金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/3 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
新大正 房地产业 2021-04-23 70.31 -- -- 72.49 3.10% -- 72.49 3.10% -- 详细
公司发布一季报,21Q1实现收入4.26亿,同增55.0%;实现归母净利润3585万,同增44.9%;实现归母扣非净利润3309万,同增39.3%。收入利润表现亮眼,均接近此前预告上限(收入增速预告为50%-55%,归母净利润增速预告为40%-45%)。 分季度来看20Q1/20Q2/20Q3/20Q4/21Q1,营收同增14.4%/17.1%/23.8%/41.0%/55.0%,提速明显。20Q1受疫情影响公开招投标工作基本暂停,21Q1新拓南通兴东机场/长沙黄花机场/贵阳及洛阳轨交/包神铁路/深圳罗湖公安局等,新开发项目和业务年合同金额约1.4亿,同增269.6%。 21Q1实现毛利率19.6%,同减1.3pct,上市以来毛利率稳定性高,基本保持在20%-22%之间。实现期间费用率8.5%,基本持平,其中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为1.1%/7.8%/-0.4%。实现净利率8.5%,同减0.6pct。 3月1日,公司从重庆日报报业集团收购重报物业60%股权,整合重庆当地物业管理资源,借助公司管理优势扩大覆盖服务范围,持续提升规模效应;同时增加公司经营及财务规模。公司坚持谨慎收购,标的必须具有战略协同,进而对未来发展提供支撑,侧重优势业态、聚焦中心城市选择标的。 维持盈利预测,给予买入评级。公司持续践行“规模扩张、品质发展”,一是持续优化业务结构,突出优势业态,打造拳头业务;二是强化中台建设、品质管控与经营管理效能提升;三是推动人才梯队建设,支撑全国化发展;四是加快数字化推进工作,支撑创新业务、增值服务等关键领域的发展。我们预计21-22年EPS分别为1.67/2.38元;PE分别为43x/30x,建议积极关注! 风险提示:拿单不及预期,行业竞争激烈,核心高管流失
新大正 房地产业 2021-04-15 70.03 81.35 13.33% 75.00 7.10% -- 75.00 7.10% -- 详细
事件:新大正发布2020年度报告,2020年实现营收13.18亿元,同比增长25%,实现归母净利润1.31亿元,同比增长25.6%。 盈利能力维持平稳,高激励业绩目标彰显信心。2020年公司综合毛利率同比提升0.3pct 至21.4%,归母净利率同比提升0.1pct 至10%,销管费用率同比提升1.6pct 至10.8%,盈利能力维持平稳;根据公司年初股权激励计划要求,以2020年营收、净利润为基础,2021-2025年营业收入同比增速需要分别达到45%/45%/43%/27%/21%,对应CAGR 35.7%; 2021-2025年净利润同比增速需分别达到35%/41%/32%/24%/23%,对应CAGR30.6%,较2020年增速再上台阶,彰显对未来增长的信心;本次股权激励涵盖董事、高管、中层管理人员及核心骨干等17人,覆盖全面,激励充分。 业务盈利能力稳定,航空业态维持领先。2020年综合物业管理、专项物业管理、增值服务收入占比分别为74.8%(-0.6pct)、15.9%(+0.1pct)、9.3%(+0.5pct);综合物管毛利率19.8%,同比降低0.08pct,专项物管毛利率13.3%,同比提升1.35pct,增值服务毛利率47.6%,同比提升0.06pct,整体维持稳定。从业态来看,公共、学校、商住、航空、办公物业的营收占比分别为21%、19%、22%、13%、25%,其中航空业态收入1.65亿元,同比增长55.7%,新增广州白云机场等7个机场项目,维持航空业态领先。 成渝外拓展发力,全国化布局展开。2020年在管项目369个,同比增长13.5%,签约面积8000万方,同比增长14.3%,新开发项目和业务合同总金额9.2亿元,同比增长54%,项目拓展加速;新入上海等5个省市,重庆外区域收入占比同比提升10.2pct 至34.2%,成渝地区外的签约金额占比达到78%,同比提升8pct,全国化布局逐渐展开。 投资建议:我们预测公司2021-2023年归母净利润分别为1.77/2.50/3.30亿元, 同比增速+35.08%/+40.94%/+32.01% , 对应EPS 分别为1.65/2.32/3.07元。当前股价对应2021-2023PE 为43.29/30.72/23.27倍,首次覆盖给予买入评级,给予目标价81.35元。 风险提示:成渝外区域拓展不及预期;疫情存在反复可能性。
