金融事业部 搜狐证券 |独家推出
邹兰兰

长城证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S1070518060001,曾就职于东北证券<span style="display:none">。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
9.38%
(第168名)
60日
中线
40.63%
(第227名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/15 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
彩虹股份 电子元器件行业 2021-07-27 9.20 -- -- 9.25 0.54% -- 9.25 0.54% -- 详细
事件:公司发布2021年半年度业绩报告,预计2021年半年度实现归母净利润为27亿元-29亿元,扣非归母净利润为26.50亿元-28.50亿元,同比大幅扭亏。 2021H1业绩同比大增,玻璃基板业务实现盈利:公司2021H1归母净利润为27亿元-29亿元,扣非归母净利润为26.50亿元-28.50亿元,同比大幅扭亏。受益于液晶面板产品价格上涨,面板收入大幅增加,液晶面板和基板玻璃产线生产效率持续提升,产品销量不断增长,盈利能力提升明显;上半年玻璃基板业务实现盈利,整体经营业绩大幅增长。此外,公司上年同期业绩亏损主要是由于液晶面板价格处于低位,以及公司对控股子公司相关资产计提了大额资产减值准备。 玻璃基板国产替代空间巨大,8.5+代自主产品打破国外垄断:玻璃基板是LCD 面板中最高的零部件之一,随着国内高世代LCD 面板产线的产能逐步释放,国内市场在全球LCD 玻璃基板市场的需求占比将进一步提高,预计将从2020年的58%提高到2025年的73%。从供给端来看,玻璃基板属于技术密集型行业,有极高的进入壁垒,生产设备需要玻璃基板厂商自主研发,目前LCD 玻璃基板大部分被海外巨头如康宁、NEG、旭硝子垄断,国内厂商占比非常低,且绝大部分集中在8.5代以下产品。公司在玻璃基板领域处于国内领先地位,自主研发的溢流法G8.5+玻璃基板产品进展顺利,是国内唯一可以批量供应8.5代玻璃基板的厂商,第一条和第二条产线已经实现满产满销。公司接下来将逐步完成合肥6条产线建设,全部达产后预计将实现30万片每月产能,将逐步缩小公司和海外龙头在玻璃基板上的差距。 面板价格趋于稳定,大尺寸面板周期属性有望弱化:2021年7月下旬65寸、55寸、43寸、32寸价格分别为288美元、227美元、137美元、87美元,相比2020年6月上旬的低点分别上涨75.0%、120.4%、106.0%、175.0%。此轮面板价格大涨原因包含韩厂收缩产能,面板厂缩减TV 产能,以及下游需求强劲复苏。此外,上游玻璃基板供不应求,康宁继第二季度调涨玻璃基板价格后再度提价,有望对Q3面板价格起到支撑作用。行业供给端方面,2021年面板厂无大量新增产能投产,长期供给平稳,韩厂LCD 产能逐步退出,行业集中度将持续提升,同时上游IC 及玻璃基板等材料供应仍旧紧张。需求端,在TV 大尺寸化、宅经济刺激下IT 需求中枢上移以及商显等新应用新形态出现等催化下,行业需求端稳步扩张。总体来看,LCD 行业将由投资驱动的高速发展逐步进入成熟期,由供给周期主导的大幅周期性转为由需求淡旺季影响的窄幅波动,行业集中度将大幅提升,供需结构持续改善。 维持“增持”评级:我们看好液晶面板景气周期的延续,面板价格有望维持高位,带动公司盈利能力中枢提升。另外,公司在玻璃基板领域处于国内领先地位,首条G8.5+代玻璃基板产线已经实现满产满销,未来将逐步扩大产能,进一步缩小与海外厂商的差距,预计公司2021-2023年归母净利润分别为48.68亿元、52.38亿元、56.24亿元,EPS 分别为1.36元、1.46元、1.57元,对应PE 分别为7X、6X、6X。 风险提示:面板价格不及预期、疫情影响超预期、产能释放不及预期、下游需求不及预期。
长电科技 电子元器件行业 2021-07-05 38.65 -- -- 42.94 11.10%
42.94 11.10% -- 详细
事件:公司公布 2021年半年度业绩预增报告,预计 2021H1实现归母净利润 12.80亿元左右,同比增长 249%左右,扣非净利润 9.10亿元左右,同比增长 208%左右。预计 2021年 Q2实现归母净利润 8.94亿元左右,同比增长 285.34%左右,环比增长 131.61%左右;扣非后归母净利润 5.62亿元左右,同比增长 197.35%左右,环比增长 61.49%左右。 Q2单季度归母净利润创历史新高,盈利能力显著增强:2021H1归母净利润同比增长 249%左右,2021Q2归母净利润环比增长 131.64%左右,同比环比均大幅提升,主要来自于国际和国内客户的订单需求强劲,国内外各工厂持续加大成本与营运费用管控,公司产品结构持续优化。此外,公司出售长电国际所持有的 SJ SEMICONDUCTOR CORPORATION 全部股权,带来投资损益 2.86亿元。 封测下游应用广泛布局,各项技术研发导入进展顺利:在 5G 通讯应用领域,星科金朋在大颗 fcBGA 封装测试技术上具备多年经验,具有从12x12mm 到 67.5x67.5mm 全尺寸 fcBGA 产品工程与量产能力,公司正与客户共同开发更大尺寸的封装产品,例如基于高密度 fan-out 封装技术的2.5D fcBGA 产品,提升了集成芯片的数量和性能,为进一步全面开发Chiplet 所需高密度高性能封装技术奠定了坚实的基础。在 5G 移动终端领域,公司提前布局高密度系统级封装 SiP 技术,配合多个国际高端客户完成多项 5G 射频模组的开发和量产,已应用于多款高端 5G 移动终端。公司的移动终端用毫米波天线 AiP 产品等已验证通过并进入量产阶段。汽车电子领域,公司成立汽车电子 BU,加速布局车载电子领域,产品类型覆盖信息娱乐、ADAS、传感器和电子系统等多个汽车电子产品应用领域,其中星科金朋韩国厂获得了多款欧美韩多国车载大客户的汽车产品模组开发项目。 封测行业产能紧张价格上涨,本土龙头产能利用率提升有望加速释放利润:目前封测行业订单饱满,产能紧张,全球龙头日月光以及本土封装三巨头均有不同程度调涨价格,以应对原材料成本上升以及产能供不应求。 