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邓先河

兴业证券

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理由
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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
雅克科技 基础化工业 2020-09-17 52.84 -- -- 58.76 11.20%
64.27 21.63%
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事件:9月14日,雅克科技公告拟向不超过35名的特定投资者发行数量不超过(含)5000万股,计划募集资金总额不超过(含)12亿元。募集资金在扣除发行费用后,拟投入项目为:浙江华飞电子基材有限公司新一代大规模集成电路封装专用材料国产化项目(1.98亿元),年产12000吨电子级六氟化硫和年产2000吨半导体用电子级四氟化碳生产线技改项目(4800万元),新一代电子信息材料国产化项目-光刻胶及光刻胶配套试剂(6亿元)以及补充流动资金(3.54亿元)。 维持"审慎增持"评级。彩色光刻胶业务外延收购整合顺利,公司定增继续加码,卡位产能转移战略机遇期的关键核心材料。电子特气产能扩张,有望发挥产品规模优势与协同效应,进一步提升成本优势。硅微粉项目将扩充产品细分品类,丰富公司产品结构,巩固优势。 雅克科技是国内阻燃剂领军企业,通过积极推动业务转型,围绕“电子材料+复合材料”两大领域持续布局。电子材料领域,公司并购华飞电子、江苏先科、成都科美特并设立雅克福瑞整合电子特气等半导体材料行业资源,有望打造综合性半导体材料平台;公司参股科特美、收购LG彩色光刻胶事业部部分资产,外延布局平板显示用化学品。复合材料领域,公司自主研发的LNG保温板材料通过国际船级社和法国GTT等认证,持续获得大客户订单,后续成长空间广阔。我们维持公司2020-2022年EPS预测为0.86、1.00、1.25元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:新产品拓展低于预期,阻燃剂业务下滑,外延收购不及预期。
新和成 医药生物 2020-08-31 32.10 -- -- 35.67 11.12%
35.67 11.12%
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维持“审慎增持”的投资评级。公司营养品和香料业务主要产品实现量价齐升;新材料业务在新应用领域开拓顺利,取得稳定订单。新和成2020H1净利润同比实现大幅增长。公司后续山东基地、黑龙江基地项目丰富,蛋氨酸二期项目年产10万吨生产线已投入试生产,生物发酵项目试生产负荷逐步提升,收入规模和利润体量有望再上一个台阶。 新和成主营营养品、香精香料、新材料等产品,已成为世界四大维生素生产企业之一。营养品方面,VA、VE价格有望进入上行通道;蛋氨酸一期项目已投入生产,二期25万吨募投项目已开始建设。香精香料方面,公司芳樟醇、叶醇等系列产品全球市占率名列前茅。新材料方面,公司PPS与PPA处国内领先地位,PPS二期扩建投产,发展空间广阔。此外公司拟在黑龙江投资36亿元建立生物发酵产业园,其山东工业园也被列为山东新旧动能转换重点建设项目。我们维持公司2020至2022年EPS预测分别为1.70、1.84、1.97元,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:价格大幅波动,新建项目投产不及预期,需求不及预期,行业无序竞争加剧。
华特气体 2020-08-31 72.50 -- -- 79.98 10.32%
79.98 10.32%
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事件:华特气体发布2020年半年报,报告期内实现营业收入4.22亿元,同比增长8.00%;实现营业利润0.51亿元,同比增长13.31%;实现归属上市公司股东的净利润0.43亿元,同比增长7.45%,按最新1.20亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.36元(扣非后为0.34元),半年度每股经营性净现金流0.34元。 其中第二季度实现营业收入2.33亿元,同比增长3.67%;实现营业利润0.30亿元,同比增长31.18%;实现归属上市公司股东的净利润0.26亿元,同比增长22.02%;折合单季度EPS为0.22元。 维持“审慎增持”的投资评级。