金融事业部 搜狐证券 |独家推出
周泰

安信证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: SAC执业证书编号:S1450517090001,曾就职于申万宏源证券和光大<span style="display:none">证券</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
32.5%
(第218名)
60日
中线
32.5%
(第78名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/21 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
恒源煤电 能源行业 2021-06-11 6.61 7.32 7.96% 7.92 19.82% -- 7.92 19.82% -- 详细
事件:2021年6月9日公司发布公告称,公司拟以自有资金人民币30732.5万元,收购安徽省恒泰新材料有限公司(“恒泰新材料”)100%股权。 点评收购股权进入以石膏开采开发为主的新材料行业:公司拟以自有资金人民币3.07亿元,收购恒泰新材料100%股权,对应7.76xPE(2020)。 据公告恒泰新材料石膏资源储量可靠,保有资源量较大,且有一定的增储潜力,随着经济快速发展以及新基建、城镇化基础建设深入推进,市场对石膏、石材及其深加工产品等非金属矿产品的需求将持续上升,通过并购该项目有利于公司进入非煤矿山,对煤业形成产业优势互补。 此次交易有利于公司进入以石膏开采开发为主的新材料行业,开展新业务,开拓新市场,提升公司的经营业绩和整体竞争力。 生产不利因素有望消退,产量有望回升:公司下辖生产矿井5对,核定总产能1095万吨/年,2020年公司司商品煤产/销量分别为716.65/866.84万吨(同比分别变动-17.33%/-12.48%),主要产量下滑主要由于疫情影响以及所属部分矿井工作面过断层影响,预计矿井工作面断层影响减弱后,公司产量将有所回升,据公告,2021年公司计划生产原煤1075万吨,较2020年实际值增长94万吨。 煤炭行业景气回升,公司业绩弹性有望释放:据Wind数据,年初至今宿州Q5000动力煤均价为690元/吨,同比上涨33%。我们预计2021年煤炭行业仍处于供给紧平衡状态,煤炭价格中枢有望持抬升。公司毗邻煤炭消费地,区位优势明显,公司有在煤价上行周期中释放业绩弹性。 投资建议:我们预计公司2021年-2023年的净利润分别为,14.60亿元、17.56亿元,19.45亿元,给予增持-A的投资评级,6个月目标价为7.32元。 风险提示:宏观经济下滑,影响煤炭价格;公司成本控制出现波动。
牧原股份 农林牧渔类行业 2021-05-03 80.85 -- -- 113.10 -1.65%
79.51 -1.66% -- 详细
事件:2021年04月30日,公司发布2020年年报及2021年一季报。2020年公司实现营业收入562.77亿元,同比增长178.31%;实现归母净利润274.51亿元,同比增长348.97%;实现扣非归母净利润273.27亿元,同比增长360.24%。此外,公司拟10转4派14.61元;1Q21,公司实现营业收入201.52亿元,同比增长149.72%;实现归母净利润69.63亿元,同比增长68.54%;实现扣非归母净利润69.53亿元,同比增长65.99%;以量补价,贡献业绩增量:2020年公司销售生猪1,811.5万头(商品猪1,152.4万头+仔猪594.8万头+种猪64.3万头),实现营业收入562.77亿(+178.31%),实现净利润303.75亿。Q121以量补价公司是业绩提升主旋律:据测算,公司Q121共销售生猪772.0万头,同比增长201.1%。(商品猪611.8万头+仔猪148.1万头+种猪12.0万头),横向对比同行业公司,公司销量领先,规模优势显著;价格方面,受猪价下跌影响,2021Q1头均盈利下降至约903元,较2020年全年头均盈利下降约617元;成本方面Q121牧原成本优势仍维持突出优势,受非瘟疫情高发及饲料上涨影响,我们估算得公司Q121完全成本较去年Q4大致上升5毛,增加至大约16元/kg。 产能扩展加速,出栏目标大幅提升:Q1末公司固定资产为702亿,较上年末增加116.7亿。在建工程增加至160亿,较上年末增加11.8亿,可见公司产能建设正大幅提速。同时,Q1末公司生产性生物资产较20年末增加8.4%,存货较20年末增加29.6%,我们估算得Q1公司生猪存栏量约2900万头。此外,Q1末公司能繁母猪存栏达284.6万头(环比增长9%),PSY约24,仍领先同行。可见在疫苗毒干扰下,公司存栏母猪规模仍旧得以稳步提升,充分证明了公司独特的轮回二元育种体系可帮助公司实现留种及生殖效率的提升,2021年公司预计出栏生猪3,600万头至4,500万头,较2020年大幅提升,将为公司业绩增长提供稳定支撑。 投资建议:考虑到公司出栏目标大幅提升,我们对公司盈利预测进行上调。预计公司2021年-2023年的净利润分别为362.4亿元、329.9亿元302.7亿元,EPS分别为9.64、8.77、8.05元/股。给予“增持-A”投资评级。 风险提示:疫情蔓延,猪价上涨不及预期,出栏量不及预期,饲料原料价格上涨。