封测行业价格调涨一方面是原材料涨价传导成本压力,其中以基板类封装表现尤为明显;另一方面是行业产能不足,供需失衡影响,其中部分封测新单和急单价格调涨幅度较大。而对于传统封装企业而言,产能满载能够充分摊薄折旧成本,明显提升毛利率,公司 2021Q2毛利率有望持续提升。 公司作为国内第一、全球第三封装龙头企业,资产结构优化、产能利用率提升、扩产力度行业领先,并与本土晶圆代工厂深度合作,有望充分受益行业景气度上行。 维持“买入”评级:看好公司封测龙头地位稳固,先进封装工艺携手中芯国际共同突破,盈利能力持续改善,预计公司 2021年-2023年的净利润分别为 20.02/24.94/30.81亿元,EPS 分别为 1.12/1.40/1.73元,对应 PE 分别为 35X、28、23X,维持“买入”评级。 风险提示:海外工厂经营不及预期;半导体行业扩张不及预期;中美科技摩擦反复;先进封装技术发展不及预期;封装行业产能扩张过于激进。
雷曼光电 电子元器件行业 2021-05-31 7.11 -- -- 8.60 20.96%
9.97 40.23% -- 详细
深耕LED显示领域,COB技术布局行业领先:公司作为国内深耕LED显示领域的企业,具有17年封装经验、16年显示屏制造经验以及7年MicroLED研发经验的积累。公司COB工艺技术成熟,产品性能优异,具有高密度、高可靠性、高对比度、低使用成本等优势。2020年,公司基于COB技术的MicroLED超高清显示业务收入较上年同期增长47%。 未来随着像素点间距持续缩小,COB技术对SMD替代升级的市场空间巨大,公司有望持续受益小间距市场渗透率提升,业绩有望实现持续高增长。 疫情后期需求回温,LED显示屏行业望迎业绩修复期:从需求端来看,2020年受COVID-19的影响,全球商业活动、体育赛事减少,LED显示屏市场需求下滑明显,3Q20末开始,由于国内疫情控制较好,中国市场需求逐渐恢复,2020年全球市场规模为54.7亿美金,同比下滑14%。展望2021年,国内市场有望延续2020年Q4的复苏趋势,海外市场随着疫情的缓解,市场也将有所恢复,预计2021年LED显示屏市场规模达61.3亿美金,同比增长12%。随着LED显示屏行业需求的回暖,行业相关公司业绩有望迎来修复期。另外,在小间距LED显示屏仍处于快速发展阶段,控制室、企业办公室、产品展厅和会议室正在迅速应用小间距的LED显示屏产品,并且LED显示屏还可以进入影视拍摄环节,与XR技术相结合,以减少拍摄过程中对绿幕的使用和降低拍摄成本,大幅节省制作时间和成本。2020年在LED显示屏整体需求下滑的背景下,小间距及微间距产品(尺寸不超过1.99mm)出货量达到了16万台,同比增长近10%,预计2021年有望达到26万台,同比增长近59%,行业持续维持高增长势头。 原材料供给紧张促进行业竞争有序,COB封装到达应用奇点:LED显示屏的构成主要分为LED灯珠/芯片、PCB板、驱动IC、箱体外壳、控制系统、电源等部分。自2020年下半年来,半导体产业链供给持续紧张,多环节发生涨价,直接影响驱动IC、PCB板等LED显示屏关键原材料供应,从而限制LED显示屏行业整体交付能力。小间距LED显示屏的成本构成中,高端产品LED灯珠成本高达70%,PCB和驱动IC成本占比分别约8%。PCB和驱动IC等关键原材料一方面价格上涨直接推升LED显示屏生产成本,另一方面供给紧张交期拉长导致部分企业供应链管控压力激增。在整体订单交付能力下降情况下,LED显示屏行业供给更趋向于利润更高的高端产品,推升行业整体升级,有利于产能向头部企业集中,促进行业竞争更为有序。而技术迭代方面,COB封装具有轻薄化、室内应用稳定性高等优势,随着规模化生产带来的成本下降,叠加技术进步带来的市场扩容,COB封装的微小间距LED显示行业有望到达应用奇点,行业应用空间有望快速增长。 投资建议:我们看好公司COB技术持续领先,随着未来超小间距市场渗透率加速提升,在P1.0以下COB封装有望成为未来主流发展方向,公司具备明显先发优势。同时LED显示屏行业受疫情冲击进入修复期,市场需求有望整体迎来复苏,公司业务有望受益行业整体回温。预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.43/1.34/2.49亿元,EPS为0.12/0.38/0.71元,对应PE分别为58X、18X、10X。 风险提示:市场需求不及预期,小间距LED显示屏渗透率不及预期,公司产品推广进度不及预期。
TCL科技 家用电器行业 2021-05-28 8.18 -- -- 8.35 2.08%
8.50 3.91% -- 详细
事件:1.公司拟对控股子公司TCL华星以自有资金增资50亿元人民币,参照三星显示株式会社2021年3月对TCL华星增资作价,确定本次增资价格为1.5525元/1元注册资本。增资完成后,公司对TCL华星的持股比例将从81.02%提升至83.02%。 2.公司拟向TCL实业出售广州金服100%股权,股权转让价款为25.72亿元。 3.TCL微芯拟以人民币1元受让TCL实业持有的摩星半导体100%股权,同时对天津环鑫增资金额为5.6亿元。本次增资完成后,TCL微芯持有天津环鑫55%股份,中环半导体持有天津环鑫45%股份,天津环鑫将不再为公司合并范围内子公司。 增资华星加强显示投入::公司拟以50亿元对TCL华星增资,持股比例将从81.02%提升至83.02%。受益于面板价格上行,TCL华星迎来业绩收获期,2020年、2021Q1净利润分别为24.1亿元、24.3亿元,净利率5%、14%,净利率大幅提高。本次增资将有助于TCL华星围绕加速产能提升和释放、持续改善产品结构及布局新型显示技术开发和应用等经营工作重点加大资源投入,进一步提高市场份额。此次增资完成后,公司将加强对TCL华星的管理与控制力,并且随着TCL华星净利润大幅提高,公司盈利能力也将进一步提高。 聚焦核心主业,半导体业务布局进一步优化::公司拟出售广州金服100%股权,广州金服在2020年营业总收入和净利润占公司比例分别是0.47%和2.89%。公司逐步剥离金融业务,进一步聚焦主业发展,未来将专注半导体显示、半导体光伏及半导体材料两大核心产业赛道。另外,TCL微芯拟受让TCL实业持有的摩星半导体100%股权,同时对天津环鑫增资金额为5.6亿元。