金融事业部 搜狐证券 |独家推出
刘强

开源证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S079052001001 曾任职:信达证<span style="display:none">券</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
32.35%
(第33名)
60日
中线
29.41%
(第336名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/4 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
阳光电源 电力设备行业 2021-02-08 108.01 -- -- 122.18 13.12%
122.18 13.12% -- 详细
逆变器供应紧张,定增扩产逆变器保障出货2021年2月2日,公司发布定增预案,拟非公开发行融资不超过41.56亿元,扩产100GW新能源发电装备产能(光伏逆变器70GW,风电和储能变流器各15GW),缓解目前逆变器供应不足的状况,此外,定增资金还将用于研发中心扩建、全球营销服务体系建设、补充流动资金等方面。公司深耕逆变器产品,逐步扩展电站集成、储能、新能源汽车驱动等业务,实现多领域布局和长期成长,我们持续看好公司的竞争力,维持盈利预测不变,预计公司2020~2022年归母净利润为20.55、29.16、36.96亿元,EPS为1.41、2.00、2.54元,当前股价对应PE为77.6/54.7/43.2倍,维持“买入”评级。 扩产缓解供应压力,龙头加速市占率提升2020年公司遇到产能瓶颈,估计公司光伏逆变器产能23GW,出货量约35GW,供应紧较为紧张。在2021年光伏需求高速增长叠加逆变器更新替换需求支持下,公司加快产能扩张,进一步提升市占率,完成市场扩展。风电变流器同样面临供不应求状态,此次新增15GW风电变流器产能,为公司在风电市场加速扩张夯实基础。 加快储能变流器布局,研发、渠道兼顾实现全方位提升新能源电力平滑越发重要,储能配置大势所趋,随各地纷纷发布支持政策,未来储能市场增长可观。根据CNESA数据,2019年全球新增电化学储能装机2.9GWh,按照2025年350GW光伏新增装机,以及10%储能配置比例,全球储能装机复合增速达到51%。公司加快储能业务布局,扩张储能变流器产能,有助于分享储能高成长红利。在战略方面,逆变器产品差异属性较强,公司持续加大研发投入,提升品牌、性能等产品力,同时在销售渠道上加快布局,完成品质-规模-渠道全方位提升。 风险提示:新技术发展不及预期、疫情反复影响光伏需求、光伏市场竞争加剧。
隆基股份 电子元器件行业 2021-02-05 107.00 -- -- 125.68 17.46%
125.68 17.46% -- 详细
拥硅为王,龙头大量锁定硅料产能2021年2月2日,公司与保利协鑫能源旗下江苏中能签订硅料采购协议,计划在2021年3月~2023年12月合计采购不少于9.14万吨多晶硅,采用锁量不锁价的月度议价模式。根据我们统计,2021年隆基股份通过长单采购模式,已经锁定约25万吨的硅料,在其2021年硅料需求占比达到约82%,保障原材料的充分供应。我们维持盈利预测不变,预计公司2020~2022年EPS为2.33、3.01、3.56元,归母净利润为87.8、113.6、134.3亿元,对应当前股价的PE为46.7、36.1、30.6倍,维持“买入”评级。 2021年硅料供应紧张,公司加快供应商锁定,实现供应链安全稳定硅料重资产属性导致供给弹性较小,2021年新增供给有限,估计有效供给在57万吨左右,供应紧张。而硅片产能在2021年扩产严重,预计产能增加近100GW,硅料成为稀缺性资源,各硅片厂商纷纷加大对硅料的锁定。根据我们统计,2021年行业硅料长单锁定量在45万吨左右,在供给中占比达到78%,公司锁定比例处于领先水平,体现龙头企业强大的供应链管理能力;且公司采购规模大,采购时拥有更高的价格优势,获得供应链溢价空间。 上游加强合作,下游拓展渠道,一体化航母竞争力凸显无论效率提升或者成本优化,降本是光伏发展长期目标,目前各厂商纷纷加快一体化产业布局,追求多环节自产自供。隆基股份在硅片端优势显著,在硅料资源紧缺时加大长单锁定;下游组件端则迅速通过品牌和渠道优势打开市场空间,目前其已在组件和硅片端取得双龙头地位优势,未来逐步加快电池产能配套,实现硅片-电池-组件全产业链一体化,牢固把握产业各环节竞争要素,光伏航母竞争力不断强化,在全球减排新能源化趋势下,龙头优势凸显无疑。 风险提示:光伏装机量不及预期,原材料价格波动超预期,技术推进不及预期。
