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建设银行 银行和金融服务 2024-11-14 7.66 -- -- 8.42 7.40%
8.81 15.01% -- 详细
近期, 建设银行披露 2024年三季度报告。 24Q1~3营业收入、 PPOP、归母利润同比增速分别为-3.3%、 -4.2%、 0.13%,增速分别较 24H1变动+0.27、 -0.12和+1.93个百分点, 营收和盈利增速平稳, 年化加权平均 ROE 为 11.03%。累计业绩驱动上,规模增长、其他非息、拨备计提是主要正贡献,息差和成本收入比形成负贡献。 核心观点:亮点: ( 1) 非息收入增速上升,利息净收入增速平稳。 3Q24净利息收入、非息收入增速分别为-5.9%、 6.8%,较上半年分别变动-0.7、 +4.7pct。 拆分 3Q24盈利增速结构:规模为主要贡献分项,从边际变化看,提振因素主要包括非息收入增长提速、拨备及所得税正向贡献增加;拖累因素包括息差收窄压力加大、营业费用上升。 ( 2) 扩表提速,对公重点领域信贷维持高增。 截至 24年 9月末, 建设银行资产、贷款同比增速分别为 8.1%、 8.9%,增速较 6月末分别变动+2.8、 -1.2pct。 扩表提速,信贷投放相对较好。 ( 3)息差仍处在下行通道但降幅趋缓。 建设银行前三季度年化净息差为 1.52%,较 1H24下降 2BP, 延续下行趋势, 但降幅收窄。息差下降主要来自资产端收益下行压力。我们测算 3Q24生息资产收益率为 3.27%,较 1H24下降 4BP;付息负债成本率为 1.87%,较 1H24下降 1BP。 关注: ( 1) 存款“脱媒”压力仍在。 截至 24年 9月末, 建设银行计息负债、存款同比增速分别为 9.5%、 2.5%,分别较 6月末变动+4.4、 -1.5pct,存款增长仍有压力。 定期存款占比 57%,较年中提升 0.6pct,定期化趋势延续。 投资建议: 建设银行作为优质国有大行,其在盈利能力、综合化经营和转型发展等方面都起到行业标杆作用。立足长期, 建行基于自身住房租赁、普惠金融、金融科技“三大战略”,并不断拓展外延,积极深耕乡村振兴、绿色发展、养老健康、消费金融、科技金融等国计民生重点领域,转型成效值得关注。我们维持“强烈推荐”评级。 风险提示: 金融让利,息差下降;稳增长政策不及预期,经济修复不及预期。
建设银行 银行和金融服务 2024-11-06 7.88 9.53 8.67% 8.13 0.87%
8.81 11.80%
详细
建设银行发布 24年三季度财报。2024年前三季度,企业实现营收约 5690亿元,归母净利润 2558亿元, YoY+0.13%;不良率 1.35%,不良拨备覆盖率 237.0%。 点评摘要: 营收负增幅度收窄,归母净利润同比增速回正。 24年前三季度, 建设银行营收约 5690亿元( YoY-3.3%,较年中增速+0.27pct),其中净利息收入 4408亿元( YoY-5.89%)。 营收结构上, 利息净收入占 比回升至77.5%; 非息净收入 1282亿元,同比增长 6.82%,非息收入增长提速。 净息差降幅趋缓。 24Q1-3企业净息差为 1.52%,较 2024年中下降 2bp,基本持平。结合今年下半年的贷款利率和存款挂牌利率双向调整环境下,企业未来息差压力可能有所减缓,营收能力也可能随之向好。 盈利能力积极表现。 24Q3企业累计归母净利润同比为 0.13%,较一季度和年中改善 2.30、 1.93pct,释放积信号。 资产端: 24年前三季度,建设银行生息资产总计 401,076亿元,较 24H1上升 6,418亿元(环比+ 1.6%)。从结构细分来看,贷款、金融投资、同业及拆放、存放央行较 24H1各项余额规模环比变动+1.2、 +4.6、 -4.5%、-1.3%。 负债端: 24年前三季度,建设银行计息负债余额 357,687亿元,较 24H1增加 6,556亿元( 环比+1.9%)。负债结构上,存款、已有债券、同业负债及向央行借款较 24H1各项余额规模环比变动-0.6%、+4.9%、+19.1%和+4.3%。 资产质量稳健风险抵补能力稳健。 资产质量: 2024Q3建设银行不良余额3469亿元,占比 1.35%与上季持平。 拨备方面: 2024年三季度企业贷款拨备率和不良拨备覆盖率 分别为 3.20%和 237.0%, 分 别环比下降0.02、 1.7pct。 盈利预测与估值: 建设银行 24Q3企业盈利增速回正,息差企稳,资产质量稳健。我们预测企业 2024-2026年归母净利润同比增长为 0.63%、 2.65%、 4.54%,对应现价 BPS: 13.49、 15.24、 17.16元。 我们使用股息贴现模型测算目标价为 9.75元,对应 24年 0.72x PB,现价空间 21%,维持“买入”评级。 风险提示: 宏观经济震荡,不良资产大幅暴露,息差压力大
建设银行 银行和金融服务 2024-11-06 7.88 -- -- 8.13 0.87%
8.81 11.80%
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建设银行发布 2024年三季报, 前三季度公司实现营业收入 5690.22亿元,同比-3.30%。实现归母净利润 2557.76亿元,同比+0.13%。 净利润增速转正, 规模扩张贡献度提升2024Q1-Q3公司营收同比增速较 2024H1+0.27pct,主要系公司其他非息收入表现边际改善。 2024Q1-Q3公司实现其他非息收入 430.61亿元, 同比+71.50%,增速较2024H1+15.74pct,其他非息收入增速明显提升主要系去年同期公允价值变动损益基数较低。 2024Q1-Q3公司归母净利润增速较 2024H1+1.93pct,主要系生息资产规模扩张及拨备反哺贡献度边际有所提升。从业绩归因来看, 2024Q1-Q3生息资产规模、净息差、 其他非息收入、 拨备计提对净利润的贡献度分别为+9.71%、 -15.61%、+3.33%、 +3.20%,较 2024H1分别+1.61pct、 -2.34pct、 +0.63pct、 +1.26pct。 