新大正 房地产业 2021-04-05 71.11 -- -- 75.00 5.47% -- 75.00 5.47% -- 详细
事件概述新大正发布2020年报,公司实现营业收入13.2亿元,同比+25.0%,实现归母净利润1.31亿元,同比+25.6%。 业绩符合预期,全国化布局成效显著2020年公司实现营业收入13.2亿元,同比+25.0%,实现归母净利润1.31亿元,同比+25.6%。报告期内,公司新进驻上海、山东、广东、安徽等区域,覆盖全国21个省市,45座城市,其中,重庆收入达8.7亿元,占比65.9%,重庆以外市场快速增长,北京、陕西、江苏等均大幅增长,全国布局有效推动了规模和效益的双增长。 规模再创新高,增长有质有量报告期末,公司在管项目369个,同比增长13.5%,签约面积约8000万平方米,较上年稳步增长。受益于上市后品牌知名度的提升,公司业务拓展全国化步伐持续推进,承接各类优质项目的能力凸显,同时新项目规模及质量均有较大提升。此外,公司新签约金额超9.2亿元,较去年同期增长约54%,新签年合同额1000万以上项目12个,包括广州白云国际机场、南京禄口国际机场、青岛胶东机场、广西大学、贵州移动、北京金风科技园区等大型优质项目,项目整体品质提升明显,品牌形象持续提升。 各业态齐头并进,规模扩张有望提速2020年公司学校、机场、公共、办公及商住物业五大业态同步发力,其中,学校物业受疫情影响收入较上年增长8.3%,并进驻广西大学、西藏民族大学、重庆医科大学等院校;航空物业收入同比增长55.7%,新增多家大中型机场,同时,航空业务新项目拓展表现优异。当前,公司5大业态齐头并进,同时卓越的品质和良好口碑深受市场认可,随着股权激励机制的落实,未来有望加速扩张,值得期待。 投资建议新大正专注非住宅物业管理赛道,具备先发优势,业绩稳定增长,全国化加速布局,财务状况良好。我们维持公司盈利预测不变,预计2021-2023年EPS为1.67/2.35/3.10元,对应PE分别为42.5/30.2/22.9倍。 风险提示业务区域集中度过高风险、业务拓展速度不及预期、新承接项目利润较低、人力成本上升过快。
新大正 房地产业 2021-04-05 71.11 -- -- 75.00 5.47% -- 75.00 5.47% -- 详细
公司发布2020年度报告,拟10转转5派派5.5元3月29日,公司公告2020年度报告,2020年公司实现营收13.18亿元,同比增长25.01%,其中Q1-4营收分别为2.75亿+14.43%、2.93亿+17.13%、3.25亿+23.76%和4.26亿元+41.04%,占比20.84%、22.19%、24.68%和32.29%。 归母净利1.31亿元,同比增长25.61%,Q1-4归母净利分别0.25亿、0.29亿、0.36亿和0.41亿元,占比18.85%、22.12%、27.59%和31.44%。拟向全体股东每10股派发现金红利5.5元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增5股。2020年公司现金分红5910.52万元,分红率45.05%。 2020年公司实现营收13.2亿元,同比增长25.01%。 分产品来看,综合物业管理服务收入9.85亿元,占比74.72%,同比减少0.56%;专项物业管理服务收入2.10亿元,占比15.92%,同比增长0.09%;增值服务收入1.23亿元,占比9.31%,同比增长0.49%;其他业务收入70.8万元,占比0.05%。 2020年毛利率21.42%,同比增加0.28pct。其中分产品来看,综合物业管理服务毛利率19.83%,同比减少0.08pct;专项物业管理服务毛利率13.34%,同比增加1.35pct;增值服务毛利率47.56%,同比增加0.06pct。增值服务毛利率小幅下降,主要在于公司报告期内在各大事业部专设增值服务管理部,对不同类客户需求进行重点挖掘和分析,因此成本略有增加,收入也因此有了较大提升。 经营:20年新项目总金额9.2亿元,同比增54%,渝外占比约78%2020年公司新开发项目和业务合同签约总金额逾9.2亿元,年合同金额约4.7亿元,签约项目的服务期间1至5年不等,签约总金额较去年同期增长约54%。