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道明光学 基础化工业 2017-09-13 9.79 -- -- 10.95 11.85% -- 10.95 11.85% -- 详细
公路用反光膜用量增速稳定 2016年底全国公路总里程达到469.63万公里,比上年末增加11.9万公里,按照公路标志标牌设置密度要求,预计新增膜用量需求近300万平米,而存量市场增量预计超过1,300万平米。目前公司拥有公路用普通反光膜(玻璃微珠膜)产能4,000万平方米左右,当前产能利用率75%左右;目前该产品售价每平米在35元左右,毛利率35%左右,盈利稳定,每年产品的出货量增速在10-15%,预计2018年公司玻璃微珠膜销售收入将超过1亿元,整体增速稳定。 车用膜出货量增长稳定,公司销售区域逐步扩大 车用膜主要分两种,一是工程车、货车等大型车辆的车身用警示反光膜,二是车牌膜;从盈利能力上看,车用膜的毛利要高于公路用膜。2017年1-7月,共销售汽车1,532.52万辆,同比增长4.10%,预计全年有望超过2,900万辆。目前公司车牌膜销售市场已进入12个省份,2016年该产品的销售收入6,000多万,随布局的完善,未来不排除公司将介入车牌市场,切入车用膜盈利高点。 微棱镜膜生产逐步放量,进口替代已形成,助推公司业绩增长 公司微棱镜型反光膜产品整体设计产能为1,000万平方米,目前产能为700万平米左右,预计18年上半年总产能够达到1,000万平米。公司成为国内首家突破微棱镜膜反光膜技术壁垒的公司,突破3M、艾利、瑞飞等三家国外公司的垄断,实现进口替代。目前该产品平均售价70-80元,毛利率高达50%以上,与竞争对手相比,公司产品具有较强的价格优势和盈利优势,2016年四季度公司微棱镜型反光膜实现营收5,600万,预计2017年该产品销售将超过300万平方米,营收将超过2.5亿元。从下游市场应用情况看,目前每公里高级高速路大概需要60平方米左右的微棱镜膜,但是随着公路标牌配置密度新国标的推出,将会对每公里标牌密度进行规定,预计届时每公里需求量可能会达到100平方米左右。整体上看国内市场规模预计百亿左右,较好的支撑公司产品市场空间的提升。 铝塑膜产品的推出,占领锂电池关键材料中另一盈利高点 铝塑膜是软包装锂电池电芯封装的关键材料,技术难度远超隔膜、正极、负极、电解液等材料。目前国内锂电池总产量中,铝塑膜软包电池占比已超过43%,且比例仍在不断提升。由于技术壁垒较高,目前全球锂电池用铝塑膜生产厂家主要集中在日本和韩国。目前国内电池企业铝塑膜需求量约780万平方米/月左右,主要被DNP、昭和电工以及凸版印刷所垄断,对外依存度超过90%。而公司是国内少有几家通过自身技术攻关切入铝塑膜产业,并进入锂电池供应链体系的厂家之一,且公司与国产膜竞争对手相比,具有技术和品质领先优势。目前公司铝塑膜产能在500万平米左右,但另有500万平米产能的新生产线也基本投建完毕,预计2018年能够达到1,000万平米,18年底、19年初总产能将会达到1,500万平方米,但随着生产控制技术水平的提高,产品产能弹性空间有50%左右的提升空间。目前该产品售价23-26元/平米,毛利30%多,因为铝箔、CPP、粘结剂等原料都来自日本进口,所以国内产品的盈利能力弱于昭和等国外产品,但随着原材料逐步国产化,该产品的盈利必会进一步增强。该产品终将成为公司的另一盈利热点。 华威新材收购完毕,有效拓宽了公司的产业链,助力公司业绩提升 华威新材主要产品是LCD用多功能复合型增亮膜卷材及光学膜片材。公司在增亮膜市场具有较高的知名度,客户群体较好,产量持续放大,为完成业绩承诺提供了有力的支撑。 业绩预测:预计公司17年的EPS为0.20元 公司业务发展稳定,新产品盈利能力强,且不断放量。公司长期看点在于微棱镜膜产品出货量的逐步释放以及铝塑膜生产线的逐步完善、出货量的不断提高和客户群体的有序开拓。在考虑到17年定增以及华威新材并表的情况下,我们预计公司17~19年EPS0.20、0.28、0.39元,给予“增持”评级,可择机介入。 风险提示 汇率波动风险;原料价格的波动风险;行业政策风险;以及新产品开拓不及预期。
道明光学 基础化工业 2017-08-01 9.33 -- -- 9.72 4.18%
10.95 17.36% -- 详细
事件:公司发布2017年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入3.2亿元,同比增长35.6%;实现归属上市公司股东净利润5811万元,同比增长159.8%。同时公司预计2017年1-9月份实现归母净利润变动区间为8851-10776万元,同比增长130-180%。 微棱镜膜放量,业绩大幅增长。报告期内公司新型产品微棱镜膜快速放量,促使公司营收同比增长35.6%。公司2015年增发募投项目“年产3000万平方米功能性薄膜生产线建设项目”已经步入放量时期,其中“年产1000万平方微棱镜型反光膜生产项目”贡献大部分上半年业绩增量。目前该产品毛利约50%,且相较于曾处于垄断地位的美国3M等企业,公司在产品性价比突出,有望逐步实现进口替代。公司产品结构优化,拉升公司综合毛利率4个百分点至36.6%,与此同时,上半年资产减值损失同比大幅减少,共同带动公司业绩增长。 铝塑膜放量在即,有望接力微棱镜膜成为公司又一利润增长极。6月份新能源汽车产销量分别为6.5和5.9万辆,同比增速分别为43%和33%,超出市场预期,印证新能源汽车行业重新步入高成长周期,公司锂电池铝塑膜市场前景广阔。目前日本昭和电工和DNP等寡头垄断铝塑膜行业,占据全球约90%的市场份额,进口替代空间较大。公司锂电池铝塑膜项目于2017年二季度已经进入稳定的量产阶段,经过前期的市场开拓,初步形成小规模稳定的销量,预计下半年销量或将实现较快速度增长。 并购华威新材料延伸至光学膜领域,综合膜企正在显现。公司拟以3.5亿元并购华威新材料的重大资产重组已经拿到证监会核准批文。