|
亚信安全
|
计算机行业
|
2025-01-28
|
19.00
|
--
|
--
|
24.42
|
28.53% |
-- |
24.42
|
28.53% |
-- |
详细
24年业绩预告归母净利润扭亏为盈,原安全业务逆势增长。由于亚信科技并表因素,公司2024年实现收入约31.1-42.6亿元;归母净利润约为850万至1275万,实现扭亏;扣非归母净利润-1800万至-1200万。公司原安全业务收入同比增长约14%-19%,收入约18.33-19.14亿元;单Q4实现营收增速20%+,与行业逆势明显。 安全业务持续精进,核心产品份额有望持续提升。公司网络安全业务毛利率稳步提升,主要得益于标准化产品收入占比继续上升及解决方案类业务的提效工作成果显著。行业层面,公司运营商行业收入恢复企稳,毛利贡献增长;非运营商行业收入继续保持快速增长。产品层面,新一代终端安全、云安全、高级威胁治理、身份安全等核心产品高速增长,收入贡献显著提升。结合行业普遍下滑来看,公司主打的终端安全产品份额将进一步提升。 加强经营管理,各项指标改善。包含重组费用下,整体三费与去年基本持平,经营质量明显提升。公司24年研发费用、管理费用较上年同期小幅下降,销售费用有所增长,整体运营效率提升。公司2024年销售商品收到的现金、经营活动产生的现金流量净额较上年同期明显改善。 25年有望多点开花,全年并表亚信科技将显著提升利润弹性。公司下游以制造业、金融、能源等为主,其刚需属性进一步验证了增长韧性,需求有望持续回暖,公司标品市场份额有望进一步提升。另一方面,公司多项积极布局有望开始在25年有所收货。第一、公司新一代终端安全TrustOne成功完成与HarmonyOSNEXT操作系统的兼容性测试,成为鸿蒙适配认证的第一批安全伙伴。第二、公司自研安全浏览器“信界”产品已与字节跳动飞书产品联合推出解决方案,打造可信办公空间;同时,公司还是火山引擎唯一安全合作商。第三、公司与亚信科技在数字化领域将正常展开协同,同时全年并表也将在25年贡献较高的归母净利润增量。 风险提示:宏观经济影响IT支出;行业竞争加剧;新业务拓展不及预期。投资建议:维持“优于大市”评级。在完成对亚信科技并购后,公司收入和利润均要增厚,且公司原业务实现逆势增长。因此根据业绩预告,调整2024-2026年盈利预测,预期营业收入由19.31/23.53/27.93亿元调整为36.98/102.58/109.79亿元,归母净利润由0.14/1.23/2.16亿元为0.11/2.24/3.35亿元,对应当前PE为698/34/23倍。公司24年仍保持积极增长态势,未来双方协同可期,维持“优于大市”评级。
|
|
|
海光信息
|
电子元器件行业
|
2025-01-17
|
147.19
|
--
|
--
|
144.28
|
-1.98% |
-- |
144.28
|
-1.98% |
-- |
详细
24年收入、 利润同比高增。 公司发布 2024年业绩预告, 预计全年实现营业收入 87.2-95.3亿元(同比+45.0%-58.5%) , 归母净利润 18.1-20.1亿元(同比+43.3%-59.1%) , 扣非归母净利润 17.1-18.8亿元(同比+50.5%-65.4%) 。 分季度看, 按预期中值计算, 24Q4实现营业收入 29.88亿元, 同比+44.4%、环比+25.9%; 归母净利润 3.84亿元, 同比+6.1%、 环比-42.8%; 扣非归母净利润 3.20亿元, 同比+5.9%、 环比-51.3%, 24Q4收入同比高增, 利润端同比增长放缓, 主要由于: 1) 公司持续扩张人才梯队, 根据公司年度报告披露,23年底公司研发人员 1641人, 24年中报研发人员增长至 1855人; 2) 在研项目实施进度加快, 相关技术服务费增长所致。 研发投入持续增长, 夯实技术壁垒。 公司预计 2024年研发投入 32.3-36.6亿元, 同比+15.0%-30.3%, 持续增长。 高端处理器属于技术密集型行业, 公司通过高强度的研发投入, 提升技术创新能力和产品品质, 保持和巩固公司现有的市场地位和竞争优势。 根据公司业绩预告披露, 2024年公司 CPU 产品进一步拓展市场应用领域、 扩大市场份额, 支持了广泛的数据中心、 云计算、高端计算等复杂应用场景; DCU 产品快速迭代发展, 以高算力、 高并行处理能力、 良好的软件生态支持了算力基础设施、 商业计算等 AI 行业应用, 拉动公司业绩快速增长。 信创 CPU 持续推进, 互联网 DCU 有望突破。 1) CPU 产品: 根据赛迪发布《2024-2026年中国信创硬件产业发展建议报告》 披露, 22年信创硬件市场规模约 2146亿元, 预计 26年 7889.5亿元, 对应 22-26年 CAGR 为 38.5%,CPU 作为信创核心硬件, 充分受益于行业增长; 公司掌握完整的 x86指令集源码, 持续迭代 CPU 产品, 具备显著竞争优势。 2) DCU 产品: 根据沙利文披露数据, 23年中国 AI 芯片市场规模约 652亿元, 预计 28年增长至 2582亿元, 对应 23-28年 CAGR 为 31.7%, 行业快速增长; 公司 DCU 产品采用 GPGPU架构, 生态完善, 根据公司在投资者互动平台披露信息, 公司与头部互联网厂商推出了联合方案, 打造了全国产软硬件一体全栈 AI 基础设施, 形成了多个标杆案例, 25年有望在互联网客户取得较大进展。 风险提示: DCU 产品迭代低于预期; CPU 产品客户端导入低于预期。 投资建议: 上调盈利预测, 预计 2024-2026年收入 91/124/161亿元(前值89/122/153亿元) , 归母净利润 19/30/40亿元(前值 18/23/30亿元) , 当前股价对应 PE=173/108/82x。 公司 CPU 在信创领域持续发力, DCU 芯片有望在互联网客户取得突破, 维持“优于大市” 评级。
|
|
|
合合信息
|
计算机行业
|
2025-01-08
|
181.98
|
--
|
--
|
300.00
|
64.85% |
-- |
300.00
|
64.85% |
-- |
详细
