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崔文娟

太平洋证

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工作经历: 证书编号:S1190520020001...>>

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江苏神通 机械行业 2020-08-12 11.01 13.96 20.87% 13.08 18.80%
14.29 29.79%
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事件:公司发布2020半年报,上半年实现收入6.67亿元,同比下降14.93%;扣非归母净利润8419万元,同比增长5.8%。Q2单季度实现收入3.49亿元,同比下降5.47%;扣非归母净利润4517万元,同比增长27.37%,恢复稳健增长。 需求好、新产品拓展顺利,上半年新签单高速增长。冶金、核电和能化(炼化、煤化工等)是公司下游三大领域,均在景气上行中;同时核电领域公司开拓乏燃料后处理设备新业务、进展顺利,受益于此公司公告上半年新签单11.08亿元,同比增长55%。上半年年末公司存货7.71亿元,持续在高位水平继续增长,为未来收入增长奠定基础。 盈利能力回升,经营质量恢复。Q2单季度公司综合毛利率35.91%,同比提升0.86个pct。销售、管理、研发、财务费率分别下降1.64、0.9、1.75和0.1个pct,使得净利率同比提升4.01个pct。单季度收现比107%,比一季度88%显著好转。 定增扩大乏燃料后处理产能,核心高管参与、锁定3年,彰显信心。公司本次定增共募集资金2.58亿元,天津安塞(大股东关联方)和吴建新先生(总裁)分别认购1.7亿元和8792万元,锁定期均为3年。本次定增募集资金中1.5亿元将继续用于乏燃料后处理关键设备研发及产业化,国内乏燃料处理在建产能200吨、缺口至少800吨,空间巨大,公司上半年已签订乏燃料处理设备订单1.32亿元,后续发展值得期待。 盈利预测与投资建议:预计2020年-2022年公司收入分别为16.86亿元、22.20亿元和28.91亿元,归母净利润分别为2.43亿元、3.12亿元和3.99亿元,对应EPS分别为0.50元、0.64元和0.82元。维持“买入”评级,6个月目标价14.08元。 风险提示:行业竞争加剧,核电批复放缓,原材料价格上涨。
金辰股份 机械行业 2020-08-06 30.39 40.18 -- 38.40 26.36%
48.95 61.07%
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组件设备龙头,受益行业扩产订单有望高增长。公司目前收入主要来源为组件自动化生产成套设备,包括自动化产线、层压机、串焊机,拥有较高市占率、为优势龙头厂商。市场需求看,(1)今年终端装机需求好,预计达到140GW左右;(2)硅片尺寸升级,大尺寸电池片现在出货量不高、组件设备也尚未升级,未来存量产能更新将带来较大需求。受益于此,预计公司今年新签单将继续保持较快增长。 积极储备电池片设备,定增扩充产能。公司积极开展产业技术合作进军电池片设备,营口市政府官网显示,公司与中科院宁波所就“高效光伏电池工艺装备技术”项目开展合作;公告显示与瑞士H2GEMINI合资成立子公司金辰双子,推动中外工程技术团队在高端光伏装备领域的高效合作。目前根据公告,公司新研发的高效电池片丝印机已形成小批量销售,并在持续拓展top-con电池PECVD设备、HJT高效电池PECVD设备,未来发展潜力大。 根据公告,公司拟非公开发行A股股票,募集资金不超过3.8亿元,其中2.75亿元用于年产40台光伏异质结高效电池片用PECVD设备(建设周期2年),1.05亿元用于补充流动资金,将继续提升公司竞争力。 盈利预测与投资建议:预计2020年-2022年公司收入分别为10.22亿元、13.25亿元和16.54亿元,归母净利润分别为9457万元、1.3亿元和1.72亿元,对应EPS分别为0.89元、1.23元和1.62元。首次覆盖给予“买入”评级,6个月目标价40.59元,相当于2021年33倍市盈率。 风险提示:光伏需求波动,研发活动进展不顺。