华威新材料主营业务为增亮膜、光学膜的研发、生产及销售,同时在多功能复合光学膜(增光膜+扩散膜)、量子膜、3D显示材料、硬化膜、钻石膜、金属膜以及短距激光投影幕布等新产品领域均有相应的研发。我们认为在光学膜产业作为消费电子产品的上游行业近年正加速向中国大陆转移的趋势下,我国自主光学膜生产企业迎来战略发展机遇。此次并购完成后,上市公司产品种类将进一步丰富,并将向综合性功能性膜材料生产企业的战略目标更近一步。 盈利预测与估值。假设公司2017年底完成此次重大资产重组,预计17-19年EPS分别为0.20元、0.32元、0.41元,对应动态PE分别为47倍、30倍和23倍,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:1)功能性薄膜放量或不及预期的风险;2)原材料价格大幅波动带来的风险;3)并购华威新材料进程或不及预期的风险。
道明光学 基础化工业 2017-07-21 7.98 -- -- 9.72 21.80%
10.95 37.22% -- 详细
公路用膜、车用膜稳健增长:公路用膜方面,2016年末全国公路总里程469.63万公里,比上年末增加11.9万公里。根据测算,新增膜用量278.5万平方,同时反光膜更换用量达到1283.19万平方。车用膜方面,预计2017年全年汽车市场销量约为2940万辆,同比增长5%左右,则2017年车牌膜需求量为490万平方。公司反光膜业务有望稳健增长。 微棱镜膜投产为公司增添动力:公司1000万平方微棱镜型反光膜投产让公司成为国内首家突破微棱镜膜反光膜技术壁垒的公司,突破3M、艾利、瑞飞等三家国外公司的垄断,实现进口替代。2016年四季度公司微棱镜型反光膜实现营收5600万,预计2017年继续放量,全年可以实现营收2.5亿,成为公司业绩增长的主要动力。 收购华威新材,转型综合膜服务商。公司定增方案于7月12日获得证监会批文,拟通过发行股份及支付现金方式收购华威新材100%股权,交易作价为3.5亿。其中,通过发行股份募集现金支付交易对价为1.68亿,发行股份1.82亿。华威新材主要产品是LCD 用多功能复合型增亮膜卷材及光学膜片材。随着华威所产增亮膜近年来逐渐受到下游商家认可,产量持续放大,为公司完成业绩承诺提供了保障。华威新材2016年承诺业绩2700万,实际完成2970万元,2017年业绩承诺为3400万元。 风险提示:订单大幅度下滑的风险,产品价格大幅度下滑。
道明光学 基础化工业 2017-07-19 7.85 -- -- 9.72 23.82%
10.95 39.49% -- 详细
事件:公司日前发布2017年半年度业绩预告,预计本期归属于上市公司股东的净利润在5145.51万元-6264.10万元,去年同期净利润为2237.18万元,预计同比增长130%-180%,超出公司在4月份发布的业绩预告(增长80%-130%)。业绩超出之前预期的主因是公司微棱镜型反光膜的顺利投产,微棱镜型反光膜等高毛利产品销售收入大幅增长,公司盈利能力大幅提高。 微棱镜膜销量大幅增长,成主要业绩增长点 公司依托现有技术平台和技术储备,积极布局锂电池软包装膜、微棱镜型反光膜及棱镜型高性能光学膜等功能性薄膜材料。其中1000万平米微棱镜膜项目于2016年四季度顺利投产,2016年实现销售收入5653.91万元。公司微棱镜膜产品价格比3M公司便宜约30%,具备成本优势,产品毛利约50%,随着公司微棱镜膜产能的释放,销量大幅增长,盈利能力将大幅提高。我们预计2017年微棱镜膜将实现销售收入2亿元左右,成为公司主要业绩增长点。预计公司17-19年的EPS为0.19/0.26/0.35,维持“买入”评级。 锂电池软包装膜市场广阔,加快实现量产 随着新能源电池汽车、消费电子产品等下游市场需求的快速增长,公司新产品锂电池软包装膜市场前景广阔。公司于2015年募投1500万平米锂电池软包装膜项目,2016年二季度已经可以投入正常生产。公司积极开拓锂电池软包装膜市场,生产的锂电池软包装膜产品已得到锂电池行业内一定认可,目前已有订单,正进一步加快实现量产。随着公司市场拓展能力的持续提升和产能的逐步投放,预计锂电池软包装膜产品有望为公司进一步增厚业绩。 收购华威新材料,向综合性功能性膜材料企业转型 近日,公司拟以3.5亿元的价格向华威新材料全体股东发行股份及支付现金购买其合计持有的华威新材料100%的股权事项已收到证监会书面核准批文。公司拟向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金1.82亿元,收购华威新材料,丰富功能性膜材料的产品种类,达到转型为综合性功能性膜材料企业的战略目标,构建新的盈利增长点。华威新材料股东承诺2017、2018年的净利润不低于3400万元、4400万元。 风险提示:新项目进度不及预期;并购华威新材料后业务整合进度不及预期。
道明光学 基础化工业 2017-03-01 11.19 -- -- 11.60 3.29%
11.56 3.31%
详细
微棱镜膜大幅放量,市场前景广阔 依托现有技术平台和技术储备,公司持续做大锂电池软包装膜、微棱镜型反光膜以及棱镜型高性能光学膜等功能性薄膜,目前微棱镜反光膜的销量已经大幅提升,2016年实现销售收入5600万,预计2017年收入为2个亿,我们看好微棱镜膜的产能释放,预计17-19年的EPS为0.18/0.25/0.33,“买入”评级。 计提资产减值准备,净利润同比提升8.26% 2016年实现销售收入5.21亿,同比增长了21.49%,归属于上市公司股东的净利润为4871.04万,同比增加了8.26%,每股收益为0.08元。每10股派发现金红利0.30元。预计2017年第一季度净利润为1318.15-1867.38万,同比增长20%-70%。从收入来看,公司反光膜实现销售收入2.53亿,同比增长23.66%,收入大幅提升的主要因素是微棱镜膜2016年实现销售收入5653万。