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熙菱信息 计算机行业 2017-07-17 37.02 -- -- 35.75 -3.43% -- 35.75 -3.43% -- 详细
一、事件概述。 公司近期发布公告,其全资子公司上海熙菱信息技术有限公司中标呼图壁县公安局“科技围城”项目,中标总金额约为4.06亿元。同时公司预告半年度业绩情况,归母净利润为1236万—1401万,同比增长123.56%—153.55%。 二、分析与判断。 中标4.06亿安防大单,区域龙头地位凸显。 熙菱信息于1992年成立,是新疆第一家致力于安防业务的上市公司,其业务70%集中于新疆。此次中标呼图壁县公安局4.06亿元的“科技围城”项目,充分体现了公司在新疆安防领域的龙头地位。项目将分两期进行建设,一期建设乡镇村主要道路的视频监控以及配套设施;二期建设安防信息化及相关软件部署。 中报业绩亮丽,新疆安防产业需求旺盛。 业绩增长的主要原因有两方面:1)2016年及2017年上半年,安防行业市场保持持续增长,同时公司进一步强化经营管理,运营管理水平有效提升,导致公司利润持续增长。 2)公司非经常性损益对净利润的影响金额约为 225万元。 目前新疆地区安防建设落后,而受其特殊地理位置与民族问题影响,其安防需求十分紧迫,再考虑到新疆地区在“一带一路”中的重要地位,新疆地区的安防产业有望在未来几年形成一个千亿级的市场。在未来安防硬件设施较为完善后,公司依然可以发挥其在安防软件方便的优势,进一步扩宽自己的市场。考虑到公司作为新疆本土企业,深耕新疆市场,聚焦安防,社会资源与技术优势明显,未来业绩将得到有力支撑。 公司安防软件优势明显,未来业绩可期。 公司主要业务为智能安防与信息安全,其核心服务包括公安解决方案、平安城市解决方案,以及业务安全审计基础平台、财政国库支付业务安全审计等。在智能安防方面,公司几年前已经完成全疆范围内的图像卡口联网平台,目前致力于开发图像算法,人脸识别等技术。信息安全审计方面是公司未来的战略方向,依托市场领先的审计技术,未来将继续领跑信息安全领域。 三、盈利预测与投资建议。 预计公司17-19年EPS 分别为0.81、1.18和1.73元,对应的PE 分别为49.8X、34X、23.3X,给予未来12个月55-60倍的估值区间, 对应的股价为44.6-48.6元,首次推荐给予“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 1) 新疆安防产业发展不达预期;2)政策变化风险。
熙菱信息 计算机行业 2017-07-07 39.60 53.60 62.42% 42.66 7.73% -- 42.66 7.73% -- 详细
事件。 公司的全资子公司上海熙菱参与呼图壁县公安局“科技围城”项目的投标,项目招标人为呼图壁县公安局,公司已收到中标通知书, 中标总金额约为4.06亿元。 部分订单金额有望今年确认,全年业绩有望超预期。 呼图壁县公安局“科技围城”项目分两期建设。一期建设乡镇村主要道路视频监控(一期)、便民警务服务站及公安检查站、 重点清真寺音视频监控、便民警务站信息化、一体化作战平台和县公安局指挥中心视频平台扩容七项内容。二期建设乡镇村主要道路视频监控(二期)、县级资源库、社会面资源平台、道口核查系统、人脸识别系统、智能小区、手机侦码系统、人车对比管控分析系统、移动警务 APP、安全审计平台。一期项目以硬件为主,项目实施周期较短,部分订单金额有望今年确认。 新疆安防订单持续放量,安防智能化迎来大规模落地。 新疆安防防恐维稳的目标被进一步强化,在新一届领导班子切换后,全疆安防等级迅速提升,加之新疆“一带一路”政策的推进、“安防城市”工程的建设以及PPP 项目的落地,2017年新疆安防投资有望快速增长。 随着安防硬件设施与技术规范的完善,人工智能底层技术完成积累,公安视频图像资源综合应用将是人脸识别、人车卡口、图侦等,视频图像汇聚与共享、解析与应用、公安安全与运维的应用渗透,安防智能化迎来大规模落地。 “魔力眼”全疆范围落地,公安渠道优势卡位区域龙头。 随着“魔力眼”在乌鲁木齐市局及多个地州市局、兵团各师局建设图侦平台,提供图像联网、图像侦查、重点车辆/人员管控大数据分析等多种应用融合。公司在新疆公安系统市场内将持续渗透,参与平安城市、指挥中心、监狱等安防领域智能安防信息化建设,巩固疆内本地化优势,打造安防第一梯队。 维持“买入”评级。 考虑到“AI+安防”行业的爆发,以及公司在新疆地区的竞争力,我们预计公司2017-2019年EPS 分别为0.64/0.92/1.25元/股,维持“买入”评级。 风险提示:新疆安防信息化投资不及预期;公司市场推广进度不及预期。