区域拓展方面,省外地区(除成渝地区外)市场开发额约占新开发项目和业务合同签约总金额的78%,公司全国化布局已经初见成效。 公司作为独立第三方物业服务企业,主要为各类城市公共建筑提供物业服务,专注于中国未来智慧城市公共建筑与设施的运营和管理。由于公司业务开展超预期、员工股权激励充分,现将21/22年营收由18/23亿元上调至19/28亿元;又由于预计业务开展过程中费用端开支较大,现将21/22年净利润由2.03/2.62亿元下调至1.79/2.55亿元。我们预计公司21-23年EPS分别为1.67元、2.38元、3.17元;PE分别为41xPE、29xPE、22xPE。 给予买入评级风险提示:拿单不及预期,行业竞争激烈,核心高管流失,经营状况不如预期风险
新大正 房地产业 2021-04-02 70.22 80.24 11.79% 75.00 6.81% -- 75.00 6.81% -- 详细
事件2021年3月30日,公司公告2020年年报,公司实现营收13.2亿元,同比增长25.0%,实现归母净利润1.3亿元,同比增长25.6%。 核心观点营收加速增长,业绩符合预期。公司20年营收增速25.0%,上市以来营收加速增长,主要系收购民兴物业以及新进上海、山东、广东、甘肃、安徽等区域。业绩与营收增长同步,增速符合预期。 各项业务均衡发展,综合毛利率略有上升。分业务来看,综合物管营收增长24.1%、毛利率下降0.1pct,专项物管营收增长25.7%、毛利率提升1.3pct,增值服务营收增长20.0%、毛利率提升0.1pct,综合毛利率提升0.3个pct至21.4%,实现均衡发展,并凸显出非住物业盈利的稳定性。 此前股权激励计划已出台,公司增速有望再上台阶。激励计划以2020年度营业收入、净利润值为基数,2021-2025年营收同比增速需达45%/110%/200%/280%/360%,折合年增速分别为45%/45%/43%/27%/21%,CARG为35.7%;2021-2025年净利润同比增速需达35%/90%/150%/210%/280%,折合年增速分别为35%/41%/32%/24%/23%,CARG为30.6%,较过去20%左右的增速再上台阶。 全国化布局初见成效,优势业态增长喜人。公司新开发项目和业务合同签约总金额逾9.2亿元,同比增长约54%。成渝地区外市场占比78%,公司全国化布局已经初见成效。公司已布局全国16座机场,航空物业2020年度业务收入较上年同期增长55.7%,继续领跑细分业态领域。 财务预测与投资建议维持买入评级,上调目标价至80.24元。根据年报我们预测公司2021-2023年EPS预测分别为1.74/2.40/3.23元(原预测21-22年为1.74/2.46元),可比公司估值42X。综合考虑公司的竞争优势,我们维持10%的估值溢价,对应2021年PE为46倍,对应目标价80.24元。 风险提示疫情影响竣工交付节奏。外拓市场的不确定性。福利保障政策的不确定性
新大正 房地产业 2021-03-19 63.80 -- -- 74.50 16.77%
75.00 17.55% -- 详细
公司公告成立全资子公司深圳慧链云科技公司已完成工商登记,该公司成立背景系更好落地上市募投项目中“企业信息化建设”;深圳慧链云作为其部分项目的实施主体,未来借助所在区位特点,吸引高端技术人才,争取政策支持人才更好推动募投项目实施。 企业信息化项目建设拟构建一套更加完善的物业管理智能化系统,①对公司管理实现企业信息化,完成系统总体部署;②完成基础物管技术升级,实现物管智能化;③实施基于BIM的FM运营建设项目。 公司未来将利用信息技术提升项目服务及管理品质,进而提升客户体验感和满意度。通过搭建运营平台和技术平台,实现增长模式向高质量转变;用科技赋能传统物业,打造智慧化服务平台,并利用大数据衍生新兴业务,助力智慧城市发展。 新大正作为独立专业第三方非住宅物管,在机场/学校/市政物业等多领域建立品质口碑与服务标杆;此前公司发布股权激励实现新一轮核心高管绑定同时考核业绩超预期;我们认为公司基本面扎实,运营优势凸显,管理层发展信心强劲。预计21-22年EPS分别为1.90/2.67元;PE分别为34x/24x,建议积极关注! 风险提示:市场竞争风险,用工成本增长风险,拿单不及预期风险,经营状况不如预期风险
新大正 房地产业 2021-03-09 65.50 -- -- 73.67 12.47%
75.00 14.50% -- 详细