公司是文字识别AI应用龙头,业务覆盖BC两端办公场景。公司于2006年在上海成立,AI和大数据是公司产品和技术基因。公司C端产品主要是面向全球个人用户的APP产品,包括扫描全能王、名片全能王、启信宝。B端产品主要是面向各行业客户提供的智能文字识别、商业大数据的产品和服务。公司C端产品已覆盖全球百余个国家和地区的亿级用户,B端服务覆盖了近30个行业的企业客户。公司近年来业绩增长较快。2023年公司收入为11.87亿元,同比增长20.04%。20-23年收入复合增速超过27%;扣非归母净利润2.97亿元,同比增长12.15%。20-23年扣非归母净利润复合增速超过45%。 智能文字识别技术领先,扫描全能王付费率持续提升。智能图像处理、复杂场景文字识别、NLP是公司智能文字识别的三大核心技术。公司扫描全能王产品在多项测试中领先同行,这是客户选择的主要标准之一。因此扫描全能王在扫描类应用中全球排名第一,用户数等大幅领先竞争对手。2023年扫描全能王产品收入达到8.09亿元,占公司全年收入比超过68%,2020-2023年产品复合增速超过34%。产品付费用户持续增长超677万,付费率每年稳步提升至5.28%。名片全能王当前收入占比较小,23年付费用户达到11.06万,增长超31%,付费率稳步提升至3.36%。 商业大数据B端业务快速增长,C端启信宝触底回升。启信宝在C端商业信息查询C端市场中排名第三,近年来竞争加剧导致付费用户和收入有所下降。但23年月活用户、新增付费用户数、新增注册用户数等关键指标止跌回升。商业大数据B端是公司重点发展方向,公司已经形成多个标杆案例,竞争优势领先同行;23年收入达到1.15亿元,20-23年复合增速超过31%。 大模型、数据要素带来新机会,付费率提升和海外市场可期。中文高质量语料紧缺下,公司推出大模型“加速器”,更好的解析论文、图表等非结构化数据,为大模型提供新“水源”。公司已构建了分层数据资产建设框架(DIKI),启信慧眼形成了多个B端标杆案例,产品拓展顺利。公司C端产品,与金山等同类工具型产品对比,付费率仍有较大提升空间。另一方面,公司较早布局海外,一些发展中国家与国内比付费率仍有较大差距,海外市场空间广阔。 盈利预测与估值:预计2024-26年公司收入14.38/17.46/21.30亿元;归母净利润3.88/4.86/5.95亿元,EPS分别为3.88/4.86/5.95元。通过多角度估值,公司股票合理估值区间在228.42-256.86元之间,相对于公司目前股价有24.90%-40.41%的估值空间。首次覆盖,给予“优于大市”评级。风险提示:行业竞争加剧;下游各IT开支收紧;付费率提升不及预期等。
|
|
|
中控技术
|
机械行业
|
2024-12-18
|
49.01
|
--
|
--
|
53.25
|
8.65% |
|
59.71
|
21.83% |
-- |
详细
事项:近期,中控技术参与建设的广东石化智能工厂成功通过了国家智能制造能力成熟度模型(CMMM)四级评估认证,这是国内制造企业的最高等级认证,标志着广东石化在智能制造领域的领先地位。其中,中控技术以“1+2+N”智能工厂新架构为支撑,采用智能运行管理与控制系统(OMC),帮助广东石化在实现智能工厂的少人化、无人化运行上迈出关键一步。 国信计算机观点:1)公司携手广东石化共建“1+2+N”智能工厂,且广东石化获评CMMM四级认证在工业智能化领域具有标杆性意义,充分证明公司在智能制造的领军地位,以及下游工业智能转型的持续需求;2)在“1+2+N”智能工厂新架构基础上,公司在2024年开始推动PlantMembership会员订阅制转型,工业软件订阅制在降低软件使用门槛的同时,也逐步提升企业用户粘性,公司商业模式将持续优化;3)公司发布Plantbot机器人解决方案,持续斩获沙特阿美总部智能机器人订单,同时重要参股子公司发布人形机器人“领航者2号NAVIAI”,持续加大“AI+机器人”生态布局。4)一些列工业智能软硬件生态布局验证公司迈上新成长台阶,维持盈利预测,预计公司2024-2026年营业收入为98.01/114.58/135.24亿元,归母净利润11.99/14.36/17.40亿元,对应当前PE为33/27/23倍。维持“优于大市”评级。评论:中控技术与广东石化共建“1+2+N”智能工厂,广东石化获评CMMM四级认证广东石化项目意义重大。广东石化项目是中国石油集团一次性投资最大的炼化项目,广东石化项目建设达到预计生产2000万吨/年炼油、120万吨/年乙烯、260万吨/年芳烃、60万吨/年ABS的庞大规模,并将配套建设动力中心、储运、30万吨原油码头和10万吨产品码头。该项目对于我国炼化行业的高质量发展具有重要意义,实现了CMMM四级评估认证,标志着广东石化在智能制造领域的领先水平和杰出能力得到权威认可。广东石化向全面建成绿色、智能、效益型世界一流炼化企业目标持续发力,目前已累计加工原油突破3000万吨,正成为粤东乃至华南地区重要的成品油和化工产品供应基地。 中控技术深度融合智能制造能力,“1+2+N”智能工厂再立典型标杆。中控技术作为工业智能化领域的龙头企业,在自动化控制系统和工业软件方面拥有深厚的技术积累。公司通过提供“1+2+N”智能工厂架构,为广东石化量身打造了“工厂操作系统+工业APP”技术架构,为其构建统一的数字底座,打通工厂业务数据和生产数据,帮助企业实现数据驱动的决策和协同优化。同时采用智能运行管理与控制系统(OMC),确保控制系统与各类工业软件无缝集成,工业数据与应用充分融合,为广东石化项目各专业人员赋能,实现控制、优化、管理一体化。 该项目刷新石化产业核心控制系统国产化的多项纪录。中控在该项目实现了核心控制系统的全面国产化,包括17万余I/O点、2165面机柜、1210个控制台、277对控制器、13924块I/O卡件以及178台服务器等,实现了工业装置的高效安全自主运行,构建了生产管控协同、智能运行的全新模式,达成了装置有效自控率接近100%、操作频次降低95%以上、日报警平均数量减少80%、操作频次下降95%、装置平稳率达99%的价值目标。新产品UCS和TPT快速应用落地,全面推动软件会员订阅制转型公司推出两款颠覆性新品——全球首款通用控制系统UCS、流程工业首款AI时序大模型TPT。