投资要点 公司是IT基础设施第三方服务龙头,在银行、电信等行业处于领先位置:公司作为IT运维第三方服务龙头,多年来在银行业IT运维第三方服务市场保持份额前三名。同时积极拓展行业边界,2015年电信业收入占比达到24%,目前已是中国移动最大的第三方服务商。此外,公司在政府、医疗、保险证券等各行各业都积累了丰富的客户资源。 银行业信息科技“十三五”发展规划推动下,云运维、大数据布局获机遇:7月15日银监会发布《中国银行业信息科技“十三五”发展规划监管指导意见(征求意见稿)》,将促进银行业向云端迁移,进一步应用云计算、大数据技术。公司2013年以来持续布局基于大数据的一体化运维服务平台、中小企业云服务平台等技术和产品,将明显受益于十三五规划,加速发展。通过提升运维效率获取增量空间,同时扩大用户范围至中小企业引爆云运维新市场。 行业拓展成果初见,公司业绩持续向上:2014年以来,公司业绩加速增长。我们认为这一趋势具有可持续性,原因主要包括:1)电信等行业的横向拓展已初见成效,业务范围不断扩大;2)公司专业实力强,将充分受益于IT运维第三方服务的市场快速发展和原厂商服务国产化替代机遇;3)股权激励力度大,人才流失率低,利于长远发展,等等。 盈利预测:我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.36、0.50、0.67元,维持“增持”评级。 风险提示:新行业客户拓展不达预期;新业务进展不达预期;大客户流失。

公司发布2016年半年报:报告期内,公司实现营业总收入2.11亿元,较去年同期下降22.55%;归属于上市公司普通股股东的净利润1367.12万元,较去年同期下降77.26%。 新币发行导致订单延迟,业绩回暖可期:因2015年央行发行新版人民币导致各大商业银行招标采购工作延迟,公司上半年金融机具类产品订单出现较大下滑,软件退税下降。目前部分股份制商业银行和大型国有商业银行招标工作已经陆续重启,预计订单释放将在三、四季度体现。 参股培高切入供应链管理业务,进展顺利:公司2016年2月参股培高,旨在将其打造成以供应链优化为核心业务的平台化服务企业。目前,培高已经完成600多家知名生产企业及近20万家终端门店的合作谈判及地推工作。聚龙负责的大数据平台已于4月上线,同时智能收银终端预计7月中旬铺货,全年铺货数量不少于10万台,对应销售额约3亿元。 设立合资公司聚龙智瞳,计算机视觉技术落地消费电子与智能硬件领域:合资公司成立后将正式启动图像算法芯片化流程及商务合作谈判。目前,聚龙智瞳产品化进程正在跟进,预计不仅在手机、平板等消费电子产品领域,未来在智能穿戴、智能汽车、无人机、虚拟现实等需要先进图像技术的领域都有巨大的潜在空间。 盈利预测:预计2016-2018年EPS分别为0.74、1.02、1.33元,给予“增持”评级。 风险提示:新业务进展不达预期,新业务运营管理风险等。

投资要点 事件:佳都科技发布公告,公司全资子公司新科佳都与广州地铁签订9个合同,累计金额为3.87亿元。 智能轨交斩获大单,总包模式带来发展新机遇。智能轨交业务是公司最为重要的发展方向之一,近年来通过内生外延的方式不断发力,竞争优势明显。此次签订的订单累计金额为3.87亿元,占公司2015年总营收的14.51%、智能轨交业务营收的100.35%,将对公司业绩产生积极影响。另外,该订单是公司在智能轨交领域BT总包模式的一次重要突破,佳都科技做为上市公司,资金实力雄厚、产品线齐全、项目经验丰富,将在总包模式下拥有更多的发展机遇,前景广阔。 得人脸识别产业优势,望视频大数据巨大市场。佳都科技占据人脸识别技术和产业优势,视频大数据做为人脸识别技术应用的重要领域,发展潜力巨大,有望为佳都科技带来新的发展机遇。近期,公司一方面通过非公开发行募集资金发力警务视频云应用平台项目,掘金警务视频大数据市场;另一方面与梅州市签署战略合作,充分挖掘城市各领域的视频大数据产业价值。预计随着公司人脸识别技术和产品的持续突破以及此次配套募集资金的后续到位,视频大数据业务有望进一步加速发展。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年的EPS分别为0.17元、0.25元和0.33元,基于公司传统业务的高景气度和视频大数据业务的较大发展潜力,维持“买入”投资评级。 风险提示:新业务拓展不达预期、市场竞争加剧。

