投资要点: 首次覆盖,增持评级,目标价101.83元。公司作为国内领先的整合营销传播服务商,为客户量身定制从品牌认知到产品体验的全方位整合营销传播服务,同时积极全面布局数字营销,经过多年的行业积累,已形成以营销策略及创意内容为核心、以传统传播渠道+数字传播渠道为通路的品牌全传播服务模式,全面受益于广告主品牌意识提升及营销行业高速成长的行业红利。预计2016-2018年EPS0.81/1.34/2.04元,给予公司目标价101.83元,首次覆盖,给予增持评级。 整合营销大势所趋,数字营销引领新方向。随着新媒体带来传播格局的改变,传播与营销整合趋势越来越明显,公关、传统广告和数字营销的边界消失,一站式整合营销理念成为趋势。同时数字技术的进步带来传播手段和营销模式的不断进步,精准性和高转化率带来数字营销成为广告主预算新的投放方向,随着广告主品牌意识和数字技术提升,预计未来公关和营销行业仍将维持高速增长。 打造全传播营销理念,积极拓展数字营销。公司是国内领先的专业整合营销传播服务企业之一,通过为客户提供一站式营销传播服务,培育了较高的品牌知名度,积累了一大批优质广告主客户。同时公司通过积极布局以大数据为核心的数字营销,以公司原有品牌策划和传统营销服务优势为依托,形成了以营销策略和创意策划的内容为核心,以传统和数字作为传播渠道的全传播服务模式,从而为广告主提供全面整合营销服务,实现已有广告主粘性提升和新业务的开拓。 风险提示:市场竞争及客户集中度较高带来一定不确定性。

投资要点: 布局日趋完善,维持增持评级。公司上市后自2015年起,在强化自身整合营销领域优势的同时,通过内生+外延在内容营销、数字营销和内容制作领域进行布局,逐步搭建完整的上游优质IP获取,中游精品内容制作+内容营销,下游内容分发及整合营销的营销+内容产业链。因公司尚未完成本轮重大资产重组资产过户,我们维持公司2017~2018年EPS1.09/1.65元,维持目标价52.44元,维持增持评级。 事件:公司公告2016年业绩快报,2016年实现营收38.2亿元,同比增长53.1%;实现归母净利润1.4亿元,同比增长58.6%。 内生+外延引致业绩高速增长。内生部分公司持续拓展营销业务规模,外延部分公司先后收购科翼传播和爱德康赛,强化了公司整合营销布局,从而实现2016年公司营收净利高速增长,随着公司内生+外延打造整合营销平台战略持续推进,未来公司业绩仍将维持高速增长,全面享受传统营销向内容整合营销发展的市场红利。 业务整合顺利推进,静待协同发展。公司收购观达影视和杭州掌维事项业已拿到证监会批文,资产交割和对应募集配套资金事项正有序开展,我们认为公司在完成本次收购之后通过整合各方资源,有望将公司包括媒介渠道和创意优势在内的整合营销业务平台与外延标的优质IP资源和内容制作能力结合,实现从传统营销向整合营销与内容制作并重的跨越。 风险提示:业务整合不及预期,广告主拓展不及预期

上调目标价至22.67元,维持“增持”评级。维持公司2016~2018年预测EPS0.46/0.48/0.52元(已考虑2016年12月增发股份对EPS的摊薄)。近期出版行业整体估值有所提升,参考行业估值水平,我们上调公司目标价至20.67元,维持“增持”评级。 事件:浙报传媒2月24日公告重大资产出售暨关联交易预案,公司拟作价19.9671亿元将所持涉及公司全部新闻传媒业务的21家一级子公司股权转让予大股东,拟出售资产占2015年公司总营收67.45%。 消除报媒行业下滑对公司成长性拖累的风险。根据国家新闻出版总署与Wind整理的数据显示,2015年国内报纸总印数同比下滑7.12%,报媒行业利润同比下滑53.21%。受行业拖累,2016年上半年公司营收同比下滑1.53%,其中发行与广告业务营收同减7.34%、2.98%。纸媒业务剥离后公司所面临的行业衰退风险将完全消除,公司营收结构得到优化,成长性进一步提高。 公司推进并购转型的实力与预期提高,国企改革有望持续推进。若本次交易顺利完成,公司货币资金将由5.5亿增至25亿以上,兼并收购优质项目的实力和自由度大幅增强,未来公司向数字娱乐与大数据领域的转型有望加速并将带动公司盈利提升。本次交易亦显示出公司与大股东管理层推动公司深度转型与体制改革的决心与能力,在公司战略已重大调整的背景下,公司持续推进国企改革的预期升高。 风险提示:游戏及大数据业务盈利不及预期,本次交易审批风险