公司在2024年推出UCS(UniversalControlSystem)架构,是基于通用控制系统技术架构推出的全球首款通用控制系统,首款产品名为Nyx。Nyx产品主要构成包括控制数据中心、全光确定性工业网络及APL智能设备,具有软件定义、全数字化、云原生等典型技术特征。UCS颠覆了应用近50年的传统DCS技术架构让成百上千台的控制机柜消失;可节省90%的机柜空间,80%的线缆成本,50%的改造周期;深度融合AI,实现了灵活的按需定义控制、客户知识资产永续。TPT基于生成式的AI算法框架,以及不同行业海量生产运行、工艺、设备及质量数据等融合训练而成,结合了大量行业知识和工业数据基础,能够解决工业应用分散、数据应用碎片化等难题。TPT学习了工业装置运行的通用规律,大幅提升建模效率,已在氯碱热电、石化等装置上取得了突破性应用,相较于传统控制,TPT能实现系统自控率达到95%以上,氮氧化合物含量下降5%,吨蒸汽煤耗能耗下降3.1以上。 两大产品均已快速应用落地。在近期金塘新材料项目中,全厂将部署高达36万点I/O的DCS系统、1.5万点的SIS系统以及1万点的GDS系统,同时中控技术通用控制系统UCS产品Nyx、SmartEIO、百万点实时数据库和热值分析等一批占据行业前沿的新产品、新技术也将在该项目上得到大规模应用。新产品应用可实现对项目成本的大幅降低,将为金塘新材料项目带来显著的生产和运营效益。TPT也已在多个工业场景中应用并取得显著效果,如在某化工集团氯碱厂实现了全工艺参数异常预测预警,大幅提高了人效并降低了事故发生率。公司积极推动软件订阅制转型,有望大幅提升软件应用普及率。公司在2024年开始推行工业软件的订阅制的会员模式,这是公司在客户服务模式上的重大创新。公司已成熟开发了百余款智能工厂软件,打造了一整套完善的收费体系,向不同需求量级的客户提供不同等级的会员权益,收取相应的年费。通过将软件从传统的一次性买断模式,调整为可持续的高性价比的订阅模式,将有助于更多企业尝试选用工业软件提升生产、制造、管理效率。订阅制在降低工业软件使用门槛的同时,也逐步提升企业用户粘性,公司商业模式将持续优化。 工业软件订阅制转型已经初见成效。浙江信汇新材料股份有限公司是首个采纳中控技术会员订阅制模式的企业,公司充分利用会员订阅制模式,实现企业运营软件的全方位覆盖:以SAPERP、生产执行管理系统为核心,LIMS(实验室信息管理系统)、WMS(仓库管理系统)、EMS(能源管理系统)、SRM(供应链管理系统)、CRM(客户关系管理系统)等业务管理平台为基座,打造智能化卓越运营平台。2024年6月,公司与上海华谊工程有限公司成功签订首个订阅制百万至尊会员,这也标志着公司订阅制会员模式的正式落地。“1+2+N”智能工厂新架构+PlantMembership会员订阅制,已经成为中控推动工业智能制造全面转型的核心抓手。深度布局机器人领域,重要参股子公司发布人形机器人“领航者2号NAVIAI”公司发布Plantbot机器人解决方案,持续斩获沙特阿美总部智能机器人订单。基于公司30年行业经验积累,以及3万家海内外客户需求洞察,公司于今年9月发布Plantbot机器人解决方案,打造机器人产品及软硬件平台,以解决流程工业中多种复杂问题。该解决方案实现三大技术创新:基于多机器人复杂任务的多机协同控制平台、基于AI技术实现多传感器数据融合与建模、覆盖“PA+BA”的全域综合调度管理与决策功能。Plantbot机器人解决方案帮助企业从多维度实现了基于“AI+机器人”技术的智能化工厂运维。 目前该方案已在氯碱电解槽巡检、皮带通廊、化工厂电力间、成品包装、厂内物流、仓储自动化等多个细分领域落地应用。在24年年初,公司获得沙特阿美CentralWarehose的AMR智能机器人项目大单,这是继公司与沙特阿美在智能巡检机器人Aramcobot达成合作后,双方在机器人领域的又一次紧密合作。机器人作为公司重要创新业务之一,全球顶级客户的持续高度认可将助力其快速发展。重要参股子公司推出人形机器人,已具备多种应用场景。中控技术作为单一最大股东投资入股浙江人形机器人创新中心有限公司,今年已经推出了两代人形机器人整机产品:“领航者1号”和“领航者2号NAVIAI”。 在上半年发布1号后,快速迭代研发推出的“NAVIAI”无论在外观上还是技术细节上都有新变化和新突破。 “领航者2号NAVIAI”身高、体重由之前领航者1号的1.5米、50千克分别提高到1.65米、60千克,AI算力达到275Tops,即拥有每秒275万亿次的运算能力。透过产品参数可以看到,通过高精度轻量化仿人,NAVIAI单臂负载达5公斤,负载自重比>0.75,操作精度≤0.1mm,其中多自由度灵巧手有15个手指关节,6个主动自由度,指尖力10N,单手重量600g,关节速度150度/秒。“领航者2号NAVIAI”还能够适应多种地面,达到拟人化全身协调运动,最快速度≥6km/h,支持支持物品搬运、物品抓放、伺服插孔等作业能力,可持续作业2个小时。目前“领航者2号NAVIAI”在高精装配、安防巡逻、智能陪伴等多领域的应用场景,相比1号进步显著。 公司持续加大“AI+机器人”生态布局。公司积极孵化机器人产业,构建人形机器人及其衍生智能机器人、核心关键零部件的产业生态,通过技术创新和产业合作,推动人形机器人技术在工业、港口、航天等领域的应用。此次“领航者2号NAVIAI”的推出将显著加速人形机器人的落地应用,释放巨大市场价值。目前中控技术在“AI+机器人”领域的布局成果不断,成功获得了中海油、华谊集团、沙特阿美等全球高端用户的订单。机器人已经成为公司工业智能化布局的重要一环,将赋能全球流程工业开启智能化新纪元。投资建议:公司“1+2+N”智能工厂持续落地,下游智能制造转型加快将推动公司持续成长,维持“优于大市”评级。维持盈利预测,预计公司2024-2026年营业收入为98.01/114.58/135.24亿元,归母净利润11.99/14.36/17.40亿元,对应当前PE为33/27/23倍。维持“优于大市”评级。 风险提示下游行业IT支出下降;海外市场拓展不及预期;市场竞争加剧。
|
|
|
中科创达
|
计算机行业
|
2024-12-04
|
55.63
|
76.40
|
7.45%
|
70.56
|
26.84% |
|
75.00
|
34.82% |
-- |
详细
