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魏红梅

东莞证券

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伊利股份 食品饮料行业 2021-06-14 38.69 -- -- 39.48 2.04% -- 39.48 2.04% -- 详细
事件:公司6月4日发布非公开发行A股股票预案公告,拟针对不超过35名的特定对象非公开发行A股。 本次发行股票募集资金不超过130亿元,主要用于液态奶生产基地建设、全球领先5G+工业互联网婴儿配方奶粉智能制造等6大项目。 点评:募资聚焦液态奶业务,产品布局进一步优化。公司本次募集资金拟用于六大项目:其中液态奶生产基地项目拟投资总额为89.27亿元,拟使用募集资金54.80亿元;全球领先5G+工业互联网婴儿配方奶粉智能制造示范项目拟投资21.20亿元,拟使用募集资金15.50亿元;长白山天然矿泉水项目拟投资7.44亿元,拟使用募集资金2.70亿元;数字化转型和信息化升级项目拟投资18.33亿元,拟使用募集资金12.50亿元;乳业创新基地项目拟投资6.22亿元,拟使用募集资金5.90亿元;补充流动资金及偿还银行贷款项目所用资金为38.6亿元。可以看出,公司本次募集资金的重点为液态奶业务与婴儿配方奶粉业务。疫情爆发后,消费者的健康意识有所提高,叠加近期三孩政策的出台,公司相关项目的顺利开展有利于优化产品结构,迎合市场需求。 5G+工业互联网引入传统食品生产制造,助力公司产能稳步增加。目前,公司旗下已拥有多个原奶资源丰富与规模集中的牧场。此次公司将在传统食品生产的基础上,拟投资21.20亿元引入“5G+工业互联网”,提高公司产品生产的自动化水平。此举将有利于公司加快液态奶、婴幼儿配方奶粉等业务的开展,提高公司产能释放能力,进而提升公司整体的盈利水平。 加速数字化转型,打造全产业链的乳业创新基地。公司本次拟使用募集资金12.50亿元用于数字化转型和信息化升级战略,打造中国“智慧乳业”新标杆。一方面,公司建设从“牧场到餐桌”端到端的全产业链以及从“战略到执行”全流程管理的智慧企业运营管理应用平台,实现产业链上中下游的数字化与智能化;另一方面,通过建设安全可靠的全球计算机网络以及支撑海外业务管理管控和运营要求的核心应用体系,加速公司的国际化进程。同时,公司拟投资6.22亿元用于乳业创新基地项目的建设,开展牧草种植、奶牛繁育、牧场管理、乳品营养与健康等相关研究工作。创新基地项目的开展,将有效提高公司的技术研发实力,并在一定程度上增加行业的协同效应。 稳固龙头地位,稳步推进公司未来发展目标。2020年荷兰合作银行公布的“全球乳业二十强”榜单中,公司位居全球乳业五强,连续七年蝉联亚洲乳业第一。2020年10月,公司董事长兼提出了2025年进入“全球乳业三强”的中期目标以及2030年实现“全球乳业第一”的长期目标。本次非公开发行A股股票预案有利于公司在现有业务基础上,借助数字化与智能化的优势,进一步优化产品结构,提高产能利用率,为公司实现未来发展目标奠定坚实的基础。维持推荐评级。预计公司2021-2022年EPS分别为1.50元、1.83元,对应PE分别为26.45倍和21.67倍。公司作为乳品行业的龙头,在疫情影响逐步释放与三孩政策出台的背景下,此次募资有望通过优化产品结构与数字化转型,提高公司的盈利能力。维持对公司的“推荐”评级。 风险提示。原材料价格上升,项目进展不及预期,食品安全风险,行业竞争加剧等。
格力电器 家用电器行业 2021-05-31 58.00 -- -- 57.21 -1.36% -- 57.21 -1.36% -- 详细
