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海兰信 电子元器件行业 2022-08-29 11.21 -- -- 11.58 3.30% -- 11.58 3.30% -- 详细
事件描述8 月25 日,公司发布2022 年中报。据公告,公司上半年实现营收3.72亿元,同比下降3.26%,实现归母净利润0.08 亿元,同比增加8.51%。 疫情扰动无碍公司利润增长,订单金额突破彰显公司发展潜力2022 年国内新冠肺炎疫情多点散发,特别是北上广深等一线城市先后经历不同程度的疫情袭击,物流、人流、供应链受到冲击,给国家经济运行和企业运营带来严重影响。受疫情影响,公司部分项目实施进度缓于预期;后续随着疫情防控形势好转,各地生产生活秩序逐步恢复,公司亦积极推进各项工作全面开展。 订单方面,2022 年上半年,公司斩获单笔军品业务订单2.7 亿元,单笔民品业务订单1.5 亿元,开启了公司亿元级订单先河。上述订单的签订,有利于公司扩大相关业务规模, 提升公司行业竞争力,提高公司产品市场占有率。 技术认证方面,公司控股子公司武汉海兰鲸科技有限公司开发的网络数据平台产品,获得了英国劳氏船级社颁发的原理性认可证书:CyberSECURITY Capability (4: Optimized),这是国内首张基于国际海事组织(IMO) 最高等级的网络安全认证, 该产品满足船舶智能化控制需求,为实现船舶远程遥控和自主控制提供了安全保障。 技术突破方面,海兰信紧跟导航雷达市场发展方向,积极进行固态导航雷达技术的研发工作,部分指标已超过常规磁控管雷达,目前产品已装备于国内科研船舶中。其中,2022 年1 月13 日交付的国家工业和信息化部“绿色智能内河船舶创新专项”示范船舶“长航货运 001”作为试点船舶搭载了海兰信自研固态导航雷达,这也标志着国产内河船舶固态导航雷达应用实现了零的突破。 全球智能航海的引领者,智慧海洋中国创新实践者公司作为国家高新技术企业始终坚持自主研发及技术创新,通过对关键技术的不断积累突破,保持行业内的领先优势,拥有多项海洋领域国内外专有高精尖技术。 2022 年上半年公司研发费用为0.28 亿元,根据中国知网专利搜索显示,公司二季度共公开9 项专利。 智能航海领域,攻克多项关键技术,拥有船舶智能导航系统、机舱自动化系统、船岸一体化系统、复合雷达系统等系列海事产品,构建船舶远程信息服务系统,有能力为客户提供船舶智能化综合解决方案。 海洋观探测领域,形成了海洋立体观探测能力。融合极小目标探测雷达、地波雷达、岸线多普勒雷达、光学探测的雷达组网技术,在国内处于领先位置;地波雷达海流探测精度达到国际先进水平。积极探索人工智能技术在雷达大数据、视频结构化处理应用。依托国际主流海底网技术,具备海底观测网主接驳节点、次接驳节点和海底仪器接口模块的国产化能力,可提供高可靠性、维护性、容错能力强的海底观探测解决方案。 深海装备领域,公司610 米/365 米深的两款常压潜水系统,是国际顶级的深潜高效作业装备。拥有完整知识产权,主要材料和关键工艺自主可控。 投资建议预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.08、2.08、3.34 亿元,同比增速为121.6%、91.7%、60.7%。对应 PE 分别为67.56、35.24、21.93倍。维持“买入”评级。 风险提示下游需求不及预期,市场竞争加剧。
海兰信 电子元器件行业 2022-07-20 12.91 -- -- 13.80 6.89%
13.80 6.89% -- 详细
专注于智能航海和海洋观探测领域,技术实力雄厚。在智能航海领域,公司攻克多项关键技术,拥有船舶智能导航系统、机舱自动化系统、复合雷达系统等系列海事产品,构建船舶远程信息服务系统,为远洋、沿海、内河客户提供船舶智能化综合解决方案。在海洋观探测领域,公司基于多制式雷达系统、海底网、海洋观探测传感器、海洋无人探测系统,实现全天候的海洋立体观测,提供海洋安防、海洋环境监测预报、海上生产作业支撑等海洋观探测服务。2021年公司实现营业收入9.02亿元,同比增长3.61%。智能航海领域营收占比51.89%,海洋观探测领域营收占比39.68%。 UDC业务完成样机测试,未来市场空间广阔。UDC指海底数据中心,相比传统的数据中心,具有节能高效、低成本、低时延的特点。公司是国内首创海底数据中心服务供应商,并参与了多项数据中心相关行业标准制定。公司完成了第二阶段UDC样机测试,能耗方面具有1.076的PUE值。2021年7月工信部发布《新型数据中心发展三年行动计划(2021-2023年)》明确要求:到2021年底,新建大型及以上数据中心PUE降低到1.35以下;到2023年底,新建大型及以上数据中心PUE降低到1.3以下。政策推动下,未来UDC业务市场空间广阔。