业务模式协同发展, 商业模式向定制化产品化转型。 公司是全球领先的全栈式智能操作系统及端侧智能产品和技术提供商, 深耕智能操作系统领域 16年。 三大核心业务: 智能软件、 智能汽车以及智能物联网协同发展并驾齐驱,2023年, 智能软件、 智能汽车 、 智能物联网业务分别实现营收14.16/23.37/14.89亿元。 公司设立了"IP+服务+解决方案"的三位一体的全栈式、 立体化、 模块化、 标准化、 定制化的软件产品和方案、 以及依托软件为核心的软硬一体产品销售的商业模式。 构建网状生态系统, 深耕公司计算架构。 公司始终坚持“技术为本, 生态为王, 坚定全球化” 的核心战略。 聚焦自身生态, 强化软硬一体能力, 形成了从硬件驱动、 操作系统内核、 中间件到上层应用全面的技术体系。 深耕“芯片+操作系统+应用场景” 计算架构, 以芯片技术为核心, AI、 大模型等高新技术助力操作系统不断迭代更新, 应用场景随着芯片不断更新进步而拓展,形成行业芯片技术驱动公司操作系统的发展模式, 具有强大技术壁垒和卡位优势。 AI PC 带动端侧智能, 构建全新 AI PC 生态。 AI PC 加速发展, WinARM 迎来重要变革机遇, 作为高通 Windows on Arm 生态的核心软件服务商, 公司深入合作参与套件的软硬件研发, 发挥操作系统技术优势, 为高通在垂直生态方面包括高通架构驱动、 底层软件开发等方面提供支持。 同时, 广泛与主流PC 厂商建立合作, 帮助厂商大模型在端侧场景落地。 AI 技术驱动手机业务复苏, 端侧大模型赋能整车操作系统。 SoC 厂商转向生成式 AI 芯片, AI 手机性能提升, 手机端侧大模型芯片对系统层优化提出新要求, 公司凭借“芯片+全栈” 操作系统优化优势, 有望继续抢占市场份额。 依托高通智能芯片, 通过"OS+域控+生态"的全栈能力, 融合"域控-中央计算架构"的产品不断推出, 公司发布的滴水 OS 面向中央计算架构的新一代智能汽车产品, 将座舱、 智驾、 舱驾融合等全部打通。 软件驱动机器人产业, 实现泛物联网产品长尾化。 公司提供核心技术和生态合作广泛地赋能机器人产业发展, 实现机器人不同场景中的智能。 基于边缘计算盒子、 IoT Harbor 物联网管理平台和 Model Farm AI 开发平台打造端边云一体化的解决方案, 这种端边云的协同工作模式, 公司能够有效推动物联网业务的长尾化发展, 满足多样化的业务需求, 提升整体服务的灵活性与扩展性。 投资建议: 预计 2024-2026年归母净利润 4.70/6.68/11.17亿元, 对应当前 PE 分别 53/37/22倍。 我们采用 PE 估值法, 选取同行业可比公司德赛西威、 光庭信息和虹软科技作为可比公司, 2024年行业平均 PE 为83倍。 考虑到公司短期利润承压。 我们给予公司 2024年 75-80倍 PE,预计合理估值 76.4-81.7元, 给予“优于大市” 评级。 风险提示: 客户拓展进度和订单数量不及预期; 新产品的研发及市场竞争的风险; 大模型等技术落地不及预期风险。
|
|
|
金山办公
|
计算机行业
|
2024-11-28
|
283.00
|
--
|
--
|
342.48
|
21.02% |
|
383.80
|
35.62% |
-- |
详细
三季度收入增长回暖。公司前三季度收入36.27亿元(+10.90%),归母净利润10.40亿元(+16.41%),扣非归母净利润9.91亿元(+15.16%)。单Q3来看,公司收入12.14亿元(+10.53%),归母净利润3.18亿元(+8.33%),扣非归母净利润3.03亿元(+6.66%)。 研发投入加大,合同负债和现金流稳定增长。公司持续加强研发投入,前三季度研发费用同比增长17.26%,销售、管理费用同比下降3.79%、7.57%。 公司Q3现金流表现优异,单Q3公司收现14.09亿元(+23.60%),经营活动现金净流量4.51亿元(+31.10%)。公司合同负债19.90亿元(+16.31%),其他非流动负债达到7.12亿元(+74.08%),个人会员的长周期发展顺利。 个人订阅保持较高增长,信创回暖和AI价值推动BC两端增长。分业务来看,国内个人订阅收入7.62亿元(+17.24%),其中公司WPSAI2.0新增AI写作助手等多个功能,有力促进用户粘性和付费转化提升。国内机构订阅收入2.48亿元(+0.02%);国内机构授权1.43亿元(+8.97%),公司持续布局党政信创领域,相关订单有所增加。国际及其他业务收入0.61亿元(-10.43%),主要是关停国内广告业务所致,海外业务保持高速增长增长。 截止24年9月底,公司主要产品月度活跃设备数为6.18亿(+4.92%),其中PC端月活2.77亿(+6.95%),移动端月活3.38亿(+3.36%)。 文档办公是AIAgent率先落地场景,AI已产生收入。今年7月,公司正式发布WPSAI2.0,在AI写作助手、AI阅读助手、AI数据助手、AI设计助手四个维度实现了范式革新。以AI伴写为例,其是基于AIAgent范式驱动的智能写作工具,具备独立思考、调用工具去逐步完成给定目标的能力,将大幅提高工作效率。目前公司AI会员和大会员累计年度付费用户数合计已超百万,为国内个人订阅业务发展注入强劲动力。 风险提示:信创业务发展低于预期;协作、AI等创新业务进展缓慢。 投资建议:维持“优于大市”评级。由于宏观经济对IT开支影响持续,我们下调业绩预测。预计2024-2026年公司营收为51.14/62.16/76.06亿元,归母净利润为15.06/18.71/23.17亿元(原预测为17.09/22.17/28.39亿元),对应当前PE为90/73/59倍。公司作为AI应用龙头,且AI会员已经开始贡献收入;结合新一轮信创产业即将加大力度推进,行业和下沉信创市场仍有广阔空间,维持“优于大市”评级。
|
|
|
亚信安全
|
计算机行业
|
2024-11-12
|
20.97
|
--
|
--
|
24.58
|
17.22% |
|
24.58
|
17.22% |
-- |
详细