熙菱信息 计算机行业 2017-07-07 39.60 -- -- 42.66 7.73% -- 42.66 7.73% -- 详细
投资事项: 公司全资子公司上海熙菱信息技术有限公司中标呼图壁县公安局“科技围城”项目,中标总金额约为 4.06亿元。 报告摘要: 区域安防龙头,中标安防大单。熙菱信息作为新疆第一家以安防业务为核心的计算机上市公司,具备较强的本地渠道资源及项目交付能力。 本次中标4.06亿元安防大单,展现公司区域安防龙头地位。随着大单的逐步落地交付,将为公司未来业绩提供有力支撑。 “科技围城”倡导者,软硬结合提供安防整体解决方案。公司作为“科技围城”战略的倡导者,致力于将科技应用于安防多领域。本次中标项目分为两期,一期以建设乡镇村主要道路视频监控及配套设施为主; 二期以建设安防信息化及相关软件部署为主。公司基于自身较强的软件产品研发实力,为业主提供软硬件一体化服务,提高获取项目单体量级及自身核心产品的导入能力。 后安防基建时代,软件应用项目将逐步增多,利好公司安防软件类业务。公司具备较强的软件研发能力并拥有自主软件产品,未来随着区域安防基建的逐步完善,软件应用需求将逐步提升,软件应用项目将逐步增多。公司软件产品贴近反恐实战,满足反恐一线需求,将在软件应用项目获取上具备较大优势。 投资建议:预计公司 2017/2018/2019年 EPS 0.80/1.39/2.46元,对应PE 47.89/27.56/15.51倍,维持“买入” 评级。 风险提示: 政策变化风险,订单确认及季度波动。
熙菱信息 计算机行业 2017-07-06 39.83 45.00 36.36% 42.66 7.11% -- 42.66 7.11% -- 详细
事件:7月3日,公司公告,全资子公司上海熙菱中标呼图壁县公安局“科技围城”项目,中标金额约为4.06亿元;同日,发布2017年半年度业绩预告,归母净利润同比增长123.56%-153.55%,超出市场预期。 获新疆安防大额订单,助力政府护区域平安。呼图壁县隶属昌吉回族自治州,位于新疆中北部,现有安防设施落后,治安防控建设亟待落地;公司此次中标的“科技围城”项目是以全覆盖的视频监控系统来作为治安的“助攻”力量。项目分两期建设:一期建设乡镇村主要道路视频监控(一期)、便民警务服务站及公安检查站、重点清真寺音视频监控、便民警务站信息化、一体化作战平台和县公安局指挥中心视频平台扩容七项内容;二期建设乡镇村主要道路视频监控(二期)、县级资源库、社会面资源平台、道口核查系统、人脸识别系统、智能小区、手机侦码系统、人车对比管控分析系统、移动警务APP、安全审计平台。公司斩获“科技围城”大额订单,可助力维护区域平安。 夯实综合型解决方案承载能力,扩大区域安防龙头优势。本次中标项目为综合型、一体化、大规模的解决方案类项目:建设内容包括视频监控布置、公安信息平台建设、小区智能化管理等多个方面,覆盖范围广;全部项目由公司独立承载,标准化水平较高;中标额度达4.06亿元,规模处新疆安防历年项目前列。公司此次成功中标,既是对公司区域安防强势地位的又一认可,也对公司未来发展具有战略意义;公司可通过实战不断修炼综合型解决方案承载能力,彰显品牌效应,扩大区域安防龙头优势。 新疆安防布局提速,区域反恐先锋势起。新疆地处反恐最前沿,安防需求强劲,现有设施落后,拥数百亿产业空白亟待填补;近年受政府力推,新疆安防建设已提速,单个项目规模显著增大,技术要求不断提升。公司携上海、西安两地顶尖技术人才,技术研发积淀深厚;聚焦新疆安防市场,2016年单地区营收占比达64.30%,区域渗透深度极强;行业整体扩容下,业绩增速边际效应好,或将充分受益。 投资建议:公司为新疆反恐前线精英部队,近年不断夯实主业,以智能安防为核心驱动,业绩增长迅速;此次斩获区域级解决方案类大额订单,是对公司区域安防强势地位的又一认可;随新疆安防布局提速,公司不断增强一体化项目承载能力,或将充分受益。预计公司2017-2018年EPS 分别为0.76元、1.22元,维持“买入-A”投资评 级,6个月目标价45元。 风险提示:新疆安防市场不达预期;公司产学研用整合不达预期。