本次增资完成后,TCL微芯将持有天津环鑫55%股份,中环半导体持有天津环鑫45%股份,天津环鑫将不再为公司合并范围内子公司。TCL微芯是公司参与投资设立的半导体业务平台,天津环鑫主要从事半导体整流芯片、功率芯片、半导体分立器件的设计和生产。此次增资完成后,有利于公司子公司中环半导体优化业务结构,聚焦半导体材料业务,并且可以为天津环鑫导入多方资源要素和产业链伙伴以共同发展半导体功率器件业务。 面板业务迎收获期,布局半导体打开新增空间::公司为全球显示面板龙头,持续受益于行业集中度提升趋势,其中大尺寸业务规模优势扩大,t1、t2和t6工厂保持满销满产,t7工厂按计划爬坡,叠加三星面板厂Q2并表,公司在大尺寸产能占比将进一步提高。中尺寸方面,公司还将投建t9产线用于生产高端IT面板,进一步优化产品结构。在小尺寸方面,t4柔性AMOLED产线一期满产,随着二期和三期设备陆续搬入,公司在OLED上的份额也将快速提高。公司在面板业务的布局已经迎来收获期,2021年业绩有望迎来爆发,中长期来看公司将受益于LCD面板周期性减弱以及行业集中度提高的趋势。在半导体光伏上,中环半导体内蒙古五期太阳能级单晶硅项目加速建设,银川50GW(G12)太阳能级单晶硅材料智能工厂项目已按计划开工。另外,中环半导体8-12英寸大硅片项目爬坡顺利,2021Q1营收同比增长约80%。公司在半导体上的布局有望打开新增空间,开拓第二成长赛道。 维持“增持”评级:我们看好液晶面板行业景气向上,公司作为全球液晶面板龙头,有望持续受益于面板行业集中度提高趋势,并通过收购中环电子布局半导体领域,进一步打开成长空间,预计公司2021-2023年归母净利润为113.58亿元、121.55亿元、130.76亿元,EPS分别为0.81元、0.87元、0.93元,对应PE分别为10.24X、9.57X、8.90X。 风险提示:面板价格不及预期、疫情影响超预期、产能释放不及预期、下游需求不及预期。
中芯国际 2021-05-19 55.19 -- -- 57.86 4.84%
68.64 24.37% -- 详细
事件:公司公布2021年一季度报告,Q1实现收入72.92亿元,同比增长13.92%,环比增长9.31%;归母净利润10.32亿元,同比增长136.39%,环比下降17.57%;扣非后归母净利润6.78亿元,同比增长375.90%,环比增长1595%。 Q1业绩超预期增长,量价齐升满载运营:一季度收入72.92亿元,环比增长9.31%,前次指引环比增长7%~9%,超预期增长;一季度毛利率22.7%,前次指引17%~19%,毛利率大幅超预期。晶圆出货量155.89万片,创历史新高,环比增幅达10.11%;ASP约708.19美元/片(折合8寸),环比增长2.22%,一季度环比量价齐升,半导体行业产能紧张助推公司业绩超预期增长。公司月产能达54.07万片/月,产能利用率98.7%,均达历史高位水平。分技术节点方面,2021年Q1季度14/28nm工艺收入占比6.9%,40/45nm收入占比16.3%,55/65nm工艺收入占比32.8%,0.15/0.18um工艺收入占比30.3%,0.15/0.18um以及40nm制程需求旺盛产能紧缺,其次为55/65nm。一季度资本开支5.34亿美元,折旧和摊销4.20亿美元,折旧摊销创新高。公司一季度量价齐升,产能陆续投产,毛利率水平由于产品价格提升以及组合优化大幅超预期,在全球半导体晶圆代工产能紧张背景下,公司扩产产能有望顺利投产,成长可期。 预计Q2收入与毛利率环比大幅提升,21年资本开支计划达43亿美元:公司指引2021年Q2季度收入增长17%~19%,毛利率25%~27%。预计Q2收入约12.92~13.14亿美元,有望再创历史新高,新增产能投放以及产品涨价有望延续量价齐升状态。毛利率方面,二季度在高额折旧压力情况下,有望达25%~27%近年高位水平。全年指引方面,公司谨慎起见并未修正前次指引,前次指引2021年收入环比增长7%~9%,毛利率17%~19%。如下半年半导体行业景气度延续,公司扩产运营顺利,全年业绩有望超预期成长。资本开支方面,21年资本开支规划达43亿美元,其中大部分用于成熟工艺的扩产,小部分用于先进工艺,北京新合资项目土建及其它。 产能扩张加速,大力发展成熟制程:公司2021年一季度产能约54.08万片/月(折合8英寸),环比提升3.84%,同比提升13.60%,产能快速扩张。2020年公司资本开支为57亿美元,主要用于上海300mm晶圆厂、北京300mm晶圆厂以及天津200mm晶圆厂的产能扩充。据公司公告,目前晶圆代工行业产能紧张,特别是对成熟制程的需求依然强劲,预计公司成熟产能将持续满载。为了满足客户需求,公司预计21年资本开支为43亿美元,其中大部分用于成熟工艺的扩产,小部分用于先进工艺、北京新合资项目土建及其它。产能建设方面,公司计划今年成熟12英寸产线扩产1万片,成熟8英寸产线扩产不少于4.5万片。在实体清单影响下,公司会考虑加强第一代、第二代FinFET多元平台开发和布建,并拓展平台的可靠性及竞争力。上半年公司业绩预计超出原先预期,一季度收入站稳新台阶。面对困难,公司精准攻坚克难,越做越好。成熟制程到今年年底产能将持续满载,新增产能主要在下半年形成;先进制程一季度营收经过波谷后环比成长,NTO稳步导入。 维持“增持”评级:2021年全年收入指引持续增长,加大资本开支发展成熟制程,本土半导体晶圆代工龙头有望在成熟制程领域追赶海外龙头,预计公司2021年-2023年的归母净利润分别为34.63/43.39/51.28亿元,EPS为0.44/0.55/0.65元,对应PE分别约为127X、102X、86X,维持“增持”评级。 风险提示:1)下游需求不及预期;2)产业链转移不及预期;3)中美科技摩擦加剧;4)技术突破不及预期;5)产能扩张不及预期;6)半导体设备许可申请不及预期。
中颖电子 电子元器件行业 2021-05-10 45.89 -- -- 59.85 17.81%
78.59 71.26% -- 详细
oracle.sql.CLOB@21fc3efb
华天科技 电子元器件行业 2021-05-07 12.59 -- -- 13.27 5.23%
16.25 29.07%
详细