盘江股份 能源行业 2021-04-28 7.16 8.17 11.61% 7.63 6.56%
8.06 12.57% -- 详细
事件:2021年4月26日,公司发布一季报,一季度归属于母公司所有者的净利润2.07亿元,同比增长55.23%;营业收入17.19亿元,同比增长17.72%。 点评 一季度业绩同比大增:一季度归属于母公司所有者的净利润2.07亿元,同比增长55.23% 一季度煤炭量价齐升,成本下降:一季度公司商品煤产量236.48万吨,同比增长9.72%,销量254.2万吨,同比增长8.42%。煤炭业务实现毛利5.02亿元,同比增长91.17%。吨煤销售收入649.13元/吨,同比增长8.19%,吨煤销售成本451.71元/吨,同比下降7.44%。吨煤毛利197.41元/吨,同比增长76.33%,毛利率30.41%,同比增长11.75个百分点。 煤炭产能增长潜力充足:公告显示,截止2020年末金公司煤炭产能达到1360万吨/年,较上年增长49%。技改产能方面,山脚树矿、月亮田矿、土城矿技改扩能已进入联合试运转,预计新增产能315万吨/年。火铺矿、响水矿技改扩能取得阶段性进展。此外,杨山煤矿(120万吨/年)技改项目正式开工建设,马依(120万吨/年)、恒普(90万吨/年)基建项目工程进度分别达到81.75%与95.42%,未来有望贡献产量增量。 焦煤供给有望收缩,利好公司业绩释放:山东省新旧动能转换综合试验区建设领导小组印发《全省落实“三个坚决”行动方案(2021-2022年)》,将退出煤炭产能3400万吨/年,由于退出矿井均处于焦煤产区,因此焦煤供给有望收缩。公司作为西南地区焦煤龙头,有望受益于焦煤短缺带来的价格上涨。 投资建议:给予增持-A投资评级,6个月目标价8.17元。我们预计公司2021年-2023年的净利润为9.01亿元,10.32亿元以及13.31亿元。 风险提示:煤价大幅下跌;新建产能建设不达预期;产量不达预期
中煤能源 能源行业 2021-04-26 6.89 8.67 18.28% 8.39 19.69%
8.25 19.74% -- 详细
事件:2021年4月22日,公司发布一季报称,一季度归属于母公司所有者的净利润35.09亿元,同比增长441.14%;营业收入444.4亿元,同比增长61.49%。 点评n煤与化工量价齐升促进一季度业绩大超预期:一季度归属于母公司所有者的净利润35.09亿元,同比增长441.14%,业绩大超预期。主要由于煤与化工品量价齐升,以及公司成本控制良好,带动业绩大幅增长。此外,按国际会计准则,一季度归母净利润为40.32亿元,同比增长280.63%,与按中国企业会计准则的主要差异在于约5.22亿元的煤炭行业专项基金及递延税调整(即维简费、安全费、煤矿转产发展资金、矿山环境恢复治理保证金和可持续发展准备金)。 煤炭量价齐升,自产煤成本控制良好:2021年一季度公司自产商品煤产量2859万吨,同比增加303万吨,增长11.9%;自产商品煤销量2858万吨,同比增加374万吨,增长15.1%;买断贸易煤销量4,126万吨,同比增加1,602万吨,增长63.5%。价格方面,煤炭业务综合售价为505.97元/吨,同比增长16.92%,其中自产商品煤售价511元/吨,同比增长8.7%,贸易煤售价为535元/吨,同比上涨32.1%。成本方面,煤炭业务综合成本为378.07元/吨,较去年同时期增长25.19%,其中自产煤销售成本为215.65元/吨,同比下降0.1%,煤炭业务实现毛利92.72亿元,比上年增长26.55亿元,增幅40.1%,毛利率为25.28%,同比下降4.94个百分点。 化工品价格大幅上涨,促进公司业绩释放:2021年一季度,公司聚烯烃销售量为38.6万吨,同比增长20.2%。尿素销售量63.7万吨,同比增长7.8%。甲醇销售量为24.3万吨,同比增长20.3%。聚烯烃销售价格为7444元/吨,同比增长23%。尿素销售价格为1927元/吨,同比增长13.9%。甲醇销售价格为1598元/吨,同比增长14.6%。成本方面,除尿素成本同比下降2.3%以外,聚烯烃、甲醇成本分别同比增长11.1%、1.4%。综合测算化工品综合毛利为13.79亿元,同比增长87.16%,化工业务实现毛利率30.72%,同比增长7.87个百分点。 公司是煤炭企业中难得有成长性公司:煤炭方面,据公告,公司目前在建煤炭产能4对,合计产能2380万吨/年,分别为大海则煤矿1500万吨/年(预计2022年竣工),依兰三矿240万吨/年(预计2021年竣工),苇子沟240万吨/年(预计2023年竣工)、里必煤矿400万吨/年(预计2024年竣工)。从在建产能投产时间来看,公司2021-2024年产量有望持续增长。煤化工方面,公司公告鄂尔多斯能源合成气制100万吨/年甲醇项目预计将于2021年4月投料试车。