华特气体在2020H1积极推进产品的市场开拓,在原有半导体客户纵向拓展产品导入,并加大新型行业客户开发。 如公司高纯锗烷2020年已有销售订单给海力士,公司营收和业绩实现平稳增长。同时公司积极构建“一站式”综合服务平台建设,在研项目丰富,保障长期成长。 华特气体深耕特气行业,是电子特气国产化先行者。公司以特种气体的研发、生产及销售为核心,辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务,能为下游客户提供气体一站式综合应用解决方案。公司特种气体生产技术领先,电子特气产品质量卓越,已基本覆盖了内资12寸芯片厂商,不少于5个产品已经批量供应14纳米先进工艺。世界半导体等新兴产业技术的快速迭代促使电子特气行业迅速发展,公司未来有望持续受益于我国特种气体产业的大发展而快速发展壮大。维持公司2020-2022年EPS为0.80、1.04、1.39元的预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:产品质量风险;项目建设进度不达预期;下游需求低迷。
当升科技 电子元器件行业 2020-08-28 38.47 -- -- 45.08 17.18%
57.57 49.65%
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事件:当升科技发布 2020年半年报,报告期内公司实现营业收入 10.9亿元,同比下滑 18.61%;实现归母净利润 1.46亿元,同比下滑 3.32% 按最新总股本计,实现每股收益 0.33元,每股经营性净现金流 0.42其中 2020Q2单季度实现营业收入 6.75亿元,同比下滑 1.66%,环比增长 62.21%;实现归母净利润 1.13亿元,同比增长 30.08%,环比增长 243.98% 维持“审慎增持”评级。受疫情冲击正极材料和智能装备需求以及三元材 料价格下跌影响,公司 2020H1营收与净利润同比下滑。2020Q2以来, 随着国内复工复产推进以及海外销量增加,公司单季度收入与净利润 大幅改善。目前公司当升三期 8000吨新产能已通过客户验证,并大批量 出货,驱动公司竞争力提升。 当升科技是国内锂电正极材料标杆企业,在国内率先开发出高镍动力三元 材料,受益国内与海外新能源汽车需求增长带动电池需求提升,三元正极 材料市场需求向好。未来随着公司江苏三期、常州基地高镍三元材料新产 能投产放量,公司锂电正极材料收入有望持续增长。此外,公司是国内首 家将三元材料应用于国际储能市场的企业,其储能用三元材料已应用于特 斯拉等高端储能项目中,预计将成为公司新的业绩增长点。以最新股本计 我们维持公司 2020-2022年 EPS 分别为 0.78、1.00、1.24元的盈利预测 维持"审慎增持"的投资评级。
国瓷材料 非金属类建材业 2020-08-28 38.79 -- -- 46.56 20.03%
46.56 20.03%
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事件: 国瓷材料发布2020年半年报,报告期内实现营业收入 10.76亿元,同比增长4.27%;实现营业利润3.07亿元,同比增长2.11%;实现归属上市公司股东的净利润2.58亿元,同比增长4.11%,按最新9.63亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.27元(扣非后为0.25元),半年度每股经营性净现金流0.26元。 其中第二季度实现营业收入5.89亿元,同比增长3.95%;实现归属上市公司股东的净利润1.43亿元,同比增长11.66%;折合单季度EPS 为0.15元。 维持“审慎增持”评级。MLCC 行业去库存的影响逐渐减弱,公司产品的需求情况回到正常水平。国六标准的实施以及国际市场新业务的顺利开展,公司蜂窝陶瓷等尾气催化产品销售良好。国瓷材料2020H1营收、净利润同比均实现增长。 国瓷材料是国内新材料领域的平台型企业,公司大力打造电子材料、催化材料及生物医疗材料三大核心板块。公司MLCC 配方粉、电子级纳米氧化锆等电子材料产销情况良好,爱尔创齿科材料业务良性发展,数字口腔等新业务与维持较快增长态势;蜂窝陶瓷业务受益国六排放标准、“黄改绿”及非道路交通工具排放标准的推行,有望成为公司重要的业绩增长点。依托专属的CBS 管理系统,公司将大力推进前期并购的各子公司间业务整合及管理提升,打造国际一流的新材料平台。我们维持公司2020-2022年EPS 预测分别为0.64、0.76、0.84元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:新材料业务整合进度低于预期;MLCC、陶瓷墨水等传统业务景气下滑;商誉减值的风险。
