盈利预测与投资评级。 公司短期业绩虽然承受一定压力,但今年CPI 高企和收入分配体制改革的双重红利将为公司的厚积薄发带来一定契机,非公开增发的落实也将进一步助推了公司业绩的拐点全面显现。基于公司10年前九个月的同店增速略低于预期以及公司在BHG厨房等方面的额外创新费用,我们略调低公司10-12年EPS 至0.17、0.29元的预测,对应PE分别为59倍和34倍,估值水平较高,但其0.48倍的PS水平仅次于友谊股份位于零售板块的倒数第二位,更能体现公司未来利润对收入杠杆的释放空间。我们维持公司“推荐”的投资评级。

昨日新大新材召开了2011年第一次临时股东大会,表决通过了《关于使用部分募集资金中其他与主营业务相关的营运资金投资新建年处理6万吨硅片切割砂浆循环利用项目的决议》。项目预计11年3月开工建设,11年底建成,12年3月试产验收完毕。项目总投资1.5亿元,项目达产后,年处理废砂浆6万吨,回收再生液2.4万吨,SiC刃料1.8万吨,可实现营业收入3.6亿元,净利润8千万元左右,年增厚EPS约0.57元。 此次6万吨废砂浆再回收项目的启动,将成为未来公司利润增长的新亮点,12年建成达产后,将为公司新增利润约8000万元,增厚EPS约0.57元;公司太阳能SiC刃料产品产能扩张迅速,结合公司特有的精确“粒度筛分”和“颗粒整形”技术,积极采购半成品扩充产能;而8000吨半导体晶硅圆专用刃料项目11年的投产则可有效避免因光伏产业波动带来对公司业绩产生的影响。我们预计公司10-12年SiC刃料产能分别达4.6-5万吨、8万吨和10万吨,销售收入为11.5亿元、20亿元和24.5亿元,净利润为1.2亿元、2亿元和2.4亿元,EPS增厚约为0.86元,1.43元和1.75元;考虑到公司切割刃料回收处理能力的逐步释放以及11年晶硅圆刃料生产线的建成投产,我们给予公司10-12年EPS分别为1.21元,2.1元和2.76元,目前股价是50元左右,对应10-12年的PE分别为39.5倍22.6倍和17.2倍。保守估计,给予公司35倍PE,则公司11年目标价位74元;仍有近50%左右增长空间。鉴于公司未来的成长性以及盈利能力的提升,作为太阳能产业“三大金铲”之一,给予“强烈推荐”评级,在近期中小股调整过程中,建议投资者重点关注有强劲业绩支撑且进入低估值区间的股票,适时建仓筑底。 风险提示:近期股市中小盘股估值调整的风险,太阳能耗材市场需求波动的风险。