公司目前已与多家客户签订了多项订单协议,该部分业务即将为公司贡献营收。 公司业务开拓顺利,接连收到多个项目中标通知。公司近日参与了某部组织的军品竞争性谈判采购项目,成交金额2.81亿元。全资四级公司北京劳雷和全资子公司欧特海洋收到三亚崖州湾科技城开发建设有限公司设备采购《中标通知书》,中标金额1.51亿元。两次中标金额合计4.32亿元,占2021年营业收入的47.9%。公司在特种业务和民品业务市场开拓顺利,频繁获得大额中标通知,全年业绩有望实现快速增长。 船舶行业触底回暖,公司盈利能力有望提升。2021年,公司实现归母净利润0.49亿元,同比减少14.38%。归母净利润下滑的主要原因是计提了大额可转债利息和股权激励费用,其中可转债利息费用为0.41亿元。 从下游新造船价格上来看,船舶生产行业经过了10年的调整,过剩产能出清,新船价格开始逐步攀升。中国新造船价格指数在2020年12月30日为788点,2022年6月30日该指数已攀升至了1066点,涨幅35.28%。下游盈利改善逐渐向上游传导,公司盈利能力有望随船海大周期触底回暖而有所提升。 投资建议:公司在海洋观探测和智能航海领域深耕多年,近年来开始拓展UDC业务。目前UDC业务正处于建设期,十四五期间仅海南地区的部署目标就达100个,未来UDC业务将为公司开拓巨大增量空间。我们预计公司2022年-2024年净利润分别为1.08亿元、2.06亿元、3.32亿元,对应PE分别为76.2、40.0、24.8。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:新冠疫情导致产品交付不及预期、UDC业务市场拓展不及预
海兰信 电子元器件行业 2022-06-13 12.70 22.48 102.71% 13.96 9.92%
13.96 9.92%
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事件:公司于6月7日收盘后发布《关于军品项目收到成交通知书的公告》。 点评:军品项目收到成交通知书,成交金额达到2.81亿元公司参与了某部组织的XX 竞争性谈判采购项目,于近日取得某部采购机构下发的《成交通知书》,通知书称经谈判小组评审,公司为成交供应商,成交金额280,705,000元。该项目成交金额占公司2021年度经审计营业收入的31.11%,客户具有良好的信用,款项一般为专款,具备履约能力,项目的后续履行将对公司的经营业绩产生积极影响,公司将根据相关会计准则在相应的会计期间确认收入。公司通过持续加大军品业务科研投入和技术创新,不断提升满足客户定制化需求的能力,细化产品线,着力拓展军品业务市场。 持续加大特种装备方面的研发力度,成功中标多个采购项目在特种装备业务领域,公司基于已有核心技术形成数据与存储、船舶操控、识别探测、船舶电气、水文气象、服务保障六条产品线。2021年,公司成功中标某重点型号航行数据记录仪科研配套项目;研制的某型综合操纵设备顺利通过客户鉴定,并取得配套合同;研制的某型操纵设备在客户组织的竞优评比中,获得了综合排名第二的好成绩;成功中标某XX 测量设备采购项目,中标金额约2000万元,是公司在识别探测领域技术和产品的新突破;顺利成为某研究所的合格供方,承接监控软件、一体化硬件等电气配套业务;顺利取得某气象服务的代理授权,为行业客户提供定制化气象服务等。 公司核心技术自主可控,有望充分受益于国防信息化建设的持续推进近年来,我国国防建设持续加速,信息化开支逐年提升。“十四五规划”中明确提出要加快武器装备现代化,聚力国防科技自主创新、原始创新,加速战略性前沿性颠覆性技术发展,加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展。根据中研普华数据库的预测,到2025年,中国国防信息化开支将增长至2513亿元,2014-2025年CAGR 达到11.62%。“十四五”期间有望成为我国国防信息化的投入高峰,在当前的国际形势下,国家大力支持海洋船舶领域的技术创新,并重点加大国产设备研发力度,海洋船舶高端装备自主可控成为共识。公司军品业务目前已覆盖航海和海洋两大领域,核心技术自主可控,有望充分受益于国防信息化建设的持续推进。 盈利预测与投资建议公司专注于海洋观探测和智能航海领域,近年来加大在海底IDC 等领域的布局,有望打开全新的成长空间。预测公司2022-2024年营业收入为14.30、21.83、26.04亿元,归母净利润为1.66、3.22、4.24亿元,EPS 为0.26、0.51、0.67元/股,对应PE 为50.54、26.00、19.71倍。近年来,公司积极拓展新业务,各项投入较多,净利润率偏低,采用PS 估值法较为合适。 过去三年,公司PS TTM 主要运行在4-14倍之间,维持公司2022年10倍的目标PS,对应目标价为22.48元。维持“买入”评级。 风险提示新冠肺炎疫情反复;海底IDC 业务拓展不及预期;商誉减值等。