三季度保持增长,产品和行业显示相对优势。2024年前三季度,公司收入11.08亿元(+11.75%),归母净利润-2.08亿元(+1.37%),扣非归母净利润-2.14亿元(+11.99%)。单Q3来看,公司收入4.48亿元(+4.44%),归母净利润-0.16亿元(+59.29%),扣非归母净利润-0.17亿元(+67.16%)。在网安行业中,公司保持了相对较好的收入增速,主要系公司聚焦核心战略产品、做深做强重点行业与高价值客户的策略取得预期成果。 各项经营指标均有改善。公司近年来持续提升标准化产品收入占比,并促进改善解决方案类业务产品化、组件化水平,带来毛利率提升,第三季度毛利率同比提升5.1个百分点。公司较大回款考核,销售收现、净现金流均有明显提升,经营性现金流净额同比改善36.27%。控费效果逐季体现,1-9月期间费用总计同比增长2.32%,第三季度期间费用总计同比下降4.29%。 完成亚信科技并购,有望大幅增厚公司业绩。根据公司公告,重大资产重组标的资产过户完成。最终交易方案为,公司支付现金约13.85亿港币收购亚信科技20.316%的股份;公司通过表决权委托的方式取得田溯宁及其控制的主体在紧随本次股份收购交割后合计持有的亚信科技9.605%的表决权。本次交易后,公司间接控制亚信科技29.921%的表决权。亚信科技23年收入79.13亿元,净利润5.33亿元,扣非归母净利润7.51亿元。并购完成后,亚信安全收入在25年有望突破100亿的规模,归母净利润并表亚信科技约20%,也将大幅增厚公司业绩。 双方在数智化领域有望深度协同。亚信科技是数智化全栈能力提供商,拥有数智、云网、IT三大产品体系。重组完成后,双方将实现安全+数智化的深度融合,整合运营商、金融、政务、交通、能源等重点行业的优势资源,提供云网安的全栈能力方案。例如亚信科技在运营商软件占据优势,数据要素应用积累较多案例,双方在运营商领域将进一步拓展业务机会。卫星领域,双方均与上海垣信卫星有深度合作,有望复制运营商成功案例。 风险提示:宏观经济影响IT支出;行业竞争加剧;新业务拓展不及预期。投资建议:维持盈利预测,维持“买入”评级。在完成对亚信科技并购后,公司收入和利润均要增厚,当前先暂不考虑并表影响。预计2024-2026年营业收入为19.31/23.53/27.93亿元,增速分别为20%/22%/19%,归母净利润为0.14/1.23/2.16亿元,对应当前PE为606/67/38倍。公司24年仍保持积极增长态势,维持“优于大市”评级。
|
|
|
宝信软件
|
计算机行业
|
2024-11-06
|
26.80
|
--
|
--
|
30.89
|
15.26% |
|
30.97
|
15.56% |
|
详细
三季度收入和利润承压。 公司前三季度收入 97.57亿元(+10.64%) , 归母净利润 19.30亿元(+3.16%) , 扣非归母净利润 18.85亿元(+4.70%) 。 单Q3来看, 公司收入 30.14亿元(-4.06%) , 归母净利润 5.99亿元(-15.50%),扣非归母净利润 5.81亿元(-16.32%) , 主要受到下游行业影响。 毛利率同比有所下降, 控费效果明显。 公司前三季度毛利率为 36.06%, 同比下降 3.51个百分点。 费用方面, 公司销售、 管理、 研发费用同比下降 10.04%、22.47%、 7.44%。 但 Q3来看, 公司毛利率、 现金流也均有下降。 从存货和合同负债来看, 虽然同比有所下降, 但环比中报均出现回升, 呈现积极信号。 全栈自主可控 PLC 产品成功首发, 国产化有望加速。 24年 9月, 公司成功发布自主研发的工业控制系统核心部件——全栈自主可控 PLC T3、 T4系列产品。 天行系列 PLC 产品从操作系统, 到运行时软件, 再到编程环境实现了全栈自主可控, 具有高度的可靠性、 稳定性和灵活性, 可广泛应用于各行业自动化领域, 是工业控制领域国产化替代的重要突破。 公司在 PLC 领域持续投入, 目前团队专职研发人员近 400人。 目前自研 PLC 产品在湖南宏旺基地实现全厂冷轧工序一次性全覆盖的规模性示范应用, 涵盖 14条机组超过 120套主控单元, 成为目前国内规模最大的国产控制系统示范项目。 随着产品在连轧机、 处理线等多种复杂工序中获得成功验证, 国产化替代有望持续加速。 IDC 业务中标大单, 重回增长节奏。 公司近期成功中标某互联网巨头的 IDC项目, 宝之云华北基地成为该项目的承接方。 公司已接收 60MW IT 订单, 同时预留 60MW IT 且保障可短期交付。 宝之云华北基地位于河北省张家口宣化区宣钢厂区内, 位于国家“东数西算” 的张家口集群, 总规划 2万个 8kW 机柜, 总规模达到 160MW IT。 此次中标项目约占总规划规模的 75%以上。 该项目将采用绿色可再生能源电力, 力争在 2030年前实现 100%的可再生能源电力使用。 公司复制上海宝之云管理、 资源等优势, IDC 业务将重回增长节奏。 风险提示: 宏观经济影响 IT 支出; 行业竞争加剧; 新业务拓展不及预期。 投资建议: 维持“优于大市” 评级。 由于下游钢铁行业承压, 下修盈利预测,预 计 2024-2026年 归 母 净 利 润 由 30.22/37.60/45.93亿 元 , 下 修 为29.07/36.26/44.23亿元, 对应当前 PE 为 27/22/18倍。 考虑到公司 PLC 等国产替代空间广阔, 且 IDC 业务再次中标大单, 未来业绩有望加速, 维持“优于大市” 评级。
|
|
|
三未信安
|
计算机行业
|
2024-11-06
|
36.62
|
--
|
--
|
48.60
|
32.71% |
|
48.60
|
32.71% |
|
详细
