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崔文娟

太平洋证

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工作经历: 证书编号:S1190520020001...>>

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国机精工 机械行业 2021-10-12 12.56 -- -- 19.18 52.71%
19.79 57.56% -- 详细
三磨所聚焦超硬材料, 打造多个成长点。 公司全资子公司三磨所是我国磨料磨具行业唯一的综合性研究开发机构, 核心产品主要为超硬材料(金刚石和立方碳化硼) ,还包括行业专用生产和检测设备仪器、磨料磨具产品检测业务等;超硬材料应用于芯片加工、汽车制造、油气钻探等领域。上半年芯片加工领域需求旺盛,公司收入也实现了较快增长。 培育钻石市场空间巨大,公司扩充 MPCVD 设备。 三磨所自 2018年开始实施 MPCVD 项目,项目之初瞄准大单晶金刚石在电子功能材料方面的应用,计划实现年产 30万片大单晶金刚石。考虑到培育钻石市场正在快速增长,公司也将产能用于培育钻石生产,计划加快项目实施进度,力争今年实施完毕,预计项目实施完毕后 MPCVD 设备将超过 80台。 培育钻石行业数据显示,今年 1-8月印度累计进口培育毛石 7.08亿美元、同比增长 255%、渗透率 5.8%,行业正在高速发展、渗透率较低、未来发展空间巨大。 军工轴承需求旺盛,公司有望受益。 该业务运营主体为洛阳轴研所,包括 (1)国防军工轴承; (2)应用于机床的精密轴承和电主轴; (3)应用于风力发电、盾构机、工程机械、冶金等行业的大型特大型轴承。 其中军工轴承需求旺盛,近几年增长较快。 盈利预测与投资建议: 预计 2021年-2023年公司营业收入分别为28.99亿元、 30.58亿元、 33.62亿元,归母净利润分别为 1.80亿元、2.30亿元和 2.81亿元,对应 EPS 分别为 0.34元、 0.44元和 0.54元,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示: 超硬材料发展不及预期,轴承业务发展不及预期。
四方达 非金属类建材业 2021-10-11 11.49 -- -- 13.70 19.23%
13.96 21.50% -- 详细
油气复合片持续进口替代,下游需求复苏中。公司油气开采类复合片应用于钻头上,为勘探开采作业过程中的耗材。疫情后原油价格缓慢回升,全球钻井平台数量降至历史地位后逐步增加,油气开采类产品市场需求也呈现复苏态势。国内的能源安全战略下,页岩油气开采景气度上升,也将有利于超硬复合片的需求。公司油气复合片产品系列齐全、性能优异,打破国内高端齿以进口为主的竞争格局,实力强劲。 储备CVD金刚石制备技术,发展前景广阔。金刚石在消费的培育钻石和功能型材料领域应用广阔,其中培育钻石行业数据显示,今年1-8月印度累计进口培育毛石7.08亿美元、同比增长255%、渗透率5.8%,行业正在高速发展、渗透率较低、未来发展空间巨大。金刚石由于热学、光学、电学等性能优良,未来功能型材料需求也将逐渐打开。公告显示,公司今年4月受让郑州大学拥有的部分CVD金刚石制备技术及金刚石功能应用技术,打造未来增长点。 以刀片材料为核心优势,拓展精密加工业务。公司PCD刀片的直径、粒度牌号、生产规模一直引领国内市场,产品质量已达世界先进水平。立足核心材料刀片,公司拓展精密超硬刀具产品,能够为汽车工业、新能源装备、航空航天等领域提供成熟刀具项目服务,目前汽车行业正在复苏中,公司刀具业务也有望加速发展。 盈利预测与投资建议:预计2021年-2023年公司营业收入分别为3.90亿元、4.99亿元、6.13亿元,归母净利润分别为0.99亿元、1.48亿元和1.91亿元,对应EPS分别为0.20元、0.30元和0.39元,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:下游油气勘探景气波动,培育钻石技术研发不及预期。