宁德时代 机械行业 2021-02-04 379.00 -- -- 422.00 11.35%
422.00 11.35% -- 详细
高举高打加速扩产, 进军全球锂电寡头地位 2月 2日,宁德时代发布公告称将投资不超过 290亿元投建宜宾基地五、六期 ( 120亿)动力、肇庆基地一期( 120亿)动力及储能、时代一汽( 50亿,公司 持股 51%)动力项目,建设周期不超过 2年。继 12月 29日宣布投资不超过 390亿投建动力及储能电池项目之后,公司再次拿 290亿投向锂电池市场,发挥规模 优势加速抢占市场。 2021年将是全球新能源车全力开启之年与电化学储能拐点 向上之年,我们看好锂电池产业链核心资产宁德时代及其供应链。 此次扩产加速 将进一步巩固公司国内寡头地位,同时进军全球锂电寡头地位。 我们上调盈利预 测 , 预 计 2020-2022年 归 母 净 利 润 分 别 为 55.84(+0.25)/107.43(+31.39) /178.66(+79.99)亿元, EPS 为 2.40(+0.23)/4.61(+1.35)/7.67(+3.43)元,当前股价对 应 PE 153.43/79.75/47.95倍,维持“买入”评级。 加速扩张版图,乘新能源车+储能双翼腾飞 锂电池龙头纷纷启动扩产动力及储能电池规划,彰显新能源车和电化学储能市场 未来确定性的高增长。锂电池行业进入 TWh 时代,伴随而来的是强大规模效应 带来的锂电池成本快速下降,进而加速新能源车与电化学储能渗透率。公司此次 扩产的权益产能预计在 105GWh 左右,新增肇庆生产基地。根据我们测算,公司 2020年底年化产能预计达 80GWh+,在建产能约 350-400GWh, 产能规划位于全 球首位( LG 化学 2023年产能规划达 260GWh、 SKI 2025年产能规划达 100GWh)。 行业趋势标杆,供应链深度受益 根据 SNE Research 与中国汽车动力电池产业创新联盟数据,公司 2020年全球、 国内动力电池装机 34/31.87GWh,稳居全球第一。我们预计公司 2021/2022年动 力与储能电池出货量将分别达 113/225GWh,相关供应链直接受益:先导智能、 恩捷股份、天赐材料、 璞泰来、中科电气、 科达利、星源材质、嘉元科技等。 风险提示: 新技术发展超预期、电池市场竞争加剧。
宏发股份 机械行业 2021-02-04 59.50 -- -- 66.30 11.43%
66.30 11.43% -- 详细
2020年年公司润归母净利润8.32亿元,同比+18.2%,维持“买入”评级2020年宏发股份实现营收78.19亿元,同比+10.4%;归母净利润8.32亿元,同比+18.2%;毛利率37%,同比-0.2pct,净利率14.4%,同比+0.8pct。Q4营收23.82亿元,同比+23.2%;归母净利润2.35亿元,同比58.5%;扣非净利润1.29亿元,同比-8.4%,我们推断Q4非经常性损益较大主要系Q4分别确认资产处置收益/其他收益(主要是政府补助)0.56/0.42亿元。Q4毛利率33%,环比-6.5pct,净利率13.2%,环比-3.2pct,我们推断Q4毛利率下降主要系: (1)原材料铜、塑料涨价; (2)毛利率较低的低压电器业务大幅放量。另外,Q4分别计提资产减值/信用减值0.34/0.27亿元。考虑到原材料涨价或对公司盈利造成影响,我们下调2021-2022年盈利预测并新增2023年盈利预测,预计2021-2023年归母净利润10.39(-0.14)/12.15(-0.85)/14.29亿元,EPS1.40/1.63/1.92元,当前股价对应P/E40.9/35.0/29.8倍。看好新兴业务对后续公司业绩贡献,维持“买入”评级。 