投资要点 公司已形成了完整稀土产业链,是西南地区稀土行业龙头。公司自借壳上市以后,可谓动作频频,一方面是希望通过与上游的合作解决矿山资源的瓶颈,另一方面是加大在下游深加工产品的布局。经过近两年的整合,公司稀土产业链布局逐渐完善。目前公司拥有汉鑫矿业、羊房稀土矿及山东徽山湖等稀土资源,轻稀土冶炼分离能力5460吨/年,中重稀土冶炼分离能力8000吨/年和稀土金属3000吨/年的能力,是西南地区最大的冶炼分离厂,公司产业链完善。 稀土价格弹性高,未来盈利持续好转。稀土商业收储已正式开始,未来国储及打黑等措施也将跟进,我们认为稀土价格目前处于2011年以来的低谷,随着海外市场的回暖及收储、打黑新政的出台,未来稀土价格弹性较高,公司将充分受益于稀土价格回暖,公司盈利将持续好转。 维持公司“买入”评级。我们预计2016-2018年公司实现营业收入分别为15.72、21.55和28.28亿元,分别同比增长了43.1%、37.1%和31.2%,实现归属于母公司净利润1.42、2.04和2.58亿元,EPS分别为0.15、0.22和0.27元,对应最新股价的PE分别为92、64和50倍。公司目前正加大行业整合,渐成为中铝稀土集团的运作平台,未来可能参与到中铝全国资源的整合,另外稀土行业筑底明确,未来价格上行概率较大。同时底位进入锆产业链,未来锆行业也有望底部复苏,考虑到上述因素,我们维持公司“买入”评级。 风险提示。1)稀土价格波动风险;2)稀土整合低于预期风险;3)业绩承诺低于预期风险。

公司公布了2015年业绩,报告期内实现营业收入196.07亿元,同比小幅增长了7.59%,营业利润4.47亿元,同比增长18.98%,实现归属于母公司净利润3.75亿元,同比增长41.23%,公司EPS为0.38元,业绩低于此前我们的预期。 受益于“一带一路”国家战略,工程承包业务大幅增长。公司积极践行国家“一带一路”和国际产能合作战略,带动了公司海外工程业务的大幅增长,2015年公司承包工程业务大幅增长了85.3%至60.34亿元,但由于新签订单业务结算较多,公司承保工程业务毛利率有所下降,2015年承包工程业务毛利率下降了1.56个百分点至15.53%。我们认为,作为海外冶炼工程业务的承包商,公司将充分受益于国家一带一路战略的推进,海外工程订单有望维持高速增长。同时随着亚投行等金融机构的成立,海外工程承包业务的盈利能力有望回升。 国企改革顶层设计将完成,公司未来国企改革依然值得期待。国企改革顶层设计方案近期或将公布,无论是自身改革(集团资产注入)还是央企之间的合并均具有较大的空间,未来国企改革值得期待。 盈利预测及投资评级。受益于国家一带一路战略的实施,公司海外工程承包业务一改低迷,呈现爆发式增长趋势,未来海外工程承包业务的毛利率预计将回升明显,工程业务盈利能力将显著提高,新签订单将保障公司未来两年业务增长。预计2016-2018年公司EPS将分别达到0.63、0.92和1.11元,维持公司“增持”评级。 风险提示:海外工程订单低于预期影响;锌价格大幅波动影响

业绩深度触底。公司2015年实现营业收入583.38亿元,同比下降41.29%;归母净利润-75.15亿元,而上年同期尚能实现盈利12.57亿元。公司2016年一季度实现营业收入128.9亿元,同比下降26.58%;归母净利润3025.78万元,同比大降93.41%。可以说,公司这一年多来业绩深度触底。 行业产能过剩与人民币快速贬值是业绩大幅度下滑的主因。2015年,受钢铁行业产能过剩影响,钢材价格持续下滑,部分高价格钢铁产品订单量大幅下降,热轧和冷轧产品的生产量虽然同比只下降8.91%和6.50%,但销售量同比却大幅下降了28.66%和16.04%,冷轧产品库存量大幅提升,较2014年增加了22.29%。同时,由于2015年人民币兑美元大幅度贬值,公司汇兑损失高达8.76亿元。此外,公司2015年资产减值损失也高达4.77亿元。多方面因素叠加导致了公司2015年业绩大幅度下滑。 技术创新打造硅钢竞争优势,防城港基地实现产能优化布局。作为国内大型钢铁企业,公司具备国际一流的硅钢制造技术,市场竞争力极强。在“去产能,减库存”的政策号召下,公司通过新建先进产能,置换原有落后产能,大大降低了运输成本,实现了产能结构的优化布局。此外,公司防城港基地的2030mm冷轧生产线项目于2016年3月正式投产,在打开华南市场、特别是珠三角地区市场的同时,未来也将辐射到东南亚等海外市场。 预计公司2016-2018年EPS为0.05元、0.07元和0.13元,对应目前股价的PE分别为70倍、49倍和27倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:钢材价格持续下跌;人民币兑美元汇率大幅波动。