力量钻石 非金属类建材业 2021-10-11 202.00 -- -- 325.02 60.90%
366.64 81.50% -- 详细
人造金刚石专业厂商,开启高速成长。公司专业从事人造金刚石产品研发、生产和销售,包括金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石三大核心产品体系,并继续努力在多个细分产品领域实现技术突破。近年来得益于(1)工业金刚石需求景气、价格有所上涨,(2)培育钻石行业高速发展、公司产品明显进步,公司开启高速成长。公司预计今年1-9月将实现收入3.3亿元~3.6亿元,同比增长98%~116%;将实现归母净利润1.6亿元~1.7亿元,同比增长269%~292%。公司IPO募投资金中5.16亿元将用于宝晶新材料工业金刚石及合成钻石智能化工厂建设,继续扩充产能。 培育钻石行业空间广阔,公司产品进步明显。培育钻石正成为全球钻石消费的新兴选择,行业数据显示,今年1-8月印度累计进口培育毛石7.08亿美元、同比增长255%、渗透率5.8%,累计出口培育钻石7.13亿美元、同比增长178%、渗透率4.2%,行业正在高速发展、渗透率较低、未来发展空间巨大。目前公司已批量化生产2-10克拉大颗粒高品级培育钻石,处于实验室技术研究阶段的大颗粒培育钻石可达到25克拉,由公司支持完成的“宝石级无色钻石合成结构”研发项目被河南省科学技术厅确认为科学技术成果。 关注人造金刚石新应用领域,储备CVD法技术及生产。人造金刚石属于先进无机非金属材料,力学、热学、光学、电学等领域性能优良,将不断拓展在新型功能性材料、时尚消费等新领域应用。公司也在努力开展CVD法的技术研究并探索金刚石膜产品在光、热、电、声等新兴领域的产业化应用,公司募投项目研发中心建设项目中即规划了CVD钻石片生产制造及功能应用研究项目。 盈利预测与投资建议:预计2021年-2023年公司营业收入分别为5.19亿元、9.49亿元、14.74亿元,归母净利润分别为2.22亿元、4.18亿元和6.38亿元,对应EPS分别为3.67元、6.92元和10.57元,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:工业金刚石价格波动,培育钻石行业发展低于预期。
卓然股份 2021-09-10 44.79 63.60 101.78% 47.99 7.14%
47.99 7.14% -- 详细
乙烯设备龙头,继续布局丙烯设备。公司是国内销售规模前列、并拥有国内外同行先进技术水平的大型炼化装备制造商,具备领先的裂解炉模块化技术、整体模块化供货技术等。公司在乙烯设备行业深耕多年,根据公告的主要参与乙烯裂解炉项目中标情况统计,公司的参与率为65.87%,展现强劲实力。公司同时布局丙烯设备行业,储备了自主的丙烷脱氢工艺路线,与国际现行两种技术路线相比优势明显,2020年公司承接了远东科技15万吨丙烷脱氢装置项目的EPC总承包,期待未来丙烯设备的顺利发展。 十四五将迎来炼化投资高峰,公司订单饱满。根据公告公司目前2亿元以上的在手订单共70.69亿元,较为饱满。展望未来,根据行业数据2021-2025年间国内乙烯、丙烯的产能投资预计分别为2700万吨和2000万吨,对应的装备投资规模巨大,公司作为具备领先优势的装备厂商,将显著受益。 募投资金扩充产能,优化耗材炉管制备工艺。公司首次公开发行募集资金6.1亿元,其中5.02亿元用于石化专用设备生产项目,1.08亿元用于研发运营支持中心及信息化建设项目。耐热炉管为耗材,公司自主研发的耐热炉管实现了组织控制优化及炉管抗渗碳性能显著提升,公司进一步稳定制备工艺,形成智能化生产线,也将提升产能。 盈利预测与投资建议:预计2021-2023年公司营业收入分别为39.00亿元、52.65亿元、71.08亿元,归母净利润分别为3.11亿元、4.3亿元和6.50亿元,EPS分别为1.54元、2.12元和3.21元,首次覆盖给予“买入”评级,6个月目标价63.60元,相当于2022年30倍。 风险提示:炼化投资周期波动,盈利能力下降等。