事件:公司公布2021年一季度报告,Q1实现收入25.97亿元,同比增长53.49%,环比增长5.35%;归母净利润2.82亿元,同比增长349.85%,环比增长11.02%;扣非后归母净利润2.16亿元,同比增长342.71%,环比增长37.58%。 Q1收入利润再创新高,封装龙头迎利润释放期:公司一季度传统淡季再创新高,行业景气度持续,全年有望保持高增长。一季度收入25.97亿元,后续随着扩产产能释放,收入规模有望再上台阶。单季度毛利率23.66%,恢复至历史高位水平,毛利率水平持续领跑传统封装企业。一季度费用方面相对稳定,期间费用率约11.91%。一季度非经常损益合计约0.66亿元,其中政府补助约1.44亿元,减所得税影响额和少数股东权益影响额(税后)合计约0.81亿元。目前半导体行业景气度上行,产能紧缺遍布全行业,封装产能利用率有望高企,利润释放确定性高。 2021年全年生产经营目标实现营收116亿元,定增扩产打造通用封装平台:公司在扩大和提升现有集成电路封装业务规模与水平的同时,大力发展BGA、MCM(MCP)、SiP、FC、TSV、MEMS、Bumping、Fan-Out、WLP等高端封装技术和产品,扩展公司业务领域,提升核心业务的技术含量与市场附加值,努力提高市场份额和盈利能力。根据行业特点和市场预测,2021年度公司生产经营目标为全年实现营业收入116亿元,同比增速约38.39%。此外,公司拟定增募资不超过51亿元,用于天水、西安、昆山、南京四地工厂产能扩张,全部达产后预计可实现收入合计30.54亿元,可实现税后利润合计3.19亿元。公司在行业景气上行周期中产能利用率维持高位,并加快产能扩张节奏,产能方面有望支撑全年经营目标。 封测行业产能紧张价格上涨,本土龙头产能利用率提升有望加速释放利润:目前封测行业订单过载,产能紧张,全球龙头日月光以及本土封装三巨头均有不同程度调涨价格,以应对原材料成本上升以及产能供不应求。 封测行业价格调涨一方面是原材料涨价传导成本压力,其中以基板类封装表现尤为明显;另一方面是行业产能不足,供需失衡影响,其中部分封测新单和急单价格调涨幅度较大。而对于传统封装企业而言,产能满载能够充分摊薄折旧成本,明显提升毛利率,公司2020年毛利率提升5.35个百分点,毛利率提升带来的利润弹性充足。公司天水、西安、昆山、南京各地工厂分层级定位,在全国范围具备高客户覆盖能力。此外,公司凭借动力成本、土地成本、人力成本等方面的成本竞争优势,持续打造封装平台,有望释放业绩加速成长。 维持“买入”评级:公司毛利率水平领跑传统封装企业,技术、客户与产能扩张顺利,我们看好公司凭借成本优势打造通用封装平台,预计公司2021年-2023年的归母净利润分别为11.01/14.37/17.90亿元,EPS分别为0.40/0.52/0.65元,对应PE为32X、24X、20X,维持“买入”评级。 风险提示:产品价格上涨不及预期;海外疫情控制不及预期;产能扩张不及预期;半导体行业景气度持续不及预期;CIS行业景气度不及预期。
兆易创新 计算机行业 2021-04-29 137.42 -- -- 143.95 4.75%
208.66 51.84%
详细
oracle.sql.CLOB@7937494f
鸿利智汇 电子元器件行业 2021-04-28 10.58 -- -- 10.84 2.46%
15.20 43.67%
详细
事件:1. 公司公布2020年年报,2020年实现营收31.24亿元,同比下降13.06%;归母净利润0.93亿元,同比增长110.59%;扣非归母净利润0.54亿元,同比增长106.66%。2020Q4单季度营收10.17亿元,同比增长11.77%,环比增长30.89%;归母净利润0.30亿元,同比增长119.28%,环比增长25.00%;扣非归母净利润0.17亿元,环比增长114.29%2. 2021Q1公司实现营收8.56亿元,同比增长47.42%;归母净利润0.61亿元,同比增长469.72%,环比增长103.33%;扣非后归母净利润0.55亿元,同比增长1302.63%,环比增长223.53%。 管理效应逐步体现,资产盈利能力改善显著:公司2020年归母净利润同比大幅增长,一方面得益于生产成本和费用管控良好,另一方面公司在2020年未出现计提商誉减值情形。从期间费用来看,销售费用、管理费用和财务费用同比分别减少21.60%,13.04%和64.22%,其中财务费用大幅降低主要系缩减贷款规模利息支出减少、提高资金使用效率及收益、汇兑损失减少所致;资产减值损失0.96亿元,较去年同期9.43亿元大幅降低,主要原因为速易、金材、谊善等子公司商誉减值影响逐步消除。从21Q1单季度来看,Q1毛利率23.26%,同比提升5.35pct, 环比提升1.21pct,净利率6.96%,同比提升5.11pct,环比提升4.55pct,毛利率及净利率提升明显,盈利能力显著改善。 传统封装业务量价齐升,卡位Mini led 切入蓝海:传统封装方面,受益于LED 行业景气度持续回暖,以及广州线产能扩张,公司传统白光封装务迎来量价齐升,有望提升公司在LED 封装领域的市占率。汽车照明方面,公司紧随OSRAM、Lumileds、Nichia 等全球一线车用LED 品牌的脚步,于2020年底正式推出车规大功率Ceramic 系列产品,完成了汽车前装市场主流车用LED 封装产品类型的量产及整车LED 应用的全面覆盖,成为首个主流车用LED 封装全线量产的民族品牌。Mini LED 方面,公司积极推进Mini LED 项目建设,Mini LED 新型显示项目一期已投产,二期已启动建设,新产能的释放将驱动公司盈利能力稳步提升。 照明需求复苏趋势强化,Mini LED 市场放量可期:LED 照明方面,2020年下半年LED 照明下游需求快速复苏,2020年全年,中国照明全行业累计出口额为525.88亿美元,同比增长15.7%。其中LED 照明产品累计出口额为355.94亿美元,同比增长17.9%,均为自2016年以来最大涨幅,照明整体出口回暖势头明显。Mini LED方面,据LEDinside 预测,Mini LED市场将在未来几年得到快速发展,2023年全球Mini LED 产值将达到10亿美元,2025年Micro LED 市场产值将会达到28.91亿美元。Mini LED不仅继承了传统小间距无缝拼接、宽色域、低功耗和长寿命的特点,还拥有高防护性、可视角度大、高PPI、高亮度和对比度等优势。此外,面板厂和整机厂加快MiniLED 产品导入,京东方在背光和直接显示应用上均有布局,其已有相关玻璃基Mini LED 背光量产技术储备并导入显示器与电视、VR 产品;在Mini-LED 显示领域,京东方也已完成玻璃基超大尺寸拼接技术开发。随着Mini LED 背光电视等终端产品的快速放量,下游应用有望带动中游Mini LED 封装厂商加速扩充产能,公司有望迎来业绩爆发期。 维持“增持”评级:看好公司在Mini LED 封装的领先布局,随着下游Mini LED 应用放量,有望带动公司业绩大幅提高,预估公司2021年-2023年归母净利润为3.71亿元、4.74亿元、5.64亿元,EPS 分别为0.52元、0.67元、0.80元,对应PE 分别为20.37X、15.96X、13.40X。 风险提示:LED 封装降价超预期,技术进展不及预期,Mini LED 需求不及预期,产能释放不及预期。
