投资建议:全年业绩弹性仍在,股份公司直销带来可观的业绩增长。我们估算仅股份公司直销2019全年可以为公司带来6pct收入增长、10pct利润增长。再考虑到非标提价与增量投放,全年业绩目标轻松实现。考虑茅台对闲置资金管理效率提升和白酒板块估值提升,提高2019-2021年EPS为35.75、45.25、55.58元(前次35.7、44.55、54.3元),提高目标价至1430元,对应2020年32XPE,增持评级。 市场预期Q3单季度增速放缓,实际业绩增速略低于市场预期。2019Q1-3收入、净利润分别635亿、305亿,同增15.5%、23%。其中,Q3收入、净利润223亿、105亿,同比增长13%、17%。Q3单季度销售费用率、管理费用率2.8%、6.4%,呈现缓降趋势。预收款余额112.5亿,环比略降10亿,经销商已经打完1-11月货款。 Q3茅台酒增速环比持平Q2,系列酒增速加快。Q1-3茅台酒收入538亿、系列酒收入70亿,同比增长16.36%、18.61%。其中,Q3茅台酒收入190亿、系列酒收入24亿,茅台酒增速12.8%,环比持平,系列酒增速22.8%,环比加速。 直营发货量低于预期,Q4发货将加快。Q1-3直销收入31亿,同比减少20%,经销收入578亿,同比增长19.5%。渠道反馈,企业团购客户的货尚未发出。预计公司将于Q4加快发货,鉴于当前茅台酒批价在2200-2300元,发完剩余的直销量没有压力。 风险提示:批价快速回落引致需求反向。

投资建议:预计2019-2021年EPS为2.55、3.35、4.20元,首次覆盖,参考可比公司给予目标价78.7元,增持评级。 电商服务行业高速发展,天猫服务商GMV剑指三年翻两倍。2018年电商服务行业规模1613亿元,同比增长46%,2014-2018年CAGR高达58%,行业处于快速成长期。天猫作为中国最大的B2C交易平台,2018年共有近1000家服务商,贡献了1500亿元GMV,天猫2019年提出未来三年天猫服务商交易规模计划翻两倍,创造5000亿规模市场,新开放2000家品牌招商名额,电商服务行业有望维持快速增长。 百雀羚电商服务一战成名,助力多品牌夺冠类目,整合营销与产品开发优势凸显。公司自2012年开始为百雀羚提供电商服务,助力品牌夺得2015-2018年双十一天猫全网美妆类目三连冠。近年来公司又新增宝洁、露得清、伊丽莎白雅顿、爱茉莉、佰草集等国内外重量级客户,2016-2017年公司助力宝洁连续两年获得“双十一”天猫全网洗护品类目第一名,2018年公司助力OLAY获得“双十一”天猫全网美妆类目第二名。优异的成绩彰显了公司在整合营销、产品开发等方面的独特优势。IPO提升资金实力,有望加速公司客户拓展。 盈利能力优于同行,运营效率行业领先。2018年公司净利率16%,是行业平均的2.2倍,受益于较高的盈利能力和运营效率,2018年公司的ROA和ROE达38%和41%,是行业平均的3.2倍和2.4倍。 风险提示:百雀羚品牌占比较高合作协议不可持续,行业竞争加剧等。

公司公告拟出资 4424.49万元收购控股股东江苏恒顺集团有限公司所属全资子公司镇江恒顺商场有限公司 100%股权,构成关联交易。 评论: 投资建议:公司收购镇江恒顺商场有助于减少日常关联交易、完善治理结构,有助于健全营销管理体系、加强品牌专营店建设,品牌形象和业务协同发展能力有望得到进一步提升。维持 2019-2021年 EPS 为0.45/0.51/0.56元,维持目标价 18.44元,增持评级。 本次收购对公司治理完善、业务协同具有积极意义。公司本次收购的标的公司镇江恒顺商场为租赁所得的零售门店,原本就是公司在镇江大本营市场线下销售渠道的重要组成部分,此次收购将有助于减少公司与控股股东恒顺集团之间每年近 2000万元的日常关联交易,优化公司治理结构。收购完成后,公司作为镇江城市名片的品牌形象将继续提升,专营店建设将得到强化,营销管理体系趋于完善,产销业务协同能力有望得到进一步提升。 标的资产估值倍数合理。截至 2019年 7月 31日,恒顺商场资产总额3426.41万元,其中流动资产 3394.1万元,负债总额 736.16万元;公司采用收益法评估标的公司市场价值为 4424.49万元,较其账面净资产 2690.25万元增值 1734.24万元,增值率 64.46%;我们认为,标的公司是恒顺系列产品在镇江本地市场的直营终端,经营模式成熟、业务情况稳定、销售管理团队稳定,经营业绩、盈利能力总体呈现稳定向好趋势,公司对其的盈利预测结合了历史业绩和业务特征,并参考了零售行业可比公司,采用收益法对其作出的估值基本合理,能够较为全面充分地反映其在品牌、管理、销售等方面的无形资产价值。 公司 Q2已现全年业绩低点,下半年将改善。结合半年报情况和渠道调研反馈,年初提价刺激经销商备货过多等主要拖累因素已基本消化完成,Q3以来动销已出现明显改善,营收增速有望实现回升。我们判断 Q2为全年业绩增速低点,预计主业全年销售收入将实现 10%以上增速,配置价值凸显。 风险提示:原材料价格上涨过快、行业竞争加剧、食品安全问题等。

