事件： 公司公布2020年年报，2020年全年实现营收846亿元，同比增长19.8%，实现归母净利润33亿元。 新车周期推进，2021年轻装上阵。 受益新车周期的推进，公司销量营收大幅跑赢行业。2020年公司毛利率为14.3%，同比下降0.4个百分点，主要受上半年疫情影响，2020Q4毛利率为20.3%，较去年同比提升0.5个百分点。期间费用率为12.6%，同比下滑1.4个百分点，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比变动-2.5%、+1.1%和0%，管理费用率大幅增长原因为计提新能源积分及职工薪酬增加。2020年公司计提减值16.2亿元，较去年同期增加约11亿元，主要为老产线的淘汰。 合资品牌有望成新增长点。 2020年公司来自于合营企业的投资收益为-5.7亿元，其中长安马自达净利润约为15亿元，预计长安福特亏损，新能源科技净利润为-11亿元。 长安福特为公司投资收益影响较大的合资板块，2020年公司进入新车周期，林肯及福特高端车型的国产化有望带来长安福特的反转。 自主高端化向上突破，电动化稳步推进。 公司UNI序列第二款车型UNIK亮相以来保持较高热度，有望成为长安汽车又一爆款车型。电动化方面，长安与宁德、华为合作的电动高端品牌将补足公司在电动化领域的短板。合资方面，长安福特受益于重磅车型国产化，将带来销量与品牌的回升，同时首款电动车型渐行渐近，有望主力长安福特在电动化领域的开拓。 投资建议：公司2021-2023年EPS分别为0.64元、0.84元和1.04元。维持“买入”评级。 风险提示汽车销量不及预期；新车型上市进展不及预期等风险。

一季报业绩及中报预告 2021Q1：营收 15.62亿元，同比增长 197.47%；归母净利 2.87亿元， 同比增长 591.15%；扣非归母净利 2.84亿元，同比增长 592.88%。 2021年 1-6月：预计实现归母净利 6.50-7.50亿，同比增长 108.55%-140.63%。 业绩超预期，六氟高景气持续贡献利润 公司 2021Q1归母净利 2.87亿元落在预告区间 2.50-3.00亿元上沿，中 报预告对应 Q2归母净利为 3.63-4.63亿，超出市场预期。业绩高增长 主要源于电解液业务量价齐升，原材料六氟磷酸锂高景气度持续。我们 预计公司 Q1电解液出货量为 2.5-2.6万吨，目前价格相较于 20年 Q4上涨 60%以上。公司一体化布局关键原材料，拥有六氟折固产能 1.2万 吨，新产能折固 2万吨在建预计下半年投产。需求旺盛下，六氟供应紧 缺，目前价格较 20年 Q4上涨近 100%，持续为公司贡献高额利润。 期间费用率大幅下降，规模效应强化龙头地位 公司 2021Q1期间费用率为 10.6%，同比大幅下降 11.1pct，相较于 2020年全年下降 2.7pct；其中销售/管理/研发/财务费用率分别为 1.2%/4.9%/3.6%/0.9%，同比下降 3.8/4.2/1.3/1.9pct。期间费用为 1.66亿，同比环比均有提升，费用率下降主要是由于营收大幅增长，规模效 应显现。随着电解液市场需求的增长和公司份额的提升，规模效应将愈 发显著，持续巩固公司龙头地位。 投资建议 我们上调公司 21-23年归母净利分别为 14.70/15.52/18.96亿， EPS 为 2.69/2.84/3.47元，对应 PE36/34/28， 维持“买入”评级。