黄河旋风 非金属类建材业 2021-09-02 8.75 -- -- 11.47 31.09%
12.68 44.91%
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事件:公司发布2021半年报,上半年实现收入 13.22亿元,同比增长9.76%;实现归母净利润2396万元,同比增长131.74%。 Q2业绩继续改善,积极扩大培育钻石产能。Q2单季度公司实现收入6.91亿元,同比下降13.61%;实现归母净利润1367万元,业绩继续改善。公司继续利用技术优势加强开发高附加值新产品,培育钻石市场需求旺盛,公司正积极推动扩大培育钻石产能。同时加强基础研究向应用技术转化的研发方向,未来将给公司带来新的发展推动力量。 信用减值影响业绩,毛利率提升,经营净现金流显著增长。Q2单季度公司毛利率35.44%,环比Q1显著提升7.77pct,预计主要受益产品结构优化。Q2单季度期间费用率合计22%,环比Q1下降2.7pct,其中财务费率下降3pct。上半年公司产生信用减值损失6944万元,对业绩产生了较大影响。现金流方面,Q2单季度公司收现比108%,比Q1再提升4pct;单季度经营净现金流3.43亿元,环比Q1增长143%。 培育钻石行业高景气,公司有望受益。最新行业数据显示,7月印度进口培育钻毛石1.10亿美元(+509.07%),渗透率6.6%,较上月提升1pct。出口培育钻石1.08亿美元(+177.82%),渗透率4.6%,与6月持平。培育钻石行业依然在高速增长,渗透率个位数,成长空间巨大。公司为高温高压法制备培育钻石的龙头,有望受益行业高增长。 盈利预测与投资建议:预计2021-2023年公司营业收入分别为26.99亿元、33.99亿元、41.97亿元,归母净利润分别为7734万元、4.31亿元和8.18亿元,对应EPS 分别为0.05元、0.30元和0.57元,维持“买入”评级。 风险提示:培育钻石行业发展低于预期,公司扩产不顺利等。
恒立液压 机械行业 2021-09-01 93.00 -- -- 100.88 8.47%
100.88 8.47%
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事件:公司发布2021半年报,上半年实现收入 52.27亿元,同比增长51.25%;实现归母净利润14.09 亿元,同比增长42.87%。 上半年行业高增长,泵阀产品继续突破。分业务看,上半年公司挖机油缸实现收入19.8 亿元,同比增长38%;销量47.4 万只,同比增长44%。非标油缸实现收入8.45 亿元,同比增长46%;销量7.88 万只,同比增长23%。子公司液压科技实现收入21.18 亿元,同比增长78%,泵阀继续高增长,系(1)挖机主控泵阀份额进一步提升;(2)马达、非挖领域泵阀等产品持续放量,电控泵阀、闭式泵等新产品不断更新。 Q2 盈利能力略有下降,现金流良好。2021Q2 公司毛利率41.01%,同比下降3.46pct。期间费用率合计10.2%,同比增加3.54pct,主要系研发费率增加2.84pct、财务费率增加1.49pct。最终Q2 单季度公司净利率26.49%,同比下降4.2pct。Q2 单季度公司收现比98%,经营净现金流8.75 亿元,现金流状况良好。 在液压件领域积累优势,从进口替代走向装配全球。公司不仅在国内实现了进口产品替代,并远销欧美、日本等发达国家和地区,出口比例超过20%,积累了一批行业优质客户。未来随着海外客户拓展以及产能逐步释放,公司在全球液压行业市场份额将持续增长。 盈利预测与投资建议:预计2021-2023 年公司营业收入分别为98.87亿元、116.95 亿元、133.66 亿元,归母净利润分别为27.95 亿元、34.15亿元和40.02 亿元,对应EPS 分别为2.14 元、2.62 元和3.07 元,维持“买入”评级。 风险提示:国内挖机行业大幅下滑,海外疫情持续影响出口。