投资要点 事件:公司拟购买群立世纪100%股权、联旺信息70%股权、云视科技100%股权,同时募集配套资金不超过17.0725亿元。 收购三家公司,并表可增厚业绩。公司拟以发行股份及支付现金的方式购买群立世纪100%股权、联旺信息70%股权和云视科技100%股权。其中群立世纪100%股权估值8.5亿元,业绩承诺为2016/2017/2018年净利润不低于0.9/1.18/1.37亿元;联旺信息70%股权估值4.12亿元,业绩承诺为2016/2017/2018/2019年净利润不低于0.4/0.58/0.835/1.002亿元;云视科技100%股权估值5.88亿元,业绩承诺为2016/2017/2018/2019年净利润不低于0.4/0.5/0.622/0.75亿元。此次收购的三家公司2016年合并净利润为东华软件2015年净利润的14.89%,可增厚上市公司业绩;同时此次交易和配套募资,预计将新增发行1.29亿股,为当前总股本的8.27%。 产业链再延伸,拓展多元化布局。东华软件近年来在云计算、互联网、大数据、物联网等领域积极布局。目前公司在智慧医疗、智慧金融和智慧社区等领域已取得一定成效,通过此次收购,上市公司将进一步切入到云计算、智慧农业、数字电视和三网融合领域。公司的产业链得到进一步延伸,多元化布局更为完善。 盈利预测与投资建议:预计公司2016、2017和2018年EPS分别为0.81元、0.94元和1.06元,给予“增持”投资评级。(假设公司增发按底价发行、收购标的于2017年并表) 风险提示:整合不达预期、行业竞争加剧。

投资要点 事件:公司拟非公开发行不超过2664万股,募资不超过4.191亿元用于偿还银行贷款;并成立第一期员工持股计划。同时,公司与控股股东郭为先生共同出资1073万元购买云科服务100%股权,公司出资比例为51%。 定增方案彰显公司充足信心。此次定增锁定期为三年,发行价为15.73元/股,完成后预计将每年为上市公司节省税后利息费用1568.48万元。此次定向增发具有锁定期长、发行价格相对现价折价率低、公司内部人员认购比例高的特点,彰显了公司管理层对未来发展信心。 员工持股计划增添发展动力。公司拟设立总规模不超过29,710万元、续期为48个月的第一期员工持股计划,资金将全部用于认购此次定向增发。 本次员工持股计划的覆盖公司1466人,人均规模约为20万元,通过将员工利益与上市公司股价进行绑定,增添长期发展动力。 收购云科服务拉开登云序幕。公开资料显示:云科服务是面向企业级客户的云服务运营及营销平台,拥有完整的云服务价值链及整合资源优势,将为企业级用户提供包括Iaas、Paas及Saas在内的一站式、综合型企业云服务。目前,云科服务已经与IBM、微软、思科、SoftwareAG等全球顶尖IT服务商达成合作和共识。收购完成后,上市公司的云计算转型正式拉开序幕,发展潜力巨大。 盈利预测与投资建议:预计公司2016、2017和2018年EPS分别为0.62元、0.67元和0.73元,“增持”投资评级。 风险提示:云计算转型不达预期、竞争加剧、汇率波动风险。

