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王聪

国泰君安

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瑞可达 计算机行业 2023-11-30 45.19 53.75 22.86% 44.70 -1.08% -- 44.70 -1.08% -- 详细
公司发展短期承压,持续完善产品矩阵,同时积极推进海内外生产基地建设,长期发展动能充足。 投资要点: 维 持 增持评级。我们维持公司 2023-2025年 EPS 预测分别为1.41/2.15/2.99元,维持公司 2024年 25x PE,维持目标价 53.75元,维持增持评级。 业绩短期承压,未来有望迎来修复。根据公司此前公布的 2023年业绩三季度报告,公司前三季度实现营收 10.41亿元,同比-10.63%,实现归母净利润 0.96亿元,同比-51.39%。业绩短期承压主要由于公司研发投入增加及海外工厂建设。公司在通信领域及新能源领域不断取得进展,同时稳步推进国内外产能建设,为公司长期发展提供充足技术及产能方面保证,未来业绩有望迎来复苏。 不断完善产品矩阵,持续推进海内外产能建设。通信领域,公司围绕5G 通信射频、基站电源、车载通信、车载高速等领域进行产品的研发和技术拓展,密切跟踪 6G 技术发展状况,积极与客户开发新技术产品。新能源领域,公司高压连接器已成功应用在问界 M5、M7等车型中,获得国内外多家知名汽车整车企业和汽车电子系统集成商的供货资质并批量供货。同时,公司积极推进苏州第二工厂及江苏泰州工厂建设;公司海外工厂建设按计划逐步有序推进,截止目前墨西哥工厂和美国工厂已分别进入试生产和产品小批量生产阶段,预计 Q4将进入产能爬坡阶段,公司未来产能充足。 催化剂:国内外产能建设稳步推进;高速连接器订单导入。 风险提示:产品降价;市场竞争加剧。
福晶科技 电子元器件行业 2023-11-29 31.80 39.00 30.48% 31.06 -2.33% -- 31.06 -2.33% -- 详细
公司 2023年三季度业绩略低于预期,公司持续注重研发,主营业务稳定发展,引入战投资金扩充公司研发资本金,公司未来发展动能充足。 投资要点: 维 持 增持评级。我们维持公司 2023-2025年 EPS 预测分别为0.55/0.65/0.84元,考虑到光学行业平均估值水平的上升以及公司是全球最大的 LBO、BBO 晶体生产企业,上调公司的估值水平至 2024年 60x PE,上调目标价至 39.0(+3.25)元,增持评级。 业绩略低于预期。公司公布 2023年业绩三季度报告,公司前三季度实现营收 5.96亿元,同比-1.67%,实现归母净利润 1.64亿元,同比-12.47%。从单季度来看,23Q3公司实现营业收入 2.07亿元,同比-2.52%,实现归母净利润 0.53亿元,同比-21.55%。 不断巩固主营业务,新股东加入助力发展。公司产品主要为晶体元器件、精密光学元件和激光器件三大类,是国内唯一提供从晶体到光学和激光器件一站式服务的公司。公司注重以市场需求为导向开展研发,在部分激光核心元器件产品已实现国产替代,三大主营业务稳步发展。公司下属子公司至期光子拟通过增资扩股方式引入远致星火作为新股东,旨在充实至期光子资本金,有望助力公司超精密光学元件等业务拓展。本次注资后,福晶科技将持有至期光子 45.79%的股权,远致星火持有 37.04%的股权。 催化剂:市场份额不断扩大;新客户的导入。 风险提示:新产品研发不及预期;下游需求恢复不及预期。
永新光学 电子元器件行业 2023-11-29 103.86 124.40 26.42% 106.50 2.54% -- 106.50 2.54% -- 详细
