金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/14 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
天康生物 农林牧渔类行业 2020-05-04 15.52 -- -- 16.98 7.81%
19.70 26.93%
详细
事件: 公司披露2020年一季报,一季度公司实现收入19.84亿,同比+64.63%,实现归母净利润3.35亿,同比+1057%。 一季度业绩高增长,预计二三季度有望加速 一季度,公司业绩高增长主要来自于猪价上涨带来的养殖盈利高增长。公司一季度出栏15.47万头,预计二三季度,公司出栏量有望环比增长,且成本有望随着出栏量的提升而下行,因此我们预计二三季度公司业绩有望进一步增加。 公司出栏有望高增长。 2019年公司实现出栏量84万头,目前,公司加快在河南和甘肃的产能扩张,预计2020年生猪出栏160万头,2021年出栏量有望250万头,2022年达到350万头,养殖业务持续高增长。 疫苗业务有望迎来拐点,非洲猪瘟有望打开疫苗板块成长空间。 我们预计随着下游规模养殖场的快速扩张,2020年公司疫苗板块有望迎来拐点,且未来几年呈现高增长;此外,当前非洲猪瘟疫苗研发加速推进,公司作为研发和工艺领先的动保龙头,未来非洲猪瘟疫苗商业化之后,公司有望获得生产资质,从而为公司疫苗板块带来高业绩弹性。 公司制定2023年增长目标,预计公司即将进入大发展时期。 根据公司规划:饲料业务方面,到2023年,饲料年产销300万吨,销售收入90亿;食品养殖业务,到2023年,基础母猪存栏20-25万头,年出栏400万头,生猪屠宰200万头,实现销售收入100亿元;生物制药业务,到2023年,实现销售收入20亿元,成为国内动保行业领军企业(全国前3名),国际动保行业优秀企业(全球前10名);蛋白油脂业务,到2023年,实现棉籽加工100万吨,收入25亿;玉米贮销业务:到2023年,实现玉米贮销300万吨,收入65亿元。根据公司规划,2023年公司收入将达到300亿元,较2019年的74.76亿增长约3倍。根据公司规划,预计未来四年,公司将进入大发展时期。 给予“买入”评级: 预计2020-2022年,公司实现收入118.53/145.55/158.21亿,同比增长率为59%/23%/9%,归母净利润28.13/33.19/24.76亿,同比增长336%/18%/-25%,对应EPS分别为2.63/3.11/2.32元,对应PE仅6.5/5.5/7.4倍,继续给予“买入”评级。 风险提示:猪价波动风险;疫病风险;出栏量不达预期;非瘟疫苗不达预期。
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-30 16.85 -- -- 16.98 -0.70%
19.70 16.91%
--
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-30 16.85 -- -- 16.98 -0.70%
19.70 16.91%
详细
事件:公司2019年全年实现营业收入74.76亿元,同比增长41.78%;归属于上市公司股东净利润6.44亿元,同比增长105.43%;扣非后归属于上市公司股东净利润6.36亿元,同比增长119.14%,对应EPS0.6元。2020年第一季度公司实现营业收入19.84亿元,同比增长64.63%,归母净利润3.35亿元,同比增长1056.82%。 猪价提升,带动养殖业务毛利率提升。由于非洲猪瘟疫情冲击的影响,2019年猪肉价格显著提升,平均批发价格从年初的19元/公斤,年末提高到44元/公斤,最多的时候甚至达到52元/公斤。2019年公司养殖业务毛利率同期上涨27个百分点,营业收入大增92.34%,而成本只上涨了30.92%,盈利能力明显增强。同时2020年一季度猪价依旧比2019年同期要高,使得一季度公司收入维持高增长。 全产业链布局,提升综合竞争力。