投资建议:近年公司聚焦肉类核心主业战略明确,精简架构有望带来经营效率提升。我们认为,公司肉类板块拥有完整产业链, “电商+商超+专卖店”全方面渠道网络优势明显;短期猪价上行带来业绩弹性,疫情反推加快行业集中带来长远发展;食品业务品牌力深厚,梅林罐头和冠生园蜂蜜市占率均居行业首位,借助产品升级和渠道深耕,盈利能力有望提升。预计 2019-21EPS0.4、0.52、0.63元,综合安琪酵母、好想你、汤臣倍健等多家公司 2020年平均 PE 22X 和 PS 3X 两种估值,考虑跨多行业经营按照一定估值折价,给予对应 2020年 20XPE,目标价 10.8元,增持评级猪肉业务处于上行周期,牛肉业务收购形成协同效应。猪肉产业以冷鲜肉为主,拥有完整产业链。短期看,在猪瘟疫情的推动下,行业产能加速出清,猪价步入上行周期,公司有望实现量价齐升。长期看,公司全产业链的优势抵御行业周期波动能力强,有望受益猪行业集中度提升。牛羊肉业务上,收购海外优质上游资源,进军中高端进口牛肉,成本优势凸显。经过近三年的管理整合,渠道管理协同效应逐步显现。受猪价上行影响,国内牛羊肉需求缺口扩大,业务有望维持高景气度。 食品业务借力营销,老品牌焕发新生机。梅林罐头借助深厚的产品积淀海外新兴市场发展潜力大,国内市场在产品升级和渠道深耕的支撑下,业绩表现良好。冠生园业务中,高毛利率产品大白兔借助跨界合作等创新型营销,老品牌绽放新活力,表现亮眼;蜂蜜业务收入有下滑趋势。总体而言,休闲食品业务毛利率高,盈利能力逐年提升,现金奶牛特征显著。 催化剂:收购业务协同效应超预期、亏损企业清理进度超预期; 风险因素:猪瘟疫情风险、猪价上涨不达预期、食品安全;

首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。公司深耕湖北地区零售市场,拥有 9家现代百货、1家购物中心、50家超市,主要分布于武汉、荆州等 10个湖北主要城市,保持稳健增长。拟重组注入居然之家优质资产,迎来发展新机遇。不考虑注入资产,预计公司 2019-2021年 EPS为 0.41/0.44/0.46元,参考新注入资产质量高、新零售发展空间大,参考行业适当溢价给予 2019年 0.65倍 PS 估值,目标价 11元。 百货+购物中心主业稳健,超市业务提升明显。 公司 2019H1营收 20.53亿,同比略降 0.21%,毛利率为 24.85%,同比提高 2.42pct,实现归母净利润 1.10亿,同比增长 7.41%;超市业务占比达 47.6%,营收同比上涨 6.4%,坪效上涨 7.95%,新增校园超市 1家,关闭低效大型超市 2家,超市净利润同比大增 270.6%。拓展会员系统,加强智慧零售赋能。2019H1公司加大支付宝合作与自媒体宣传,粉丝同比增长 26%,通过嫁接社交媒体、跨界合作等营销新玩法,增强营销活动“可晒性”,会员数达到 147.14万,会员销售占比 39.39%。微信小程序连通线上会员和线下 CRM 系统,上半年线上渠道实现交易额同比增幅达 197%。 拟重组注入“居然之家”优质资产,期待协同发展机会。公司拟通过增发方式购买居然控股等 23名交易对方持有的居然新零售(居然之家)100%股权,评估值为 356.7亿元,备考增发后市值约 620亿,业绩承诺 2019-2021年净利润不低于 21/24/27亿元,交易尚在审批中。 催化剂:新零售赋能、线上+线下协同效应持续显现风险提示:湖北地区零售市场竞争激烈,资产重组不及预期