郑宏达 6 8
谢春生 8 7
熙菱信息 计算机行业 2017-07-06 39.83 44.85 35.91% 42.66 7.11% -- 42.66 7.11% -- 详细
业绩同比增长123.56%-153.55%。公司公布2017年半年度业绩预告,归母净利润预计1235.64万元-1401.43万元,相比去年同期552.72万元,同比增长123.56%-153.55%。公司归母净利润的超预期增长源于:1.公司所在安防行业市场保持持续增长,新疆安防投入尤甚,公司作为新疆本土企业,受益明显;2.预计报告期内公司非经常性损益对净利润的影响金额约为225万元;3.另外,上半年的高速增长和去年同期的基数较小也有一定关系。 智慧安防领先企业,受益新疆基建投资爆发。熙菱信息成立于1999年7月,是国内领先的,主要向新疆地区提供城市智能安防及信息安全审计相关产品服务的解决方案供应商。公司主要产品包括视频卡口深度应用平台、图侦工作平台、业务安全审计基础平台、公安信息系统应用日志安全审计平台等,致力于运用视频图像分析、大数据建模、模式识别等信息技术提供智能化城市公共安全防范及信息安全审计技术服务。新疆作为“一带一路”的重要战略地位,安防行业的黄金时代有望在2017年爆发,公司深耕新疆市场多年,积累了良好的行业口碑和项目经验,下游客户多为政府机构和大型企事业单位,客户粘性强,将显著受益17年新疆安防基础设施建设的大力投入。 扎根新疆,放眼全国。熙菱信息以新疆为基地积累了多年实战经验,逐步将产品与服务辐射全国。公司在上海市公安局宝山分局建立的图像综合应用平台针对全区各警种、各地域、各种案件提供图像研判分析,图像应用成效显著。公司在贵州省内和江苏省内建立了第一家以PGIS 为基础集中整合视频、卡口、3G 图像、报警的图像联网应用平台。公司的拳头产品“魔力眼”智慧安防平台系列产品是公司结合安防产品的智能化与平台化发展趋势,将先进的视频图像分析技术和公安实战业务进行整合的产品,目前已基本完成升级改造。随着产品化率的提升,公司的毛利率和市场份额有望进一步得到提升。 2017年公司将:1.聚焦安防,立足于安防行业第一梯队;2.加大研发投入,加快人工智能技术应用的落地。 盈利预测及建议。我们认为,依靠在新疆积累的智能安防及信息安全领域丰富经验、客户资源和技术实力,同时在新疆地区信息化整体渗透率仍相对较低,17年基础设施建设投入大幅增加的背景下,公司有望在智能安防领域继续快速发展。我们预计,公司2017-2019年的EPS 为0.69/1.08/1.62元,参考可比同类公司,给予公司2017年PE 65倍,6个月目标价为44.85元/股,给予“买入”评级。 风险提示:新疆地区安防投入低于预期,全国拓展低于预期。
熙菱信息 计算机行业 2017-07-06 39.83 -- -- 42.66 7.11% -- 42.66 7.11% -- 详细
1.智能安防区域龙头,营收业绩快速增长。 公司为在IT领域内具有综合实力的软件与服务提供商,专业从事软件研发、高端系统集成、智能工程、信息安全与信息服务等高新技术业务。公司业务以智能安防为主,带动营收稳步增长,在清晰的战略规划下,业务增速有望进一步提升。 2.政策助力叠加区域优势,深耕新疆分享安防行业红利。 在“一带一路”、“十三五”规划的政策背景下,新疆加大公共安全投入,地方财政的公共安全支出呈现快速增长,社会固定投资大幅增加,助力安防行业提速。PPP项目带动下,政府资金缺口得以较好解决,“平安城市”、“智慧城市”建设有望加速落地,从而带动智能安防产业加速增长。公司深耕新疆,订单量以呈现快速增长势头,业绩释放值得期待。 3.加码软件与创新业务,发力全国市场。 