息差降幅收窄, 票据冲量较明显截至 2024Q3末,公司贷款余额为 25.70万亿元,同比+8.87%,增速较 2024H1-1.15pct。从境内新增贷款来看,公司境内 2024Q3单季度贷款净增加 3034.49亿元,其中票据贴现净新增 3590.59亿元, 票据冲量较为显著。净息差方面, 2024Q1-Q3公司累计净息差为 1.52%, 较 2024H1-2bp,降幅有所收窄。 根据我们的测算,2024Q1-Q3公司生息资产平均收益率为 3.23%,较 2024H1-4bp。资产端收益水平继续下行,息差降幅收窄主要系存款挂牌利率下调背景下公司负债成本持续改善。 不良率稳定,资本实力有望进一步提升截至 2024Q3末, 公司不良率为 1.35%, 与 2024H1末持平。 不良贷款余额为 3469.06亿元,同比+5.13%,不良贷款增速慢于整体信贷增速。拨备方面, 2024Q3末公司拨备覆盖率为 237.03%, 较 2024H1末-1.72pct, 风险抵补能力较足。 资本方面,2024Q3末公司核心一级资本充足率为 14.10%, 较 2024H1末+9bp。后续国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本,公司资本实力有望进一步提升。 投资建议:维持建设银行“买入”评级我们预计公司 2024-2026年营业收入分别为 7566/7756/8053亿元,同比增速分别为-1.71%/+2.51%/+3.83%, 3年 CAGR 为 1.52%;归母净利润分别为 3330/3389/3516亿元,同比增速分别为+0.10%/+1.79%/+3.75%, 3年 CAGR 为 1.87%。考虑到公司经营稳健且股息率较高,我们维持“增持”评级。 风险提示: 稳增长不及预期,资产质量恶化,监管政策转向。
建设银行 银行和金融服务 2024-11-04 7.89 9.08 3.53% 8.13 0.74%
8.81 11.66%
详细
建设银行2024年三季度业绩表现略超预期,Q3单季净利润增速均转正,息差仍面临下行压力,资产质量保持稳定,维持增持评级。 投资要点:投资建议:综合考虑财报表现、2024年以来信贷增长情况及定价走势,调整建设银行2024-2026年净利润增速预测为0.47%/1.15%/2.78%,对应EPS1.34(+0.01)/1.35(-0.02)/1.39(-0.05)元。考虑到近期一揽子稳经济政策密集出台,利好银行信用风险缓释和信贷需求恢复,进而推动银行板块估值修复,参考可比同业,上调建设银行目标价至9.29元,对应2024年0.72倍PB,维持增持评级。 Q3单季净利润增速转正。公司2024Q3单季营收同比增速为-2.7%,降幅较Q2收窄。其中利息净收入增速为-7.3%,受信贷增长放缓和息差收窄影响,利息净收入仍然承压;手续费及佣金净收入增速为-7.6%,降幅明显收窄;其他非息净收入增速为107.5%,提振了营收表现,主要受益于汇兑业务,Q3单季汇兑收益为45.1亿元,较2023年同期增加40亿元。成本端,公司Q3单季计提减值损失219亿元,较2023年同期减少24.5%,信用成本下行叠加有效税率降低,使公司2024Q3单季净利润增速最终回升至3.8%。 规模扩张稳健,息差仍面临下行压力。资产端,截至2024Q3末公司总资产同比增长8.1%,增速较Q2末提升2.8个百分点,贷款同比增速为9.0%,增速较Q2末略有下滑。Q3单季净增加贷款3070亿元,其中对公贷款规模略有下降,零售贷款净增加367亿元,票据贴现净增加3590亿元,票据冲量特征明显。负债端,截至2024Q3末公司总负债同比增长8.2%,存款同比增长2.5%,活期存款仍有流失现象。2024前三季度累计净息差为1.52%,较上半年下降2bp,推测是资产收益率下行幅度大于负债成本改善幅度,使公司息差表现略弱于可比同业。 资产质量平稳运行。2024Q3末公司不良贷款率为1.35%,与Q2末持平,拨备覆盖率为237%,较Q2末下降1.7个百分点,拨贷比为3.20%,较Q2末下降2bp,资产质量整体稳定。 风险提示:需求修复不及预期;存款利率下调对揽储形成压力;零售贷款风险暴露超预期。
建设银行 银行和金融服务 2024-11-04 7.77 -- -- 8.13 2.26%
8.81 13.38%
详细
事项:建设银行发布2024年三季报,前三季度实现营业收入5690亿元,同比负增3.3%,实现归母净利润2558亿元,同比增长0.1%。年化加权平均ROE为11.03%。截至2024年三季末,公司总资产规模达到40.9万亿元,同比增长8.1%,贷款较同比增长9.1%,存款同比增长4.0%。 平安观点:盈利同比回正,营收小幅改善。建设银行2024年前三季度归母净利润同比上升0.1%(24H1,-1.8%),增幅较上半年上升1.9个百分点,我们预计主要与营收回暖有关。从营收来看,公司24年前三季度营收同比下降3.3%(24H1,-3.6%),较上半年小幅回升。拆分来看,净利息收入同比负增5.9%(24H1,-5.2%),受到息差下行影响,降幅较上半年小幅走阔0.7个百分点。从非利息收入来看,公司前三季度非息收入同比上行6.8%,增速较上半年回升4.7个百分点,延续正增。其他非息收入表现亮眼,前三季度同比增幅较上半年走阔15.7个百分点至71.5%,主要是受汇率波动影响,汇兑损益单季增加45.1亿元。公司前三季度中收收入同比下降10.3%(24H1,-11.2%),降幅收窄但仍表现低迷。 息差延续下行,规模稳健扩张。建设银行前三季度年化净息差为1.52%,延续下行趋势,我们按期初期末余额测算的Q3单季年化净息差为1.46%,较Q2回落3BP,主要来自资产端收益下行压力,我们测算的Q3单季度生息资产收益率环比下行6BP至3.13%,付息负债成本率环比下行3BP至1.83%,一定程度缓解息差压力。从资负结构来看,建行三季末资负两端扩张稳健,总资产规模同比增长8.1%(24H1,5.3%),增幅较半年末上升2.8个百分点,其中贷款同比增长9.1%(24H1,10.0%),信贷需求边际转弱带动贷款同比增幅收窄,建设银行三季度末公司贷款和零售贷款同比增速分别为4.7%、0.8%,分别较半年末回落7.1pct/3.1pct。