公司2015年业绩下滑明显。公司2015年实现营业收入253亿元,同比下降21.6%;归属母公司净利润6056万元,同比下降85.1%,业绩大幅度下滑。然而在钢铁行业(尤其是普钢行业)大部分盈利为负的情况下,公司能实现盈利还算是比较难得的。 产品低端导致价格受市场影响巨大。公司2015年钢材平均价格3143元/吨,同比下降22%。而对于整个钢铁行业,最具代表性的螺纹钢2015年均价跌幅为30%。公司产品价格跌幅接近最低端的螺纹钢跌幅,这是因为公司的产品总体也偏低端,同质化竞争激烈,价格受市场大环境影响巨大。 “转让矿业资产+调整折旧”挽救业绩。公司2015年的营业利润已经由2014年的赚38588万元急剧降低至亏6804万元,钢铁主营业务已经出现实质性亏损。然而公司2015年调整固定资产折旧年限,为此增加公司2015年利润总额2亿元左右。2015年11月,公司向新钢集团出售全资子公司新余良山矿业公司和新余铁坑矿业公司100%股权,累计出售金额8.44亿元。 “转让矿业资产+调整折旧”在很大程度上挽救了公司的业绩。 吨钢市值低,弹性大。公司的吨钢市值在行业内处于低位。吨钢市值低带来的是公司业绩弹性大,受行业影响显著,在今年以来钢铁市场持续好转的大背景下,预计公司今年业绩会有不错的表现。 预计公司2016-2018年EPS为0.07元、0.11元和0.16元,对应目前股价的PE分别为100倍、61倍和43倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:钢价持续下行;下游需求萎靡

2015年业绩净利润平稳上升,一季度产品量价齐跌影响业绩。公司2015年实现营业收入22.27亿元,同比下降14%;归属母公司净利润1.3亿元,同比上升12.01%,公司依然保持稳健增长。2016年一季度实现归属母公司净利润2727.58万元,同比下降38.53%,主要是由于产品销售量和产品单价双双下降,同时营业税金及附加约为同期2.6倍,一定程度拖累业绩。 推进外延扩张,加速转型升级。2015年公司收购响水紫源60%的股权;同时计划合资设立锡银金融租赁有限公司。此外,在需求低迷、主营产品价格下降的情况下,公司积极调整产品结构,新产品低合金钢焊制钢管中标2851.38吨,金额3435.91万元。公司产品品种齐全,不断根据市场需求完善产品品种结构,可以满足客户多元化需求,增强应标竞争力。 持续拓展海外市场,有力支撑未来业绩。公司投资尼日利亚项目正在加紧建设,力争2016年全面投产,鉴于当地油气管市场的巨大需求以及公司新项目的区位优势,一旦建成投产后,会对公司未来业绩起到很好的支撑。 推进教育双轮驱动,提升未来估值空间。公司拟设立教育基金,规模20亿元,致力于转型教育行业。我国K12教育市场空间巨大,未来在人口素质不断提升、二胎政策全面放开等诸多利好推动下,教育市场的空间和利润有望进一步提高,向教育方面转型有望显著提升公司未来估值空间。 预计公司2016-2018年EPS 为0.19元、0.29元和0.39元,对应目前股价的PE 分别为40倍、27倍和20倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:转型不达预期;油气管道项目延期开工;海外业绩不确定性。