此前公司发布股权激励实现新一轮核心高管绑定同时考核业绩超预期;我们认为公司基本面扎实,运营优势凸显,管理层发展信心强劲,或迎估值拐点,具体来看:第一、疫情将中长期积极正面影响物管行业,头部结构借助专业化运营、品牌化拓展加速行业集中度提升。2020年下半年以来受益行业口碑效应,公司订单快速突破,为后续增长奠定坚实基础;本次限制性股票激励计划业绩考核目标超出市场预期,要求2021-25年收入同比增速分别不低于45%、44.8%、42.9%、26.7%、21.1%,净利润同比增速分别不低于35%、40.7%、31.6%、24%、22.6%;部分具备资本优势的头部企业与上市公司进一步提出了“城市服务”理念,积极布局如市政环卫、智慧停车、老旧小区改造等领域,物业管理走向更广阔的城市服务。 第二、打造强中台,加速重点城市复制。伴随全国化业务拓展,公司持续加强人才储备,构建事业部中台能力,制定标准化服务标准,拓展管理半径,激发前端运营活力;继引入中航物业高管刘总后近期引入高总,体现灵活机制赋能中长期成长。管理机制优势使公司在市场上动力充足,竞争能力较强,相比同业能够提供更高性价比的服务;独立决策的机制使得公司管理层能够发挥最大的能动性,公司持续进行组织架构的调整与优化,为公司全国化发展提供有力保障;公司近20年来骨干成员稳定,对公司的发展和战略规划的延续起到了至关重要的作用。 第三、收并购+科技化持续赋能中远期发展。公司巩固信息化能力增强运营效率;公司基于规范服务流程,保障过程管理,确保服务质量的持续完善与改进,开发了项目全面质量管控模型,同时、不断研究客户需求,引入新技术、新设备应用,发布了公司五大业态物业服务标准。在信息化浪潮的推动下,公司投入大量的资源,搭建运营平台和技术平台,用科技赋能传统物业,打造智慧化服务,实现增长模式向“高质量”转变,探索新的利润增长点。 新大正作为独立专业第三方非住宅物管,在机场、学校、市政物业等多领域建立品质口碑与服务标杆,我们看好公司中长期发展,预计21-22年EPS分别为1.90/2.67元;PE分别为34x/25x,建议积极关注!风险提示:市场竞争风险,用工成本增长风险,拿单不及预期风险,经营状况不如预期风险
新大正 房地产业 2021-03-03 64.90 78.28 9.06% 70.00 7.86%
75.00 15.56% -- 详细
事件 2月22日,公司公告2021年限制性股票激励计划。拟向激励对象授予的限制性股票125.3万股,占公告时公司总股本的1.2%,涉及激励对象共计17人。行权价为26.92元/股,系公告前1个交易日公司股票交易均价的50%,激励计划业绩考核期为5年。 核心观点 权激励计划终出台,公司完成管理层改造走上快车道。本次公司股权激励的人员包括董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干计17名,值得注意的是自2020年4年原中航物业总经理刘文波先生加盟新大正任总裁,本次公司同时公告原中航物业副总经理高文田先生加盟任副总裁,且两位高管均在股权激励的名单之中,这意味公司已经初步完成管理团队的改造,迈向全国化扩张的快车道。 行权考核较为严格,公司增速有望再上台阶。根据公司公告,激励计划考核年度为2021-2025年五个会计年度,每个会计年度考核一次。以2020年度营业收入、净利润值为基数,2021-2025年营收同比增速需达45%/110%/200%/280%/360%,折合年增速分别为45%/45%/43%/27%/21%,CARG为35.7%;2021-2025年净利润同比增速需达35%/90%/150%/210%/280%,折合年增速分别为35%/41%/32%/24%/23%,CARG为30.6%,较过去20%左右的增速再上台阶。增长主要来源于拓展业务边界和并购。 2020年公司低价并购民兴物业,起到了很好的示范效果,此外公司同步更新公司章程,经营范围增加了养老服务、咨询服务等,业务边界不断拓展。 财务预测与投资建议 维持买入评级,上调目标价78.28元。股权激励计划出台后,我们预计公司会加大并购力度和拓展业务边界,因而我们调整公司2020-2022年EPS预测分别为1.27/1.74/2.46元(原预测为1.26/1.57/1.94元),可比公司估值41X。综合考虑公司的竞争优势,我们维持10%的估值溢价,对应2021年PE为45倍,对应目标价78.28元。 风险提示 疫情影响竣工交付节奏。外拓市场的不确定性。福利保障政策的不确定性。
