事件:公司将出资184.5万美元收购AWS合作伙伴1Strategy的70%股权。 收购1Strategy,加速布局云计算。1Strategy做为AWS(即亚马逊云服务)的高级咨询合作伙伴,是一家依托AWS为客户提供设计、实施和服务的专业咨询公司,其核心团队均来自于AWS等世界顶级云计算厂商。收购完成后,博彦科技将进一步增强在AWS云计算领域的交付和开发能力,同时完善了云计算产业布局,兼具云咨询、云迁移、云架构、云运维等综合云服务能力,成长空间被打开。 AWS业绩爆发,云迁移前景广阔。亚马逊一季度依靠AWS盈利爆发实现扭亏,验证云计算产业良好盈利前景,中国巨大的云计算潜在市场正有待爆发。云迁移做为传统IT服务商卡位云计算的极佳入口,可为转型云服务提供商奠定基础,发展前景广阔。博彦科技的云迁移业务目前已经覆盖前期的咨询、中期的系统搭建与数据迁移及灾备、后期的运维,产业链全,优势独特,有望实现快速增长。 股权激励增添公司发展动力。公司于2015年年底开展限制性股票激励计划,激励的力度大、覆盖面广。此次股权激励要求2015、2016、2017年经审计的利润总额以2014年为基数增长率分别不低于5%、15%和25%。该股权激励计划将为公司未来发展增添动力。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为1.13元、1.40元和1.63元,维持“增持”投资评级。 风险提示:市场竞争风险、外汇波动风险、新业务拓展不达预期的风险。

事件:艾派克拟与太盟投资、君联资本联合收购利盟国际100%股权。 收购利盟国际,打印巨鳄腾空出水。艾派克目前是我国领先的打印耗材及耗材芯片厂商,资本运作能力一流。公司拟与太盟投资、君联资本以合资公司的形式联合收购国际打印巨头利盟国际(Lexmark)100%股权,收购的内含企业价值约40.44亿美元。其中全部股权总估值约27亿美元,对应每股交易价格为40.5美元,目前利盟国际总市值为23.91亿美元,每股价格为38.6美元。收购完成后,艾派克将持有合资公司51.18%股权,成为覆盖高、中、低端全球市场的打印龙头公司。 利盟国际是打印行业全球领导者。利盟国际是世界领先的打印产品及服务供应商,2015年收入35.51亿美元、净利润-0.4亿美元、扣非净利润为2.18亿美元。 公司主要业务包括ISS(即成像方案及服务)和ES(即企业软件),其中ISS业务聚焦不断增长的激光复合一体机和打印管理服务市场,ES业务则聚焦前景较好的ECM(即企业内容管理)市场。公司打印机和ECM市场份额分别位居全球第八,打印管理服务市场份额位居全球第四。 国产打印机,进口替代潜力巨大。打印机做为基础软硬件设施的重要组成部分,是信息安全较为关键的一环,打印机及其配套产品与服务的进口替代空间将在百亿元/年以上。艾派克收购利盟国际后,通过对利盟的专利技术的消化吸收,将有效突破国产打印机的专利技术等瓶颈,同时可在市场、品牌、产品等方面形成充分的产业链协同,爆发式成长机会值得期待。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.89、1.17和1.52元,维持“增持”投资评级。(并购尚未完成,盈利预测未把利盟国际纳入)。 风险提示:此次重组能否成功尚存在不确定性、市场竞争加剧、汇率风险。