投资要点 公司2015年业绩温和下滑,2016年一季度有所回暖。公司2015年实现营业收入33.60亿元,同比下降16.39%;归属母公司净利润2.22亿元,同比下降16.11%,在钢铁行业普遍不景气的情况下,公司净利率尚可达到6.5%,显著好于市场行情。公司2016年一季度实现归属母公司净利润5369.17万元,同比上升4.13%,业绩开始有所回暖。 多重措施共同发力,使公司业绩超然于市场大势。公司之所以能够逆势实现盈利,主要是由于专业化优势、立足高端、生产流程短、客户群固定等多方面因素共同发力的结果。 “产品升级+产能释放+产业链延伸”共同打造公司未来业绩亮点。公司成立永兴合金,旨在生产高品质、高附加值产品;IPO募投变更项目的轧钢新线有望2017年投产,促进公司前后端产能释放;此外,公司与国核研究院合作开发核电关键设备材料,并签订了战略合作框架协议。作为核电材料领域的新秀,公司正孕育着无限的潜能。 现金为王,逆势中构筑未来并购想象。公司现金流充足,货币资金+理财产品的数额高达13亿元,相比于公司87亿的总市值来说数量非常可观,这也为公司未来积极并购其它优质标的打开想象空间。 预计公司2016-2018年EPS为1.41元、2.04元和2.51元,对应目前股价的PE分别为31倍、21倍和17倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:高端不锈钢需求低迷;核电重启放缓;新产品开发不及预期

公司发布2015年年报:公司2015年实现营业收入14.91亿元,同比下降38.84%;归属母公司所有者的净利润1.6亿元,同比下降40.11%;基本每股收益0.2451元;公司也公布了2016年一季度业绩预告,预计实现归属于母公司净利润1.3亿元,调整后同比大幅增长了144%,主要是由于珠峰锌业和西部铟业完全剥离,同时子公司塔中矿业100万吨/年选厂3月投产,产能进一步扩大。 重大资产重组终完成,实现华丽转身。公司8月完成了对塔中矿业并购的重大资产重组,主营华丽转变为资源开发,并且形成了自上游矿山采矿到下游冶炼深加工的完整产业链。目前塔中矿业已具备250万吨/年的设计产能,2015年矿石采选量达到152万吨,生产铅精矿铅量3.92万吨,锌精矿锌量5.28万吨,铜精矿铜量1788吨,且预计2016年采选规模将大幅上升至220万吨。目前下游的锌、铟冶炼业务已完成剥离,公司将轻装上阵重新起航。 公司立足国内,布局中亚及邻国,及时将剥离不良资产,未来预计将发挥公司在矿山开发经验积极外延。我们预计公司2016-2018年的净利润为5.91亿元、6.80亿元和7.69亿元,EPS为0.91元、1.04元和1.18元,对应目前股价的PE分别为28倍、24倍和21倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:铅锌价格下跌;塔中矿业铅锌矿采选工程扩建进度低于预期

公司今日公布了2015年业绩,报告期内实现营业收入13.54亿元,同比大幅增长55.72%,毛利率小幅上升了0.42个百分点,实现营业利润1.29亿元,同比增长了40.55%,实现归属于母公司净利润1.25亿元,同比增长47.86%,EPS为0.33元,公司实施以资本公积金每10股转增10股派1.5元(含税)的股利分配政策。 四季度碳酸锂价格大幅上涨及美拜电子并表是公司业绩超预期的主要因素。2015年四季度,随着新能源汽车爆发式增长对碳酸锂的需求急剧上升,碳酸锂价格从9月底的5万元/吨上升至年底近10万元/吨,上涨幅度达到100%,我们预计公司四季度产品平均成交价在6.5万元/吨左右,碳酸锂价格大幅攀升是公司业绩超预期的主要因素,同时2015年7月公司完成了对美拜电子的收购正式并表,两个因素导致公司业绩超预期。 碳酸锂供需紧张格局未变,未来价格仍将维持高位。受国内外新能源汽车迅猛发展影响,近期特斯拉Model3预定量更是超过30万辆,新能源汽车对碳酸锂需求的拉动更加明显,虽然上游矿山开发有加快迹象,但我们认为今年碳酸锂供需格局仍然紧张,未来碳酸锂价格仍将维持高位。 盈利预测及评级。我们预计2016-2018年公司归属于母公司净利润分别为2.47、3.36和4.53亿元,EPS分别为0.66、0.89和1.20元。新能源汽车产销量高速增长引领碳酸锂下游需求,公司正从一个加工企业转型为资源和深加工齐头并进的资源龙头之一,维持“增持”评级。 风险提示:1、碳酸锂价格大幅波动风险;2、公司原材料供给风险;3、公司项目进展低于预期风险。