首次覆盖增持评级,目标价40.7元。公司凭借创意+技术优势和“多元总包”的一体化项目管理模式,打造一站式空间环境艺术设计整体解决方案,全面受益于消费水平和企业品牌意识同步升级以及政府城市规划重视程度提升带来的文博馆、城市规划馆等展馆空间艺术设计行业高速成长市场红利。预计2016-2018年EPS 为0.33/0.37/0.50元,给予公司目标价40.7元,首次覆盖,给予增持评级。 品牌意识及文化消费需求提升带来展馆行业千亿空间。首先居民文化娱乐消费水平提升以及科学素养提升带来博物馆等公共文化设施千亿级别市场规模;其次城市化率提升带来政府对城市规划重视程度提升,城市规划馆行业前景可观;最后消费升级引致居民品牌消费意识提升,同时企业营销方式由以前的产品宣传转向企业品牌和文化价值塑造,企业文化馆方兴未艾。而3D/VR/CG等数字多媒体技术为文化主题展馆的创意实现、互动体验带来了全新工具。 模式创新占据主动地位,创意+技术构建核心竞争力。公司采取独特的多元总包项目制的整体运营模式,把握产业顶端优势,一方面缩短项目周期,通过合理外包优化收入结构,另一方面有效整合全资源,突出公司创意与技术优势,掌握核心创意设计环节实现对项目的整体把控。公司此次IPO募投项目主要集中于创意技术研发和数字多媒体产能扩张,未来有望持续强化公司创意和技术优势,从而实现在空间艺术创意设计领域市场份额和毛利率的双重提升。 风险提示:单一项目收入占比过大及市场竞争带来一定不确定性

本报告导读: 公司公告重大资产重组标的为前期并购基金投资项目,未来公司持续受益于大股东优质投资标的筛选能力带来的外延拓展机遇,全面转型互联网+泛娱乐产业。 事件: 公司公告重大资产重组进展,拟购买群立世纪55%股权和哆可梦网络77.57%股权,相关方案正在持续推进,公司股票继续停牌。 评论: 借力并购基金,转型互联网+泛娱乐持续推进。我们认为公司凭借大股东信中利突出的优质标的筛选和培育能力,有望依托并购基金实现对优质互联网+泛娱乐标的的锁定,从而为公司持续外延发展创新互联网+泛娱乐提供强劲支撑,维持公司2016-2018年EPS分别为0.14/0.15/0.16元,维持目标价21.51元,维持增持评级。 行业前景广阔、盈利能力突出,整合资源全面转型互联网+泛娱乐。 公司此次注入资产中,群立世纪是专业的企业级信息系统集成服务商,以数据中心云计算解决方案制定和多媒体视讯系统两大业务为依托实现了在大数据技术支撑下,切入到教育/医疗/政务等多领域互联网+整体解决方案制定与实施。哆可梦网络主要业务基于大数据精细化营销的流量经营和手游研发运营,旗下52wangames流量经营平台具备专业的移动互联网流量变现运营产品能力和独特的差异化市场移动应用及游戏用户流量聚合能力,平台上DAU百万级别以上的独家资源APP超过300家,个人站长流量资源超过10000家;手游研发运营业务起始于2009年,研发团队超200人,具备强大的精品游戏研发运营能力,先后推出了《浩天奇缘OL》、《斗罗大陆神界传说》等数十款精品手游。我们认为公司本次拟收购标的在完成整合后,有望以大数据技术为驱动,以流量运营平台为资源,实现2B端的互联网+解决方案与2C端的精品手游运营两条腿走路,全面受益于互联网+对传统产业的改造和泛娱乐产业高速成长的市场红利。 并购基金储备优质标的为公司后续外延发展提供强劲支撑。我们注意到,公司此次公告收购标的均为前期公司所发起设立并购基金投资项目。基金GP为公司控股股东母公司信中利,是国内较早从事风投和私募股权投资的投资机构之一,一直秉承着精品投资战略,累计投资包含了一批国内外知名公司及行业细分龙头企业,具备较强的优质项目发掘和培育能力,同时我们注意到并购基金承诺优先将与公司业务相近的投资标的注入公司,为未来公司外延发展提供强劲支撑。 风险提示:业务整合和交易方案制定带来不确定性