事件:公司发布2015年年报,全年实现营收2.37亿元,同比增长22.22%;实现归属于上市公司股东净利润7069万元,同比增长23.76%。同时,公司公布一季报,首次实现扭亏为盈。 外延战略和费用管控显现成效。报告期内,公司收入和净利润均实现稳健增长,主要得益于积极的外延战略和有效的费用管控。其中,惠捷朗并表净利润3972万元,扣非净利润3748万元,2015年业绩承诺为扣非净利润3680万元,超额完成承诺业绩;数字天堂并表利润284万元。报告期内,三项销售费用均同比下滑,费用管控措施取得良好效果。但同时,公司研发投入同比增长,显示了对研发的重视。2016Q1,公司首次实现扭亏为盈,预计随着二季度微智信业收购完成,公司全年业绩有望加速增长。 “新一代软件基础设施及创新应用解决方案提供商”呼之欲出。公司正积极向创新应用软件和软件基础设施解决方案提供商转型升级,并布局大数据、云计算和移动互联网等新业务。报告期内,公司收购数字天堂,切入企业移动互联网行业;同时拟非公开发行股票收购微智信业,进入专业信息安全领域。目前,业务已经覆盖中间件与虚拟化软件、企业移动信息化、大数据网优、政务大数据、信息安全等,转变为“新一代软件基础设施及创新应用解决方案提供商”雏形已现,未来仍将积极寻求并购优质资产,进一步打开市场空间,前景广阔。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为1.07元、1.24元和1.42元,维持“增持”投资评级。 风险提示:行业竞争加剧、外延整合效果不达预期。

投资要点 事件:公司发布公告,拟非公开发行股票不超过8000万股,募集资金不超过12.0195亿元,将主要用于“新一代网格化智慧城市综合信息服务及运营项目”和“补充流动资金项目”。同时,公司发布一季报,实现归属于上市公司股东净利润838万元,同比增长33%。 定增募资12亿元加码智慧城市新业务。此次定增,募集资金中约9亿元将用于新一代“网格化+”智慧城市综合信息服务及运营项目。该项目是指以网格化管理理念为核心,以云计算、移动互联网、物联网、大数据等新技术为手段,以智信平台、智云平台、全时空平台为基础,将精细管理的模式延伸至智慧城市的相关应用领域。此次增发有望进一步夯实公司相关业务基础。 新业务全面发力,一季报增长提速。随着公司各项主营业务稳定发展,公司一季报业绩增长提速。目前,公司形成了以数字城管为核心,智慧城市地下管网和智能泊车为发力点的产业布局。控股金迪系后,公司有望充分挖掘公司积累的三百多城市客户资源。在智能泊车领域,数字政通正积极与资源方合作,并开展停车场数据联网工作,并试点分时停车、精准广告、停车诱导等增值业务的运营。随着公司新业务的逐步发力,一季报增长提速的苗头有望延续。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.52元、0.67元和0.89元,维持“增持”投资评级。 风险提示:市场竞争加剧、新业务拓展不达预期。

投资要点 事件:公司发布2015年年报,全年实现营收4.7亿元,同比增长78.89%;实现归属于上市公司股东的净利润7072万元,同比增长4.01%。同时,公司拟每10股以资本公积金转增9股,派现0.45元。 业绩稳健,研发投入加大。报告期内,公司业绩较为稳健。其中,收入增速大幅高于净利润增速,主要是因为南京子公司的硬件及其他业务增长较快所致,但由于上述业务尚处于市场开拓期,毛利率相对较低。同时,公司积极布局新的业务方向,加大了研发投入。在外延方面,公司在报告期内收购中软华泰100%股权进入服务器安全领域,其中2015年业绩承诺为净利润不低于1042万元,实际业绩为1194万元,超额完成承诺业绩。 推陈出新,着力战略转型。公司积极推动“信息安全、大数据、互联网”三大战略。报告期内,布局新一代互联网安全聚合通道业务Linkdood,将基础网络通信、信息安全和互联网应用进行整合,为用户提供包括即时通讯、协同办公等在内的多层平台服务,目前已正式发布,发展潜力较大。 注重外延,增加新盈利点。公司重视外延式发展,报告期内竞买深圳金城15%股权、收购中软华泰100%股权、投资设立浙江华睿北信源数据信息产业投资合伙企业。未来,公司将围绕主营业务投资并购具有一定技术互补性或具有上下游关系的企业,拓宽产品线,增加新的盈利点。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.33元、0.41元和0.50元,维持“增持”投资评级。 风险提示:市场竞争加剧、新业务前景存在不确定性。