上海熙菱已成为软件开发主力,营收和净利润均取得较快增长,公司在软件业务领域进一步加码将助力中长期竞争力稳步提升;此外,公司注重研发,在创新业务领域积极布局,募集资金有利于创新项目加速落地;在渠道方面,公司疆外市场快速增长,其中贵州作为公司深耕趋于也显著受益于PPP项目大力推进,渠道拓展有利于成长空间进一步打开。 4.投资建议:看好业绩快速增长与中长期竞争力提升,给予“强推”。 新疆安防需求释放将给公司带来较大的业绩弹性,软件和创新业务推进、疆外市场发力助力中长期竞争力进一步提升。预计2017年-2019年归母净利润分别为0.74亿元、1.05亿元、1.45亿元,对应PE分别为52X、37X、26X,给予“强推”评级。 5.风险提示:新疆安防市场竞争加剧;募投项目及渠道拓展不达预期
熙菱信息 计算机行业 2017-07-06 39.83 -- -- 42.66 7.11% -- 42.66 7.11% -- 详细
2017年7月3日公司发布2017年中报业绩预告,预计2017年上半年归属于上市公司股东净利润为1235.6-1401.4万元,同比增长123.6%-153.5%。另外,公司发布合同中标公告,子公司上海熙菱中标呼图壁县公安局“科技围城”项目,金额为4.06亿元。 中报业绩高增长,验证新疆安防市场的持续高景气度。公司预计2017年上半年归属于上市公司股东净利润为1235-1401万元,同比增长约124%-154%。业绩的高增长主要受益于上半年安防项目的密集落地。我们预计公司业绩将持续受益于新疆安防市场的高景气度。 受益于昌吉地区深厚的客户基础,公司中标4.06亿元大单。公司中标呼图壁县“科技围城”项目,金额为4.06亿元,占公司2016年全年营业收入75%。呼图壁县隶属于昌吉州,昌吉市公安局是公司2016年前三季度第二大客户。此前公司在昌吉地区良好的客户资源和项目经验有助于此次公司中标呼图壁县项目。 乡村安防监控建设将是新疆安防建设的重点之一。此次呼图壁县项目主要建设内容是在各乡镇村道路、检查站、警务服务站布局视频监控。今年以来,诸多上市公司公告的新疆农村地区安防监控项目证明农村安防监控已经是疆内安防建设的重点之一。 盈利预测与投资建议:我们看好公司安防业务的爆发性,给予公司2017-2019年EPS分别为0.93元、1.39元和2.06元,维持“增持”评级。 风险提示:安防项目落地速度低于预期。
熙菱信息 计算机行业 2017-07-06 39.83 -- -- 42.66 7.11% -- 42.66 7.11% -- 详细
事件: 公司公告:公司中标呼图壁县“科技围城”项目,总金额4.06亿元。同时公司半年报预告归母净利润同比上升123%-153%。 投资要点: 中标将对公司业绩产生积极影响:本次中标建设分为两期,一期包括主要道路视频监控、便民警务站信息化等内容,二期包括人脸识别、智能小区、人车对比管控分析系统等。中标内容涵盖包括软硬件建设,充分展现公司在软件方面优势。同时公司2016年营收5.4亿元,本次4亿元项目有望对公司业绩产生重要影响。 新疆安防投入巨大,公司全年业绩值得期待:今年新疆安防投入在百亿级别,后续增量市场主要来源于三方面:1.技术标准不断提升带来新老设备更换;2.新型安防手段增加,比如便民警卫站设立(本次中标也印证我们的判断);3.渠道下沉:县一级安防设备的布设。公司作为新疆本地企业,长期深耕新疆市场,本地化优势明显,安防经验丰富,有望分享新疆安防市场。公司半年报净利润增速下限123%,增速较高,印证了我们对新疆安防的判断,公司全年业绩值得期待。 软件产品具备竞争力,看好长期发展:公司成立之初主要面向新疆政府部门提供行业软件,后续业务不断拓展,基于新疆本地相对严峻的安防形式打造了具有特色的图侦工作平台、视屏卡口工作平台等软件系统,募投项目魔力眼系统软件的逐步落地将进一步提升公司竞争实力,看好公司长期发展。 盈利和投资评级:首次覆盖给予“买入”评级。新疆安防市场巨大,公司本地化优势明显,软件产品具备竞争力,预计公司2017-2019年EPS为0.81/1.28/1.80元,对应估值47/30/21倍。首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示: (1)相关项目落地不及预期的风险; (2)市场系统性风险。