由于被投资公司的经营业绩低于承诺值,2016年公司计提商誉减值损失和长期股权投资减值损失1456.96万元。公司在年报里面也提到,如不考虑上述因素, 2016年度实现归属于上市公司股东的净利润将较上年同期增长40.64%。 微棱镜膜将是公司未来业绩增长的主要来源 公司成功突破了微棱镜型反光膜的技术壁垒, 2016年实现销售收入5653万,成为继3M、艾利和NCI之后,全球第四家、国内第一家突破微棱镜膜技术壁垒的企业。目前微棱镜光学膜的产能为1000万平米,产品价格大约为50元/平米,毛利率大约为50%左右,产品价格约比3M便宜了大约30%左右。微棱镜光学膜的销售收入已经出现了明显的提升,随着微棱镜膜产能开工率的逐步提升,预计2017年实现销售收入2亿左右。 收购华威新材料,丰富功能性膜材料 拟以35000万元的价格向华威新材料全体股东发行股份及支付现金购买其合计持有的华威新材料100%的股权,拟向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金18200万元,收购华威新材料,丰富功能性膜材料的产品种类,达到转型为综合性功能性膜材料企业的目标,华威新材料股东承诺2017年的净利润不低于3400万。 风险提示:微棱镜膜的销量低于预期。
道明光学 基础化工业 2016-04-27 11.85 -- -- 24.80 4.38%
12.96 9.37%
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布局新兴领域,寻找新的利润增长点 以反光材料为基础,以新兴行业为引领,未来持续布局新兴领域,收购安徽易威斯,布局新能源汽车充电桩领域,参股南京迈得特,切入虚拟现实(VR)等领域,参股北京阳光天域,布局互联网医疗服务领域。随着1000万平米微棱镜膜新增产能的释放,预计2016年净利润将成倍增长,16-18年公司的EPS分别为0.50/0.69/0.89元,维持“买入”评级。 受益于盈利能力的提升和期间费用的降低,净利润同比增长63% 公布2015年报,实现销售收入4.29亿,同比减少7.19%,归属于上市公司股东的净利润为4499.52万,同比增加62.96%,每股收益为0.16元,计划每10股派0.5元,每10股转增10股。公司主要产品反光膜、反光布的收入与2015年基本持平,但是毛利率都出现了明显的提升,因此综合毛利率出现了明显的提升。公司的管理费用出现了一定幅度的节约,较去年减少800万左右,2015年公司非公开发行募集了4.38亿,财务费用大幅降低。受益于期间费用的降低和盈利能力的提升,公司的净利润同比增长63%左右。 玻璃微珠膜收入会稳步提升,微棱镜新增产能逐步 未来政府会逐步替换现有的车牌,预计2016年出台相关政策的概率比较高。未来3-5年之内将存量车牌膜全部更换成新车牌,预计每年将新增1000万平米左右需求量,按照40元/平米估算,更换车牌带来的需求将促使销售收入保持30%的增速。预计2016年微棱镜膜实现销售收入2个亿左右,毛利率水平大约为45%。全球只有3M、艾利、NCI和道明光学能够生产微棱镜光学膜,公司产品价格比3M的价格要低30%左右,进口替代空间非常大。 持续布局新兴领域,寻找新的利润增长点 2015年公司从市场、技术、产业链等多角度进行布局。对于新经济、新产业模式类型的标的,采取投资的方式,对商业模式明确和盈利稳定的标的,采取收购的方式。参股北京阳光天域,布局互联网医疗服务领域,收购提升安徽易威斯,增强公司在新能源汽车领域的渗透力,参股南京迈得特,切入虚拟现实(VR)头盔等领域,对于公司提升新产品微棱镜膜的工艺水平具有重要作用。 风险提示:微棱镜膜产能释放低于预期
道明光学 基础化工业 2016-03-03 20.00 -- -- 26.49 32.45%
26.49 32.45%
详细
微棱镜膜将驱动2016年业绩成倍增长 公司发展战略明确而坚定,以反光材料为基础,以新兴行业为引领,未来将持续布局新兴领域。受益于汽车车牌的强制更换,预计玻璃微珠膜的销售收入年均增长20%左右,随着1000万平米微棱镜膜新增产能的逐步释放,公司净利润将成倍增长。不断涉足新兴行业,收购安徽易威斯,布局新能源汽车充电桩领域。参股南京迈得特,切入虚拟现实(VR)等高端领域,参股北京阳光天域,布局互联网医疗服务领域,瞄准万亿母婴市场。我们看好微棱镜膜的产能释放,预计2016年净利润将成倍增长,15-17年公司的EPS分别为0.15/0.5/0.72元,维持“买入”评级。 受益于汽车车牌更换,玻璃微珠膜的收入稳步提升 从产业方面了解到,未来政府会考虑逐步替换现有的车牌,预计2016年出台相关政策的概率比较高。考虑未来3-5年之内将存量车牌膜全部更换成新制式的车牌,预计每年的市场需要量将新增1000万平米左右,按照40元/平米估算,每年新增收入4个亿左右。公司目前收入水平5个亿左右,未来更换车牌带来的需求将促使公司销售收入大约保持30%左右的增速。 微棱镜膜盈利能力强,技术壁垒高,替代空间大 2016年微棱镜膜新增产能为1000万平米,按照55元/平米来估算,销售收入达到5.5个亿,预计2016年实现销售收入2个亿左右,毛利率水平大约为45%,从技术壁垒来看,全球只有3M、艾利、NCI和道明光学能够生产,技术门槛非常高,公司产品价格比3M的价格要低30%左右,进口替代空间非常大。 持续布局新兴领域,转型方向非常明确 公司的转型方向非常明确,医疗服务是主营方向。参股北京阳光天域,布局互联网医疗服务领域,医疗服务是公司重点布局的方向。收购提升安徽易威斯,增强公司在新能源汽车领域的渗透力,发挥铝塑膜、充电桩、车身反光贴的协调效应。参股南京迈得特,切入虚拟现实(VR)头盔等领域,南京迈得特在微结构成型、表面精密加工方面的技术实力非常强,对于公司提升新产品微棱镜膜的工艺水平具有重要作用。公司的转型方向非常明确,执行力非常强。 风险提示:微棱镜膜产能释放低于预期。 .