此外,据官网显示,陕西延长中煤榆林能源化工有限公司(16.83%权益)180万吨/年烯烃装置于2020年末试车成功,则公司权益烯烃产能增加30.3万吨/年,一季度生产聚烯烃产品46.56万吨,公司化工品规模进一步扩大。 投资收益大幅增长:据公告,公司2021年一季度确认投资收益8.28亿元,同比增长1682.4%,主要是参股企业盈利同比增加所致。据年报显示,公司主要参股公司多为煤与煤化工公司(中煤旭阳、中天合创、华晋焦煤、禾草沟煤业等),受煤与煤化工产品景气回升影响,公司投资收益大幅增厚。 投资建议:买入-A评级。预计2021-2023年公司归母净利为130.12/135.79/144.98亿元,折合EPS分别为0.98/1.02/1.09。目前公司估值较低,但煤炭业务量价齐升,化工品价格反弹,公司业绩弹性较大,6个月目标价8.82元。 风险提示:)1)宏观经济下行,煤价大幅下跌;22)新建产能释放超预期;33
登海种业 农林牧渔类行业 2021-04-22 15.83 -- -- 17.20 8.45%
17.17 8.46% -- 详细
事件:2021年4月20日,公司发布2020年年度报告。2020年公司实现营业收入9.01亿元,同比增长9.42%;实现归母净利润1.02亿元,同比增长145.18%;实现扣非规模净利润4673.63万元,拟每10股派发现金红利0.35元(含税)。 点评:玉米行业高景气,助力销量增长:2020年玉米现货价格大幅上涨,根据猪好多网数据全年玉米价格涨幅约30%。公司及时玉米商品粮价格上升,需种量回升的机遇,加大种子销售力度,制种产量(实物量)较上年增长4.8%。2020年,公司玉米种子收入达7.85亿(+8.8%),毛利率达29.54%(-4.5pcts)。我们认为,当前玉米养殖饲用需求将继续增长,主产区种植户及贸易商库存继续下降,玉米价格仍将维持高位,推动玉米种子需求增加,有利于公司主营业务业绩提升科技赋能,研发实力提升:2020年公司研发支出共计7336亿元,占营业收入的8.1%,研发人员数量提升了38.2%达170人,占比达23.2%。 强大的研发投入助力公司科研育种再创佳绩,研发实力进一步增强。 2020年公司及控股子公司自主选育的30个玉米新品种通过国家审定,小麦新品种登海208通过安徽省审定取得多项研发成果。近期政策多次强调粮食安全及种业发展的重要性,同时我国转基因商业化进程加快,先后有4个国产玉米品种和3个大豆品种获批农业转基因生物安全证书。虽然公司目前暂无转基因品种获批,但公司多年来深耕玉米种业,有望凭借其优异的种质资源,在转基因领域有突破性进展,从而为公司创造全新业绩增长点。 投资建议:预计公司2021年-2023年的净利润分别为1.5亿元,1.7亿元,1.8亿元,EPS分别为0.17/0.19/0.21元/股。给予“增持-A”投资评级。 风险提示:产业政策变化风险、行业竞争加剧风险、新产品推广不及预期风险、制种风险
大北农 农林牧渔类行业 2021-04-22 8.15 -- -- 9.13 11.34%
9.07 11.29% -- 详细
事件:2021年4月21日,公司发布2020年年度报告。全年公司实现营业收入228.14亿元,同比增长37.62%,归母净利润19.56亿元,同比增长281.02%,扣非归母净利润15.93亿元,同比增长384.93%;并拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元(含税)。 点评核心主业持续发力,未来增长可期:公司以饲料业务为核心,全年实现销售收入165.9亿元(+27.2%),占主营业务收入的比重达72.9%。 从利润角度而言,受原材料价格上涨及新收入准则影响,公司饲料产品毛利率较去年同比减少3.4pcts至15.7%。从销量角度而言,全年饲料产品销量保持高增长,总销售量为466.2万吨,同比增长22.9%。其中:猪料受益于生猪养殖业恢复,销量达327.4万吨(+17.27%);水产料受疫情和洪涝影响,销量同比下降8.57%达43.14万吨;反刍料销量47.31万吨(+40.35%);禽料销量47.42万吨(+160.9%)。据国家统计局统计,截至21Q1末,全国生猪存栏41595万头,同比增长29.5%,其中能繁殖母猪存栏4318万头,增长27.7%。我们认为,生猪产能显著恢复,公司饲料业务将维持高增长。 产业链向下延生,养殖业务锦上添花:公司及时把握行业发展契机业,快速进行生猪养殖产能扩充,全年共销售生猪185.3万头(+12.9%),略低于此前出栏目标,实现销售收入70.3亿元(+109.7%)。 2020年,在猪价上行的大背景下公司生猪养猪业务毛利率同比增加了28.3pcts,达52.3%。目前,公司控股及参股养猪公司共有生猪存栏236.8万头(+170.9%),其中基础母猪(不包括19.54万头后备母猪)存栏23.86万头(+150.7%)。生猪养殖业务作为产业链的有益补充和产业链一体化延伸的重要组成,未来快速扩张的产能,将助力公司业绩稳定增长。 