投资建议:公司为湖南省百货零售龙头,区域品牌影响力突出。公司百货业态改革持续推进,2019年继续扩建购物中心,奥莱增长稳定。 预计 2019-2021年 EPS 为 0.25、0.28、0.31元,参考行业折价给予公司 PB 估值 0.75倍,首次覆盖,目标价 3.5元,“谨慎增持”评级。 营收利润受地产确认波动承压,购物中心奥莱稳定增长。2019H1营收 30.78亿元/-20.16%,净利润 1.84亿元/-11.54%,系去年同期房产确认大额收入和友阿百货门店调整;奥莱新店带动收入占比提升,毛利率 20.93%,较同期下降 1.22pct;受益参股公司长沙银行投资收益,净利率 5.98%,提升 0.61pct。分业态看,百货和房地产营收毛利率均下降,主要系关店和地产结算减少所致,购物中心奥莱同店和收入分别同比增长 7.37%和 8%。 奥莱购物中心转型稳步推进,新零售布局加快,参股公司长沙银行盈利增长稳健。1)公司重点推进百货业态改革,近三年快速建设购物中心与奥莱门店,目前有 4家购物中心开业,1家建设中,奥莱 2家营业,1家建设中,营收店效双增长,随着次新店成熟和新店开业,将逐渐取代传统百货业态成为新的业绩来源。2)线上销售平台营收贡献近 10%,其中自建线上平台上半年同比 26.4%,奢侈品线上销售子公司欧派亿奢汇营收 2.78亿元,同比 11%;3)公司参股 6.68%的长沙银行业绩增长稳定,2019H1营收同比增 26.4%,净利润同比增11%,确认 1.86亿元投资收益,业绩贡献稳定。 催化剂:次新店逐渐发力、新店业绩增长等。 风险提示:经济增速持续下滑、新店业绩不及预期、竞争加剧等。

投资建议:公司为华东商业龙头,自有物业价值极高。2019年主力门店装修调整基本结束,店龄结构日趋成熟,基本面复苏可期。后续上海国企改革整体推进有望带动公司机制、战略变革。预计 2019-2021年 EPS 0.51/0.56/0.63元,参考行业折价给予公司 PB 估值 1.1倍,首次覆盖,目标价 11元,“增持”评级。 业绩复苏趋势明显,营收利润双增长。2019H1实现营收 261亿元,同比增长 5.09%,归母净利润 6.09亿元,同比增长 3.05%,营收利润增速较 2018年继续提升,复苏迹象显著;奥特莱斯(+13.7%)、购物中心(+7.3%)增速领跑。整体毛利率 21.27%,较同期略有下降;受益于经营效率提升,净利率 3.41%,同比上升 0.2%。 门店调整结束,购物中心、奥莱增长可期,国企改革稳步推进,新零售积极探索。经过 2016年以来的年门店调整,装修翻新,公司主力门店:第一八佰伴、南京东路门店、东方商厦等均已完成全面升级,公司新店占比下降,次新店、老店数量占比继续提升。购物中心和奥特莱斯是公司继续拓展门店重点,二者营收占比,毛利率不断提升,将成为公司新利润增长引擎。2019年上海市国企改革重点为“混”中“改”,公司作为上海市属重点商业国企,有望积极参与试点;3)2017年与阿里战略合作后,集团层面与阿里新零售项目 RISO、逸刻便利店陆续开业;联华超市引入阿里后积极减亏,再图发展。公司当前 PB 低于 1倍,悲观预期有望随业绩向好、国改推进而修正。 催化剂:次新店逐渐发力、购物中心奥莱盈利增强、国企改革推进风险提示:经济增速持续下滑、国企改革与新零售合作不达预期等。