道明光学 基础化工业 2016-01-26 20.45 -- -- 25.29 23.67%
26.49 29.54%
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事件:2016年01月21日,我们与道明光学董事会秘书尤敏卫先生和证券代表钱婷婷女士就公司发展战略和经营情况进行了深入交流,调研内容纪要如下: 点评: 2015年业绩增长超过预期,主要受益于产品结构调整,毛利率整体有所提高。公司近日公告上修了业绩预告,预计2015年全年实现净利润4418万元至4970万元,YOY+60%~+80%,超过预期。此前公司预计YOY+10%~+60%。除管理费用降低、部分原材料价格受益于油价下跌而有所下降等因素之外,产品结构调整使得整体毛利率有所提高是业绩提高的重要原因。公司增加了车牌膜、车贴等高毛利率高强膜的生产占比,同时减少了诸如反光服、广告反光膜等较低毛利率产品的占比。 公司微棱镜型反光膜将增厚公司营收近1亿元。2015年微棱镜型反光膜已实现营收超过3000万元,2016年将开始放量,预计全年保守可实现1亿元的营业收入。微棱镜型反光膜与传统微珠型反光膜相比,具有较高的反光效率和更好的耐候性,是反光膜中的高档产品,定位于高端需求,拥有40%以上的高毛利率。其国产化率较低,公司是全球除3M、艾利等三家美资企业外第一家能够生产微棱镜型产品的内资企业。得益于其巨大的价格优势,未来有望大幅替代进口产品。微棱镜型反光膜将成为2016年公司营收的重要增长点。 铝塑膜预计2016年中期投入量产,产能1500万平米。备受资本市场瞩目的铝塑膜已经研发成功,2015年已经送样比亚迪以及东莞若干电子企业,得到了良好反馈。小批量试产如果成功,预计将于2016年中期投入量产。初期产能1500万平米,最高可提供营收约4.5亿元,毛利率达到30%以上。公司铝塑膜将主要应用于消费电子聚合物锂电池软包装,外形可做成任意形状,可以做得很薄,普通铝壳电池只能做到4mm, 铝塑膜可做到0.5mm, 循环寿命更高,且拥有更好的适应电极体积变化的能力,保证充放电过程中电极具有良好的接触。公司产品预计未来也将在新能源汽车电池轻量化领域扮演重要角色。 出口营收占比约50%,受益人民币贬值,海外业务发展趋势向好。公司出口销售额占公司总销售额约50%,占比较大,净利水平将受益于人民币贬值趋势。公司近期增资控股巴西ONYX公司,打开巴西及南美洲共同体国家市场,其业绩将在一定程度上受益于2016年里约热内卢奥运会基础设施建设投资。此外公司在印度、巴基斯坦、伊朗和中东等地积极开拓市场,产品远销海外多个国家和地区,受益一带一路建设。 车牌更新换代将在3年内提供广阔市场空间。车牌级反光膜是公司高毛利率产品中的重要一员,由各省车管所直接采购,公司目前已在中国15个省份获得备案及销售资格,并在多个省份占据主导销售地位。据了解,随着雾霾、交通事故逃逸等因素对车牌可辨识性要求的大幅提高,中国车牌制式预计可能在未来三年内进行整体更换,目前中国现有机动车保有量接近2亿辆,按照每平方米车牌膜可以用于6-7幅车牌计算,保守估计接近3000万平方米的需求,目前车牌膜售价每平方米45-55元计算,预计将是15亿元的巨大市场空间,尚不包括每年新增近2000万辆机动车带来的新增车牌膜需求。公司较高的市场占有率将从中受益。 公司整体战略是在原有反光材料基础上向相关技术领域和应用领域拓展,同时积极向新兴产业延伸。公司立足反光材料,继续做大做强反光材料和功能性薄膜,同时积极拓展与公司基础业务和应用领域有协同效应的VR领域(切入点是投资的南京迈得特光学有限公司相关的非球面及自由曲面透镜等光学领域)和新能源充电桩领域(切入点并购安徽易威斯新能源有限公司的充电桩业务以及带动公司锂电池铝塑膜的业务拓展)。此外公司亦通过投资北京阳光天域科技有限公司5000万元积极在互联网母婴医疗服务领域的进行拓展,积极切入二胎领域,未来有望再进一步。预计2016年公司净利润将继续保持大幅增长。 修改之前预测,维持“推荐”评级。预计公司2015~2017年每股EPS分别为0.16、0.37、0.52元,按照2016年01月21日收盘价18.30元计算,估值分别为112.0倍、49.7倍、35.4倍。业绩超出预期,维持“推荐”评级。 风险提示:风险一:基础设施建设放缓、车牌更新进度放缓导致需求增速放缓;风险二:油价反弹,原材料成本上升超过预期;
道明光学 基础化工业 2016-01-22 19.05 -- -- 25.29 32.76%
26.49 39.06%
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微棱镜膜产能大幅释放,业绩将大幅提升 2016年微棱镜反光膜将迎来收获期,经营业绩将大幅提升。不断涉足新兴行业,收购安徽易威斯,布局新能源汽车充电桩领域,参股南京迈得特,切入虚拟现实(VR)头盔、安防监控设备等领域,参股北京阳光天域,布局互联网医疗服务领域。微棱镜产能释放进度高于预期,我们上调2016年业绩,预计15-17年的EPS分别为0.16/0.42/0.63元,维持“买入”评级。 原材料降低、产品结构调整带来4季度业绩超预期 发布业绩预告修正公告,3季报预计2015年的净利润同比增长10%-60%,修正后预计2015年归属于上市公司股东的净利润为4418-4970万,同比增长60%-80%,业绩调整的因素有两个,第一、产品结构调整和成本降低促使毛利率出现了明显的提升,调整产品结构,加大高毛利产品所占的比重,2015年的毛利率逐步提升从28%上升到31%,龙游基地原材料配套完整,成本优势明显,预计未来毛利率会继续提升。第二、加强内部费用管理,管理费用出现了一定程度的下降,期间费用降低,净利率显著提升。 微棱镜膜盈利能力强,技术壁垒高 2016年微棱镜膜将迎来收获期,产能为1000万平米,按照70元/平米的价格来估算,预计毛利率大约为45%左右,从技术壁垒来看,全球只有3M、艾利、NCI和道明光学能够生产,微棱镜膜需要在PMMA上做精密模压加工,单位面积需要8000个微棱镜,技术门槛非常高,产品主要应用在高速公路领域,公司产品价格比3M的价格要低30%左右,进口替代空间非常大。 强化新能源汽车的渗透力,大力布局医疗服务领域 收购安徽易威斯,布局新能源汽车充电桩,铝塑膜、充电桩、车身反光贴的最终下游都是整车企业,通过收购提升安徽易威斯,增强公司在新能源汽车领域的渗透力,具有明显的协同效应。参股南京迈得特,切入虚拟现实(VR)头盔、安防监控设备等领域,南京迈得特在微结构成型、表面精密加工方面的技术实力非常强,对于公司提升新产品微棱镜膜的工艺水平具有重要作用。参股北京阳光天域,布局互联网医疗服务领域,医疗服务是公司重点布局的方向。 风险提示:微棱镜的产能释放进度低于预期