投资要点 事件:华宇软件拟出资1800万元,与合作方共同投资4800万元设立北京华宇元典,华宇软件持股比例为37.5%;同时,出资1350万元,与合作方共同投资3000万元设立溯源云,华宇软件持股比例为45%。 投资华宇元典,剑指法律信息服务巨大市场。华宇软件拟与元典起航、元典成长、元典创新共同投资设立北京华宇元典信息服务有限公司。华宇元典将面向中国高速发展的巨大法律信息服务市场,通过SaaS服务、移动App或独立软件工具等方式专注于为法官、检察官、律师等提供领先的法律数据服务及产品,发展前景广阔。 设立溯源云,发力全国食品追溯平台。华宇软件拟与促进会、食药网、同仁堂、二商集团、倍肯、京丰岳各庄共同投资设立溯源云科技服务有限公司。溯源云将大力推动全国食品溯源平台的建设,为已建追溯系统的企业提供追溯数据对接及信息公示服务,为尚未建设追溯系统的企业,特别是中小型企业提供追溯系统的云租赁服务,为广大消费者提供产品追溯信息查询服务。溯源云将和华宇金信的追溯系统建设形成互补,潜力较大。 内外兼修,护航业绩较快增长。华宇软件坚持内生发展与外延并购的双轮发展战略,今年以来,公司发展趋势良好,一季度新签合同额同比增长34.42%。随着公司各项业务稳健推进,业绩保持较快增长势头可期待。 盈利预测与投资建议:预计公司2016、2017和2018年EPS分别为0.45元、0.61元和0.80元,维持“增持”投资评级。 风险提示:新业务拓展不达预期、竞争加剧、政策风险。

投资要点 事件:20世纪以来最强厄尔尼诺事件正对中国气候产生重大影响,地下管线做为防汛的重要一环,将发挥重要作用。 百年最强厄尔尼诺次年效应来袭。我国即将面临百年最强厄尔尼诺次年效应,长江流域和江南易出现特大暴雨等异常天气。随着次年效应来袭,今年防汛形势异常严峻。由于曾目睹1998年特大洪涝灾害带给社会的巨大创伤,我们衷心希望类似的灾害不要再次发生,而提前做好防汛准备,未雨绸缪、防患于未然显得越发重要。地下管线做为防汛重要一环,将带来新的发展机遇。 地下管线恰迎海绵城市发展春风。海绵城市是指城市能像海绵一样在适应环境变化和自然灾害方面有一定的弹性。国务院要求到2020年城市建成区20%以上的面积、到2030年城市建成区80%以上的面积要达到海绵城市建设的目标要求。全国已经有130多个城市制定了海绵城市建设方案,其中第一批16个试点城市获得大额中央财政补贴,根据测算,全国海绵城市建设有望撬动千亿以上市场机会,地下管线做为最重要组成部分,高速发展可期。 业绩与成长性共振,戴维斯双击可期。公司正面临戴维斯双击投资机会:一方面地下管线和智能泊车业务的持续推进将极大的打开公司成长空间,另一方面数字城管建设的提速也将为公司业务回暖保驾护航,另外百年最强厄尔尼诺次年效应来袭和海绵城市建设也将催化公司的地下管线业务发展。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS 分别为0.52元、0.67元和0.80元,维持“增持”投资评级。 风险提示:市场竞争加剧、新业务拓展不达预期。