克来机电 机械行业 2020-07-02 29.87 -- -- 47.41 58.72%
55.55 85.97%
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事件:公司公告收到控股股东、实际控制人之一陈久康先生的此次减持计划实施完毕,累计通过大宗交易方式减持504万股,占公司总股本的2%,减持交割24.46元;减持后陈久康先生持股比例18.66%。谈士力先生、陈久康先生仍为公司控股股东、实际控制人。 定增扩充产能,上海众源值得期待。19年7月起国六已在部分地区提前实施,20年将迎来全面升级,上海众源的燃油分配器系直接受益产品,迎来量价齐增。根据公司公告,2019年1-8月,上海众源销售的燃油分配管、高压油管“国六”标准的比“国五”的单价同比分别提升78%和16%。同时上海众源仍在积极研发新能源车用二氧化碳空调管,若客户验证结果顺利,将继续景气成长,值得期待。公司近期公告定增募集资金继续扩充上海众源产能,投产后预计新增高压燃油分配器120万套/年,二氧化碳空调管5万套/年。 自动化装备静待下游复苏,电动化趋势提供长期景气。汽车消费不景气尽管影响公司客户资本开支计划,但电动化趋势明显。2019年全球新能源汽车销售份额从2.1%提高到2.5%,呈现加速态势。电动汽车由于(1)三电系统成本占比高;(2)车身控制、车载系统等也将迎来电子化,单车对于汽车电子的需求大幅提升,各集成商纷纷上马新能源汽车电子项目,公司新签订单前景良好。汽车消费复苏后,新车型的增加也将提升对汽车电子装备和内饰的更新需求。 盈利预测与投资建议:预计2020年-2022年公司收入分别为10.32亿元、13.1亿元和17.23亿元,归母净利润分别为1.5亿元、2.12亿元和2.84亿元,对应EPS分别为0.6元、0.84元和1.13元。维持“买入”评级。 风险提示:汽车行业资本开支下行,新产品进展不顺。
徐工机械 机械行业 2020-06-30 5.94 6.51 37.15% 7.15 20.37%
7.15 20.37%
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事件:根据公开信息,徐工集团按照2019年7月25日徐州市国资委审批通过的《徐工集团工程机械有限公司混合所有制改革试点实施方案》,于2020年6月24日将混合所有制改革涉及的增资项目在江苏省产权交易所公开挂牌。 徐工有限混改挂牌,引入战投将开启徐工新篇章:公司控股股东徐工有限于2020年6月24日将混合所有制改革涉及的增资项目在江苏省产权交易所公开挂牌,拟公开征集不超过10名战略投资者,增资完成后,原股东徐工集团和省属某国有独资公司合计持有本次增资后徐工有限股权的比例不低于51%,战略投资者和员工持股平台合计持有本次增资后徐工有限股权的比例不超过49%(其中员工持股平台持股约2%),增资募集资金将用于智能制造转型升级、新产业发展、国际化拓展、并购与合资合作、偿还银行贷款与补充流动资金等。我们认为,徐工有限引入战投不仅能够获取更多资金获得更大的发展空间,同时有望引入更先进的管理经验和更灵活的激励机制,提升管理效率和效能,开启徐工发展的新篇章。 控股股东旗下优质资产有望注入,业务实现协同成长:公司控股股东旗下涵盖挖机、矿机、塔机、混凝土等优质资产,挖机2019年年全年销售3.5万台,同比增长41.1%,牢牢占据国内第二名,矿机新基地投产,仅去年四季度获得15亿订单,跻身全球露天矿业挖运制造商前五强;塔机收入突破30亿,稳居国内第二;两个施维英混凝土业务规模做到了百亿。未来随着混改落地,控股股东旗下优质资产有望注入上市公司,各项业务将实现供应链、生产制造、销售服务等全方位协同成长。 疫情后国内基建投资提速,持续受益行业高景气:一季度疫情对国内经济产生较大影响,近期海外疫情持续发展影响外需,国内逆周期政策加大力度,基建投资明显提速。受益于此,工程机械行业销量从3月中下旬开始大幅提升,核心品种挖掘机1-5月份累计销售14.58万台,同比增长19.42%,汽车起重机1-5月份累计销售2.39万台,同比增长8.66%,且目前仍保持较高增长。随着各地项目新开工持续落地,全年工程机械行业有望保持高景气。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2020-2022年净利润分别为44.88亿、54.07亿和58.41亿,对应PE分别为10倍、9倍和8倍,维持“买入”评级。 风险提示:国内基建投资不及预期,海外疫情持续影响出口等。