结论: 1.外销市场2011年或将迎来量价齐升。公司外销业务受到金融危机的影响,销售价格一度明显下降。 目前,金融危机带来的不利影响渐行渐远,公司作为世界假发生产的龙头老大,具有较强的议价能力,在2010年下半年开始提升销售价格,我们认为,公司今年完全具备继续提升产品售价的能力。 公司在非洲个和欧洲的销售都是以自有品牌实现。非洲是新型消费市场,同时也是假发产品潜在消费需求最大的区域。欧洲市场的假发消费相对成熟,但我国企业在欧洲市场的占有率相比其他区域还相对较低,未来依然后较大的提升空间。随着公司产品生产工艺、生产成本方面的优势被进一步的认可,以及在海外市场拓展力度进一步的加强,公司在欧洲市场和非洲市场均将实现较高的收入增长。预计非洲市场未来将实现35-40%的收入增速,欧洲市场将实现近30%的收入增速。 公司目前在北美市场的销售主要是以OEM的形式,而北美的终端品牌市场主要是由韩国的企业主导。从目前的产品生产加工能力来看,公司相比韩国企业已无劣势,只是尚未切入北美的终端品牌市场。预计未来几年,公司在北美市场的销售将维持15-20%的稳定增长,待公司在国内、非洲、欧洲的终端品牌市场运作成熟后,公司完全有可能进入北美的终端品牌市场与韩国企业一决高低。 2.国内“顶上时装”流行趋势已被公司引爆。我们认为,从三个方面的表现可以证明时尚假发消费流行趋势已在国内初步形成:首先,我们对时尚假发目标消费群做了较大范围的草根调研,发现目前对假发产品的观念瓶颈已经有效地得到突破,接受假发产品的人越来越多;第二,我们对大量的终端店面做了草根调研,目前在北京、上海、深圳等一线城市的店面动辄月销售超过50万,销量中等的店面也有25-30万,这反映出终端消费市场对时尚假发的需求在真实的快速的增长;第三,从公司的销售数据来看,2009年年初不到10家店,年底57家,实现销售2800万左右,2010年年底150家店左右,预计实现销售近亿元,同时加盟比例大幅提升,以此测算,同店店效约有30%-50%的提升。 时尚假发消费流行趋势的形成一方面是由于产品给消费者带来的效用十分明显,另一方面则是公司大力度的广告投入有效地引领了市场消费观念。公司2011年计划加大广告宣传力度,2010年的广告投入所产生的效应还将在未来有渐进式的体现,因此我们判断国内时尚假发消费需求将继续爆炸式增长。 从公司的渠道扩张策略来看,跑马圈地是目前较为确定原则,两个品牌在2010年均实现了高速的渠道扩张,未来还将继续快速开店。公司目前的主打品牌rebecca致力于引领发型时尚,主要覆盖以一线城市为主的中高端消费者的需求。公司在国内刚推出不久的sleek品牌致力于引领造型时尚,品牌诉求与主品牌略有不同,因此我们预计,未来与发制品相关的配饰可能也将成为sleek主打产品中的一部分,该品牌主要覆盖大众化的时尚假发需求。从目前国内市场对时尚假发的需求增张状态来看,我们认为公司有可能在未来继续推出新的品牌,以覆盖更多的市场细分,实现区域市场细分、消费能力细分、消费需求偏好细分等多个维度的跑马圈地。 3.盈利预测与投资评级:强烈推荐我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.27、0.56、0.87元,目标价20元,维持“强烈推荐”的投资评级。

事件: 我们至尤夫股份调研,与公司董秘一起了解公司现有的项目发展情况,以及募集资金建设项目建设和未来的市场情况进行沟通。 1. 公司是国内的涤纶长丝龙头企业。 公司以涤纶工业长丝为核心产品,两年内规模从全国第5跻身三强,拥有5万吨涤纶工业长丝产能。公司自主研发拒海水型、活化型、阻燃型等差别化产品,并逐步进入轮胎帘子布等高速发展的新兴领域。募投项目4万吨差别化工业长丝逐步投产,超募资金用于建设7000吨浸胶硬软线绳项目将于今年中期投产、12万吨基于熔体直纺技术的差别化工业长丝预计2012年年底投产。预计公司2011年的涤纶工业长丝的产能将会达到7万吨,2012年将会达到21万吨。控股子公司尤夫科技(尤夫股份持有60%的股权)在今年中期将实现1.2万吨的帆布和1.2万吨的帘子布的产能。