传统继电器稳步增长,低压电器大幅突破,高压直流继电器份额持续提升2020年公司继电器业务营收65.4亿元,同比+4.5%,我们预计高压直流继电器营收6.6亿元,同比+36.8%;毛利率39.4%,同比+1.2pct。2020年低压电器业务营收9.52亿元,同比+71.2%;毛利率24.3%,同比-3.1pct;我们预计Q4低压电器业务营收4.5亿元,同比+276.3%,随着前期的产品研发和客户认证逐步落地,公司低压电器业务已步入增长快车道。我们预计2021/2022年公司高压直流继电器营收分别为12.79/18.94亿元,分别同比+95%/48%;低压电器营收分别为12.85/16.7亿元,分别同比+35%/30%。 拟发行可转债过募资不超过20亿元,助力业务持续扩张2020年12月17日,宏发股份发布公告,拟发行可转债募资不超过20亿元,用途分别为:车用继电器(4.8亿元)、控制用继电器和连接器(6亿元)、低压电器及其配件(3.2亿元)、补充流动资金(6亿元),为后续成长蓄力。 风险提示:新能源汽车销量不及预期、海外疫情具有不确定性。
恩捷股份 非金属类建材业 2021-02-02 131.97 -- -- 147.54 11.80%
147.54 11.80% -- 详细
恩捷与股份与Polypore合作资,拟投资20亿元布局干法隔膜,完善隔膜版图1月31日,恩捷股份发布公告: (1)同意公司与Polypore共同对江西明扬(上海恩捷的全资子公司)进行增资,增资后上海恩捷持有江西明扬51%的股权,Polypore持股49%。 (2))资江西明扬拟投资20亿元建设干法隔膜产线。Polypore司子公司Celgard在干法隔膜耕耘深厚,江西明扬得可获得Celgard干法隔膜制备技术授权,有助于公司快速进军干法隔膜领域。近年公司收购苏州捷力、重庆纽米布局3C锂电隔膜,收购东航光电、与Polypore合作布局干法隔膜,完善隔膜版图;横向延伸至铝塑膜、水处理膜等领域,打造膜材料平台化公司。自2020Q4起隔膜供需偏紧,价格降幅有望放缓,在线涂覆有望显著降本,我们上调2020-2022年归母净利润预测至11.41(+0.68)/19.26(+2.93)/25.59(+3.82)亿元,EPS1.30/2.19/2.91元,当前股价对应P/E75.8/44.9/33.8倍。维持“买入”评级。 Polypore子公司Celgard在干法隔膜领域耕耘深厚,有望与公司充分协同Polypore子公司Celgard是干法隔膜先驱,后被旭化成收购,是LG化学、三星SDI的干法隔膜主力供应商,但后续在客户拓展、产能扩张、成本管控等方面不力,份额逐步被星源材质等国内供应商蚕食。此次合作有望将Celgard在干法隔膜生产技术的优势与恩捷股份在客户、成本控制、产能扩张等的优势充分协同。 磷酸铁锂回潮+储能强劲增长推升干法隔膜需求,公司布局干法隔膜决心坚定相较于湿法隔膜,干法隔膜抗穿刺强度较高,成本较低,在对成本要求低、能量密度要求低(例如储能领域)、对倍率性能要求高(例如混动车型)的电池应用广泛,随着磷酸铁锂电池回潮和储能市场的强劲增长,对干法隔膜的需求有望持续增长。公司此次与Polypore的合作再一次印证了其对干法隔膜领域布局的决心(此前收购生产干法隔膜的东航光电70%股权)。 风险提示:新能源汽车销量不及预期、干法隔膜扩产进度不及预期、成本降幅不及预期。
通威股份 食品饮料行业 2021-02-01 49.30 -- -- 55.50 12.58%
55.50 12.58% -- 详细
精细化管理与技术优势成就硅料电池双龙头,未来光伏王者可期 成本和效率依然是光伏行业长期发展的核心竞争力,公司适应产业发展趋势,硅料成本低于竞争对手约15%,电池非硅成本低于行业均值约30%;技术方面,公司单晶料占比达到行业之最,并加快N型料占比提升,支撑产品均价,电池方面则继续引领PERC渗透后积极投建HJT电池,抓住电池产业变革的机会。我们看好公司核心竞争力以及长期发展战略,预计2020-2022年归母净利润为43.3、56.8和74.6亿元,EPS为0.96、1.26、1.66元,当前股价对应PE为47.7、36.3、27.6倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 硅料成本优势突出,积极扩产加速硅料市场集中,迎接平价大时代 公司2020H1硅料成本3.95万元/吨,领先行业平均水平约15%,新产能成本仅3.65万元/吨,突显成本优势。