克来机电 机械行业 2021-09-01 29.70 -- -- 34.00 14.48%
44.36 49.36%
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公司发布 2021半年报,上半年实现收入 2.80亿元,同比下降27.45%;实现归母净利润 3854万元,同比下降 45.8%。收入及业绩下降系 (1)全球范围内汽车芯片短缺导致整车厂产量下降,致使公司汽车零部件业务销量减少; (2)柔性自动化装备与工业机器人系统业务生产周期相对较长,订单改善尚未转化成产值提升。 上半年本部接单饱满,拓展新领域及新产品。半年报显示,上半年本部新签订单 2.55亿元,同比增长 85%。截至上半年末,公司存货、合同负债分别为 1.19亿元、1764万元,比一季末分别增长 23%、70%,印证订单高景气。本部订单从去年 Q3起明显好转,预计今年下半年起将逐步转化为收入。公司把握汽车电动化、智能化机遇,成功开发多种规格车用电机定转子成套工艺装备、IGBT 模块封装及测试设备等,同时还在积极研发新能源车扁线电机自动化组装技术、氢燃料电池动态电堆测试技术等,进一步打开成长空间。 上海众源技术实力强劲,加大二氧化碳系统其他零部件研发。公司的二氧化碳高压管路已通过大众 MEB 的实验认证,并进入预批量生产供货阶段,同时公司也在积极开展与其他主流新能源车企的研发和测试。 公司也将积极加大二氧化碳热管理系统中其他品类的研发,包括电子膨胀阀、截止阀、泄压阀等,继续进口替代。 盈利预测与投资建议:预计 2021-2023年公司营业收入分别为 7.65亿元、10.40亿元、13.37亿元,归母净利润分别为 1.56亿元、2.23亿元和 2.78亿元,对应 EPS 分别为 0.60元、0.85元和 1.06元,维持“买入”评级。 风险提示:芯片供应影响汽车销售,行业竞争加剧。
三一重工 机械行业 2021-08-31 26.50 -- -- 29.93 12.94%
29.93 12.94%
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事件:公司发布2021半年报,上半年实现收入674.98亿元,同比增长36.25%;实现归母净利润100.74亿元,同比增长17.16%。 各品类份额继续提升,海外表现亮眼。分品类看,上半年公司挖机实现收入260.07亿元(+39%),份额持续显著提升;混凝土机械实现收入140.34亿元(+49%),份额持续提升;路面机械实现收入18亿元(+20%),平地机、压路机等份额持续提升,摊铺机份额国内第一。 分区域看,上半年公司不含普迈的国际销售收入96.19亿元,同比大幅增长135%。 加大研发投入,经营质量高。Q2单季度公司毛利率26.48%,环比下降3.35pct,主要系(1)大宗商品涨价;(2)公司上半年推动了7家灯塔工厂建成达产,推进过程中降本效果未完全显现;(3)加大代理商支持,保持领先地位。公司当前累计已实现11家灯塔工厂建成达产,预计将带来明显降本。Q2公司期间费率合计12.5%,同比提升3.65pct,主要系研发费率提升1.5pct,体现在公司加强了新产品、新技术、电动化、智能化及国际化产品的研发。上半年公司经营净现金流97.88亿元,同比增长35.75%,再创历史新高,主要产品事业部的贷款逾期率控制在历史低水平。 着眼智能化、电动化、国际化,保持行业领先地位。智能化方面,公司凭借自主研发的视觉识别、工业软件等,大幅提升生产的质量、效率、降低成本。电动化方面,公司布局智能换电技术,推动电池、电控和电驱的自主开发,已累计推出26款电动化产品,产品覆盖了挖机、起重机、搅拌车、自卸车和路面机械。