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许亮

国信证券

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深南电路 电子元器件行业 2020-01-15 176.70 -- -- 188.64 6.76% -- 188.64 6.76% -- 详细
2019年业绩预告符合预期,5G建设趋势持续 公司发布2019年业绩预告,预计净利润为11.5-12.9亿元,同比增长65-85%。从2019Q4单季度来看,公司实现净利润2.83-4.23亿元,同比增长约26-89%,业绩预告符合市场预期。随着全球4G扩容建设的拉动以及2019年5G建设提前的影响,公司业绩一直保持高速增长。我们预计未来5G建设周期将对公司的业绩产生持续性拉动作用。 稼动率保持高水位,抵消订单降价影响 目前市场主要担心公司下游通信客户订单降价问题,我们认为由于公司主要产线持续处于高稼动率水平,且公司自动化效率和良率仍在持续提升,公司盈利能力将保持稳健。2019年底在新一轮的通信客户招标中,深南电路继续保持着份额领先优势,我们认为公司未来将持续保持较高的产线稼动率并持续提升盈利能力。公司南通二期将于2020年4月投产,该产线针对数通市场需求,产品具备更高的盈利能力。 新兴业务优化收入结构,公司盈利能力持续加强 针对国内半导体行业持续爆发且对自主可控需求的增强,公司IC载板业务需求持续增长。公司龙岗封装基板30万平米产能主要针对模拟芯片市场,无锡载板基地则定位于存储芯片市场,两大载板基地将有望随着产能持续提升达到接近30%的毛利率水平,从而优化公司整体盈利能力,并从长期降低通信行业投资周期性的影响。除此之外,公司的多层板业务也正在随着下游服务器市场的转暖而受到积极影响,我们预期随着国外龙头客户的不断导入,公司将有望持续提升盈利能力,并提前布局5G建成后数通市场爆发的确定性机会。 风险提示:扩产不及预期,下游需求周期性波动。 投资建议:维持“买入”评级。 上调盈利预测,预计2019-2021年净利润12.1/16.0/20.4亿元,同比增速73/33/27%;摊薄EPS=3.56/4.73/6.02元,当前股价对应PE=43/33/26x。我们持续看好公司在5G周期中的持续增长能力,以及公司新业务的长期潜力,维持“买入”评级。
大族激光 电子元器件行业 2020-01-10 42.02 -- -- 45.92 9.28% -- 45.92 9.28% -- 详细
国信观点: 1)2019年公司短期业绩承压,市场预期充分。 2)2020下游大客户创新大年,公司业绩确定性强,估值在消费电子行业仍然具有吸引力。 3)公司新业务发展迅猛,大客户依赖度持续下降,公司未来具备持续增长能力。 公司为激光设备行业龙头,随着宏观经济复苏以及大客户创新周期的到来,业绩有望重回增长。预计公司19-21盈利预测为7.18/15.34/16.93亿元,,当前股价对应PE分别为63.8/29.9/27.1X,维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济持续疲软,竞争加剧导致产品盈利能力持续下滑。
博敏电子 电子元器件行业 2020-01-09 18.75 -- -- 24.98 33.23% -- 24.98 33.23% -- 详细
1)博敏电子具备多年产业积累,产品体系丰富完备,并在汽车和通信行业积累了大量的优质客户资源。 2)2018年公司收购君天恒讯PCBA业务,实现了业绩增长和盈利能力的加强;子公司江苏博敏也在2019年实现扭亏为盈,业绩改善显著。 3)博敏电子作为国内PCB行业HDI核心供应商,未来将会长期受益于5G建设背景下PCB国产替代趋势下的成长机会。 我们看好公司的在5G大规模商用后的行业发展机遇。预计公司19-21年净利润为2.1/2.7/3.5亿元,EPS 0.67/0.86/1.11元,对应市盈率27/21/16。给予“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧,国际贸易冲突恶化。
工业富联 计算机行业 2019-12-31 17.35 -- -- 21.00 21.04% -- 21.00 21.04% -- 详细