首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。公司主要从事涵盖百货、超市、电器等多业态的商业零售,在辽宁、黑龙江、河南和山东等地区核心商圈拥有140余家实体店。公司近年注重提升效率,营收增长承压但盈利能力仍有提升。预计公司2019-2021年EPS为3.42/3.63/3.87元。参考行业折价给予公司2019年8.5倍PE,目标价29元。 持续进行营销与品类结构调整,毛利率、效率提升。公司2019H1营收117.70亿元,同比下降9.49%,但毛利率同比提升0.9pct至26.9%,公司积极实行统一进货渠道,消除负毛利、低毛利的营销策略,更加注重高毛利商品销售,重视销售规模同时追求销售效益和质量。2019H1销售费用率同比下降0.48 pct至6.31%,Q2关闭三家亏损门店,公司严格管理、节支降费,在营收下降时,盈利能力略有提升。 推行“集进分销”改革,有序升级老旧门店,关注后续利润率提升。2019H1公司积极探索和推进“集进分销”改革,即公司统一进货策略和渠道,由所属门店负责分销,改变过去门店各自为政、分散进货的模式,有利于整合资源,统筹管理,发挥规模效应,增强议价能力,降低成本。公司根据所在区域、消费群体等特点,针对性地对公司部分老旧门店进行升级改造,对设施等“硬件”进行改造升级的同时,更注重对商品结构、经营理念等“软件”的改造升级,努力消除落后门店,铡除亏损门店,使老旧门店焕发新活力,成为新的业绩增长点。 催化剂:管理创新调整进入收效成熟期,毛利率进一步提升。 风险提示:主要经营区域市场饱和竞争,实体消费受电商冲击加剧。

首次覆盖,给予谨慎增持评级。公司深耕福建地区商贸零售,业态涵盖超市、百货和体育零售,拥有门店 95家,包含超市 83家、百货 6家、体育 6家。公司 2019H1集中关店 48家(超市为主),短期业绩阵痛,静待调整到位后续发展。预计公司 2019-2021年 EPS 为-0.16/0.07/0.13元,参考行业,给予公司 2019年 0.6倍 PS 估值,目标价 5.5元。 集中调整门店结构,为后续增长蓄力。2019H1实现营收 30.02亿元,同比下降 12.40%,归母净利润-1.21亿元,上年同期 0.07亿元,同比转亏。主要系公司关闭 48家门店(其中超市 44家)产生的赔偿损失、装修长摊余额一次性摊销损失等约 1.61亿元影响,期间费用率达 25.4%,较 2018年 H1升高 4.3pct。此前在超市业态新模式扩展过快,新门店盈利欠佳,2019年以来,公司通过调整亏损且扭亏无望的门店、处置亏损业务等系列措施改善经营状况。 试水新零售,调整再出发。公司 2019H1线上第三方平台 GMV5.02亿元,多年来持续挖掘电商业务潜力。新华都 2017年试水与阿里合作开发新零售业务,合作设立了福建新盒网络科技,持股 50%,2018H1福建新盒亏损加大, 2018年 9月公司转让其持有的 40.5%股权, 2019年 6月,新华都再将其持有新零售品牌“海物会”51%股权以 1元转让,新零售仍处于各种模式并行试错阶段,初期培育成本较高,公司及时调整,静待后续新发展。 催化剂:门店优化“做减法”见效、新业态新发展风险提示:区域零售市场竞争激烈,新零售亏损加大

投资建议:公司作为杏仁露龙头企业,市场对其细分行业龙头地位具有一定认知,但对其改革带来的边际改善仍存疑虑。我们认为,该次改革在品牌年轻化、产品结构完善、渠道理顺等方面均具有深远的影响,从2019年上半年业绩来看,新品推广成效初显,渠道边际改善显现。凭借深厚的品牌力及积极的终端销售,收入端有望走出疲软。借助于产品升级,叠加原材料端价格压力小,毛利率有望维持高位。我们预计2019-21EPS 0.45、0.48、0.53元,给予目标价9.2元,对应2019年20 XPE,增持评级。 产品结构逐步完善,品牌调性年轻化定位,改革调动渠道终端积极性。新品热饮款露露定位于场景化消费,强调“年轻白领、早餐热饮”,单价高出经典款25%,产品结构进一步完善。广告投放针对性和有效性显著提升,品牌形象贴近年轻一代。渠道改革突出营销中心地位,终端销售活力被激发。产品、品牌、渠道全面改革,业绩有望改善。 杏仁露消费潜在空间大,龙头企业有望做好消费者培育。相比豆奶、核桃露等细分品类,杏仁露市场消费者的认知水平还不够充分,细分行业成长空间大。露露品牌力强,集中资源打造大品牌,有望带领销量突围。凭借深厚的消费土壤,深耕有望逐步收复被竞品吞食的餐饮等渠道,外围南方区域空白市场大,渠道扩张大有可为。品牌和产品的逐步年轻化,有望改善消费群体断层现状,实现公司的长远发展。 催化剂:新品销售顺利 风险因素:食品安全;费用投放控制不当;原材料价格波动风险。