成本优势源于低电价区的布局,充分利用云南和内蒙电费低的优势,单吨硅料电耗仅55kWh/kg,低于行业平均10%。产品方面,公司单晶料占比已提升至95%,N型料占比20%,并计划在2022年将N型料占比提升至80%,而高端硅料价格优势明显,有望支撑公司硅料单价。在全球需求旺盛的情况下,公司积极扩产,计划2021H1启动包头2期和乐山3期扩产,预计2021~2023年底产能达到15.5、20、29万吨,加速硅料市场集中度提升。 布局新电池技术及大尺寸产品,引领电池技术革命 在电池技术进步过程中,公司抓住PERC电池替代机会,2018~2019年产能同比增长约100%和60%,电池收入从2016年的38亿增长到2019年的122亿,GACR3为48%,分享行业变革红利。未来公司继续加强电池规模优势,2023年产能有望达到100GW,市占率稳步提升。目前HJT等技术有望成为下一代路线,公司积极布局,在转换效率及中试线规模水平上行业领先,且与龙头设备厂商深度合作,准备引领下一次电池技术革命。另外,公司在成都四期和眉山基地布局166和210mm大尺寸产线,与天合等龙头组件厂商合作加强全产业链优势。 风险提示:新技术发展超预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧。
隆基股份 电子元器件行业 2021-02-01 113.00 -- -- 125.68 11.22%
125.68 11.22% -- 详细
整体业绩符合预期,减值影响四季度盈利 公司发布2020年业绩预告,实现归母净利润82~86亿元,同增55.3%~62.88%;2020Q4,公司实现归母净利润18.43~22.43亿元,同增3%~25%,整体看业绩符合预期。2020Q4,估计公司因老旧电池组件产能处置产生固定资产减值及汇兑损失,若将上述减值加回,估测2020年公司经营性归母净利润达到近100亿,超出市场预期。我们维持盈利预测不变,预计公司2020~2022年EPS为2.33、3.01、3.56元,归母净利润为87.8、113.6、134.3亿元,对应当前股价的PE为48.6、37.6、31.8倍,维持“买入”评级。 硅片价格稳定,2021年硅片竞争或好于预期 根据公司官网,1月25日,隆基公布硅片报价,相比12月报价持平,硅片仍处于供需紧张状态,供给端受到热场等辅料供应不足导致产能投放较为缓慢。2021年硅片行业产能规划较多,但因热场等辅材影响导致产能投放缓慢,价格压力或将好于预期,叠加公司在硅片端成本优化,硅片盈利不必过于悲观;长期来看,公司一体化竞争优势以及硅片成本优势持续加固公司硅片端的竞争力,继续引领硅片行业长期降本增效。 2020年组件出货超预期,份额提升加快市场优化 根据光伏资讯,2020年公司组件出货22.7GW,市占率约15%,2021Q1公司组件订单饱满,2021全年出货或将超过45GW,市占率有望达到25%的水平。公司美国市场出货量大概率持续提升,公司有望受益于美国市场的优秀盈利;另外,公司双玻组件出货占比超过行业水平,组件端盈利或超预期。长期来看,公司在组件端积累的品牌及渠道的优势将持续带来公司市占率的提升,并加强组件端盈利性。 风险提示:光伏装机量不及预期,原材料价格波动超预期,技术推进不及预期。
阳光电源 电力设备行业 2021-01-27 99.00 -- -- 122.18 23.41%
122.18 23.41% -- 详细
2020年业绩基本符合预期,逆变器龙头竞争力持续加强。 公司公布2020年业绩预告,2020年公司实现营收190~200亿元,同增46~54%,实现归母净利润18.5~20.5亿元,同增107~130%;2020Q4公司实现营收70.91~80.91亿元,同增22~39%,实现归母净利润6.55~8.55亿元,同增94%~153%,符合预期。公司2020Q4收入大幅增长,但是净利率为9~11%,环比略有下滑,猜测主要因汇兑及资产减值所致。公司围绕电力电子和新能源主线,单业务齐头并进,多业务协同发展,我们持续看好公司的竞争力,维持盈利预测不变,预计公司2020~2022年归母净利润为20.55、29.16、36.96亿元,EPS 为1.41、2.00、2.54元,当前股价对应PE 为72.7/51.2/40.4倍,维持“买入”评级。 