道明光学 基础化工业 2016-01-20 19.15 -- -- 24.40 27.42%
26.49 38.33%
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瞄准母婴市场,布局互联网医疗服务。 拟出资5000万投资北京阳光天域,投资后占公司股权的比例为20%。阳光天域成立于2013年,是一家专注于妇幼健康应用创新的移动互联网企业,凭借阳光妇儿APP平台和阳光妇儿诊室将线上问诊和线下就诊相结合,通过提供线上问诊、阳光妇儿诊室的就诊预约、线下的阳光妇儿诊室的专家诊疗、患者的专项检验、处方药品的配备等服务,形成完整的医疗服务闭环,一方面帮助患者解决距离大型三甲医院距离较远、挂号难等问题,另一方面与合作医院共同化解专业知名医师出诊难、医院或相关科室知名度有限等问题。本次增资完成后,阳光天域及其创始股东金亮和郑松承诺,2016年,阳光天域的营业收入不低于人民币5000万元且当年税后净利润不出现亏损,2017、2018年的税后净利润不低于2500万、5000万,完成上述业绩的90%即可认定完成。如在经营业绩承诺期限内任一年度,阳光天域年度净利润超过5000万元时,道明光学愿意并购阳光天域其余股东持有股份,并购价格不低于当年度完成净利润的12倍PE。 受益于二胎政策的落地,母婴市场空间非常广阔。随着二胎政策的落地,未来5年将迎来第四次婴儿潮,预计新生儿会从每年1600万逐步上升到1900万左右。截止到2014年,0-14岁儿童已经接近2.25亿,未来每年新增1900万左右的新生儿,根据《中国卫生统计年鉴2009》数据显示,0-4岁儿童的两周患病率高达174.2‰,5-14岁的儿童两周患病率达到76.9‰,儿童门诊人次占医院总门诊人次的9%,且门诊量呈逐年上升趋势,因此未来妇幼保健市场将是未来最具有发展前景的市场之一,预计母婴整体市场规模在2万亿以上。 阳光天域已经建立先发优势,未来将通过异地扩张的模式打造全国性的妇幼医疗服务平台。互联网医疗可以为人们提供挂号、预约、信息咨询、支付等多环节的服务,但是互联网医疗的核心仍然是“诊疗”,也就是治疗和医生,如果无法打通线下服务,始终不能触及“诊疗”这个核心。阳光天域通过线上导流,结合自身的医师资源,进行线下延伸拓展,将是未来发展的核心战略。截止2015年末,阳光妇儿拥有超过1000万的APP用户、超过35万的日均活跃用户、超过1.3万的日均问答量。在北京已经与35家公立医院或区域性公立妇幼保健院形成战略合作,2015年末,月均接待患者超过1万人,同时与全国儿科医生联盟签订独家战略合作协议,该联盟具备300多名主任医师和副主任医师的专家资源。公司目前已经基本实现了北京地区的全覆盖,在不断完善盈利模式的同时,未来将会不断将成熟的盈利模式复制到上海、杭州、深圳、天津、广州等城市,逐步打造成全国性的妇幼医疗服务平台。 围绕新能源、新技术、新模式,持续布局新兴行业。 坚持“反光材料为基础、新兴行业为引领”的发展战略,2015年开始传统玻璃微珠膜新增产能将陆续投产,2016年微棱镜反光膜将迎来收获期,2016年公司经营业绩将大幅提升。在稳定主业的情况下,公司不断涉足新兴行业,通过收购安徽易威斯,布局新能源汽车充电桩领域,发挥铝塑膜和充电桩的协同效应,强化公司在新能源汽车领域的行业渗透力。 参股南京迈得特,切入虚拟现实(VR)和增强现实(AR)头盔、安防监控设备等高端领域,参股北京阳光天域,布局互联网医疗服务领域,瞄准万亿母婴市场。不考虑收购北京阳光天域的影响,维持原有的业绩预测,预计15-17年公司的EPS分别为0.16/0.34/0.48元,复合增速大约为70%左右,维持“买入”评级。 风险提示:参股北京阳光天域的进度低于预期
道明光学 基础化工业 2015-12-18 27.00 -- -- 29.88 10.67%
29.88 10.67%
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事件:公司公告称2015年12月11日公司与相关方签署了《安徽易威斯新能源科技股份有限公司增资及股权转让协议》,公司拟向安徽易威斯增资4000万并出资1610万元受让曹雯钧部分股权。增资和受让股权后,公司成为易威斯控股股东,股权占比51%。易威斯原主要股东承诺2016年、2017年和2018年易威斯净利润不低于1500万元、2500万元和3500万元,完成90%以上视为完成。 点评: 从进军互联网+、切入VR领域到增资控股易威斯,公司在新兴领域的拓展步伐异常坚定。公司一直坚持创新,对新鲜事物保持高度敏感,积极践行以反光材料为基础,新兴产业为引领的公司战略。投资O2O 企业携车网进军互联网+、参股南京迈德特进军VR 和AR 头盔、安防监控设备等领域都为公司未来大力发展高端市场提供了重要渠道,这次增资控股易威斯更是显示了公司进入新能源市场的坚定决心,在新能源汽车领域再进一步。易威斯(EVS)主要从事新能源汽车充电桩研发、生产和销售以及充电站整体方案的设计以及相关设备的安装服务,已经与包括江淮汽车、南京金龙客车在内的多家新能源汽车制造商签订合作协议,订单总额约1.7亿元。EVS 新能源拥有雄厚的开发与设计能力,设立技术研发中心,培养了一支成熟的技术开发团队,率先在大功率直流电源方面达到世界先进水平,近年来,保持同行业水平领先地位。