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王芳

中泰证券

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工作经历: 登记编号:S0740521120002。曾就职于东方证券股份有限公司、民生证券股份有限公司。...>>

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联创电子 电子元器件行业 2022-08-11 18.92 -- -- 18.92 0.00% -- 18.92 0.00% -- 详细
事件:8.8日公司发布中期业绩报告,22H1实现营收48.73亿元,同比+1.3%;归母净利润1.03亿元,同比+6.1%;扣非归母净利润0.68亿元,同比+2.7%。对应22Q2实现营收28.68亿元,同比+13.4%,环比+43.0%;归母净利润0.63亿元,同比+3.3%,环比+57.5%;扣非归母净利润0.36亿元,同比-0.8%,环比+9.1%。 光学业务结构优化,盈利水平上行:公司光学业务持续进阶,ADAS车载摄像头提高在特斯拉、蔚来、比亚迪、吉利等终端车企及知名tier1厂商的出货规模,8M模组顺利量产出货;高清广角镜头及模组与GoPro、Ista360、大疆和华为等细分领域头部客户深化合作,保持行业领先地位;条码扫描仪镜头和影像模组实现向ZEBRA量产出货。 随着车载摄像头等高毛利产品的收入占比提升,22H1光学业务收入达到15.1亿元,同比+49.4%;毛利率提升至27.5%,同比+9.6pct。 SADAS摄像头核心标的,下半年多款车型交付推动高增长:公司为全球ADAS车载镜头及模组领先厂商,供应蔚来ET7/ET5中7颗8MADAS摄像头模组产品,为比亚迪供应8M模组产品,同时在特斯拉新平台HW4.0切入更多份额。下半年蔚来三款车型同时交付,比亚迪预计22Q3开始贡献增量,有望驱动公司车载摄像头业务实现高增长,并将在明年迎来爆发。 持续投入技术研发,不断优化传统业务:公司持续投入技术研发,22H1公司研发投入达4.3亿元,同比+5.6%。除车载摄像头外,公司积极布局激光雷达、AR-HUD以及VR/AR等新兴光学产品,同时将传统触控显示产品向盈利能力更好的车载触控显示产品转型,盘活已有资源优化传统业务,实现围绕光学业务打造多类增长点。 投资建议:考虑上半年受疫情影响,叠加手机终端需求下行,我们下调盈利预测,此前预计2022-24年归母净利润为4/6/10亿元,调整后预计2022-24年归母净利润为3.5/5.5/9.5亿元,对应PE为54/34/20倍,维持“买入“评级。 风险提示:汽车智能化升级不及预期,终端需求不及预期,研报使用信息数据更新不及时的风险。
鹏鼎控股 计算机行业 2022-08-11 33.20 -- -- 33.68 1.45% -- 33.68 1.45% -- 详细
事件概述8月 9日,公司发布 2022年中报, 2022H1公司营业收入 141.90亿元,同比增长 18.6%,归母净利润 14.26亿元,同比增长 125.24%;扣非归母净利润 13.67亿元,同比增长 197.49%。 2022年 H1公司毛利率为 19.52%,同比上升 1.27pct;净利率为 10.05%,同比上升 4.77pct。经测算,公司 Q2实现营收 71.14亿元,同比增长 13.35%,归母净利润 8.3亿元,同比增长 195.24%,扣非归母净利润 7.8亿元,同比增长 238.48%,毛利率 19.22%,同比提升 2.42pct。 