熙菱信息 计算机行业 2017-07-05 38.75 -- -- 42.66 10.09% -- 42.66 10.09% -- 详细
投资事项: 公司公布2017年半年报预告:公司归母净利润1,235.64万元至1,401.43万元,同比增长123.56%至153.55%。 报告摘要: 安防行业景气度高,公司业绩高速增长。新疆位于“一带一路”核心区域,社会稳定与长治久安意义重大,新疆安防行业市场将保持持续增长。公司作为区域龙头企业,具备较强的项目交付及渠道资源优势,同时,公司进一步强化经营管理,提升运营管理水平,导致公司利润持续增长。 积极布局人工智能在安防领域应用,打造公共安全反恐专家。公司注重产品研发,在上海、西安设立两大研发中心,积极布局前沿技术及软件产品研发。公司关注人工智能对整个安防行业的影响,目前与国内人工智能顶级公司进行接触合作,致力于将自身打造成为公共安全领域实战应用专家,积极参与安防新局面。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.80/1.39/2.46元,对应PE43.65/25.12/14.14倍,维持“买入”评级。 风险提示:政策变化风险,订单确认及季度波动。
熙菱信息 计算机行业 2017-07-05 38.75 -- -- 42.66 10.09% -- 42.66 10.09% -- 详细
2017半年度业绩预增124%-154%,中标4.06亿呼图壁“科技围城”项目。 1.熙菱信息7月3日早间发布2017年半年度业绩预告,2017年上半年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1,235.64万元-1,401.43万元,预计比上年同期增长123.56%-153.55%,预计报告期内公司非经常性损益对净利润的影响金额约为225万元;2.并且公司于晚间发布重大合同中标公告,上海熙菱收到呼图壁县公安局“科技围城”项目中标通知书,中标总金额约为4.06亿元。 新疆安防产业发展迅速,企业自身运营效率提升,中报业绩超市场预期。 新疆独特的地理位置,人口结构等因素形成了当地安防建设的刚性需求,去年及今年上半年新疆本地安防行业市场保持持续增长,为扎根于新疆区域的熙菱信息提供了良好的发展外部环境。此外公司自身上市后也进一步强化经营管理,有效提升运营管理水平。在内外因的共同作用下,公司利润实现超预期的增长。 新疆固定资产投资有望加速,带动更多的安防及信息安全建设需求。 新疆今年建设力度居全国前列,其今年固定资产投资增速有望超50%,但目前新疆前5个月固定资产投资累计同比增长19.79%,依旧存在较大距离。三季度一直是新疆开工旺季,2016年三季度固定资产投资总额占到全年43%,因此三季度将是完成固投增长目标的冲刺阶段,预计新疆固定资产投资增速三季度有望进一步提升。新疆建设的持续高投入将带来更多的安防及信息安全建设需求,从而为新疆本土安防企业带来更多发展机遇。 获4亿元大单打破市场对其大单获取能力怀疑,智能化应用有望借此落地。 公司此次中标的呼图壁县公安局“科技围城”项目是以全覆盖的视频监控系统来作为治安的“助攻”力量,该项目对公司而言具有较大意义:一方面,此前公司中标的大单多为千万元级别,市场对其在安防项目规模愈发扩大的趋势下亿元级别订单获取能力存在一定怀疑,此次4亿元大单充分打破了这样的怀疑,并对公司今明两年业绩形成强力支撑;另一方面,该订单的二期建设项目包括了人脸识别系统、人车对比管控分析系统等应用,公司有望借此项目将前期积累的智能化技术产品逐步应用,从而在安防智能化大潮中抢占先机,实现自身快速发展。 上调盈利预测,维持“买入”评级。 考虑到公司上半年业绩超预期以及此次大订单对于业绩的支撑,我们上调公司盈利预测,预计公司2017-2019年收入分别为8.07亿元,11.98亿元以及16.95亿元,归母净利润分别为0.71,1.08以及1.58亿元,对应当前股价PE分别为54,35及24倍,维持“买入”评级。 风险提示:新疆安防市场需求不及预期风险;新产品市场推进不及预期风险;新疆区域外市场拓展进度不及预期风险
熙菱信息 计算机行业 2017-07-03 33.54 45.00 36.36% 42.66 27.19% -- 42.66 27.19% -- 详细