1)工业富联前五大客户均为海外客户,80%收入来自于海外,其业绩启动时点将主要取决于海外的5G 投资周期。2020年海外运营商预计将获得5G 牌照。新需求带动下,我们判断工业富联将会由此进入新的增长周期。 2)2019年Q2全球云计算运营商资本支出开始回升,2020年预期苹果iPhone 手机大年金属中框量价齐升,工业富联多业务将实现同步共振上扬。 3)目前能够在云管端三大领域实现全覆盖的企业屈指可数,我们认为A 股上市公司范围内工业富联正是一个能够全面覆盖云管端机遇的稀缺型标的。 我们看好公司的行业龙头地位以及5G 商用后的行业发展机遇,5G 商用后数据传输、数据处理等领域的持续性增长。预计公司19-21年净利润为179.4/207.5/261.3亿元,EPS 0.90/1.05/1.32元,利润增速分别为6.1%/15.7%/25.9%。未来一年合理估值区间24-29元,给予“买入”评级。 风险提示:中美贸易战加剧,5G 商用后市场需求低于预期。
澜起科技 2019-12-20 75.44 82.00 -- 83.60 10.82%
101.98 35.18% -- 详细
澜起科技: 国产内存缓冲芯片龙头澜起科技是全球仅有三家之一、亚洲唯一可以在服务器内存市场提供内存接口解决方案,同时也是全球唯一在 DDR3和 DDR4得到 Intel 认证的公司。澜起科技 2013年在纽交所上市, 2014年完成私有化; 2016年获得了 Intel 和三星的产业资本战略投资, 近三年保持着营收利润同步高速增长, 今天已经成长为全球内存缓冲芯片领域的领军企业。 澜起科技没有满足于单一的内存缓冲芯片,通过独立研发的津逮服务器 CPU 和 HSDIMM 内存模组已经向新型的可控服务器平台领域进行渗透,未来有望成为国产数据中心自主可控的领军企业。 内存缓冲芯片: 后摩尔时代内存模组上的明珠内存缓冲芯片是内存模组(又称内存条)的核心器件,作为 CPU 存取内存数据的必由通路,其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性,以匹配 CPU日益提高的运行速度及性能。研发此类产品不仅要攻克内存缓冲的核心技术难关,还要突破服务器生态系统的高准入门槛,全球范围内能成功量产此类芯片的厂商为数不多。 内存缓冲芯片的下游行业驱动逻辑主要在于三点: 1、大数据时代云计算市场持续增长,相关设备投资同步提升; 2、摩尔定律放缓导致RAM 性能提升缓慢,内存缓冲芯片成为内存条性能提升突破口; 3、国产服务器市场空间巨大,信息安全亟待自主可控。 募投瞄准新一代 DDR5内存,打造自主可控服务器平台澜起科技计划以 24.80元/股首次公开发行 1.12亿股人民币普通股,扣除发行费用后募集资金 27.46亿元,将投资于新一代内存接口芯片研发及产业化项目(10.17亿元)、津逮 ? 服务器 CPU 及其平台技术升级项目(7.45亿元)、人工智能芯片研发项目(5.37亿元)等三个项目。 给予“ 买入”评级, 合理估值 82-95元澜起科技是国内稀缺的内存缓冲芯片及服务器 CPU 平台方案提供商,未来将持续受益于不断成长的国内市场空间。预计公司 19-21年净利润分别为.29/11.18/13.16亿元, EPS 0.82/0.99/1.17元, 对应市盈率 87.1/72.4/61.4X。 我们认为公司合理估值为 82-95元, 给予“买入”评级。 风险提示: 下游客户过于集中, 数据中心建设投资不及预期。
工业富联 计算机行业 2019-12-05 16.95 -- -- 19.42 14.57%
21.00 23.89% -- 详细
1)工业富联90%左右的净利润来自于高精密机构件业务,10%的净利润来自于设备组装业务。 2)工业富联的业务集中度高于市场的普遍认识,前五大客户收入占比约为75%,最大的三大子业务板块收入和毛利占比约为90%。 3)对标同行业企业的历史估值,工业富联整体合理估值应该在24倍市盈率左右。 我们看好公司的行业龙头地位以及5G商用后的行业发展机遇,5G商用后在数据传输、数据处理等领域的持续性增长。预计公司19-21年净利润为179.4/207.5/261.3亿元,EPS 0.90/1.05/1.32元,利润增速分别为6.1%/15.7%/25.9%。未来一年合理估值区间24-29元,给予“买入”评级。 风险提示:中美贸易战加剧,5G商用后市场需求低于预期。