1. 超纤如期投产,而浆料投产时间放缓 公司目前有公司现有高物性PU合成革800万米,计划在福建建设1200万米的PU革生产线。超纤方面,公司现有有480万米,超募资金建设的300万米的超纤,预计在今年中期建设完成。现有浆料2万吨,在台州建设的5万吨浆料的建设由今年中期推迟到今年年底。 2.公司的超纤技术引进日本的可乐丽先进技术,产品质量国内领先 公司引进的日本可乐丽技术,可乐丽是全球最顶尖的PU合成生产企业。公司目前尽管在国内聚氨酯合成革研究方面已经居于领先水平,但离可乐丽、东丽等国际合成革顶尖企业的研发水平在很多方面还有差距。公司和可乐丽合作成立了禾欣可乐丽控股公司,其中禾欣持有禾欣可乐丽66.60%的股权。 关于定导和不定到方面,日本可乐丽公司能够生产定导和不定导两种产品,而公司和日本可乐丽进行技术方面的合作,生产不定导的产品。公司生产技术中将PE和PA一起纺成丝线,通过甲苯把PE 萃取出来,形成300-500个导,而定导一般只有100多个导,而且定导的过程中能够有副产物,不能够回收,不是很环保。而不定导的PE能够销售出去,PE原材料价格为9000元,而废旧的销售出去是6000元/吨。因此,生产不定导和不定导并不是确认公司技术先进性和产品质量优良性的重要标准。 日本可乐丽产品的质量稳定好,与公司建立了接近十年的合作,日本的产品很多是通过香港可乐丽来进行销售。禾欣股份的造面技术很好,也是日本喜欢和禾欣股份合作的原因。日本人力成本是中国的10 倍,日本将会逐渐将产能向中国转移,目前可乐丽现在在日本有1500 万米的生产线。 3.公司开发新产品,为公司产品销售打开新渠道 在未来扩产方面,公司新建300 万米的超纤预计再今年5-6 月份能够开始投产,公司未来销售情况预计不是很困难,可乐丽的子公司斯威德研究出来的绒面革,能够拉动产品的销售。 公司现在在汽车用革方面已经开始逐渐打开市场,已经开始与六家公司合作,公司的主要目标是能够拿下与丰田股份的合作,丰田的汽车内饰是国内最好的,能够拿下丰田汽车的订单,公司拿下其他公司的订单也会很容易。今年销售了几万米。未来车用革的产品价格要比普通的超纤价格要高,毛利率也要高一些。目前在国内能够生产整车的超纤企业并不是很多,大约在2-3 家公司。超纤能够对车用皮革有很好的替代性,一般使用在中高档的汽车里面。 4.公司未来产品调价的路线逐渐通畅 关于产品定价方面,一季度原材料涨幅较大,因此毛利率下降最大,但是二季度调价开始较多次调价,禾欣股份一般是采取的成本定价加上毛利,统一调价。市场目前在原材料涨幅较大的情况下,公司不得不多次提价,是在市场是率先提价。另外,公司通过研发新产品,重新定价,采用了变相提价的模式。三四季度是PU 合成革的传统旺季,公司调价不断调价已经成为正常,预计贡献利润还是比较正常。 5.盈利预测及投资评级 禾欣股份的新项目300 万米超纤在今年中期投产,而浆料和高物性PU 合成革在今年年底投产,我们预计公司10-12 年的每股收益分别为0.96 元、1.25 元、1.59 元,目前价格为29.13 元,对应2011 年的市盈率为23.30 倍,相比于市场化工股的估值水平偏低。另外公司超募资金还有,给予“强烈推荐”评级。

1.公司销售收入增长较快,源于公司今年的产能扩张 主要原因是由于公司PE管道产品和BOPA薄膜制品产能扩大,公司通过加大产品的营销力度,产品销量增加所致。在BOPA膜方面,公司09年仅有一条同步拉伸和一条两步拉伸生产线在生产,而10年公司有两条同步拉伸和两条两步拉伸生产线,09年BOPA膜实现产量是6000吨,10年BOPA膜实现产量15000吨左右。公司09年PE燃气给水管材管件产能为3.6万吨,随着芜湖1.5万吨PE燃气管项目今年4月顺利建成投产,公司PE管产能增长42%,芜湖项目预计今年贡献1万吨产量。 2.PE和尼龙价格涨幅较大,成本压力比较大 今年由于原油价格上涨,带动了PE和尼龙价格涨幅较大,因此公司的销售净利率由2009年的12.3%,下降至2010年8.5%. 3.未来公司的有产能扩张的预期 公司未来2011年的业绩看点,主要是在4条BOPA膜全部满产,产量可以达到1.8万吨,高于2010年的1.5万吨;管材管件的产能完全释放达到5.1万吨,高于2010年4.6万吨。由于BOPA膜受益于高端消费,未来需求维持高速增长;管材管件受益于基础设施建设增加、城市化战略以及水利建设投资增加,未来公司还会有继续新建产能的可能。 4.盈利预测及投资评级 我们维持11-12年的每股收益分别为0.80元、1.02元,目前价格为17.06元,给予“推荐”评级。