公司这次增资将解决EVS 的资金瓶颈,为充电设备实现爆发式增长注入十足动力,EVS 也将为公司提供较大利润来源。我们预计EVS 届时将提供的净利约占公司净利的10%,对公司影响较大。 公司铝塑膜即将开始量产,2016将进入集中收获期。公司2012年开始研发锂电池用铝塑膜,取得了完全自主知识产权,2014年定增募资投入铝塑膜的生产线项目,目前已有1000万平米产能,2016年1月将量产进入收获期。铝塑膜包装产品主要用于聚合物锂电池的软包装,应用领域包括消费电子锂电池和动力锂电池,动力锂电池的高速发展将带动铝塑膜需求大幅上升。公司铝塑膜的生产和易威斯充电桩业务将在新能源汽车领域协同发展,市场前景乐观。 首次覆盖,给予“推荐”评级。预计公司2015~2017年每股EPS分别为0.12、0.26、0.34元,按照2015年12月14日收盘价23.08元计算,估值分别为186.0倍、87.8倍、67.1倍。看好公司在新兴领域以及海外市场的开拓,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:风险一:国内反光膜市场需求量大幅萎缩;风险二:转型业务业绩兑现低于预期。
道明光学 基础化工业 2015-12-15 24.50 -- -- 29.88 21.96%
29.88 21.96%
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事项: 道明光学公告:与安徽易威斯新能源科技股份有限公司签署增资及股权转让协议,拟向安徽易威斯新能源科技股份有限 公司增资并受让曹雯钧部分股权,其中股权转让款为1610万元人民币,增资款为4000万元人民币,公司合计出资5610万元。本次股权转让及增资完成后,公司将持有标的公司51%的股权。与巴西ONYX公司签署股权转让并增资框架协议, 公司将出资200万美元用于受让ONYX股权以及认购ONYX新增注册资本,本次投资完成后,公司将持有ONYX51% 的股权。 评论: 收购安徽易威斯,充分发挥锂电池包装膜和充电桩的协调效应。 拟出资5610万投资安徽易威斯新能源,投资后占公司股权的比例为51%。安徽易威斯是位于安徽合肥的高新技术企业, 主要从事新能源汽车相关充电桩的生产、销售以及新能源汽车充电站整体方案的设计和相关设备的安装。公司是《分散式充电桩(群)工程验收规范》、《公共区域电动汽车充电桩刷卡服务统一规范》、《电动公交车充电站安装施工验收规范》、《公共区域充电设备与电动汽车连接通信规范》等四项安徽省地方标准的主要起草单位。目前已经获得了江淮汽车、华厦新力(武汉)新能源汽车、南京金龙客车、安徽广通汽车、安徽新凯龙客车等诸多知名新能源汽车制造商及充电站运营商等客户的订单和合作协议,合计总额大约为1.7亿。 控股安徽易威斯新能源,强化新能源汽车领域的布局。2016年开始1500万平米的锂电池包装膜将建成投产,安徽易威斯新能源主要从事新能源汽车充电桩的生产和销售,锂电池包装膜和充电桩的下游客户都是新能源汽车。控股安徽易威斯将可以充分发挥锂电池包装膜和充电桩的协同效应,有利于公司从多方面切入新能源汽车领域,强化了公司在新能源汽车领域的行业渗透力。 政府大力支持新能源汽车充电桩的建设,国家发改委等四部委于10月初发布了《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》,计划到 2020年,新增集中式充换电站超过 1.2万座,分散式充电桩超过 480万个,以满足全国 500万辆电动汽车充电需求。2014年底,全国共建成充换电站780座,交直流充电桩3.1万个,为超过12万辆电动汽车提供充换电服务,因此未来电动汽车充电桩的市场空间非常大。 公司地处合肥,合肥在新能源汽车领域处于国内领先。合肥大力支持新能源汽车发展,2015年7月底,全市范围新能源汽车推广量近1万辆,全市机动车保有量120万辆,新能源汽车在机动车保有量的占比位居全国第一,在公交车领域推广新能源汽车近1100辆,占全市公交车总量的30%,新能源公交车的占比全国第一。截止2015年12月,公司主要客户包括江淮汽车、南京金龙、安徽广通汽车等客户,目前已经获取了1.7亿订单。2016年公司是江淮汽车新能源汽车随车附赠的家用充电桩的核心供应商,同时也中标江淮汽车下属合肥和瑞出租车三村充电桩建设项目直流充电桩采购项目。 从经营业绩来看,2014年安徽易威斯实现销售收入2016.64万,净利润为-62.3万,2015年前三季度实现销售收入600.99万,净利润为-172.56万,安徽易威斯原主要股东承诺标的公司2016、2017、2018年净利润不低于1500、2500万、3500万,完成承诺业绩的90%以上即认可视同完成。 控股巴西ONYX,加快海外布局。 公司计划出资200万美元收购ONYX股权以及认购ONYX新增注册资本,投资完成后,公司将持有ONYX51%的股权。ONYX 是一家巴西贸易公司,是公司在南美洲地区的重要客户,与公司有长达近十年的业务合作,主要从事反光材料产品的销售业务,在巴西及周边国家拥有较强的销售能力。巴西将于2016年举办里约热内卢奥运会,公司将抓住第三世界新兴国家加大基础设施投入的机遇,加快反光材料的海外市场布局。 收购新能源汽车充电桩资产,持续布局新兴行业。 坚持“反光材料为基础、新兴行业为引领”的发展战略,2015年传统玻璃微珠膜新增产能陆续投产,2016年微棱镜反光膜、铝塑膜等高端功能膜将迎来收获期。在稳定主业的情况下,公司不断涉足新兴行业,通过收购安徽易威斯,布局新能源汽车充电桩领域,充分发挥铝塑膜和充电桩的协同效应,强化公司在新能源汽车领域的行业渗透力。参股南京迈得特,切入虚拟现实(VR)和增强现实(AR)头盔、安防监控设备等高端领域,我们看好公司在新兴领域的持续布局。不考虑收购安徽易斯威,我们预计15-17年公司的EPS 分别为0.16/0.34/0.48元,复合增速大约为70%左右,维持“买入”评级。 风险因素:安徽易斯威收购进度低于预期
道明光学 基础化工业 2015-12-01 23.11 -- -- 29.88 29.29%