维持增持评级。我们维持公司 2023-2025 年 EPS 预测分别为2.46/3.11/4.13 元,考虑到光学相关公司平均估值水平的上升,上调公司估值至 2024 年 40x PE,上调目标价至 124.4(+15.55)元,维持增持评级。 业绩创历史新高,注重研发不断开拓市场。公司此前公布 2023 年业绩三季度报告,Q3 营业收入达 2.20 亿元,同比+12.23%,单季度收入接近历史最高水平;公司前三季度实现营收 6.11 亿元,同比+0.47%,创历史新高。公司 Q3 扣非净利润环比有所下降,主要原因为公司加大市场开拓力度,销售费用增加,以及加大研发投入,研发费用上升。公司业务方面,条码扫描加快恢复,高端光学显微镜业务增长较好,两大新兴业务车载激光雷达和医疗光学趋势明朗。 条码扫描、显微镜两大主营业务稳步发展,积极拓展医疗业务。在条码扫描领域,上半年受全球宏观经济下行等因素影响,需求暂缓,预计 Q4 需求将回暖;公司在国内光学显微镜行业居于领先地位,光刻镜头产品可应用于 PCB 光刻设备,有望受益于半导体设备国产替代大趋势;医疗业务方面,公司研发生产的内窥镜镜头已与国内数家医疗领域上市公司建立合作并实现批量出货;应用于手术显微镜的核心光学部组件产品快速增长,已完成手术显微镜整机样机的生产。 催化剂:高端显微镜持续放量;医疗镜头批量出货。 风险提示:条码扫描需求恢复不及预期;市场竞争加剧
新益昌 电力设备行业 2023-11-28 96.29 169.74 68.54% 108.80 12.99% -- 108.80 12.99% -- 详细
维持“增持”评级,维持目标价为 169.74 元。景气度相对 Q2 有所向上,在手订单逐步验收,Q3 业绩有所恢复,但整体恢复不及预期,下调 23-25 年 EPS 为 1.40/2.69/3.28 元(原值 23-25 年 EPS 为1.83/2.84/3.41 元)。算力芯片的国产替代需求强化对 CoWoS、HBM等先进封装技术的需求,公司先进封装设备有望加速成长,考虑到先进封装设备行业平均估值在 44 倍 PE,给予一定估值溢价,给予2024 年 60 倍 PE,维持目标价为 169.74 元。 景气度缓慢恢复,在手订单逐步验收,公司 Q3 营收开始修复。2023前三季度公司实现营收 8.25 亿元,YoY-18.00%;实现归母净利润 0.56亿元,YoY-73.05%。其中,公司在 3Q23 实现营收 2.85 亿元,YoY-21%,QoQ+58%;实现归母净利润 0.12 亿元,扭亏为盈;毛利率28.10%,YoY-18.1pcts,QoQ-7.29pcts。景气度虽然缓慢修复,带动营收恢复,但整体竞争格局恶化,产品毛利率不断下滑,导致盈利能力下降。 高算力芯片被海外垄断,国产替代需求爆发,正推动国内长电、通富等厂商对 CoWoS 技术加速布局,公司作为国内少有的贴片机/焊线机/测试包装机全面布局者,未来有望深度受益。贴片机领域,公司已完成 20 微米精度;焊线机领域,已有代表机型处于验证阶段。 催化剂:Q4 需求逐步回暖;半导体封装设备加速迭代。 风险提示:半导体景气度恢复不及预期;产品验证不及预期
长电科技 电子元器件行业 2023-11-28 30.56 47.00 53.90% 31.28 2.36% -- 31.28 2.36% -- 详细
受益于消费电子旺季,公司Q3营收大幅修复。公司先进封装业务持续迭代打开新成长空间,AI终端加速发布有望带动新的需求增量。 投资要点:维持“增持”评级,维持目标价47.00元。受益于消费电子旺季,公司Q3营收大幅修复,但考虑到研发费用等三费支出较高,下调2023-2025年EPS为0.95/1.54/1.96元(原预测2023-2025年为0.98/1.87/2.26元)。公司Chipet技术不断迭代,AI硬件终端有望快速放量带来新需求,半导体封测行业2024年平均PE为34倍,考虑到公司是行业龙头,整体弹性相对较低,给予一定折价,给予2024年30.5倍PE,维持目标价47.00元。 受益于消费电子旺季,公司Q3营收大幅修复,但利润环比增速相对较低。2023前三季度公司实现营收204.30亿元,YoY-17.55%;实现归母净利润9.74亿元,YoY-60.30%。其中,公司在3Q23实现营收82.57亿元,YoY-10.10%,QoQ+30.80%;实现归母净利润4.78亿元,YoY-47.40%,QoQ+23.96%;毛利率14.36%,YoY-2.74pcts,QoQ-0.75pcts。Q3是消费电子旺季,公司营收大幅修复,但考虑到研发费用等三费花费过高,因此利润环比增速相对较低。 公司先进封装业务持续迭代打开新成长空间,AI终端加速发布有望带动新的需求增量。公司Chipet高性能封装技术平台XDFOI行业领先,能够向高性能计算、人工智能、5G、汽车电子等领域客户提供更好的芯片成品制造解决方案,有望带动业绩增长。 催化剂::Q4需求逐步回暖;Chipet业务加速迭代。 风险提示:海外市场复苏不及预期;产品研发不及预期。