杰克股份 机械行业 2020-06-29 21.10 -- -- 23.62 11.94%
29.75 41.00%
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事件:公司公告限 制性股票激励方案,激励对象11人,限制性股票数量158.43万股。业绩目标,第一/二/三个解除限售期,业绩考核目标分别为,以2019年净利润为基数,2021年/2022年/2023年净利润分别不低于50%/88%/125%,对应三年的净利润分别为4.52亿、5.66亿元和6.77亿元;业绩考核目标超预期。 缝制设备行业弱周期,2021年起有望迎来复苏。缝制设备行业景气与服装销售、设备更新频率等均相关,历史数据看一般呈现3年左右弱周期。18年底起,缝制设备行业销售开始下滑,当前调研信息显示,整体需求仍在底部,但国内市场已初现复苏信号,海外需求与疫情进度相关,较难判断。放长看,2021年行业有望迎来复苏。 竞争地位强势,成长空间较大。公司为全球范围内现有产能、未来产能扩张能力最强的工业缝纫机厂商,18年国内工业缝纫机产量840万台,公司市占率24%,预计全球市占率19%左右,未来仍将继续提升。同时,公司储备了裁床、铺布机、智能衬衫缝制设备、智能牛仔缝制设备等,随着服装行业自动化水平逐步提升,产品潜在市场空间巨大。 盈利预测与投资建议:预计2020年-2022年公司营业收入分别为33.67亿元、41.72亿元和50.03亿元,同比增速分别为-6.68%、23.92%和19.92%;归母净利润分别为3.52亿元、4.33亿元和5.58亿元,同比增速分别为16.88%、22.96%和28.75%;对应EPS 分别为0.79元、0.97元和1.25元。维持“买入”评级。 风险提示:纺服销售不景气,汇率波动,智能缝纫产品进展不顺。
建设机械 机械行业 2020-05-04 14.28 13.80 168.48% 18.77 31.44%
29.48 106.44%
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事件:公司发布2020一季报,2020Q1实现收入4.61亿元,同比下降15.45%;归母净利润亏损6113.14万元,同比下降379.06%。 一季度亏损系施工暂停影响,目前逐步恢复。疫情期间房地产项目基本停工,且因工人返城务工较慢,3月起项目逐步复工。公司官网显示,今年1月、2月、3月公司设备利用率分别为39.9%、12.9%和52%,分别为去年同期的62%、40%和73%;低出租率,而公司折旧、工人工资等固定成本占比高,造成一季度亏损。我们近期调研情况显示,房地产项目施工复工正稳步推进,预计二季度公司利用率、租金价格等经营情况将恢复正常。 非公开发行完成,有利于保障持续新增设备采购。公司近期公告非公开发行已完成,募集资金净额为14.58亿元,发行价格10.82元/股。根据公告,募集资金将用于工程租赁设备扩容建设项目,置换前期投入,发行完成后公司资产质量得以提升,有利于保障未来融资继续扩张。截至19年底,公司共保有塔机5990台,遥遥领先其他厂商。 PC塔吊供需合理,价格有支撑。根据我们草根调研信息,到19年底,供给端国内PC塔吊保有量预计3万台,行业需求3万台左右;预计20年低,保有量扩大到4万台,行业需求也在4万台左右。故到今年底塔吊租赁行业供需格局仍然合理,公司作为龙头租赁厂商,将有较大市占率提升空间。 盈利预测与投资建议:预计2020年-2022年公司营业收入分别为46亿元、63.31亿元、81.51亿元,归母净利润分别为8.05亿元、10.54亿元和13.55亿元,对应EPS分别为0.83元、1.09元和1.4元。维持“买入”评级,6个月目标价18.26元,相当于2020年22倍动态市盈率。 风险提示:地产新开工放缓,行业竞争加剧。