韦尔股份 计算机行业 2021-04-26 297.19 -- -- 310.90 4.50%
345.00 16.09%
详细
事件:公司发布2021年一季度报告,Q1实现营收62.12亿元,同比+62.76%,环比+6.10%;归母净利润10.41亿元,同比增长+133.84%,环比+6.22%;实现扣非归母净利润9.44亿元,同比+116.56%,环比+43.25%。 盈利能力持续提高,CIS芯片市场景气高涨:公司Q1营收同比增长62.76%,归母净利润同比翻倍增长,环比小幅增长,Q1业绩位于业绩指引上限区间。从盈利能力来看,Q1公司毛利率为32.42%,同比+0.2pct,环比+3.82pct,净利率17.36%,同比+5.66pct,环比0.7pct,盈利能力显著提升。从费用情况来看,得益于销售规模扩大带来的规模效应,公司各项费用占营收比例持续降低,其中销售、管理、研发、财务费用合计占营收比例为14.32%,同比-3.84pct,环比-1.19pct。进入2021年,CIS芯片供应持续紧张,部分CIS芯片出货涨价缺货现象,公司作为全球前三大CIS芯片厂商,与全球主流晶圆代工厂保持密切深入的合作关系,产能得到充分保证,凭借业内的领先的0.7um高像素产品在手机CIS领域市场份额不断提高。在汽车CIS业务上,公司目前正处于高速增长阶段,未来几年有望持续受益于单车配置的摄像头数量大幅提高。 手机+汽车CIS双线发力,模拟IC业务多点开花:在CIS方面,公司凭借领先的高像素产品,在手机市场份额不断提高,2020年公司率先量产了0.7um6400万像素图像传感器,首次以1/2”光学尺寸实现了6400万像素分辨率。汽车CIS上,公司在2020年6月推出了全球首款汽车晶圆级摄像头——OVM9284CameraCubeChip?模块,该模块是全球最小的一款汽车摄像头。在模拟IC领域,公司拥有丰富的产品组合,2020年TVS、MOS、电源IC营收分别为5.03亿元、1.67亿元、3.81亿元,同比分别+19.45%、+39.64%、+62.02%。另外,公司还新增了TDDI业务,2020年营收7.44亿元,毛利率24.03%。2020年上半年公司研发的一款支持a-SiDualGatePanel的TDDI产品已开始量产,其中DualGate技术可以帮助低端智能手机显示屏减小下边框,实现和中高端手机接近的全面屏设计。未来随着手机液晶显示屏向TDDI方案切换,TDDI的需求保持逐年稳定增长。 汽车CIS成长空间广阔:新能源车相比传统车配置的摄像头数量大幅提升,近期蔚来发布新款汽车ET7搭载了11个800万像素的高清摄像头(其中4个前向,3个后向,4个环视),搭载的摄像头数量和像素均较以往大幅提升,小鹏P7也搭载了高达14个摄像头。目前平均每辆汽车搭载2个CIS摄像头,未来最多可以搭载14-15个摄像头。另外,由于汽车CIS一般采用大像素的CIS,并且要求能适应更高的温度范围变化,具备较高的动态范围,单颗车载CIS价值量相比手机CIS价值量有大幅提升。未来随着新能源渗透率大幅提升,汽车CIS市场规模有望迎来爆发式增长。 维持“增持”评级:我们看好CIS芯片未来广阔的市场空间,公司在CIS芯片深厚的技术积累,以及在国产替代背景下有望带动公司份额持续提高,预计公司2021-2023年归母净利润为42.40亿元、53.50亿元、64.41亿元,EPS分别为4.88元、6.16元、7.42元,对应PE分别60.44X、47.90X、39.78X。 风险提示:国产化进度不及预期,CIS需求不及预期,代工厂涨价超预期,新产品推出进度不及预期。
韦尔股份 计算机行业 2021-04-21 291.81 -- -- 310.90 6.43%
345.00 18.23%
详细
事件:公司发布 2020年报,2020年实现营收 198.24亿元,同比+ 45.43%,归母净利润 27.06亿元,同比+ 481.17%;实现扣非归母净利润 22.45亿元,同比+571.77%。其中 Q4单季度实现营收 58.55亿元,同比+ 38.56%,环比-1.2%;归母净利润 9.80亿元,同比+ 196.37%,环比+33.00%;实现扣非归母净利润 6.59亿元,同比+141.78%,环比持平。 2020年业绩符合预期,研发投入持续提高:公司 2020年营收和归母净利润同比大增,毛利率 29.91%,同比+2.52pct,净利率 13.53%,同比+8.36pct,2020年业绩符合语气。从分产品营收来看,其中 CIS 营收 146.97亿元,同比+50.29%,毛利率 31.37%,同比+0.55pct。在费用情况方面,公司 2020年销售、管理、财务费用占营收比例分别为 1.87%、3.91%、1.39%,同比分别-1.07pct、-1.45pct、-0.62pct,公司期间费用管控良好。在研发方面,公司 2020年研发投入 20.99亿元,同比+23.91%,研发强度持续提高,产品竞争力不断提高,截至 2020年底,公司合计已拥有专利 4,126项,其中发明专利 3,947项,实用新型 179项。从 20Q4单季度来看,公司营收和归母净利润均延续高增长趋势。另外,公司也发布了 21年 Q1业绩预告,预计 Q1归母净利润 9-10.8亿元,同比增长 102.29%到 142.75%,公司 CIS 份额不断提高,汽车 CIS 成长空间广阔,未来成长潜力巨大。 手机+汽车 CIS 双线发力,模拟 IC 业务多点开花:在 CIS 方面,公司凭借领先的高像素产品,在手机市场份额不断提高,2020年公司率先量产了 0.7um 6400万像素图像传感器,首次以 1/2”光学尺寸实现了 6400万像素分辨率。