公司2015年实现营业总收入137亿元,同比下滑3%,归属于上市公司净利润5.6亿元,同比下降37%,每股收益0.29元,其中四季度净利润1884万元,符合预期。 尽管去年四季度在铝价极端下滑的大环境下,公司单季度仅是微利,但放在全年来看,在行业巨亏的背景下,南山铝业的业绩已经相对稳健,我们认为公司已经成功转型成了铝材深加工企业。公司各产品分类别产量增速:型材3.73%;热轧7.85%;冷轧17.82%;铝箔3.98%。公司深加工业务尤其是冷轧产品持续放量。 一季度铝价大幅反弹带来利润周期性反转,深加工业务放量带来利润持续性成长。公司注入怡力电业,前后端一体化更加完善,盈利能力获得显著提升,EPS大幅增厚。同时,目前铝价处于绝对底部,一季度已经大幅反弹至接近去年9月的高度,铝价每反弹1000元,公司利润总额可以增厚8亿,是供给侧改革弹性非常好的标的。此外,高端铝材深加工也在快速推进和放量,公司是前后端(电解铝+深加工)都非常优秀的投资标的。 预计公司2016-2018年的业绩分别为0.36、0.49、0.59元,公司PB为0.9倍,公司在破净的公司中盈利能力相对稳定,积极开拓高附加值的航空、汽车、轨道交通等铝材市场,产品呈高端化的同时盈利能力也将提升,是A股中同时在航空、船舶、汽车、轨道交通等高端市场中均有布局的稀缺标的,具有成为中国版美铝的潜质。维持“增持”的投资评级。 风险提示:公司项目产能投放慢于预期;行业竞争加剧。

投资要点 公司通过与SBM公司合作的议案,两家公司联手,共同研发输出功率分别为130HP和160HP的两款涡轴发动机、起飞重量分别为450kg和700kg的两款直升机。公司拟出资3200万欧元,采用分期的方式支付。 强强联合,致力于公司价值链延伸。SBM公司系一家德国科技型动力机械企业,此次SBM与公司强强联手,为产品能够成功得到产业化提供了保证。公司近年来致力于产业链延伸和价值链延伸,此次进军涡轴发动机和小型直升机,是公司在价值链延伸方面的又一个重要举措。 涡轴发动机向“更轻、更远、不挑剔”发展。目前世界上无人机用的主要是小型活塞发动机,对燃油要求非常高,并且受自身重量影响,其飞行距离也受到了很大的限制。而德国SBM公司研发成功的涡轴发动机对燃料要求很低,自身重量减轻了2/3,大幅度增加了荷载量和飞行距离。 大力拓展涡轴发动机&无人机&通用航空蓝海市场,空间极其广阔。据Marketsand Markets预测,2020年全球小型无人机市场规模将达到19亿美元;美国通用航空每年带来的经济贡献达到了1500亿美元,在逐步放松管制的背景下,我国未来通航市场潜力巨大。随着无人机市场的迅猛发展,对微小型发动机的需求也将大幅度提升。而公司此次同时涉足发动机和小型直升机,市场空间迅速打开。这对于公司现有的10多亿元的营业收入来说,只要能在全球大市场中分得一杯羹,都将是巨大的提升。 后续前景看好。2015年泰和盛公司计划并购SBM公司,根据当时规划,五年内投入不低于20个亿。但后来由于泰和盛资金不足,并购计划没有完成。此次公司与SBM合作,投入3200万欧元,我们预计这只是公司整个计划的第一步,后续如果合作良好,可能还会进一步加大投入,在国内建设生产基地实现大规模产业化,这可能是继信威集团之后第二个国家大力支持的民营企业涉足的国际化合作军工项目,意义重大。 预计公司2015-2017年的EPS为0.25元,0.52元和0.98元,对应PE分别为99倍、47倍和25倍,公司从叶片向下游延伸,大力拓展涡轴发动机&无人机&通用航空市场,每个市场都是百亿级的空间,市场有望逐步认可公司作为军工、无人机、通用航空标的的价值,以及作为中国先进材料和尖端制造业平台的价值。维持公司“增持”评级。 风险提示:发动机和直升机技术突破低于预期