事件： 公司公布 2020年年报， 2020年实现营收 63亿元，同比增长 14.6%； 实现归母净利润 3.2亿元，同比增长 1.2%。 业绩稳定，后处理与新能源表现靓丽。 商用车与非道路营收同比增长 16%，占比为 72%；乘用车业务营收同 比增长 7%，占比为 22%，其中新能源热管理产品营收 2.9亿元，同比 增长约 16%，占热管理业务营收约 6%。公司毛利率为 23.9%，较去年 同期下滑 0.2个百分点，其中热交换器业务毛利率同比下滑 1.1个百分 点，尾气处理业务同比提升 5.4个百分点。期间费用率 16.9%，较去年 同期下滑 0.9个百分点。其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分 别同比变动-0.5%、 -0.5%和+0.03%。 在手订单充裕，受益新能源热管理发展。 公司积极拓展新客户、新项目， 提高市场份额， 2021年营收目标为 73-76亿元， 2022年为 86-90亿元， 2023年为 100-108亿元。公司在手订单 充裕，报告期内先后获得北美新能源标杆车企冷却模块、沃尔沃新能源 汽车电池冷却板与冷却模块、吉利戴姆勒 SMART 平台热泵空调项目、 保时捷新能源汽车电池冷却板等 210个新项目。预计达产后新增年收入 近 39.5亿元，其中新能源汽车业务占比为 27%，乘用车占比为 46.7%。 未来公司将显著受益于新能源汽车市场的发展以及乘用车市场的开拓。 投资建议 预计公司2021-2023年 EPS 分别为 0.57/0.69/0.81元。维持“买入”评级。 风险提示 尾气处理业务客户开拓不及预期；新能源业务开拓不及预期等风险。

公司发行可转债120亿，主要用于硅料、硅片扩产。 公司公告拟发行A股可转债募集资金不超过120亿元，主要用于硅料、硅片扩产。其中乐山二期高纯晶硅项目拟投资约40亿元，拟使用募资金额26亿元，用于新建5万吨光伏多晶硅产能和1千吨电子级多晶硅产能；包头二期高纯晶硅项目拟投资约41亿元，拟使用募资金额30亿元，用于新建5万吨多晶硅产能；15GW单晶拉棒项目拟投资44亿元，拟使用募资金额29亿元；其余资金35亿元用于补充流动资金。 硅料在建产能超15万吨，电池产能今年年底同比将翻倍。 公司目前多晶硅产能8万吨，在建产能超过15万吨，预计未来将形成23万吨产能。其中部分产能有望在年内落地，预计明年出货量将同比大幅增长。另外，公司2020年底电池产能达到27.5GW，预计今年年底将达到55GW，同比翻倍增长。 硅料、电池成本持续下降，公司竞争力进一步提升。 公司乐山一期和包头一期平均生产成本下降至3.63万元/吨，随着新产能落地，预计生产成本将进一步优化。电池方面，公司单晶perc非硅成本已经达到0.2元/W以内，随着大尺寸电池片逐渐成熟，成本有望继续下降。在产能快速扩张和成本持续降低的双驱动下，公司竞争力将进一步提升。 投资建议。 预计公司2021/2022/2023年净利润51/88/110亿元，对应EPS1.14/1.95/2.44元。维持“买入”评级。 风险提示。 需求及价格上涨不及预期；海外复工复产不及预期；疫情影响加重。

把握业趋势切入新兴赛道，国内电动工具锂电龙头迎来发展机遇期电动工具锂电国产替代趋势渐显，国内产业面临结构性机会欧美市场是全球电动工具消费市场的主力军，多家大型跨国公司占据电动工具市场的主要供给份额，预计2024年全球市场规模可达417亿美元。海外电池厂转移业务范围，为国内企业提供了拓展海外市场的良好契机。国内下游市场的景气度提高拉动电动工具用锂电池出货量显著增长。预计到2025年国内出货量将达到11GWh，复合增长率超过20%。 金属物流稳定增长，LED产品结构优化，锂电成为公司未来重要增长极公司善于把握时机作出战略布局，多主业经营模式帮助公司平稳渡过困境。公司金属物流业务保持平稳增长，LED外延及芯片产能居国内前三，业务触底回升形成具有竞争力的中高端产品体系。锂电池已成公司最为重要的利润增长点，目前产能可达110-115万颗/天，定增15亿加速扩产，有望成为国际领先的小型动力系统锂电池龙头企业。 潜心于技术研发与产品性能的提升，领跑国内圆柱电池领域对标日韩巨头，天鹏电源是国内首家量产NCA体系圆柱电池的企业，在30A高倍率电池领域获得突破，打破日韩技术垄断，跻身世界领先行列。 积极与国际一流客户达成合作，不断优化客户资源结构子公司天鹏电源是国内唯一一家同时进入四大国际一线电动工具制造商供应链的工厂，公司持续加强大客户开发，推动与国内知名电动工具企业的全方位战略合作，下游供货量相对均衡体现公司优异的客户结构。 投资建议预计公司21/22/23年归母净利润分别为6.06/8.09/11.95亿元，EPS为0.58/0.78/1.15元，对应P/E为21x/16x/11x，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：电动工具发展不及预期，产品价格下降超出预期，产能扩张不及预期，原材料价格波动风险。