扎根反恐第一线,为城市公安提供安防方案。公司扎根新疆,致力于为公安等政府机构提供城市安防解决方案。受新疆安防扩需驱动,近年业绩增长迅速。公司股权高度集中,重视高管及员工激励。此次募集资金用于深化研发,待募集资金项目达成,公司软硬件实力提高,核心竞争力有望进一步增强。 智能安防为业务核心,反恐精英助力政府护区域平安。公司主营业务包括智能安防、信息安全等。其中,智能安防业务占比最高,核心产品包括视频卡口深度应用平台和图侦工作平台,并基于此为城市公安、保税区等政府客户提供安防解决方案,2013-2016年该业务营收年复合增长率达55.25%;作为反恐前线精英部队,一方面,公司可基于现有技术、人才优势夯实智能安防主业;另一方面,受内审需求催化,信息安全业务有望成为新的利润增长点。 新疆安防市场需求数百亿,政府力促扩容技改。新疆安防需求强劲,但现有安防建设落后,数百亿安防市场空白亟待填补。政府近年力促新疆安防扩容技改,维护新疆长治久安;新疆政府积极响应,加大地方财政公共安全支出,欲建千亿级智慧安防产业集群。政府推动下,新疆安防布局以PPP模式领跑,近年已明显提速,单个项目平均规模持续增大,产品要求不断升级。 深入新疆放眼海内外,待格局打通或成产业主力军。新疆安防市场规模百亿级。一方面,公司为新疆安防先驱,拥有稳定政府客户,随新疆安防整体扩容、项目平均合同规模加大,作为优势厂商有望进一步提高市占率;另一方面,公司携上海、西安两地顶尖技术人才,技术研发积淀深厚。未来,公司还可将经验输回拓展内地市场,并借力一带一路参与维稳中西亚。扎根新疆放眼海内外,待格局打通,或可成为国家安防产业主力军。 投资建议:公司为新疆反恐前线精英部队,近年不断夯实主业,以智能安防为核心驱动,业绩增长迅速。目前,新疆安防市场尚有数百亿空白亟待填补。公司先发优势明显,技术领先客户稳定,以点带面深入新疆,待艰巨安防任务催化技术革新,可输回经验再拓海内外市场。预计公司2017-2018年EPS分别为0.76元、1.22元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价45元。 风险提示:新疆安防市场不达预期;公司产学研用整合不达预期。
熙菱信息 计算机行业 2017-04-27 49.12 -- -- 49.90 1.46%
49.84 1.47% -- 详细
1.业绩如期高增长,一季度扭亏释放积极信号2016年,公司实现营收5.40亿元,其中占比77.84%的主要业务智能安防及信息化工程领域实现营收4.20亿元,同比增长68.40%。作为新疆地区智能安防与信息安全的龙头企业,公司2016年新疆市场实现营收增长22.61%,而疆外市场也形成稳定增长预期,实现营收1.93亿元,同比增长59.83%,营收占比提升至35.70%。公司综合毛利率为22.24%,下降1个百分点主要是信息安全业务收入和毛利率下降所致,或受益于政府“内审”政策催化,随着2017年该业务的回升增长,预计毛利率水平上升。 公司管理费用率下降2.9个百分点至6.46%,呈逐年下降趋势,而销售费用保持稳定为4.39%。2017年一季度,公司实现147.3万的盈利,主要是16年未完成的订单余额较大,同期完成项目较多所致,公司克服了季节性因素,扭亏为盈释放积极信号。 2.受益于“一带一路”,地区龙头收获新疆基建投资确定红利“一带一路”政策对新疆经济发展有跨越式利好,2017年新疆计划全年投资基建超过1.5万亿元,同比增长超过50%,其中安防建设需求必将大幅提升。而西北地区IT企业少、规模小,竞争激烈程度弱,据CPS中安网,西北地区安防企业仅占全国总量的5%,公司作为区域龙头,下游客户多为公检法类政府机构和大型企事业单位,黏性较强。20年丰富的新疆地区项目实施经验,也让公司在全疆的服务网络和市场开拓上更有很强的卡位优势。作为“平安城市”与“智慧城市”建设的主力军,未来新疆多个平安城市PPP项目的落地将为公司带来广阔机遇。 3.服务全国,打造智能安防与信息安全领域综合解决方案提供商1)公司的项目型业务具有较强客户黏性利于巩固新疆市场,而产品型业务具有核心技术和较强的可复制性利于开拓全国市场,公司借力上海、西安等技术人才和本土化服务网络形成业绩全国发展的有力支撑。