投资要点 延长折旧+政府补助,共同打造公司业绩亮点。公司自2015年1月1日起延长固定资产折旧年限,从而增加净利润8376万元。同时,公司2015年获得政府补助1.21亿元。这两项累计起来为公司2015年业绩贡献了2.05亿元。受益于此,公司2015年实现净利润1.97亿元,较2014年增加318.94%,在钢铁企业大面积亏损的大背景下,更是格外引人注目。 辉煌业绩难掩主营业绩显著下滑乃至亏损的现实。公司2015年未能实现上一年年报中的经营计划,且差距不小。扣除延长折旧和政府补助的贡献,公司2015年主营业务净利润为负数,亏损额为800万元。而2014年扣除政府补助后主营业务净利润尚能达到2900万元。这主要是因为2015年下游行业(油气开采、机械装备等)随着宏观经济下行而相对低迷所致。 资产负债率过高,影响公司可持续发展。公司2015年的资产负债率为85.23%,显著高于全行业70%左右的平均值。居高不下的资产负债率不仅为公司带来了巨大的财务风险,也让公司背负了巨额的财务费用,影响公司未来的可持续发展。 公司是我国高温合金的龙头生产企业,具备显著的技术优势。未来随着公司技术的持续改进,军工项目的不断拓展,以及行业及下游总体情况较年4季度有所回暖的预期,预计公司2016-2018年的净利润为2.23亿元、2.87亿元和3.57亿元,EPS为0.17元、0.22元和0.27元,对应目前股价的PE分别为45倍、35倍和28倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:下游行业持续低迷风险;财务风险

投资要点 受行业低迷、人民币快速贬值和资产减值损失三重影响,公司2015年业绩大幅度下滑。2015年,钢铁价格持续下滑,同时,受人民币快速贬值影响,公司2015年财务费用同比增加19亿元,这其中主要是汇兑损失影响。此外,公司2015年资产减值损失较去年同比增加10亿元。单单这几项损失的数额便相当可观,直接导致了公司2015年全年业绩大幅度下滑。 立足高端,公司产品价格跌幅低于行业平均水平。公司立足高端,常规“大路货”产品较少生产,2015年产品平均价格7395元/吨,显著高于普通螺纹钢和板材的价格。此外,公司产品均价跌幅同比只有14%,显著低于螺纹钢的跌幅(30%),这也是公司能在寒冬中依然维持盈利的重要原因。 EVI与研发团队实力雄厚,保证了公司汽车板的龙头地位短期内难以被撼动。公司具有强大的研发团队,2015年研发投入高达35亿元;近年来公司还致力于推进汽车板EVI,有效的保证了用户粘性和市场占有率,确保公司汽车板的龙头地位短期内很难被撼动。 湛江钢铁如火如荼,欧冶云商方兴未艾,公司未来发展看好。湛江钢铁项目建设进展顺利,预计将于2016年9月全面建成投产,项目粗钢规模将达到875万吨。公司2015年组建欧冶云商,全年电商业务量888万吨,实现销售收入198亿元,这两项均有望成为公司未来的主要业绩增长点。预计公司2016-2018年EPS为0.24元、0.30元和0.35元,对应目前股价的PE分别为22倍、18倍和15倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:人民币快速贬值;市场持续低迷;公司经营管理不善