强化转基因先发优势,静待行业爆发:经过多年来公司不断加大研发投入,20年研发投入5.7亿(+28.8%),营收占比达2.5%,现已具备持续推出新品种、新性状、新技术的强大研发能力。此外,公司将目标精准定位在中国与南美两大市场,玉米及大豆两大作物,耐虫和除草剂两大性状,继续强化公司转基因技术先发优势,多次获得转基因证书。玉米性状产品上:21年1月,公司玉米性状产品DBN9936(丰脉保抗)及其庇护所DBN9858继获得北方春玉米区的批准之后,又获得了黄淮海夏玉米区、西南玉米区、西北玉米区、南方玉米区的安全证书(生产应用)。至此,公司第一代玉米性状产品(组合)已经在全国范围获得生物安全法规批准,应用区域从北方春玉米区拓展至全国地区。2月,玉米性状产品DBN9501获得了北方春玉米区农业转基因生物安全证书(生产应用);大豆性状产品上:耐除草剂大豆DBN9004也于2月获得北方春大豆区生产应用的安全证书,并正积极申请在申请海外许可。随着近期转基因相关政策的不断推进,转基因种子商业化进程加快,考虑到转基因技术研发壁垒较高,公司将凭借其转基因先发优势,有望充分享受行业爆发红利。 投资建议:预计2021-2023年公司归母净利润为23.6/24.7/25.0亿元,折合EPS分别为0.56/0.59/0.60。给予“增持-A”评级。 风险提示:疫病风险;原材料价格波动风险;生猪价格波动风险;市场竞争加剧风险。
花园生物 医药生物 2021-04-22 13.27 -- -- 13.91 4.04%
13.81 4.07% -- 详细
事件:2021年04月17日,公司发布2020年年报。2020年公司实现营业收入6.15亿元,同比下降14.41%;归母净利润2.72亿元,同比下降20.79%;归母净利润2.25亿元,同比下降31.85%。并拟每10股派发现金红利1.03元(含税);同时,公司发布2021年一季报,2021年Q1实现营业收入1.59亿元,同比增长17.39%;归母净利润9142.04万元,同比增长48.85%;扣非归母净利润6885.27万元,同比增长65.56%。 维生素DD33龙头,产销量全球领先:公司产业链一体化优势显著成本优势显著,不仅主打核心产品维生素D3产量及销量全球领先,并以此为基础向产业链上游NF级胆固醇以及下游25-羟基维生素D3产品进行了延伸,成为全球唯二拥有25-羟基VD3的规模化生产技术的企业。2020年,公司维生素D3及D3类似物实现收入3.9亿(-24.83%),毛利率达72.10%(-8.6pcts);羊毛脂及其衍生品实现收入2.1亿(-24.83%),毛利率达39.73%(0.14pcts)。随着2020年7月维生素D3新国标的实施,羊毛脂胆固醇成为维生素D3唯一合法生产原料。公司作为国内唯一可规模化生产羊毛脂胆固醇的企业,竞争优势将进一步凸显。 1Q1养殖景气提升,下游需求恢复:当前国内养殖行业景气度正快速恢复,据农业部数据,2021年Q1全国生猪存栏41595万头(+29.5%),Q1全国生猪出栏17143万头(+30.6%);全国家禽出栏37.32亿只(+7.3%)。养殖端产能提升,促进Q1公司维生素D3产品销量、销售均价同比上升,推动公司业绩增长。预计后续养殖端将继续释放产能,将进一步刺激饲料用维生素D3的需求。 产能扩张正当时,创造更大盈利空间:目前公司在金西科技园已取得土地面积771亩,共募资约9亿元用于“年产1,200吨羊毛脂胆固醇及8,000吨精制羊毛脂项目”、“年产3,600吨饲料级VD3粉及540吨食品级VD3粉项目”、“年产26吨25-羟基维生素D3原项目”、“年产40.5吨正固醇项目”、“年产15.6吨25-羟基维生素D3结晶项目”等项目建设。当前金西科技园南区项目已于去年11月投入试生产,东区项目将于2021年年底前陆续建成投产。我们认为,项目的建设可进一步提升产能,完善公司的产品结构,为公司提供新的业绩增长点。 投资建议:预计公司2021年-2023年的净利润分别为377.3、430.7、583.7亿元,EPS分别为0.68、0.78、1.06元/股。给予“增持-A”投资评级。 风险提示:产品价格波动风险,项目投资风险,产能建设不及预期风险。
山西焦化 石油化工业 2021-04-21 4.77 6.53 28.29% 7.75 21.28%
5.79 21.38% -- 详细