本报告导读: 公司收购汽车整合营销行业优质标的,有望实现在手媒介资源和创意优势和标的在汽车营销领域积淀优势互补,以汽车整合营销为切入口全面拓展营销版图, 事件: 公司拟以自有资金9000万元收购上海智海扬涛广告60%股权,标的方承诺2016~2018年归母扣非净利润不低于1250/1560/1950万元。 评论: 进军汽车整合营销领域,营销版图再次拓展,维持目标价52.44元,增持评级。公司本次并购的智海扬涛广告在汽车整合营销领域拥有丰富的行业经验和稳定优质客户资源,有望与公司现有媒介资源和创意优势形成强大协同效应,有效强化和提升公司整合营销服务能力,为公司后续大力开拓汽车营销领域奠定良好基础。维持公司2016~2018年EPS0.57/0.83/1.13元,维持目标价52.44元,维持增持评级。 汽车营销领域市场空间广阔。随着我国经济水平的发展,汽车渗透率不断提升,汽车品牌间竞争日趋激烈,对于营销的需求不断提升,同时随着受众群体向网络端迁徙,汽车数字营销已成为广告主投放的重要渠道,我们注意到汽车行业已是互联网广告最大的广告主行业之一,根据艾瑞咨询的数据,2015年中国汽车行业数字营销市场规模为92.5亿元,同比增长19.5%,到2018年,中国汽车行业数字营销市场规模将达到146.5亿元,2015~2018年复合增速16.6%,仍位于高速成长期。 深化整合营销实力,切入汽车营销行业。我们注意到,公司在前期已经为上汽通用等汽车客户进行媒介投放服务,而智海扬涛专注于汽车数字整合营销传播,在汽车领域拥有大量的专业人才,其核心团队成员均具有丰富深厚的广告从业经历,为多个汽车广告主提供了包括策略、创意、媒介、社会化传播和公关等相关整合营销,在汽车数字营销领域具有深厚积淀。此次收购后公司有望实现公司包括媒介渠道和创意优势在内的整合营销业务平台与智海扬涛广告主和行业积淀优势实现互补,有效强化和提升公司的整合营销服务能力,有望大幅提升公司在汽车行业的竞争实力,为后续大力开拓汽车行业营销领域,享受汽车整合营销行业高速成长行业红利奠定坚实基础。 风险提示:业务整合不及预期,广告主拓展不及预期

本报告导读: 公司为体育上市公司中唯一的?国家队,资源垄断优势明显,实现全产业链布局。 大股东股权转让即将在近期完成,将提高经营绩效,为企业重新注入活力。 投资要点: 首次覆盖,给予“增持”评级。体育产业绝对龙头,股权转让打开空间。预计2016-2018年,公司可实现的收入分别为1.14亿元、1.21亿元和1.28亿元;实现归母净利润分别为0.55亿元、0.81亿元和0.90亿元,分别同比增长了-29%/48%和12%,对应EPS分别为0.06元/0.10元和0.11元。首次覆盖,给予目标价31.49元,?增持?评级. 公司为国家体育总局控股的唯一一家上市公司,资源垄断先发优势明显。公司业务涵盖体育行业各个主要分支,分别为中奥体育(赛事运营)、中体竞赛(场馆运营与咨询)、中体倍力(休闲健身)、中体经纪(体育经纪与咨询)、中体华奥(门票代理和赛事推广)和英特达(体彩设备),体育资源的垄断优势明显。 体育产业仍将以资源为重,体制内企业将率先获得制度红利。运动员、教练、场馆在内的生产要素在国有层面形成直接垄断,传播渠道与精品IP则形成了间接垄断,政策推动下体制内企业将率先获益。 股权转让近在眼前,凤凰涅槃期待重生。控股股东体育总局体育基金管理中心将通过公开征集的方式,转让所持有的全部股份,将为企业重新注入活力,在提升经营绩效的同时降低代理成本。受让方将借助公司在赛事管理及运营、体育场馆运营管理、休闲健身、体育经纪、体育彩票等方面的已有的资源和经验,配合全新的公司治理理念和公司文化注入,在产业化浪潮中乘风破浪,成就王者归来。 风险提示:体育行业发展不达预期风险,公司体育业务不达预期风险。