迈为股份 机械行业 2020-05-04 169.29 -- -- 255.00 50.02%
351.64 107.71%
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事件:公司发布一季报,2020Q1实现收入 4.09亿元,同比增长 38.19%; 实现归母净利润 6487.66万元,同比增长 2.08%;实现扣非归母净利润 6347.37万元,同比增长 27.66%;基本符合预期。 合同负债稳步提升,大客户扩产如期推进利好新签单 。海外疫情对光伏海外需求造成一定影响,市场担心行业扩产情况。我们近期调研信息显示,行业龙头厂商扩产仍在如期推进,按照我们汇总统计,仅通威、隆基、晶科、晶澳、爱旭 5家合计 2020年已有 43-52GW 扩产。 公司作为丝网印刷设备绝对龙头,新签单情况仍值得期待。一季报显示,公司合同负债 16.14亿元,比 19年末预收账款增长 14.4%,预示在手订单充裕、新签单稳健增长。 1Q1毛利率基本稳定,期间费用控制良好 。2020Q1公司毛利率 32.2%,同比下降 0.4个 pct,基本稳定。销售、管理、财务费率同比分别变动 0.82/-0.32/0.07个 pct,期间费用控制良好;研发费率同比增加1.54个 pct,持续进行研发投入利于公司保持领先优势。 前瞻储备 H HT JT 设备,O OD LED 设备进展顺利。HJT 有望成为电池片下一代革新技术,公司较早进行研发,致力为客户提供整线方案。公司同时凭借优秀底层自动化技术积累,切入 OLED 激光设备,目前已中标的维信诺固安 AMOLED 激光项目,设备已经在客户处量产、运行状况良好。 盈利预测与投资建议: :预计 2020年-2022年公司收入分别为 20.76亿元、27.11亿元和 34.97亿元,归母净利润分别为 3.69亿元、4.90亿元和 6.42亿元,PE 分别为 21倍、16倍、12倍。维持“买入”评级。 风险提示:光伏需求波动,研发活动进展不顺。
晶盛机电 机械行业 2020-04-28 19.93 24.54 -- 25.48 27.27%
29.29 46.96%
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事件: (1)公司发布 2019年报,实现收入 31.1亿元,同比增长 22.64%; 实现归母净利润 6.37亿元,同比增长 9.49%。利润分配预案为,拟向全体股东每 10股派发现金红利 1元(含税)。 (2)公司发布 2020一季报,Q1实现收入 7.16亿元,同比增长 26.13%;扣非归母净利润1.31亿元,同比增长 31.97%。 收入 规模快速扩张,毛利率短期波动 。Q4单季度公司实现收入 11.02亿元,同比增速高达 70.64%,增速较高系 (1)订单如期确认收入; (2)18Q4基数低。2020Q1稳健增长,展望全年, (1)光伏硅片升级210尺寸在即,公司生长炉及加工设备均已研制成功;下游客户扩产及研发均在如期推进,预计公司新签单将有较好表现。 (2)8寸及 12寸半导体长晶炉、8寸硅外延炉、关键辅材耗材等产品系列齐全,客户认可度高,将持续推进国产替代。毛利率方面,19Q4、20Q1单季度毛利率分别为 30.66%和 33.42%,Q4毛利率偏低主要系新产品初期阶段盈利差以及辅助设备等毛利率低影响,20年随着新产品成熟放量,预计毛利率将企稳。 期间费用下降,资产减值影响 1149Q4业绩 。根据报表,19Q4/20Q1单季度公司期间费率分别为 8.76%和 10.19%,同比分别下降 1.87和 5.04个 pct。19年公司共计提信用减值损失及资产减值损失 9650.63万元,对当季业绩造成短期影响,但这大幅提升公司资产质量、利好长期发展。 盈利预测与投资建议 :预计 2020-2022年公司分别实现收入 41.57亿元、53.75亿元、69.60亿元,实现归母净利润 9.17亿元、12.06亿元、16.15亿元,对应 EPS 分别为 0.71元、0.94元和 1.26元。维持买入评级,6个月目标价 24.85元,相当于 2020年 35倍动态市盈率。 风险提示:光伏需求波动,研发活动进展不顺。