海兰信 电子元器件行业 2022-06-09 13.27 -- -- 13.96 5.20%
13.96 5.20%
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事件:6月7日,海兰信公布《关于军品项目收到成交通知书的公告》,通知书称经谈判小组评审,公司为成交供应商,成交金额2.81亿元人民币,客户具有良好信用,款项一般为专用款,客户具备履约能力。 持续加大军品业务投入与研发进一步助力业绩持续往上:海兰信目前的军品业务已经覆盖航海和海洋两大领域,未来公司将持续加大军品业务科研投入和技术创新,不断提升满足客户定制化需求的能力,进一步细化产品线以及产品布局,本次披露项目的成交额为2.81亿元,占2021年度经审计营业收入的31.11%,该项目的后续履约将进一步带动公司后续业务持续稳健增长。我们认为,本次项目的披露,进一步表明公司在军品业务技术以及产品竞争优势,随着技术、产品等进一步细化和布局,公司的技术竞争力将进一步提升,带动业绩持续稳健向上。 贯彻智慧海洋理念,核心技术自主可控,竞争优势显著:深耕20多年,海兰信在智能航海、海洋观探测、海洋信息系统等领域,建立领先的技术、产品体系;以海洋观探测和大数据技术为支撑,打造岸海一体的综合海洋立体监测系统,构建海洋大数据平台,为涉海国防、政府、企业类用户提供全方位多层次服务,目前基于多制式雷达系统、海底网、海洋观探测传感器、海洋无人探测系统,实现全天候的海洋立体综合观测,提供海洋安防、海洋环境监测预报、海上生产作业支撑等海洋观探测服务;同时可应用在特种装备领域。以航海信息集成和智能化为着力点,形成先进的智能船整体解决方案,已在大型远洋商船和内河船舶逐步铺开使用;以海底网关键技术为依托,海底数据中心已正式进入商用阶段,而且UDC也是公司当前重点投入的转型创新业务;以海洋信息系统为拓展,倡导快乐安全出海,打造海洋娱乐新业态。 盈利预测与投资评级:海兰信持续贯彻智慧海洋理念,产品及技术优势显著,订单交付顺利,因此我们上调2022年-2023年业绩预期,归母净利润从0.99亿元、1.23亿元上调至1.29亿元、3.11亿元,预计2024年年归母净利润为5.26亿元,EPS分别为0.20元、0.49元和0.83元,对应的PE估值为65X、27X、16X,我们持续看到海兰信未来业绩稳健增长,维持“买入”评级。 风险提示:订单需求不及预期;UDC交付进度不及预期。
海兰信 电子元器件行业 2022-04-15 13.75 -- -- 13.58 -1.24%
13.96 1.53%
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公司发布2021年报,全年实现营业收入9.02亿元,同比增长3.61%,实现归母净利润4891.02万元,同比下滑14.38%,实现扣非归母净利润1417.54万元,同比下滑48.86%,与前次预测相比呈现超预期表现。 船海行业触底回暖,收入稳健增长。受益于全球的船海行业呈现长周期的触底回暖状态,公司智能航海、海洋观探测领域各业务的接单、在手持单都增幅明显,2021年整体收入继续稳健增长。分业务来看,公司海洋观探测装备与系统产品收入为3.58亿元,同比下滑12.63%,智能船舶与智能航行系统产品收入为4.68亿元,同比增长11.67%。 短期因素影响公司全年盈利表现,四季度单季盈利创历史新高。公司去年四季度单季实现归母净利润3964.06万元,为历史新高数据。全年归母净利润为4891.02万元,同比下滑14.38%,主要原因为计提可转债利息和股权激励费用,共计4440.24万元,剔除以上影响因素后,公司归母净利润相比于2020年有较大幅增长。我们认为增长的主要原因为公司海洋观探测装备与系统、智能船舶与智能航行系统的毛利率均有一定程度回升,推动2021年综合毛利率同比提升2.93pct至33.82%,同时公司费用管控能力有所提升,销售费用率及管理费用率都有不同程度下降。 技术升级与转型期研发投入加大,为成长奠定基础。公司2021年研发投入1.23亿元,同比增长40.01%,主要围绕微波导航雷达装备和岸基雷达系统、智能航海、海洋观探测装备、UDC等领域开展研发活动,均取得了技术和产品方面的突破进展,公司所处行业技术壁垒较高,研发投入持续加大有望夯实公司竞争优势、开辟新业务,投入的方向均有望成为公司未来业绩增长点。 UDC业务利好频出,商业化落地在即。海底数据中心(UDC)是公司当前重点投入的转型创新业务,该业务机会基于公司在海洋工程领域的长期技术积累,以及引入具有微软UDC业务经验的相关外籍团队,使公司具备UDC方案的落地能力。目前经过近两年的验证测试,正式向全面的商用化拓展,根据公司官网信息,海南一期项目已正式开工建设,6月30日前有望实现下水应用。此外公司近期公告称与新加坡公司ATLAS签订了采购服务合同,正式打开海外市场。UDC方案具备节能高效、低成本、低时延等优势,在低碳绿色的趋势下,叠加政策和市场客户认可度的不断提升,UDC即将迎来一个蓬勃发展的大时代, 公司作为国内商用先行者有望率先受益。