国际化方面,上半年公司主要产品海外销售均实现高速增长,海外渠道、服务能力建设等均取得较大进展,同时公司还根据不同国家和地区客户需求及排放法规开发了不同的国际化产品,如挖机公司已累计推出国际化产品70款,其中上半年针对欧美市场即推出10款产品。 盈利预测与投资建议:预计2021年-2023年公司营业收入分别为1211.98亿元、1339.29亿元、1420.15亿元,归母净利润分别为179.38亿元、213.63亿元和232.41亿元,对应EPS分别为2.11元、2.52元和2.74元,维持“买入”评级。 风险提示:国内工程机械行业出现下滑,海外出口增长不及预期等。
诺力股份 交运设备行业 2021-08-26 19.40 24.40 19.02% 21.00 8.25%
23.25 19.85%
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事件:公司发布2021半年报,上半年实现收入 28.04亿元,同比增长45.59%;实现归母净利润1.71亿元,同比增长30%。其中Q2单季度公司实现收入14.49亿元,同比增长64.12%;实现归母净利润1.05亿元,同比增长57.95%,业绩超预期。 仓储车辆高速增长,智能物流系统订单充沛。根据公告,上半年公司仓储物流车辆及设备实现收入14.04亿元,同比增长46.1%,公司面向全球的仓储物流市场,下半年随着海外疫情恢复带动经济活动复苏,预计仓储车辆仍将持续增长。上半年公司智能物流系统业务实现收入13.70亿元,其中法国SAVOYE 约实现收入7.19亿元,同比增长40.2%;上半年新签单8.15亿元、在手订单9.23亿元(不含税)。中鼎约实现收入6.5亿元,同比增长38%;上半年新签单13.79亿元、在手订单35.41亿元(含税),订单的高速增长主要来自新能源行业,下半年订单将步入交付、验收,预计将带动收入快速增长。 Q2毛利率有所下降,经营效率明显提升。Q2单季度公司毛利率19.79%,环比Q1再下降1.44pct,主要系原材料、海运价格高、行业竞争所致。 期间费率11.74%,环比Q1下降0.74pct,系销售、管理费用明显下降,我们预计随着中鼎收入的逐步确认、法国公司的进一步高效整合,公司经营效率仍有望进一步提升。 并购整合成效显著,智能物流业务实力强劲。公司通过2016年对无锡中鼎、2019年对法国SAVOYE 的两次并购,成为行业内少数具有核心设备研发制造能力、自动化物流软件开发能力的公司,在新能源、电商、汽车等行业项目经验丰富、实力强劲。尤其法国公司收购后运营效率改善,为公司带来较大的业绩贡献,未来公司将进一步进行整合协同,增强企业实力。 盈利预测与投资建议:预计2021-2023年公司营业收入分别为48.61亿元、63.68亿元、77.27亿元,归母净利润分别为3.25亿元、4.25亿元和5.60亿元,对应EPS 分别为1.22元、1.59元和2.10元。维持“买入”评级,6个月目标价24.40元,相当于2021年20倍市盈率。 风险提示:行业竞争加剧,并购整合不及预期。
绿的谐波 2021-08-24 149.16 -- -- 191.60 28.45%
191.60 28.45%
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事件:公司发布 2021半年报,上半年实现收入1.84亿元,同比增长108.16%;实现归母净利润8340 万元,同比增长144.98%。其中Q2 单季度公司实现收入1.07 亿元,同比增长91.14%;实现归母净利润4697万元,同比增长149.59%。 受益工业机器人高速增长,机电一体化产品打造新增长点。分业务看,上半年公司谐波减速器及金属部件、机电一体化产品分别实现收入1.74 亿元、791.16 万元,机电一体化产品将伺服、谐波减速器、传感器集成模块,为客户提供更为标准化的解决方案,预计将成为公司新的增长点。