12月15日,公司收到证监会核准关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项批复。核准公司向沈永健等6名股东发行19,999,999股,以支付22,500万元购买千百辉100%股权(另现金支付7500万元);同时向不超过10名特定投资者非公开发行10,936,884股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金。 投资建议:公司增发计划获得证监会批准,外延式新业务拓展计划得到进一步推进,2017年公司业绩将释放更多弹性,维持增持评级。同时,我们维持2016-2018年EPS为0.24/0.32/0.41元的预测,维持目标价25.18元。 前三季度营业收入增长显著,树立“技术+服务”的外延式布局。2016年前三季度实现营业收入2.79亿元,同比增长36.85%,净利润5,944.96万元,同比增长305.42%。公司着力打造“技术+服务”团队,在设备租赁、场馆改造、体育营销及赛事运营等相关业务领域进行布局和拓展,进一步开拓外延式体育市场新业务。 大市场营销战略,引领LED应用市场。公司在LED应用行业采取大市场营销战略,加强国内外营销服务平台的建设,集中资源在新的高密度LED显示产品市场进行拓展,尤其在户外高密度LED应用市场引领行业。产品应用到2016欧洲杯比赛、里约奥运会、NBL联赛与中国排球联赛,为美国CBS电视台的亚特拉大NCAA演播厅提供LED显示解决方案,实施了大众汽车发布会等项目。2016上半年LED视频显示系统销售收入同比增长62.56%;其中海外销售收入增长55.88%。 场馆改造成为体育业务全新增长点,协同发展可期。千百辉曾承接多个体育场馆类工程项目,工程内容包括照明工程的设计、设备的安装以及照明控制系统的安装调试等。千百辉承诺未来四年扣非归母净利润分别不低于2300万元、2800万元、3300万元、3900万元,将极大地增厚公司业绩。与此同时,公司通过本次交易将继续提升LED照明业务规模,在体育场馆的“声光视讯”领域带来协同效应,公司的业务结构将得到调整和优化,从而推动公司业绩的增长。

投资要点: 首次覆盖增持评级,目标价52.44元。公司凭借在手优质广告主和媒介渠道资源,通过内生+外延,顺应行业向内容整合营销发展趋势,全面布局内容制作和内容营销业务,有望享受产业附加值提升及娱乐行业快速成长双重红利。预计2016-2018年EPS为0.57/0.83/1.13元,给予公司目标价52.44元,首次覆盖,给予增持评级。 内容营销大势所趋,网生内容成重要营销平台。一方面随着受众注意力持续向网上迁徙,网大、网络剧等网生内容凭借其灵活的表现形式成为重要的流量聚集地;另一方面,内容与营销的边界逐渐模糊,以广告植入为代表的内容营销有望凭借多重表现形式、有效播出时长等优势全面超越传统硬广,从而实现润物无声和触及灵魂的全媒体内容营销对硬广的替代。进一步,网生内容凭借其细分化、精准化的受众群体和较低的制作成本,为众多中小广告主开展广告植入、冠名等内容营销提供了可能性,以网生内容为载体的内容营销未来有望随着网生内容的高速成长而快速渗透。 着力内生+外延发展,完善内容产业链。公司通过此次并购杭州掌维和观达影视,全面切入内容制作产业链,结合前期整合的爱德康赛、科翼传播和公司,纵向打造了涵盖顶级IP获取、优质网台内容制作、内容植入及宣发在内的内容营销产业链,横向形成了囊括品牌宣传策略制定+电视广告营销+数字营销+内容营销的整合营销业务架构,有望全面享受广告主广告投放向互联网端和内容营销倾斜的市场红利。 风险提示:交易进度及资产整合进度带来一定不确定性