事件:近期,公司公告拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,回购股份的种类为公司发行的A股股份,资金总额不低于人民币75亿元且不超过人民币150亿元,回购股份价格不超过人民币70元/股。 点评:公司大手笔回购,员工持股计划将保障公司业绩。此次公司股份回购最高限额为150亿元,是格力历史上最大的回购计划,若完成150亿元回购,将刷新A股最大回购上限。按本次回购资金最高人民币150亿元测算,预计可回购股份数量约为214,285,714股,约占公司目前总股本的3.56%;按本次回购资金最低人民币75亿元测算,预计可回购股份数量约为107,142,857股,约占公司目前总股本的1.78%。根据公司公告,此次回购所得股权,将用于实施公司股权激励或员工持股计划,以此进一步完善公司治理结构,构建管理团队持股的长期激励与约束机制。而此前2020年年报显示,为了激发员工的积极性和创造性,留住核心人才,2021年公司将落实员工持股计划,实现员工利益与公司利益捆绑。 今年第二轮回购,彰显公司对未来经营的信心。公司受新冠肺炎疫情等因素影响,2020年实现营业总收入1704.97亿元,同比下降14.97%,实现归属于上市公司股东的净利润221.75亿元,同比下降10.21%。2021年Q1,公司实现营收同比增长60.30%,归母净利润同比增长120.98%。2021年Q1业绩虽然仍未恢复至2019年同期水平,但公司业绩已出现恢复性增长。根据产业在线,格力空调2021年Q1内销量同比增长69.4%,外销量同比增长6.4%,反映出公司渠道改革和管理优化取得阶段性进展。 公司未来发展空间仍然可期,实施从单一产品到全产业链覆盖的战略转变。①当前公司已涵盖消费品和工业品两大领域多品类产品,其中空调主业已从家用空调拓展到商用空调以及特殊工况空调。②公司后续将重点向冷藏冷运、军工国防、医疗健康等领域继续拓展。③公司技术升级带来更新换代可以带来巨大的市场。④海外市场方面,公司将继续积极稳妥推动业务布局全球化和格力品牌全球化,优化海外管理模式。疫情催化下,公司引领健康升级新趋势,在海外市场推出了一系列集空气净化、杀毒等健康功能于一体的家电产品,以产品精品化助力格力高端品牌定位,不断提升公司品牌国际知名度。 投资建议:维持推荐评级。公司渠道改革成效开始彰显,新零售模式有望助力公司销售额扩张,全产业链布局增强综合实力。预计公司2021/2022年的EPS分别为4.14/4.84元,对应PE分别为14/12倍,维持推荐评级。风险提示::公司渠道改革不及预期,成本大幅上涨,疫情防控不及预期,汇率变动等。
海尔智家 家用电器行业 2021-05-27 30.15 -- -- 31.79 5.44% -- 31.79 5.44% -- 详细
新一轮员工持股计划助力公司业务增值。 根据公司公告, 2021年持股计划 的标的股票权益分两期归属至持有人。 对于公司董事长、 总裁、监事及公 司平台人员, 若年度结果达标, 且2021年归母净利润较2020年增长不低于 26%(剔除出售卡奥斯54.40%股权的一次收益,下同) , 则将持股计划标 的股票权益的40%全部归属于持有人; 2022年归母净利润较2020年的复合 增长率不低于18%,则将持股计划标的股票权益的60%全部归属于持有 人。 绑定管理层、核心员工与公司利益, 有利于推动公司业绩增长, 亦有 助于完善公司治理架构,提升公司价值和股东价值。 以“人单合一”驱动员工创业创新。 公司坚信有“单”才有“人”,从员 工到合伙人, 公司全面实施员工持股计划。 一方面, 这能充分调动员工积 极性,挖掘员工潜力,驱动员工承接公司发展战略目标,激励员工为用户 创造价值,提升公司竞争力;另一方面, 不同期限的员工持股计划有利于 进一步推动公司H股上市后的协同整合,提升公司运营效率。 公司全球化布局, 并积极推动物联网智慧家庭品牌战略。 公司多年来在国 际市场积极扩张, 主要采取海尔与本土龙头品牌并行的模式, 公司旗下目 前已拥有海尔、卡萨帝、 Leader、 AQUA、 Candy等多个品牌。 2020年公 司营收同比增长4.5%, 其中海外销售收入同比增长8.6%; 2021Q1公司营 收同比增长38.2%, 其中海外销售收入同比增长24.6%(剔除公司物流业 务和卡奥斯业务出表影响)。 同时,公司通过资源整合与经营优化, 海内 外协同发展, 海外业务毛利率在2020年有所提升,同比增加1.44个百分点 至28.01%。 此外, 公司积极推动物联网智慧家庭生态品牌战略。 2020年, 公司顺应场景化趋势,成立首个场景品牌“三翼鸟” , 为消费者提供更高 级的生活场景服务,打造智慧家居领军品牌,引领市场消费升级。 投资建议: 公司系国内白电龙头之一, 海外渠道完善, 海内外销售增势 良好, “三翼鸟” 场景化业务有望成为公司新的利润增长点。 预计公司 2021年/2022年的EPS分别为1.27元/1.51元,对应PE分别为24倍/20倍, 维持“推荐” 评级