公司公告拟亿24.95元/股的价格发行2309万股及支付现金5.76亿,总计对价11.52亿收购华苏科技96.03%的股权,同时向不超过10名特定投资者募集不超过11.5亿元配套资金。 收购优质的网络优化公司,大幅增厚业绩。华苏科技专注于网络优化服务,主要客户包括电信运营商及华为、爱立信、中兴通讯等电信设备厂商。公司此前挂牌新三板市值为10.8亿,本次以11.5亿对价被收购96.03%股权,2014-2015年实现净利润3578万和3841万,公司承诺2016-2018年扣非后归属母公司股东净利润分别不低于5760万、7100万和8840万元。 技术升级推动网络优化需求,“服务+产品”模式转型。随着移动通信网络技术的不断演进,我国全面进入4G规模商用时代,2015年我国4G基站新增92万个达到177万个,同时5G技术成为未来通信行业发展方向,网络优化服务市场需求将持续提升,空间更为广阔。 打造IT服务生态圈,推动大数据业务布局。神州信息在巩固现有业务的同时大力发展大数据应用,华苏科技在电信大数据建模分析领域拥有较强的技术实力,将帮助神信介入运营商大数据领域,结合华苏网络优化业务,将补充其服务O2O平台内容,完善IT技术服务业务产品线,且双方前端客户具有较高的协同性,将推动品牌拓展和客户资源价值深挖。 盈利预测及投资建议:我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.52元、0.72元和0.94元,维持“买入”评级。 风险提示:收购整合不及预期;市场竞争加剧。

投资要点 事件:汉邦高科发起成立的产业基金与文通图像共同出资4000万元设立北京飞识科技有限公司,其中产业基金出资2800万元,持股比例为70%。 携手文通图像,加速智能化转型。文通图像是一家由清华大学的模式识别专家创办的高科技企业,拥有国际领先的模式识别技术,核心股东和高管均具有清华大学博士及以上学历,其中模式识别领域的世界级权威科学家丁晓青教授持股比例为10%。丁晓青教授是清华大学博导,长期致力于图像处理、模式识别研究,曾获得国家科技进步二等奖三次、教育部科技进步一等奖两次等荣誉。飞识科技将主要从事人工智能技术在智能监控及自动驾驶等领域的研究和应用,研究方向包括人脸识别、行为识别、视频浓缩、模糊检索、ADAS辅助驾驶系统等,发展潜力巨大。 掘金智能驾驶,成长空间正打开。汉邦高科深耕细作视频监控行业十余年,公司依托技术研发,不断开拓新的市场领域。未来,公司将基于在视频处理算法领域积累的技术和经验,通过自主研发或开展合作等方式,加快向智能驾驶领域切入。智能驾驶发展前景非常广阔,随着智能驾驶技术的不断升级和渗透率的提升,巨大的市场需求正逐渐被触发。公司与文通图像的合作将有效加强公司在智能驾驶领域的技术实力,建立先发优势,进一步打开了公司的成长空间。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.39元、0.47元和0.55元,维持“增持”投资评级。 风险提示:行业竞争加剧、智能化新产品研发进度不达预期。

事件:公司拟使用自有资金采用认购定向发行股份的方式认购汇通金融5,204万股股份,每股认购价格3.2元,认购金额1.67亿元。交易完成后,公司持有汇通金融51%的股权,成为其控股股东。 深化服务领域布局,切入非现金金融服务业务。公司自2015年起明确布局高端服务领域,而投资标的汇通金融,主要从事银行呼叫中心外包业务等非现金金融服务外包业务,有较为稳定的银行客户资源和丰富的项目方案经验。本次投资控股将使公司切入非现金金融服务业务,有利于进一步完整金融服务外包全产业链布局。 汇通金融业绩持续改善,收购承诺保驾护航。汇通金融2015年实现营业收入2.57亿,同比增长254.37%,业绩持续改善。在本次投资公告中,汇通金融承诺:若2016年度-2018年度税后净利润累计不低于人民币5,600万元,则广电运通可继续收购剩余49%股份中不超过50%部分。这一收购承诺彰显汇通金融管理层继续改善业绩的决心,也有助于公司在接下来的收购布局中占据有利地位。 落实“高端制造+高端服务”发展战略。此次投资汇通金融,将巩固公司高端服务业绩成果。预计公司未来有可能通过包括投资、并购在内的等多种方式,在高端服务领域持续布局。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.97元、1.09元和1.22元,维持“买入”投资评级。 风险提示:产品价格下行的风险、开展ATM外包服务的运营风险。