公司在原本以饲料和兽用生物药品为主业的基础上,不断布局现代畜牧业产业链,生猪养殖、屠宰加工销售和农产品加工业务占比不断提升,形成畜禽良种繁育-饲料与饲养管理-动物药品及疫病防治-畜产品加工销售的完整闭环。饲料业务营收占比从2014年的78.3%下降至2019年的39.3%,减少了单一业务带来的风险。 盈利预测:我们预测公司2020-2022年实现归属于母公司净利润分别为7.46亿元、8.90亿元、10.15亿元,对应EPS分别为0.7元、0.84元、0.95元,当前股价对应PE分别为24.6/20.6/18.1倍。疫情期间防控工作落实到位,疫情对公司一季度业绩影响较小,我们预计上半年公司业绩增速将维持高位,下半年猪价同比增速或将放缓,但不影响全年业绩表现。首次给予“推荐”评级。 风险提示:疫情影响产品销售的风险;行业景气度下滑的风险;资本市场系统性风险等。
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-27 15.96 -- -- 17.47 7.91%
19.70 23.43%
详细
1、事件 公司发布2019年年度报告。 2、我们的分析与判断 1)受益生猪养殖业务,19业绩高增长 2019年,公司实现营业收入为74.76亿元,同比+41.78%,其中饲料、制药、生猪养殖及食品加工、植物蛋白及油脂加工分别贡献29.31/5.55/16.44/8.06亿元,同比+14.39/-25.96%/+92.34%/-5.74%。公司实现归母净利润6.44亿元,同比+105.43%;扣非后归母净利润为6.36亿元,同比+119.14%。综合毛利率为24.99%,同比+4.02pct,主要为生猪养殖及加工业务毛利率提升显著(+27.01pct);期间费用占比为17.17%,同比+2.39pct,主要为销售费用、财务费用占比提升较显著。公司业绩显著提升主要源于生猪养殖业务利润贡献显著。19Q4,公司实现营收22.96亿元,同比+46.99%;实现归母净利润3.42亿元,同比+533.3%。分红预案:每10股派现金2元(含税)。 2)19年生猪利润贡献显著,20年出栏计划近翻番 2019年,公司生猪养殖及食品加工业务实现收入16.44亿元,同比+92.34%;毛利率为42.42%,同比+27.01pct,主要受猪价高位带动,养殖业务毛利率提升显著。19年公司合计出栏生猪84.27万头,同比+30.31%。19年公司生猪业务利润主要在下半年贡献,我们预计Q3、Q4分别贡献1.9亿元、3.2亿元。19年年末公司生产性生物资产为1.98亿元,环比Q3末增加1.16亿元,公司母猪产能储备充分。随着甘肃养殖场的建设完成,公司出栏量将显著提升。根据公司2020年规划,预计全年出栏生猪150万头。 3)19年疫苗销量下行,20年将聚焦后周期行情 19年公司疫苗收入5.55亿元,同比-25.96%,毛利率为60.12%,同比+1.17pct。在销量方面,布病疫苗、猪蓝耳疫苗、小反刍疫苗等同比降幅较大,主要受非洲猪瘟影响,生猪存栏下行以及养殖户减少部分疫苗使用量。目前随着生猪养殖存栏逐步回升,将带动疫苗销量提升,后周期板块逐步受益;公司核心产品之一猪口蹄疫OA二价灭活苗已于19年2月取得生产批文,我们看好公司疫苗销量的逐步回升。另外,19年公司饲料销量133.42万吨,其中猪料、禽料分别为56.11万吨、49.34万吨,同比+8.38%、+19.49%,随着生猪存栏提升,饲料业务亦将显著受益后周期行情。 3.投资建议 公司生猪产能充沛,叠加猪价高位以及成本优势,20年业绩弹性显著。另外,后周期行情初露端倪,公司疫苗及饲料业务上行可期。我们预计公司2020-2022年EPS分别2.47/2.34/1.63元,对应PE为6/7/9倍,给予“推荐”评级。 4.风险提示 动物疫情的风险、原材料价格波动的风险、猪价波动的风险、食品安全的风险、市场竞争的风险等。
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-27 15.48 17.50 2.88% 17.47 11.20%
19.70 27.26%
详细