事件:2021年4月21日,公司发布2020年年度报告,公司年内营业收入为71.01亿元,同比增长6.91%。归属于上市公司股东的净利润为10.97亿元,同比增长131.40%。 点评02020年业绩大增,12021年投资收益有望进一步增厚:公司归母净利润为10.97亿元,同比增长131.4%,投资收益15.81亿元,同比增长15.69%,主要由中煤华晋贡献。我们认为,2021年动力煤、焦煤价格中枢均有望上移,中煤华晋业绩弹性有望释放,投资收益有望进一步增厚。 焦炭产销大增,盈利提升:2020年全年焦炭产量为333.54万吨,同比增长14.03%;销量为334.83万吨,同比增长13.94%。全年焦炭销售均价为1704.22元/吨,同比下降25.66元/吨,降幅1.48%。化工品方面,公司销售甲醇22.87万吨、炭黑7.74万吨、沥青7.15万吨、纯苯7.74万吨,工业萘3.05万吨,综合销量增加7.86万吨,增幅19.08%,综合售价下降544.06元,降幅19.29%。综合来看,焦化业务的合计毛利率为5.6%,较去年同期增加38.03个百分点。据公告,2021全年计划生产焦炭(湿基)330万吨,基本保持稳定。 拟现金分红35.92%,每每010股转增33股:据公告,公司拟每10股派发现金红利2元人民币(含税),现金股利支付率35.92%,测算股息率3.15%。此外公司以资本公积向全体股东每10股转增3股。 焦炭行业景气改善有望为公司带来较大业绩弹性。焦炭行业集中度低、产能大幅过剩的困境在行业去产能的帮助下得以逐步解决,目前行业产能利用率已提升至较高水平,而去产能仍在持续进行。在实际产能利用率较高的背景下,焦炭供给收缩带来的价格上涨弹性较大,预计焦炭价格有望上涨。随着焦炭行业去产能不断落实,行业供需格局将由之前的过剩变为净短缺,预计到2021年以后,产业集中度提升,困扰行业的两大难题有望全面解决,行业景气恢复,有望实现持续盈利。短期来看,据统计局数据显示,3月焦炭产量增速为4.7%低于下游生铁的8.9%,即下游需求增速高于供给,供给偏紧格局未改。因此综合来看,焦炭供应端受环保检查和关停落后产能工作持续推进影响有所收紧,且原料端价格上行,对焦价有形成较强的支撑力度,焦炭价格短期将呈现稳中偏强趋势。 投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价8.75元。我们预计公司2021-2023年公司归母净利为24.59/25.79/28.15亿元,对应EPS分别为1.25/1.31/1.43元/股。 风险提示:焦炭价格大幅下跌,化工产品价格大幅下跌。
盘江股份 能源行业 2021-04-21 7.30 8.64 18.03% 7.63 4.52%
8.06 10.41% -- 详细
事件:2021年4月19日,1)公司发布2020年年度报告,公司年内营业收入64.81亿元,同比减少12.58%;归属于上市公司股东的净利润8.62亿元,同比减少28.85%。2)发布非公开发行A股股票预案,本次非公开发行股票募集资金总额不超过35亿元(含),在扣除发行费用后拟全部用于盘江新光2×66万千瓦燃煤发电项目、偿还银行借款及补充流动资金。 点评煤价下滑,毛利率小幅下移:2020年公司生产商品煤975.06万吨,同比增加2.44%,其中自产精煤407.67万吨,同比下降0.25%;销售商品煤1036.26万吨,同比增加2.2%;其中销售精煤425.79万吨,同比下降3.97%,销售混煤609.29万吨,同比增加7.22%。根据公告测算商品煤综合售价599.19元/吨,同比下降20.85%,其中精煤售价1078.1元/吨,同比下降14.31%;混煤售价265.5元/吨,同比下降5.38%。成本方面,综合销售成本420.2元/吨,同比下降15.1%,其中精煤销售成本754.4元/吨,同比下降9.01%,混煤销售成本187.4元/吨,同比上涨5.71%。综合来看,煤炭业务毛利率29.82%,同比下降5.21个百分点。 煤炭产能增长较快:公告显示,在建产能方面,金佳矿佳一采区(90万吨/年)顺利投产;盘南公司股权并购如期完成,新增产能330万吨/年;首黔公司股权重组实现公司绝对控股,新增产能30万吨/年;公司煤炭产能达到1360万吨/年,较上年增长49%。技改产能方面,山脚树矿、月亮田矿、土城矿技改扩能已进入联合试运转,预计新增产能315万吨/年。火铺矿、响水矿技改扩能取得阶段性进展。此外,杨山煤矿(120万吨/年)技改项目正式开工建设,马依、恒普基建项目工程进度分别达到81.75%与95.42%,未来有望贡献产量增量。 募集资金建设电力项目,实现产业链延伸:据公告,公司投资设立新光公司建设盘江新光2×66万千瓦燃煤发电项目,项目总投资48.3亿元(拟使用募集资金24.5亿元),该项目位于盘州市境内,盘州市盘江矿区是国家14个大型煤炭基地重要矿区之一,全矿区煤炭资源储量丰富;矿区内现有矿井超过80对,且煤炭产能稳步提升,原料煤成本有保障且有利于公司混煤(动力煤)的就地转化,实现产业链延伸。 坚持高比例分红,股息率5.38%:据公告,公司拟每10股派息4元(含税),累计派发现金股利6.62亿元,股利支付率76.78%,股息率5.38%,处于行业领先水平。焦煤供给有望收缩,利好公司业绩释放:山东省新旧动能转换综合试验区建设领导小组印发《全省落实“三个坚决”行动方案(2021—2022年)》,将退出煤炭产能3400万吨/年,由于退出矿井均处于焦煤产区,因此焦煤供给有望收缩。公司作为西南地区焦煤龙头,有望受益于焦煤短缺带来的价格上涨。 投资建议:给予增持-A投资评级,6个月目标价8.64元。我们预计公司2021年-2023年的净利润为11.89亿元,14.44亿元以及17.74亿元。 风险提示:煤价大幅下跌;新建产能建设不达预期;产量不达预期