投资建议:贸易主业稳健,医疗和金融助力发展,地产业务短期略有波动。预计2019-2021年EPS0.13、0.16、0.19元,参考贸易可比公司PB同时考虑公司投资性房地产占比较高,结合房地产企业PB估值,给予公司0.7倍PB,首次覆盖,目标价3.88元,谨慎增持。 以现代农业及健康食品为核心主业,推动产业链延伸和结构优化。19H1粮油购销在公司收入中占比达89%,是公司的核心主业。公司建立了集种植基地、深加工园区、贸易仓储物流等为一体的产业体系。近年来公司加速向农业上下游延伸,与北大荒集团、大连中麦合资成立北大荒供应链管理公司,2019年收购中国玉米网,建设“产业+互联网+金融”的供应链服务平台,提供行业研究分析、产业信息集成以及撮合交易等综合服务。公司还推出品牌米、品牌豆制品、品牌食用油等高毛利、高附加值产品,不断优化产业结构,提升盈利能力。 金融业务经营与投资双轮驱动,持续增厚公司业绩。公司开展普惠金融、供应链金融等业务,服务农业和日常消费领域。19H1子公司金联金服业务规模2.39亿元,营收908万元;参股公司东方财务(持股30%)净利润1837万元,参股公司民生银行(持股2.92%)贡献投资收益9.11亿元,金融业务有望持续为公司增厚业绩。 新型城镇化开发产业稳步推进,机遇与挑战并存。子公司国开东方主营房地产开发、产业引进及运营,主要项目在北京青龙湖、杭州等优质区域。在“房住不炒”的政策导向下,房地产行业增速放缓,房地产开发财务成本较高,需及时调整经营策略、降低经营风险。 风险提示:农产品价格波动、地产监管政策变化、财务费用增长等。

投资建议:首次覆盖给予2019-21年EPS1.17、1.50、1.92元预测,参考可比公司给与2019年47倍PE,目标价55元,增持评级。 细分龙头稳步扩张,长期激励落地。面包主业盈利稳定,凭借高性价比和宜人口感保持稳定的区域拓张。扩张模式成熟,先培育市场再配套设厂,2011年以来先后在华东、华南、华北等成长较快的市场持续投入,中央工厂+批发的模式持续验证。公司虽是家族控股,但已形成稳定持续的员工持股计划,解决了多年以来的长期激励问题。 立足东北,展望全国。东北市场是公司经营最早、市场培育最成熟的销售区域,贡献50%的收入和利润。华北、华东、西南、西北扩张也较早、具备一定规模,有比较成熟的城市市场,之后逐渐向周边城市渗透。华南、华中起步较晚,但人口密集、潜力较大。总体看面包市场规模近400亿,景气度向上、集中度不高,公司有望依托规模效应和快速的市场拓张加速行业集中、成为行业的绝对龙头。 十年磨一剑,盈利仍有提升空间。中央工厂+短保以更优越的供应链管理能力和市场洞察力、长期培育市场的耐心提供更低价格、高性价比的产品,经营的难度更高,但壁垒也更加深厚。达利与桃李之间非零和博弈,二者之间合作大于竞争,二者在产品的丰富性、消费者教育、产业生态上的合作效应会更明显,集中的投入必然会加速行业的成长,长期看好公成长及盈利能力提升空间。 核心风险:资源投入较分散风险、短期竞争恶化风险。