海兰信 电子元器件行业 2022-02-21 15.57 -- -- 17.07 9.63%
17.07 9.63%
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事件:2月11日,海兰信海南海底数据中心示范工程项目首个海底数据舱在天津港保税区临港特种设备制造场地开工建造,标志着全球首个商用海底数据中心正式进入工程建设阶段。 海南示范工程项目正式开建,后续将向沿海地区加速推广。海南海底数据中心示范工程项目由北京海兰信数据科技股份有限公司及其下属控股公司海兰云联合海南省国资委在海南省三亚市进行投资建设。其中,公司负责海底数据中心产品关键核心技术突破、产品研制以及海底数据中心的运营和市场推广。本次开工的数据舱应用水深超过20米,整体结构重量达1300吨,罐体及法兰直径达3.6米,是目前全球最大的海底数据舱。公司与海南省政府的目标是“十四五”期间在海南部署100个海底数据舱。除海南外,公司规划向北将海底数据中心延伸至粤港澳大湾区、长三角及京津冀等其他沿海经济发达地区,向南将海底数据中心向香港、新加坡、越南等东南亚市场推广。 收购欧特海洋开展CUDC。业务,数据中心新模式前景广阔。2020年,海兰信完成了对欧特海洋科技有限公司的收购,基于其成熟的海底接驳技术、深海电站技术和海底工程实施经验,具备了建设海底数据中心的核心技术能力,该公司也曾参与微软的海底数据中心项目并提供设计服务。同时,海兰信凭借20年来在海洋装备、海洋信息化领域的技术积累,突破解决了海底数据中心的配电系统、冷却系统、监控系统等设计难题和技术瓶颈,形成该领域的先发技术优势,为公司开展海底数据中心(UDC)业务提供了契机和保障。我们认为,海底数据中心具有低能耗、低成本、低时延、省资源、高可靠性以及可模块化生产、可快速部署等综合优势,未来应用前景十分广阔。 盈利预测与投资评级:预计公司2021-2023年的净利润为0.75亿元、1.83亿元、3.78亿元,EPS为0.12元、0.29元、0.60元,对应PE为115倍、47倍、23倍,维持“买入”评级。
海兰信 电子元器件行业 2021-12-08 17.88 -- -- 21.95 22.76%
21.95 22.76%
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事件: 近日,海兰信在投资者互动平台更新公司 UDC 项目以及嘟嘟海洋的最新项目进展, 同时表示正在积极拓展乘用车 EDR 等更为广阔的应用空间。 海底数据中心项目顺利进展,积极转型海洋娱乐经济: 海兰信积极谋求新突破,培育新的业务增长点。在海底数据中心方面, 2021年 9月, 公司取得了中国信息通信研究院出具的关于海底数据中心与岸基私有网络在电信城域网条件下的性能测试《检测报告》, 测试结果的各项数据均满足商用化的条件。此外,致力于构建衔接消费者与水上活动服务产业平台的子公司嘟嘟海洋已完成 4项知识产权授权和全套互联网增值电信经营服务资质许可。旗下核心产品为“嘟嘟出海” APP及微信小程序,完成从 0到 1的建设,顺利开展经营。 夯实传统优势业务,积极谋求新发展空间: 海兰信作为国内船用 VDR领域的开拓者, 凭借先进的技术和实惠的价格,获得市场高度的认可。 公司新一代航海数据记录仪(HLD-VDR600/SVDR600)结合了约8000艘船舶使用经验,采用多种独特的技术方案,产品稳定可靠,配置灵活,可满足各种客户需求。 在船用 VDR 稳步发展的同时,海兰信积极拓展新的市场空间, 公司生产的 VDR 开始转型在高铁和地铁上应用,目前运营中的高铁每节车厢内均有黑匣子配置。 2021年海兰信是中车时代电气唯一的黑匣子供应商, 公司产品的可靠性和安全性得到了长时间各型号的充分验证。 政策即将落地, 车载 EDR 新增市场潜力广阔: GB 7258--2017《机动车运行安全技术条件》国家标准第 2号修改单规定,“乘用车应配备符合 GB 39732规定的事件数据记录系统(EDR);若配备了符合 GB/T38892规定的车载视频行驶记录系统,应视为满足要求”,自 2022年 1月 1日起对新生产的车辆实施。 EDR 用于记录车辆碰撞前、碰撞时、碰撞后三个阶段中汽车的运行关键数据(速度、 ABS 状态、安全带状态等),又称汽车“黑匣子”。 目前国内公司对车载 EDR 市场布局很少,仅有少数公司有相对成熟的 EDR 相关产品, 随着政策的即将落地, 车载 EDR 市场的发展前景可期,海兰信也在积极拓展乘用车 EDR 等新的应用空间。 盈利预测与投资评级: 我们维持公司 2021-2023年归母净利润为0.45/0.99/1.23亿元,对应 2021-2023年 EPS 分别为 0.07/0.16/0.20元,当前股价对应 PE 分别为 237/108/87倍。基于公司坚实可靠的海底数据中心核心技术,公司未来业绩有望迎来快速发展,给予“买入”评级。 风险提示: 市场竞争加剧,新业务拓展进度低于预期,自然环境及自然灾害风险。