投资要点 事件:公司发布2015年年报,全年实现营收4.79亿元,同比下滑14.87%;实现归属于上市公司股东净利润4545万元,同比下滑19.86%。同时,公司拟以资本公积金每10股转增10股,派现1元。 收入下滑,整体毛利率提升。报告期内,公司业绩有所下滑,主要受收入下滑拖累。导致收入下滑的因素主要包括监控设备和系统的民用市场需求疲软、政府和行业客户主导的项目型高端产品周期较长导致收入确认较少、智能楼宇监控系统业务受地产周期影响收入下滑。公司整体毛利率提升了2.19个百分点,主要由于收入结构变化,高毛利率的高端产品占比提升。目前,公司的民用产品已采取贴牌生产策略,占据微笑曲线两端。 厚积薄发,推进智能化新业务。公司在音视频编解码、人脸检测等领域均有不错积累,目前公司拥有主要技术30余项,正从事的研究项目10余项。 未来公司有望加强与国内外优秀企业、科研机构的技术合作,在智能化技术和产品研发领域不断推进,通过内生外延的发展方式,拓宽公司的产业链,依托公司的核心技术向更多元化的智能化应用场景延伸。 股权激励,坚定长期发展信心。公司于3月31日发布限制性股票激励计划草案。本次股权激励覆盖面广,激励力度较大,将进一步激发公司活力,增强公司长期发展信心。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.79元、0.94元和1.11元,首次给予“增持”投资评级。 风险提示:市场竞争加剧、新业务拓展不达预期。

事件:公司发布2015 年年报,实现营收6.51 亿元,同比增长19.24%;实现归属于上市公司股东净利润为1.21 亿元,同比增长1.91%。 智慧城管业务稳健成长。公司收入稳健增长,收入增速高于净利润增速主要是因为智慧城管业务中低毛利率的系统集成与运营服务业务占比提升,同时上述业务毛利率有所下滑。公司智慧城管业务正稳步推进,新一代智慧城管核心平台智信平台已经落地36 个项目,移动测量业务合同额增速超200%。公司新签合同额7.64 亿元,增长23%,发展势头较好。 地下管网业务快速推进。公司大力开拓地下管网业务发展空间,已累计实施21 个相关项目,同时通过外延加快发展步伐。目前,已完成对行业龙头金迪系旗下的金迪管线、金迪科技、金迪科仪75%股权收购。2015 年,金迪公司新签合同100 余个,业务覆盖全国20 多个省份,合同额超过2.6亿元,同比增长50%。公司面临千亿级市场机遇,有望迎来爆发式增长。 智能泊车业务潜力较大。公司积极布局智能泊车业务,并探索进入停车场运营新模式。目前公司智能泊车业务已涵盖超过2500 家大型停车场,为超过100 万C 端客户提供智能泊车服务,并在北京等地建立了基于“互联网+”模式运营的示范项目,未来有望在停车场运营方面持续获得突破,发展潜力较大。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.52 元、0.67元和0.80 元,基于公司较好的发展前景,维持“增持”投资评级。 风险提示:市场竞争加剧、新业务前景存在不确定性。