投资建议:公司是国内语文培训龙头企业,剥离信息安全业务,专注于语文培训的黄金赛道,强调素质教育而非学科教育实现差异化竞争。预计2019-21年公司EPS为0.29/0.35/0.43元,结合可比公司估值,考虑到公司业务的稀缺性,给予2019年35倍PE,对应目标价10.15元,首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。 剥离原信息安全服务业务,从B端向C完善教育行业布局。公司剥离信息安全业务,专注教育业务。在公司三大板块中,康邦教育信息化业务体量最大,其核心竞争力较为突出,并通过PPP模式拓展利润点,未来仍将将贡献稳定利润。语文培训业务增长迅猛。 中文未来领跑语文培训黄金赛道,营收增长潜能巨大。近年来,中高考改革下,语文地位有极大上升,语文培训是当前K12课外培训市场新蓝海,公司营收未来增长空间广阔。当前K12教培龙头好未来,新东方专注于数学、英语培训,语文辅导缺乏品牌机构。截至2019Q1,公司已在全国13个城市设立109个直营中心,117个加盟中心,领跑语文培训细分领域市场。 行业政策趋严,市场集中度有望提升。2018年国家颁布一系列政策规范K12课外培训市场,淘汰不合规的培训机构,提高行业进入门槛。尽管短期内培训机构运营成本将会上升,长期来看将有利于龙头企业提高市场份额。 风险提示:课外培训政策趋严,行业竞争加剧的风险。

投资建议:预计公司2019-2021年EPS为0.51/0.28/0.28元,参考可比公司给予公司1.6倍PB,目标价6.7元,首次覆盖,谨慎增持。 服装贸易主业稳健增长,新型特色市场快速成长。近年来,公司明确“双轮驱动”发展战略,在传统服装贸易的基础上,积极开拓监控化学品特许经营、核电用材投标业务、海产品进出口业务、央企供应链境内外联动合作等新型特色市场业务,逐步突破对传统服装出口贸易的依赖,服装贸易营收占比已经从2016年的63.8%下降至2018年的56.2%。国内贸易和进口贸易构产品类别拓展至机电产品、钢材、化工、医药制品、援外物资等,业务结构日益优化,抗风险能力增强。 传统服装主业优化升级,向高附加值、差异化服务延伸。公司坚持深化传统服装主业的转型升级,从OEM向ODM方向升级,向产业链中高端延伸,提供增值、差异化服务。2018年服装生产业务收入增长109%,毛利率提升2.1个百分点,成效逐步显现。 盘活闲置资产,提高资产使用效率,投资收益增厚业绩。公司坚持“贸易+投资”双轮驱动战略,投资以金融服务业为主,兼具PRE-IPO、PE投资等。截至19H1公司持有的股票和基金账面价值合计6.81亿元,其中持有华安证券2.1%股权19H1贡献投资收益1.82亿元。公司还持有厦门银行2.76%股权,厦门银行IPO在即,有望实现资本增值,贡献投资优势;公司持续寻找优质投资项目,推动原有资源清理整合,不断提高资产使用效率、增加投资收益。 风险提示:贸易摩擦加剧、汇率波动、金融资产公允价值变动等。

投资建议:5G商用加速提升行业景气度,加速整合凸显龙头优势。预计2019-2021年EPS为0.77/0.89/1.02元,参考可比公司给予2019年22XPE,目标价16.9元,首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。 5G商用加速有望提升电子行业景气度,电子元器件分销龙头有望受益。2019H1,电子行业处于新旧创新周期的交替阶段,随着5G商用加速,新一轮创新周期有望带动电子行业景气度提升,据StrategyAnalytics预测5G手机中国地区销量有望达8000万台,促进行业加速增长。公司作为国内电子元器件授权分销龙头企业,业绩有望受益。 加速外延并购,强化龙头优势。近年来公司先后收购湘海电子、鹏源电子、淇诺科技、芯斐电子等业优秀分销商,其中湘海电子聚焦被动电子,鹏源电子聚焦电力电子、新能源领域,淇诺科技聚焦消费电子。初步完成了上游被动+主动元器件双代理、国外+国内产品线双代理、下游不同应用领域全覆盖的电子元器件分销平台布局。公司于2018年组建华强半导体集团,进一步整合深化,再次增强在项目并购、产品线开拓和新客户开发时的谈判能力和核心竞争力。2018年,公司营业收入和总资产规模均突破100亿元,龙头优势进一步强化。 线上线下融合发展,打造创新创业服务平台。公司旗下华强电子网专注电子元器件B2B业务,捷扬讯科专注电子元器件长尾市场,19H1电子元器件线上交易平台收入突破6085万元,线上线下融合发展。公司建设华强北国际创客中心,为创业企业提供创业辅导、产业联盟、风险投资、技术成果展示等全方位配套服务,提升长期竞争力。