国内涂胶显影设备龙头，2022H1业绩高增长，维持“买入”评级2022年8月25日公司发布半年报，2022H1营收5.04亿元，同比+43.70%；归母净利润0.69亿元，同比+97.91%；扣非净利润0.66亿元，同比+122.41%。计算得2022Q2单季度营收3.21亿元，同比+34.97%，环比+74.48%；归母净利润0.37亿元，同比+29.50%，环比+14.13%；扣非净利润0.34亿元，同比+37.98%，环比+9.95%。公司为国内涂胶显影设备龙头，国产替代背景下，成长动力充足，我们上调盈利预测，2022-2024年归母净利润预计为1.59（+0.22）/2.52（+0.26）/3.50（+0.35）亿元，EPS预计为1.72（+0.09）/2.73（+0.05）/3.79（+0.04）元，当前股价对应PE为109.3/68.8/49.5倍，维持“买入”评级。 公司技术持续突破，客户资源优秀，前景可期2022H1公司前道涂胶显影设备在28nm及以上工艺节点的多项关键技术取得突破：光刻胶涂覆缺陷及成本控制技术、在线式工艺缺陷检测技术、自动刷压控制技术均已达国际先进水平。前道涂胶显影：：offine、I-ine、KrF机台均批量销售，已陆续获得了中芯京城、上海华力、长江存储、合肥长鑫、武汉新芯、士兰集科、上海积塔、株洲中车、青岛芯恩、中芯绍兴、中芯宁波、京东方等多个前道大客户订单，新签订单规模同比大幅增长，I-ine、KrF获多家头部晶圆厂小批量重复订单。前道物理清洗：：SpinScrubber已达国际先进水平，获中芯国际、上海华力、青岛芯恩、武汉新芯、北京燕东等多个客户批量重复订单。后道先进封装：涂胶显影设备和单片式湿法设备部分技术已领先于国际知名企业，目前作为主流机型已批量应用于台积电、长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技、中芯绍兴、中芯宁波等客户，已成为客户端的主力量产设备。化合物、MEMS、LED等小尺寸领域：小尺寸涂胶显影设备与单片式湿法设备已批量应用于三安集成、中芯宁波、中电科集团、士兰明镓、华灿光电、江西兆驰、东莞中图、乾照光电、北京赛微等客户，已成为客户端的主力量产设备，未来公司市场份额有望继续提升。 风险提示：下游景气度不及预期、技术研发不及预期、行业竞争加剧。

国内半导体靶材龙头，2022H1业绩高增长，维持“买入”评级公司2022年7月14日发布2022年半年度业绩预告,预计2022H1营收10.86亿元，同比+50.2%;归母净利润1.49-1.67亿元，同比+145.0-175.0%;扣非净利润1.06-1.25亿元，同比+164.5-209.8%。计算得2022Q2单季度实现收入5.96亿元, .同比+46.9%，环比+21.8%;归母净利润1.15-1.33亿元，环比+244.2-298.6%， 预告中值对应归母净利率20.8%，同比+11.5pcts,环比+14.8pcts; 扣非净利润0.64-0.83亿元，环比+51.1-94.1%， 预告中值对应扣非净利率12.3%，同比+7.7pct,环比+3.6pcts，盈利能力大幅提升。供需两旺背景下，公司盈利有望快速提升，我们上调2022-2024年业绩预测，预计2022-2024年归母净利润为2.97/3.85/5.18(+0.49/+0.72/+0.84)亿元，对应EPS为1.26/1.64/2.21(+0.19/+0.29/+0.34) 元，当前股价对应PE为53.8/41.4/30.8倍，维持“买入”评级。 半导体靶材及零部件供需两旺，成长动力充足公司利润高增主因: (1)积极推进原材料国产化带来成本下降; (2) 公司通过对半导体靶材产线智能化改造提升产能，出货量提升; (3)下游晶圆厂对半导体靶材需求旺盛，供不应求，公司产品价格有所提升; (4)零部件需求旺盛，公司零部件产品供不应求，销量迅速增长，同时规模效应下，盈利能力持续提升。费用端，2021年公司海外收入占比达57%，近期美元较人民币升值亦将为公司带来汇兑收益。2022H1公司预计非经常性损益金额约为4217.41万元，主要系公司4月转让参股公司创润新材12.79%股权，获得收益6395万元、政府补助、公司间接持有的中芯国际股票公允价值变动以及公益性捐赠等所致。公司2021年定增预案拟募资在浙江海宁建设年产1.8万个超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材产业化项目,未来将进一步提高公司半导体铜及铜合金靶材等产品产能。同时公司半导体零部件领域建成全流程生产体系，产品加速放量,成为公司第二成长曲线。 .风险提示:产线建设不及预期风险;行业需求下降风险;行业竞争加剧风险。.