事件: 公司公告2010年全年业实现盈利9552.96万元-11941.2万元,同比增长100%-150%,对应EPS0.54-0.68元,超过我们此前预期的0.50元。 观点: 1.业绩大增主要受益于拉闸限电带动的PVC价格上涨 由于2010年下半年各地政府为完成节能减排目标纷纷采取拉闸限电措施限制电石等高耗能行业的生产,电石供给大量减少,价格大幅上涨。电石是电石法PVC的主要原料,而我国电石法PVC占能占全部产能超过80%,因此电石涨价直接推高了PVC价格,前三季度PVC均价7300元/吨,四季度平均8300元/吨,因此公司四季度业绩大幅上涨,全年的同比增长主要得益于四季度业绩的贡献。我们2010年9月9日的报告《氯碱行业:拉闸限电推高PVC价格,利好英力特、天原集团》对电石和PVC的涨价进行了准确的预测。 2.烧碱价格超预期是业绩超我们预期的主要原因 四季度烧碱价格同样在拉闸限电大背景下涨幅较大。烧碱产品有快涨慢跌的特性,因此烧碱价格达到高点后下跌的速度低于我们此前的预期,这是公司四季度业绩超我们预期的主要原因。 3.2011年PVC价格仍将维持高位 三大利好支撑2011年PVC价格高位运行:(一)供需拐点的出现明年或造成结构性的供给缺口(二)美元流动性泛滥长期看跌,原油价格上涨推动国际PVC价格(三)十二五节能减排和淘汰落后产能力度增大,详请参考前期报告《氯碱行业:迟来的幸福》。 结论: 原来我们预测公司10-12年EPS在完成增发全面摊薄后分别为0.29、0.84和0.95元,现调整为0.39、1.00和1.14元。考虑到公司增发后解决了长期困扰的高资产负债率问题,提升了公司经营安全性,虽然短期对公司EPS和每股PVC产能有所摊薄,但从长期打开了公司进一步成长的空间,可以给予公司2011年25倍PE估值,目标价25元,维持“强烈推荐”评级。

结论: 公司以前的利润来源主要是通过开发与建设高新企业经营所用研发楼等建筑项目,以通过向高新企业出售和出租的经营方式取得盈利。随着园区的发展,张江园区的高新产业已经集群,园区内高新企业创新的环境越来越好,由此吸引着更多的高新创业企业的入驻。张江高科以拥有几十年对高新公司的了解和培育经验积累,间接或直接地对新兴高新企业进行培育。对于具备成长能力的好企业,张江在当好“房东”的同时,直接参股当好“股东”。公司投资的创投企业开始取得很好成绩。张江高科作为第二大股东持股21%的嘉事堂于在2010年8月18日在A股成功上市。公司通过下属子公司投资参股12.715%的微创医疗科学有限公司已于2010年9月24日在香港联交所主板上市。公司通过张江汉世纪基金间接持股6.47%超日太阳(002506)也已在深交所中小板上市。 经过近20年的发展,张江高科已从一个开发高新地产为主业的园区“开发商”成功地跃为向高新产业的创业“投资商”,将来将发展成为高新产业的运营商。公司确立“房地产开发经营+股权投资+服务提供商”的业务架构定位,希望长期形成“433”的利润贡献构成。虽然公司目前收入主要仍以房地产开发和运营为主,经过多年培育创投收获已开始并进入持续的增长中。由于园区内入驻有一大批高新企业,涉及到3G、物联网、3D、三网融合、移动支付和新能源等领域,公司有着投资新兴产业的天然优势。随着今后服务提供商业务的增强,公司有望成为国内高端高新园区的建设和经营的第一品牌公司。公司创投进入收获期,并由进入良性循环、稳步增长。 公司大股东张江集团有着深厚的政府背景,上海市政府和浦东新区区政府等一直以来对张江园区给予大力支持。目前张江集团不但张江园区拥有以张江中区等为主的新增开发资产,还在四川与当地政府建设起高新区, 另外还将在云南等地开拓新市场。大股东走出浦东的战略将获得更大的市场发展空间。张江高科上市公司一方面可以跟随大股东取得更多商业机会,包括房高新地产开发和新高新园中的创投机会。另一方面大股东资产得到扩张也为今后资产注入到上市公司提供机会。上市公司的扩张得到很好的保障。 公司以开发高科技地产为主业,客户群优质,成长性好。公司在做好高科技园区“房东”的同时努力向好“股东”方向发展。公司利用张江园区高新企业聚集的优势,已加大创业投资力度。公司不但已向浦江新区发展扩张,并已在西部开拓。目前已在成都和雅安拥有386 亩的房地产开发项目。我们预测公司2010年至2012年的每股收益分别为0.56元、0.80元和1.19元,相对应的PE是16.81、11.73和7.85。公司成长性和盈利性在加强,目标价13元,我们维持“推荐”的投资评级。