新大正 房地产业 2021-02-25 62.01 -- -- 66.48 7.21%
75.00 20.95% -- 详细
公司公告, 拟以 26.92元/股向总裁刘文波在内合计 17人定向发行 125.3万股(占当前股本 1.16%)限制性股票。 自首次授予限制性股票上市之日 起 12/24/36/48/60个月, 解除限售比例分别为 30%、 30%、 20%、 10%、 10%。 假设公司于 2021年 2月授予限制性股票, 2021-24年需摊销费用分别为 1318.9万/878.2万/385万/158万。 本次限制性股票激励计划业绩考核目标为, 2021-25年收入同比增速分别 不低于 45%、 44.8%、 42.9%、 26.7%、 21.1%;净利润同比增速分别不低于 35%、 40.7%、 31.6%、 24%、 22.6%, 超出市场预期! 同时,公司公告聘任高文田先生(在本次激励范围内)为公司副总裁,高 文田 1997-2006年先后担任中航生活服务公司经理部经理、总助、副总、 总经理; 2006-2021年担任中航物业管理有限公司(招商积余)副总经理。 高文田先生行业经验丰富,管理层注入新鲜血液,核心人才深度绑定,后 续成长可期。 我们认为: 1、本次业绩考核目标超出市场预期,体现公司坚定发展信心; 2、限制性股票有效绑定核心高管,激发干劲,充分体现民企物管市场化运 营优势,借助品质化专业化服务能力加速发展; 3、继引入中航物业高管刘 总后本次引入高总,体现灵活机制赋能中长期成长。 市场化专业化能力显著,管理机制优势突出。 管理机制优势使公司在市场 上动力充足,竞争能力较强,相比同业能够提供更高性价比的服务。独立 决策的机制使得公司管理层能够发挥最大的能动性,公司历来重视组织架 构作用,持续进行组织架构的调整与优化,为公司全国化发展提供有力保 障。公司近 20年来骨干成员的稳定状态保持了较高的水平,对公司的发 展和战略规划的延续起到了至关重要的作用。 公司基于规范服务流程,保障过程管理,确保服务质量的持续完善与改进, 开发了项目全面质量管控模型,同时、不断研究客户需求,引入新技术、 新设备应用,发布了公司五大业态物业服务标准。 在信息化浪潮的推动下,公司投入大量的资源,搭建运营平台和技术平台, 实现增长模式向“高质量”转变,探索新的利润增长点。通过用科技赋能 传统物业,打造智慧化服务。 投资建议: 公司作为独立第三方物业服务企业,主要为各类城市公共建筑 提供物业服务,专注于中国未来智慧城市公共建筑与设施的运营和管理。 紧跟市场步伐,开拓新兴产品,不断丰富自身产品结构。截止报告期末, 公司建立了航空物业、学校物业、办公物业、园区物业、场馆物业、医养 物业、市政物业、公共物业、住宅物业、商业物业十大系列。鉴于公司业 绩解锁目标及市场化运营组织能力,我们将 20-22年 EPS 由 1.39/1.89/2.44元上调至 1.41/1.90/2.67元, PE 分别为 38x/28x/20x,维持买入评级。 风险提示: 市场竞争风险, 用工成本增长风险, 拿单不及预期风险, 经营 状况不如预期风险
新大正 房地产业 2021-02-25 62.01 -- -- 66.48 7.21%
75.00 20.95% -- 详细
发布股权激励计划,提升公司发展动力 新大正公告称,公司激励计划拟首次授予的激励对象总人数为 17人,主要为公司董事、高级管理人员、中层管 理人员和核心骨干。本次计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为 125.33万股,占本计划公告时公司股本总 额约 1.07亿股的 1.1663%,限制性股票的授予价格为 26.92元/股,为当前收盘日价格的 50.1%。我们认为,本 次股权激励计划将有助提升团队的竞争动力,助力公司快速拓展,为未来的可持续发展夯实基础。 高要求,高增速 本次激励计划解锁条件绑定了 2021-2025年 5年的业绩增速标准,净利润相比 2020年增速分别不低于 35%、 90%、 150%、 210%、 280%;即 2021-2025年净利润增速不低于 35%、 41%、 31.5%、 24%和 22%。我们认为,较高的 行权要求,有望提升公司未来业绩的可预期性及确定性,提升公司的长期价值。 投资价值凸显,值得重点关注 参考股权激励计划的要求,公司近 3年的复合增速将显著高于 30%,同时,根据我们预测, 2020年公司的净利 润约为 1.33亿元,预计 2021年公司净利润将不低于 1.8亿元,对应 32.1倍 pe,长期投资价值凸显。 