29.88 29.29%
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事件: 公司昨晚发布公告,与南京迈得特光学有限公司签署《南京迈得特光学有限公司增资协议》, 迈得特拟增加注册资本2,575,757.58元,公司拟使用自有资金3,000万元通过增资的形式投资迈得特,占其增资后注册资本的34%。增资完成后,迈得特注册资本由人民币500万元增加至757.58万元。 主要观点。 拓展微纳米制造等高端领域,布局激光发射、VR、AR 等。 迈得特具有微纳复杂结构的高精度光学核心元器件及其相关产品的研发销售等,主要产品包括自由曲面光学元件、高次非球面玻璃透镜、复杂异型透镜、微透镜阵列等多个系列,主要用于激光发射设备、虚拟现实(AR)和增强现实(AR)头盔、战斗头盔、安防监控设备、人脸识别设备、生物医疗设备等多个高端领域终端产品。 迈得特业绩承诺扣税后2015~2018年收入不低于300万, 500万元、2000万元和4000万元,同时16年净利润不亏损,17年净利润不低于750万元,18年不低于1600万元。公司通过对迈得特的战略投资,强化了公司在新材料领域和光学元器件及相关产品领域的布局,同时,公司以优良的自身成熟的管理、销售等经验,有望进一步提升迈得特综合实力。为公司逐步进入军工、虚拟成像、安防监控、人脸识别、生物医疗等高端领域提供有效的切入点。 微棱镜反光膜逐步放量,提升业绩。 公司年产3000万平方米功能性薄膜生产线已经安装完成调试,预计四季度能贡献部分收益;锂电池包装膜项目和高性能光学膜项目相关主体设备已如期到货将尽快安装调试,根据公司公告,如顺利锂电池包装膜预计明年上半年能实现生产。 完成员工持股617万股,大股东以24.30元/股价格参与定增, 彰显对未来信心。 根据公司公告, 近期公司完成员工持股计划, 共购买6,169,331股,成交均价13.18元/股,自2015年11月20日起锁定一年。公司今年6月实施完非公开发行,以发行价24.30元/ 股的价格发行1851.85万股,募集资金约4.5亿元,其中董事长、副董事长参与定增的20%,彰显对未来发展信心。公司的主营业务为反光材料及反光制品的研发,设计及生产,本次非公开发行投资与锂电池软包装膜、微棱镜性反光膜以及棱镜型高性能光学膜生产线建设,有利于公司实现从单一的反光材料生产企业转型为综合性功能性膜材料生产企业的目标。 盈利预测。 暂未考虑公司新投产的锂电池包装膜项目和高性能光学膜项目,我们预计公司2015年~2017年的EPS 分别为 0.18元、0.23元和0.26元,对应PE 分别为130倍、101倍和83倍,给予“增持”评级。虽然短期公司估值偏高,但我们看好锂电池包装及光学膜行业未来发展前景。 风险提示。 新业务拓展不及预期,传统产品竞争激烈导致的价格下降。
道明光学 基础化工业 2015-11-26 22.54 -- -- 29.88 32.56%
29.88 32.56%
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事项: 道明光学公告:2015年 11月 24日,公司与自然人姜绪木先生、李晟华先生及南京迈得特光学有限公司签署《南京迈得特光学有限公司增资协议》,迈得特拟增加注册资本2,575,757.58元,公司拟使用自有资金3000万元人民币通过增资的形式投资迈得特,占其增资后注册资本的34%。 评论: 参股光学元器件企业,战略布局VR、AR头盔等高端领域。 公司拟使用3000万元人民币投资南京迈得特光学,投资后占公司股权的比例为34%,南京迈得特光学主要生产具有微纳复杂结构的高精度光学核心元器件,产品包括自由曲面光学元件、高次非球面玻璃透镜、复杂异性透镜、微透镜阵列等多个系列,应用于激光发射设备、虚拟现实(VR)和增强现实(AR)头盔、战斗头盔、安防监控设备、人脸识别设备、生物医疗设备等高端领域,公司的核心技术包括超精密加工技术、自由曲面加工技术、光学玻璃透镜模压成型技术、微注塑成型技术等,从公司网站得知,公司大约具有专业技术人员30名,其中博士10人,研发技术非常强。 借助道明光学的资金支持,南京迈得特将购置国际最先进的超精密模压加工设备快速扩大其产能,解决目前产能严重不足的局面。2015-2018年,南京迈得特光学承诺不含税收入分别不低于300万、500万、2000万、4000万,2017-2018年承诺净利润分别为不低于750万、1600万,其中2017-2018年的业绩完成90%即可视为完成。 从业绩贡献来看,1年之内南京迈得特光学很难贡献实质性的业绩,公司参股南京迈得特具有两方面的积极影响,第一、南京迈得特的核心技术包括微纳制造技术和超精密加工技术,这些核心技术有助于提升公司核心产品微棱镜型反光材料的品质,第二、通过入股南京迈得特,公司将逐步进入军工、虚拟成像、安防监控、人脸识别、生物医疗等高端领域,为公司未来增长提供新的增长点。 玻璃微珠膜稳定提升,新产品微棱镜膜、铝塑膜新增产能逐步投产。 玻璃微珠膜收入稳定提升,微棱镜膜新增产能即将投产1700万平米的玻璃微珠膜新增产能正在逐步释放产能,未来业绩的增长主要来源于新增车牌和更换需求,同时随着国外客户需求量的持续提升,我们判断玻璃微珠膜的收入会稳定提升。经过常年的自主研发,道明也成为继3M、艾利和NCI 之后,全球第四家、国内第一家突破微棱镜膜的企业,作为打破垄断的高端反光膜,公司迎来突破,凭借性价比优势,对3M 的存量替代将十分可观,预计毛利率大约为50%左右。鉴于这块市场的巨大空间,我们认为未来业绩增长的确定性非常强。 铝塑膜,市场空间广阔。 聚合物电池优势突出,已有取代液态锂离子电池的趋势,其核心组件—用于软包装的铝塑膜被日本DNP 和昭和电工垄断,空间有望达到百亿。根据GBII的数据,2013年中国锂电池铝塑膜的需求量约为3650万平米,市场规模约为15亿元左右。公司步紫江之后实现铝塑膜的突破,基于现有技术和平台,公司拥有完全的自主知识产权,多项指标已达到国际一流水平。铝塑膜项目目前正处于设备安装阶段,预计明年上半年能实现生产,2016年将开始实质性的贡献业绩。 深耕高端功能膜,战略布局VR、AR头盔等高端领域。 公司全力打造国内首屈一指的功能膜平台,2015年开始传统玻璃微珠膜新增产能陆续投产,2016年微棱镜反光膜、铝塑膜等高端功能膜将迎来收获期。随着新增产能的建成投产,业绩将成倍增长。在稳定主业的情况下,公司不断寻求新的利润增长点,通过参股南京迈得特,公司切入虚拟现实(VR)和增强现实(AR)头盔、安防监控设备等高端领域,提升公司的综合竞争力,预计15-17年EPS 分别为0.16/0.34/0.48元,复合增速大约为70%左右,维持“买入”评级。 风险因素:市场拓展进度低于预期。