2)公司加大研发投入,募投项目显著提升竞争力。基于视频图像分析和大数据分析的专业化智慧安防平台“魔力眼(Merlineye)”智慧安防平台受到业界高度认可,此外公司还开发建成视频图像联网平台软件、图侦工作平台软件、视频图像结构化应用平台软件、熙菱公安人车管控平台软件、熙菱移动警务平台软件等,形成了完善的智能安防及信息安全审计方面的应用软件产品。 4.投资建议:我们看好公司在地区的突出竞争优势和一带一路下新疆安防建设的确定性机遇,预计公司2017-2019年归属母公司净利润分别为0.73、1.00、1.27亿元,分别对应PE为61、44、35倍,给予“推荐”投资评级。 5.风险提示:业务全国化进程不及预期。
熙菱信息 计算机行业 2017-04-25 44.14 51.94 57.39% 50.80 14.96%
50.74 14.95%
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事件:公司近日发布2016年报,公司实现营业收入53,968.52万元,比上年度增长33.73%;实现归属于母公司所有者的净利润4,259.73万元,比上年度增长了49.88%;公司2017年第一季度实现营业收入12247.9万元,同比增长183.47%,归属母公司所有者净利润147.3万元,而去年同期为亏损577万元,同比改善明显。 核心观点:公司是新疆安防领域的龙头企业,聚焦新疆市场的同时积极拓展疆外市场,在疆内营收增长22.61%的情况下,疆外市场实现营业收入19,264.98万元,增长达59.83%。随着新疆安防投资的持续增加,以及公司对疆外市场拓展力度的增加,公司有望迎来快速增长空间。 抓住安防行业发展和新疆投资增长双机遇,迎来高速发展时机:公司在新疆地区多个地区涉及平安城市、指挥中心、监狱等安防领域智能安防信息化建设,形成了一批典型的项目案例,公司安防软件产品在上述区域中应用广泛。根据有关规划,公安视频图像基础设备及应用系统是是实现全国公安视频图像信息资源高度共享、深度挖掘、综合应用的关键项目,“十三五”期间,基本完成视频图像基础设施及应用系统建设,全面利用各类视频资料,实现视频图像汇聚与共享与解析利用,为相关部门提供视频图像信息综合服务,安防行业在“十三五”又迎来一个高速发展期,而公司的优势在社会面视频资源接入汇聚平台、视频图像共享平台、视频图像联网平台、解析系统和视频图像资源综合应用平台等。新疆作为“一带一路”战略的桥头堡,根据规划,2017年固定资产投资将超过1.5万亿,必将显著提升对智能安防的需求。公司作为本地安防龙头,有望受益这一机遇。因此,抓住双机遇,公司将迎来高速发展的时机。 加大研发投入,夯实成长基础:报告期内,公司研发费用总投入1,942.94万元,占营业收入比重3.6%,比上年度增长12.43%。公司在智能安防及信息安全领域持续集中投入研发,产生了一系列的研发成果,如“魔力眼”智慧安防平台系列产品子系统等。截止报告期末,公司已拥有各类软件著作权94项,累计申请与软件相关的各类专利21项。同时,研发人员达到了139人,占公司员工总数的34.75%。进一步夯实了公司未来成长基础。 投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.78元和1.10元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:政府投入不及预期,行业增长放缓等。
熙菱信息 计算机行业 2017-04-25 44.14 -- -- 50.80 14.96%
50.74 14.95%