投资建议 新大正专注非住宅物业管理赛道,具备先发优势,业绩稳定增长,全国化加速布局,财务状况良好。我们上调 公司盈利预测, 预计 2020-2022年营业收入由 13.39/16.78/21.00亿元上调为 13.81/20.17/29.02亿元, 预计 2020-2022年 EPS 由 1.24/1.55/1.94亿元上调为 1.24/1.67/2.35亿元,对应 PE 分别为 43.4/32.1/22.8倍, 维持公司“买入”评级。 风险提示 业务区域集中度过高风险、业务拓展速度不及预期、新承接项目利润较低、人力成本上升过快127610
新大正 房地产业 2021-02-24 59.05 71.40 -- 66.48 12.58%
75.00 27.01% -- 详细
公司迎来多重利好催化,竞争力大幅提升公司2月22日发布多个公告,包括设立限制性股票激励计划、任命中航系副总裁、变更公司名称、增加经营范围、设立全资子公司等重要事项,从多个维度大幅强化了公司竞争力。我们上调20-22年EPS至1.26、1.70、2.31元,上调目标价至71.40元,维持“买入”评级。 启动限制性股票激励计划,高于预期的业绩考核彰显发展信心公司发布2021年限制性股票激励计划,首次授予激励对象17人,包括董事、高管、核心骨干,业绩考核要求21-25年营收/归母净利润(剔除股权激励费用影响)CAGR为36%/31%。我们认为股权激励对于公司这样的第三方物管企业而言意义重大,有望帮助公司吸引和留住优秀人才,通过充分激发员工的潜能,克服母公司支持方面的短板(相对于头部房企背景的物管公司而言)。而高于我们盈利预测(21、22年归母净利润均同比+27%)的业绩考核充分彰显了公司对于物管行业及自身发展的坚定信心。 再度引进业界知名高管,突显人才吸引力,强化竞争力公司聘任高文田为公司副总裁,是继刘文波总裁(曾任中航物业总经理)后,自中航物业引进的第二位高管。在本次股权激励中,高文田也获授11万股,数量仅次于刘文波总裁。中航物业(现为招商积余全资子公司)为非住宅物管头部企业,公司能够从其连续引进重要高管,突显了公司对于行业优秀人才的强大吸引力,也有助于从公司治理、行业资源等多方面提升竞争力。 拟变更公司名称、增加经营范围、推动信息化建设,多维助力成长公司名称拟变更为“新大正物业集团股份有限公司”,删去“重庆”,更加符合全国化布局战略。拟增加的经营范围主要包括增值服务和城市服务两大类,有助于增强公司全业态一体化服务能力。公司拟在深圳设立全资子公司推动企业信息化建设项目,有助于依托深圳的产业优势,吸引高端技术人才、争取税收政策支持。 多重利好催化,维持“买入”评级综合考虑民兴物业并表和组织调整带来的管理费用率上行,我们小幅上调20年归母净利润。考虑到公司竞争力不断提升,上调21-22年营收,同时由于业务和组织扩展,上调销售和管理费用率。上调公司20-22年EPS至1.26、1.70、2.31元(前值1.22、1.55、1.97元)。可比公司21年平均PE为28倍(Wind一致预期),考虑到公司在航空、公建等业态竞争力出色且积极进取,我们认为公司21年合理PE为42倍,目标价71.40元(前值69.75元),维持“买入”评级。 风险提示:疫情发展不确定性;规模拓展不及预期;人工成本上涨风
新大正 房地产业 2021-01-07 49.80 -- -- 57.36 15.18%
73.67 47.93%
详细
2021年多个细分业态市场发展齐头并进,取得新突破据公司公众号信息,2021公司在场馆、园区、航空等多个细分业态的市场发展齐头并进,在多个区域、多个领域取得新突破,为后续经营业绩增长奠定良好基础。 近期代表项目有南阳市“三馆一院”,该项目于 2020年 7月竣工,由市博物馆、市图书馆、市大剧院、市群众艺术馆四部分组成,配备广场、道路、绿化区域,总面积 16.8万平方米。为筹备开馆运营,新大正前介组于 12月迅速进入“三馆一院”,和项目团队一起制定项目的全方位运营服务方案,为开馆做足准备。 贵州图书馆项目,历时 2年建成投运行,总建筑面积约 7.9万平方米。为保障富有设计和科技的新馆的顺利开馆,新大正团队先从建筑本体开始,检验设施设备、制作服务标识牌、创造新馆洁净环境...再到设置执勤路线、创造特色服务等,为新馆带来真诚的服务感受。 石家庄正定国际机场项目,2018年 11月,石家庄机场旅客吞吐量突破 1000万人次,跨入京津冀机场群“千万级”行列。目前,新大正已在为全国 15个机场提供航空物业服务。