负债端存款同比增长4.0%(24H1,3.8%),较半年末有所回升,从结构上看,三季度末建行定期存款占比为56.7%,较半年末上升0.2个百分点,存款定期化态势仍在继续。资产质量稳定,拨备夯实无虞。建设银行三季度末不良率环比持平上半年为1.35%,资产质量整体稳定。展望未来,随着一揽子政策出台,经济回升向好,房地产市场有望企稳,对公资产质量或持续改善。拨备方面,公司三季末拨备覆盖率较半年末下降1.7个百分点至237%,拨贷比环比下行2BP至3.20%,整体水平仍处高位,拨备夯实无虞。 投资建议:优质国有大行,关注股息价值。建设银行作为国内领先的商业银行,其在盈利能力、综合化经营和转型发展等方面都起到行业标杆作用。立足长期,建行基于自身住房租赁、普惠金融、金融科技“三大战略”,并不断拓展外延,积极深耕乡村振兴、绿色发展、养老健康、消费金融、科技金融等国计民生重点领域,转型成效值得关注。我们维持公司24-26年EPS分别为1.32/1.36/1.43元,盈利对应同比增速-0.6%/2.9%/5.2%,目前公司A股股价对应24-26年PB分别为0.63x/0.58x/0.54x,维持“推荐”评级。 风险提示:1)经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2)利率下行导致行业息差收窄超预期。3)房企现金流压力加大引发信用风险抬升。
建设银行 银行和金融服务 2024-11-01 7.80 10.03 14.37% 8.14 2.01%
8.81 12.95%
详细
建设银行1-9月归母净利润、营业收入、PPOP分别同比+0.1%、-3.3%、-4.2%,增速较上半年+1.9pct、+0.3pct、-0.2pct。公司三季度业绩好于我们预期(24Q1-3E净利润/营收分别为-1%~0%/-5%~-4%),主要由于投资类收益增长超预期。前三季度公司息差降幅收窄,投资类收益亮眼,中收增速边际回稳,资产质量稳健。公司“新金融”持续推进,开启增长第二曲线,A/H股均维持“买入”评级。 规模扩张提速,息差降幅收窄9月末总资产、贷款、存款增速分别为+8.1%、+9.1%、+2.5%,较6月末+2.8pct、-0.9pct、-1.5pct。9月末绿色贷款余额4.58万亿元,较上年末增长17.95%。普惠金融贷款余额3.29万亿元,较上年末增加2,484.61亿元;普惠金融贷款客户337万户,较上年末增加19.50万户。9月末境内口径公司贷款较6月末环比-0.6%,个人贷款环比+0.4%。1-9月净息差为1.52%,较24H1下行2bp,息差降幅环比收窄。9月末境内存款活期率43.3%,较6月末-0.6pct。 投资类收益亮眼,中收增速边际回稳1-9月非息收入同比+6.8%,增速较24H1上行4.7pct。前三季度中间业务收入同比-10.3%,增速较24H1+0.9pct,中收增速边际回稳。24Q1-3投资类收益(投资净收益+公允价值变动净收益)同比+85.8%,增速较24H1提升20.7pct。公司加大浮盈债券处置力度,投资类收益高增为业绩主要驱动。 资产质量稳健,信用成本下行9月末不良贷款率、拨备覆盖率分别为1.35%、237%,较6月末持平、-2pct。 Q3年化信用成本为0.34%,同比-0.15pct;Q3年化不良生成率0.35%,环比-0.17pct。公司扎实推进资产质量主动管控,稳妥有序化解重点领域风险。 前三季度年化ROE、ROA分别同比-1.02pct、-0.08pct至11.03%、0.87%。 9月末资本充足率、核心一级资本充足率分别为19.35%、14.10%,较6月末+0.10pct、+0.09pct。 给予A/H股25年目标PB0.75/0.50倍鉴于投资类收益亮眼,我们预测24-26年EPS为1.33/1.35/1.38元(前值1.31/1.33/1.38元),预测25年BVPS13.68元,对应A/H25年PB0.58/0.41倍。当前A/H股可比公司25年Wind一致预期PB0.56/0.41倍(2024/10/30),公司“新金融”持续推进,我们给予A/H股25年目标PB0.75/0.50倍,A/H股目标价10.26元/7.45港币,均维持“买入”评级。 风险提示:政策推进力度不及预期;经济修复力度不及预期。
建设银行 银行和金融服务 2024-11-01 7.80 -- -- 8.14 2.01%
8.81 12.95%
详细
事件: 10月 30日,建设银行发布 2024年三季报,前三季度公司实现营收 5690亿,同比增速-3.3%,归母净利润 2558亿,同比增速 0.1%。年化加权平均净资产收益率(ROAE)11.03%,同比下降 1pct。 点评: 营收负增幅度收窄,业绩同比增速回正。前三季度建设银行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为-3.3%、-4.2%、+0.1%,增速较 1H24分别变动+0.3、-0.1、+1.9pct。1-3Q 净利息收入、非息收入增速分别为-5.9%、6.8%,较上半年分别变动-0.7、+4.7pct;信用减值损失/营收、成本收入比分别为 19.3%、24.4%,同比分别下降 1.9pct、提升 0.7pct。拆分 1-3Q 盈利增速结构:规模为主要贡献分项,拉动业绩增速 14pct;从边际变化看,提振因素主要包括非息收入增长提速、拨备及所得税正向贡献增加;拖累因素包括息差收窄压力加大、营业费用正向贡献减弱。 扩表提速,对公重点领域信贷维持高增。3Q24末,建设银行生息资产、贷款同比增速分别为 8.7%、8.9%,增速较 2Q 末分别变动+3、-1.2pct。扩表提速,信贷投放仍维持较高强度。 1)从生息资产增量结构来看,3Q 单季贷款、金融投资、同业资产规模分别新增3034、4480、-1196亿,同比分别少增 2200亿、多增 2191亿、少减 1.08万亿,季末贷款占生息资产比重 64%,基本同年中持平。季内公司较低收益率的同业资产配置规模仍在压降,但在去年同期低基数情况下增速有所提升,贷款、债券投资等核心资产稳步增长,资产端结构持续优化。 2)从境内贷款增量结构来看,前三季度对公、零售、票据分别新增 1.38、0. 12、0.38万亿,其中单三季度分别新增-809、367、3591亿,较年初增幅分别为10.4%、1.4%、34.1%;对公贷款投放维持较高景气度,票据融资增长对信贷扩张形成有力支撑。