2019年净利润 6.44亿元(yoy+105.43% ),符合市场预期公司发布 2019年度报告,全年营业总收入 74.76亿元,yoy+41.78%,实现归母净利 6.44亿元,yoy+105.43%。其中,19年单四季度实现营收 22.97亿元,yoy+47.0%,实现归母净利 3.43亿元,yoy+529.99%,符合市场预期。我们预计,2020-22年,公司 EPS 为 2.25元、1.43元和 0.92元,维持“买入”评级。此外,公司公布 2019年度利润分配方案,向全体股东每 10股派现金 2.0元(含税)。 非洲猪瘟疫情拖累动保业务 ,养殖业务 释放业绩弹性动物疫苗方面,受非洲猪瘟的影响,各品种猪用动物疫苗销量出现不同程度下滑,相应地,动物疫苗板块整体的业绩有所下滑。我们估算,动物疫苗业务贡献利润 1.40亿元左右。生猪养殖方面,由于 2019年猪肉的价格大幅度的提升叠加公司产能释放,养殖业务板块成为支撑业绩的重要来源,我们估算,养殖业务贡献利润 5.10亿元左右。此外,其他业务方面,饲料业务贡献利润 1.10亿元,植物蛋白和玉米业务分别贡献利润 0.5和-0.15亿元左右。此外,公司总部费用 1.60亿元左右。 生猪 养殖高成长性 , 饲料、动保进入边际改善期产能布局优势+生物安全防控,公司生猪养殖业务成长性高。公司生猪养殖产能布局以新疆为大本营,省外布局在甘肃以及河南,在非洲猪瘟疫情扰动下,产能布局叠加生物安全防控,养殖业务整体安全性相对较高。我们预计,2020年公司生猪出栏量在 150万头+,yoy+77.98%。此外,现阶段,生猪存栏整体低位叠加高盈利驱动,中长期看国内生猪产能处于恢复周期,利好公司后周期饲料、动物疫苗业务。 生猪养殖快速扩张 ,给予“买入”评级我们上调 20年、21年生猪出栏量至 150万头、200万头(前值 142万头、167万头),同时上调 20年生猪价格至 30元/公斤(前值 25元/公斤),相应地,我们上调公司 2020-21年 EPS 至 2.25元、1.43元(前值 1.92元、1.04元),同时预计 2022年公司 EPS 为 0.92元。参照 2020年饲料/疫苗以及生猪养殖可比公司 10/41/4倍 PE 估值,考虑到公司养殖业务出栏量的提升将带动公司的成长性,我们分别给予公司对应板块 9-11/40-42/5-6倍PE,根据我们对公司 2020年业绩拆分(饲料/疫苗/生猪养殖分别贡献净利约 1.3/1.7/22亿元),对应目标价 17.76-20.38元,维持“买入”评级。 风险提示:生猪出栏量不达预期,猪价不达预期,非瘟疫情反复。
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-27 15.48 -- -- 17.47 11.20%
19.70 27.26%
--
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-27 15.48 -- -- 17.47 11.20%
19.70 27.26%
详细
事件 :公司发布 2019年年报,实现营业收入 74.76亿元,同比增长41.78%;归母净利润 6.44亿元,同比增长 105.43%。公司业绩符合预期,出栏如期兑现,生猪养殖盈利大增。 养殖盈利大增, 新增产 能释放2019年公司食品养殖业务实现营业收入 16.44亿,同比增长 92.34%。 2019年公司出栏生猪 84.27万头,同比增长 30.3%。2019年公司出栏集中在新疆,新疆地广人稀、养殖密度低且靠近饲料原料地。公司新疆区域育肥成本 12-12.5元/公斤左右,较非瘟前增长小且明显低于行业平均水平。 2019年公司生猪养殖业务贡献利润约4亿元,头均净利约470-500元左右。 而根据公司一季度业绩预告,2020年 Q1实现净利 3.3-3.5亿,其中生猪养猪贡献利润约 2.7亿,头均净利达 1745元(含仔猪、种猪)。 新增产能投产。公司在新疆、河南、甘肃各布局了 100万头生猪出栏的产能,其中河南、甘肃养殖基地将在 2020年二季度实现出栏。2019年末公司生产性生物资产(种猪)同比增长 176%。根据公司规划 2020年全年出栏 150-180万头,2023年实现 300万头出栏。 