根据航空服务场景,新大正还提供有高空保洁、停机坪瞭望、停车场管理等特色服务。2020年公司正在牵头编制团体标准《机场航站楼物业服务规范》伴随标志性、多业态项目持续落地,我们认为一方面验证公司市场化专业化能力、管理机制以及品牌优势,同时在拿单能力和多业态均衡发展方面得到较好验证;另一方面或为公司后续业绩及订单增长奠定坚实基础。 维持盈利预测,给予买入评级公司作为独立第三方物业服务企业,主要为各类城市公共建筑提供物业服务,专注于中国未来智慧城市公共建筑与设施的运营和管理。我们预计公司 20-22年 EPS 分别为 1.39元、1.89元、2.44元;PE 分别为 35xPE、26xPE、20xPE。 风险提示:市场竞争风险,用工成本增长风险,拿单不及预期风险,经营状况不如预期风险等
新大正 房地产业 2020-11-02 54.67 -- -- 54.98 0.57%
57.36 4.92%
详细
业绩平稳增长,盈利水平微降 2020Q1-3, 公司实现营收 8.9亿元,同比+18.6%,实现归母净利润 0.9亿元,同比+15.8%,业绩稳健增长。报 告期内, 公司毛利率和净利率分别为 21.39%和 10.16%,较去年同期分别-0.56pct 和-0.23pct,在疫情冲击之 下,公司盈利能力短期小幅下降。 此外,公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为 1.65%、 8.94和- 0.41%,相较于去年同期分别+0.18pct, +1.10pct 和-0.56pct,期间费用率整体上升 0.72pct,基本保持稳定。 坚持全国化布局战略,收购提高竞争力 2020年 10月,公司以 9700万元的方式收购民兴物业 100%股权。民兴物业深耕四川区域,聚焦金融等业态, 以国企总部办公楼、政府行政办公楼、综合写字楼的专业物业管理为核心业务,延伸至为商业银行各支行及营 业网点、大型商场等提供规范的物业管理服务。此次并购符合立足西南,进行全国化布局的战略发展,专注于 公建物业的市场定位,一方面体现了公司优秀的投资能力和谨慎的并购态度,另一方面,为公司的规模拓展打 开新的方向,进一步提升公司规模的成长性,并增厚公司业绩,提升企业市场竞争力。 项目扩展稳步推进,多元业态共同发力 截止 2020年上半年,公司签约项目 340个,在管项目 334个,签约面积近 7,000万方,同比增长约 3.4%。报 告期内,公司开发的新项目和业务合同总金额超 3.7亿元,合同签约期为 1-5年不等,新签约项目数量 27个, 签约总金额较去年同期增长约 10%。分业态来看,公共物业、学校物业、办公物业、商住物业和航空物业占收 入比例分别为 20.70%、 20.66%、 23.66%、 21.30%、 13.68%,多元业态均衡发展,共同发力。 投资建议 新大正专注非住宅物业管理赛道,业绩稳定增长,全国化加速布局,财务状况良好。我们维持盈利预测不变, 预计公司 20-22年 EPS 分别为 1.24/1.55/1.94元,对应 PE 为 43.3/34.6/27.6倍,维持公司“买入”评级。 风险提示 业务区域集中度过高风险、业务拓展速度不及预期、新承接项目利润较低、人力成本上升过快。
新大正 房地产业 2020-11-02 56.35 69.75 -- 54.98 -2.43%
57.36 1.79%
详细
核心观点公司 10月 29日发布三季报,1-3Q2020实现营收 8.93亿元,同比+19%; 归母净利润 0.90亿元,同比+16%;扣非归母净利润 0.79亿元,同比+19%。 公司今年以来营收和归母净利润逐季增长,归母净利润同比增速连续两个季度达 20%;首单收购即将落地,契合战略增厚业绩。预计公司 2020-2022年 EPS 为 1.22、1.55、1.97元,目标价 69.75元,维持“买入”评级。 业绩逐季增长,归母净利润同比增速连续两个季度达到 20%随着疫情影响减弱和规模扩张,今年以来公司营收和归母净利润逐季增长,Q3营收同比+24%至 3.25亿元,归母净利润同比+20%至 0.36亿元,连续两个季度增速达到 20%。1-3Q 归母净利润同比增速略低于营收,主要由于公司发展导致销售和管理人员增加,以及疫情期间相关费用增加,销售+管理费用率同比+1.3pct 至 10.6%。扣非归母净利润同比增速高于归母净利润,主要因为去年同期计入非经常损益的政府补助较多,今年更多是以社保减免的形式直接冲减主营业务成本,这也助力公司在疫情导致成本增加的情况下,1-3Q 毛利率同比+0.6pct 至 21.4%。 