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熙菱信息发布2016年年报,全年实现营业收入5.40亿元,同比增长33.73%;实现归属于上市公司股东的净利润0.43亿元,同比增长49.88%。同时,公司发布2017年Q1季报,第一季度实现营业收入1.22亿元,同比增长183.47%;归属于上市公司股东净利润147万元,实现扭亏为盈。 受益于安防业务的高增长,公司营收和净利润实现高速增长。2016年公司收入和净利润分别为5.4亿元、0.43亿元,同比增长分别为34%和50%。收入高增长主要源于公司安防业务的高增长。全年公司智能安防及信息化工程实现收入4.2亿元,同比增长68%,占公司2016年全年收入的78%。公司在新疆地区完成了和田、喀什、哈密、昌吉、伊犁、乌鲁木齐等多个地区涉及平安城市、指挥中心、监狱等安防领域智能安防信息化建设。 管理费用率大幅下降,带动净利润率走高。2016年管理费用率降低的主要原因是股份支付费用从2015年的116万降至2016年的-500万,从而导致公司管理费用同比下降7.7%,使得净利润增速明显快于收入增速。 17年一季度净利润扭亏为盈,全年高增长可期。2017年一季度收入1.22亿元,同比增长183%;归属于上市公司股东净利润147万元,实现扭亏为盈。一季度收入同比的大幅增长(占去年全年收入的34%)充分说明公司安防业务的高景气度。2017年是新疆安防行业的爆发之年,凭借充足的本地化实施能力和客户资源,公司有望充分受益于行业高成长红利。 盈利预测与投资建议:我们看好公司安防业务的爆发性,给予公司2017-2019年EPS分别为0.83元、1.23元和1.79元,维持“增持”评级。 风险提示:安防项目落地速度低于预期。
熙菱信息 计算机行业 2017-04-24 46.17 53.54 62.24% 50.80 9.91%
50.74 9.90%
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事件 熙菱信息(300588.SZ)于4月19日晚发布2016年度报告,公司全年实现营收5.4亿元,同比增长33.73%,实现归属上市公司股东净利润4260万元,同比增长49.88%,实现基本每股收益0.568元/股,每 10股派0.40元(含税)。同时公司发布2017年一季报,公司一季度实现营业收入1.23亿元,同比增长183.47%,实现归属上市公司股东净利润147万元,扭亏为盈。 安防业务拉动公司高增长,疆内外市场稳步扩张。 公司全年实现营收5.4亿元,同比增长33.73%,实现归属上市公司股东净利润4260万元,同比增长49.88%。从业务上看,安防业务领域实现营收4.2亿元,同比增长68.36%;从地域上看,新疆市场稳步增长是实现营收3.5亿元,同比增长22.61%,占比64.7%,疆外市场增长达59.83%,疆外市场实现快速扩张。 新疆安防产业热度持续发酵,“AI+安防”大时代到来。 2017年新疆地区固定资产投资将超过1.5万亿。伴随着基建项目和维稳目标,相应智能安防需求必然显着提升,公司作为区域安防龙头,必将充分受益。随着安防硬件设施与技术规范的完善,人工智能底层技术完成积累,公安视频图像资源综合应用将是视频大数据的整合智能化解析处理,视频图像汇聚与共享、解析与应用、安全与运维的应用渗透,“AI+安防”大时代到来。 公安系统渠道优势显著,积极营销策略巩固区域龙头优势。 报告期内,公司在公安系统市场内持续渗透,完成了和田、喀什、哈密、昌吉、伊犁、乌鲁木齐等多个地区涉及平安城市、指挥中心、监狱等安防领域智能安防信息化建设,形成了如霍尔果斯首开区智能围网安全数字监控系统、克州监狱系统、昌吉平安城市、和田图侦系统等典型项目案例。 公司在2016年4.39%的销售费用率上,继续加大市场投入,构建全国的销售经营渠道,巩固疆内本地化优势,扩张全国安防市场。 “魔力眼”验证公司软件实力,打造安防第一梯队。 “魔力眼”智慧安防平台基本完成研发,功能包括视频图像联网、图侦、视频图像结构化解析、公安人车卡口、后台移动警务平台等,基本实现了公安领域安防全方位智能化应用。未来公司将布局机器学习、图像解析等技术产品化能力,促进人工智能技术在公司现有业务线上产品的应用,打造安防第一梯队。 维持“增持”评级。 考虑到“AI+安防”行业的爆发,以及公司在新疆地区的竞争力,我们预计公司2017-2019年EPS 分别为0.64/0.92/1.25元/股,上调评级至“买入”。 风险提示:新疆安防信息化投资不及预期;公司市场推广进度不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名