疫苗业务有望触底回升 , 饲料 业务稳健2019年我国生猪存栏大幅下滑,受此影响 2019年公司兽药业务收入同比下降 25.96%,疫苗销售量同比下降 21.06%。当前生猪存栏已逐步恢复,且下游生物安全防控投入增长,疫苗行业反转趋势明朗。 公司饲料业务所处区域受非瘟影响较小同时公司产能提升,故 2019年公司饲料业务逆势增长,收入同比增长 14.41%,销量同比增长 15.53%,其中猪料、禽料销量分别增长 8.38%、19.49%。 看好公司,维持“买入”评级公司育肥成本优势突出、低于此前预期,且出栏兑现度高,故我们上调公司 2020-2021年盈利预测,同时新增 2022年盈利预测,预计公司2020-2022年 EPS 分别为 2.55元、2.15元和 2.07元。持续看好公司,维持“买入”评级。 风险提示: : 产能释放 缓慢 风险,感染非瘟疫情风险,需求 不及
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-27 15.48 -- -- 17.47 11.20%
19.70 27.26%
详细
养殖规模稳步扩张,生猪养殖贡献利润增长。公司披露2019年年报,报告期内实现主营收入74.8亿元,同比增41.8%;归母净利润6.44亿元,同比增105.43%。收入和利润大幅增长源于出栏增长及猪价上行。 19年生猪出栏同比增长30%,头均盈利约600。2019年公司生猪出栏量84.27万头,同比增长30.3%,实现收入16.4亿元,同比增长92.3%。估算2019年生猪单头盈利约600元/头,仔猪出栏比重约30%。截至2019年底,公司生产性生物资产余额1.87亿元,对应能繁母猪存栏量约8万头,后备母猪存栏量约2万头。公司规划2020年生猪出栏量约160万头,增量主要来自河南地区扩张。 生猪存栏下滑导致疫苗收入下行,高致病禽流感疫苗收入同比增长150%。19年疫苗板块实现收入5.6亿元,同比下降26%。口蹄疫、猪蓝耳疫苗销量分别下滑14%、30%,随着生猪产能回升,预计猪用疫苗销售有望逐季改善。根据年报,参股子公司吉林冠界受益于禽流感疫苗招采提价及禽链高景气,2019年实现收入2.08亿元,其中高致病禽流感疫苗销量同比增长150%。 饲料增长平稳,禽料、反刍增长迅速。2019年饲料销量133.42万吨,同比增长15.5%;其中猪料/禽料/反刍料/水产料销量分别为56.1/49.3/19.7/5万吨,同比+8.4%/+19.5%/+36.1%/-15.1%。公司新疆区域龙头地位稳固,市占率维持疆内第一。 投资建议:维持“买入”评级。公司生猪产能稳步扩张,有望享受猪价高位带来的业绩弹性。疫苗业务有望逐步受益于下游产能回升。饲料业务维持稳定增长。预计2020-2022公司EPS分别为2.28元/股、1.75元/股、1.06元/股,给予合理价值18.21元/股,对应2020年PE为8倍,维持“买入”评级。 风险提示:疫情风险;猪价上涨不达预期;生猪出栏量不达预期等。
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-21 13.60 -- -- 17.47 26.59%
19.70 44.85%
--
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-16 13.72 -- -- 17.47 25.50%
19.29 40.60%
详细
1、 事件公司发布 2020年一季度业绩预告。 2、 我们的分析与判断11) 显著受益生猪板块,公司 1Q1业绩高增长2020Q1,公司预告归母净利润为3.3-3.5亿元,同比增加1041.07%-1110.23%。 公司业绩高增长主要源于 Q1生猪均价高位,生猪业务板块贡献利润显著;同时,公司饲料销量及利润、疫苗销量及利润亦实现增长。 2)1Q1生猪头均利润 01930元 ,后续出栏将逐步增加2019年 1-3月,公司累计生猪出栏 15.47万头,同比-26.58%;累计销售收入 5.1亿元,同比+169.84%;我们估算 1-3月生猪头均利润约为 1930元,仔猪占出栏比重约为 21.3%。