华测检测 综合类 2020-04-22 16.60 -- -- 18.59 11.99%
25.20 51.81%
详细
事件:(1)公司发布2019年报,2019年实现收入31.83亿元,同比增长18.74%;实现归母净利润4.76亿元,同比增长76.45%;扣非归母净利润3.57亿元,同比增长111.41%。同时,公司公告利润分配预案,拟每10股派发现金红利0.35元(含税)。(2)公司发布2020年一季报,Q1实现收入4.57亿元,同比下降19.26%;实现归母净利润1316万元,同比下降71%;扣非归母净利润亏损1210万元,同比下降143.35%。 2019各板块规模效应如期提升,2020短期受疫情负面影响。根据年报,公司2019年各板块业务收入规模、毛利率稳步提升,放缓产能投资、提升利用率的战略取得较好成果。未来预计传统优势板块生命科学、贸易保障监测将持续保持领先地位,消费品、工业测试板块各项新业务快速推进,预计将有更好表现。今年Q1,公司及客户复工延迟,部分需求后移,使得收入下滑;公司积极应对,开发与防疫相关的检测服务例如新冠病毒核酸检测、口罩检测、防护服检测、体温计检测等;当前国内疫情防控良好,公司业务有序恢复中。 期间费用持续下降,现金流稳健运营。得益于收入规模稳步扩张、精益化管理,2019年公司销售、管理、研发费率逐季度下降,财务费率有所变动,但财务费率较低(2019年仅-0.06%),内部经营效率提升。现金流继续保持稳健,2019Q4、2020Q1收现比均达到112%,经营质量表现优异。公司经过前期快速扩张、近几年调整,已成为国内综合性强、管理优秀、经营稳健的龙头,与其他竞争对手相比优势更为显著。 盈利预测与投资建议。预计2020年-2022年公司归母净利润分别为6.02亿元、7.83亿元和10.5亿元,对应EPS分别为0.36元、0.47元和0.63元,维持“买入”评级。 风险提示。宏观经济波动,并购整合不顺。
博实股份 能源行业 2020-04-15 9.44 11.38 -- 10.99 14.72%
14.14 49.79%
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事件:公司发布2020年一季度业绩预告,预计2020Q1实现归母净利润1.06亿元-1.32亿元,同比增长20%-50%。 未受疫情负面影响,订单如期验收业绩稳健增长。央视新闻多次报道,新冠肺炎防治期间,公司的自动化包装、码垛、运输等自动化设备有效帮助石化客户快速提升聚丙烯生产效率。新冠肺炎尽管对国内经济活动产生一定影响,但公司订单充裕、自动化设备生产有一定弹性,以及下游客户生产聚丙烯为防护用品原材料、较早复工,故公司业绩未受疫情负面影响,订单如期交付、确认收入,一季度业绩稳健增长、符合预期。 聚烯烃扩产项目继续推进,预计公司新签单将较快增长。2019年埃克森美孚公布了在中国独资投资乙烯项目的计划,近期油价及海外疫情变动较大,广东省发改委网站信息显示,埃克森美孚惠州一期项目已获核准批复,目前项目正快速推进,未受影响,印证行业高景气。公司作为行业绝对龙头,新签单将继续较快增长。 环境业务整合顺利,进一步提振公司业绩。公司近期公告,控股子公司博奥环境及其全资子公司P&P与蓝星安迪苏签订蓝星安迪苏二期18万吨/年液体蛋氨酸项目湿法制硫酸单元合同,金额合计4355.85万元。公司收购P&P后,深入整合其领先技术和博实客户资源,整合效果较好,国内市占率快速提升。2019下半年起环境业务开始进入订单密集确认收入阶段,预计后续将持续提振公司业绩。 盈利预测与投资建议:预计2019年-2021年公司归母净利润分别为3.09亿元、4.08亿元和5.14亿元,对应EPS分别为0.30元、0.40元和0.50元。维持买入评级,6个月目标价12.00元,相当于2020年30倍动态市盈率。 风险提示:国际油价波动,行业竞争加剧,订单验收不顺。
杰克股份 机械行业 2020-04-01 17.55 -- -- 19.50 10.23%
22.53 28.38%
详细