逆变器市占率持续提升,发力储能布局下一增长点。 2020年国内光伏装机超预期完成48GW,海外市场在欧洲、美国等地区政策刺激下也有望持续超预期,全球需求持续向好。目前逆变器产品供不应求,公司继续扩大产能,预计2021H2扩张至50GW,2022年达到100GW,在公司渠道和品牌优势下,公司市占率有望持续提升,估计2020年公司逆变器市场份额达到20%,远期达到30%目标,巩固龙头地位;另外,公司在储能市场发力,利用电力电子转换核心技术以及EMS 调度策略,储配了丰富的解决方案,目前储能越发成为新能源发展的重要辅助力量,在全国各地纷纷发文支持储能发展时,储能系统有望成为公司未来强力增长点。 电站集成隐性冠军,多业务协同发力。 公司拥有优秀的系统优化及获取项目的能力,预计电站业务净利率水平超过5%,远超行业平均水平,优秀的盈利来源于项目系统全流程控制以及资源开发带来的溢价,未来有望通过自身积累的项目经验保持高速增长。同时,公司依托电力电子平台技术,向电动车电控系统、充电桩模块等领域发力,打开自身成长空间。 风险提示:新技术发展不及预期、疫情反复影响光伏需求、光伏市场竞争加剧。
隆基股份 电子元器件行业 2021-01-20 105.50 -- -- 125.68 19.13%
125.68 19.13% -- 详细
加快高效电池布局,隆基再投15GW电池产能,实现三环节全领先。 2021年1月18日,隆基股份控股子公司与陕西省西咸新区签订合作协议:隆基股份将投建15GW电池项目,投资额约80亿元,该产能计划将于2022年投产。 我们估计该电池路线为N型高效电池,龙头企业加快高效电池扩产,占据下一有利地位。目前电池环节迎来技术变革,HJT及TOPcon电池可以达到23.5%~24%的转化效率,虽然PERC电池依然最具备性价比,但终究将被高效电池替代。隆基股份作为组件硅片双龙头,紧紧抓住电池变革机遇,实现全产业链领先:硅片成本领先+电池技术领先+组件规模领先。因公司在光伏产业强大的综合竞争力,我们上调盈利预测,预计公司2020~2022年EPS为2.33(+0.20)、3.01(+0.17)、3.56(+0.20)元,归母净利润为87.8(+7.6)、113.6(+6.3)、134.3(+7.7)亿元,对应当前股价的PE为44.3、34.3、29.0倍,维持“买入”评级。 光伏发展成本导向,一体化战略方向明确。 无论效率提升或者成本优化,降本是光伏发展长期目标,目前各厂商纷纷加快一体化产业布局,追求多环节自产自供。隆基股份在硅片和组件端取得双龙头地位优势后,加快电池产能配套,实现全硅片-电池-组件全产业链一体化。且公司在组件和硅片取得优势竞争地位的情况下,电池扩产实现自供难度更低,龙头一体化优势将快速显现。 平价周期起点,单晶王者领军迈入新时代。 为响应习总书记“3060”号召,近期各省市发布新能源“十四五”规划,相比于“十三五”目标,多地区提出翻倍目标,且以央企为主的新能源建设主体积极响应,对新能源发展做出积极部署。叠加欧美市场政策刺激,全球光伏朝向质量并重方向发展,龙头稳健的经营管理模式、精耕细作的技术沉淀以及长期积累的优秀品牌口碑,成为隆基股份最强的竞争壁垒,我们持续看好隆基股份的卓越竞争力,继续推荐。 风险提示:光伏装机量不及预期,原材料价格波动超预期,技术推进不及预期。
当升科技 电子元器件行业 2021-01-08 63.73 -- -- 67.37 5.71%
67.37 5.71%
详细
三元正极准龙头,受益全球动力市场高增长 全球新能源车向上周期来临, 国内优质供应链受益。公司是最早打入海外供应链 的正极公司,在海外正极市场具有强品牌影响力与深厚客户基础。 此前由于产能 规模相对较小以及海外客户并未大规模放量等因素,公司出货量排名相对靠后。 未来随着公司加速扩产以及海外优质客户 SKI、 LG 化学等客户动力电池业务的 崛起,公司或快速成为国内三元正极龙头。