三季度业绩承压。2024年前三季度,公司收入2.55亿元(+7.81%),归母净利润0.14亿元(-64.33%),扣非归母净利润0.03亿元(-90%)。单Q3来看,公司收入0.85亿元(-35.66%),归母净利润0.0亿元,扣非归母净利润-0.05亿元,下滑较大。主要是受宏观经济影响,公司部分项目的进度推进不及预期,从项目交付、验收等环节出现不同程度的延期,导致公司当期营业收入下降。 并购江南天安,继续扩大密码上游市场份额。公司计划用2.62亿资金收购江南天安约81.82%的股权。本次交易完成后,江南天安将成为公司的控股子公司。本次收购江南天安,其整体估值约为3.2亿元,23年其收入为1.55亿元,归母净利润0.20亿元,对应23年收购PE为16倍,相对较低。江南天安也自愿做了业绩承诺,24-26年江南天安将实现净利润逐年增长,确保3年累计净利润不低于23年0.2亿元的315%。该并购不仅扩大了三未的市场份额,也增厚了未来业绩。 继去年收购江南科友后,公司持续整合密码产业。江南科友偏向于下游应用,尤其是银行业的密码应用,对于公司是密码产业纵向延伸。本次并购江南天安,更偏向横向集中市场份额。江南天安的产品结构与三未更为相似,但行业侧重不同,根据其官网介绍,天安在公有云市场占据优势。三未通过并购天安,进一步补充了擅长的下游领域,尤其是公司也在云密码市场持续发力,华为云深度合作等。另一方面,在密码卡和密码机领域,三未的芯片也进一步拓展了应用场景,帮助天安降低成本。密码行业相对分散,且各厂商体量不大。公司持续整合上下游,将逐步改善行业定价能力。 量子领域积极投入,发布新一代抗量子密码系列产品。量子计算对传统加密领域的威胁在持续提升,因此量子密码应用需要加快推动。公司近期发布涵盖抗量子密码芯片、抗量子密码板卡、抗量子UKEY、抗量子密码机、抗量子网关等一系列产品,支持全系抗量子密码算法。公司在金融、运营商、电力等领域积极开展抗量子密码技术应用,积极布局未来新增长点。 风险提示:宏观经济影响IT支出;行业竞争加剧;新业务拓展不及预期。投资建议:维持“优于大市”评级。由于宏观经济影响,下修盈利预测,预计2024-2026归母净利润由1.04/1.42/1.83亿元,下修为0.80/1.14/1.53亿元,对应当前PE为52/36/27倍。随着公司持续整合密码产业,明年行业恢复和并表将逐步推动业绩增长,维持“优于大市”评级。
|
|
|
深信服
|
计算机行业
|
2024-10-29
|
66.47
|
--
|
--
|
74.78
|
12.50% |
|
74.78
|
12.50% |
|
详细
三季度收入增速回正, 经营逐季好转。 2024年前三季度公司收入 46.34亿元(-3.63%) , 归母净利润-5.80亿元(-6.25%) , 扣非归母净利润-6.51亿元(-8.18%) 。 季度逐步好转, Q3收入 19.26亿元(+2.77%) , 增速回正; 归母净利润 0.12亿元, 扣非归母净利润 0.04亿元, 同比均有所增长。 控费效果持续显现, 合同负债数据积极。 公司销售、 管理、 研发费用变化为-9.56%、 +1.73%、 -5.78%, 整体费用控制较好。 合同负债达到 14.45亿元,同比增长 11.58%。 前三季度上游原材料涨价影响毛利率和现金流。 公司前三季度毛利率 60.60%, 同比去年下降约 4.5个百分点。 上游存储等原材料涨价对公司影响较大, 因为公司超融合等一体机设备交付, 存储是其重要成本环节之一。 公司为了应对部分原材料价格的上涨, 也采取了提前备货等策略,因此存货、 预付款均有较大增长, 也一定程度影响了公司现金流。 持续创新, 在 AI 领域积极投入。 在公司近期新品发布会上, 深信服推出实现动静态数据分类分级和数据风险自动研判分析的安全 GPT4.0、具备卓越可靠性和 AI 勒索防护能力的分布式存储 EDS 新版本 520。在数据要素政策及产业持续推动下, 数据分类分级成为刚需。 公司安全 GPT 数据安全大模型大幅提升分类分级的效率, 与传统的小模型相比, 静态分类分级的准确率从 60%提升到了 90%, 打标效率提升了 40倍, 人工只需设置分类标准, 打标过程全部由模型自动完成。 另一方面, 最新版的 EDS 通过自主研发的架构大幅提升了系统的性能与可靠性, 能够实现无缝的数据切换, 在 3到 5秒内迅速恢复业务, 并集成了智能 AI 防勒索功能。 数据安全、 信创持续带来新市场机会。 《网络数据安全管理条例》 将于 25年 1月正式实施, 是近年来数据安全从热度到落地的措施, 也是日后数据要素应用的重要前提, 将推动数据类产品市场快速增长。 另一方面, 国内信创产业持续催化, 相关财政支持逐步提升。 随着 VMware 在国内市场声音渐弱,也给公司的虚拟化产品国产替代带来广阔空间。 风险提示: 宏观经济影响 IT 支出; 行业竞争加剧; 新业务拓展不及预期。 投资建议: 维持盈利预测, 维持“优于大市” 评级。 预计 2024-2026年营业收入为 80.31/88.08/100.07亿元, 增速分别为 5%/10%/14%, 归母净利润为3.40/5.73/7.64亿元, 对应当前 PE 为 82/48/36倍。 公司已呈现逐季度回暖趋势, 维持“优于大市” 评级。
|
|
|
深信服
|
计算机行业
|
2024-10-28
|
64.91
|
--
|
--
|
74.78
|
15.21% |
|
74.78
|
15.21% |
|
详细
三季度收入增速回正,经营逐季好转。2024年前三季度公司收入46.34亿元(-3.63%),归母净利润-5.80亿元(-6.25%),扣非归母净利润-6.51亿元(-8.18%)。季度逐步好转,Q3收入19.26亿元(+2.77%),增速回正;归母净利润0.12亿元,扣非归母净利润0.04亿元,同比均有所增长。 控费效果持续显现,合同负债数据积极。公司销售、管理、研发费用变化为-9.56%、+1.73%、-5.78%,整体费用控制较好。合同负责达到14.45亿元,同比增长11.58%。前三季度上游原材料涨价影响毛利率和现金流。公司前三季度毛利率60.60%,同比去年下降约4.5个百分点。上游存储等原材料涨价对公司影响较大,因为公司超融合等一体机设备交付,存储是其重要成本环节之一。公司为了应对部分原材料价格的上涨,也采取了提前备货等策略,因此存货、预付款均有较大增长,也一定程度影响了公司现金流。 持续创新,在AI领域积极投入。在公司近期新品发布会上,深信服推出实现动静态数据分类分级和数据风险自动研判分析的安全GPT4.0、具备卓越可靠性和AI勒索防护能力的分布式存储EDS新版本520。在数据要素政策及产业持续推动下,数据分类分级成为刚需。公司安全GPT数据安全大模型大幅提升分类分级的效率,与传统的小模型相比,静态分类分级的准确率从60%提升到了90%,打标效率提升了40倍,人工只需设置分类标准,打标过程全部由模型自动完成。