投向层面,重点领域贷款维持高增,季末科技型企业、战略性新兴产业、绿色贷款较年初增幅为 13.5%、22%、18%,均高于境内各项贷款/对公贷款增幅 8.1%/10.4%。季内零售贷款受需求走弱、提前还款等因素影响,增长相对乏力,但伴随存量按揭利率调降、房地产“四限”松绑、消费品“以旧换新”等增量政策显效,居民端消费、购房需求持续修复,后续按揭、非房消费贷等零售贷款投放情况有望逐步改善。 存款维持低速增长,定期化趋势延续。3Q24末建设银行付息负债、存款同比增速分别为 9.5%、2.3%,分别较 2Q 末变动+4.4、-1.5pct。3Q 单季存款减少 1724亿,同比少增 4010亿,占付息负债比重较上季末下降 1.8pct 至 78%,一般存款“脱媒”压力仍在。境内存款中,分期限结构看,季内定期、活期存款分别新增728、-2397亿,定期存款占比 57%,较年中提升 0.6pct,定期化趋势延续。分客户类型看,3Q 个人、公司存款分别新增 2515、-4183亿,季末个人存款占比59%,较 2Q 末上升 1.3pct,零售客群基础扎实稳定。 NIM 降幅边际收窄。1-3Q 公司 NIM 为 1.52%,较上半年收窄 2bp,息差仍处在下行通道但降幅趋缓。测算显示,资产端,生息资产收益率 3.2%,较上半年下降 4bp。受存量按揭利率下调、存量贷款滚动重定价、新发放利率走低等因素影响,资产端收益率下行压力较大。负债端,付息负债成本率分别为1.89%,较上半年下降 2bp。前期多轮挂牌利率下调等成本管控举措效果逐步显现,但定期化趋势下,负债成本仍呈现一定刚性。往后看,存量按揭利率调降、年内多轮 LPR 下调等因素仍将对资产端定价形成压制,负债端,10月国股行再度集中下调挂牌利率,降幅高于前期几轮,活期利率调降效果即刻显现,定期利率调降效果将伴随产品滚动到期重定价逐步释放,可部分缓解息差压力。 非息收入增长提速,占营收比重 22.5%。前三季度公司非息收入 1282亿(YoY+6.8%),增速较 1H 提升 4.7pct,占营收比重较上半年下降 0.8pct 至22.5%。其中, (1)手续费及佣金净收入 851亿(YoY-10%),占非息收入比重较上半年回落 3.3pct 至 66%。保险、基金等行业费率下降,代理类业务收入增长相对承压。 (2)净其他非息收入 431亿(YoY+72%),其中,投资收益 147亿(YoY+0.8%),公允价值变动、汇兑净收益分别为 49、72亿,同比多 89、72亿,同比低基数下实现大幅多增。 不良率维持低位,拨备余粮较为充裕。3Q24末,建设银行不良率为 1.35%,同年中持平,维持低位运行。季内不良新增 40亿,增量同比减少 23亿。2Q季内信用减值损失 219亿,同比少增 71亿,单季信用减值损失/营收为 12%,同比下降 3.5pct,拨备计提对业绩拖累有所减轻。季末拨贷比 3.2%,较上季末下降 2bp;拨备覆盖率 237%,较上季末下降 1.7pct,风险抵补能力整体稳健。 资本充足率安全边际增厚。3Q24末建设银行核心一级/一级/资本充足率分别为14.1%、15%、19.4%,较年中分别提升 9bp、8bp、10bp。公司信贷投放、扩表节奏有所放缓,同时调整优化资产端结构,形成一定资本节约效果。公司7月发行两支额度共计 500亿的二级债,对冲 3Q 季内 200亿二级债到期后,仍可有效补充二级资本。8月公司发行 500亿 TLAC 非资本债,助力实现监管指标达标的同时,亦可对公司负债资金形成补充,优化应付债券付息成本。后续伴随财政部特别国债发行支持补充大行核心一级资本,大行资本安全边际将进一步增厚,为信贷投放、业绩增长奠定坚实基础。 公司 8月末公告 2024年度中期利润分配方案,分红金额 493亿元,每股现金股利约 0.2元(含税),分红比例基本稳定在 30%。截至 10月 30日收盘,公司 A 股股息率为 5.05%,H 股股息率 7.34%,优于可比同业,股息率具有较大吸引力。 盈利预测、估值与评级。建设银行稳步推进“住房租赁”、“普惠金融”、“金融科技”三大战略,科技赋能深化 B+C+G 三个维度业务转型重构工作,打造“第二增长曲线”,实现“一二曲线”相融共进。公司营收盈利稳步增长,信贷投放景气度高,住房租赁、绿色金融、普惠涉农等特色业务发展态势良好。伴随宏观经济景气度逐步回暖,有效信贷需求修复,叠加资产负债结构持续调优,公司经营“量、价、险”有望实现再平衡。我们维持公司 2024-26年 EPS 预测为 1.34、1.36、1.4元,当前股价对应 PB 估值分别为 0.62、0.58、0.54倍,对应 PE 估值分别为 5.91、5.81、5.65倍,维持“买入”评级。 风险提示:经济复苏景气度不及预期,贷款利率下行压力加大,若后续存量按揭利率调降或对 NIM 造成冲击。
建设银行 银行和金融服务 2024-09-19 7.13 9.07 3.42% 8.66 21.46%
8.66 21.46%
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事件:建设银行发布24年中财报。企业上半年实现营收3859.65亿元,YoY-3.57%,归母净利润1643.26亿元,YoY-1.8%;不良率1.35%,不良拨备覆盖率238.8%。 点评摘要:2024上半年企业归母净利润较一季度边际改善。24H1公司营收3859.65亿元,YoY-3.57%。归母净利润1643.26亿元,YoY-1.8%,同比降幅较24Q1(-2.17%)小量改善。其中,24H1利息净收入2961亿元,同比-5.17%;非息收入899亿元,同比上升2.08%。 资产收益端:2024上半年,受宏观环境和政策影响,企业生息资产日平均收益率下滑至3.27%。贷款利息收入YOY-5.17%,较24年初多占总利息收入2.2pct。 负债成本端:成本控制初见成效,计息负债成本率较去年末小幅下调3bp至1.92%。建设银行24上半年存款日均余额占计息负债80.9%;存款平均成本率1.72%,比年初下行5bp。计息负债成本率1.92%,较23年末下降3bp。净息差有望逐步企稳。24H1企业净息差受压至1.54%,向下趋势比24Q1有所放缓。 非息净收入同比上升。