兴发集团 基础化工业 2020-08-28 11.56 -- -- 11.92 3.11%
14.10 21.97%
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维持“谨慎增持”的评级。2020Q2单季度营业收入同比增长,扣非归母净利润同比高增长,主要系公司磷矿石、黄磷、草甘膦等产品销量提升,而产品原材料价格有不同幅度的降低使价差变动较小,产品毛利率同比微增,而公司的股权结构调整增厚归母净利润。 兴发集团是磷化工行业及精细化工行业领先企业。公司磷矿资源储量和开采技术水平都处于行业领先水平,随着公司磷矿选矿加工项目及采矿项目逐步建设投产,公司将进一步巩固磷化工产业链一体化优势。随着国内半导体行业高速发展,将带动电子化学品市场空间增长,以及电子级氢氟酸项目、新启动建设的芯片用超高纯电子化学品、电子级磷酸技术改造项目带来的产能增量,公司的电子化学品业务有望成为公司新利润增长点。此外,公司的草甘膦、有机硅、黄磷产能构成协同生产,进一步提升公司产品的盈利能力。暂不考虑增发收购资产影响,以最新股本计算,我们调整公司2020、2021年EPS分别为0.36、0.44元的预测,引入2022年EPS为0.53元的预测,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:产品价格低迷的风险,新建项目投产不及预期的风险,环保政策收紧风险。
安道麦A 基础化工业 2020-08-28 9.17 -- -- 9.40 2.51%
9.40 2.51%
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安道麦 A 发布 2020年半年报,报告期内实现营业收入 141.21 同比增长 3.71%;实现营业利润 4.23亿元,同比下降 42.36%;实现归属 上市公司股东的净利润 2.05亿元,同比下降 65.23%,按最新 23.44 的总股本计,实现摊薄每股收益 0.09元(扣非后为 0.09元),半年度每股 经营性净现金流 0.50元。 其中第二季度实现营业收入 73.39亿元,同比增长 7.48%;实现营业利润 2.89亿元,同比下降 8.49%;实现归属上市公司股东的净利润 2.21 同比下降 0.24%;折合单季度 EPS 为 0.09元。 维持“审慎增持”的投资评级。2020H1全球农化市场受到新冠疫情冲击 公司销售额实现逆势增长。但全球粮食价格仍然低迷,汇率大幅波动, 多地 2020H1出现极端天气,安道麦 A2020H1业绩同比下滑。报告期内 司持续推出新产品,内生外延持续推进,拉美等地区业务增速亮眼。 安道麦 A 拥有丰富且差异化的产品组合,现有 270多种原药和 1000 终端产品,可为各市场所有主要农作物的全部需求提供解决方案。公司 “立足中国、联通世界”的跨国作物保护公司,能够自主开发和登记 且多元化的、以非专利产品为主、具备价格优势的产品组合。公司业务全 球布局,业绩抗单个市场波动能力强,打通了“研发-原药生产-制剂生产 产品登记-销售分销”全产业链,优势显著。因业绩受国际粮价低迷等 素影响,我们调整公司 2020EPS 预测为 0.18元,并引入 2021、2022 EPS 预测分别为 0.37、0.49元,维持“审慎增持”的投资评级。
飞凯材料 石油化工业 2020-08-21 21.93 -- -- 24.13 10.03%
24.13 10.03%
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事件:飞凯材料发布2020年半年报,报告期内公司实现营业收入8.29亿元,同比增长11.11%;实现归母净利润1.10亿元,同比下滑9.87%,按最新的总股本计,实现摊薄每股收益0.21元,每股经营性净现金流0.03元。其中2020年Q2单季度实现营业收入4.61亿元,同比增长23.49%,环比增长25.23%;实现归母净利润0.58亿元,同比增长18.74%,环比增长10.72%。 维持“审慎增持”评级。2020年H1,受益于国产化率提升及国内面板产能增加,公司显示材料与半导体封装材料出货量同比增长,且公司医药中间体业务实现较大增长,飞凯材料销售额同比保持增势。但紫外固化材料和显示材料价格下跌导致公司毛利率下滑,公司业绩短期承压。2020年Q2以来随着下游需求恢复,公司业绩环比改善。 飞凯材料是国内领先的电子化学品平台,致力于打造新材料平台。当前紫外固化光纤涂覆材料业务发展稳健,受益国产化推进混晶材料与封装材料持续成长。公司通过内生外延发展,逐步形成电子化学材料以及有机合成材料并驾齐驱布局,未来随着子公司间的资源不断整合,有望充分发挥协同效应,打造新增长点。我们看好公司在显示及半导体材料、医药中间体等新材料业务的成长潜力,维持公司2020-2022年EPS 预测为0.62、0.78和0.88元,维持“审慎增持”的投资评级。