投资要点 事件:公司发布2015年业绩快报:全年实现营收4.46亿元,下滑10.70%;实现归属于上市公司股东净利润为亏损257万元,下滑126.7%。同时,公司预告2016年Q1归属于上市公司股东净利润为亏损65万元。 费用缩减,传统主业亏损收窄。截止到2016年一季报,重组标的天夏科技未并表。目前,日用化妆品市场竞争激烈,产品价格难以有效提升。公司采取包括将日用化妆品销售调整为总经销商代理模式、加强内部控制管理和缩减融资规模等费用管控措施,改善业绩水平,成效显著。2015年年报,若扣除投资收益扰动,公司经营性亏损收窄0.46亿元,改善明显。 “1+N”模式,智慧城市加速突破。天夏科技的智慧城市业务采取“1+N”模式,即为客户提供一个具有跨行业信息和数据共享交换功能的智慧城市公共平台产品、以及多个垂直行业应用产品。通过“1+N”模式,一方面公司的项目金额和收入实现了几何级数的增长,另一方面使得公司在智慧城市领域具有较强的数据优势,为后续业务模式的多元化打下基础。 外延战略,横向拓展打开空间。目前,公司基于自身的发展现状,部分行业应用分包给第三方供应商进行开发。随着重组完成,未来可利用上市公司融资平台,通过积极的外延战略,更快的切入到更多的垂直行业,不断打开成长空间。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2017年EPS分别为0.54元和0.74元,维持“买入”投资评级。 风险提示:市场竞争加剧、横向拓展不达预期。

投资要点 事件:公司发布公告,拟以2.2亿元交易对价收购华之源剩余49%股权,同时募集不超过2.181亿元配套资金。 收购华之源,智能轨交再加速。华之源是中国领先的城市轨道交通通信系统解决方案提供商,为轨交公安通信系统、专用通信系统、视频监控子系统建设提供产品和整体解决方案。交易完成后,华之源将成为佳都科技全资子公司,业绩承诺为2016、2017年净利润不低于4000万元、5000万元。此次收购,一方面可以增厚上市公司业绩,另一方面将拓宽公司智能轨交产品线和全国性客户资源,智能轨交业务竞争力将进一步提升。目前,全国城市智能轨交行业发展正提速,之源2015年中标项目金额同比增长155%,收入同比增长66%,净利润同比增长73%,呈现爆发式增长态势。 发力视频大数据,潜力巨大爆发在即。公司将募集不超过2.181亿元配套资金,主要用于建设警务视频云应用平台项目,以实现警务视频云为基础的视频大数据防控模式。视频大数据行业空间巨大,有望孕育出独角兽公司,美国的行业龙头Palantir估值已达到200亿美元。佳都科技在安防领域耕耘多年,兼具技术和市场双重优势。未来,有望依托安防业务建立的竞争优势,在视频大数据领域迎来新的发展机遇,进一步打开成长空间。 盈利预测与投资建议:预计公司2016、2017和2018年EPS分别为0.53元、0.83元和1.11元,基于公司良好的竞争优势和成长性,维持“买入”投资评级。 风险提示:市场竞争加剧、收购整合风险。

事件:公司发布2015年年报,全年实现营收15.42亿元,同比增长13.35%;实现归属于上市归属股东净利润2.93亿元,同比增长17.54%。 业绩稳健增长,竞争力提升。报告期内,公司业绩稳健增长,毛利率提升,并成功向轨道交通、民航等领域拓展。从细分业务板块来看,公司收入结构有所改善,低毛利率的系统集成业务营收占比下降,产品销售和建造合同业务由于杭州鸿泉并表和新办公楼销售确认部分收入同比大幅提升。 享大交通布局,成长性重塑。报告期内,公司的大交通战略布局完成,已形成公路、城市、轨交、民航四大业务板块,全速发展窗口期有望打开。其中,高速公路机电、交通信息化、车载智能终端前装、客运联网售票、远航通业务、PIS业务等均位居行业前列,视频平台和分析产品、列车安防新业务、民航O2O服务平台航空联盟、智能停车场业务、智慧出租服务、公交电子站牌、电子车牌、交通信息服务业务等业务稳步推进。 聚交通大数据,发力新领域。千方科技具有产业链布局全、客户和数据资源丰富的显著优势,同时积极进行新技术的探索。公司作为发起人在“基于宽带移动互联网的智能汽车与智慧交通示范应用”的产业创新中心中牵头负责智慧路网、智能驾驶、便捷停车、智慧管理四个方面研究工作。未来,有望在拥堵收费、车路协同、无人驾驶等领域获得新的发展机遇。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.73元、0.97元和1.21元,维持“增持”投资评级。 风险提示:行业竞争加剧、新业务拓展不达预期。