受新冠疫情影响,公司 2月份生出栏略受影响;随着复工复产的逐步恢复,零售、餐饮等行业恢复营业,猪肉消费逐步回升。 公司母猪产能处于增长态势,新疆、河南、甘肃三大基地支持,4月河南、甘肃预计将逐步加大生猪出栏量,预计 2020年生猪出栏约 150-200万头。在生猪价格高位背景下,公司业绩将显著受益。 3) 多重因素影响猪价回调,320Q3或现年内高点根据农业部数据,20年 2月全国能繁母猪存栏环比+1.7%,处于一个缓慢恢复阶段。能繁母猪的恢复对生猪出栏的影响在 10个月以后,意味着当下的缺口依旧严重。我们预计 20-21年生猪均价持续处于高位,考虑到供给缺口以及下游需求恢复,或于 Q3出现年内高点。 3. 投资建议公司生猪产能实现新疆、河南、甘肃三地布局,4月后生猪出栏逐步增加,叠加猪价持续高位以及公司养殖板块成本优势,2020年生猪业务板块业绩弹性巨大。我们预计公司 2019-2021年 EPS 分别 0.62/2.31/1.50元,对应 PE 为21/6/9倍,给予 “推荐”评级。 4. 风险提示动物疫情的风险、猪价波动的风险、质量的风险、市场竞争的风险等。
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-15 13.37 -- -- 17.47 28.74%
19.29 44.28%
详细
受益生猪价格高景气,Q1业绩大幅增长。公司发布业绩快报,预计2020年一季度实现归母净利润3.3-3.5亿元,同比增长1041.07%-1110.23%。业绩同比大幅增长原因为供给缺口下生猪价格同比上涨;饲料及疫苗业务收入及利润同比稳定增长。 生猪养殖:2020Q1公司生猪养殖业务实现收入5.1亿元,同比增长169.84%;生猪销售量15.46万头,同比下滑26.58%;估算Q1仔猪销售占比约为34%,肥猪销售均价约31元/公斤,肥猪头均盈利约1800元/头,生猪养殖整体实现利润约2.7亿元。随着河南、甘肃地区生猪基地产能陆续投产,公司生猪出栏量有望保持逐月环比增长,预计2020年生猪出栏量约160万头,在产能稳步扩张下充分受益于猪价高位下带来的业绩弹性。 疫苗:一季度公司疫苗板块收入以口蹄疫及反刍疫苗政府招采收入为主,而2020年各省口蹄疫政府招采普遍提价,从目前已完成春招省份中标情况看,口蹄疫O型和O-A二价灭活疫苗平均招采单价同比2019年均有所上涨,比如四川省猪口蹄疫O-A二价疫苗招标价格同比提升18%(数据来源:政府招采网),因此一季度疫苗板块毛利率有望提升。 饲料:新疆地区为公司饲料销售主要市场,由于地域优势非瘟疫情影响较小,新疆地区整体生猪养殖规模稳定提升,推动公司近年饲料销售规模迅速扩大,公司作为区域内龙头市占率迅速提高。 投资建议:维持“买入”评级。公司生猪产能稳步扩张,有望享受猪价高位带来的业绩弹性;行业产能恢复速度仍较缓慢,猪价高景气持续时间或超预期。预计2019-2021EPS分别为0.59元/股、2.27元/股、1.75元/股,维持合理价值18.16元/股观点不变,对应2020年PE为8倍,维持“买入”评级。 风险提示:疫情风险;猪价上涨不达预期;生猪出栏量不达预期等。
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-14 12.52 -- -- 17.60 37.50%
17.99 43.69%
详细
1、 事件公司发布 2020年 3月份生猪销售简报。 2、 我们的分析与判断11)33月生猪出栏环比高增长,头均利润约 52365元2019年 3月,公司销售生猪 6.65万头,环比+94.44%,同比-11.1%;销售收入 2.38亿元,环比+131.07%,同比+209.09%。3月,公司育肥猪销售均价 31.05元/kg,均重 131.04kg,我们估算 3月育肥猪头均利润约为 2365元/头,仔猪占出栏比重约为 18%。受新冠疫情影响,公司 2月份生出栏略受影响;随着复工复产的逐步恢复,3月份步入正常生产状态,且零售、餐饮等行业恢复营业,猪肉消费逐步回升。 