上半年利润高增,净利率大幅提升公司 2022Q1营收 70.76亿,同比增长 24.4%, 归母净利润 5.93亿,同比增长 69%, Q2营收71.14亿,同比增长 13.35%, 归母净利润 8.33亿,同比增速 195.24%。 H1净利率 10.05%,同比提升 4.77pct, 公司业绩高增主要原因为: 1) 公司 FPC 业务、类载板 SLP 业务及新产品 MINILED 背光板产品上半年快速放量,带动公司上半年营收增长; 2)成本管控持续能力提升: 公司持续进行成本管控、制程改善、强化自动化生产,降低生产成本,利润增加; 3)产能利用率及新产品良率持续提升:公司产能利用率较上年同期提升,同时公司充分利用业已形成的技术能力、工艺能力及管理能力,使新产品的良率稳步提高,进一步增厚利润。 产能持续升级,后续增长动力足1)公司产品技术能力高,公司 SLP、 MINILED 背光板均为 PCB 领域技术能力要求高的先进制程产品, 公司目前生产的印制电路板产品最小孔径可达 0.025mm,最小线宽可达 0.025mm,出于行业领先地位; 2) 公司把握行业发展趋势, 继续不断加大技术创新与研发布局,积极开发新产品、新技术,布局新产业。公司研发新技术包含应用于折叠类消费电子产品的动态多层弯折技术和薄型主板技术、元宇宙类电子产品的高频高挠曲技术和压敏传感技术、 5G 通讯的毫米波模块技术和低损传输技术、智能汽车的超长板互连技术以及应用于云端高性能计算及 AI 的服务器主板技术等,为公司下一阶段发展奠定技术基础,保证了公司核心竞争力。 3) 公司 2022年计划资本开支 43亿元,将继续用于软板、 HDI 板、 SLP 类载板及高端硬板产能的扩张,预计随着 VR/AR、折叠机等产品快速放量,公司 MiiLED 产品产能进一步增长及汽车服务器领域的快速拓展,未来增长动力足。 投资建议我们预计公司 2022/2023/2024年归母净利润分别为 40.98/49.34/58.74亿元, 按照 2022/8/9收盘价, PE 为 18.6/15.5/13倍, 维持“买入”评级。 风险提示新建产能不及预期, 下游需求不及预期、 市场开拓不及预期、外围环境波动风险。
景旺电子 电子元器件行业 2022-08-09 25.98 -- -- 26.19 0.81% -- 26.19 0.81% -- 详细
8月5日,公司发布2022年中报,2022H1公司营业收入51.3亿元,同比增长,归母净利润4.65亿元,同比增长;扣非归母净利润4.25亿元,同比增长3.0%。2022年公司毛利率为,同比下降4pct;净利率为,同比下降2pct。经测算,公司Q2实现营收27.6亿元,同比增长2,归母净利润2.9亿元,同比增长3,扣非归母净利润2.7亿元,同比增长4,毛利率2,环比提升2.5pct,同比下降1.6pct。n产能驱动营收增长,原材料价格下降驱动盈利改善。1)珠海新厂产能爬坡顺利,2022年H2公司实现营收51.3亿元,同比增长18.2%。 受珠海景旺柔性产能爬坡及一季度原材料价格较高,2022H1公司毛利率,同比下降4pct;净利率为,同比下降2pct。2)大宗原材料下降驱动毛利水平恢复,2022Q2受益于铜、树脂等原料价格下降趋势,公司单季度实现归母净利润2.9亿元,同比提升39.3%,毛利率,环比提升2.5pct,盈利改善趋势明显。n公司客户优质,高端产能逐步释放1)公司凭借良好的产品质量口碑和多元化产品技术支持能力,已积累一批优质客户,包括华为、海拉、天马、OPPO、vivo、富士康、海康威视、中兴、博世、Jabil、德尔福、西门子、法雷奥等国内外知名企业,公司产品质量高,多次获得海拉、华为、中兴、OPPO、vivo、海康威视、松下、大疆等国内外知名客户授予的优秀供应商称号。