中芯国际 电子元器件行业 2023-11-28 54.09 68.20 27.00% 54.88 1.46% -- 54.88 1.46% -- 详细
手机产业链库存去化,阶段性备货,Q3景气度有所恢复。公司加大资本开支提前买入海外设备,并逐步提升产线国产化率,公司先进工艺产线有望持续建设。 投资要点:维持“增持”评级,维持目标价为为68.20元。Q3新机密集发布叠加消费者换机需求,手机产业链库存去化,带来阶段性备货行情,维持23-25年营收为435/521/618亿元,维持23-25年EPS为0.75/1.06/1.41元。公司具有先进工艺产线稀缺性,正逐步攻克14nm及以下相关产线,深度受益手机芯片需求爆发。半导体制造业24年平均估值为5.7倍PS,考虑到设备国产化推动先进工艺扩产,给予2024年10.4倍PS,维持目标价68.20元。 手机产业链库存去化,阶段性备货,Q3景气度有所恢复司,公司Q3业绩开始修复,营收和毛利率均落在指引高位。2023前三季度公司实现营收330.98亿元,YoY-12.35%;实现归母净利润36.75亿元,YoY-60.86%。其中,公司在3Q23实现营收117.80亿元,YoY-10.56%,QoQ+6.0%;实现归母净利润6.78亿元,YoY-78.41%,QoQ-51.78%;;毛利率24.05%,YoY-15.25pcts,QoQ+1.91pcts。公司Q3稼动率为77.1%,环比有所下降,但主要是因为产能扩张,就晶圆出货量而言,Q3晶圆出货量环比大幅增长。 公司加大资本开支提前买入海外设备,并逐步提升产线国产化率,公司先进工艺产线有望持续建设。公司23年全年capex增加到75亿美元,其中Q3为21.35亿美元,环比大幅增长。 催化剂::Q4需求逐步回暖;先进产线加速扩产。 风险提示:半导体景气度恢复不及预期;产品验证不及预期
海光信息 电子元器件行业 2023-11-24 67.15 100.95 40.66% 73.18 8.98% -- 73.18 8.98% -- 详细
Q3营收稳步增长,深算 2号在 Q3正式发布并商用,将充分受益于 GPU的国产替代浪潮,深算 2号预计将加速放量有望推动全年业绩维持高增。 投资要点: 维持“增持”评级,上调目标价至 100.95元。考虑到整体信创采购节奏放缓,Q3业绩不及预期,下调 23-25年营收为 59.97/90.23/126.77亿元(原数值 23-25年为 69.19/94.79/123.23亿元), 下调 23-25年EPS 为 0.54/0.81/1.15元(原数值 23-25年为 0.64/0.95/1.25元)。考虑到高性能 AI 芯片受到制裁,公司深算 2号快速放量,是大芯片国产替代稀缺标的,考虑到大芯片行业平均估值为 26倍 PS,给予公司 2024年 26倍 PS,上调至目标价 100.95元。 Q3营收稳步增长,深算 2号加速放量有望推动全年业绩维持高增。 23Q3公司营收 13.31亿元,YOY+3%,QOQ-8%;实现归母净利润2.24亿元,YOY+27%,QOQ-49%,业绩环比有所下降,主要系信创多在 Q4验收,预计 Q4深算二号的放量将有望推动业绩进一步高增。 23Q3毛利率为 56.23%,环比下降 5.94pcts,同比上升 9.43pcts,主要因为新投放市场的海光三号产品竞争力强,毛利率高。 深算二号正式发布并实现商用,将充分受益于 GPU 的国产替代浪潮。根据海光公开调研透露,深算二号已经正式在 Q3发布,实现了在大数据、人工智能、商业计算等领域的商用,该产品具有全精度浮点数据和各种常见整型数据计算能力,性能相对于深算一号性能提升 100%以上。 催化剂。信创国产化采购持续加速;AIGC 加速落地。 风险提示:半导体国产化不及预期;产品验证不及预期。
联创电子 电子元器件行业 2023-11-24 10.50 13.20 15.79% 11.83 12.67% -- 11.83 12.67% -- 详细