其它非息净收入(272亿元),同比高增55.76%;主要增量来自公允价值变动净损益(48.9亿元)与兑汇净损益(27.2亿元)。 资产端:对公贷款增长稳定。24H1企业生息资产总计394,658亿元,较年初上升5%。信贷情况:24H1对公贷款较去年末增长10.6%,主要受益于建筑业与其他对公行业等实体领域贷款投放增长。24H1零售贷款较上期增长1.0%,占总贷款34.9%。贷款整体结构较为平稳,对公端呈现向上势头。负债端:定期拉动储蓄,对公增速逆转为正。24Q2计息负债余额355,405亿元,较去年末+5.4%。存款情况:24H1存款较年初+3.9%,吸储情况得到边际改善主要得益于零售存款增长(较2023年末增长6.9%)。 资产质量平稳向好,拨备优厚。24H1不良贷款率1.35%,较2023年末降低2bp,不良拨备覆盖率238.8%。 盈利预测与估值:建设银行24H1负债成本得到改善,息差有企稳趋势,高拨备为企业未来护航。我们预测企业2024-2026年归母净利润同比增长为0.63%、2.65%、4.54%,对应现价BPS:13.49、15.24、17.16元。使用股息贴现模型测算目标价为9.28元,对应24年0.69xPB,现价空间31%,调高至“买入”评级。 风险提示:宏观经济震荡,不良资产大幅暴露,息差压力大。
建设银行 银行和金融服务 2024-09-06 7.31 -- -- 8.66 18.47%
8.66 18.47%
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半年报综述:营收降幅趋缓,净利润增速有所回升。建设银行2024年二季度息差进一步下行,信贷增速放缓,拖累净利息收入环比下降2.3%,不过受债市走牛影响其他非息增速较快,对净利息收入的下降起到一定对冲作用,营收整体累计同比增速较一季度下降0.4个百分点至-3.4%,下降幅度趋缓;公司资产质量整体保持稳健,拨备对利润有一定反哺,净利润累计同比增速较一季度回升0.4个百分点至-1.8%。 净利息收入:Q2净利息收入环比下降2.27%,一方面息差继续下降,另一方面二季度信贷投放放缓。从价格上来说,二季度净息差下降7bp至1.49%,降幅较一季度有所扩大,其中资产端收益率环比下行10bp至3.18%,负债端付息率环比下行4bp至1.88%,二季度息差的下行主要还是受资产端收益率下行较多拖累所致,负债端对息差下行有一定缓释但作用不明显。从规模上来说,在开门红之后二季度信贷投放增速放缓,也对净利息收入造成了拖累。 资产负债增速及结构:二季度投放仍以对公为主,存款规模下降。1)信贷:总量上,建设银行二季度单季投放规模为4145.2亿元,较去年同期下降1886.9亿元,今年上半年累计投放1.58万亿元,较去年同期下降18.07%。,结构上,二季度仍以对公投放为主,票据有一定冲量。二季度对公/个人/票据贷款分别投放8175.0/552.3/3702.0亿元。,从上半年来说,上半年信贷以基建和制造业投放为主。 对公信贷新增占比较2023年提升12.1个百分点至93.4%,新增基建类贷款占总新增贷款的比重为38.5%,是对公新增的主要支撑,其次是制造业类,新增占比为21.3%,较2023年上升了3%。零售信贷整体下降,尤其是个人经营贷。2)存款:建设银行上半年新增存款1.05万亿元,较去年同期下降60%,降幅较大,其中二季度预计受手工补息整改等因素影响存款规模下降6721.8亿,占计息负债比重下降2.9%至79.6%。从客户结构看,储蓄存款增长良好,居民存款保持9.3%的增速,占比存款相较年初提升1.6%至56.9%。对公存款受手工补息整改等因素影响同比下降2.7%。 资产质量:整体保持稳健。1、不良维度——降不良率下降1bp。1H24建设银行不良率1.35%,环比下降1bp。累计年化不良净生成率环比下降3bp至0.55%。未未来不良压力方面,关注类贷款占比2.07%,较上年末下降37bp。2、逾期维度逾期率有所抬头。1H24逾期率较年初上升16bp至1.27%,逾期占比不良也上升12.68%至94.41%。3、拨备维度——拨备基本稳定。拨备覆盖率环比上升0.58个百分点至238.75%;拨贷比环比下降1bp至3.22%。 :投资建议:公司2024E、2025E、2026EPB0.58X/0.54X/0.50X;PE5.55X/5.65X/5.56X。建设银行作为国有大行积极发挥头雁效应,业绩平稳增长,公司管理优秀,创新能力强,近几年加大科技投入,有望打造一流的银行集团,我们看好其持续的竞争力。首次覆盖给予“增持”评级,建议积极关注。 风险提示:经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。
建设银行 银行和金融服务 2024-09-05 7.28 7.05 -- 8.66 18.96%
8.66 18.96%
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建设银行 银行和金融服务 2024-09-03 7.45 -- -- 8.66 16.24%
8.66 16.24%
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事项:建设银行发布2024年半年报,半年末实现营业收入3860亿元,同比负增3.6%,实现归母净利润1643亿元,同比负增1.8%。年化加权平均ROE为10.82%。 截至2024年半年末,公司总资产规模达到40.3万亿元,同比增长5.3%,贷款较同比增长10.0%,存款同比增长3.8%。 平安观点:利息收入承压拖累盈利,非息收入贡献抬升。建设银行2024年半年末归母净利润同比下降1.8%(24Q1,-2.2%),仍主要受制于收入端拖累。从营收来看,公司24年半年末营收同比下降3.6%,主要受到利息收入拖累:净利息收入同比负增5.2%,受到息差下行影响,降幅较一季度走阔3个百分点。从非利息收入来看,公司半年末非息收入同比上行2.1%,增速较一季度回升7.3个百分点,其中其他非息收入表现亮眼,半年末同比增幅较一季度走阔47.2个百分点至55.8%,我们判断主要源自债券投资收益的确认。公司半年末中收收入同比下降11.2%(24Q1,-8.7%),预计降幅较一季度走阔仍主要受降费政策影响,代理业务手续费同比减少。 