海兰信 电子元器件行业 2021-11-25 18.64 -- -- 20.94 12.34%
21.95 17.76%
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深耕海洋工程二十载,涉海多业务协同发展: 海兰信深耕海洋工程 20年,专注于智慧海洋及智能航海领域,拥有各类海洋观探测及雷达系统与相关解决方案。公司通过对海底数据中心核心技术的吸收及发展,将海底观测网技术转型海底数据中心,以海洋传感器和互联网技术为支撑,旨在打造岸海一体化的综合海洋立体检测系统及绿色节能海底数据中心。 国内首个海底数据舱落地, 海兰信引领大数据中心走进海洋时代: 2020年海兰信与中国移动通信集团海南有限公司、联想(北京)信息技术有限公司、中通服建设有限公司等签订战略合作协议,打通 IDC产业链,进一步推进海底 IDC 建设。 2021年 1月,海兰信海底数据中心海南示范项目成功签约,将在海南昌江完成首个海底数据中心示范项目。 海兰信 UDC 样机测试单舱 PUE 值为 1.076, 低于国家规定 PUE1.4标准,有效提升能耗效率。 海兰信通过推进海底数据中心绿色低碳技术在海南落地,为海南自贸港跨境数据应用做充足准备,致力打造全球首个海底数据中心示范型项目。 发挥海洋硬科技优势,拓展海洋娱乐经济: 基于公司在海洋领域的长期优势和布满全国海岸线雷达网的硬科技壁垒,公司延伸拓展海洋娱乐经济, 2020年公司参股设立了海南嘟嘟海洋科技有限公司,致力于整合游艇出行、海洋休闲运动、生态观光等海洋休闲产业,构建衔接消费者与水上活动服务产业的平台。嘟嘟海洋已与三亚 7家游艇俱乐部签订合作协议,签约上线游艇近百条, 并已与三亚最大两家游艇俱乐部达成上线和合作意向,正快速形成本地影响力。 盈利预测与投资评级: 我们预测公司 2021-2023年归母净利润为0.45/0.99/1.23亿元,对应 2021-2023年 EPS 分别为 0.07/0.16/0.20元,当前股价对应 PE 分别为 273/125/101倍。基于公司坚实可靠的海底数据中心核心技术,公司未来业绩有望迎来快速发展,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示: 商誉减值风险、 新业务转型不及预期风险、自然环境及自然灾害风险。
海兰信 电子元器件行业 2021-11-15 15.10 21.00 89.36% 20.34 34.70%
21.95 45.36%
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业绩符合预期。公司发布2021年三季报,前三季度实现收入5.72亿元,同比增长17.85%;归母净利润927万元,同比下降74.48%。 成本费用控制处于合理范围。1)成本方面,受季节性波动影响,毛利率较去年同期下降3.47pct;2)费用方面,期间费用率较去年同期增加4.70pct,主要系可转债按照摊余成本计算利息费用增加导致财务费用上升所致。 引进海南国资事项正式落地,有望对多项新业务形成重要协同效应。 今年8月公司控股股东兼实际控制人申万秋和股东魏法军与海南海钢集团签订股份转让协议,拟分别将其各自持有的2873万股和227万股合计3100万股以8.35元/股的价格协议转让给海南海钢,占公司总股本比例为5.06%。上述股份协议转让已于今年9月完成过户登记手续,至此海南海钢成为公司第二大股东。海南目前正处于全力打造自贸港的关键时期,本次股份协议转让将有助于科技赋能海南高质量发展,促进海南大力发展智慧海洋和数字经济,同时有望对公司在海底数据中心(UDC)、雷达网、嘟嘟出海娱乐引擎等多项新方面业务形成重要的协同效应。 背靠国家“双碳”目标,海底数据中心(UDC)市场颇具潜力。背靠我国的“碳达峰、碳中和”政策愿景,未来需要持续减少二氧化碳的排放量。参考公告,公司设计的海底数据中心(UDC)采用海水冷却,引入洋流降温,且具有高安全性及恒温、恒湿、恒压和防海底腐蚀的能力。根据两个阶段测试结果,单舱PUE为1.076,大大超出工信部近期印发的关于“到2021年底,新建大型及以上数据中心PUE降低到1.35以下”的要求,且提前实现“到2023年底,新建大型及以上数据中心PUE降低到1.3以下”的要求,符合国家“双碳”的战略目标。随着云计算、5G、大数据等产业的持续推进,我国数据中心(IDC)业务面临强劲的市场需求,而陆地数据中心由于PUE的限制,能耗指标因素使得继续大规模新建的难度增加。且海底数据中心(UDC)基本不占用陆上用地,还可解决人地矛盾问题。而适合布放数据中心的海底区域则是较为稀缺的资源,公司基于其优势的海洋勘测能力,在海南选定的第一块海域已经确定。 投资建议:预计2021~2022年EPS分别为0.15元、0.20元,首次给予“增持-A”评级。 风险提示:市场竞争加剧;新业务拓展进度低于预期