万华化学 基础化工业 2020-08-21 65.40 -- -- 78.17 19.53%
92.95 42.13%
详细
万华化学发布2020年半年报,报告期内公司实现营业收入309.07亿元,同比下滑2.00%;实现归母净利润28.35亿元,同比下滑49.56%,其中扣非归母净利润为24.90亿元,同比下滑50.62%。按最新总股本计,实现摊薄每股收益0.90元,每股经营性净现金流2.00元。其中2020年Q2单季度实现营业收入155.64亿元,同比下滑0.15%,环比增长1.44%;实现归母净利润14.58亿元,同比下滑48.39%,环比增长5.89%。 维持“买入”的投资评级。聚氨酯系列与石化系列(不计LPG贸易)主要产品产销量与价格同比下滑,致使公司2020年H1营收与毛利同比下跌,归母净利润下滑。Q2以来聚氨酯系列与精细化学品系列销量环比改善,带动净利润环比增长。 万华化学是中国化工行业少有的掌握国际前沿制造技术、管理优势突出的全球性龙头企业。MDI为寡头垄断市场,新建装置难度大、周期长;万华依赖于持续研发攻关实现技术突破,有望在较短时间内实现80万吨级产能飞跃,巩固全球第一地位。公司C3/C4石化装置运行平稳,LPG贸易规模不断扩大;在建100万吨大乙烯装置有望协同强化聚氨酯板块优势,加深石化产业链布局。18年以来公司7万吨PC、30万吨TDI、8万吨PMMA等项目陆续投产,未来随着PC二期、SAP、合成香料、ADI、尼龙-12等多个新项目陆续落地,产品类别进一步多元化,产业链配套及布局进一步完善。19年初公司完成整体上市事宜,整合MDI等优质资产、改善治理结构,助力自身向全球聚氨酯龙头、中国重要烯烃及衍生物供应商、新材料核心供应商等高远目标大步迈进。我们调整公司2020年EPS预测至2.31元,维持2021~2022年EPS预测为3.78、4.81元,维持“买入”的投资评级。 风险提示:全球宏观经济不及预期的风险,MDI技术扩散的风险,产品价格大幅波动的风险
天赐材料 基础化工业 2020-08-20 41.03 -- -- 47.88 16.70%
82.20 100.34%
详细
维持“审慎增持”评级。天赐材料2020年H1业绩同比增长,主要系日化材料和锂电材料双双增长所致。高毛利的卡波姆销量占比提升、锂电材料原材料自给率提高,带动公司毛利率提升。 天赐材料是锂电池电解液行业领先企业,且为国内少数同时具备电解液关键原材料六氟磷酸锂生产能力的企业。随着新能源汽车渗透率提升带动动力电池电解液需求,公司将充分受益于行业增长。此外,随着六氟磷酸锂、锂电池正极材料、上游碳酸锂等一体化布局项目逐步建设投产,以及捷克、韩国等海外子公司稳步发展,公司锂电池材料竞争力有望进一步提升。公司也是国内个人护理品材料主要供应商之一,下游客户包括宝洁、高露洁、欧莱雅等国内外主要日化企业,公司不断推出新产品开拓市场,未来业绩有望持续增长。以最新总股本计算,我们调整公司2020年EPS为1.25元,并引入2021-2022年EPS为1.34、1.58元的盈利预测,维持“审慎增持”的投资评级。
中国巨石 建筑和工程 2020-08-20 13.14 -- -- 16.05 22.15%
18.18 38.36%
详细
维持“审慎增持”评级。2020年上半年玻纤价格下行,产品盈利能力减弱,拖累公司营业收入和归母净利润同比下滑。中国巨石是玻纤行业龙头企业,公司通过大型池窑建设、大漏板加工、纯氧燃烧、浸润剂和玻璃配方等核心技术升级,在成本控制、产品品质等方面具备较强优势,盈利能力行业领先。当前玻纤行业下游高端应用领域正快速拓宽,公司依托研发优势持续调整客户、产品结构,叠加2020年桐乡智能制造粗纱三期15万吨和印度10万吨产线正在建设,长期仍然具备可观成长空间。我们调整公司2020-2022年EPS分别至0.60、0.77和0.90元,维持“审慎增持”的投资评级。
浙江龙盛 基础化工业 2020-08-19 15.33 -- -- 15.29 -0.26%
15.29 -0.26%
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维持“买入”评级。染料及中间体价格在2019年“321事故”后冲高回落,2020年H1公司染料价格及销量同比下滑,公司业绩承压。目前染料等价格筑底,公司积极推进染料新项目强化成本、一体化优势,稳扎稳打抢占市场。公司在手地产项目较多,也有望成为业绩新增长点。 浙江龙盛作为全球染料龙头企业,依托领先的环保技术处理能力,建立起完善的染料一体化产业链,且通过收购德司达及开发其他特殊化学品,公司正逐步迈向“世界级特殊化学品生产服务商”。在环保日趋严格的大背景下,公司竞争优势有望进一步凸显。公司间苯二胺、间苯二酚中间体业务所处行业寡头垄断,公司产品全球领先,未来盈利有望进一步上行。公司收购上海核心区域大体量优质地块,当前一线城市核心区域土地资源日益紧缺,相关资产升值空间大,房地产业务未来有望为公司贡献业绩增量。以最新股本计,我们调整2020-2021年EPS分别至1.40、1.61元,并引入2022年EPS为1.86元的盈利预测,维持“买入”评级。