事件：公司公布2020年业绩快报和2021年一季度业绩预告，2020年全年实现归母净利润1.8亿元，同比增长143%。2021Q1实现归母净利润5100-5800万元，同比增长188%-227%。 经营持续向上，业绩保持高速增长。 受益于行业景气度高以及公司HUD、无线充电等全新产品的放量，2020Q4公司实现营收12.5亿元，同比增长33%，实现归母净利润0.92亿元，同比大增。2021年一季度受益去年同期疫情影响以及新项目的持续放量，公司汽车电子及精密压铸业务销售收入较上年同期增长，单季度归母净利润亦实现同比大增。2021Q1业绩环比下滑的主要原因为季节性因素以及原材料涨价影响。 深耕智能化领域，客户开拓与品类扩张并重。 公司深耕IVI领域，受益于大屏化、多屏化趋势，大客户长城汽车进入车型强周期，公司亦在长安汽车、长安福特等重点客户方面实现突破。 与此同时，公司积极推进产品品类开拓，HUD、无线充电等产品进入上量阶段，将迎来销量的快速提升。在智能驾驶领域，基于公司在视觉领域的积累，APA产品拿到项目定点。中长期来看，公司通过头部车企打开HUD市场，产品获得客户认可，以头部车企为背书有望实现更多客户的突破。 投资建议预计2020-2022年EPS分别为0.36、0.56和0.76元。维持“买入”评级。 风险提示汽车产销不及预期；新产品开拓不及预期等风险。

事件： 公司公布2021年3月份销量数据，3月份销量为11.1万辆，同比增长84%。2021Q1销量为33.9万辆，同比增长125%。 行业与新品共振，单季销量同比大增。 受去年行业低基数、新车放量等因素影响，公司一季度销量保持高速增长。 分车型来看，哈弗品牌单月销量67187辆，同比增长67%。其中H6销量34865辆，同比增长72%。新车型哈弗大狗、初恋单月销量分别为6027辆和5058辆，保持热销。长城皮卡单月销量22001辆，同比增长43%。 WEY品牌单月销量8499辆，同比增长178%。其中坦克300销量5005辆，销量持续爬坡。欧拉品牌单月销量13049辆，其中欧拉黑猫8527辆，维持细分市场中高端车型销量第一的地位。当前长城汽车库存维持低位。 新车周期持续，智能化电动化稳步推进。 基于对细分市场的开拓以及智能化与电动化的储备，公司在2021年依旧维持新车周期的强势。2021年公司基于柠檬平台推出哈弗初恋与赤兔，其中哈弗赤兔以新次元激擎座驾为产品定位，为公司在细分领域开拓的重要车型。在高端化方面，摩卡将集长城汽车智能化技术之大成。在新能源领域，公司自主研发DHT混动平台将于2021年逐步量产，同时基于在纯电领域关键技术的积累，公司将进一步拓展欧拉品牌产品线，有望补足公司在A级领域的短板。公司将于2021年推出基于柠檬、坦克、咖啡智能新平台的其他多款全新燃油及新能源车型和改款车型，进一步促进销量及业绩增长。 投资建议 预计公司2021-2023年EPS分别为1.12/1.40/1.60元。维持“买入”评级。 风险提示 新车投放进度不及预期；新能源业务开拓不及预期等风险。

事件： 公司公布 2021年 3月份销量，3月份长安整体销量 22.6万辆，同比增长 62%。 3月份销量维持高增长，重磅车型表现靓丽。 受去年行业低基数、新车周期放量等因素影响，3月份公司销量表现靓丽。自主品牌方面，重庆长安+合肥长安销量为 10.9万辆，同比增长56%。其中 CS75系列销量为 31461辆，同比增长 71%。UNIT 销量7050辆，持续保持热销。合资方面，长安福特销量 23350辆，同比增长 11%，受益于福特及林肯新车的放量。长安马自达销量 11169辆，保持稳定。 UNIK 订单旺盛，新平台全面发力。 自主品牌全新序列 UNI 进入产品强周期，首款车型 UNI-T 上市以来销量表现靓丽，第二款车型 UNIK 亮相以来保持较高热度，3月份累计订单 9108辆，有望成为长安汽车又一爆款车型。 与此同时，公司打造方舟架构，将在降本、研发进度等方面均有较大提升，当前仅有 UNI 系列基于方舟架构打造，后续有望在更多车型普及，为公司降本提供更大空间。合资方面，长安福特受益于重磅车型国产化，将带来销量与品牌的回升，同时首款电动车型渐行渐近，有望主力长安福特在电动化领域的开拓。 投资建议公司 2020-2022年 EPS 分别为 0.63元、0.78元和 0.96元。维持“买入”评级。 风险提示汽车销量不及预期；新车型上市进展不及预期等风险。