道明光学 基础化工业 2015-07-15 24.75 -- -- 25.00 1.01%
25.00 1.01%
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事项: 道明光学公告:公司拟推出员工持股计划,员工自筹资金900万元,委托金额为9000万元,10倍杠杆在二级市场或者大宗交易买入道明光学股票,信心爆棚。此外,公司公告参与平安创新投资基金TMT二期成为其有限合伙人,积极寻找优质的互联网+并购标的。 评论: 充满信心,拥抱未来。 10倍杠杆推出员工持股计划,彰显信心。 员工持股计划极为激进。 公司员工持股计划推出较为激进。总体金额在9000万,按照1.5:1的比例设立优先级份额和进取级份额,其中进取级份额中员工自筹资金不超过900万元,实际控制人胡智彪、胡智雄提供财务资助不超过2700万元,优先级份额中融资资金5400万元,融资部分由实际控制人胡智雄、胡智彪提供连带责任担保。成立的资产管理计划将主要通过大宗交易或者二级市场上直接买入道明光学的股票。 从计划中可以看出来,员工持股计划十分激进。员工自筹资金仅900万,撬动的却是9000万元的市值,杠杆比例在10倍,这在整个A 股市场的员工持股计划中亦属于较高的,凸显了公司控股股东和管理层对公司发展的强烈信心。 涵盖面广,激励到位。 出资参加员工持股计划的董监高和其他核心员工共有158人,其中董事、监事、高级管理人员7人,其它员工151人,几乎覆盖了公司所有核心骨干,也是公司发展最为倚靠的人才。在整个员工中,持股计划覆盖面接近20%,体现了公司和员工共同发展,共同享受发展果实的诚意。 我们认为这将能最大程度激发公司员工的创业动力,解决公司发展中最为关键的人才问题。 切实推进互联网+的布局,步步为营。 成为平安创新投资基金的有限合伙人。 道明向平安创新投资基金TMT 二期(上海鼎创智瑜投资基金)出资1000万元并成为其有限合伙人。基金管理人为平安鼎创股权投资管理(上海)有限公司,是平安集团旗下100%控股子公司。智瑜基金在TMT 领域布局广泛,优势较为突出。平安创投是平安集团旗下专属于早期风险投资平台,拥有专注而互补的投资团队布臵,核心团队均来自著名投资、咨询和产业机构。本期基金也是平安创投首个对外募集的风险投资基金。 道明参与投资,最大程度将自己推向了整个最有生机的TMT 领域的前沿。 切实推进互联网+的布局,积极寻找优质并购标的。 目前道明主业仍是反光材料等功能膜新材料,主要应用在交通安全领域以及汽车后服务市场等行业。公司在围绕反光材料等新材料行业领域拓展的同时,在互联网+的积极推动下,公司一直在积极寻求向下游应用领域的突破,积极与互联网企业合作,之前投资行业领先的汽车后服务市场O2O 企业-携车网,就是公司积极参与互联网+的尝试。 平安创投管理的基金专注于汽车与互联网结合的领域,全面覆盖这个汽车后市场产业链。其著名的投资项目包括携车网(以到店预约和上门保养为特点的车后服务O2O企业,道明参与投资)、虎贝尔(领先汽车用品电商)、车惠网(互联网的新车销售和服务平台)、油客网(全国加油站信息服务商)、车虫网(在线估价、搜车、推荐的汽车垂直搜索平台)、停车宝(互联网模式的代车泊车)、质新二手车(二手车经营)、E 洗车(车后市场服务O2O)、宝驾租车(领先的P2P 租车服务),等一系列汽车服务与互联网结合的企业。 道明也将与平安创投建立牢靠的资本纽带,除将与已投资的汽车类互联网企业开展全面合作,也将发现众多优质的并购标的,有望提前布局,通过借助优秀标的的并购,顺利推动公司转型和快速发展。 主业进入爆发式发展周期,业绩开始井喷。 功能膜巨头正式进入爆发期,买入评级,上调合理估值至43.8元。 公司14年利润同比增长50%以上,结合一季报预告同比增长80%-130%,正式宣告进入井喷期。公司围绕高端功能膜领域深耕细作,之前布局的微棱镜反光膜、铝塑膜等高端功能膜分别对应着一片蓝海,现迎来收获期。微棱镜膜和铝塑膜的销售前景超出我们预期,现将15-16年EPS 从0.56、0.90元分别上调至0.73、1.24元,复合增速接近60%。公司涉足万亿汽车后市场,上调合理估值至43.8元,买入评级。 玻璃微珠膜快速放量,微棱镜膜有望大幅超预期。 14年新增1700万平米玻璃微珠膜产能进入释放期,带动业绩快速增加。国外尤其是印巴市场的开拓,带来的增量十分可观,驱动业绩急剧提升。微棱镜膜作为打破垄断的高端反光膜,公司迎来突破,凭借性价比优势,对3M 的存量替代将十分可观,50%以上的毛利率更是高壁垒和产业链地位的体现。15年陆续投产7条线,仅以1条线算,我们判断至少1个亿收入,鉴于这块市场的巨大空间,我们认为超预期的概率较大。 铝塑膜,即将投产,新能源的核心受益品种。 聚合物电池优势突出,已有取代液态锂离子电池的趋势,而其核心组件—用于软包装的铝塑膜被日本DNP 和昭和电工垄断,空间有望达到百亿。公司步紫江之后实现铝塑膜的突破,意义非凡。基于现有技术和平台,公司拥有完全的自主知识产权,已送样至东莞的电芯厂验货,多项指标已达到国际一流水平,当前公司已送样至比亚迪验证,反馈良好。根据当前进度,预计15年9月份将进入量产期,开启新的蓝海市场。 催化剂:持续亮丽业绩预告,公告大订单。 风险因素:客户拓展低于预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名