欧菲光 电子元器件行业 2019-11-20 13.00 -- -- 16.91 30.08%
19.20 47.69% -- 详细
国信观点: 1)轻装上阵,聚焦主业:公司剥离安徽精卓部分股权,有利于公司进一步聚焦主业,并降低公司资产负债风险。 2)消费电子行业反弹:2020年消费电子确定性行业反弹,公司光学和屏下指纹业务有望成为核心受益品种 3)国资入股降低企业经营风险:南昌工业控股集团等机构受让公16%股份,通过规范化管理降低公司经营风险。 预计19-21年归母净利润5.12/17.8/23.5亿,对应EPS为0.19/0.66/0.87元,对应当前股价PE为69.0/19.9/15.0X,维持“买入”评级。 风险提示:下游需求疲软,公司管理改善不及预期。
闻泰科技 电子元器件行业 2019-11-01 77.87 -- -- 97.44 25.13%
133.30 71.18% -- 详细
业绩持续超市场预期,预计成长继续加速 2019前三季度公司营业收入218.74亿元,同比增长98.74%,归母净利润5.30亿元,同比增长413.19%。2019年Q3公司收入再次创历史新高,达到104.4亿元,同比增长87%;Q3净利润3.34亿元,去年同期0.08亿元。市场预期2019前三季度实现净利润4.3-5.1亿元,公司业绩超越市场预期。公司目前上升趋势仍然持续,预计未来将会加速成长。 ODM迎来增量客户,5G趋势带动未来成长 随着智能手机市场进入成熟阶段,二线智能手机品牌企业和一些逐渐转向印度市场的一线品牌企业开始增加和ODM企业的合作。闻泰科技作为全球ODM行业龙头,顺应产业趋势积极扩产,并且针对核心客户战略需求在印度快速扩建产能,未来将有望获得持续的增量市场订单。同时,随着进入2020年下半年,5G手机换机潮将有望带来的新一轮行业景气红利。我们看好公司未来在海外市场的持续性增长和先发优势。除了手机以外,公司在多个终端上都开拓了新的ODM业务客户,公司的成长逻辑已经完全确立,趋势持续加速。 安世半导体并购完成,一体两翼助力长期发展 公司收购的安世半导体是全球知名的分立器件半导体龙头企业,属于国内稀缺的IDM半导体资产。随着公司重组完成,2019Q4公司将完成安世半导体并表。 公司正在从传统的ODM制造企业向半导体高科技企业转型。公司的芯片能力将会和公司的传统业务实现有效协同,帮助公司在品牌客户的供应链国产化转移策略下争取更大的订单份额。我们看好公司未来双业务的持续协同加速发展,以及在中国高科技行业实现自主可控中发挥更加重要的作用。 投资建议:维持“买入”评级 我们看好公司的长期发展,预计公司2019-2021年净利润分别为9.99/16.43/24.89亿元,,当前股价对应PE分别为47.8/29.0/19.2X,维持“买入”评级。 风险提示:下游需求疲软,收购整合不及预期。
工业富联 计算机行业 2019-11-01 15.70 -- -- 17.08 8.79%
21.00 33.76% -- 详细
业绩符合预期,盈利能力环比好转2019 年前三季度公司营收2799 亿元,同比减少1.42%;归母净利润为102亿元,同比+4.4%。Q3 单季度公司营业收入1094 亿元,同比减少12.4%;归母净利润47 亿元,同比9.2%。公司三季度盈利环比向好,符合我们对公司全年的预期。公司Q3 收入减少主要源于市场需求下降,公司战略性放弃部分盈利能力较差的订单并且持续加强内部成本管控,保证了公司毛利和净利的同步好转。 收入下降,盈利提升是如何实现的?随着中国5G 牌照的发放和各大手机品牌陆续推出5G 手机,2019 年正式成为4G 后5G 前最后的一年。由于传统4G 网络的建设放缓以及全球智能手机销量的下滑,2019 年工业富联下游市场需求明显减弱。但随着2019Q3 苹果新机发布后销量超预期,工业富联业务中对利润影响最明显的高精密机构件有望得到明显增长。同时,公司设备组装业务由于盈利能力显著低于精密机构件业务,组装业务收入规模减少后对于公司整体毛利率和净利率反而有较明显的提升作用。我们同时关注到公司2019Q3 研发投入比例持续增加,预计面向5G 的业务布局将在2020 年为公司带来显著收益。 背靠鸿海,硬实力拥抱产业变局公司第一大股东是全球EMS 龙头鸿海精密,持股比例约为62%,依靠母公司强化全球布局,垂直整合设计制造与经营模式,形成了全球3C 电子行业最短的供应链。同时公司布局长远,已经拥有边缘计算的雾小脑、5G 各类相关产品、灯塔工厂、专业云等服务,公司积极探索工业互联网新业态。公司具备全球产业布局以及优异的资产质量,具备抵御全球产业变局的硬实力。 投资建议:维持“买入”评级针对2019 年全球复多变的宏观形势,我们持续看好公司的竞争优势和长期发展。预计公司19-21 盈利预测为179/207/261 亿元,当前股价对应PE 分别为17.4/15.1/12.0X。维持“买入”评级。 风险提示:中美贸易战加剧,5G商用后市场需求低于预期。