公司发布公告:与中国直升机设计研究院签订《战略合作协议》,将在警用无人机领域建立长期合作。 携手602所,掘金警用无人机巨大市场。中国直升机设计研究院(602所)是中国唯一的以直升机型号研制和直升机技术预先研究为使命的大型综合性科研单位,在无人机产品的总体设计、无人飞行控制等核心技术具备多年的积累。此次战略合作,双方将在高速巡线,消防救援、缉毒边防、森林防火等领域开展研究和合作,开拓相关领域警用无人机租赁和销售市场。无人机市场潜力较大,东方网力切入警用无人机定位清晰、协同优势明显,可进一步打开成长空间。 加入MITCSAIL联盟,人工智能再发力。东方网力依托在安防领域的优势,积极布局人工智能、视频大数据业务。近日,公司与MITCSAIL签署合作协议,成为MITCSAIL(麻省理工学院计算机科学与人工智能实验室)联盟正式成员,目前该联盟成员还包括苹果、谷歌、微软、思科等世界科技巨头。未来双方将在机器人、大数据和人工智能领域加强合作,探索MITCSAIL科研成果的产品化和商业化落地。通过此次合作,进一步增强了公司在人工智能领域的竞争优势。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.43元、0.57元和0.74元,基于公司在安防、轨交领域的较强竞争优势和新业务的广阔发展前景,维持“买入”投资评级。 风险提示:市场竞争加剧、新业务拓展不达预期。

事件:公司将出资184.5万美元收购AWS合作伙伴1Strategy的70%股权。 收购1Strategy,加速布局云计算。1Strategy做为AWS(即亚马逊云服务)的高级咨询合作伙伴,是一家依托AWS为客户提供设计、实施和服务的专业咨询公司,其核心团队均来自于AWS等世界顶级云计算厂商。收购完成后,博彦科技将进一步增强在AWS云计算领域的交付和开发能力,同时完善了云计算产业布局,兼具云咨询、云迁移、云架构、云运维等综合云服务能力,成长空间被打开。 AWS业绩爆发,云迁移前景广阔。亚马逊一季度依靠AWS盈利爆发实现扭亏,验证云计算产业良好盈利前景,中国巨大的云计算潜在市场正有待爆发。云迁移做为传统IT服务商卡位云计算的极佳入口,可为转型云服务提供商奠定基础,发展前景广阔。博彦科技的云迁移业务目前已经覆盖前期的咨询、中期的系统搭建与数据迁移及灾备、后期的运维,产业链全,优势独特,有望实现快速增长。 股权激励增添公司发展动力。公司于2015年年底开展限制性股票激励计划,激励的力度大、覆盖面广。此次股权激励要求2015、2016、2017年经审计的利润总额以2014年为基数增长率分别不低于5%、15%和25%。该股权激励计划将为公司未来发展增添动力。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为1.13元、1.40元和1.63元,维持“增持”投资评级。 风险提示:市场竞争风险、外汇波动风险、新业务拓展不达预期的风险。

事件:艾派克拟与太盟投资、君联资本联合收购利盟国际100%股权。 收购利盟国际,打印巨鳄腾空出水。艾派克目前是我国领先的打印耗材及耗材芯片厂商,资本运作能力一流。公司拟与太盟投资、君联资本以合资公司的形式联合收购国际打印巨头利盟国际(Lexmark)100%股权,收购的内含企业价值约40.44亿美元。其中全部股权总估值约27亿美元,对应每股交易价格为40.5美元,目前利盟国际总市值为23.91亿美元,每股价格为38.6美元。收购完成后,艾派克将持有合资公司51.18%股权,成为覆盖高、中、低端全球市场的打印龙头公司。 利盟国际是打印行业全球领导者。利盟国际是世界领先的打印产品及服务供应商,2015年收入35.51亿美元、净利润-0.4亿美元、扣非净利润为2.18亿美元。 公司主要业务包括ISS(即成像方案及服务)和ES(即企业软件),其中ISS业务聚焦不断增长的激光复合一体机和打印管理服务市场,ES业务则聚焦前景较好的ECM(即企业内容管理)市场。公司打印机和ECM市场份额分别位居全球第八,打印管理服务市场份额位居全球第四。 国产打印机,进口替代潜力巨大。打印机做为基础软硬件设施的重要组成部分,是信息安全较为关键的一环,打印机及其配套产品与服务的进口替代空间将在百亿元/年以上。艾派克收购利盟国际后,通过对利盟的专利技术的消化吸收,将有效突破国产打印机的专利技术等瓶颈,同时可在市场、品牌、产品等方面形成充分的产业链协同,爆发式成长机会值得期待。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.89、1.17和1.52元,维持“增持”投资评级。(并购尚未完成,盈利预测未把利盟国际纳入)。 风险提示:此次重组能否成功尚存在不确定性、市场竞争加剧、汇率风险。