公司2023年三季度业绩低于预期,23Q4消费电子市场有望回暖,公司加大项目投入持续助力车载光学发展,公司有望恢复增长步伐。 投资要点:维持增持评级。我们维持公司2023-2025年EPS预测分别为-0.05/0.33/0.53元,维持公司2024年40xPE,维持目标价13.2元,增持评级。 亏损幅度环比持续缩小,业绩有望迎来修复。公司此前公布2023年业绩三季度报告,23Q1-23Q3公司的归母净利润分别为-1.77、-1.02、-0.49亿元,亏损金额逐季度环比减小。公司前三季度持续亏损原因主要为上半年需求萎缩、消费电子市场低迷、公司研发投入增加、原材料价格上涨和部分物料供应短缺、市场竞争日趋激烈等多方面因素。 消费电子有望逐步回暖,加大项目投入助力车载光学高速发展。公司是全球高清广角镜头龙头企业,业务与总体消费电子出货有较大关联,23Q4全球范围的节日季及促销活动季到来,消费电子迎来旺季,公司业绩有望加速改善。车载光学方面,公司Q3在建工程投入新增达5.47亿元,旨在聚焦车载光学系列产品,推动多个研发制造项目。 目前公司车载镜头和影像模组产品已成功打入国内外知名客户供应链,有望随车企智能化军备竞赛,硬件需求持续增长,进一步打开成长空间。 催化剂:消费电子光学需求恢复;车载光学产品市占率上升。 风险提示:触控需求恢复不及预期;ADAS进展不及预期。
四方光电 电子元器件行业 2023-11-23 81.79 99.60 25.60% 82.99 1.47% -- 82.99 1.47% -- 详细
Q3营收稳步增长,国内外车载气体传感器项目定点加速落地,受益于汽车的安全性和舒适性需求提升,业绩有望维持高增。 投资要点:维持“增持”评级,维持目标价99.60元。公司气体传感器业务全面贯彻“1+4”战略,打开成长空间,维持23-25年EPS为2.41/3.32/4.93元。考虑到公司陆续受到车载项目定点,总计金额达到5.48亿元,给予其2024年30倍PE,维持目标价99.60元。 Q3营收稳步增长,车载传感器加速放量有望推动业绩维持高增。 23Q3公司营收1.64亿元,YOY+13%,QOQ+11%;实现归母净利润0.30亿元,YOY+1.02%,QOQ-10.5%,整体稳步增长,主要系各项新业务的拓展,尤其受益于车载气体传感器定点项目的加速落地。 23Q3毛利率为42.90%,环比下降2.2pcts,同比上升3.3pcts,主要因为高毛利率的高端气体分析仪器等业务的占比逐步提升。 国内外车载气体传感器项目定点加速落地,受益于汽车的安全性和舒适性需求提升,业绩有望维持高增。根据公司自愿性披露报告,公司收到1家国际知名汽车空调企业3个项目定点通知书,供应车载PM2.5传感器,项目生命周期均为7年,总金额约为1.28亿元(含税)。子公司四方汽车电子也收到1家国内知名新能源主机厂1个项目定点,供应车载CO2传感器,定点包括4个车型平台,生命周期为5年,总金额约为4.20亿元(含税)。 催化剂。车载新客户导入节奏加快;智能化浪潮加速。 风险提示:技术研发进度不及预期;市场竞争加剧。
磁谷科技 机械行业 2023-11-20 42.00 63.91 67.30% 42.25 0.60% -- 42.25 0.60% -- 详细
磁悬浮空压机受益节能环保政策推进,需求加速爆发;高真空度真空泵基本被海外垄断,公司初具规模,有望实现国产替代。 投资要点: 首次覆盖,给予“增持”评级,目标价 64.64元。公司全面覆盖磁悬浮业务,空压机、真空泵等提供稳步成长,预计其 2023-2025年 EPS 为0.72、1.01、1.33元。公司真空泵业务逐步拓展,将深度受益国产替代,给予其 2024年 64倍 PE,目标价 64.64元。 空压机:受益节能环保等政策推进,制药、玻璃等高作业环境对磁悬浮技术的需求率先爆发,公司磁悬浮空气压缩机国内领先,相对于传统空压机具有节能、无声、无油、安全等优势,可完美适配,业绩有望深度受益。中国空压机市场规模 600亿元左右,受益节能环保政策推动,整体产品朝着低能耗、无油化、小型化的磁悬浮技术方向发展。 公司在磁悬浮空压机领域国内竞争对手较少,产品具有高效、无油等优点,有望深度受益。 真空泵:全球真空泵市场规模巨大,在高真空度领域基本被海外垄断,公司磁悬浮真空泵初具规模,在国产替代浪潮下,将深度受益。 全球高真空度真空泵市场被海外垄断,就半导体市场而言,近 200亿元的市场基本 90%以上被海外厂商垄断。公司磁悬浮真空泵综合多项磁悬浮技术,已初步实现营收,有望加速放量,实现国产替代。 催化剂:磁悬浮真空泵加速验证;空压机产能扩充。 风险提示。技术研发进度不及预期;市场竞争加剧。
风华高科 电子元器件行业 2022-04-22 19.12 30.64 109.86% 18.59 -2.77%