事件:公司发布2019年报,2019年实现收入36.08亿元,同比下降13.09%;实现归母净利润3.01亿元,同比下降33.64%。2019利润分配预案为,拟每10股派发现金股利1.40元(含税)。 行业不景气拖累工业缝纫机销售,智能装备国产化顺利推进。2019年受缝制设备本身更新周期、全球服装消费不景气、中美贸易等影响,缝制设备需求不景气,公司2019下半年工业缝纫机收入下降幅度扩大至31.92%。裁床方面,2019H1公司裁床及铺布机收入下降5.9%,H2收入增长1.18%,毛利率基本持平,在行业不景气下转正增长,表明公司裁床国产化进展顺利。从缝制设备更新规律上看,2020年应为复苏关键一年,密切关注海外疫情防控进展,静待行业回暖复苏。 计提商誉减值影响业绩,现金流保持稳健。根据公告,Q4单季度公司扣非归母净利润约1615万元,剔除(1)远期锁汇产品盈利约3374万;(2)商誉减值计提5939万元,实际经营扣非业绩4180万元,同口径下同比2018Q4增长7.89%。现金流方面,Q4单季度公司销售货物提供劳务收到的现金7.35亿元,收现比106%,依旧保持稳健。 盈利预测与投资建议:预计2020年-2022年公司收入分别为40.23亿元、49.89亿元和59.82亿元,归母净利润分别为4.32亿元、4.97亿元和6.44亿元,对应EPS分别为0.97元、1.11元和1.45元。维持“买入”评级。 风险提示:海外需求持续不景气,并购整合不顺。
华测检测 综合类 2020-03-12 16.36 -- -- 16.40 0.06%
18.90 15.53%
详细
借助Maritec,协同发展船舶检测产品线。Maritec从事船用油品检测,亚太市场船用油量在全球占比超45%,总部位于新加坡Maritec更能抓住亚太地区的市场机会,全球份额领先。2019年,Maritec收入和净利润分别为7071万元、1915万元,净利率27%,收入稳定、盈利能力强。收购整合后,Maritec将与公司船舶产品线形成协同效应,助力公司20年兼顾收入增长战略目标的实现。 精细化管理战略效果卓著,后续将兼顾收入增长。2020年起公司战略将兼顾收入增长,包括(1)传统领域继续增长;(2)新领域创收,公司重点布局了轨道交通、汽车电子、半导体芯片等领域,预计2020年有望对收入形成贡献;(3)推进大客户拓展战略。 已通过新冠病毒核酸检测质评,积极布局疫情相关检测服务。公司官网显示,华测艾普医学检验所以100%符合的成绩顺利通过上海市临床检验质量控制中心2020新型冠状病毒(2019-nCov)核酸检测能力验证,为沪上首批第三方医学实验室之一。公司同时还在医疗器械检测、消毒防疫服务等有所布局,未来有望获得新的商业机会。 盈利预测与投资建议。预计2019年-2021年公司归母净利润分别为4.76亿元、5.92亿元和7.54亿元,对应EPS分别为0.29元、0.36元和0.46元,维持“买入”评级。 风险提示。宏观经济波动,并购整合不顺。
博实股份 能源行业 2020-03-10 10.40 13.28 -- 10.34 -0.58%
11.75 12.98%
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聚丙烯为防护用品原材料,扩产、提效率增加设备需求。口罩、防护服等防护用品原材料为聚丙烯,疫情防控期间防护用品紧俏、聚丙烯厂商积极保障原料供应。根据央视新闻报道,恒力石化(大连)公司每天增产一千多吨聚丙烯以应对疫情防控需要。包装环节的效率是影响聚丙烯产量的重要因素,公司的FFS包装产线能实现包装袋截底成型、自动灌装、袋口缝合三道工序全自动完成;并匹配自动化码垛、运输设备等,有效帮助客户既快速提升产量,又减少工人间的接触,客户反馈、示范效应良好。疫情后,预计FFS全自动包装线将加速对传统产线以及自动化水平较低包装线的替代,公司的客户口碑也将进一步提升,增加设备需求。国内烯烃扩产高景气,公司将受益。聚乙烯、聚丙烯由于稳定的表观消费量增速、进口依赖度高、煤制烯烃经济性提升等因素,2018年起国内产能加速扩张,我们预计2020年聚乙烯、聚丙烯扩产量同比增速分别为100%和44.4%;2019年国际龙头埃克森美孚、BSF在国内均有独资大项目落地,验证行业高景气。新产品快速成熟,品类扩充快速增长。公司研发设计能力强,FFS包装线是对原先包装成套设备的升级,是品类扩充的典型成功案例。2019年公司全自动装车机、炉前作业特种机器人接单情况良好,预计2020年将有收入贡献。同时公司还在储备电石行业外其他高温炉前作业机器人、圆盘浇铸机等多个产品,为持续较快增长蓄力。盈利预测与投资建议:预计2019年-2021年公司归母净利润分别为3.09亿元、4.08亿元和5.14亿元,对应EPS分别为0.30元、0.40元和0.50元。维持买入评级,6个月目标价14.00元,相当于2020年35倍动态市盈率。风险提示:国际油价波动,行业竞争加剧,订单验收不顺。