事件:2016年4月6日,公司公告与途虎合作,共同增资亚夏保险经纪公司,增资后亚夏保险的注册资本由1000万元增加至5000万元,亚夏与途虎在保险公司中的股权比例分别为60%、40%。 联手途虎,线下快修加速发展。双方通过合资形式,推进“亚夏途虎工厂店”连锁项目,其中亚夏负责线下基础运营及管理,途虎负责在线上提供系统支持和导流服务,做大做强连锁门店,提升盈利能力和品牌影响力。 应对驾照直考,布局互联网驾校。驾照直考政策可能会对传统驾校带来一定的冲击,但会新增对专业的车辆、人员、场地的大量需求。易点时空是领先的互联网驾校平台,公司与易点时空的合作,能够提高自身驾校资产的营运效率,也有助于未来全国范围扩张。 定增加码汽车金融,盈利有望明显改善。公司本次10亿元再融资方案中,有5.6亿投向汽车融资租赁业务。汽车金融业务是汽车产业链盈利能力最强的环节,广汇汽车融资租赁子公司汇通信诚的毛利率在60%以上,贡献广汇汽车2015年净利润超过40%。公司作为安徽最大的经销商集团,开展汽车金融具备显著优势。 积极拥抱互联网,布局后市场全生命周期服务。公司在后市场产业链布局完善,提供学车、买车、用车、修车、买车全生命周期服务。以传统经销商业务为基础,拥抱互联网新业态。预计公司2015-2017年EPS分别为0.04元、0.27元、0.42元,维持“增持”评级。 风险提示:后市场项目落地进度不及预期

事件:公司发布2015年年报,全年实现营收67.13亿元,同比增长2.35%;实现归属于上市公司股东净利润3.51亿元,同比增长25.43%。 收入结构持续优化,毛利率提升。公司业绩稳健增长,收入结构持续优化,低毛利率的系统集成业务收入占比进一步下降,整体毛利率水平不断提升,其中农业信息化业务增长迅速。从分项来看,农业信息化业务高速增长并实现全年并表、软件开发和技术服务业务在自主可控政策推进和云化服务能力提升驱动下毛利率大幅提升是业绩增长的主要动因,中农信达净利润7534万元,业绩承诺为6675万元,超额完成承诺业绩。 互联网农业待爆发,布局趋完善。通过并购旗硕科技、成立杨凌农业云服务公司、以及控股母公司神州数码投资村村乐、神州卖卖提等资本运作,公司已经搭建起辐射全国,覆盖省、市、县、镇、村五级行政区划,触及土地确权及流转、农业物联网、农业大数据、农产品溯源认证等领域的互联网农业生态架构。通过卡位土地确权,逐渐整合农村资源,潜力巨大。 云服务能力渐成熟,竞争力领先。公司业务经过多年积累,正逐渐从产品化形态向云化形态转型。目前,在金融、农业、医疗、税务等领域的云平台逐渐成熟。公司有望整合各行业云平台,形成更全面系统的云服务能力。随着云服务能力的提升,公司有望进入新的成长加速阶段。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS为0.56元、0.78元和1.01元,维持“买入”投资评级。 风险提示:新业务拓展不达预期,市场竞争加剧。