科前生物 2021-04-21 39.83 -- -- 44.38 11.42%
46.18 15.94% -- 详细
事件:2021年04月20日,公司发布2020年年报。2020年,公司实现营业收入8.43亿元,同比增长66.15%;归母净利润4.48亿元,同比增长84.55%;实现扣非归母净利润4.31亿元,同比增长108.07%;拟向全体股东每10股派发现金红利2.9元(含税)。 QQ44业绩稳定:2020年Q4公司实现营业收入2.39亿元,同比增长101.5%,环比下降4.1%;实现归母净利润1.28亿元,同比增147.6%,环比下降6.4%。 产品结构丰富,拳头产品销量高增:目前公司为我国兽用生物制品行业内产品种类最为丰富的企业之一,共有50个相关品类的产品,其中猪苗产品已基本覆盖生猪生长周期的多数疫病(强免除外),并在禽用疫苗、宠物疫苗、诊断试剂等领域完成了产品布局。11)猪苗:受益于下游生猪养殖行业的加快复产,公司把握时遇加快市场开拓。2020年共实现营收8.14亿(+69.7%),毛利率达83.7%(+2.8pcts)。其中,猪用灭活疫苗销量达,实现营收3.92亿(+66.3%),毛利率提升1.6pcts达87.8%;猪用活疫苗产品创造营收4.2亿(+73%),毛利率提升至80.0%(+4.1pcts)。22)禽苗:受需求放缓影响,2020年共销售12.5亿羽活疫苗及1101万毫升灭活疫苗,实现营收1270.5万(-31%),毛利率降低至43.6%;33)宠物疫苗:公司加大加快产品研发及生产力度,宠物疫苗实现销售收入108万(+24.6%),毛利率大幅增加28.66pcts达38.1%;44)诊断试剂:受益于下游需求放量,公司诊断疫苗共创造727万(+142.2%)营收,毛利率增加9.6pcts至64%。 产学研一体典范,研发实力强劲:公司靠华中农大依托陈焕春院士,研发实力强劲,研发投入行业领先。2020年公司研发投入约6千万,同比增长24.7%,占营收比重高达7%。目前,公司已获得33项新兽药注册证书,其中27项与华中农大合作研发取得。凭借优秀的研发技术,公司不仅猪伪狂犬疫苗等多个产品市场份额第一,2020年新上市的创新型优质产品猪瘟E2疫苗产品市占率也在猪瘟疫苗行业加速提升。随着下游养殖业不断扩大产能并逐步规模化,疫苗市场化,公司作为行业龙头有望充分受益。投资建议:预计公司2021年-2023年的净利润分别为7.15亿元、9.07、10.93亿元,EPS分别为1.54、1.95、2.35元/股。给予“增持-A”投资评级。 风险提示:疫情蔓延的风险;行业竞争逐步加剧的风险;产品推广不及预期风险;人才流失的风险。
牧原股份 农林牧渔类行业 2021-04-19 73.12 -- -- 115.10 10.67%
80.92 10.67% -- 详细
事件:2021年04月14日,公司发布2020年业绩快报。2020年归母净利润274.51亿元,同比增长348.97%;营业收入562.77亿元,同比增长178.31%。同时,公司发布2021年第一季度业绩预告,预计2021年Q1实现净利润78亿元-85亿元,归母净利润67亿元-73亿元,同比增长62.17%-76.7%。 1Q1销量大幅增长,贡献业绩增量:2021年Q1以量补价公司是业绩提升的核心。量:据测算,公司2021年Q1共销售生猪772.0万头,同比增长201.1%。其中,共销售商品猪611.8万头(+306.5%),仔猪148.1万头(+40.11%),种猪12.0万头(5900%)横向对比同行业公司,公司销量领先,规模优势显著;价:2021Q1,公司生猪销售收入193.4亿元(141%),受行业供给快速恢复影响,生猪头均收入约2505元,较去年同期下降20%,我们估算公司商品猪价格销售均价约为25.7元/kg;成本:受非瘟疫情反复及饲料上涨影响,我们估算得公司2021Q1完全成本较去年Q4有所提升,增加至大约16元/kg。 轮回二元育种优势显著,存栏母猪规模稳定提升:截至2021年一季度末,公司能繁母猪存栏为284.6万头(环比增长9%)。在疫苗毒干扰下,公司存栏母猪规模仍旧得以稳步提升,充分证明了公司独特的轮回二元育种体系可帮助公司实现留种及生殖效率的提升,预计2021年公司产能仍将维持高增长。 投资建议:预计公司2021年-2022年的净利润分别为281.3亿元、271.1亿元,EPS分别为7.48、7.21元/股。给予“增持-A”投资评级。 风险提示:疫情蔓延,猪价上涨不及预期,出栏量不及预期,饲料原料价格上涨。
道道全 食品饮料行业 2021-04-19 14.13 -- -- 16.65 17.17%
16.56 17.20% -- 详细