2)珠海景旺高多层(HLC)工程和HDI(含SLP)工厂是公司技术升级的主要载体,2022H1工厂高端产能逐渐释放,新工厂爬坡顺利,产品已经陆续通过重点客户验证。n技术创新聚焦客户需求,产品不断越阶升级。2022H1公司累计研发投入2.4亿,同比增长20.96%,研发费率为,与去年同期持平。公司在旗舰手机mSAP板、无线通讯模组板、智能手机高阶HDI主板、5G基站高频高速混压板、汽车自动驾驶辅助系统ADCU板及毫米波雷达板、HPC高速线缆光模块板、MiniLED等产品上实现了量产,同时在AR/VR任意阶HDI板、卫星通信高速板、400G光模块板、高性能CPU高阶HDI等技术上取得了重大突破,满足了客户对高端产品的需求。n投资建议考虑到外围环境波动,我们下调22-24年归母净利润至11.27/14.06/17.34亿元(此前为12.05/16.05/20.31亿元),维持“买入”评级。n风险提示新建产能不及预期,下游需求不及预期、未及时筹足项目建设资金风险、外围环境波动风险。
彤程新材 基础化工业 2022-08-04 33.94 -- -- 40.25 18.59% -- 40.25 18.59% -- 详细
三大业务多元布局,打造平台型企业。公司1999年成立之初主要从事橡胶助剂的代理业务,多年来深耕传统业务的同时进行多元布局,目前已形成电子材料(旗下科华+北旭光刻胶双龙头)、轮胎用特种材料(全球最大特种橡胶助剂生产商)、全生物降解材料(获全球化工龙头巴斯夫授权PBAT 技术)三大业务。公司作为大陆IC+显示光刻胶双龙头,有望深度受益行业规模扩张和国产化大机遇。 科华+北旭光刻胶双龙头,全面布局IC+面板光刻胶产业链。公司旗下北京科华是稀缺的国内半导体光刻胶龙头,目前已经量产G/I 线、KrF 光刻胶,是国内少数拥有KrF 光刻胶大批量生产能力的公司,ArF 光刻胶也在积极研发中。公司G 线光刻胶的市场占有率达到60%;I 线光刻胶和KrF 光刻胶批量供应于中芯国际、华虹宏力、长江存储等13家12寸客户和17家8寸客户。旗下另一面板光刻胶龙头北旭电子,在国内TFT 正性光刻胶领域市场份额领先,是国内第二大供应商,在京东方的份额占比45%以上。根据Reportlinker 数据,全球光刻胶市场预计2019-2026年复合年增长率有望达到6.3%,至2023年突破100亿美金,到2026年超过120亿美元。中国光刻胶市场的增长速度超过了全球平均水平,2022年有望超过百亿人民币。公司在上海化学工业区建设的“年产1.1万吨半导体、平板显示用光刻胶及2万吨相关配套试剂”项目,即将完成全部建设并进入试生产。随着产能的投产,公司光刻胶市占率将进一步提升,稳固公司国内光刻胶龙头的地位。 全球轮胎橡胶用酚醛树脂领导者,客户资源丰富。公司深耕轮胎橡胶树脂二十多年,目前客户已覆盖全球轮胎75强,包括普利司通、米其林、固特异、马牌、倍耐力等国际知名轮胎企业。2021年公司橡胶业务实现营收21.7亿元,占总营收超过90%,营收同比+5.9%。毛利率为24.87%,同比下滑8.64pct,原因主要是苯酚等原材料大幅度涨价以及运费价格上行带来毛利率承压,随着成本向下游持续传导,预计今年成本压力将得到缓解,毛利率有望回升至正常水平。未来橡胶树脂有望随着新能源汽车的发展实现稳定增长。 战略合作全球化工龙头巴斯夫,前瞻布局生物可降解材料。2021年我国每年可降解塑料市场规模约189亿元,预计到2025年超过500亿元,CAGR 达27.5%,PBAT 作为降解塑料的主流产品前景广阔。公司通过引进巴斯夫授权的PBAT 聚合技术前瞻布局生物可降解材料业务,在上海化工园区落地10万吨/年可生物降解材料项目(一期),目前6万吨产能即将建设完毕,22年将逐步投产,预计满产后将为公司带来营收11.5亿元,未来前景广阔。 