漆包线是电机升级和节能的核心部件。漆包线主要用在电机中,下游主要应用领域为家电、电机电器和电子行业,在家电行业近年来的节能冰箱、变频空调、空气源热泵热水器等节能产品背后均有漆包线产品不断进步的身影,在电机节能领域,漆包线所发挥的作用是十分重要的。 公司是漆包线行业当仁不让的领导者,是电机升级和节能领域的隐形冠军。公司目前是中国最大、全球第三大漆包线生产商,经过多年发展,已经形成技术、产能分布、规模三大核心优势,加工费水平和谈判能力在行业首屈一指。公司不断推出新产品,在未来低碳大背景下,是不折不扣的电机节能领域的隐形冠军。 公司业务模式为铜价+加工费模式。公司以销定产,存货周转率很高,原材料波动对公司业绩影响很小,加工费水平稳定,与行业其他公司相比盈利能力较强,业务风险很小。 业绩预测及投资评级。假设公司在2011 年以8.99 元完成6800 万股增发, 公司业绩在2011 年会有所摊薄,我们测算公司2010、2011、2012 年EPS 分别为0.39、0.34、0.57 元,对应的PE 为26.97、30.23、18.29 倍。结合相对估值和绝对估值的结果,给予公司6 个月目标价17 元,首次评级为“强烈推荐”评级。

结论: 公司虽然目前只签署了意向性协议,但结合当地矿业整合的大背景,公司未来整合当地矿产的想象空间巨大, 并且公司如果目前三家公司的矿产储量能够达到预期的话,公司目前的市值存在较为明显的低估。我们再此没有考虑公司原有业务的市值,只是针对矿业资源所对应的市值来看,未来市值上升的空间较大。 由于按照采矿权计算,公司市值已较为合理,且公司短期股价涨幅较大,我们认为,短期股价合理区间在15元左右,从长期来看,公司价值发掘空间仍然较大,长线目标价25元。首次评级,给予“强烈推荐”评级。

结论: 公司2010年在品牌宣传和完善管理架构等方面的费用投入较大,但有效地提升了品牌知名度、美誉度和渠道管理效率。我们认为,公司2011年公司将呈现明显的经营杠杆效应,预计销售收入将实现61%的增长,净利润将实现86.6%的增长。 我们预计公司10-12年的EPS分别为0.40、0.74、1.07元,基于对户外用品行业的看好以及对公司经营的肯定,我们认为给予公司45-50倍的市盈率较为合理,对应2011年的股价区间为33.3—37元,维持“推荐”的投资评级。

西部电-电石-PVC一体化龙头。公司是西北地区的PVC龙头企业,拥有完整的产业链。电力是电石法PVC产业最关键的生产要素,而公司是国内氯碱行业唯一一家电石和电力均能完全自给的企业,PVC吨成本行业最低,低于同行500-800元。 市场原来对公司的认识主要关注短线PVC价格上涨带来的投资机会。公司原来是氯碱行业价格弹性最大的企业,每万股PVC权益15吨,PVC 价格涨100元EPS可增加0.113元,市场把公司作为PVC价格预期上涨时行业最好的投资标的。 定向增发打开成长空间,平台价值凸显。公司已公告对大股东国电英力特集团和战略投资者增发1.24亿股,其中国电英力特以其对公司的118,700万元委托贷款及38,896万元现金认购股份,完成后实现51%绝对控股。我们分析认为大股东此举战略意图明显,未来极有可能依托上市平台整合其在宁夏地区的煤炭资源和煤化工产业。并且增发摊薄后公司的PVC价格弹性依然行业第二,PVC价格上涨通道中仍是较好的标的。 盈利预测及投资评级:原来我们预测公司10-12年EPS分别为0.51、1.00和1.18元,现根据公司增发后的总股本对其摊薄,同时考虑财务费用降低后的影响,对盈利预测进行修正:预计10-12年全面摊薄EPS分别为0.29、0.84 和0.95元。考虑到公司增发后解决了长期困扰的高资产负债率问题,提升了公司经营安全性,虽然短期对公司EPS和每股PVC产能有所摊薄,但从长期打开了公司进一步成长的空间,可以提升公司PE估值至25倍,给予公司目标价21元,维持“强烈推荐”评级。