事件:2021年4月15日,公司发布2020年度报告。2020年公司实现营业收入52.87亿元(+28.43%);实现归母净利润为-7649.91万元,同比由盈转亏;扣非归母净利润7956.34万元,(+474.34%);并拟每10股派发现金红利1元(含税)。同时,公司发布2021Q1业绩预告,预计2021净利润8000万元至8800万元,同比增长91.41%-110.55%。 量价齐升,业绩迎来高增长:2021Q1菜籽油价格延续去年的上涨趋势。在期货方面,郑商所菜籽油期货主力合约价格最高突破每吨11223元,较年初上涨近100%,创2013年以来新高。在现货方面,3月末四级菜籽油市场价上涨至约11000元/吨,比年初上涨约500元/吨。作为菜籽油细分龙头企业,2021Q1公司提高了主要产品的销售价格,同时积极拓展产品及渠道,使得销售量同比提升,促进公司Q1业绩实现较大增幅。 收入提升稳定,利润受套保冲击:2020年油脂油料价格出现较大波动,下半年起油脂价格呈现出单边上行的行情,期间涨幅高达45%。 同时,疫情催生家庭消费的小包装食用植物油需求增加,促进公司收入提升。2020年公司包装油、粕类、散装油销售收入分别为41.4(+31%)、6.85(+16.5%)、4.3(+26.7%)亿,对应毛利率分别为8.7%、2.84%及-4.25%。但受公司套期保值产生平仓亏损及产品价格调整存在期限影响,公司利润有所下降低。其中,豆粕套期保值业务平仓亏损462.52万元,现货销售实现毛利1898.65万元;贸易油套期保值业务平仓亏损1934.41万元,现货销售实现毛利2088.60万元。 产销双双提升,实力逐渐显现:1)生产:公司生产以自产为主,通过外购油脂、油料等原材料进行加工生产。2020年公司总产量为44.7万吨,同比增长18.3%。随着公司靖江生产基地、茂名生产基地和岳阳二期项目陆续建成投产,公司产品与产能布局进一步完善的同事,有望增强对原材料供应的掌控能力。22)销售:公司的销售模式以经销为主。2020年,公司积极进行渠道扩张,现共有区域经销商1113家(+16.2%),拥有约67万个直通消费者餐桌的销售网点。全年经销收入达39.1亿(+27.5%),营收占比达94.4%。投资建议:预计公司2021年-2023年的净利润分别为1.5、1.8、2.2亿元,EPS分别为0.50、0.62、0.75元/股。给予“增持-A”投资评级。 风险提示:原材料价格波动风险、渠道扩张风险、扩产不及预期风险
圣农发展 农林牧渔类行业 2021-04-13 24.01 -- -- 27.76 15.62%
27.76 15.62% -- 详细
事件:2021年4月10日,公司发布2020年度业绩快报。2020年公司共实现营业总收入137.45亿元,同比下降5.59%;归母净利润20.44亿元,同比下降50.06%。同时,公司发布2021年第一季度业绩预告,预计2021Q1公司归母净利润为7800~8200万元,同比下降88.30%~88.87%。 点评食品业务占比提升,养殖产能持续:11)食品业务:2020年公司食品板块收入突破50亿元,占公司营收比重约36%,其中C端含税收入超8亿元,占食品板块比重为6.3%。随着公司高质量发展食品深加工板块,C端推广、包装、研发等全方位建设逐步落地,预计公司食品板块将持续增长,平抑行业周期性波动风险的同时贡献稳定利润;22)养殖业务:公司全年屠宰量超5亿羽,较去年同期增加了9.15%。在系统化管理及自有优质种源等多方助力下,未来5年,公司肉鸡产能有望实现翻倍,种鸡国产替代达40%,成本优势有望进一步凸显。 QQ11业绩低迷,QQ22有望好转:2021Q1,公司共实现销售收入30.88亿元,其中,养殖业务销售收入为24.39亿元(-1%);食品业务收入为11.77亿元(+30%)。量:2021Q1家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为21.9万吨(+16%),深加工肉制品板块产品销售数量为5.6万吨(+53%);价:今年以来行业开始逐步恢复,但在供给偏多的情况下仍较弱。成本:Q1饲料原料成本大幅上升,据卓创咨讯数据,2021Q1饲料同比涨幅达28.15%,同时,加速布局C端产品使得摊销费用增加。 因此,公司一季度利润受到影响。考虑到3月起饲料原料采购价格已回调10%~20%,且4月全新C端产品推出,公司Q2业绩有望好转。 百胜中国战略入股,竞争优势凸显:百盛中国通过子公司环胜增持圣农发展6222万股股份,占圣农发展总股本5.00%。此次战略入股,充分体现了百胜中国对公司发展及管理团队的认可,更为了双方加强战略合作关系,深化产品开发和创新等领域的合作,助力公司产品价值提升,行业地位及竞争优势将进一步显现。 投资建议:考虑到一季度公司盈利不及预计,我们对公司业绩预测进行了下调。我们预计公司2021年-2022年的净利润分别为18.7亿元,23.5亿元,EPS分别为1.50/1.89元/股,给予增持-A评级。 风险提示:疫情发生的风险,鸡肉价格波动的风险,原材料成本上升的风险。
美锦能源 能源行业 2021-04-08 8.07 9.44 38.21% 9.26 14.75%
9.26 14.75% -- 详细