另一方面,最新版的EDS通过自主研发的架构大幅提升了系统的性能与可靠性,能够实现无缝的数据切换,在3到5秒内迅速恢复业务,并集成了智能AI防勒索功能。 数据安全、信创持续带来新市场机会。《网络数据安全管理条例》将于25年1月正式实施,是近年来数据安全从热度到落地的措施,也是日后数据要素应用的重要前提,将推动数据类产品市场快速增长。另一方面,国内信创产业持续催化,相关财政支持逐步提升。随着VMware在国内市场声音渐弱,也给公司的虚拟化产品国产替代带来广阔空间。 风险提示:宏观经济影响IT支出;行业竞争加剧;新业务拓展不及预期。投资建议:维持盈利预测,维持“优于大市”评级。预计2024-2026年营业收入为80.31/88.08/100.07亿元,增速分别为5%/10%/14%,归母净利润为3.40/5.73/7.64亿元,对应当前PE为78/47/35倍。公司已呈现逐季度回暖趋势,维持“优于大市”评级。
|
|
|
安恒信息
|
计算机行业
|
2024-09-04
|
29.01
|
--
|
--
|
63.58
|
119.17% |
|
63.58
|
119.17% |
|
详细
二季度收入增长有所复苏。 公司发布 24年中报, 上半年公司实现收入 6.98亿元(+0.29%) , 归母净利润-2.76亿元(+32.56%) , 扣非归母净利润-2.86亿元(+32.12%) 。 单 Q2来看, 公司收入 4.17亿元(+15.96%) , 归母净利润-0.75亿元(+65.68%) , 扣非归母净利润-0.82亿元(+63.89%) 。 公司在 2023年上半年高增长基数背景下, 仍保持增长, 二季度呈现复苏态势。 费用控制效果显著, 人均效率提升。 上半年公司毛利率达到 55.15%, 同比提升 1.23个百分点。 公司人员有所下降, 尤其研发人员同比下降 490人; 公司持续加大费用管控, 销售、 管理、 研发费用同比下降 22.38%、 33.82%、25.96%。 公司通过高效的研发能力整合、 服务效能优化、 数智化赋能、 严格预算管理等方式, 并借助 AI 及大模型提升工作效率, 实现经营效能不断提升。 人均营收相比去年同期增长超 16%, 人均效能显著提升。 数据安全仍保持高增长, 新行业拓展收到效果。 数据安全深度融合恒脑·安全垂域大模型的能力, 收入同比增长超 150%; 商用密码收入同比增长超100%; 信创安全收入同比增长超 80%; MSS 合同额同比增长近 20%。 同时,公司客户粘性增加, 复购收入大幅增长, 订阅式收入持续呈现积极增长态势。 行业方面, 公司在电力、 交通、 网信等重点行业订单额均实现较快增长, 同时公安、 油气等行业在二季度订单额也实现了快速增长: 电力同比增长超150%; 央国企、 电信板块收入同比增长均超 60%; 在政府行业也实现收入稳步增长, 其中大数据局收入实现高速增长。 持续发力 AI+安全, 多项新产品取得突破。 上半年公司将以大模型为核心的恒脑 1.0升级为以智能体为核心的恒脑 2.0系统, 恒脑系统已全面发布到全国客户, 陆续签署了数十个合同, 并同时还有诸多试点和合作的客户, 落地效果得到一致好评。 公司在防火墙、 终端等大标品类也积极发力, 例如明御防火墙当前在政府、 公安、 运营商等行业均取得良好成绩; 智能检测与终端产品线合同额较上年同期实现高速增长, 该类产品有助于渠道市场开拓。 风险提示: 宏观经济影响 IT 支出; 行业竞争加剧; 新业务拓展不及预期。 投资建议: 维持盈利预测, 维持“优于大市” 评级。 预计 2024-2026年营业收入为 24.78/28.86/33.53亿元, 增速分别为 14%/17%/16%, 归母净利润为 0.15/1.01/1.74亿元, 对应当前 PE 为 158/24/14倍。 公司二季度恢复明显, 提效降本效果显著, 维持“优于大市” 评级。
|
|
|
中科创达
|
计算机行业
|
2024-08-30
|
32.59
|
--
|
--
|
51.50
|
58.02% |
|
74.01
|
127.09% |
|
详细
利润承压, 出海业务加速。 24H1公司实现营收 24.01亿(-3.39%) , 归母净利 1.04亿(-73.10%) , 扣非净利 0.88亿(-75.23%) , 经营净现金 2.88亿(-30.30%) 。 分业务来看, 智能软件业务收入 7.61亿(-17.67%) , 智能汽车业务收入 11.02亿(+4.34%) , 物联网业务收入 5.38亿元(+6.59%)。 出海方面, 海外业务收入 8.59亿(+14.20%) 。 毛利下滑, 加大研发投入布局端侧 AI。 24H1, 公司毛利率 36.80%, 下滑4.49pct。 费用方面, 销售、 管理、 研发费用率分别为 4.34%/9.63%/20.66%,同比提升 0.99/0.04/2.83pct。 传统业务稳步恢复, 第一发展曲线稳健增长。 坚定布局端侧 AI, 阶段性成果持续出现。 从 AI 进入产业视野以来, 公司确立了"操作系统+端侧智能"的战略方向, 并且坚定地投入。 2024年上半年已经在整车操作系统、 移动机器人平台、 车路云一体化平台等方面有所突破。 芯片生态合作广泛深入, 发力于第三增长曲线。 与高通、 立讯精密成立的合资公司畅行智驾重点布局了单 SOC 舱驾一体域控 RazorDCX Tarkine, 并在北京车展完成了实车测试验证; 与高通合作助力下一代 AI PC 的开发, 高通技术公司宣布推出面向 Windows 的骁龙开发套件,为该骁龙开发套件提供从设计到生产的一站式服务; 利用亚马逊云科技的计算服务 Amazon ElasticCompute Cloud (Amazon EC2)和亚马逊云科技自研芯片 Amazon Graviton,公司构建了 Kanzi Studio 虚拟环境解决方案, 实现了云上 HMI 的敏捷开发。 风险提示: AI PC 发展不及预期; 研发投入不及预期; 市场竞争加剧。 投资建议: 维持“优于大市” 评级。 考虑到公司在全球市场拓展和研发投入力度加大, 带来一定利润承压, 我们下调盈利。 预计 2024-2026年归母净利润为4.70/6.68/11.17亿元(原预测24-26年分别为6.76/9.19/11.72亿元),对应当前 PE 分别为 50/35/21倍。 考虑到公司在端侧智能场景不断开拓, AIPC 端、 整车操作系统前景可期, 维持“优于大市” 评级。