事件:公司发布2015年年报,全年实现营收2.37亿元,同比增长22.22%;实现归属于上市公司股东净利润7069万元,同比增长23.76%。同时,公司公布一季报,首次实现扭亏为盈。 外延战略和费用管控显现成效。报告期内,公司收入和净利润均实现稳健增长,主要得益于积极的外延战略和有效的费用管控。其中,惠捷朗并表净利润3972万元,扣非净利润3748万元,2015年业绩承诺为扣非净利润3680万元,超额完成承诺业绩;数字天堂并表利润284万元。报告期内,三项销售费用均同比下滑,费用管控措施取得良好效果。但同时,公司研发投入同比增长,显示了对研发的重视。2016Q1,公司首次实现扭亏为盈,预计随着二季度微智信业收购完成,公司全年业绩有望加速增长。 “新一代软件基础设施及创新应用解决方案提供商”呼之欲出。公司正积极向创新应用软件和软件基础设施解决方案提供商转型升级,并布局大数据、云计算和移动互联网等新业务。报告期内,公司收购数字天堂,切入企业移动互联网行业;同时拟非公开发行股票收购微智信业,进入专业信息安全领域。目前,业务已经覆盖中间件与虚拟化软件、企业移动信息化、大数据网优、政务大数据、信息安全等,转变为“新一代软件基础设施及创新应用解决方案提供商”雏形已现,未来仍将积极寻求并购优质资产,进一步打开市场空间,前景广阔。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为1.07元、1.24元和1.42元,维持“增持”投资评级。 风险提示:行业竞争加剧、外延整合效果不达预期。

投资要点 事件:公司发布公告,拟非公开发行股票不超过8000万股,募集资金不超过12.0195亿元,将主要用于“新一代网格化智慧城市综合信息服务及运营项目”和“补充流动资金项目”。同时,公司发布一季报,实现归属于上市公司股东净利润838万元,同比增长33%。 定增募资12亿元加码智慧城市新业务。此次定增,募集资金中约9亿元将用于新一代“网格化+”智慧城市综合信息服务及运营项目。该项目是指以网格化管理理念为核心,以云计算、移动互联网、物联网、大数据等新技术为手段,以智信平台、智云平台、全时空平台为基础,将精细管理的模式延伸至智慧城市的相关应用领域。此次增发有望进一步夯实公司相关业务基础。 新业务全面发力,一季报增长提速。随着公司各项主营业务稳定发展,公司一季报业绩增长提速。目前,公司形成了以数字城管为核心,智慧城市地下管网和智能泊车为发力点的产业布局。控股金迪系后,公司有望充分挖掘公司积累的三百多城市客户资源。在智能泊车领域,数字政通正积极与资源方合作,并开展停车场数据联网工作,并试点分时停车、精准广告、停车诱导等增值业务的运营。随着公司新业务的逐步发力,一季报增长提速的苗头有望延续。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.52元、0.67元和0.89元,维持“增持”投资评级。 风险提示:市场竞争加剧、新业务拓展不达预期。