2)1Q1生猪业务利润保增长,后续出栏将逐步增加2019年 1-3月,公司累计生猪出栏 15.47万头,同比-26.58%;累计销售收入 5.1亿元,同比+169.84%;我们估算 1-3月生猪头均利润约为 1930元。公司母猪产能处于增长态势,新疆、河南、甘肃三大基地支持,Q2后河南、甘肃将逐步加大生猪出栏量,预计 2020年生猪出栏约 150-200万头。在生猪价格高位背景下,公司业绩将显著受益。 3) 多重因素影响猪价回调,220H2或现年内高点根据农业部数据,20年 2月全国能繁母猪存栏环比+1.7%,处于一个缓慢恢复阶段。能繁母猪的恢复对生猪出栏的影响在 10个月以后,意味着当下的缺口依旧严重。我们预计 20-21年生猪均价持续处于高位,考虑到供给缺口以及下游需求恢复,或于 H2出现年内高点。 3. 投资建议公司生猪产能实现新疆、河南、甘肃三地布局,Q2后生猪出栏逐步增加,叠加猪价持续高位,2020年生猪业务板块业绩弹性巨大。我们预计公司2019-2021年 EPS 分别 0.62/2.31/1.50元,对应 PE 为 21/6/9倍,给予 “推荐”评级。 4. 风险提示动物疫情的风险、猪价波动的风险、质量的风险、市场竞争的风险等。
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-10 13.01 22.20 30.51% 17.47 32.35%
17.79 36.74%
详细
1、3月育肥猪单头盈利2400元,一季度业绩可期。 受益于新冠肺炎疫情趋稳,猪肉消费逐步回升,3月公司生猪销量有明显回升,其中育肥猪出栏量占比65%,仔猪出栏量占比35%,育肥猪预计贡献当月收入1.7亿,仔猪预计贡献收入6800万元。以育肥猪成本13元/公斤计,育肥猪单头盈利近2400元,三月仅生猪养殖板块的盈利约1.3~1.4亿。 2020Q1公司累计销售生猪15.47万头,育肥猪平均体重预计125公斤,平均价格约31元/公斤,预计生猪养殖板块一季度贡献利润近3亿,而2019Q1归母净利仅0.29亿,预计公司2020Q1利润同比大幅增长。 2、防控优势突出,出栏价格领跑新疆。 高品质自有高盈利。高品质体现在产品售价、出栏毛重和成本等多方面,最终会反映到盈利上来。3月新疆外三元均价约30元/公斤,公司出栏均价31元/公斤,说明公司受非瘟影响较小,出栏生猪质量较高,出栏价格持续领先新疆。 3、其他看点:禽用疫苗盈利大幅增长,猪用疫苗销售有望回暖。 受益于肉禽养殖行业的持续高景气行情,养殖量激增,公司禽用疫苗业务盈利大幅增长,2020年有望继续高速增长。随着猪价上涨至高位,行业补栏积极性增强,招标苗价格同比已有上升,预计猪用疫苗业务2020年将有显著回暖。 盈利预测:预计2020/2021年公司生猪出栏量分别为180万/240万头,且公司的猪用疫苗、饲料等业务有望进一步转暖,预计公司2020/2021年归母净利润分别为22.85/27.31亿,对应EPS分别为2.14/2.56。 分部估值法预计公司2020年总市值目标240亿,上涨空间超7成,目标价22.53元,维持买入评级。预计2020年生猪养殖业务贡献净利润19~20亿,疫苗贡献利润2亿,饲料业务贡献1亿,分别给予养殖业务、饲料业务、疫苗业务10X/10X/20XPE。 风险提示: 1、突发重大疫情风险:禽畜养殖过程中会发生大规模疫病如非洲猪瘟或禽流感等,导致禽畜死亡,并对广大民众的消费心理有较大负面影响,导致市场需求萎缩,从而影响行业以及相关企业的盈利能力。 2、价格不及预期风险:禽畜肉类价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度,影响行业以及相关公司的盈利能力,存在未来业绩难以持续增长甚至下降的风险。 3、原材料价格波动风险:公司生产经营所用的主要原材料及农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大,若未来主要原材料价格大幅波动,将会影响行业以及相关公司的盈利能力。 4、爆发新冠疫情后屠宰场开工时间和开工率不及预期,猪价受较大影响,消费量不及预期。
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-09 13.04 17.90 5.23% 17.47 32.05%