海兰信 电子元器件行业 2021-08-26 10.30 12.38 11.63% 12.50 21.36%
20.34 97.48%
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事件:公司于2021年8月 21日发布 2021年半年报:2021上半年公司营业收入为 3.84亿元,比去年同期增长32.03%;归属于上市公司股东的净利润为 713.07万元,比去年同期增长119.08%。 点评:半年度净利润扭亏为盈,军工业务实现突破。公司第二季度加强产品研发和销售工作,积极拓展业务,在上市以来最大单一季度亏损金额的基础上,二季度单季实现归母净利润3786.09万元,使半年度净利润成功扭亏为盈。军工业务受益于军工行业的周期性影响,新签订单和在手订单充足,收入规模维持在较高水平,在重点项目、新产品、新客户方面均实现突破。海兰信子公司欧特海洋在海洋牧场领域为客户提供科学养殖的数据服务,军民共进业务复苏。 核心技术持续投入,立足研发强化优势。国产化成为军工行业基本要求,公司基于整体战略规划制定了研发三年规划,保障核心技术投入强度。2021年上半年研发投入5361万元,占营业收入的14%。上半年公司新增专利16项,其中发明专利12项。技术积累有助于强化公司在海洋科技方面的优势,形成壁垒,稳定业务。 创新业务海底数据中心(UDC)取得初步成果。2020年8月,海兰信分别与海南移动、联想信息、中通服、奇安信签署战略合作框架协议,在海南自贸港开展绿色数据中心(海底IDC)示范项目建设。海底IDC 具备低能耗、低成本、资源节约、快速部署、低延迟的五大核心优势。2021年1月,海底数据中心阶段性测试结果发布,样机PUE 值符合国家要求,海洋生态环境友好。“碳达峰、碳中和”战略目标背景下,公司已形成UDC 核心技术能力,海底数据舱中试基本完成。第二阶段测试报告由工信部云大所出具,将于近期海南示范项目正式合同签订时发布。产业扶持政策及海洋经济需求下,UDC 业务有望成为公司新的业绩增长点。 投资建议:我们预测公司2021-2023年营业收入分别为9.77/10.59/13.06亿元,归母净利润分别为0.94/1.22/1.72亿元,对应EPS 为0.16/0.21/0.29元,对应PE67.88/51.71/37.45X,维持“增持”评级。 风险提示:UDC 进展不及预期、盈利和估值判断不及预期
海兰信 电子元器件行业 2021-08-25 10.41 13.09 18.03% 12.50 20.08%
20.34 95.39%
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事件:公司 8月 20日发布 2021半年报,报告期内,公司实现营业收入 3.84亿元(+32.03%);归母净利润 713.07万元(+119.08%)。 投资要点 二季度业绩亮眼,扭亏为盈。2020年,公司实现营业收入 3.84亿元(+32.03%),归母净利润 713.07万元(+119.08%);归母净利润增加主要是二季度加强产品研发与销售工作,降本增效,大幅度改善一季度亏损状态,扭亏为盈,单季度实现归母净利 3786.09万元。报告期内,公司扣非净利润为-1060.19万元(-18.89%),主要是 2021上半年政府补助 1446.94万元计入当期损益,合计非经常损益为 1773.25万元。 主营业务技术壁垒高,业绩增长性稳。分业务看,公司报告期内主要贡献业绩业务分为海洋观探测业务、智能船舶与智能航行业务两大板块。2021上半年,海洋观探测业务实现营业收 入 1.31亿 元( -5.84% ),占 总营 收比 重 34.11% ( -13.65pcts),毛利率 45.63%(+4.48pcts)。海洋观探测业务营收下降主要原因是海关免税进口政策尚未落地,致使部分订单推迟交付;但在技术层面,公司着力国产化研发进程,加大与科研院所合作力度,目前已实现海底接驳盒、仪器平台、科学仪器接口模块等海底观测网设备的国产化研制。报告期内子公司劳雷产业签约鲁东大学设备采购项目 782万元。智能船舶与智能航行业务实现营收 2.30亿元(+20.50%),占总营收比重 59.90%(+10.07pcts),毛利率 23.39%(+0.38pcts)。 