统计局数据显示,今年1-7 月工业机器人累计产量20.51万台,同比增长64.6%,预计下半年继续保持高增长。 谐波减速器市场替代空间大,同时积极拓展非机器人领域。根据IFR的数据,2018 年全球工业机器人销量为42.23 万台,按照每台机器人平均使用谐波减速器3 个,机器人用谐波减速器市场总需求为127 万台。目前公司生产的谐波减速器绝大部分用于机器人行业,全球份额不到10%,为全球第二大厂商,市场替代空间大,确定性高。同时,公司积极开拓非机器人行业应用,特别是公司推出的Y 系列新一代谐波减速器,具有刚性大、精度高的特点,适用于高端工业自动化、高端协作机器人市场,具有较大的市场空间。 盈利预测与投资建议:预计2021 年-2023 年公司营业收入分别为3.40亿元、5.05 亿元、6.87 亿元,归母净利润分别为1.32 亿元、1.93 亿元和2.64 亿元,对应EPS 分别为1.10 元、1.60 元和2.19 元,维持“买入”评级。 风险提示:制造业投资不及预期,客户拓展及产能释放不及预期等
永创智能 机械行业 2021-08-18 15.50 -- -- 17.63 13.74%
17.63 13.74%
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事件:①公司发布2021半年报,上半年实现收入12.40亿元,同比增长60.59%;实现归母净利润1.33亿元,同比增长54.67%;扣非后归母净利润1.30亿元,同比增长97.65%。 ②公司发布2021公开发行可转换债券预案,拟募集资金总额不超过6.11亿元,拟分别用于“液态智能包装生产线建设项目”(4.28亿元)、补充流动资金(1.83亿元),公司董事长、高管等共13位股东做出认购可转债承诺。 行业需求向好叠加格局优化,公司保持高速增长。Q2单季度实现收入7.31亿元,同比增长50.65%;扣非后归母净利润8517万元,同比增长55.04%,继续保持高速增长,主要受益 (1)公司所在包装机械行业需求向上, (2)行业格局优化、公司龙头优势显现,同时公司继续拓展品类。报表显示,二季末公司合同负债6.26亿元、创历史新高,存货比2020年末增长21%、系发出商品及原材料备货增加,均显示公司保持产销两旺状态。 推出2021限制性股票激励计划,激发活力。今年8月公司发布2021限制性股票激励计划,拟向激励对象授予限制性股票227万股(占比0.465%),计划激励对象137人,将进一步激发员工活力。同时公司董事长、高管等共13位股东做出认购本次可转债的承诺,彰显对企业未来发展的信心。 发行可转债,缓解产能瓶颈。为应对高景气需求,公司近几年一直进行产能扩张,下半年公司继续推进在建项目“年产4万台套包装设备建设项目”。此次发行可转债公司将继续投建“液态智能包装生产线建设项目”,达产后预计形成收入6亿元、净利润1.02亿元,公司前期储备的贵州茅台、双沟酒业、劲牌等优质白酒客户以及蒙牛、伊利等头部牛奶企业客户资源,将为募投项目投产后的产能消化提供保障。 盈利预测与投资建议:预计2021年-2023年公司营业收入分别为27.47亿元、35.67亿元、45.43亿元,归母净利润分别为2.73亿元、3.78亿元和4.82亿元,对应EPS 分别为0.56元、0.77元和0.99元,维持 “买入”评级。 风险提示:下游行业投资回升不及预期,新产品拓展不及预期等。
双环传动 机械行业 2021-08-12 22.10 -- -- 26.86 21.54%
29.66 34.21%
