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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
世运电路 电子元器件行业 2021-11-22 20.60 -- -- 24.77 20.24%
25.65 24.51% -- 详细
汽车业务重点布局,积极拓展新能源汽车市场公司近年来一直在积极布局汽车板块业务。汽车 PCB 对可靠性的高要求,其准入门槛成为先进入者的一道壁垒,一旦通过认证,厂商一般不会轻易更换供应商,较长的认证周期对后进入者有一个时间的阻隔。通常一款汽车销售好几年,对应的 PCB 确定后也会供货好几年,某些经典车型销售十几年,汽车销售周期长造就车用 PCB 订单稳定,供应周期长,有利于成本控制和品质控制。2018年全球汽车电子产值达 2260亿美元,中国汽车电子产值 2019年预计将 962亿美元,占全球比重高达 40.9%。预计 2019-2023年全球汽车电子产值的 CAGR 将达约 6%,成为增长最快的 PCB 产品下游领域。中国汽车电子市场有望成为全球汽车电子的主战场,车用 PCB、FPC 产品也将同步受益。公司为电装(Denso)、万都(Mando)、矢崎(Yazaki)、现代摩比斯 (Hyundai mobis) 、 松 下 ( Panasonic )、 三 菱( Mitsubishi )、 捷 普 (Jabil) 、 伟 创 力 (Flex) 、 安 波 福(Aptiv)、博泽(Brose)等全球知名汽车配件供应商供货。公司的产品品质得到众多汽车 PCB 客户的认同,从侧面印证了公司优良的品质。公司继续抓住新能源汽车快速发展的机遇,积极开拓新能源汽车市场,紧紧追随终端汽车客户向新能源车转化的步伐增加市场份额。实现对特斯拉( Tesla)、宝马(BMW)、大众(Volkswagen)、保时捷(Porsche)、小鹏汽车等品牌新能源汽车的供货。 IPO 募投项目实现满产,推动新产能落地未来可期公司 IPO 募投项目“年产 200万平方米/年高密度互连积层板、精密多层线路板项目”一期已于 2018年末投产,2019年及 2020年上半年产能稳步爬坡,至 2020年 6月,募投项目一期已经满产;募投项目二期于 2020年 5月投产,受疫情影响,募投项目二期产能释放稍慢于预期,至 2020年末年度产能释放约为 50%。 得益于订单饱满,至 2021年 5月募投项目二期已实现满产。为了满足客户需求,进一步解决公司产能不足的问题,公司 2020年筹划了“鹤山世茂电子科技有限公司年产 300万平方米线路板新建项目”。项目分两期开发,其中项目一期为公司发行可转换公司债券的募投项目,目前土建工程已基本完成,正在进行内部装修及设备采购调试,预计 2022年开始逐步投产。我们认为,新产能未来落地将为公司业绩增长持续提供新动能。 投资建议考虑到公司汽车业务高景气度,上游涨价对于毛利率的压力边际趋缓,后续新增产能释放将带来业绩增长新动能,我们预计公司 2021-2023年营收分别为 36.06亿元、47.06亿元、58.19亿元,归母净利润分别为 2.43亿元、4.58亿 元、6.92亿元,对应的 EPS 分别为 0.46元、0.86元、1.30元, 对应的 2021年 11月 18日 20.50元的收盘价,PE 分别为 43.90倍、23.30倍、15.40倍。考虑到公司目前汽车业务重点布局,且经过多年发展积累了大量优质终端客户,面对新能源汽车领域的高景气度,我们认为公司汽车业务订单有望持续增加,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示下游需求不及预期;扩建产能不及预期;原材料涨价。
世运电路 电子元器件行业 2021-01-15 25.30 22.46 1.86% 25.68 1.50%
25.68 1.50%
详细
兰飞 世运电路是专注汽车板的优质PCB公司。公司生产单面板、双面板、多层板和HDI等印制电路板,产品广泛应用于汽车电子、家电、工控、通信等领域。公司稳健经营三十余年,通过众多知名电子产品制造商、贸易商供货,获得松下、特斯拉、三菱、博世、戴森和新思等国际一线品牌厂商认证。2020年前三季度受疫情影响,营收18.14亿元,同比+2.7%。 特斯拉全球主力PCB供应商,汽车板业务有望高增长。公司主营业务自2016年由家电转向汽车,预计2020年汽车板营收占比超40%。随着汽车行业景气度提升,电动化、智能化趋势带动PCB量价齐升,叠加公司汽车板产能逐步释放,未来汽车板业务占比有望达到50%。特斯拉是公司最大的终端客户,在新能源车领域核心地位稳固。公司批量供货特斯拉主力车型、成功中标充电站等核心业务、积极储备与认证未来车型料号。预计公司将持续受益于特斯拉产业链,2019/2020/2021年相关收入为1.7/2.3/3.5亿元。 家电结构升级,工控较快恢复,通信开始放量。公司家电终端客户如博世西门子布局智能化、网联化产品,带动公司PCB结构优化、毛利率增厚。工控疫后较快恢复,制造业自动化进程加速,保证工控PCB营收稳定增长。同时,公司积极拓展通信业务,研发基站、服务器用PCB,提高公司核心竞争力,引领公司未来营收稳健增长,助力毛利率稳步提升。 投资建议:我们预测公司2020-2022年营业收入分别为26.09/33.95/40.00亿,归属于母公司股东的净利润分别为2.89/4.13/5.39亿元。考虑到公司是特斯拉全球主力供应商,订单增长迅速,客户资源优势显著,通信板也有望增加盈利水平,业绩和估值有望双升。我们给予公司2021年30倍PE,对应目标价为30.3元,首次覆盖,给予公司“买入”评级。 风险提示:下游需求不及预期;扩建产能不及预期;汇率、环保风险等。
世运电路 电子元器件行业 2019-12-26 16.48 -- -- 31.24 89.56%
31.24 89.56%
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名