汽车 CIS 上,公司在 2020年 6月推出了全球首款汽车晶圆级摄像头——OVM9284CameraCubeChip?模块,该模块是全球最小的一款汽车摄像头。在模拟 IC 领域,公司拥有丰富的产品组合,2020年 TVS、MOS、电源 IC 营收分别为 5.03亿元、1.67亿元、3.81亿元,同比分别+19.45%、+39.64%、+62.02%。另外,公司还新增了 TDDI 业务,2020年营收 7.44亿元,毛利率 24.03%。2020年上半年公司研发的一款支持 a-SiDual Gate Panel 的 TDDI 产品已开始量产,其中 Dual Gate 技术可以帮助低端智能手机显示屏减小下边框,实现和中高端手机接近的全面屏设计。 未来随着手机液晶显示屏向 TDDI 方案切换,TDDI 的需求保持逐年稳定增长。 汽车 CIS 成长空间广阔:新能源车相比传统车配置的摄像头数量大幅提升,近期蔚来发布新款汽车 ET7搭载了 11个 800万像素的高清摄像头(其中 4个前向,3个后向,4个环视),搭载的摄像头数量和像素均较以往大幅提升,小鹏 P7也搭载了高达 14个摄像头。目前平均每辆汽车搭载2个 CIS 摄像头,未来最多可以搭载 14-15个摄像头。另外,由于汽车 CIS一般采用大像素的 CIS,并且要求能适应更高的温度范围变化,具备较高的动态范围,单颗车载 CIS 价值量相比手机 CIS 价值量有大幅提升。未来随着新能源渗透率大幅提升,汽车 CIS 市场规模有望迎来爆发式增长。 维持“增持”评级:我们看好 CIS 芯片未来广阔的市场空间,公司在 CIS芯片深厚的技术积累,以及在国产替代背景下有望带动公司份额持续提高,上调盈利预测,预计公司 2021-2023年归母净利润为 42.40亿元、53.50亿元、64.41亿元,EPS 分别为 4.88元、6.16元、7.42元,对应 PE 分别57.29X、45.40X、37.71X。 风险提示:国产化进度不及预期,CIS 需求不及预期,代工厂涨价超预期,新产品推出进度不及预期。
彩虹股份 电子元器件行业 2021-04-19 10.87 -- -- 11.78 8.37%
12.23 12.51%
详细
事件: 1.公司发布2020年年报,2020年公司实现营收104.47亿元,同比+78.29%,实现归母净利润-8.07亿元,同比转亏;实现扣非归母净利润-9.05亿元,同比增加12.32亿元。2020年Q4公司实现营收35.70亿元,同比+101.25%,环比+21.5%;归母净利润8.65亿元,同比+13.04%,环比+16526%,扣非归母净利润8.07亿元,同比扭亏,环比扭亏。 2.公司发布2021年Q1业绩预告,预计Q1实现归母净利润10.5-11.5亿元,同比扭亏,环比+21%到+33%;实现扣非归母净利润10-11亿,环比+24%到+36%。 20Q4盈利能力大幅改善,21Q1业绩预告超预期:公司2020年营收同比大增,主要由于LCD面板产能提高,归母净利润同比转亏,主要由于计提了10.5亿资产减值损失以及政府补贴大幅减少。在玻璃基板方面,公司2020年玻璃基板营收4.52亿元,同比+41%,毛利率16.64%,同比+13.63pct。从Q4单季度来看,公司2020年Q4营收以及归母净利润均环比大增,其中毛利率38.28%,环比提高29.48个百分点,净利率23.74%,环比提高23.65个百分点,2020年Q4公司盈利能力环比大幅改善,主要受益于LCD面板价格提高。另外,公司Q4产生了2.77亿元的资产减值损失,主要来自基板玻璃生产线计提固定资产减值损失。对于21年Q1的情况,公司预计归母净利润环比21%到33%,业绩预告超预期。21年Q1业绩环比大增主要由于LCD面板价格上涨,预计Q2价格将维持上行趋势,业绩环比将延续高增长。展望2021全年,LCD面板价格将维持高位,面板业绩有望迎来爆发,并且公司首条G8.5+玻璃基板产线已连续稳定批量供应国内各主要面板厂,实现满产满销,公司各项业务均有望实现大幅改善。 玻璃基板国产替代空间巨大,8.5+代自主产品打破国外垄断:玻璃基板是LCD面板中最高的零部件之一,随着国内高世代LCD面板产线的产能逐步释放,国内市场在全球LCD玻璃基板市场的需求占比将进一步提高,预计将从2020年的58%提高到2025年的73%。从供给端来看,玻璃基板属于技术密集型行业,有极高的进入壁垒,生产设备需要玻璃基板厂商自主研发,目前LCD玻璃基板大部分被海外巨头如康宁、NEG、旭硝子垄断,国内厂商占比非常低,且绝大部分集中在8.5代以下产品。公司在玻璃基板领域处于国内领先地位,自主研发的溢流法G8.5+玻璃基板产品进展顺利,是国内唯一可以批量供应8.5代玻璃基板的厂商,第一条产线已经实现满产满销,第二条产线也已经点火启动,有望在今年二季度具备量产条件。公司接下来将逐步完成合肥6条产线建设,全部达产后预计将实现30万片每月产能,将逐步缩小公司和海外龙头在玻璃基板上的差距。 面板价格持续强势,大尺寸面板周期属性有望弱化:2021年4月上旬65寸、55寸、43寸、32寸价格分别为256美元、206美元、128美元、77美元,相比3月下旬分别上涨1.6%、2.0%、1.6%、2.7%,相比2020年6月上旬的低点分别上涨56.1%、100.0%、91.0%、140.6%。此轮面板价格大涨原因包含韩厂收缩产能,面板厂缩减TV产能,以及下游需求强劲复苏。另外,近期上游玻璃基板和驱动IC供应紧缺,进一步加剧了面板行业供应紧张。预计玻璃基板和驱动IC在今年下半年仍将处于供应紧张的局面,考虑到下游需求的复苏以及韩厂计划退出LCD面板,以及接下来奥运会等体育赛事恢复带来的对大尺寸面板需求的刺激作用,液晶面板价格有望延续上涨趋势。从中长期来看,大尺寸LCD面板投资已经进入尾声,预计2021-2025年大尺寸LCD面板产能增速分别为7%、1.3%、1%、1%、-1%,产能增速大幅下降,行业周期属性有望弱化。 维持“增持”评级:我们看好液晶面板景气周期的延续,面板价格有望延续上涨趋势,带动公司业绩大幅提高。另外,公司在玻璃基板领域处于国内领先地位,首条G8.5+代玻璃基板产线已经实现满产满销,未来将逐步扩大产能,进一步缩小与海外厂商的差距,上调盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润分别为48.49亿元、52.49亿元、56.04亿元,EPS分别为1.35元、1.46元、1.56元,对应PE分别为8.23X、7.60X、7.12X。 风险提示:面板价格不及预期、疫情影响超预期、产能释放不及预期、下游需求不及预期。