维持目标价82.68元,增持评级。在内容付费意识提升及以IP为核心泛娱乐内容生态完善背景下,公司凭海量优质IP通过参股、授权等多种模式向下游IP内容延伸,有望实现在手IP价值重估。基于公司IP全面变现进展,下调2016年EPS至0.25元(下调35.9%),预计2017~2018年EPS0.54/0.68元,维持目标价82.68元,增持评级。 盗版打击力度加大叠加用户付费能力提升,IP迎来价值重估机遇。随着相关利益方打击盗版力度的不断提升,我国出版物版权市场环境得以持续改善。在收入提升以及盗版内容可得性减弱的双重影响下,网络文学平台作为IP重要策源地,有望全面受益于正版付费的快速普及。另一方面,以影视剧为代表的IP内容付费率提升为视频网站等渠道方创造了新的盈利点,进而促进其加强对有优质IP加成的内容资源的采购,进一步提升用户付费意愿,从而形成良性循环。具备优质IP储备的公司迎来价值重估的机遇,全面受益于付费内容爆发。 品牌积淀与技术运营助力大IP运营公司崛起。公司深耕网络文学领域多年,业已建立起涵盖PC和移动端的全内容分发平台,同时拥有海量作者和活跃受众群体,为公司持续获得和筛选出优质网络文学IP提供了可能。公司凭借在手IP资源广泛与内容制作方合作,通过参股、授权等多重模式,向下游内容运营的延伸,实现了网络文学IP的多重内容变现,全面受益于IP价值重估带来的行业红利。 风险提示:盗版侵权IP衍生品审核和内容质量带来一定不确定性

投资要点: 首次覆盖给予“增持”评级,目标价61.52元。预测公司2016/17/18年EPS分别为0.41元、0.64和0.88元。市场认为幸福蓝海作为一家国企,在市场化程度高的影视行业竞争力不足。我们认为公司背靠江苏广电,全面进行市场化运作,大股东优质的资源为公司的发展提供了保障;公司构建了包括电影制作、发行、院线、放映等环节在内的全产业链运作体系,竞争力十足;公司熟悉电视剧行业运作规律,电视剧制作发行优势显著,制作人资源丰富。 大股东江苏广电实力雄厚,新任管理层资历丰富。大股东丰富的资源将助力公司快速发展,背靠大股东江苏广电,不仅确保了公司销售渠道的稳定性,而且大股东的全国影响力有利于公司的产品得到充分宣传和传播,为公司实现价值的最大化。公司加快人员布局,新任管理层资历丰富,助推公司快速发展。 电影全产业链布局前景光明。公司构建了包括电影制作、发行、院线、放映等电影产业链主要环节在内的全产业链运作体系,影院硬件设施完善,作为区域龙头,具有先发优势,竞争力十足。 电视剧制作发行优势显著,制作人资源丰富。公司诞生于广电系统内,熟悉行业运作规律,与包括编剧、制片、导演、演员在内的各类主创人建立了长期稳定合作关系,给公司整合资源、制作电视剧的能力奠定了基础。 风险提示:政策、市场或对公司经营带来不确定性。

投资要点: 目标价60.84元,首次覆盖给予“增持”评级。我们认为,公司稀缺的“发行+院线”产业链布局将在票房行业整体爆发增长的背景下催化出可观内生成长空间。预计公司2016~2018年EPS0.61/0.76/0.93元,首次覆盖给予目标价60.84元,给予“增持”评级。 优秀影院布局乘产业爆发东风,上市进一步扩大竞争优势。从长期看,社会对文娱消费大幅增加、影院大量向三四线城市下沉的趋势将持续释放巨大票房人口红利,国内院线产业将迎来长线黄金机遇期。公司作为全国前五大院线商,已在全国26个行政区拥有超过348家地段黄金、设施先进的自有/加盟影院。随着上市融资加速院线新建和升级进度,公司旗下影院质量和规模将更上一层楼,不断抢占院线产业爆发增长带来的巨大时代红利。 稀缺的“发行+放映”一体化布局助力公司最大化票房价值。公司同时还为国内最早开展电影发行业务的专业发行商,已在人才、产业资源、运营经验等领域构筑坚实先发优势。公司正通过不断利用自身下游院线业务优势提高发行业务对制片方的吸引力和分成比例议价能力,积极探索“发行预购”等新模式,并建立信息系统与网络平台提升发行业务竞争力,一体化布局优势将在未来不断催化业绩增量、创造内生成长性。 催化剂:国内票房市场整体增速反弹,贺岁档票房增速超预期。 风险提示:票房市场增速放缓,分账比例下降,影院租赁及运营风险。