19.09 -0.16%
详细
公司定增落地,较高的发行价格彰显了投资者对公司的信心;目前需求端受宏观因素影响有些波动,但长期MLCC成长的逻辑不变,公司业绩仍有较大的增长空间。 投资要点:维持“增持”评级。参考公司2021年业绩预告,并考虑宏观环境变化,我们下调公司盈利预测,预计2021-2023年的EPS为1.07(-0.18)、1.25(-0.59)、1.76(-0.79)元,目标价下调至31.25(-23.95)元,对应2022年25倍PE。虽然下调公司业绩预测与目标价,但这主要是考虑进当前宏观环境和需求变化等短期因素,未来MLCC的需求增长确定性依然很高,看好公司长期的成长逻辑,维持“增持”评级。 定增落地,发行价格彰显投资者信心。公司发布公告,用于MLCC和电阻扩产的定增项目落地,发行价格19.1元,发布公告当天收盘价为19.58元,发行价格仅低于收盘价约3%,彰显了投资者对公司未来发展的良好信心。 短期需求波动,不改长期成长趋势。市场目前比较担心消费电子需求、疫情等不确定性因素对公司短期业绩造成影响,但我们认为当前股价的波动已经反映了对上述不利因素带来负面影响的预期。长期看,车载电子、5G手机、通讯基站单台设备对MLCC用量的增加,以及物联网设备数量的增加,均为MLCC市场需求增长的较为确定性的驱动因素。面对不断增长的市场,公司不断投入资金扩产,未来新产能投产后将贡献更多的业绩增长动力。 催化剂:下半年进入销售旺季,行业景气度回暖;风险提示:疫情影响持续时间加长风险;产能扩张速度不及预期风险。
崇达技术 电子元器件行业 2022-04-22 11.02 18.99 90.66% 11.61 5.35%
13.49 22.41%
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公司2021年业绩符合市场预期。伴随着其2022年珠海一期PCB产能持续扩充以及智能化产线的建设,公司业绩将进一步打开成长空间。 投资要点:[Tab维e_S持um增m持ar评y]级,下调目标价至20.01元。考虑疫情对终端出货的影响,下调2022/2023年EPS至0.87(-0.16)/1.05(-0.28)元,预计2024年EPS为1.35元,给予其2022年23倍PE,下调目标价至20.01元。 公司2021年业绩符合预期。公司2021年实现营收59.96亿元,同比+37.27%,归母净利润5.54亿元,同比+25.70%,扣非后归母净利润5.21亿元,同比+32.85%。业绩增长主要由于珠海崇达一期项目投产以及控股子公司普诺威IC载板业务的高速增长。 产能加速释放,智能工厂显著提升盈利水平。公司珠海一期项目已于2021Q2投产,2021年净利率达到了18.49%。2022年公司计划在珠海一期工厂新增两条产线,产能有望实现翻倍增长。同时,公司拟投入36.51亿元用于珠海二期项目的建设,预计将于2022年内开工,建设周期为两年,达产后新增108万平高多层板及42万平HDI年产能。此外公司江门HDI厂已经导入手机终端,将陆续贡献营收增量。 拟开启新一轮股权激励计划,彰显公司长期发展信心。公司公布2022年股权激励方案,拟授予公司255名高管、核心技术人员等共计1751万股限制性股票,业绩考核基准条件为:2022-2024年净利润(扣非后归母净利润,未扣除激励支付费用)不低于6.46/8.34/11.26亿元(2022-2024年CAGR为32%),进一步彰显了公司长期发展的信心。 风险提示。疫情恶化的风险;原材料剧烈波动的影响
和而泰 电子元器件行业 2020-03-06 17.30 18.55 36.00% 16.75 -3.57%
16.68 -3.58%