兆易创新 计算机行业 2019-11-01 158.50 -- -- 184.48 16.39%
305.00 92.43% -- 详细
业绩符合预期 2019年前三季度公司营收22亿元,同比增长28%;净利润为4.49亿元,同比+22.4%。Q3单季度公司营业收入10亿元,同比增长63%;净利润2.62亿元,同比+98%。三季度营收和利润大幅增长主要包括三大原因:第一,NOR产品下游来自TWS耳机需求持续增长;6月28日公司完成思立微资产重组,贡献了部分营收和利润;由于美元汇率上涨,公司额外获得收入0.83亿元。公司业绩符合市场预期。 TWS耳机销量攀升,带动行业需求反弹 由于TWS耳机的销量快速攀升,对于NOR存储芯片的市场需求得到了极大的增长。目前全球主流的NOR芯片供应商主要包括旺宏,华邦电以及兆易创新,其他供应商基本退出NOR市场或者全面转向车规领域市场。公司由于采用Fabless经营模式,相对于台湾竞争对手具备更强的产能调节能力,并且拥有中芯国际代工产能的充分支持,公司将深度受益于TWS产品的需求趋势。除了消费级产品,公司还计划在2020年开始推出大容量基站用NOR存储器,我们看好公司作为成为存储器芯片国产替代的核心龙头地位,未来有望持续获得国内存量市场。 多产品线持续推进:并购思立微完成,定增进军DRAM 公司立足现有Flash和MCU业务,积极推进产业整合。公司继续推进与合肥产投合作的12英寸晶圆存储器研发项目,约定以可转股债权方式投资3亿元。同时公司继续推动收购思立微100%股权的重大资产重组项目,在已有的微控制器、存储器基础上,积极布局物联网领域人机交互技术。未来公司定增项目进军DRAM市场,未来有望于合肥长鑫一起成为中国的存储器战略基地。 投资建议:维持“买入”评级 预计公司19-21年利润分别6.19/7.70/9.72亿元,对应PE分别为75/60/48倍,维持“买入”投资评级。 风险提示:行业竞争加剧,新产品推进不及预期。
锐科激光 电子元器件行业 2019-10-31 91.08 -- -- 102.77 12.83%
125.00 37.24%
详细
2019年前三季度业绩同比下滑23.12% 公司发布2019年三季报,实现营业收入14.18亿元,同比增长30.72%;归母净利润2.80亿元,同比下降23.12%;扣非净利润2.23亿元,同比下降37.15%。单季度看,19Q3实现营收4.06亿元,同比增长21.69%,实现归母净利润0.61亿元,同比下降39.48%,业绩大幅下滑主要系:2019年激光器市场竞争异常激烈,受到竞争对手价格战的持续影响,公司根据市场情况对产品价格进行了调整,更具性价比的激光加工手段在终端客户的渗透加速,部分应用行业需求提升明显,保证了公司产品销量和市场份额的稳步提升。从市场份额看(国内光纤激光器市场规模按同比增速5%估算,IPG三季报取收入预告中值3.4亿美元,中国区收入按19H1收入占比测算:40.95%),IPG/锐科市占率从2018年的52.6%/17.8%变动至2019Q1-Q3的44.7%/22%。公司市占率提升4.2个pct,继续占据国产光纤激光器领先市场地位。 价格战趋缓,单季度毛利率环比企稳回升 公司前三季度毛利率/净利率31.92%/20.68%,同比下降18.44/13.52个pct;管理(含研发)/销售/财务费用率为4.66%/6.56%/-0.06%,同比变动0.87/-0.05/0.22个pct。单季度看,毛利率/净利率32.16%/16.235,同比下降17.21/16.40个pct,环比变动+2.59/-3.85个pct,毛利率环比企稳回升,主要系:三季度价格战趋缓,且公司陆续展开了一系列降本专项工作,通过提升产品工艺结构和核心元器件自制比率,加上公司产品及客户结构优化改善毛利率情况;单季度净利率下滑主要系公司期间费用率增长较快所致,管理(含研发)/销售/财务费用率为8.90%/6.97%/-0.14%,同比增长0.82/2.23/0.83个pct,环比变动+3.38/3.34/-0.18个pct。 