17.79 36.43%
详细
3月生猪出栏 月生猪出栏量同比下滑 量同比下滑 11%,测算 ,测算 肥猪头均盈利约 头均盈利约 2300元/头。 头。公司发布 3月生猪销售月报,3月份出栏量 6.65万头,环比增长 94.4%,同比下降 11.1%;销售收入 2.38亿元,环比增长 131.1%,同比增长209.1%。3月份肥猪出栏均价 31.05元/公斤,均重 131.04公斤,测算 3月仔猪出栏占比约 34%,肥猪头均盈利约 2300元/头。3月份出栏量环比明显增长源于新疆肺炎疫情趋稳后屠宰场开工及运输恢复; 收入同比大幅增长主要源于猪价同比大幅上涨。 生猪产能稳步扩张,预计 生猪产能稳步扩张,预计 2020年出栏量约 160万头。2020年 1-3月生猪出栏量 15.47万头,同比下降 26.58%;销售收入 5.1亿元,同比增长 169.84%。估算 1-3月份销售均价约 31元/公斤,头均盈利约 1600元/头。随着河南、甘肃地区生猪基地产能陆续投产,公司生猪出栏量有望保持逐月环比增长,预计 2020年生猪出栏量约 160万头,在产能稳步扩张下充分受益于猪价高位下带来的业绩弹性。 生猪供给改善仍需时间,行业高盈利持续时间或超预期。根据博亚和讯数据,4月 7日全国生猪均价约 33.6元/公斤,猪价维持高位。当前行业整体仍处于供给短缺期,在非瘟疫情影响下行业产能恢复速度较以往周期仍偏慢,假设疫情平稳的情况下,未来 2个季度供给仍难有根本改善,猪价有望维持高位运行,行业高盈利持续时间或超预期。 投资建议:维持“买入”评级。公司生猪产能稳步扩张,有望享受猪价高位带来的业绩弹性;行业产能恢复速度仍较缓慢,猪价高景气持续时间或超预期。预计 2019-2021EPS 分别为 0.59元/股、2.27元/股、1.75元/股,维持合理价值 18.16元/股观点不变,对应 2020年PE 为 8倍,维持“买入”评级。 风险提示 风险提示:疫情风险;猪价上涨不达预期;生猪出栏量不达预期等
天康生物 农林牧渔类行业 2020-04-09 13.04 -- -- 17.47 32.05%
17.79 36.43%
详细
3月生猪出栏量同比下滑11%,测算肥猪头均盈利约2300元/头。公司发布3月生猪销售月报,3月份出栏量6.65万头,环比增长94.4%,同比下降11.1%;销售收入2.38亿元,环比增长131.1%,同比增长209.1%。3月份肥猪出栏均价31.05元/公斤,均重131.04公斤,测算3月仔猪出栏占比约34%,肥猪头均盈利约2300元/头。3月份出栏量环比明显增长源于新疆肺炎疫情趋稳后屠宰场开工及运输恢复;收入同比大幅增长主要源于猪价同比大幅上涨。 生猪产能稳步扩张,预计2020年出栏量约160万头。2020年1-3月生猪出栏量15.47万头,同比下降26.58%;销售收入5.1亿元,同比增长169.84%。估算1-3月份销售均价约31元/公斤,头均盈利约1600元/头。随着河南、甘肃地区生猪基地产能陆续投产,公司生猪出栏量有望保持逐月环比增长,预计2020年生猪出栏量约160万头,在产能稳步扩张下充分受益于猪价高位下带来的业绩弹性。 生猪供给改善仍需时间,行业高盈利持续时间或超预期。根据博亚和讯数据,4月7日全国生猪均价约33.6元/公斤,猪价维持高位。当前行业整体仍处于供给短缺期,在非瘟疫情影响下行业产能恢复速度较以往周期仍偏慢,假设疫情平稳的情况下,未来2个季度供给仍难有根本改善,猪价有望维持高位运行,行业高盈利持续时间或超预期。 投资建议:维持“买入”评级。公司生猪产能稳步扩张,有望享受猪价高位带来的业绩弹性;行业产能恢复速度仍较缓慢,猪价高景气持续时间或超预期。预计2019-2021EPS分别为0.59元/股、2.27元/股、1.75元/股,维持合理价值18.16元/股观点不变,对应2020年PE为8倍,维持“买入”评级。 风险提示:疫情风险;猪价上涨不达预期;生猪出栏量不达预期等。
首页 上页 下页 末页 1/14 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名