我们预计公司 2020/2021/2022年归母 净利润分别为 3.52/5.92/7.29亿元, EPS 分别为 0.78/1.31/1.61元,当前股价对应 PE 为 81.78/48.57/39.45倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 三元正极行业产值大、 结构升级趋势明显 我们预计 2025/2030/2035年全球动力正极产值对应为 1862/3779/6094亿元,其 中三元正极产值为 1790/3632/5847亿元。 三元正极价值量高,是锂电材料中产值 最高环节。 但由于正极行业市场空间大,吸引众多参与者进入市场,叠加下游电 池厂倾向于使用多个正极供应商, 导致三元正极行业格局相对分散。 而近两年正 极行业龙头公司盈利能力逐渐分化,行业洗牌或由此拉开。 行业格局日渐清晰,公司龙头相初现 (1)技术优势: 公司背靠央企矿冶科技,具备资金优势与人才优势, 多年来在技术 开发方面领先同业,单晶高镍新产品性能指标全方位领先。 (2)产能扩张加速:公 司 2019年产能为 1.6万吨,在国内正极厂中排名第五位,目前公司常州基地加 速扩产,我们预计 2020-2022年公司产能达 2.4/4.6/7.6万吨,在 2022年产能将 跻身第一梯队,叠加公司一贯的高产能利用率,公司正极销量增速或超越行业。 (3)优质客户基础:公司在 2005年实现对韩国出口,是国内最早实现出口的正极 厂,随后分别在 2006、 2007、 2009、 20 10、 2018年对三星 SDI、 LG 化学、三洋 能源、索尼、 SKI 等海外一线电池厂实现批量供货,随后逐步占据主流供应商位 置。海外客户通常给予稳定加工费,使得公司盈利较为稳定。 风险提示: 高镍三元推行不及预期、海外客户采用多元化采购策略等。
宁德时代 机械行业 2020-12-31 320.00 -- -- 424.99 32.81%
424.99 32.81%
详细
再添百 GWh 扩产规划,景气度加速向上12月 29日,宁德时代发布公告称将投资不超过 390亿投建江苏基地四期(120亿)、宁德福鼎基地一、二期(170亿)、四川基地二、三期(100亿)动力及储能电池项目。龙头公司纷纷加速扩产彰显行业信心。2021年将是全球新能源车渗透率加速向上的一年,预计 2021年上半年将迎来全面繁荣,我们看好新能源车产业链核心资产宁德时代及其供应链。此次扩产加速将进一步巩固公司国内寡头地位,同时进军全球锂电寡头地位。我们维持盈利预测不变,预计 2020-2022年归母净利润分别为 50.59/76.04/98.67亿元,EPS 为 2.17/3.26/4.24元,当前股价对应 PE 141.81/94.35/72.72倍,维持“买入”评级。 产能规划全球第一,龙头地位稳固2021年新能源车优质供给集中释放,预计 2021/2022/2023年全球新能源车销量分别达 436.1/587.8/794.5万辆,同比+59.9%/+34.8%/+35.2%,作为国内动力电池寡头,公司加速扩产积极开拓全球市场,提升迎接全球新能源车大时代。公司目前有 5大产能基地(宁德、江苏、四川、青海、德国),2020年底年化产能预计达 80GWh+,除以上项目外,尚有在建产能 150GWh 左右,如今三大项目合计新增规划产能 100-150GWh,预计到 2023年,公司年化产能达到 330-380GWh 左右,产能规划位于全球首位(LG 化学 2023年产能规划达 260GWh,SKI2025年产能规划达到 100GWh),全球锂电池格局逐渐明晰。 供应商共成长,锂电设备景气度持续当前全球锂电池行业处全力扩产周期,锂电设备龙头先导智能 2020H1新增订单金额同比+83.19%,赢合科技 2020H1新增订单超 10亿,电池厂原扩产计划基本于 2020-2021年兑现,此番宁德时代大规模扩产带来其他动力电池厂跟随扩产预期,锂电设备景气度将持续。宁德时代此次扩产预计 100-150GWh,对应设备需求在 150-225亿元。宁德时代设备主供先导智能等显著受益。 风险提示:新技术发展超预期、电池市场竞争加剧。
隆基股份 电子元器件行业 2020-12-22 84.00 -- -- 117.00 39.29%
125.68 49.62%
详细