公司 2020年&2021年一季度业绩情况1）2020年报：2020年公司实现营收 442亿元，同比+17.69%，归母净利润 36.08亿元，同比+36.95%，扣非归母净利润 24.09亿元，同比+4.06%，归母净利率 8.16%，同比+1.15pcts。分季度看，2020Q4公司实现营收 125.22亿元，同比+31.39%，归母净利润 2.75亿元，同比-29.67%，扣非归母净利润 4.96亿元，同比+117%。公司对 2万吨多晶硅老产能进行了升级改造，计提减值 2.88亿元；下属三个光伏发电项目由于未纳入补贴目录，计提减值准备 2.22亿元。实际公司 2020年四季度经营性业绩预计达到 10亿元。2）2021年一季报：2021Q1公司预计实现归母净利润 8亿元-9亿元，同比增长 132%-161%，扣非归母净利润 7.5亿元-8.5亿元，同比增长 137%-169%。主要系 2021年以来，受益于下游需求的增长，高纯晶硅供应紧张，价格行情持续上涨； 同时，太阳能电池出货量较去年同期有较大幅度增长。 硅料价格持续上涨，硅料业务维持高毛利，电池业务承压硅料 2020年出货量达到 8.66万吨，同比增长 35.8%；电池出货量22.16GW，同比增长 66.2%。受益于去年四季度以来硅料价格持续增长，根据 PVinfo 报价 20Q4/21Q1除税价格分别为 7.7/8.6亿元/吨，预计硅料对应毛利率 48%/53%。电池片由于硅片价格上涨，成本上升导致毛利率承压。 投资建议预计公司 2021/2022年净利润 51/67亿元，对应 EPS 1.20/1.57元。 风险提示需求及价格上涨不及预期；海外复工复产不及预期；疫情影响加重。

事件：公司公布2021年3月销量数据，3月公司总销量40817辆，同比增长33%。其中新能源汽车销量24218辆，同比增长98%。 新能源持续热销，热门车型逐步兑现。 3月公司新能源汽车销量超过1月份表现，我们认为公司新车周期持续兑现。首先，公司旗舰车型比亚迪汉持续热销，热度居高不下。其次，公司DMi超级混动平台相关产品上市以来订单饱满，3月份进入交付期后随着产能逐步爬坡将逐步为公司贡献增量。同时公司针对出行领域打造的产品D1陆续交付，同样为公司提供增量。 技术与新车周期共振，为后续销量表现奠定基础。 3月份搭载刀片电池与全新设计的比亚迪元pro上市，拉开公司老款车型迭代的序幕。4月份，预计秦EV、秦plusEV、宋plusEV以及E2将陆续搭载刀片电池，在续航、安全性等方面实现全面升级，从而进一步提升公司车型的性价比。DMi超级混动平台产品上市以来广受好评，公司订单火爆，为公司开启降维打击之路。同时，公司全新纯电平台有望在上海车展发布，有望在安全、成本、续航等方面实现提升。 投资建议我们预计公司2021-2023年EPS分别为2.01/2.43/2.91元。维持“买入”评级。 风险提示宏观经济增速放缓；汽车行业政策落地和实施具有不确定性；新能源汽车市场竞争加剧等风险。