投资建议:我们预计公司2022/2023年营业收入分别为30.21/35.61亿元,净利润为3.84/5.02亿元,对应估值为52.6/40.2倍。2022/2023年行业可比公司PE 平均为55.31/40.38倍,高于公司对应估值,且公司是大陆光刻胶以及全球特种橡胶助剂龙头,有望引领光刻胶国产替代浪潮,叠加快速发展的可生物降解材料业务打开广阔成长空间,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:光刻胶研发进度不及预期的风险、 下游客户导入不及预期风险、 橡胶原材料涨价风险、 报告中所使用的数据未及时更新风险。
隆利科技 电子元器件行业 2022-07-29 23.04 -- -- 28.39 23.22% -- 28.39 23.22% -- 详细
深耕背光显示模组行业十余载,致力于成为“全球显示产业领导者”。公司成立于2007年,始终专注于背光显示模组的研发和生产,产品广泛应用于智能手机、平板电脑、数码相机、车载显示器、医用显示仪、工控显示器等领域,22Q1智能手机相关收入占公司主营业务收入的比例约为84.3%。2015-2018年,智能手机行业快速发展,公司凭借快速响应客户及大规模供货能力逐渐切入华为、三星、小米、vivo、Oppo等头部手机品牌客户,带动公司营收规模大幅增长。之后随着智能手机市场的竞争加剧,加上OLED显示屏在智能手机中的渗透率提升,传统LED背光模组的利润空间明显缩小,虽然公司的产销量和市占率持续提升,但盈利能力逐年下降。为积极应对背光显示模组行业的变化,公司敏锐地发现了MiniLED在车载、电竞屏、PC、VR可穿戴等领域的潜在爆发性应用趋势,于2016年开始技术布局,2018年完成试产线建设,2019-2020年多款产品实现研发突破,2021年实现小批量交付,2022年有望迎来放量拐点,带动公司整体规模和盈利水平底部向上。 MiniLED前瞻布局前瞻布局形成领先优势,多领域客户持续突破。相比于传统LED背光,MiniLED因为芯片尺寸和点间距更小,对芯片制造、封装和测试,以及使用的设备提出了更高要求,领先厂商具备先发优势,并因此获得更高的产品毛利率。公司处于中游的封装/打件+模组环节,囊括IC驱动、电路设计、结构、光学以及柔性板封装等各方面技术,可提供完整解决方案。车载方面,产品已通过IATF16949质量管理体系合格认证,获得国际汽车厂商的供应资格,客户涵盖佛吉亚、伟世通、德赛西威、京东方精电等知名Tier1和模组厂,以及蔚来、理想、小鹏、比亚迪、上汽、长城等知名车企,相关产品已在蔚来ET7、理想L9、飞凡R7等车型上搭载;显示器/TV方面,已与TCL合作推出13.3寸Mini-LED平板电脑显示器和34寸Mini-LED曲面电竞显示器,与康佳合作推出31.5英寸Mini-LED显示器;VR方面,已开始向芬兰高端头显制造商Varjo和北美知名VR企业交付产品。 产能加码深化竞争优势,股权激励彰显成长信心。为满足下游客户长期需求,公司先后加码MiniLED背光显示模组产能,于2020年募集1.8亿元扩建533.52万片,于2021年发布定增公告(已于2022/7/4日获证监会同意注册批复)拟募集8.2亿元继续扩建262.08万片,且后者主要聚焦于中大尺寸产品。两次募投项目预计分别于2021/2024年投产,2025/2027年达产,满产年产值分别为13.98/14.87亿元。2021年,公司MiniLED背光显示模组实现收入1001.4万元,毛利率达到25.95%,远超传统背光显示模组的毛利率,预计2022年随着产能进一步爬坡,毛利率将继续提升。此外,公司通过优化产品结构、持续降本增效,2022年传统背光显示模组有望实现扭亏,高毛利新品放量叠加旧品盈利改善,有望驱动公司实现业绩底部反转。