投资建议:维持“增持”评级 长期看,作为中国制造业中为数不多的上游技术型公司,公司所处激光赛道好,技术实力强,看好公司成长为光源平台型公司;短期看,行业洗牌仍正在进行中,价格的调整是正常的,同时也要注意到功率和份额的提升都在公司的能力范围之内。我们下调公司2019-21年归母净利润至3.60/5.72/7.47亿元,对应PE50/31/24倍,维持“增持”评级。 风险提示:下游需求不及预期,行业竞争加剧。
光弘科技 电子元器件行业 2019-10-28 26.30 -- -- 27.25 3.61%
29.32 11.48%
详细
三季度业绩符合预期 2019前三季度公司实现营业收入20.5亿元,同比增长81.6%;归母净利润3.06亿元,同比增长72.8%。Q3单季度营收9.9亿元,同比增长133%;Q3归母净利润1.1亿元,同比增长22.8%。公司Q3毛利率18.9%,环比Q2下降11%。公司三季度业绩符合预期。公司Q3收入大幅提升,毛利率显著下降的主要原因是印度产能释放。印度光弘是OEM代工厂,属于代工带料模式,因此营收规模较大,并且毛利率较低。 承接伟创力转单,产能持续扩张 由于伟创力和公司大客户停止合作,公司顺势承接伟创力转单,目前正在积极导入中高端手机的组装业务。2019Q3公司固定资产增长0.63亿元,在建工程增加0.35亿元,公司产能呈现持续扩张的态势。公司在大客户需求的拉动下产能持续提升,同时随着高端产品导入和规模效应的持续作用,公司整体盈利能力也在逐步提升。我们看好公司未来业绩高增长的持续能力。 不惧贸易战波动,帮助大客户实现战略性增长 预计未来下游大客户战略性将供应链向国内供应商倾斜,公司将有望导入价值量更高的订单,实现业务结构优化。总体来看,公司未来的地位将进一步加强,有利于公司的长期成长逻辑。 产能方面,公司惠州二期生产基地在18年下半年投产,迅速扩大生产规模,与华为、OPPO等客户的扩展期一致,推动公司从18年Q4迎来收获期。18启动了北区二期的扩产建设,确保公司19年出货量继续提升。三期建设计划于近期开工,公司三期产线将进一步更新升级以满足客户的需求,保障公司未来的长期发展。另外,公司对印度Vsun的控股收购,标志公司走向国际市场。 投资建议:维持“买入”评级 我们看好公司下游大客户订单超越市场预期,预计公司2019-2021年净利润分别为4.45/6.43/8.56亿元。当前股价对应PE分别为30.8/21.3/16X。我们看好公司业绩进入持续成长周期,维持“买入”评级。 风险提示:大客户需求低于预期,市场竞争加剧。
大族激光 电子元器件行业 2019-10-25 37.50 -- -- 41.00 9.33%
44.55 18.80%
详细
前三季度业绩符合预期,Q4业绩指引超预期 19年前三季度实现收入69.4亿元,同比减少-19.8%;归母净利润6亿元,同比减少63.8%;扣非净利润5.1亿元,同比减少63.1%。三季度业绩在此前预告中位数,符合市场预期。公司同时指引Q4净利润区间1.89—3.6亿元,同比增长204%-529%,超越市场预期。 前三季度公司综合毛利率为33.7%,同比下降4.5pct;净利润率8.4%,下滑9.7pct。业绩下滑主要源于下游宏观经济影响以及消费电子客户需求承压,同时行业格局变化导致竞争压力加剧和客户开展难度提升,导致利润率下滑。 IT大客户订单多方位发力,PCB需求回暖带动下半年业绩逐步好转 公司Q3经营性现金流快速增长,远超Q3净利润,同时预期Q4净利润1.89-3.6亿元,远超市场预期。我们认为主要原因如下:1、2019年IT业务收入大约17亿,有一部分IT收入确认延迟到四季度。IT客户订单属于高毛利定制化产品,导致四季度利润超预期。同时公司在2019开始发力大客户多终端产品设备应用,预计相关业务能在Q4形成收入贡献。 2、2019年PCB业务前三季度9亿收入,从8-9月开始PCB客户需求回暖明显导致了三季度加速交付,公司回款情况明显好转。 股权激励计划出炉,2020年预计迎来业绩大反弹 公司公布股权激励计划,计划授予不超过5000万股(总股本4.68%),行权平均价30.57元。