事件:2021年4月6日,公司1)发布2020年业绩快报,2020年公司实现营业总收入128.46亿元,同比下降8.83%;归属于上市公司股东的净利润7.05亿元,同比下降26.28,;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.23亿元,同比下降4.12%。2)发布一季度盈利预告,公司预计一季度归属于上市公司股东的净利润5.5亿元至7.5亿元,上年同期亏损5887万元,同比扭亏为盈。 点评非经常性损益影响4Q4利润:根据公告测算,公司四季度实现归母净利润2.45亿元,同比增长87.02%,环比下降46.7%,扣非后净利润为4.36亿元,环比增长7.12%,同比增长235.38%。 一季度焦炭主业量价齐升,业绩释放:据公告,公司一季度归母净利润为5.5-7.5亿元,同比扭亏。一方面由于新冠疫情影响消退,以及华盛化工的投产,公司产量同比增长;另一方面由于一季度焦炭价格持续高位运行,量价齐升,带动公司业绩释放。 焦炭价格出现触底反弹迹象:焦炭价格自二月下旬起出现连续的下跌,煤炭资源网显示上周江苏徐州以及河北部分焦化厂提出了首轮提涨,目前仍处于博弈状态。在环保限产的压力下,焦炭价格出现触底反弹的迹象,有望对公司二季度业绩形成支撑。此外,公司华盛化工的焦炭项目已经陆续投产,未来产量也有望持续实现同比增长。 氢能业务进展迅速。公司已经布了从氢气气源-加氢站-膜电极(鸿基创能)-电堆(国鸿氢能)-整车(飞驰汽车)的燃料电池全产业链,并于去年年底发布了重卡车型,且公司氢能产业园已经覆盖了几个主要经济发展区域,并且获得当地政府的支撑,包括青岛(渤海湾区域)、嘉兴(长三角区域)、佛山、广州、云浮(粤港澳大湾区及周边区域)等城市以及内陆山西省晋中市。据山西资本圈报道,1月28日,“青岛美锦氢能科技园”三大项目之一的青岛美锦新能源商用车整车制造中心项目在青岛西海岸新区投产,青岛首条氢能公交示范运行线正式开通。另外,由青岛美锦运营的青岛首座固定式加氢站已经配套投运,具备1000公斤/天的加氢能力。3月31日,国家工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品(第342批)公告》,青岛美锦新能源汽车制造有限公司成功通过核准。公司氢能业务持续扩张,发展迅速。 投资建议:预计2020-2022年净利润分别7.05/25.32/27.73亿元。 考虑未来焦炭行业供需格局改善,燃料电池车行业不断发展,公司业绩和现金流均有望持续稳定地改善。给予买入-A投资评级,6个月目标价9.44元。 风险提示:大股东质押比例高,宏观经济下行导致焦炭需求不及预期,氢能源项目建设不及预期
淮北矿业 基础化工业 2021-03-30 10.88 14.36 29.60% 12.10 5.03%
13.08 20.22% -- 详细
事件:3月26日,淮北矿业披露2020年年度报告,实现营业收入522.76亿元,同比减少13.00%;归属于上市公司股东的净利润34.68亿元,同比减少4.48%。 点评 四季度业绩下滑:据公告,公司2020年实现归属于母公司股东的净利润34.68亿元,同比减少4.48%。根据年报测算,公司四季度实现归母净利润6.95亿元,环比下降34.1%,同比下降7.09%。 煤炭成本控制得力,毛利轻微下滑:据公告,2020年公司实现原煤产量2713.05万吨,同比增长2.37%,商品煤销量1704.27万吨,同比下降1.4%。测算吨煤综合售价664.79元/吨,同比下降7.8%,吨煤销售成本392.04元/吨,同比下降11.11%,吨煤毛利272.74元/吨,同比下降2.59%,煤炭业务毛利率为41.03%,同比增长2.19个百分点。 焦、化产品价格下行,压缩毛利率:2020年公司生产焦炭412.37万吨,同比增长7.65%,销售焦炭412.95万吨,平均销售价格1771.40元/吨,同比下降3.95%;公司生产甲醇38.02万吨,同比增长19.43%;销售甲醇38.38万吨,平均销售价格1574.61元/吨,同比下降16.91%。由于化工品价格下行,煤化工业务实现毛利率41.58%,较上年下降3.55个百分点。 2021年产销稳中有增:年报披露2021年经营计划,全年计划实现原煤产量2770万吨(+2.1%),实现商品煤产量2217万吨(+2.25%),实现焦炭产量420万吨(+1.94%),生产稳中有增。据公告信湖矿建设稳步推进,预计将于2021年投产。焦炉煤气综合利用制甲醇项目(产能50万吨/年),预计将于2021年10月完工,煤与化工品产量均有望增加。 分红比率提升:拟向全体股东每10股派发现金红利6.5元,分红比率41.67%,较2019年的35.93%大幅提升,以2021年3月26日股价测算,股息率5.7%。 投资建议:预计2021-2023年公司归母净利为41.18/43.52/44.11亿元,折合EPS分别为1.90/2.00/2.03。给予“买入-A”评级,6个月目标价15.20元。 风险提示:宏观经济下行风险,下游需求萎缩风险;在建矿井无法按时投产,安全生产风险。
首页 上页 下页 末页 1/21 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名