按照公司2022年发布的股权激励计划,业绩考核目标为2022/2023年经审计的净利润不少于8000万元/20000万元,相比2021年亏损1.07亿元实现大幅提升,充分彰显公司对未来业绩增长的信心。 投资建议:我们预计2022-24年公司实现收入27.3/33.1/40.1亿元,同比增长38%/21%/21%;实现归母净利润1.1/2.4/3.9亿元,同比增长200%/123%/64%,对应PE分别为40/18/11倍,2023年可比公司平均PE为19倍,考虑到MiniLED背光显示模组放量后带来的业绩弹性,以及长期来看MiniLED背光显示模组具备广阔成长空间,首次覆盖,给予“买入”投资评级。 风险提示事件:毛利率下降及业绩继续亏损的风险;MiniLED收入不及预期带来的风险;显示技术更迭带来的风险;未来MiniLED背光显示行业竞争加剧的风险;研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险;市场需求/规模测算不及预期风险等。
中颖电子 电子元器件行业 2022-07-08 47.00 -- -- 47.99 2.11%
49.55 5.43% -- 详细
考虑Q1疫情客户提前拉货影响,Q2扣非仍环比增长8%-,业绩超预期。公司发布业绩预告:1)22H1:预计实现归母净利润2.52~2.60亿元,同比增长65%~;实现扣非归母净利润2.29~2.37亿元,同比增长60%~66%。2)22Q2:预计实现归母净利润1.24~1.32亿元,同比增长46%~,环比-3%~;实现扣非归母净利润1.19~1.27亿元,同比增长40%~,环比增长8%~16%。考虑因上海疫情部分客户将4月第一周的订单提前在3月底前提货对Q2业绩的影响,公司扣非中值环比增长1,业绩亮眼。份额提升逻辑明确,积极建立安全库存,全年毛利率有望稳定、与去年持平。Q1存货周转天数仅79天,正常情况下存货周转天数应为100-110天,公司产能增长、积极建立安全库存。因公司销售组合优化(大家电MCU、锂电池管理芯片占比提升)与产品售价提升(部分MCU调涨),预计公司全年毛利率较稳定,有望与去年的历史新高毛利率47%持平。电源管理:技术大陆领先,不断开拓安卓品牌新客户带来成长动能。 电源管理芯片对计量技术要求在继续提高,主要表现在计量精度/采样精度/可靠性/内存容量/加密性能等要求的提高,设计平台由8位逐步过渡到32位,制程由早期的0.25/0.11um向90/55nm精进,制程耐压由20V提高到80/120V甚至更高,公司在该领域保持大陆领先地位。从产品下游应用看:1)手机端:成功开拓国内头部品牌客户,量产方面取得突破,潜在市场规模达80亿人民币,公司市占率仅个位数,提升空间广阔。2)动力电池:公司在电动自行车控制器应用IC占据市场主流地位,公司将受益新国标电动自行车推行带来的换车潮和国内新能源储能市场的发展。3)笔电:笔电产品要求高、认证周期长,公司产品已得到品牌大厂的认可和采用,正处于国产替代成长期,叠加中高端电脑外设需求增长,公司将持续受益。MCU:向大家电倾斜,份额仅1,有望持续提升。大家电竞争格局优于小家电,2021年行业缺货时,公司产能就已积极向毛利率更高的大家电MCU倾斜。海外瑞萨、NEC、STM、TI等垄断大家电MCU市场,公司份额仅10%左右,大陆大家电MCU低国产化率,叠加海外厂商向汽车电子倾斜,国产化进程加快,公司市占率有望继续提高。显示驱动芯片:AMOLED国内市场空间广阔,前装+后装齐发力。公司从事手机维修市场多年,已有较为深厚的技术积累。现重点开拓品牌客户供应链,打开新成长空间,前装手机屏AMOLED显示驱动芯片预计Q3在客户端验证。