|
|
|
深信服
|
计算机行业
|
2024-08-27
|
45.67
|
--
|
--
|
48.29
|
5.74% |
|
83.95
|
83.82% |
|
详细
二季度收入降幅大幅收窄。 公司发布 24年中报, 公司上半年收入 27.07亿元(-7.72%) , 归母净利润-5.92亿元(-6.94%) , 扣非归母净利润-6.54亿元(-11.30%) 。 单 Q2来看, 公司收入 16.72亿元(-2.84%) , 归母净利润-1.03亿元(+27.10%) , 扣非归母净利润-1.44亿元(+10.73%) 。 上半年整体需求恢复仍较为缓慢。 上半年各业务均有下滑, 企业市场呈现需求韧性。 分业务来看, 公司网络安全业务收入约 13.98亿元(-7.34%) , 主要是由于防火墙、 行为管理等成熟产品收入下滑。 云计算及 IT 基础设施收入 11.06亿元(-4.43%) , 其中SDDC 产品线等保持增长, 桌面云收入下降较多。 基础网络及物联网业务收入约 2.03亿元(-24.13%) 。 行业来看, 企业市场增长 2.51%, 政府及事业单位、 金融及运营商客户的收入表现不佳, 同比下滑 15.88%、 18.23%。 持续加强费用管控, 合同负债呈现较高增长。 公司毛利率为 61.34%, 同比下降 3.14个百分点, 主要由于云计算毛利率下降, 且占比有所提升。 公司持续降本增效, 销售、 管理、 研发费用同比变化-10.26%、 +1.93%、 -5.29%。 经营活动产生的现金流量下降较大, 主要是 Q1公司应对部分上游原材料涨价, 进行了策略性备货, 购买商品、 接受劳务支付的现金增加。 上半年合同负债达到 13.88亿元, 同比增长 19.45%。 IT 产业依然承压, 持续积累静待回暖。 基础 IT 受到宏观景气恢复节奏影响较大, 企业市场正增长, 合同负债增长一定程度显示了积极信号。 公司上半年持续发布新产品和升级, 安全领域: 基于全球海量 POP 节点, 实现跨国组网业务访问速度提升 10倍以上; 安全 GPT 已累计在 130多家企业真实环境测试和应用等。 云计算领域: 超融合 6.10.0版本新增五大功能, 深信服 AI 算力平台 AICP, 实现一半推理成本五倍推理性能。 另一方面, 随着VMware 消减国内团队, 不支持简体中文等, 其对国内市场支持力度减弱, 公司有望进一步加大对 VMware 的替换。 风险提示: 宏观经济影响 IT 支出; 行业竞争加剧; 新业务拓展不及预期。 投资建议: 维持“优于大市” 评级。 由于宏观经济复苏节奏影响, 下修盈利预测。 预计 2024-2026年归母净利润 3.40/5.73/7.64亿元(原预测 24-26年为 4.21/6.94/9.25亿元) 。 对应当前 PE 为 56/33/25倍。 考虑到公司当前逐步恢复, 产品积累日益深厚, 需求回暖后仍有较大业绩弹性, 维持“优于大市” 评级。
|
|
|
亚信安全
|
计算机行业
|
2024-08-27
|
10.37
|
--
|
--
|
12.03
|
16.01% |
|
24.58
|
137.03% |
|
详细
上半年收入增长韧性十足, 利润表现明显企稳。 公司发布 24年中报, 上半年收入 6.61亿元(+17.31%) , 归母净利润-1.92亿元(-12.11%) , 扣非归母净利润-1.97亿元(-2.78%) 。 单 Q2来看, 公司收入 3.72亿元(+13.89%),归母净利润-0.46亿元(+39.57%) , 扣非归母净利润-0.47亿元(+41.07%)。 核心业务保持快速增长, 各行业均有较好表现。 2024年上半年, 公司网络安全产品与安全服务合计同比增长 16%, 公司持续推进产品结构调整, 提高标准化产品收入占比, 提升解决方案类业务的交付效率。 其中, 解决方案类业务收入同比增长 41%, 收入占比为 37%; 以端点安全产品为主的标准化产品收入占比为 53%, 保持 80%以上的高毛利率。 公司的运营商行业收入同比增长 16%, 收入占比为 32%; 非运营商行业收入同比增长 18%, 收入占比为 68%,其中, 金融、 政府、 企业、 能源四大行业收入同比增长 19%, 占比提升至 65%。 费用继续优化, 研发和销售积极迭代。 公司继续加大费用管控, 人员数量有所下降, 持续贯彻各业务单元贡献增长、 贡献利润、 贡献现金流的经营意识,多效举措提升人均效率。 销售、 管理、 研发费用同比变化为+7.72%、 -1.97%、+6.54%。 研发和销售仍保持较高投入, 如研发侧信立方大模型、 终端安全(TrustOne) 、 XDR SaaS (ImmunityOne) 、 云安全(ForCloud) 等均有大幅升级。 销售侧根据下游需求复苏的节奏, 适时调整销售资源, 聚焦价值客群, 同时重组运营商销售与售前体系。 布局新领域, 持续打造增长点。 在算力网络方向, 公司先后在西云智算中心、宁夏枢纽云安全一体化建设工程项目、 科大讯飞星火大模型智算中心落地算力安全解决方案与服务, 订单金额达亿元级别。 卫星互联网方面, 2024年初公司参股投资“G60星链” 核心企业上海垣信卫星的 A 轮融资, 2024年 5月双方达成战略合作, 2024年 6月亚信安全独家承揽上海垣信卫星的安全咨询服务项目, 未来双方在各类业务上均有广泛合作空间。 风险提示: 宏观经济影响 IT 支出; 行业竞争加剧; 新业务拓展不及预期。 投资建议: 维持盈利预测, 维持“优于大市” 评级。 预计 2024-2026年营业收入为 19.31/23.53/27.93亿元, 增速分别为 20%/22%/19%, 归母净利润为0.14/1.23/2.16亿元, 对应当前 PE 为 302/34/19倍。 公司 24年上半年仍保持积极增长态势, 维持“优于大市” 评级。
|
|