立昂微 计算机行业 2021-04-19 83.64 -- -- 87.66 4.69%
128.92 54.14%
详细
事件:公司公布 2020年年报和一季度业绩预告,2020年实现营收 15.02亿元,同比增长 26.04%;归母净利润 2.02亿元,同比增长 57.55%;扣非归母净利润 1.50亿元,同比增长 75.06%。2020Q4单季度营收 4.69亿元,同比增长 46.88%,环比增长 22.13%;归母净利润 0.71亿元,同比增长282.36%,环比增长 30.10%;扣非归母净利润 0.59亿元,环比增长 66.03%。 2020Q1预 计 实 现 归 母 净 利 润 0.72亿 元 -0.78亿 元 , 同 比 增 长121.70%-140.17%,环比增长 1.41%-9.86%;扣非后归母净利润 0.62亿元-0.68亿元,同比增长 208.70%至 238.57%,环比增长 5.08%-15.25%。 Q1单季归母净利润创历史新高,行业需求保持旺盛:公司 20Q4营收达4.69亿元,21Q1归母净利润 0.72亿元-0.78亿元,营收与归母净利润均创单季历史新高,一方面受益于行业景气度持续上行,硅片、功率半导体需求保持旺盛,公司产能满载,另一方面受益于涨价带来的业绩弹性,公司6英寸硅片及功率半导体已于 2021年初实施涨价,此外,衢州硅片基地产能加速释放也将促进业绩快速增长。毛利率方面,2020年毛利率35.29%,同比下降 2.02pct,主要原因是衢州 8英寸硅片项目 2020年上半年产能利用率不足,12英寸硅片项目处于产能爬坡阶段,固定成本较高。 费用率方面,2020年期间费用率达 10.70%,同比下降 2.04pct,规模效应凸显,公司加大研发,2020年研发费用 1.12亿元,同比增长 15.74%。在半导体产能持续紧张的背景下,公司“硅片+功率半导体+射频芯片”一体化优势明显,产能加速扩张,行业高景气度预计将促进公司业绩加速释放。 定增项目顺利推进,积极扩产助力成长:公司拟定增募资 52亿元,用于: 1.年产 180万片集成电路用 12英寸硅片项目,拟使用募集资金 22.88亿元,项目建设期为 4年,预计每年将实现营收 15.21亿元,内部收益率为16.73%。2.年产 72万片 6英寸功率半导体芯片技术改造项目,拟使用募集资金 7.84亿元,项目建设期 18个月,预计每年将实现营收 4.10亿元,内部收益率为 15.52%。3.年产 240万片 6英寸硅外延片技术改造项目,拟 投入募集资金 6.28亿元,预计每年将实现营收 5.46亿元,内部收益率为为 20.72%。此次硅片以及功率半导体产能扩充将大幅提升公司生产能力,有助于公司把握行业景气上行趋势,满足下游市场的增量需求,不断增厚业绩。 硅片+功率半导体+射频芯片”一体化优势明显,成长路径清晰:硅片方面,公司大尺寸硅片规模上量明显,其中 8英寸硅片产线产能充分释放,12英寸硅片已通过多家客户验证,实现规模化销售,预计将在 2021年底达到年产 180万片规模的产能。功率半导体方面,公司已开发出一批包括ONSEMI、虹扬科技等稳定客户群,同时已顺利通过博世和大陆集团等国际一流汽车电子客户的体系认证,成为国内少数获得车载电源开关资格认证的肖特基二极管芯片供应商。射频芯片方面,公司将在 21年内完成年产 7万片的砷化镓射频芯片产能建设,并达到全年预定的出货销售目标。 公司涵盖了包括硅单晶拉制、硅研磨片、硅抛光片、硅外延片、功率器件等半导体行业上下游多个生产环节,不断发挥产业链上下游整合优势,从原材料端进行质量控制与工艺优化,缩短研发验证周期,一体化优势凸显。 维持“买入”评级:我们看好公司硅片、功率半导体和射频芯片的一体化优势,卡位新能源汽车、5G、工控等优质赛道,预计公司 2021-2023年归母净利润 3.06/3.92/5.22亿元,EPS 分别为 0.76/0.98/1.30元,对应 PE 分别为 109X、85X、64X,维持“买入”评级。
TCL科技 家用电器行业 2021-04-16 8.99 -- -- 9.49 4.06%
9.36 4.12%
详细
事件: 1. 公司发布 2021年 Q1业绩预告,预计 2021年 Q1实现归母净利润 23.2亿元到 25.5亿元,同比提高 470%到 520%,环比-1.8%到+8%。 2. 公司拟定增募资不超过 120亿元,其中 90亿投向广州华星第 8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目(T9项目),30亿用于补充流动资金。 Q1业绩符合预期,华星净利润环比大增:公司预计 Q1归母净利润 23.2亿元到 25.5亿元,同比提高 470%到 520%,环比略有提高,Q1业绩符合预期。一季度 TCL 华星净利润预计 23.92亿元,同比增长 15倍,环比增长超过 30%。TCL 华星 Q1净利润环比大增,主要原因为 2021年 Q1大尺寸面板价格环比 2020年 Q4有较大上涨,其中大尺寸业务净利润较2020年第四季度环比增长超 50%。在小尺寸业务上,受淡季和 T4爬坡的影响,Q1小尺寸业务净利润环比有所下滑。另外,公司 Q1金融投资收益也较去年 Q4有所下滑。展望全年,面板价格仍处于上升趋势,并且Q2将合并苏州三星面板以及模组厂的报表,公司业绩有望延续高增长趋势。 定增开拓 IT 面板市场:公司拟通过定增投资广州华星第 8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目(T9项目),项目投资总额 350亿元,实施主体为广州华星。其中 90亿元公司通过定增募资投入,持有广州华星股份 55%,广州市人民政府及广州开发区管理委员会统筹协调的国企以现金方式向广州华星增资 78.75亿元,广州华星股份比例 45%。T9产线设计加工玻璃基板尺寸:2250mm×2600mm,产能 180K/月,预计 2021年开始打桩,2023年 Q1开始量产,2024年 Q1其中的 99K/月的产能满产,2025年 Q1剩余的 81K/月的产能满产。