目前公司AMOLED产品主要针对国内AMOLED屏厂,该市场主要由韩系及台系厂商主导,有单一产品量大、毛利率偏低的特点,公司掌握自有核心技术、IP完全自研,有较低的成本优势,可针对国内客户提供快速服务。 AMOLED显屏目前已逐渐成为手机主流,国内手机品牌提高国产屏体比例,国内多座6代线柔性屏厂也在陆续落地,国产AMOLED屏市场增长趋势明确,公司有望深度受益。投资建议:公司是大陆家电MCU绝对龙头,8位MCU生态完全自制,大家电份额仍有超过20%提升空间,拓展车规MCU进入高端应用,AMOLED驱动和电源管理布局多年,进入品牌客户打开成长空间,长期看车规MCU将带动AMOLED驱动和电源管理进入汽车市场。预计2022/2023/2024年净利润分别为5.3/7.6/10.7亿元,对应PE为30/21/15倍,维持“买入”评级。风险提示事件:下游需求不及预期、产能供给不及预期的风险。
中微公司 2022-07-07 116.00 -- -- 133.99 15.51%
150.48 29.72% -- 详细
事件概述: 公司发布2022年半年度业绩预告:预计22H1营收约19.7亿元,YoY+47.1%;新增订单约30.6亿元,YoY+62%;预计同期归母净利为4.2-4.8亿元,YoY+5.89%至+21.02%;预计同期扣非归母净利为4.1-4.5亿元,YoY+565.42%至+630.34%。 经测算,Q2营收预计为10.21亿元,YoY+39%,归母净利为3.03-3.63亿元,YoY+17%至+40%,扣非归母净利为2.24-2.64亿元,YoY+339%至+418%。 克服疫情影响,Q2业绩维持高增 1)Q2维持Q1高增态势:22Q1公司营收9.49亿元,YoY+57%,扣非归母净利1.86亿元,YoY+1578%,22Q2公司面对疫情采取多种措施保障生产,实现单季营收YoY+39%,扣非归母净利YoY+339%至+418%,仍实现高速增长。2)公司进入业绩加速期:16-21年公司营收CAGR为38.5%,而22Q1/Q2公司营收增速达到57%/39%,高于过去5年平均增速,也高于21Q1/Q2营收增速46%/30%。22H1公司新签订单30.6亿元,YoY+62%,仍显现良好成长性。3)盈利能力持续提升:21Q1-22Q1公司毛利率分别为40.9%/43.5%/43.3%/44.7%/45.5%;据预告,公司22H1毛利同比仍实现大幅增长。 CCP刻蚀市占率持续提升,ICP刻蚀趋于成熟 1)CCP:21年CCP刻蚀设备付运298腔,同比增40%,产品批量使用于国内外一线客户的IC产线,在部分客户市占率已进入前三。在先进逻辑方面,公司成功取得5nm及以下产线的重复订单,存储电路方面,公司设备在64层、128层3D NAND产线得到广泛应用,该产品有望伴随3D NAND工厂产能爬升而实现稳步增长。此外,针对成熟工艺高景气,公司于21M6推出首台8寸CCP刻蚀,有望充分把握功率半导体等领域的需求景气。2)ICP:公司ICP设备已在超过15家客户产线的100多个ICP刻蚀工艺上进行验证,在部分工艺已实现量产。公司在ICP设备上已顺利交付180台反应腔,其中21年付运134腔,同比增235%。 MOCVD有望充分把握MiniLED和第三代半导体高景气 22Q1公司MOCVD收入0.42亿元,YoY-69%,主要系新签署的MiniLED MOCVD规模订单在Q1尚未确认收入。1)蓝光照明及LED外延:公司蓝光照明PrismoA7以及深紫外LED外延片PrismoHiT3产品,持续服务客户。2)MiniLED:公司用于MiniLED量产的MOCVD设备Prismo UniMax21年已收到订单超过100腔,有望在22年贡献收入,此外公司还在开发针对MicroLED应用的MOCVD设备。