高瓴资本拟受让隆基6%股份,将成为公司第二大单一股东。 2020年12月20日,隆基股份公告称公司于2020年12月19日收到李春安先生通知,李春安先生与高瓴资本于2020年12月19日签署了《股份转让协议》:李春安先生拟通过协议转让方式向高瓴资本转让其所持有的公司股份226,306,134股,占总股本比例为6%,转让价格为70元/股,交易对价总额为158.4亿元,股份转让完毕之后高瓴资本将成为隆基股份第二大单一股东,预计成为公司长期股东之一;李春安先生持股比例降低至3.4%,但是不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。我们维持盈利预测不变,预计公司2020~2022年EPS为2.13、2.84、3.36元,对应当前股价的PE为36.5、27.3、23.1倍,维持“买入”评级。 组件出货超预期剑指第一,硅片盈利优秀傲视群雄。 在全球新冠疫情影响、重要原材料快速涨价等负面影响下,隆基股份于2020年11月提前完成年度20GW的组件出货目标,有望成为全球第一。与2019全年8.4GW的组价出货量相比,公司实现大幅增长,主要得益于组件产品的安全可靠、长期积累的品牌优势、以及对供应链安全性的快速反应力;硅片方面,公司目前市占率第一,保持优秀的盈利能力,近期硅料价格松动,但是硅片价格稳定,优质硅片依然供不应求。2021年硅片行业虽然面对较大的供给压力,但公司优秀的成本控制能力及领先的市场地位,依然可以傲视群雄。 平价周期起点,单晶王者领军迈入新时代。 随光伏进入平价时代,全球均为新能源呐喊,中、美、欧纷纷加码新能源,提高减排目标和可再生能源占比。隆基股份作为一体化龙头,从硅片到组件已大概率实现全球双第一,将充分受益于平价时代红利。在全球光伏质量并重的引导方向下,龙头稳健的经营管理模式以及长期积累的优秀品牌口碑,成为隆基股份最强的竞争壁垒,我们持续看好隆基股份的卓越竞争力,继续推荐。 风险提示:光伏装机量不及预期,原材料价格持续走高,大尺寸产品渗透不及预期。
中材科技 基础化工业 2020-12-18 19.75 -- -- 29.75 50.63%
29.75 50.63%
详细
中材科技发布终止重大资产重组公告,我们预计若后续资产重组推进,在方案设定上会更公平,维持“买入”评级中材科技发布终止重大资产重组公告:停牌期间,中材科技与中国巨石双方未能就交易方案的核心条款达成一致意见,故决定终止筹划本次重大资产重组事项,且公司在公告发布1个月内不再筹划重大资产重组事项。双方股票皆于12月16日复牌。我们认为,虽然中材科技和中国巨石皆隶属于中国建材集团,双方主业存在竞争关系,不排除后续仍会展开业务整合,但从此次终止重大资产重组来看,我们预计若后续资产重组推进,在交易对价的设定上会更加审慎、注重公平、市场化原则。我们维持此前对公司2020-2022年归母净利润预期21.9/25.1/27.4亿元,分别同比增长58.6%/14.8%/9.2%,EPS分别为1.30/1.50/1.63,当前股价对应2020-2022年P/E为16.5/14.4/13.2,维持“买入”评级。 玻纤:全面涨价贡献业绩弹性从Q2起,玻纤需求已显著复苏;价格上,9月起公司多品种已相继提价,全品类涨价潮启动,随着海外市场复苏,预计玻纤价格涨势有望延续至2021年;成本上,公司F07/F08产线分别于5月和7月投产,冷修技改基本完成,降本持续推进。 隔膜:预计供需紧张状况至少延续至2022年,量利齐升增厚利润我们预计2021/2022年国内隔膜厂供应国内的产成品的实际交付能力分别为53.3/64.7亿平米,国内隔膜需求量(包括海外电池厂在国内建厂在内)分别为37.2/48.6亿平米,预计2021年国内隔膜供需关系有望改善,头部厂商或阶段性面临供不应求的状况,价格有望企稳。我们预计2021年湖南中锂/中材锂膜出货量分别为5.29/2.76万平米,净利润分别为1.21/0.23亿元。 风险提示:叶片原材料价格上涨,玻纤价格持续走低、隔膜价格持续走低。
宏发股份 机械行业 2020-11-26 48.65 -- -- 54.48 11.98%
66.30 36.28%
详细
