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国芯科技 2022-08-01 51.60 -- -- 61.67 19.52% -- 61.67 19.52% -- 详细
公司发布 2022年半年度业绩预告。 公司预计 2022年上半年实现营业收入 2.0-2.1亿元(+42.10%-49.19%),预计实现归母净利润为 5800-6300万元(+1732%-1890%),预计实现扣非净利润为 1700-2100万元,同比增加 2260-2660万元, 扭亏为盈。公司持续调整产品结构,抓住行业发展机遇,围绕国家重大需求、汽车电子和云安全应用,积极开拓市场和客户,克服疫情带来的影响,有效保障产能需求,使得公司业务实现了持续增长。 22H1汽车电子客户增加较多, 汽车芯片订单需求饱满。 芯片采用自主可控的 PowerPC 的指令集, 今年订单量饱满, 客户包含 tier 1和整车厂商等十几家客户, 构建了以潍柴动力集团、科世达(上海)管理有限公司、埃泰克汽车电子(芜湖)有限公司等一批汽车电子领域头部客户为主的战略合作关系格局。 并在导入新能源电池领域,国内主流的电池厂商都有在合作, 公司新一代动力总成控制芯片、车身/网关控制芯片处于流片阶段,域控制器和 BMS(电池管理系统)控制器芯片研发进展顺利。 云安全芯片具备良好的适配性, 满足市场多种需求。 公司聚焦云-端信息安全,包括云计算和大数据安全、汽车电子和工业控制安全、金融电子安全、智能终端和物联网终端安全, 已经推出一系列芯片, 全线覆盖高中低端产品。 具备标准加解密的高速芯片接口,可以适配主流芯片,预计今年在信创领域将会有大幅增长。 Raid 芯片研发顺利, 有望打破垄断实现国产化替代。 公司已开发成功基于公司 C*Core CPU 内核 C8000的第一代 Raid 芯片产品,具备多个独立的接口通道、支持连接最多 40个机械硬盘或 SSD 固态存储盘,兼容 PCIE 标准开发,实现数据的高可靠、高效率存储及传输管理,目前在客户试用中。 盈利预测: 我们预计 2022-2024年,公司营收分别为 8.71/17.67/33.14亿元(+113.7%/102.9%/87.6%); 归母净利润分别为 1.55/2.28/3.27亿元(+120.3%/47.3%/43.5%)。最新收盘价对应 PE 分别为 79/54/37倍,公司深耕信息安全、汽车电子和工业控制以及边缘计算和网络通信三大领域,在国产替代的背景下业绩有望实现持续快速增长, 维持“买入”评级。 风险提示: 客户导入不及预期; 产能不足;订单交付不及预期。
国芯科技 2022-07-27 51.98 56.95 0.98% 61.67 18.64% -- 61.67 18.64% -- 详细
事件:公司发布2022年半年度业绩预告,预计2022年上半年实现营业收入2-2.1亿元,同比增长42.10%-49.19%;实现归母净利润0.58-0.63亿元,同比增长1732%-1890%;实现扣非归母净利润0.17-0.21亿元,与上年同期相比,实现扭亏为盈。 持续调整产品结构,业绩实现高增长2022年上半年公司业绩超预期,业绩实现高增长主要系公司持续调整产品结构,抓住行业发展机遇,围绕国家重大需求、汽车电子和云安全应用等积极开拓市场和客户,克服疫情带来的影响,有效的保障产能需求。 坚持自主可控,把握汽车电子替代机遇公司基于开源的RISC-V和PowerPC指令集研发自主芯片及模组产品,技术上实现自主可控,21年基于RISC-V研发了32位CPU核CRV4E,基于PowerPC研发了64位CPU核C10000,两款内核已经通过完整验证,可以对客户进行授权;根据IC Insights数据,21年全球汽车MCU市场规模为76亿美元,预计26年全球汽车MCU市场规模将达到110亿美元,5年CAGR为7.7%,车载MCU市场空间广阔,公司新一代动力总成控制芯片、车身/网关控制芯片处于流片阶段,域控制器和BMS控制器芯片进展顺利,同时还构建了以潍柴动力、科世达、埃泰克等知名企业为主的客户群,我们认为布局汽车领域将会打开公司长期成长空间。 盈利预测、估值与评级预计公司2022-2024年收入分别为9.53/16.62/26.24亿元,同比增速分别为133.9%/74.4%/57.9% , 3年CAGR 为86.12%;归母净利润分别为1.60/2.74/3.88亿元,同比增速分别为128.5%/70.6%/41.8%,3年CAGR为77%;EPS分别为0.67/1.14/1.62元,对应2022-2024年盈利预测的PE分别为72/42/30倍,维持目标价56.95元,维持“买入”评级。 风险提示:市场竞争加剧;经营业绩波动;技术迭代升级不及预期;核心技术泄密和人才流失。