北方华创 电子元器件行业 2020-03-06 134.00 -- -- 148.70 10.97%
183.79 37.16%
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事件:公司发布2019年业绩快报,2019年实现收入40.58亿元,同比增长22.1%;实现归母净利润3.09亿元,同比增长32.34%。 Q4收入平稳增长,盈利能力提升。Q4单季度,公司实现收入13.21亿元,同比增长8.1%;归母净利润8989万元,同比增长38.2%;净利率6.8%,同比提升1.48个pct。 国产半导体设备龙头,国家集成电路基金再增持。公司的半导体工艺设备研发19年进展迅速,多款新产品推向市场,持续获得行业大客户采购订单,继续坐稳半导体设备国产龙头。根据公司公告,本次非公开发行中,国家集成电路基金再增持1486.68万股,持股比例由7.5%上升至10.03%,展现产业政策对公司的认可和扶持,有利于加速推进半导体设备国产化。 半导体设备销售将回暖,公司收入有望提速。2019年受3C等行业不景气影响,半导体设备销售景气下滑,SEMI预计2019年全球半导体制造设备销售额下降10.56%。5G时代,基站、服务器集群等终端和云端设备数量上升,将带动存储、计算以及通信需求增长,有力拉动全球半导体产业复苏;SEMI预计2020和2021年全球半导体制造设备销售额将分别增长5.5%和9.9%。公司身为龙头厂商,20年起订单及收入有望提速。 盈利预测与投资建议。预计2019年-2021年公司归母净利润分别为3.09亿元、4.67亿元、6.72亿元,对应EPS分别为0.63元、0.96元和1.37元,维持“买入”评级。 风险提示。设备国产化进展不顺,下游需求景气下行。
华测检测 综合类 2020-03-03 16.15 -- -- 17.05 5.38%
18.59 15.11%
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事件:公司近日发布2019业绩快报,2019年实现收入31.79亿元,同比增长18.6%;实现归母净利润4.74亿元,同比增长75.48%。继续高速增长,符合预期。 Q4扣非净利润大幅增长,非经常性收益增厚全年业绩。公司业绩预告中显示,预计全年非经常性损益对对净利润的影响为1.2亿元(非经常性收益来自出售杭州瑞欧股权的处置收益和政府补助),按此计算,全年公司扣非归母净利润3.54亿元,同比增长109.5%,扣非净利率11.1%;Q4单季度扣非归母净利润9800万元,同比增长105.7%,扣非净利率10.1%,维持在较高水平,公司转变发展战略、精细化管理成效显著,预计未来仍将有更好表现。 积极布局新业务领域,支撑收入继续增长。前期公司的精细化管理战略成效显著,2020年公司将兼顾收入增长,包括(1)传统领域继续增长;(2)新领域创收,公司重点布局了轨道交通、汽车电子、半导体芯片等领域,预计2020年有望对收入形成贡献;(3)推进大客户拓展战略。 已通过新冠病毒核酸检测质评,积极布局疫情相关检测服务。公司官网显示,华测艾普医学检验所以100%符合的成绩顺利通过上海市临床检验质量控制中心2020新型冠状病毒(2019-nCov)核酸检测能力验证,为沪上首批第三方医学实验室之一。公司同时还在医疗器械检测、消毒防疫服务等有所布局,未来有望获得新的商业机会。 盈利预测与投资建议。预计2019年-2021年公司归母净利润分别为4.76亿元、5.92亿元和7.54亿元,对应EPS分别为0.29元、0.36元和0.46元,维持“买入”评级。 风险提示。宏观经济波动,并购整合不顺。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名