“以质取胜+技术升级”打造全球继电器龙头,首次覆盖给予“买入”评级宏发股份凭借长期对产品品质和技术实力的不懈追求,已成为全球继电器龙头,当前的主要看点在于:①高压直流继电器业务有望迎来下游需求增长+市占率提升“双击”;②随着新业务产业化初步完成和精益化管理的推进,公司管理费用率有望下降;③公司采用加速折旧法(经测算,2017-2019年较直线计提法多计提折旧额 0.9/0.93/1.36亿元),表观利润有所低估,且我们预计 2020年起折旧计提额增速有望下降,贡献利润弹性。中长期,我们看好公司在低压电器、连接器、真空灭弧室、电容器等领域的拓展,大工控平台持续升级。我们预计 2020-2022年 公 司 归 母 净 利 润 分 别 为 8.10/10.53/13.00亿 元 , 分 别 同 比 增 长15.0%/30.0%/23.5%,EPS 分别为 1.09/1.41/1.75元,当前股价对应 2021年 P/E33.6X,首次覆盖,给予“买入”评级。 高压直流继电器业务受益于全球电动化浪潮,预计 2025年贡献营收 54.7亿元全球电动化浪潮来袭,我们预计 2025年全球电动车产量有望达 1515.8万辆,对应的高压直流继电器市场规模 134亿元(2020-2025年 CAGR36.3%)。公司自2008年开始布局高压直流继电器领域,目前已完成海内外主要客户的认证,得益于优异的技术实力与全球化配套服务能力,我们预计 2025年公司高压直流继电器市场份额有望增至 40.8%,对应营收 54.7亿元(2020-2025年 CAGR 66.7%)。 低压电器等新兴业务贡献成长新动能,传统继电器业务增长稳健公司将低压电器视为除继电器以外的第二门类,定位中高端领域,2018年海外重点客户 UTC、IR、Leviton 等开拓顺利,并开始为 Enel 大批量供货。此外,公司在连接器、真空灭弧室、电容器等领域进展顺利。传统继电器领域,公司于 2019年收购海拉汽车继电器业务,欧系车市场拓展顺利;电力继电器受益于国内新一轮电表替换周期;功率、工控、信号继电器受益于下游景气度转暖。 风险提示:全球新能源汽车销量不及预期、高压直流继电器价格降幅超预期、传统继电器业务营收低于预期。
中科电气 机械行业 2020-11-02 11.31 -- -- 14.36 26.97%
14.36 26.97%
详细
Q3归母净利润同环比分别+34.95%/+55.14%,季度拐点来临公司发布2020年三季报,公司2020Q3实现营收2.76亿元,同环比分别+24.75%/+38.98%;归母净利润0.53亿元,同环比分别+34.95%/+55.14%;扣非归母净利润0.49亿元,同环比分别+28.09%/+57.55%。综合毛利率为36.99%,同环比分别-4.8pct/-2.1pct,综合净利率为19.11%,同环比分别+1.4pct/+2.0pct。我们预计公司2020-2022年归母净利润预计为2.02/3.03/4.24(原值4.67)亿元,EPS预计为0.32/0.47/0.66(原值0.73)元,当前股价对应PE为36.41/24.35/17.40倍,维持“买入”评级。 负极Q3销量同环比高速增长,短期业绩弹性较大公司Q3负极发货7800吨,预计确认收入在7500吨,同环比增速均在60%以上。销量实现高增一方面得益于终端新能源车需求回暖(公司95%以上的产品为动力类,Q3国内新能源车销量为34.51万辆,同环比分别+40.98%/+34.19%),另一方面公司下半年新开发客户中航锂电,并在比亚迪、苏州星恒、亿纬锂能等客户中实现供货比例持续提升,使得公司负极销量超越行业增速。净利润方面,Q3负极吨净利预计为6300元,环比微跌,公司8月份新投产1万吨石墨化产能,Q3产能持续爬坡,目前石墨化自给率高达60%,预计Q4成本控制能力进一步增强。 负极业务季度拐点来临,或快速跻身一线龙头之列公司Q3新投产2万吨负极及1万吨石墨化产能,目前负极年化产能在4.2万吨,10月已接近满产状态,预计全年出货量在2.6-2.7万吨。随着全球新能源汽车景气度持续攀升,公司加速扩产抢占市场,预计每年新增1.5-2万吨左右产能投放,同时可以看到,公司陆续跟进原有客户的新项目,表明公司产品充分得到下游客户的认可,且跟随下游客户持续进化的能力较强。我们认为公司负极市占率逐步提升的趋势较为确定,或快速跻身一线龙头之列,看好长期成长性。 风险提示:新能源汽车销量不及预期、负极市场竞争加剧。
首页 上页 下页 末页 2/4 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名