贵州茅台 食品饮料行业 2021-05-21 2074.00 -- -- 2320.00 11.86%
2320.00 11.86% -- 详细
事件:5月19日,贵州茅台召开2020年度及2021年第一季度业绩说明会,就公司未来产能、产品提价等问题对投资者进行解答。 点评: 扩产能需参考市场前景稳中推进。2017年公司党委书记曾公开表示,茅台酒基酒产能达到5.6万吨后短期内将不会再扩大产能规模。此次的业绩说明会中,公司董事长表示扩产能要结合茅台技术人才储备、土地资源、生态承载能力等多方面因素进行综合考量。目前,公司茅台酒制酒新投产车间将于2021年10月17日全面投产,工程竣工后,茅台酒基酒年产能将达到5.6万吨规模。此外,公司2018年实施的系列酒制酒技改工程及配套设施项目计划将在今年全面建成,预计扩大3万吨产能,届时系列酒也将有每年5.6万吨产能。在实现茅台酒与系列酒5.6万吨的双轮驱动后,预计公司短期内不会出现大规模扩产的情况。 公司目前尚未有确定性的提价计划。2018年飞天茅台将出厂价提升至969元后一直维持稳定。自2020年春节以来,飞天茅台2020散装一批价已从2040元提高至2710元,一批价实现较快增长。在飞天一批价与出厂价的差额持续扩大的情况下,投资者表示公司是否会提高茅台的出厂价。公司董事在业绩说明会中表示,茅台在提价时不仅要考虑经济效益,还要体现国有企业的担当,提价涉及诸多因素,需充分听取多方意见,认真综合研究。 直销渠道布局加速,吨价有望上行。 自2018年以来,公司提出要大力发展直营渠道,对经销商进行适度清理,目前已取得一定的成效。 2021Q1,公司批发代理渠道营收为224.57亿元,与2020Q1基本持平;直销渠道营收为47.77亿元,同比增长146.49%。公司董事长回应,2021年公司已在重庆增设1家自营店,未来还将根据市场需求继续增加网点设置。随着公司直销渠道占比不断提升,将一定程度上推升产品吨价持续上行。 投资建议:随着疫情影响不断释放,高端白酒行业整体扩容趋势不变。公司作为白酒行业龙头,具有确定性的发展潜力。持续看好公司未来的发展前景。我们预计公司2021/2022年的每股收益分别为42.99/50.17元,当前股价对应PE分别为43.71/37.46倍,维持对公司的“推荐”评级。 风险提示:宏观经济下行风险,直营渠道布局不及预期,行业竞争加剧风险,食品安全风险等。
康泰生物 医药生物 2021-05-18 218.20 -- -- 203.80 -6.60%
203.80 -6.60% -- 详细
公司新冠灭活疫苗后续若被国家相关部门规模化采购, 有望为公司业绩贡献增长动力。 公司自主研发的新型冠状病毒灭活疫苗于2021年2月完成Ⅰ 、 Ⅱ 期临床试验。 目前, 公司已启动开展新型冠状病毒灭活疫苗III期临床试验相关工作。 近期经国家卫生健康委提出建议, 国家药品监督管理局组织论证同意紧急使用公司自主研发的新型冠状病毒灭活疫苗, 若后续被国家相关部门规模化采购使用, 公司有望分享国内百亿新冠疫苗市场。 若临床三期顺利推进, 后续有望通过世卫组织紧急使用认证。 目前全球共有6种疫苗获得世卫组织安全性、 有效性和质量验证的新冠疫苗, 其中我国国药北京所研发的新冠灭活疫苗已正式通过世卫组织紧急使用认证。 目前国内新冠疫苗仍供不应求。 目前国内市场共有6款新冠疫苗获批上市或紧急使用( 分别来自科兴中维、 国药北京所、 国药武汉所、 康希诺、 智飞生物、 康泰生物)。 根据国家卫健委统计, 截至5月14日, 我国31个省( 区、 市) 及新疆生产建设兵团累计接种新冠疫苗3.81亿剂。 根据wind统计, 截至5月12日, 近七日我国新冠疫苗平均日接种量达到923.5万剂, 每百人新冠疫苗接种量24.61剂次。 虽然目前我国新冠疫苗接种总量全球第一, 但每百人接种量略高于世界平均水平, 远低于以色列、 阿联酋、英美等国家。 