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事件:公司发布2021半年报,上半年实现营业收入 26.19亿元,同比增长79.40%;实现归母净利润1.28亿元,同比增长10809.39%;公司此前预计上半年归母净利润1.10亿元~1.30亿元,业绩接近预告上限。 其中,Q2单季度公司实现营业收入14.45亿元,同比增长63.89%;实现归母净利润7517万元,同比增长233.18%。 齿轮业务产能利用率提升,带动业绩大幅增长。公司紧抓整车厂齿轮外包趋势、同时在电动化趋势中迅速把握先机,前期投入的产能利用率饱满;上半年公司乘用车齿轮业务实现收入10.43亿元,同比大幅增长90.74%。伴随新能源车景气成长,公司二季度陆续投产的项目也将于下半年进入爬坡阶段,进一步提升公司市占率。重卡正在向自动挡的升级浪潮中,公司也将受益,预计该块业务将实现量价齐升。 RV 减速器国产替代加速,产销均创历史新高。随着公司新研制的大负载和高功重比系列化减速器成功批量应用国产主流机器人厂商,并受到客户认可,公司已基本实现机器人RV 减速器产品全覆盖和国产化全面替代,打破日欧品牌在该领域的垄断局面。在今年制造业投资高景气背景下,工业机器人有望延续高增长态势,受益于此,公司RV 减速器放量有望进一步加速。 盈利预测与投资建议:预计2021~2023年公司营业收入分别为47.06亿元、56.30亿元、66.71亿元,归母净利润分别为2.55亿元、4.13亿元和5.57亿元,对应EPS 分别为0.33元、0.53元和0.71元,维持“买入”评级。 风险提示:新能源汽车销售不及预期,研发进展不顺。
奥普特 2021-07-15 359.11 -- -- 393.00 9.44%
462.50 28.79%
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事件:公司发布2021半年度业绩预告,预计2021H1实现收入3.88亿元~3.95亿元,同比增长61.43%~64.34%;实现归母净利润1.38亿元~1.45亿元,同比增长72.96%~81.74%。按此计算,预计2021Q2单季度公司实现收入2.10亿元~2.17亿元,同比增长29.63%~33.95%;实现归母净利润7556万元~8256万元,同比增长21.81%~33.10%。 切入新能源行业,收获高增长。机器视觉需求广阔,公司积极开拓新领域、新客户,切入新能源行业。锂电行业机器视觉应用广泛,涂布、卷绕、模切、一体机、组装等工序均有需要,一季度公司存货、合同负债大幅增长,主要系来自新能源行业进展,2021全年预计保持良好增长,未来也将继续成为公司重点突破的行业。2020年底公司已于福建宁德设立了子公司,将持续加大与CATL合作力度。 视觉行业高速增长,公司先发优势明显。机器视觉为自动化底层技术之一,实现识别、测量、定位、检测等功能,预计潜在市场空间达千亿。国产机器视觉解决方案发展也处在初期阶段,需求和国产化率提升共同促进行业企业高速发展。当前3C、锂电两大行业机器视觉渗透率率先提升,公司与两行业龙头客户深度合作,先发优势明显,未来依赖公司对工业场景knowhow的理解、软件的长期迭代,有望成为国产软件的核心供应商。 盈利预测与投资建议:预计2021年-2023年公司营业收入分别为8.19亿元、11.11亿元、14.46亿元,归母净利润分别为3.42亿元、4.89亿元和6.66亿元,对应EPS分别为4.15元、5.93元和8.08元,维持“买入”评级。 风险提示:锂电需求波动,行业竞争加剧。
迈为股份 机械行业 2021-07-05 435.64 -- -- 653.94 50.11%
804.68 84.71%
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事件:公司发布 2021半年度业绩预告,预计 2021H1实现归母净利润2.30亿元~2.70亿元,同比增长 21.52%~42.65%;预计 2021H1实现扣非归母净利润 2.21亿元~2.63亿元,同比增长 52.68%~81.70%。按此推算,预计 Q2单季度公司实现扣非归母净利润 1.00亿元~1.42亿元,同比增长 23.5%~75.2%,业绩符合预期。 业绩保持较快增长,异质结行业高景气提振订单。电池片行业 2020年进行了大规模产能扩张,公司积累丰厚的在手订单,支撑今年业绩较快增长。