事件:公司发布2015年年报,实现营业收入2.61亿元,同比增长18.23%;实现归属于上市公司股东净利润3341万元,同比增长204.42%。 业绩触底反弹,持续增长可期。报告期内,公司收入和净利润均呈现触底反弹态势。从分项来看,航空及空管、图形图像业务增速较快,公司已中标但未签合同的2.38亿空管项目有望在“十三五”期间落地;地面交通、信息化及其他两项业务由于受客户需求变化和市场竞争加剧的影响有所下滑,随着“十三五”的开启,上述业务有望好转,同时公司计划将地面交通业务逐渐改由控股子公司系统集成公司承接。公司2016年净利润目标增速为50%~120%,显示管理层充足信心,持续增长可期。 新业务待发力,成长潜力较大。在三维人脸识别领域,公司开发的三维人脸照相机和三维人脸识别软件与应用系统将于2016年投入市场,在公共安全、反恐、社区安全、支付安全认证、自动门禁和考勤等应用场景具有较大潜在需求。在虚拟现实领域,公司开发的多项产品也将于今年投入市场,并在新型立体互动影院、科普体验系统、军民航高端训练等场景得到应用;同时,公司近期与奥飞动漫已签署战略合作协议,未来有望在内容制作领域实现进一步突破,不断完善虚拟现实产业链布局。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.34元、0.41元和0.50元,维持“增持”投资评级。 风险提示:新业务拓展不达预期、行业竞争加剧。

投资要点 事件:公司发布2015年年报,全年实现营收1.84亿元,同比下滑11.76%;实现归属于上市公司股东净利润5574万元,同比下滑38.31%。 传统主业过冬,业绩下滑明显。报告期内,公司收入和净利润均出现下滑。经济放缓影响了行业需求增长,公司销售呈现量价齐降的特点。公司适时收缩了生产量,库存较去年同期收窄。由于员工薪酬上涨、银行存款利率下调、对外投资增多等因素影响,公司费用率有所提升。公司积极培育新的增长点,出资设立远方检测进军检测服务领域,同时新开拓了在线检测生产设备、移动光谱仪、颜色检测设备等新的产品品类,由于上述新业务刚起步,尚未形成规模较大的业绩贡献。 外延转型加速,成长空间打开。报告期内,公司加大了外延转型力度。先后投资并获得铭展科技10%、红相科技8%、纽迈电子10%、和壹基因15%股权,进入到3D打印、红外检测、核磁共振检测、基因检测领域。同时,公司并购生物特征识别行业优势企业维尔科技100%股权,切入到指纹识别、静脉识别和人脸识别领域。并购完成后,公司的盈利水平有望大幅提升,同时公司的主营业务将涵盖工业、交通、金融、军工、医疗等行业,成长空间被打开。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.43元、0.50元和0.58元,维持“增持”投资评级。(盈利预测已考虑了重组与配套融资带来的摊薄,配套融资发行价按股价现价测算) 风险提示:重组尚未完成、市场竞争加剧。

事件:公司发布2015年年报,实现营业收入77.52亿元,同比下滑0.57%;实现归属于上市公司股东的净利润3.86亿元,同比增长51.10%。 结构优化,毛利率提升。公司的收入规模基本与去年同期持平,净利润大幅提升,主要源于毛利率提升。其中,软件及系统集成业务收入规模同比下滑2.82%,毛利率提升2.41%,源于国内软件业务收入占比提升;医疗系统业务收入规模同比增长9.59%,毛利率提升2.61%,源于高毛利的产品销售比重提升。 布局大健康,打开空间。报告期内,公司积极布局大健康产业,在医疗系统领域、医院信息化领域、在健康服务领域均有不错进展。同时大象就医、云HIS等云应用实现面向全国的规模化用户覆盖,并成功中标2项国家863医疗大数据科研课题项目,为布局医疗大数据奠定了基础。公司有望整合保险、医疗大数据的资源,打开成长空间。 发力车联网,潜力较大。报告期内,公司成立东软睿驰汽车技术有限公司以推进电动汽车动力系统、高级驾驶辅助系统、汽车自动驾驶系统及车联网服务的相关产品、技术、软件的开发,同时加入辽宁省车联网产业创新联盟,与林洋电子在能源互联网领域展开全面战略合作。另外,公司参与设立财产保险公司,积极探索车联网多元化商业模式。 盈利预测与投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.34元、0.37元和0.45元,维持“增持”投资评级。 风险提示:新业务拓展不达预期、行业竞争加剧。