维持目标价53.11元,维持“增持”评级。我们认为,公司牢固的网吧渠道资源开展电竞、VR、商业Wi-Fi 等场景化业务变现具有巨大商业潜力,转型带来的成长性有望继续,我们维持公司2016~2018 年预测EPS 0.44/0.62/0.67 元,维持目标价53.11 元,维持“增持”评级。 业绩概述:2016Q3 公司实现主营业务收入1.11 亿元(+107.9%),实现归母净利润0.31 亿元(+76.8%);2016Q1-Q3 实现主营业务收入2.37 亿元(+52.43%),实现归母净利润0.69 亿元(+28.67%)。 业绩持续反弹,增幅超我们预期,新业务增长迅猛。16Q3 公司经营出现稳健增长,新兴业务增长迅猛:游戏联运业务收入大增153.03%、增值服务收入大增150.08%;广告业务在行业整体下滑的宏观背景下营收增速反弹至8.08%。 用于转型的投入加速增长,业绩潜力有望持续释放。公司加大对新业务的投入是推动业绩改善主要原因:今年公司旗下联运平台新增游戏已达18 款、EGL 赛事平台和战吧竞技平台的开发工作正加速进行。后续公司将保持加大游戏接入的力度、加强EGL 竞技联盟对赛事制作、宣传平台、媒体内容制作板块的整合能力,并通过流量的合作和优化,做大做强增值业务,公司业绩增长势头有望得到保持。 风险提示:网吧行业整体下滑、市场竞争加剧、版权侵权风险。

目标价18.52元,首次覆盖“增持”评级。公司将持续享受互联网新媒体成功转型成果,大数据与电竞业务有望在远期推动公司业务升级并创造新业绩与估值空间。预计公司2016~2018年EPS分别为0.50/0.53/0.57元,给予目标价18.52元,首次覆盖给予“增持”评级。 行业趋势结合先发优势,大数据有望成为公司长线内生成长支柱之一。互联网产业的深刻发展已造就大数据产业百亿市场空间,公司将通过19.5亿定增和自建的形式前瞻布局大数据产业核心的数据中心和数据交易中心环节。本次定增已获证监会发审委通过,后续项目建设和运营将加速进入实施阶段。结合自身在媒体渠道、政府资源等领域先发优势,大数据业务带来的技术红利有望成为浙报未来成长性的重要支撑,并驱动公司“3+1”大传媒格局往更高层次拓展。 稀缺电竞全产业链布局标的享受电竞黄金十年业绩、估值双重提升。自今年始,由政府主办电竞赛事快速增长,资本进入电竞产业步伐加速,国内电竞产业将迎来催化不断、盈利性提升的黄金机遇期。作为电竞产业布局最全面的上市公司,公司在上游NEST等四大电竞赛事IP、中游国内前五大游戏直播平台“战旗直播”、下游一线网咖品牌“杰拉网咖”的一条龙业务线布局将不断发挥协同效应、倍增行业高速发展所释放的商业价值。同时,公司电竞业务实力长期未能为市场重视,市场地位亟待重估,亦蕴藏可观估值溢价。 风险提示:报业整体下滑,游戏市场竞争加剧,电竞盈利不及预期。

上调目标价至17.28元,维持“增持”评级。我们维持公司2016~2018年预测EPS0.29/0.33/0.38元,由于近期出版板块估值整体上升,我们上调公司估值至行业平均,对应目标价上调至17.28元,维持“增持”评级。 业绩简述:公司2016Q3实现主营业务收入4.63亿元(+22.63%),实现归母净利润0.75亿(+49.63%);2016年前三季共实现主营业务收入11.52亿(+11.44%),实现归母净利润1.27亿(+4.78%)。 业绩符合我们预期,转型成果已逐步显现。2016Q3公司营收与净利润的增长主要由年初所收购的职教公司中教未来业绩并表导致;同时,去年外延并购的快点传播与精典博维亦保持较好成长性,公司已开始逐步收获转型成果;报告期内传统业务在报媒整体下滑的宏观背景下仍保持一定稳定性。 城市综合服务体系日臻完善,后续动作值得期待。自借壳上市以来,通过投资并购公司已基于自身在媒体和本地优势建立了涵盖移动视频、职业教育、文化产权交易等业务的多层次城服体系。公司在本次公告中表示将继续推进定向增发工作,彰显了坚定的转型决心。未来新的资本运作、进一步完善的城服体系与公司业务体系内1.16亿用户的协同有望带来更多业绩惊喜。 风险提示:报业整体下滑拖累业绩,综合服务商推广、中教未来成长性不及预期。