万润股份 基础化工业 2020-08-17 16.59 -- -- 21.16 27.55%
21.16 27.55%
详细
维持“审慎增持”评级。万润股份积极推进环保材料、显示材料等核心业务发展,“国六”实施有望加速公司环保材料放量。公司同时积极布局医药、聚酰亚胺材料和光刻胶材料等领域,有望成为公司业绩新增长极。 万润股份依托核心的有机合成技术布局显示材料、环保材料及大健康三大产业版块。当前公司环保材料业务维持较快增长,未来受益国六排放标准的执行成长空间广阔;OLED材料收入近年来维持快速增长态势,未来有望成为重要业绩增长点。此外,公司在大健康领域布局全面,具备可观成长空间。我们维持公司2020-2022年EPS分别为0.70、0.83、0.91元的预测,维持“审慎增持”评级。
星源材质 基础化工业 2020-08-17 17.64 -- -- 21.19 20.12%
27.94 58.39%
详细
事件: 星源材质发布 2020年半年报,报告期内公司实现营业收入 3.41亿 元,同比下滑 3.39%;实现归母净利润 0.71亿元,同比下滑 58.44%,按 最新 4.49亿股的总股本计,实现摊薄每股收益 0.16元,每股经营性净现 金流 0.58元。其中 2020年 Q2单季度公司实现营业收入 2.16亿元,同比 增长 13.18%,环比增长 73.36%;实现归母净利润 0.55亿元, 同比下滑 41.97%,环比增长 247.74%。 维持“审慎增持”评级。 公司新产能放量带动隔膜销量同比上涨,但产品 售价下跌,导致 2020年 H1营收、毛利率、净利润同比下滑。公司降本 控费但加大研发投入, 研发费用大幅上升。新能源车产销逐步恢复,带动 公司 2020年 Q2业绩环比改善。 星源材质是我国锂电池隔膜行业的龙头企业。新能源汽车行业在全球范围 内景气向上趋势确定,将带动锂电隔膜需求持续快速增长。伴随合肥星源 湿法隔膜项目、常州星源、江苏星源项目的逐步投产,公司下游客户持续 开拓,公司综合竞争实力将得以进一步提升,后续发展前景良好。由于报 告期内公司进行可转换转股、发行限制性股票、实施权益分派转增股本, 我们调整公司 2020-2022年 EPS 预测分别至 0.47、 0.70、 0.85元,维持“审 慎增持”的投资评级。
新洋丰 纺织和服饰行业 2020-08-14 12.31 -- -- 13.11 6.50%
14.65 19.01%
详细
事件: 新洋丰发布 2020年半年报,报告期内实现营业收入 53.79亿元, 同比下降 6.86%;实现营业利润 6.27亿元,同比下降 20.04%;实现归属 上市公司股东的净利润 5.03亿元,同比下降 20.15%,按最新 13.05亿股 的总股本计,实现摊薄每股收益 0.39元(扣非后为 0.37元),半年度每股 经营性净现金流 1.51元。 其中第二季度实现营业收入 25.68亿元,同比下降 2.55%;实现营业利润 3.86亿元,同比增长 6.88%;实现归属上市公司股东的净利润 3.11亿元, 同比增长 6.68%,环比增长 61.80%;折合单季度 EPS 为 0.23元。 维持“买入”的投资评级。 新洋丰 2020H1年继续深耕渠道建设, 加强技 术服务,公司新型肥料销售额比重进一步提高, 公司 2020Q2单季度业绩 同比、环比均实现增长。 后续“三磷整治” 不断推进、农产品价格走高、 原材料价格下滑的大背景下, 公司业绩有望恢复后稳健增长。 新洋丰是中国的磷复肥行业领先企业,已经形成了一体化生产经营模式, 覆盖从主要基础原材料到终端产品的完整产业链,成本及规模优势突出。 公司不断加大营销投入、助力市场推广, 产品销售保持稳健增长;公司也 持续推进现代农业服务企业转型:收购澳洲农场、 成立果业公司; 与德国 康朴专家建立战略合作关系以优化产品结构,开发新型肥料并改良产品品 质,提高自身国际化竞争力。公司通过战略投资和资源整合,内生发展与 外延扩张相结合向现代农业方向延伸, 有望开拓广阔发展空间。 我们维持 公司 2020-2022年 EPS 预测分别为 0.52、 0.62和 0.74元,维持“买入” 的投资评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名