首单收购即将落地,契合战略增厚业绩公司 10月 13日发布公告,将以现金 9700万元收购四川民兴物业管理有限公司 100%股权,首单收购即将落地。民兴物业现有在管项目 100余个,在管面积 350万平,签约合同总金额 4.3亿元,员工 2600余人,服务项目主要集中在成都及周边地区,以金融机构、政府企事业机关办公楼、园区等办公业态为主。我们认为本次收购符合公司区域和业态战略,性价比高(民兴物业 2019年净利润 0.31亿元,收购对应 2019PE 仅为 3.1倍),假设民兴物业净利润维持 2019年的水平,将分别增厚 2020-2022年归母净利润(华泰预测)24%、19%、15%。 项目拓展有序进行,疫情导致部分项目回款延迟根据公司官网,下半年以来公司中标广州机场南方航空地面服务区保洁业务、深圳龙岗区布吉街道办事处(首入深圳)等项目,我们预计 1-3Q 新签合同金额同比保持正增长。截至 Q3公司应收账款同比+54%至 2.15亿元,主要因为受疫情影响,航空等项目的款项回收延迟。但 1-3Q 经营活动现金流出净额仍然同比-98%,且 Q2、Q3均实现净流入,主要因为疫情期间部分社保减免及采购款项结算延迟抵消了回款放缓的影响。 非住宅物管领域的第三方精品标的,维持“买入”评级考虑到民 兴物业股权尚未交割, 我们暂时维持原盈利预 测,预计2020-2022年 EPS 为 1.22、1.55、1.97元。可比公司 2021年平均 PE为 30倍(Wind 一致预期),考虑到公司战略目标清晰以及 A 股稀缺性,我们认为公司 2021年合理 PE 估值水平为 45倍,目标价 69.75元(前值 74.40元),维持“买入”评级。
新大正 房地产业 2020-11-02 56.35 -- -- 54.98 -2.43%
57.36 1.79%
详细
20Q3收入同比增23.8%,归母净利同比增20.02%10月29日,新大正公布2020年第三季度报告,20Q1-3收入8.93亿同比增18.58%;归母净利0.90亿同比增15.82%。 分季度看,20Q1收入2.75亿同比增14.43%;归母净利0.25亿元,同比增长5.21%;20Q2收入2.93亿元同比增17.13%;归母净利0.29亿元,同比增长20.94%;20Q3收入3.25亿元同比增23.76%;归母净利0.36亿元,同比增长20.02%。 20Q1-Q3期间费用率10.17%,同比增长0.72pct。 其中管理费用率8.94%,同比增长1.11pct,主要系疫情期间相关费用增加以及为公司发展增加管理人员带来人工费用增加所致;财务费用率-0.41%,同比减少0.56pct;销售费用率1.65%,同比增长0.18pct,为公司发展增加销售人员带来人工费用增加所致。20Q1-Q3毛利率21.39%同比增长0.56pct;净利率10.16%同比减少0.23pct。 9700万收购民兴物业100%股权,实现区位战略管理深度协同。 公司以现金9700万的方式收购民兴物业100%股权。民兴物业深耕四川,从金融物业衍生至办公物业、公共物业等各大业态。现有员工2600余人,服务项目有100多个,以成都市区为中心,辐射至郊县和省内12个地市州。 市场化专业化能力显著,管理机制优势突出。 公司的管理机制优势使公司在市场上动力充足,竞争能力较强,相比同业能够提供更高性价比的服务。独立决策的机制使得公司的管理层能够发挥最大的能动性,公司历来重视组织架构的作用,持续进行组织架构的调整与优化,为公司全国化发展提供了有力保障。公司近20年来骨干成员的稳定状态保持了较高的水平,对公司的发展和战略规划的延续起到了至关重要的作用。 维持盈利预测,给予买入评级公司作为独立第三方物业服务企业,主要为各类城市公共建筑提供物业服务,专注于中国未来智慧城市公共建筑与设施的运营和管理。紧跟市场步伐,开拓新兴产品,不断丰富自身产品结构。截止报告期末,公司建立了航空物业、学校物业、办公物业、园区物业、场馆物业、医养物业、市政物业、公共物业、住宅物业、商业物业十大系列。我们预计公司20-22年EPS分别为1.39元、1.89元、2.44元;PE分别为40xPE、30xPE、23xPE。 风险提示:拿单不及预期,市场竞争激烈,核心高管流失等
首页 上页 下页 末页 1/3 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名