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上调目标价至18.99元,维持“增持”评级。基于公司汽车电子业务拓展,上调公司2020-2021年净利润预测为4.34亿元(+2.6%)和6.02亿元(+2.0%),对应EPS为0.47元、0.66元。维持公司2020年PE40x,上调目标价至18.99元,维持“增持”评级。 业绩符合预期,继续维持高增长。2019年,公司实现营业收入36.48亿元,同比增长36.58%;实现营业利润3.54亿元,同比增长42.53%;实现归属于上市公司股东的净利润3.03亿元,同比增长36.46%。得益于深耕智能控制领域以及不断经营效率提升,公司已经连续九年保持净利润正增长,且过去五年净利润复合增长率达到46%。 大客户市占率提升,以及汽车电子等领域拓展给予未来成长空间。 公司常年注重研发、交付、供应链管理、精益制造,形成较强客户黏性,借助中国电子产业集群及自身优势,将继续提升现有客户的市场份额。同时,公司布局汽车电子多年,已在2019年成立子公司和而泰汽车电子,并与博格华纳等全球知名汽车零部件公司建立合作,进入汽车电子大赛道,有望复制在家电、电动工具等领域的成长路径。 卫星互联网和5G民品市场大有可为。铖昌科技芯片业务具有技术优势,适用于微波遥感等卫星,在过去两年盈利能力突出。未来移动通信将向毫米波频段和卫星互联架构演进,公司已有相应技术储备和研发,这两个领域都是百亿级市场规模,可持续成长空间较大。 风险提示:原材料价格上涨风险:汇率波动风险。
和而泰 电子元器件行业 2020-02-17 14.64 17.97 31.74% 18.98 26.45%
18.51 26.43%
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首次覆盖,给予“增持”评级。预计公司 2019-2021年 EPS 分别为0.35元、0.46元、0.65元。综合考虑 PE、PS 估值法,目标价为 18.4元。首次覆盖,给予“增持”评级。 智能控制器行业龙头,技术和客户双护城河巩固市场地位。伴随着智能控制器行业市场的稳步增长,以及公司扎实的技术创新能力和不断拓展优质客户,公司目前已经成为智能控制器行业龙头企业。公司一直落地“三高”战略,以大量研发投入和专业的定制化设计服务率先占领国际高端市场,并与国内多家企业达成战略合作关系,拓展汽车电子等趋势性领域,形成前瞻布局和较强核心竞争力。 上下游合力向中游转移, 高景气度下产能持续扩张。 。受益于设备智能化潮流和智能控制器生产外包趋势,智能控制器市场需求逐步增长,为智能控制器产业创造价值空间。而公司通过多种方式进行产能有序扩张,产品升级和结构变化也带动 ASP 逐年提升。 工 强势切入军工 IC 领域, 核心资产价值凸显。 。公司 2018年现金收购铖昌科技,铖昌科技是我国少数能够承担国家重大专项 IC 研发的企业,研发生产体系完善,拥有较强的军工资质,已经进入快速发展期。 受益于国防信息化需求,以及强大的技术领先优势,公司芯片业务盈利有望大幅提升,并愈体现其核心资产属性。 风险提示:原材料价格上涨风险:汇率波动风险:国防信息化进程具有不确定性。
台基股份 电子元器件行业 2020-02-11 20.93 30.09 81.81% 28.70 37.12%
28.70 37.12%
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投资建议,目标价30.09元。我们预计2019-2021年公司归母净利润为-2.11、1.41、1.69亿元,EPS分别为-0.99、0.66、0.80元,给予公司20年13倍PS,对应股价30.09元。 公司是国内功率半导体器件领军者,并涉足泛文化业务领域,半导体业务经营稳健不受商誉减值的影响。公司主要产品为功率晶闸管、IGBT模块等功率器件,且其通过收购彼岸春天开展泛文化业务。因泛文化业务出现业绩下滑,公司计划进行大额商誉减值并几乎可以全部减值完成。未来公司业绩大幅下滑的风险也将进一步减弱。 下游需求拉动功率半导体器件市场规模不断增加,国内IGBT市场规模快速增长,公司将深度受益产业发展。根据Yole,全球功率半导体器件市场规模到2023年有望达到221.5亿美元。同时在下游应用拉动下,中国2020年IGBT市场需求将达到30亿美元。公司晶闸管和模块产品市场份额国内领先,已建成大功率IGBT模块封测线且IGBT模块产销量不断扩大,未来将深度受益产业发展。 公司持续拓展IGBT产品,并布局第三代半导体功率器件产品。公司利用募投项目拓展高功率密度、高性能应用的IGBT模块产品且计划新建的封测线还兼容MOSFET和第三代半导体功率器件的研发生产,为公司培育业绩增长新动力。 风险提示。泛文化业务持续亏损带来的风险;公司技术研发不及预期带来风险;行业周期波动带来风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名