此次 T9项目主要用于投入 IT 面板,根据 IDC 的数据,预计 2021年 PC 出货量将持续 2020年的增长势头,有望达到 3.5亿台,同比增长 18.2%,IT 面板需求向好。目前全球仍有大 量的低世代落后产线用于生产 IT 面板,T9项目投产之后,公司有望凭借高世代先进产线,实现对低世代老旧产线的出清,公司在全球 IT 面板的市占率也将大幅提高,有望提升至全球第二的水平。 液晶面板价格持续强势,供应紧张价格前景乐观:2021年 4月上旬 65寸、55寸、43寸、32寸价格分别为 256美元、206美元、128美元、77美元,相比 3月下旬分别上涨 1.6%、2.0%、1.6%、2.7%,相比 2020年 6月上旬的低点分别上涨 56.1%、100.0%、91.0%、140.6%。此轮面板价格大涨原因包含韩厂收缩产能,大陆厂高世代爬坡进度低于预期,面板厂缩减 TV产能,以及下游需求强劲复苏。另外,近期上游玻璃基板和驱动 IC 供应紧缺,进一步加剧了面板行业供应紧张。预计玻璃基板和驱动 IC 在今年下半年仍将处于供应紧张的局面,考虑到下游需求的复苏以及韩厂计划退出 LCD 面板,以及接下来奥运会等体育赛事恢复带来的对大尺寸面板需求的刺激作用,液晶面板供应仍然紧张,价格前景乐观,预计在 2021年上半年面板价格仍将延续上涨趋势。 维持“增持”评级:我们看好液晶面板行业景气向上,价格持续延续强势,公司作为全球液晶面板龙头,通过收购三星苏州工厂以及产能释放持续提升市场份额,面板价格上涨有望带动公司业绩爆发,上调盈利预测,预计公司 2021-2023年归母净利润为 113.58亿元、121.55亿元、130.76亿元,EPS 分别为 0.81元、0.87元、0.93元,对应 PE 分别为 10.91X、10.19X、9.47X。 风险提示:面板价格不及预期、疫情影响超预期、产能释放不及预期、下游需求不及预期。
京东方A 电子元器件行业 2021-04-15 6.44 -- -- 7.65 16.97%
7.53 16.93%
详细
事件: 1.公司发布2020年度报告,2020年实现营收1355.53亿元,同比+16.80%;归母净利润50.36亿元,同比+162.46%;实现扣非归母净利润26.71亿元,同比+328.87%。Q4单季度实现营收406.51亿元,同比+34.00%,环比+6.56%;归母净利润25.60亿元,同比提高+3755%,环比+91%;实现扣非归母净利润17.83亿元,同比扭亏,环比+67.6%。 2.公司发布2021年Q1业绩预告,预计Q1实现归母净利润50-52亿元,同比+782%到+818%,环比+95%到+103%。 面板价格上涨提振业绩,21Q1大超预期:公司2020年营收同比+16.8%,公司2020年营收大幅提高主要由于面板新增产能释放以及价格提高,其中显示器件业务1319.71亿元,同比+23.9%,LCD和OLED出货面积分别为5565万平米、50万平米,同比分别+10.61%、86.25%。从盈利能力来看,2020年公司毛利率19.72%,同比+4.54pct,净利率3.34%,同比+3.75pct,利润率提高得益于LCD面板价格提高。从现金流量来看,2020年公司经营现金流量净额392.53亿元,同比+67%。从单季度业绩来看,得益于面板价格上涨,公司业绩呈现逐季环比提高趋势,其中2020年Q4归母净利润环比接近翻倍增长。另外,公司在2020年Q4计提了15亿的资产减值损失,占Q4归母净利润比例高达59%,对2020年Q4业绩释放有一定负面影响。从2021年Q1业绩来看,公司预计归母净利润环比翻倍成长,大超预期。Q1业绩爆发主要原因包括公司合并了熊猫报表以及IT和TV面板价格均有大幅上涨。考虑面板价格仍然维持上涨趋势,景气度持续高涨,公司业绩有望持续超预期。 定增加大显示投入,加强产线控制能力:公司拟通过定增投入65亿收购武汉京东方光电24.06%的股权,收购完成后,公司对武汉京东方光电持股比例将提升至47.14%。武汉京东方光电运营一条10.5代TFT-LCD生产线,设计产能为12万片/月,2019年、2020年前三季度武汉京东方光电分别实现营收1.3亿元、5.7亿元,净利润-0.13亿元、-2.05亿元。随着液晶面板价格的上涨以及产能爬坡,武汉京东方光电业绩有望持续改善,未来有望增厚公司业绩。公司通过此次定增还将投入60亿用于京东方重庆第6代AMOLED(柔性)生产线项目,将有助于提高公司的OLED技术和产能。另外,公司还将以63.4亿元受让绵阳京东方23.75%股权,受让完成后,公司占绵阳京东方股比将由66.67%增至90.42%。绵阳京东方运营一条6代的AMOLED产线,设计产能48K/月。通过此次收购,有利于优化控股子公司绵阳京东方管理结构、提高管理效率,对产线的控制能力进一步加强。 液晶面板价格持续强势,供应紧张价格前景乐观:2021年4月上旬65寸、55寸、43寸、32寸价格分别为256美元、206美元、128美元、77美元,相比3月下旬分别上涨1.6%、2.0%、1.6%、2.7%,相比2020年6月上旬的低点分别上涨56.1%、100.0%、91.0%、140.6%。此轮面板价格大涨原因包含韩厂收缩产能,大陆厂高世代爬坡进度低于预期,面板厂缩减TV产能,以及下游需求强劲复苏。另外,近期上游玻璃基板和驱动IC供应紧缺,进一步加剧了面板行业供应紧张。预计玻璃基板和驱动IC在今年下半年仍将处于供应紧张的局面,考虑到下游需求的复苏以及韩厂计划退出LCD面板,以及接下来奥运会等体育赛事恢复带来的对大尺寸面板需求的刺激作用,液晶面板供应仍然紧张,价格前景乐观,预计在2021年上半年面板价格仍将延续上涨趋势。 维持“增持”评级:我们看好液晶面板行业景气向上,价格持续延续强势,面板厂商盈利能力大幅提升。公司作为全球液晶面板龙头,业绩有望迎来爆发,上调盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润为209.05亿元、220.26亿元、235.96亿元,EPS分别为0.60元、0.63元、0.68元,对应PE分别为10.70X、10.16X、9.48X。 风险提示:面板价格不及预期、疫情影响超预期、产能释放不及预期、下游需求不及预期。
首页 上页 下页 末页 1/15 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名