3)第三代半导体:公司研发的GaN功率器件用MOCVD设备,目前已交付国内外领先客户验证,同时启动了碳化硅外延设备的研发。当前第三代半导体材料厂商大举扩产,有望强劲拉动对公司相关MOCVD设备的需求。 募投项目和新设备布局打开长期发展空间 21年公司完成82亿元的定增项目,用于3大项目。其中临港基地主要承担现有产品的改进升级,22M4临港厂房完成结构封顶;南昌基地主要承担较为成熟产品的大规模量产,至22M6 14万平米的基地已全面封顶,计划于2022年内陆续投入生产;总部及研发中心则承担更高端的ICP、CCP、MOCVD设备研发,以及HPCVD、导体薄膜LPCVD、ALD、EPI等设备的开发。此外,公司21Q1完成对睿励仪器1亿元的增资事项,使得公司得以进入检测设备领域。综合来看,公司通过募投和外部入股的方式,有望拓宽公司产品范围,打开长期发展空间。 投资建议我们维持对公司2022/23/24年归母净利11.8/15.4/19.4亿元的预测不变,对应PE为58/45/35倍,考虑到公司作为国内刻蚀、MOCVD设备领军企业之一,技术实力国内领先,维持“买入”评级。 风险提示 行业景气不及预期,研发进展不及预期,客户处产品验证不及预期。
扬杰科技 电子元器件行业 2022-07-01 70.55 -- -- 73.49 4.17%
73.49 4.17% -- 详细
事件概述:扬杰科技发布第四期限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予限制性股票80万股,约占股本总额0.1561%。此次激励对象总计110人,授予价格为35.52元/股。 股权激励有利于激发核心员工积极性此次激励计划拟向扬杰科技董事、总经理陈润生授予20万股,向中层管理人员、核心技术及业务骨干(包括3名外籍员工)共109人授予60万股。本次授予股票分两期解除限售,分别自授予日起12/24个月,解除限售比例为50%/50%。考核指标分为公司层面和个人层面绩效考核。公司层面业绩考核目标为以2021年净利润为基数,2022-2023年净利润增长率不低于30%/60%,个人层面绩效考核要求为个人绩效考核评价在C级以上/C级/D级可获得100%/80%/0%的个人当年计划归属股票数量。假定2022年7月完成授予,则2022-2024年股份支付费用摊销额为1058/1411/353万元,合计2821万元。股权激励计划将促进公司建立全面有效的激励机制,调动公司高级管理人员、技术及业务骨干的积极性。 楚微半导体收购落地,44--88寸寸MIDM模式初步形成公司6月13日公告,已完成对楚微半导体40%股权的收购,扬杰科技至此成为楚微第一大股东。对楚微的收购落地前,公司4-6寸产线及业务为IDM模式,8寸产品的流片采取委外代工模式。此次交易完成后,公司有望逐步建立8寸IDM体系。据公告,楚微8寸线目前月产1万片,且产能持续爬坡中。公司对楚微的收购,有效扩充了公司产能规模,更进一步完善了公司的IDM模式。 公司发展经历了从贸易到封装再到制造,现已有4寸和6寸产线,并收购8寸产线,护城河不断提高。此外,公司"超薄微功率半导体芯片封测项目"、MOSFET/IGBT封测产能项目会在22年持续扩产,有望进一步增强产能配套能力,功率IDM优势持续深化。 新能源业务进入高增收获期,海外业务放量22Q1公司下游光伏等领域迅猛放量,前期布局的IGBT、MOSFET业务取得良好进展,Q1收入同比增速均超100%。展望22全年:1)光伏/储能领域,相关产品有望持续迅猛放量。2)前期重点投入的MOSFET、小信号产品、IGBT产品进入高增收获期。3)随着子公司逐一扭亏,利润规模进一步增厚。4)海外疫情防控放宽,需求强劲复苏,有望带动外贸业务高增。 投资建议我们维持公司2022/23/24年归母净利为11.0/13.7/16.9亿元的预测不变,对应PE为33/26/21倍。伴随8寸自有产线补齐,公司IDM优势持续彰显,有望充分受益于国产替代加速。 维持公司“买入”评级。 风险提示行业景气不及预期,研发进展不及预期,产能爬坡不及预期。