蓝科锂业低成本扩张，锂价上行周期，贡献科达制造投资收益丰厚碳酸锂新增产能有限，全年供需趋紧，锂产品开启涨价周期。公司持股蓝科锂业43.58%，是国内卤水提锂的龙头企业，提锂核心技术自主研发，成本低于3万元/吨。2020年产量为1.36万吨碳酸锂，2万吨/年碳酸锂项目即将投产，预计2021年有效产能为2.4万吨/年，2022年预计产能3-4万吨/年，且成本逐年降低。 2021年，当出货量在2.25-2.50万吨之间，碳酸锂售价在8-10万元/吨时，蓝科锂业净利润为7.61-12.22亿元，对应科达制造投资收益为3.31-5.31亿元；2.5万吨出货量下，碳酸锂售价每抬升1万元/吨，科达制造投资收益增厚0.82亿元。2022年，当出货量在4.00-4.25万吨之间，碳酸锂售价在8-10万元/吨时，蓝科锂业净利润为14.21-21.49亿元，对应科达制造投资收益为6.18-9.35亿元；4万吨出货量下，碳酸锂售价每抬升1万元/吨，科达制造投资收益增厚1.31亿元。 国内陶机龙头全球第二，主业聚焦经营改善，非洲陶瓷业务高速发展战略聚焦陶机主业和海外建筑陶瓷，收缩洁能环保等业务，资产减值接近尾声，资产质量改善。陶瓷机械市场全国龙头，全球第二，盈利逐步改善提升；在非洲与贸易商森大集团合作开展建筑陶瓷成品业务，目前实现6600万平方米陶瓷产能。2020H1加纳和肯尼亚两家公司的净利润为1.58亿元，同比增长132.35%，且持续扩产增加利润。 投资建议 预计公司2020/2021/2022年归母净利分别为2.76/7.22/9.74亿，对应PE分别为71/27/20倍，给予“买入”评级。 风险提示：产能进展不及预期；产品价格下跌；陶机及海外陶瓷业务发展不及预期。

事件： 公司公布2020年年报，2020年实现营收1033亿元，同比增长7%，实现归母净利润53.6亿元同比增长19%。 新车周期带动经营持续向上。 2020年在第三代H6、大狗、M6plus等全新车型的带动下，公司全年实现销量111万辆，同比增长4.8%。同时在新车型的带动下，公司全年毛利率为17.2%，较去年同期提升1个百分点。其中第四季度为18.3%，较去年同期提升0.4个百分点，环比下滑0.7个百分点，主要原因为四季度对于员工奖金的计提。2020年期间费用率为9.8%，较去年同期提升1.2个百分点，其中销售费用率、管理费用率（含研发）、财务费用率分别为4.0%、5.4%和0.4%，分别同比变动-0.1%、0.6%和0.7%。 新车周期持续，智能化电动化稳步推进。 基于对细分市场的开拓以及智能化与电动化的储备，公司在2021年依旧维持新车周期的强势。2021年公司基于柠檬平台推出哈弗初恋与赤兔，其中哈弗赤兔以新次元激擎座驾为产品定位，为公司在细分领域开拓的重要车型。在高端化方面，摩卡将集长城汽车智能化技术之大成。在新能源领域，公司自主研发DHT混动平台将于2021年逐步量产，同时基于在纯电领域关键技术的积累，公司将进一步拓展欧拉品牌产品线。公司将于2021年推出基于柠檬、坦克、咖啡智能新平台的其他多款全新燃油及新能源车型和改款车型，进一步促进销量及业绩增长。 投资建议 预计公司2021-2023年EPS分别为1.12/1.40/1.60元。维持“买入”评级。 风险提示 新车投放进度不及预期；新能源业务开拓不及预期等风险。

事件： 公司公布 2020年年报，2020年公司实现营收 1566亿元，同比增长23%。实现归母净利润 42亿元，同比增长 162%。同时，公司预计 2021年一季度实现归母净利润 2-3亿元。 全年业绩符合预期，一季度经营筑底。 根据公司年报数据，2020年汽车销量同比下滑 3.6%，其中新能源汽车同比下滑 13%。公司于 2020年下半年开启全新车型周期，汉作为公司当前旗舰车型，持续热销带动品牌向上。2020年全年公司毛利率为19.4%，较去年同期提升 3.1个百分点，其中汽车业务毛利率为 25.2%，较去年同期 3.3个百分点。期间费用率为 13.2%，较去年同期下滑 0.2个百分点，其中公司持续加大研发投入，2020年研发费用率 4.8%，较去年同期提升 0.4个百分点。2021年一季度实现归母净利润 2-3亿元，环比下滑主要原因为公司调整产品布局进行终端去库、原材料大幅涨价等因素，我们认为公司经营业绩于 2021年一季度筑底，预计随着新车周期的推动以及不利因素的缓解，公司业绩有望逐步向上。 上攻与下探并重，新车周期已至。 2021年比亚迪进入车型强周期。一方面，汉上市即热销，带动比亚迪实现品牌力的突破。同时比亚迪汉不止于销量，成功的产品理念获得消费者认可后有望在其他车型实现普及，比亚迪向上突破有望持续；另一方面，DM-i 超级混动平台的上市将为公司混动车型提供价格下探的基础，plus 系列车型凭借续航、动力、油耗等方面的优势抢夺传统经济燃油车的市场，销量值得期待。 投资建议：我们预计公司 2021-2023年 EPS 分别为 2.01/2.43/2.91元。 维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济增速放缓；汽车行业政策落地和实施具有不确定性； 新能源汽车市场竞争加剧等风险。