息差降幅收窄,资产端依旧承压。建设银行半年末净息差1.54%(vs24Q1,1.57%),延续下行趋势,但降幅明显收窄。具体来看,贷款端半年末收益率较23年末收窄27BP至3.55%,主要承压端在于零售(零售贷款利率同比下行59BP至4.0%,对公贷款同比下行28BP至3.3%)。 存款端付息率较23年末下降5BP至1.72%,且定期存款利率有所下行,公司定期存款和个人定期存款利率同比分别下行15BP、26BP至2.56%/2.45%,公司通过压降存款利率,缓解成本端压力。从资负结构来看,建行半年末资负两端扩张稳健,总资产规模同比增长5.3%,增幅环比一季度回落2.2个百分点,但整体增长仍较稳健,其中贷款同比增长10.0%,负债端存款同比增长3.8%,较一季度均有所回落,预计主要受到有效需求不足以及手工补息政策落地的影响。资产质量稳定,关注零售风险波动。建设银行半年末不良率环比一季度下行1BP至1.35%,延续下行,我们测算的上半年年化不良生成率为0.43%(23A,0.38%),不良生成小幅上行但整体可控。从前瞻指标来看,公司的关注率较23年末下降37BP至2.07%,逾期率较23年末上行15BP至1.27%,资产质量整体稳定。具体来看,半年末零售贷款不良率较23年末上升18BP至0.84%,其中个人住房贷款贷款不良率上行12BP至0.54%,零售不良小幅上行但绝对水平仍处低位。对公领域资产质量延续改善,不良率较23年末下降19BP至1.69%,房地产不良率较23年末下行44BP至5.20%,整体风险可控。拨备方面,公司半年末拨备覆盖率较一季度环比上升0.58个百分点至239%,拨贷比环比下行2BP至3.22%,拨备夯实无虞。 投资建议:优质国有大行,关注股息价值。建设银行作为国内领先的商业银行,其在盈利能力、综合化经营和转型发展等方面都起到行业标杆作用。立足长期,建行基于自身住房租赁、普惠金融、金融科技“三大战略”,并不断拓展外延,积极深耕乡村振兴、绿色发展、养老健康、消费金融、科技金融等国计民生重点领域,转型成效值得关注。我们维持公司24-26年EPS预测分别为1.32/1.36/1.43元,盈利对应同比增速-0.6%/2.9%/5.2%,目前公司A股股价对应24-26年PB分别为0.60x/0.55x/0.52x,维持“推荐”评级。 风险提示:1)经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2)利率下行导致行业息差收窄超预期。3)房企现金流压力加大引发信用风险抬升。
建设银行 银行和金融服务 2024-07-22 7.58 -- -- 7.80 2.90%
8.66 14.25%
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公司概况:兴于建设,行稳致远。纵观建设银行历史发展,起源于基建类专业银行,历经三大改革成长为国内最大规模的综合化商业银行之一,截至24Q1,建设银行资产规模和贷款规模分别达到39.7万亿元/25.0万亿元,分列上市国有大行第三位和第二位,综合化的金融服务、稳定高效的经营策略和机构管理都是助力建设银行成长为同业领先的优质国有大行的重要原因。 客群夯实规模优势显著,逆周期抗风险能力凸显。近年来,行业集中度明显抬升的背景下,国有大行穿越周期的经营特点值得更多关注,以建行客户基础为例,目前建行零售客户覆盖范围已突破7.5亿户,营业机构接近1.5万个,层次分明且广泛覆盖的渠道网络成为其充足业务来源的重要补充。特别值得注意的是,建行多元化金融业态的布局同样走在国内银行前列,拥有的金融牌照数量位于国有大行首位。在传统基建业务优势的基础上辅以日益完善的业务网络成为支撑建行高ROE表现的重要因素,23年建设银行加权平均ROE达到11.56%,位于上市国有大行首位。从中长期角度来看,建行负债端低成本优势可以为其提供更为充分的资产摆布空间,低风险偏好的资产选择策略所提供的稳定现金流也将成为提升建行穿越周期经营能力的重要因素。 转化发展动能,“新金融行动”主动求变。建行于2019年推出包含“三大战略”在内的“新金融行动”,覆盖包括普惠金融、住房租赁、金融科技等7大方向,推动建行资产结构调整,重点领域贷款增速远超平均资产增速。特别是建行作为国内最大规模零售贷款银行,也是国内最早提供个人按揭住房贷款和住房公积金业务的银行,率先提出了住房租赁战略,23年末,住房租赁基金规模达119亿元,公司类住房租赁贷款规模为3254亿元,自21年末以来增幅达到296%,在当前租购并举,发展长租房的大背景下,先发优势有望成为其新的业务增长极。此外,在金融科技领域的持续投入以及普惠金融的持续深耕亦成为其下一阶段的重要业务方向,战略红利的释放有望提升其资产利用效率。投资建议:优质国有大行,关注股息价值。建设银行作为国内领先的商业银行,其在盈利能力、综合化经营和转型发展等方面都起到行业标杆作用。近年来,在银行业整体面临内外部挑战增多的背景下,建行作为国有大行积极发挥头雁效应,经营稳定性凸显。立足长期,建行基于自身住房租赁、普惠金融、金融科技“三大战略”,并不断拓展外延,积极深耕乡村振兴、绿色发展、养老健康、消费金融、科技金融等国计民生重点领域,转型成效值得关注。当前在无风险利率持续下行的背景下,建行作为能够稳定分红的高股息品种,其类固收价值同样值得关注,按照2024年7月12日收盘价计算公司股息率为5.43%相对无风险利率的股息溢价率位于历史高位,股息吸引力突出。我们预计公司24-26年EPS分别为1.32/1.36/1.43元,盈利对应同比增速-0.6%/+2.9%/+5.2%,2024年7月12日收盘价公司A股股价对应公司24-26年PB分别为0.58x/0.54x/0.51x,首次覆盖给予“推荐”评级。 风险提示:1)经济下行导致资产质量压力超预期变化。银行受到宏观经济波动影响比较大,宏观经济走势对企业的经营状况,尤其是偿债能力带来显著影响,从而对银行的资产质量带来波动;2)利率下行导致净息差缩窄超预期。目前降息的持续落地以及减费让利大背景下,银行资产端利率显著下行,未来若政策力度加大,或将对息差造成持续负面冲击。3)金融政策监管风险。银行业务对监管政策敏感度高,相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式和盈利发展空间。