国芯科技 2022-07-06 47.74 56.65 0.44% 55.86 17.01%
61.67 29.18% -- 详细
投资要点: 国芯科技基于三种指令集架构开发了 8大系列 40余款面向信息安全、汽车电子与工业控制、边缘计算和网络通信三大领域的嵌入式 CPU 内核。作为嵌入式 CPU IP 稀缺企业,我们认为,公司凭借前期的技术与产品积累,有望迎来业绩的快速增长。 嵌入式 CPU 国内龙头,技术兑现进入业绩收获期经过二十余年的技术积累与沉淀,公司已经形成了深厚的嵌入式 CPU IP储备,围绕嵌入式 CPU 内核,开展 IP 授权、芯片定制服务和自主芯片及模组三大业务。2018-2021年营业收入从 1.95亿元增长至 4.07亿元,3年 CAGR 为 27.8%,在国产替代的大背景下,公司进入快速发展阶段。 立足重大需求领域,坚持开源实现自主可控公司以国家重大需求和关键领域的自主可控需求为切入点,将嵌入式 CPU内核及芯片产品推向市场。PowerPC 和 RISC-V 指令集架构开源后,公司将重心转向基于这两种架构的嵌入式 CPU 内核的开发;2021年基于RISC-V 研发了 32位 CPU 核 CRV4E,基于 PowerPC 研发了 64位 CPU核 C10000,两款内核已经通过完整验证,可以对客户进行授权。 把握汽车电子替代机遇,积极布局打开长期成长空间根据 IC Insights 数据,2021年全球 MCU 市场规模为 196亿美元,预计2026年为 272亿美元,2022-2026年 CAGR 为 6.8%,公司新一代动力总成控制芯片、车身/网关控制芯片处于流片阶段,域控制器和 BMS 控制器芯片进展顺利,同时还构建了以潍柴动力、科世达、埃泰克等企业为主的客户群,我们认为布局汽车领域将会成为公司第二增长曲线。 盈利预测、估值与评级预计公司2022-24年收入分别为9.53/16.62/26.24亿元,同比增速分别为133.9%/74.4%/57.9% , 3年 CAGR 为 86.12% ; 归 母 净 利 润 分 别 为1.60/2.74/3.88亿元,同比增速分别为128.5%/70.6%/41.8%,3年CAGR为77%;EPS分别为0.67/1.14/1.62元,对应盈利预测PE分别为71/41/29倍。 DCF估值法测得每股价值为57.9元,可比公司平均PE为140倍,考虑到公司技术兑现进入快速成长阶段,综合绝对和相对估值法,给予公司22年85倍PE,目标价56.95元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:市场竞争加剧、经营业绩波动、技术迭代升级不及预期、核心技术泄密和人才流失
国芯科技 2022-06-30 50.73 -- -- 55.86 10.11%
61.67 21.57% -- 详细
汽车电子、工业控制将是公司的发力重点。 汽车芯片订单需求饱满,多款芯片处于流片阶段。今年的订单量很大,客户包含tier1和整车厂商等十几家客户,构建了以潍柴动力集团、科世达(上海)管理有限公司、埃泰克汽车电子(芜湖)有限公司等一批汽车电子领域头部客户为主的战略合作关系格局,覆盖国内主流的车厂,并在导入新能源电池领域,国内主流的电池厂商都有在合作。在汽车智能化时代,单车芯片需求量超过1400-1500颗,公司抓住国产化导入机会,大有可为。公司新一代动力总成控制芯片、车身/网关控制芯片处于流片阶段,域控制器和BMS(电池管理系统)控制器芯片研发进展顺利云安全芯片具备良好的适配性,信创市场大有可为。公司聚焦云-端信息安全,包括云计算和大数据安全、汽车电子和工业控制安全、金融电子安全、智能终端和物联网终端安全,已经推出一系列芯片,全线覆盖高中低端产品。具备标准加解密的高速芯片接口,可以适配主流芯片,预计今年在信创领域将会有大幅增长。 RAID芯片需求量激增。公司推出应用在硬盘阵列控制或者存储服务器上的RAID控制芯片。 公司牵头承担的重点项目获立项公示。 苏州国芯科技股份有限公司等8家单位牵头承担的重点(揭榜挂帅)项目获省产业前瞻与关键核心技术立项公示,占全省重点项目立项总数的23.5%。 盈利预测:我们预计2022-2024年,公司营收分别为8.30/16.73/31.26亿元(+103.9%/101.4%/86.8%);归母净利润分别为1.46/1.94/2.6亿元(+107.3%/33.2%/34.2%)。最新收盘价对应PE分别为84/63/47倍,公司深耕信息安全、汽车电子和工业控制以及边缘计算和网络通信三大领域,在国产替代的背景下业绩有望实现持续快速增长,维持“买入”评级。 风险提示:客户导入不及预期;产能不足;订单交付不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名