事件：公司公布2020年年报，2020年实现营收25.9亿元，同比增长-1.4%，其中四季度营收8.5亿元，同比增长21%。2020年实现归母净利润4.3亿元，同比增长-3.1%，其中四季度实现净利润1.7亿元，同比增长19%。 量利回升，经营反转持续兑现。 营收端，受益于行业景气度的回升以及客户的开拓，公司出货量持续提升带动四季度营收同比快速增长。盈利方面，公司全年毛利率为30.3%，较去年同期下滑3.4个百分点，其中四季度毛利率为25.9%，较去年同期下滑7.8个百分点，其主要原因为受会计准则影响，“销售费用”项下的“产品运费”计入营业成本，回溯后公司四季度毛利率同比提升。公司全年净利率为16.9%，较去年同期下滑0.3个百分点，其中四季度净利率为20.7%，较去年同期下滑0.8个百分点，主要为管理费用率上升以及汇率损失。扣除非经常性损益后，公司四季度净利润同比增长35%。 订单充裕，受益新能源汽车发展。 在客户开拓方面，公司新增订单的持续快速提升，同时受益于新能源汽车发展以及新能源汽车客户的持续开拓，新能源汽车项目占新项目的比重持续提高，2020年度公司获得的新能源项目寿命期内预计新增销售收入占比约为28%，我们认为随着公司新订单的持续释放，将带动公司业绩持续增长，与此同时，公司在深耕主业的基础上，收购高固相半固态成型技术，并于2021年1月在深圳成立IKD产品研发中心，持续推广高固相半固态成型技术在汽车轻量化、新能源汽车等领域的市场影响力及应用，为后续公司全新品类的扩张奠定基础。 投资建议我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.65元、0.76元和0.87元，维持予买入评级。 风险提示：汽车需求不及预期风险、汇率波动等风险。

经营拐点已现，汽车电子受益客户拓展与产品开拓 Table_Summary] 。 2018年以来受精密电子部件行业萎缩、车市萎靡带来的坏账计提等因素影响，公司业绩承受较大压力。当前精密电子业务占比仅为14%，对公司总体扰动较小，并且前期车市低迷时的负面影响已经过去。同时公司 IVI 产品受益升级以及客户的开拓，另一方面受益于HUD、无线充电等全新产品的放量。我们认为，2021年公司迎来经营拐点。 深耕智能座舱领域，客户开拓与品类扩张并重。 智能座舱大势所趋，将重新定义车内空间。公司深耕 IVI 领域，将充分受益于大屏化、多屏化趋势。客户层面，公司一方面受益于客户长城汽车、长安汽车的车型周期，带来总体销量提升；另一方面，公司在合资品牌领域亦取得突破，拿到长安福特的项目订单。与此同时，公司积极推进产品品类开拓，HUD、无线充电等产品进入上量阶段，将迎来销量的快速提升。中长期来看，公司通过头部车企打开 HUD 市场，产品获得客户认可，以头部车企为背书有望实现更多客户的突破。 基于视觉感知布局，实现泊车场景的突破。 公司基于高清摄像头产品能够实现前向碰撞预警、车道偏离预警、盲区监测等功能。基于 360全景环视系统可扩展实现停车识别、泊车指引、透明底盘、车道偏离预警，支持与 IVI 集成实现低成本内置高清全景环视功能。同时公司基于 360环视系统打造 APA 功能，并将逐步进入量产阶段。 投资建议：预计 2020-2022年 EPS 分别为 0.36、0.56和 0.76元。 首次覆盖给予“买入”评级。