营收增长主要系上半年航运景气度提升,远洋新造船订单同比大增;2021上半年公司中标招商长航 59000dwt 江海联运散货首制 4艘船的船岸一体智能化系统,开启了基于试装产品在招商长航的商业推广进程,具有里程碑意义;公司同时布局内河船舶导航领域,成功研制内河船导航系统,截至 2020年末我国内河运输船舶约 12.68万艘,国家推进绿色和智能技术的融合对内河船舶改造升级将带来机会,未来新签订单有望进一步释放。公司军工业务在重点项目、新产品、新客户均实现突破,海事、海洋军工业务均斩获千万级订单,拓展到新的产品领域与新的军兵种客户;研发投入占营收比重(14%)逐年稳步增长,形成船海业务技术壁垒,业务稳定。
海兰信 电子元器件行业 2020-11-02 13.65 13.20 19.03% 17.17 25.79%
17.85 30.77%
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事件:公司10月29日发布2020三季报,公司前三季度实现营业收入4.85亿元(-7.38%);归母净利润3632.97万元(-57.42%)。三季度单季实现营收1.94亿元(+2.43%);归母净利润3307.49万元(+18.80%)。 投资要点公司三季度业绩继续保持稳定增势。2020前三季度公司实现营业收入4.85亿元(-7.38%);归属于上市公司股东的净利润3632.97万元(-57.42%),扣非后归母净利润2339.42万元(-60.87%);三季度单季实现营收1.94亿元(+2.43%);归母净利润3307.49万元(+18.80%),扣非后归母净利润3231.18万元(+134.12%)。营收与净利润下滑主要原因是一季度疫情影响业绩拖累。二季度实现净利润扭亏为盈1892.53万元,三季度业绩继续保持稳定增势。费用方面,财务费用较上期增加190.86%,主要是本期借款利息增加所致。公司军标业务实现较快增长,军用客户与军标产品进一步扩展,上半年公司军标业务同比增长300.17%,重点项目陆续启动,下半年跟踪订单超过1.5亿元,预计公司军标业务规模在未来几年内仍会保持高速增长。 三亚寰宇大额货款回款,加速扩建雷达网战略规划。公司收到三亚寰宇货款10,235.96万元,公司将冲回相应坏账准备1,864.98万元,该事项预计将会增加公司2020年度税前利润总额约1,864.98万元。一方面直接增加公司2020年度税前利润约1,864.98万元,另一方面将提高公司现金流水平,为公司加速推进海底IDC新主业提供资金支持。三亚寰宇成功引入战略投资人深圳信石信兴基金完成新一轮融资。本轮成功融资1.5亿元,印证了其近海雷达网的数据服务商业模式得到市场和投资方的认可,促进了其业务的可持续发展,有助于其扩大雷达网的覆盖范围,巩固近海监测领域的领头地位。 布局海底IICDC新业务。2020年2月8日公告,海兰信拟支付现金购买深圳欧特海洋科技有限公司(以下简称“欧特海洋”)100%股权,交易价格为34,000万元。 公司完成对欧特海洋的收购后,在海底接驳、载人常压潜水、深海电站等技术难点逐一被攻克的基础上,开展海底数据中心建设方案论证与实施。海底IDC是公司第一次开发完全市场化的业务,将由以前主要对公、对军的项目化销售模式转变为完全市场化的销售模式,市场空间广阔。同时新业务也将促使公司从装备制造思维向互联网思维的转变。根据欧特海洋业绩承诺2020-2022年度将实现净利润分别不低于2,805.34万元、3,262.66万元和4,091.58万元,分别占上市公司2019年度净利润的27.21%、31.64%、39.68%。核心业务注入后,为公司提供新的盈利增长点,增强盈利能力与抗风险能力,助力公司拓展海底IDC新业务布局。投资建议:公司聚焦海洋立体观探测与智能“船舶+航运”主营业务,面对国内外复杂多变的经济与疫情形势,有序开展各项经营工作,并在重点业务领域形成突破。2020年作为公司的“销售年”,上半年新签订单及手持订单均同比增长,为全年的业绩奠定了坚实的基础。未来海底IDC新业务的布局与应用,将进一步增厚公司业绩。在不考虑收购项目并表情况下,预计公司2020年至2022年归母净利润分别为1.30亿元、1.89亿元、2.32亿元,收购欧特海洋并表后净利润分别为1.58亿元、2.22亿元、2.73亿元;EPS分别为0.33元、0.47元、0.58元,给予目标价格19.8元,当前股价分别对应43、29、风险提示:商誉减值风险;应收账款风险。
海兰信 电子元器件行业 2020-08-31 16.18 14.30 27.68% 16.66 2.97%
17.85 10.32%