行业正在经历向异质结电池技术的革新,华晟今年 6月发布数据显示,异质结电池平均转换效率 24.71%、单片最高效率也达25.06%,进步迅速,目前产能正按规划爬升中,预计在 Q3达到满产。 通威去年招标的异质结产线也将在下半年投入运营,本周金刚玻璃公告将投建 1.2GW 大尺寸半片超高效异质结电池片及组件,异质结行业投建及产业化快速推进。公司率先具备异质结设备整线供应能力,单GW 订单额比 PERC 时代大幅增长,先发优势明显。 技术实力强, OLED 新产品进展顺利。公司现掌握的控制、定位、恒压力技术在激光开槽、激光切割等设备中得以延伸,公告显示 20年公司 OLED 激光设备已获得客户正式验收,目前继续开拓新客户。OLED激光设备处于国产化大浪潮,公司作为实力强劲厂商,发展潜力巨大。 盈利预测与投资建议:预计 2021年-2023年公司营业收入分别为32.90亿元、46.50亿元、66.38亿元,归母净利润分别为 5.66亿元、8.10亿元和 10.87亿元,对应 EPS 分别为 5.49元、7.86元和 10.55元,维持“买入”评级。 风险提示:光伏需求波动,行业竞争加剧。
矩子科技 计算机行业 2021-04-30 33.49 42.42 3.04% 35.34 5.15%
46.70 39.44%
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事件: 公司发布 2020年报, 2020年实现收入 4.82亿元,同比增长 13.94%;实现归母净利润 8916万元,同比增长 3.14%。公司同时发布 2020利润分配预案,拟每 10股派发现金红利 1.23元(含税),现金 分红金额占归母净利润的 22.4%。 公司发布 2021一季报, 2021Q1实现收入 1.14亿元,同比增长 13.88%; 实现归母净利润 2489万元,同比增长 33.97%。 产品结构优化提升毛利率,订单饱满。 根据年报, 2020年公司机器视 觉设备实现收入2.08亿元(+8.9%), 毛利率53.89%,同比下降4.04pct, 主要系上半年疫情影响产能利用率低、以及公司调整销售策略。2021Q1公司综合毛利率 38.72%、环比 Q4提高 3.61pct,系产品结构优化、 3D 机器视觉产品占比提升带来,我们预计全年将维持这一情形。 公司存 货指标自 20年二季度末起连续 4个季度显著增长,增长的主要来源是 原材料和发出商品, 展示旺盛生产和备货现状。 经营效率提升, 现金流继续稳健。 2020年公司销售、管理、研发费率 分别下降 0.61、 0.65、 1.03pct,研发费率的下降体现了公司技术研 发的平台化效果;财务费率提升 2.29pct 主要系美元贬值、 汇兑损失 增加所致。 2021Q1与 2020全年情况相比,销售及管理费率分别上升 0.68、 1.74pct,研发及财务费率下降 0.42、 3.25pct。 Q4和 Q1单季 度公司收现比分别为 109%和 92%,经营净现金流分别为 325万和亏损 1158万,主要系购买商品接受劳务支付的现金、支付给职工的现金较 多。 底层技术上一台阶,加速开拓更多下游。 公司的 3D 数字投影相位差 的底层技术进展顺利, 20年的 3D AOI 产品成功获得行业标杆客户认 可,实现进口替代。底层技术的进步将为公司开发更多下游应用提供 便利,目前公司在研针对医药、半导体、锂电、纺织等行业的 AOI, 发展潜力大。 盈利预测与投资建议: 预计 2021年-2023年公司营业收入分别为 7.05亿元、 9.23亿元、 11.69亿元,归母净利润分别为 1.60亿元、 2.13亿元和 2.80亿元, EPS 分别为 0.99元、 1.31元和 1.72元。 维持“买 入”评级, 6个月目标价 42.57元,相当于 2021年 43倍市盈率。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名