横店东磁2015年实现营业收入39.6亿元,同比增长8%,归属于上市公司净利润3.23亿元,同比下降15%,每股收益0.79元。其中第四季度EPS为0.14元,符合市场预期。 公司业绩略有下滑主要是非主营的原因:四川会理通安镇叉子硐铜铁矿探矿权减值5,645万元,员工持股计划的股份支付费用3,381万元,以及磁性材料下游行业不景气导致的销量和盈利的下降。 公司主业经营实际上好转,经营活动现金流达到8.1亿(同比增长16%),尤其光伏的回暖非常明显,光伏业务收入达到17.5亿,同比增长33%,毛利2.7亿(占比达到29%),光伏业务经营显著好转(尤其是下半年)。 公司光伏业务16年有望继续超预期,光伏业务迎来3方面共振:(1)上半年光伏抢装,业务订单量爆发;(2)单晶替代多晶趋势,公司显著受益;(3)公司市场份额在显著提升。(4)公司在新建年产500MW高效单晶电池片和年产500MW高效单晶组件等项目。 外延式并购和业务转型预期值得关注。公司16年规划提到:收购兼并将作为公司的战略;轻资产经营是公司的战略方向,轻资产经营的模式有管理输出、技术输出跟市场输出,也有品质输出和市场输出。公司业务转型有望加速推进,我们认为锂电池项目仅是第一步。 公司股价具有非常强的安全边际:(1)估值不到30倍,和磁材及光伏产业链同行比较,平均估值40倍以上,公司目前估值显著偏低。(2)从报表的角度,公司是上市公司中三张表特别健康的,现金+理财产品约14亿,资产负债率32%,现金流量表每年约有6个亿的经营活动现金流,健康的报表提供了支撑。(3)股价在22.46元的员工持股持仓成本线附近,由于公司员工持股规模大(5.2亿),构成很强的安全边际。 以前由于光伏业务不赚钱市场不愿给予估值,16年估值体系最大的变化将是光伏业务的利润和市值贡献,公司光伏业务已成为业绩增长的重要构成,未来包括锂电池在内的新能源业务渐成气候、有望持续发力,预计2016-2018年EPS为1.02、1.26和1.46元,对应PE为29、22、18倍,维持“增持”评级。 风险提示:光伏行业复苏不及预期的风险;投资项目效益不达预期的风险

公司2015年业绩大幅度下滑,由盈转亏。公司2015年实现营业收入125.42亿元,同比降低30.41%;归属于上市公司股东的净利润-92863.64万元,同比降低3006.28%,业绩由盈转亏。 产品附加值低,导致公司业绩深受行业影响。2015年钢材平均价格较2014年下跌30%,与行业中具有代表性的螺纹钢价格跌幅相同。这是因为公司的主要产品均为附加值较低的大众产品,在市场大环境不景气时,公司首当其冲,深受行业影响,导致营业收入和业绩迅速下滑。 资产负债率大幅上升,财务风险增加。公司2015年的资产负债率为76.85%,较2014年提高9个百分点。速动比率也降低至2015年的34.58%。高资产负债率和低速动比率增加了公司未来的财务风险。 积极酝酿转型。公司在对钢铁制造主业进行降本增效的同时,也在积极谋求转型:一方面提高产品的附加值;另一方面也努力从钢铁生产型企业向钢铁生产服务型企业转型。 吨钢市值全行业最低,弹性较大。在普钢企业中,公司是吨钢市值最低的标的,受行业整体情况影响显著,弹性较大。在行业出现整体性机会的时候,可以优先考虑。 预计公司2016-2018年EPS分别为0.02元、0.09元和0.24元,对应最新股价PE为330、71和26倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:钢价持续下行风险;公司经营管理不善风险

投资要点 公司2015年业绩显著下滑。2015年,公司实现营业收入为272132.48万元,同比去年下降6.22%;归属于母公司所有者的净利润为12279.91万元,同比去年下降35.35%,业绩降幅显著。这主要是受中国经济持续下行以及下游油气行业不景气的影响所致。 公司可转债募投项目再次未实现业绩承诺。公司可转债募投的两个项目继2014年未实现业绩承诺后,2015年再次未实现业绩承诺。 继续秉承技术取胜、资质为王,构筑行业竞争壁垒。研发费用在总营业收入中的占比不降反升,由2014年的2.91%提高至2015年的3.15%。持续重视研发,也让公司获得了不菲的成果。无论是构筑竞争壁垒还是提高产品附加值,都将会显著增厚公司未来的业绩。 出口占比显著增加。公司2014年出口收入在总营业收入中占比为25.72%,而2015年为35.32%,出口占比较2014年显著增加。这主要得益于公司积极拓展国际市场,并不断获取国际高端资质所致。 预计公司2016-2018年净利润为1.61亿元、1.94亿元和2.51亿元,EPS分别为0.19元、0.23元和0.30元,对应目前股价的PE分别为55倍、45倍和35倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:油气行业持续不景气风险;国外大面积反倾销风险;新产品开发不及预期风险