建设银行 银行和金融服务 2024-05-10 6.77 7.08 -- 7.19 0.70%
7.68 13.44%
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建设银行公布 24 年一季报, 24Q1 实现营收 2009.28 亿元,同比-2.97%,增速较 23 年-1.18PCT;归母净利润 868.17 亿元,同比-2.17%,增速较 23 年-4.61PCT。 中收拖累营收增长24Q1 建设银行营收增速边际下降,主要系中收拖累。 24Q1 建设银行中收为392.78 亿元,同比-8.69%,增速较 23 年-8.40PCT,主要受保险、基金等行业费率普遍下降及上年同期高基数影响导致。 24Q1 建设银行归母净利润增速边际下降,主要系生息资产规模扩张与拨备计提拖累。从业绩归因来看, 24Q1 建设银行生息资产规模、拨备计提对净利润的贡献度分别为+9.20%、+1.41%,较 23 年分别-3.61PCT、 -2.32PCT。 信贷投放维持高景气, 息差拖累边际走弱24Q1 建设银行利息净收入为 1497.31 亿元,同比-2.19%,增速较 23 年+1.92PCT, 利息净收入增速边际改善主要系息差拖累减弱。从信贷投放来看,截至 24Q1 末,建设银行贷款余额为 24.98 万亿元,同比+11.14%,增速较 23 年-1.46PCT, 整体信贷投放景气度依旧较好。 从新增贷款来看, 24Q1建设银行信贷投放增长主要由对公贷款支撑, 24Q1 公司新增贷款 1.17 万亿元,其中境内对公贷款新增 1.37 万亿元,占新增信贷 117.51%。从贷款投向来看, 新增贷款主要投向普惠,绿色等政策支持领域,其中 24Q1 普惠金融贷款、绿色金融贷款余额分别为 3.28 万亿元、 4.45 万亿元,同比分别+22.85%、 +37.77%。从净息差来看,建设银行 24Q1 净息差为 1.57%,较 23年-13BP,净息差边际收窄,主要受资产端拖累。 24Q1 建设银行生息资产收益率为 3.29%,较 23 年-16BP。资产端收益率下滑预计主要系: 1) 23 年 LPR多次下调导致 24Q1 重定价压力较大。 2)前期存量按揭利率调整影响仍需消化。 截止 23 年末,建设银行按揭贷款占比为 26.82%。从负债端看,存款延续定期化态势,截至 24Q1 末,建设银行活期存款占比为 42.87%,较 23年末-1.04PCT。 资产质量平稳, 核心资本充足整体资产质量保持稳健。 截至 24Q1 末,建设银行不良率为 1.36%,较 23 年末-1BP。拨备方面,截至 24Q1 末,建设银行拨贷比、 拨备覆盖率分别为3.24%、 238.17%,较 23 年末分别-5BP、 -1.68PCT, 拨备计提与整体风险抵补能力都较为充足。从资本来看, 24Q1 建设银行核心一级资本充足率为14.11%,较 23 年末+0.96PCT, 后续扩表有充足资本支撑。 盈利预测、估值与评级我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 7723.22、 7872.78、 8113.49亿元, 同比增速分别为+0.34%、 +1.94%、 +3.06%, 3 年 CAGR 为 1.77%。 归母净利润分别为 3343.39、 3424.38、 3546.83 亿元, 同比增速分别为+0.51%、+2.42%、 +3.58%, 3 年 CAGR 为 2.16%。 鉴于公司经营稳健,我们维持目标价 7.64 元,维持“增持”评级。 风险提示: 稳增长不及预期、资产质量恶化
建设银行 银行和金融服务 2024-05-06 6.78 -- -- 7.19 0.56%
7.68 13.27%
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事件:4月29日,建设银行发布2024年一季报,公司1Q24实现营收2009亿,同比增速为-3%,归母净利润868亿,同比增速-2.2%。年化加权平均净资产收益率(ROAE)11.59%,同比下降1.3pct。 点评:营收盈利小幅负增,净利息收入环比改善。建设银行1Q24营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为-3%、-3.7%、-2.2%,较2023年分别下降1.2、1.5、4.6pct。季内净利息收入、非息收入增速分别为-2.2%、-5.2%,较2023年分别变动1.9、-14pct。拆分盈利增速结构:规模、拨备为主要贡献项,分别拉动业绩增速15.2、3.8pct;从边际变化看,提振因素主要为息差收窄对业绩拖累程度减轻,拖累因素主要包括:非息收入正向贡献转负,规模扩张对业绩拉动放缓。 信贷增速回归常态,“五篇大文章”相关领域增长景气度较高。1Q24末,建设银行生息资产、贷款同比增速分别为7.8%、11.1%,增速较上年末分别下降3.1、1.5pct。贷款方面,1Q单季新增1.17万亿,同比少增1600亿,占生息资产比重64%,较上年末提升0.8pct。结构层面,季内对公、零售、票据分别新增1.37万亿、1242亿、-3524亿,较年初增幅分别为10.4%、1.4%、-31.9%,呈现“对公强、零售弱、票据负”格局。投向层面,聚焦“五篇大文章”等重点领域,其中绿色、普惠金融、公司类住房租赁贷款较年初增幅分别为14.6%、7.9%、7.1%,均高于4.9%的各项贷款增幅。非信贷资产方面,1Q季内金融投资、同业资产分别化资产端结构。 存款增长放缓,定期化趋势延续。1Q24末建设银行付息负债、存款同比增速分别为7.6%、6.9%,分别较上年末下降3.8、3.7pct。1Q单季新增存款1.73万亿,同比少增7363亿,占付息负债比重较上年末提升1.7pct至83%。分期限结构看,季内定期、活期存款分别新增1.14万亿、5655亿,季末定期存款占比53.9%,较上年末小幅上升0.7pct。分客户类型看,1Q个人、公司存款分别新增1.06万亿、6464亿,季末个人存款占比54.2%,较上年末提升0.4pct。市场类负债方面,应付债券、金融同业负债季内分别减少3141、149亿,同比少增3531亿,少减1073亿,合计占付息负债比重20%,较年初下降1.2pct。 