行权条件为20-22年扣非净利润不低于15.2/16.7/18.8亿元。 2020年随着品牌客户5G手机的发布,新材料激光加工需求增加,公司将会迎来业绩的大幅度反弹。股权激励计划展示出公司未来信心。 投资建议:维持“买入”评级公 司为激光设备行业龙头,随着宏观经济复苏以及大客户创新周期的到来,业绩有望重回增长。预计公司19-21盈利预测为8.57/15.37/16.95亿元,,当前股价对应PE分别为47.1/26.3/23.8X,维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济持续疲软,竞争加剧导致产品盈利能力持续下滑。
蓝思科技 电子元器件行业 2019-10-23 13.06 -- -- 14.90 14.09%
17.19 31.62%
详细
三季报业绩符合预期,公司业绩迎来底部反转 19年前三季度营收206亿元,同比增长8.43;净利润11.1亿元,同比增长4.1%;扣非净利润8.7亿元,同比增长1280%。Q3单季度收入92.4亿元,同比增长14;净利润12.6亿元,同比增长109;扣非净利润12.2亿元,同比增长277%,三季度净利润接近业绩预告上限,超出预期。 大客户订单较好,瀑布屏创新需求显著提升公司业绩 随着消费电子旺季来临,大客户新机销量较好。大客户的新品手机前盖玻璃盖板维持此前的设计,后盖的摄像头边缘采取了玻璃一体化的边缘凸起设计,带动后盖的整体价值量提升。安卓品牌在前盖玻璃上的创新带动价格提升,我们判断公司三季度收入增长主要来自于大客户后盖的量价齐升,以及H客户创新带来的需求增量,同时公司在可穿戴及汽车盖板领域的需求稳定。 三季度公司综合毛利率为29%,环比提升9.3pct,期间费用率下降,带动利润率提升显著,净利润率,创历史新高。公司Q2经过了研发和试产的积极投入,Q3量产后良率快速提升并且研发支出也明显下降。Q3三费总额为10.95亿元,环比Q1/Q2金额有所下降。三季度经营性现金流34.70亿元,显示公司内部管理正逐步改善。我们判断公司已经度过业绩的底部拐点,随着核心客户产品的量价齐升,公司整体业绩已经开始反转。 瀑布屏引领国产手机外观件创新浪潮 随着Vivo nex3和华为Mate30 Pro的发布,瀑布屏开始引领新一轮国产手机创新浪潮。由于瀑布屏采用了88度曲面玻璃,制造难度远超传统3D曲面玻璃,因此前盖玻璃盖板的价值量有了显著提升。我们从产业链了解到公司在目前安卓品牌旗舰机型瀑布屏拥有绝对的市场份额,未来有望成为这一轮玻璃创新机遇的主要受益者。 投资建议:维持“买入”评级 消费电子智能终端外观件的创新周期重新开启,我们看好公司在全球外观件的龙头领先地位。预计公司2019-2021年净利润分别为16.6/24.0/31.8亿元,当前股价对应PE分别为30.8/21.3/16.1X。维持“买入”评级。 风险提示:大客户需求低于预期,玻璃创新趋缓。
蓝思科技 电子元器件行业 2019-10-16 14.16 -- -- 14.90 5.23%
16.20 14.41%
详细
公司10月12日晚发布三季度业绩预告,2019年三季度净利润12.43亿元-12.73亿元,同比增长110%-150%,扣非后净利润区间为11.96亿~12.26亿元,单季度利润创历史新高,超出市场预期。 国信观点:随着国内手机领先品牌H客户Mate 30新机的发布,玻璃盖板创新再次成为吸引消费者的重要看点。H客户Mate 30系列手机前盖板采用四面弯的瀑布屏,深受消费者欢迎。目前vivo最新发布的旗舰机型NEX 3同样采用瀑布屏方案,国外品牌中主要有三星有类似的曲面屏手机解决方案。由于曲面屏及其升级版的瀑布屏大幅度提升了玻璃盖板的价值量,玻璃盖板龙头供应商将迎来新一轮创新机遇。 瀑布屏创新带动行业发展机遇,盖板玻璃有望实现量价齐升;蓝思科技作为行业龙头,具备最强的研发和制造能力,是瀑布屏的核心收益者。公司加强了内部管控,经营效益明显提升,公司业绩有望实现底部反转。我们预计公司19-21年净利润16.6/24.0/31.8亿,对应EPS为0.42/0.61/0.81元,对应当前股价PE为27.7/19.2/14.5X,上调至“买入”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名