根据钟南山院士的报告, 我国要达到群体免疫至少需要达到70%-80%的接种率, 而目前我国接种率仅有20%+。 目前全球疫情仍在反复, 加快疫苗接种迫在眉睫。 根据wind统计, 截至5月13日, 海外新冠确诊病例已达到1.62亿例, 确诊率约为2.2%, 累计死亡335.34万例, 死亡率约为2.07%。 新冠疫苗接种方面, 根据wind统计, 截至5月12日, 全球完全接种新冠疫苗人数约为3.33亿人, 占比仅为4.3%; 全球新冠疫苗接种总量约为13.7亿剂次, 若均采取两针法(假设所有接种者已接种两针疫苗), 则全球接种率约为8.9%。 要想达到群体免疫的目标, 接种任重道远。 公司研发项目进展顺利, 有望逐步迎来收获期。 公司吸附无细胞百白破联合疫苗已获得药品注册批件。 公司目前在研项目30余项, 其中13价肺炎球菌结合疫苗、 冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗和冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞) 已申请药品注册批件, ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、 甲肝灭活疫苗、 冻干水痘减毒活疫苗已完成III期临床研究现场工作, 同时研发五联疫苗、 口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗、 麻腮风水痘四联苗等新型疫苗。 维持谨慎推荐评级。 预计公司2021-2022年EPS分别为1.76元、 2.61元, 对应PE分别为116倍和78倍。 目 前公司估值相对较高, 但公司研发实力强, 研发管线丰富, 在研产品有望逐步迎来收获期。 维持对公司的“谨慎推荐” 评级
美的集团 电力设备行业 2021-05-13 77.35 -- -- 83.36 7.77%
83.36 7.77% -- 详细
oracle.sql.CLOB@2abbe175
复星医药 医药生物 2021-05-11 60.12 -- -- 73.16 21.69%
73.16 21.69% -- 详细
oracle.sql.CLOB@32118c85
一心堂 批发和零售贸易 2021-05-10 40.39 -- -- 41.10 1.76%
41.10 1.76% -- 详细
oracle.sql.CLOB@7cee3f87
康龙化成 医药生物 2021-05-10 157.91 -- -- 189.63 20.09%
210.07 33.03% -- 详细
oracle.sql.CLOB@22d88b30
复星医药 医药生物 2021-05-10 55.33 -- -- 73.16 32.22%
73.16 32.22% -- 详细
oracle.sql.CLOB@317cd13
昭衍新药 计算机行业 2021-05-10 145.48 -- -- 177.70 22.15%
188.60 29.64% -- 详细
oracle.sql.CLOB@558a98f9
大参林 批发和零售贸易 2021-05-10 61.43 -- -- 76.58 2.65%
63.06 2.65% -- 详细
oracle.sql.CLOB@2c0077e5
益丰药房 医药生物 2021-05-10 65.98 -- -- 92.00 6.88%
70.52 6.88% -- 详细
oracle.sql.CLOB@619a1c52
泰格医药 医药生物 2021-05-07 151.77 -- -- 185.28 22.08%
193.80 27.69% -- 详细
oracle.sql.CLOB@5dbeabfe
药明康德 医药生物 2021-05-07 127.32 -- -- 180.99 18.22%
150.51 18.21% -- 详细
oracle.sql.CLOB@64af094f
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名