NIM降幅同比收窄。1Q24公司NIM为1.57%,较2023年下降13bp,降幅较1Q23同期收窄5bp。测算结果显示,资产端,1Q生息资产收益率3.28%,较2023年下行14bp,降幅较1Q23收窄8bp。受存量按揭利率下调、存量贷款滚动重定价、有效需求不足等因素影响,贷款定价仍处在下行通道。负债端,1Q付息负债成本率1.92%,较2023年下降1bp,而1Q23同期付息负债成本率边际上行5bp。2022年4月以来国股行累计四次下调存款挂牌利率,伴随存量产品重定价陆续推进,以及存款“手工补息”的叫停,后续成本改善红利将逐步释放,推动综合负债成本进一步压降,缓释息差收窄压力。非息收入增速转负,主要受手续费增长承压拖累。建设银行1Q非息收入512亿(YoY-5%),占营收比重较2023年提升5.7pct至26%。其中,(1)手续费及佣金净收入393亿(YoY-9%),占非息收入比重较2023年提升0.8pct至77%。除高基数因素影响外,手续费增长承压主要受保险、基金等行业费率下降,代理业务收入同比负增影响。(2)净其他非息收入119亿(YoY+8.6%),其中,投资收益17.4亿(YoY-29%),公允价值变动收益37亿(YoY+59%),汇兑净收益14亿(YoY+15%),主要受季内债市利率下行、汇率波动等因素影响。 不良率保持低位运行,拨备维持较高水平。1Q24末,建设银行不良贷款率为1.36%,较上年末下降1bp,创历史新低水平。季末不良贷款余额3393亿,季内新增141亿,增量同比下降27亿。1Q信用减值损失482亿,同比下降34亿,信用减值损失/营收为24%,同比小幅下降0.9pct。资产质量整体稳健,拨备计提力度略有下降,对业绩拖累减轻。季末拨贷比3.24%,较上年末下降4bp;拨备覆盖率238.2%,较上年末小幅下降1.7pct,维持较强风险抵补能力。 资本充足率安全边际厚,资本补充工具丰富。1Q24末建设银行核心一级/一级/资本充足率分别为14.1%、15%、19.3%,较上年末分别提升0.96、1、1.39pct。一方面,公司信贷投放、扩表节奏有所放缓,同时调整优化资产端结构,形成一定资本节约效果;另一方面,“资本新规”实施对公司各级资本充足率计量形成一定利好,RWA增速下降,各级资本充足率均有一定提升。同时,1Q季内公司发行500亿二级资本债,有效补充二级资本,提升资本充足率水平。公司近期公告拟定2024年度中期利润分配安排,将综合当期业绩情况实施2024年中期分红派息,年中分红比例不高于30%。截至4月30日收盘,公司A股股息率为5.62%,位于上市银行前列。 盈利预测、估值与评级。建设银行稳步推进“住房租赁”、“普惠金融”、“金融科技”三大战略,科技赋能深化B+C+G三个维度业务转型重构工作,打造“第二增长曲线”,实现“一二曲线”相融共进。公司营收盈利稳步增长,信贷投放景气度高,住房租赁、绿色金融、普惠涉农等特色业务发展态势良好。伴随宏观经济景气度逐步回暖,有效信贷需求修复,叠加资产负债结构持续调优,公司量、价、险有望实现再平衡。我们维持公司2024-26年EPS为1.34、1.36、1.4元,当前股价对应PB估值分别为0.56、0.52、0.48倍,对应PE估值分别为5.32、5.22、5.08倍,维持“买入”评级。 风险提示:经济复苏景气度不及预期,贷款利率下行压力加大,存量按揭重定价和城投化债对NIM造成显著冲击。
建设银行 银行和金融服务 2024-05-06 6.78 -- -- 7.19 0.56%
7.68 13.27%
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分红方面,董事会通过了《2024年度中期利润分配相关安排的议案》,2024年度中期利润分配相关安排:(1)在本行2024年上半年具有可供分配利润的条件下,实施2024年度中期分红派息。(2)中期利润分配比例上限:2024年度中期现金股息总额占集团当期实现的归属于本行股东税后利润的比例不高于30%。后续制订2024年度利润分配方案时,将考虑已派发的中期现金分红因素。 业绩相对稳健,非息收入增长良好。2024Q1营收/归母净利润同比分别-2.97%/-2.17%,具体来看:1)净利息收入同比-2.19%,其中贷款11.2%,重点领域贷款增长良好,息差较2023年-13bp至1.57%,主要受到LPR下调以及市场利率低位运行的影响;2)手续费净收入同比-8.69%,主要是受保险、基金等行业费率普遍下降及上年同期高基数影响,代理业务等收入同比下降。3)其他非息收入同比+8.58%,主要是公允价值变动净收益贡献。 4)成本方面,减值损失同比-6.6%,信用成本同比-0.2pct至0.79%,减值节约反哺利润。 紧跟国家战略部署,重点领域贷款高增。2024Q1贷款同比+11.2%,2024Q1新增信贷1.17万亿元,主要由对公端贡献:(1)深入推进“大普惠”,普惠和涉农贷款分别新增0.23万亿元和0.39万亿元,分别贡献贷款增量的20%和33%。(2)培育科技金融优势,战略性新兴产业和科技贷款分别为2.68万亿元和1.80万亿元,分别较年初新增0.44万亿元和0.27万亿元,分别贡献增量38%和23%,均实现较快增长。境内个人贷款贡献贷款增量11%。存款方面,2024Q1存款同比+6.9%,从结构来看,公司存款和个人存款分别贡献增量的38%和62%,活期和定期存款分别贡献增量的33%和66%,活期存款占比较上年末下降0.6pct至42.9%。 资产质量保持稳定,2024Q1不良率环比-1bp至1.36%,拨备覆盖率环比-2pct至238%,拨贷比环比-4bp至3.24%,资产质量保持稳定。 资本方面,截至2024年一季度末,核心一级、一级及总资本充足率分别为14.11%、15.04%、19.34%。 盈利预测与评级:我们小幅调整公司2024、2025年EPS分别至1.33元、1.35元,预计2024年底每股净资产为12.73元。以2024年4月30日收盘价计算,对应2024年底PB为0.56倍。维持“增持”评级。 风险提示:资产质量超预期波动,规模扩张不及预期
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名