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点评: 1、Q2经营快速恢复,军品业务增长较快。报告期内实现营业收入2.91亿元(-12.94%),其中Q2营业收入环比Q1增长35.47%,归母净利润325.48万元(-94.34%),Q2净利润环比214.05%,复工以来迅速走出疫情负面影响,业绩扭亏为盈。报告期内军品业务增长迅速,业务由海军拓展至其他军种,军标业务相比去年同期增长300.17%。目前跟踪军品订单超过15000万元,随着在订单的交付和重点项目的启动,全年军品业务有望快速增长。 2、研发投入逆势增长,布局海底数据中心。报告期内研发投入3631.25万元,占营业收入12.48%,同比增加30.02%,加强在海洋观测、智能船舶、智能航运等方面的技术优势,同时在海洋观探测系统的数据管理、数据分析等方面加大研发投入,以加强军民领域的业务系统效应。 报告期内公司收购欧特海洋,将其优势技术和传统业务相结合,开始海底数据中心建设的探索,并通过海南离岸数据中心的建设,实现未来商业模式的转型升级。 3、实施股权激励,凝聚未来发展动力。公司于2020年3月针对中层管理人员和技术骨干人员实施股权激励,共向37名核心员工授予2455586股限制性股票。本次股权激励制定了严格的业绩考核目标,其中第一个解除限售期要求2020年营业收入增长率不低于20.00%。 实施股权激励有助于增强凝聚力,提升员工的获得感和满意度。 4、盈利预测与投资建议:预计2020-2022年营收为9.60/11.62/14.90亿元,归母净利润为1.24/1.55/2.03亿元,EPS为0.31/0.39/0.51元,当前股价对应PE为53/43/33倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 5、风险提示:军品交付进度不及预期;市场拓展不及预期。
海兰信 电子元器件行业 2020-08-31 16.18 -- -- 16.66 2.97%
17.85 10.32%
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事件:公司发布2020年半年度报告,2020年1-6月公司实现营业收入2.91亿元,较上年同期减少12.94%;归属于上市公司股东的净利润325.48万元,较上年同期减少94.34%;基本每股收益0.01元,较上年同期减少94.36%。 军标业务快速增长,看好全年业绩表现。报告期内,公司军标业务较上年同期增长300.17%,下半年跟踪订单超过1.5亿元。公司军标产品从舰船导航产品扩展到雷达观监测系列产品,军用客户也从单一的海军客户扩展到更多军种。在海南和广东地波雷达网的基础上,公司与山东海事局及青岛海洋科学与技术国家实验室有限公司签署了战略合作协议,基于雷达系统联合战略合作伙伴构建山东海上交通管理信息平台以及共同建设黄渤海地波雷达观测网,并开展雷达组网和数据中心建设,加速全国地波雷达网的构建布局。目前公司生产经营已恢复正常,订单交付有序推进,因此我们看好公司全年业绩表现。 收购欧特海洋布局海底IDC,数据中心新模式前景广阔。报告期内,公司完成了对欧特海洋的收购,欧特海洋拥有的海底接驳、载人常压潜水、深海电站及海洋工程服务等前沿技术、深海装备技术能力和立体海洋综合实施能力,为公司开拓海底IDC新业务提供了契机和保障。8月15日,公司与海南移动、联想信息、中通服以及奇安信宣布将在海南自贸港策划开展绿色数据中心(海底IDC)示范项目建设,其中海兰信负责海底IDC产品关键核心技术突破、产品研制,以及海底IDC的运营和市场推广。我们认为,海底IDC具备低能耗、低成本、低延时、省资源、多能互补、高可靠性、高安全性以及建设周期短并可模块化生产等优势,未来前景十分广阔。 盈利预测与投资评级:预计公司2020-2022年的净利润为1.20亿元、1.52亿元、1.85亿元,EPS为0.30元、0.38元、0.46元,对应PE为55倍、44倍、36倍,维持“买入”评级。 风险提示:军品订单增长不及预期;新业务拓展不及预期。
海兰信 电子元器件行业 2020-02-12 11.50 10.17 -- 12.93 12.43%
12.93 12.43%
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投资建议:公司海洋观测网相关业务扩充将进一步增强盈利能力,受益于国家海洋强国战略,军民业务双向协同发展,全年业绩可期。未来预计公司2019年至2021年归母净利润分别为1.15、1.69、2.22亿元,EPS分别为0.29、0.43、0.56元,给予目标价格15.3元,当前股价分别对应2019-2021年38、26、20倍PE。 风险提示:收购不确定性风险,业务整合风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名