事件: 公司预计2010年的净利润为17270-21820万元,同比增长90%-140%之间,每股收益为0.23-0.29元,其中四季度单季度每股收益为0.11-0.17元之间。 观点: 1.公司2010年增长较多主要是来源于棉花推动涤纶短纤价格上涨,业绩符合预期 公司公布的业绩基本上符合我们的前期预计0.28元的每股收益。 今年十月份涤纶短纤的价格随着棉花价格的上涨,出现了短期的价格上升,随着国家控制通胀、货币政策不断收紧,涤纶短纤价格已经从最高点的2.05元/吨跌至1.21万元/吨,棉花的价格也从3.3万元/吨跌至2.4万元/吨,近期棉花价格又开始出现反弹,价格已经开始上涨至2.8万元/吨。棉花价格的维持在高位主要是由于08和09年棉花播种面积分别减少3%和13.94%,预计2010年棉花种植面积继续减少2%,在加上天气原因和人力成本的大幅提高,产量明显下降,而主要产棉国印度未来不会出口很多。目前涤纶短纤价格为1.23万元/吨。涤纶短纤价格最高时公司吨毛利为6500元,在价格低的时候吨毛利为几百元,未来涤纶短纤价格上涨,盈利能力会进一步增强。 2.明年涤纶短纤仍然是市场热点 我们判断未来棉花价格向下的可能性很小,天气的恶劣原因,导致棉花的产量下滑,棉花价格的真正下滑需要到明年10月份新棉的下市,未来公司的看点仍然是在棉花涨价下拉动涤纶短纤的价格上行。明年春季纺织服装行业进入旺季,涤纶短纤价格会有较好的涨幅,近期价格已经涨幅将近200元/吨。 3.公司再建10万吨涤纶短线产能,产能达到30万吨。 公司目前有聚酯纤维35万吨,涤纶短纤20万吨,未来将要建设10万吨涤纶短纤项目。预计在明年7月份投产。公司新建的项目主要是在2004年公司建设聚酯纤维盈利能力好,预留了一部分用于涤纶短纤的建产能,公用工程的建设已经完成,只需要投资1亿元就可以完成新项目的建设。从全国的角度看,涤纶短线产能扩张的速度不是很快,预计明年涤纶短纤产能达到20万吨左右。 4.金融资产能够对股价有2.7元的贡献 华西村现有的金融资产分别为华泰证券0.45亿股、江苏银行2.488亿股以及东海证券1亿股等公司股权。其中持有的华泰证券4535万股,按1月6日收盘价14.02元/股计算,华泰证券股权价值6.36亿元;持有江苏银行2.488亿股,按照2010年江苏银行定向增发价格5元/股计算,江苏银行股权价值12.44亿元,目前江苏银行正在推进上市进程,存在上市预期,公司股权价值存在增值可能。2010年5月公司与控股股东华西集团签署资产臵换,以公司毛纺、热电及特种纺织业务臵换大股东持有的东海证券1亿股股权,东海证券股权评估值为6.22元/股。公司持有的金融资产的价值为25.03亿元,每股持有的金融资产的价值为3.35元,按照目前市场会一般打八折来计算金融资产,为股价贡献为2.68元。 5.盈利预测及投资评级 我们预计明年棉花价格将会带动涤纶短纤价格上涨,按照相对保守预计2011年涤纶短纤的吨毛利为3000元,而聚酯切片的吨利润为700元/吨,公司2010-2012年的每股收益分别为0.28、0.65、0.72元,给予明年15倍市盈率为9.75元,加上金融资产2.68元,股价应该达到12.43元,目前价格为8.75元,维持“强烈推荐”评级。

我们于1月4日至康得新调研,与公司董秘一起了解公司现有的项目发展情况,以及募集资金建设项目建设和未来的市场情况进行沟通。 康得新未来三年主要依靠产能扩张、技术进步提高生产效率、向上游扩张生产BOPP膜原材料对业绩增长也有贡献。我们预计10-12年每股收益为0.50元、0.79元、1.47元,目前价格为30.90元,首次给予“推荐”评级。

结论: 综合各方面、各层次的信息分析,公司未来业务架构会朝着主业清晰、重点突出、做大做强这个方向努力,尤其是做大做强白酒和豆奶这两大主业的信心和决心非常明确。我们根据上述关于公司业绩、市值、PE等的初步测算,认为其市值严重低估,故首次关注便给予“强烈推荐”评级。