瑞芯微 电子元器件行业 2022-07-01 82.47 -- -- 113.80 36.84%
112.85 36.84% -- 详细
国产SoC龙头厂商,多元产品布局拉动公司业绩高增。公司是国内领先的SoC龙头厂商,通过20年发展,经历了从大音频到、大视频、大软件及大感知的转型。公司产品主要为智能应用处理器芯片、电源管理芯片及其他芯片、以及技术服务,其中智能应用处理器芯片占据公司8成以上营收占比,2021年占比达83.74%,主要应用于消费电子和智能物联两大应用领域,分别包括商业、办公、汽车、工业等领域以及扫地机器人、智能家居、平板电脑等智能硬件产品。公司SoC产品种类丰富,下游低中高市场全覆盖,伴随产品由to C向to B转移,公司营业收入从2019-2021年连续三年取得29%的年复合增长,公司净利润实现46%的年复合增长。公司下游市场广泛,能够受益于新兴市场爆发带来的直接需求拉动,伴随新品不断迭代,看好公司在未来的持续快速发展。 AIoT下游市场爆发,万物互联带动公司进入“新硬件十年”。伴随5G、AI等新兴技术的发展,新一轮的数字转型催生下游数据场景呈指数级增长。大数据带来的AIoT万物互联以及AI云计算等应用拉动智能家居、汽车电子、智能工控等诸多领域需求爆发,多样化及分散化的场景也大大拉动了对上游IC设计的需求增长。公司作为国内SoC龙头厂商,紧跟下游需求发展产品矩阵布局全面:公司于2014年推出基于A17的旗舰芯片产品RK3288;2016年推出6核64位的旗舰产品RK3399;2017年宣布RK3399的Linux系统开源;2018年推出首款AI芯片RK3399Pro以及RK1808;2019年推出车规级和工业芯片RK33558M/RK3358J;2020年新一代视觉处理器RV1109/RV1126系列芯片面世,人工智能通用处理器RK365X系列芯片研发完成并顺利量产;2021年推出RK3588并于2022年顺利量产,作为目前国内顶配高端AIoT芯片,产品面向八大下游场景,伴随方案陆续成熟落地,公司将不断巩固自身在国内高端AIoT市场的领先地位。 RK3588落地AIoT大厦成型,高算力产品打开公司广阔成长舞台。公司新发布RK3588系列产品,作为国内目前顶配AIoT芯片,采用先进8nm制程。目标落地ARM PC、平板、高端摄像头、NVR、8K和大屏设备、汽车智能座舱、云服务设备及边缘计算、AR/VR 等八大方向市场。在CPU方面公司选用4颗ARM Cortex-A76大核和4颗ARM Cortex-A55小核共同组成八核心处理器,除公司上一代旗舰RK3399 Pro外,竞争厂商产品中仅有海思Hi3559A V100和晶晨A311D芯片使用了ARM A7X系列CPU内核,但无论从内核数量、主频频率还是内核型号上,RK3588均处在领先地位。同海外大厂相比,RK3588已达到国际一线厂商次级旗舰产品实力,音视频与显示方面甚至更加突出,因此高拓展性方面带来更多可能。目前RK3588在数个下游场景推进顺利,我们判断伴随下半年客户陆续落地,公司将受益于下游市场增长以及自身新品增量叠加,带动业绩快速提升。 投资建议:考虑到公司作为国内SoC领域龙头厂商,我们预计2022/2023/2024年净利润分别为8.33/11.76/15.65亿元,对应PE为41/29/22倍,公司是大陆SoC行业龙头厂商,在国产化大背景下,下游需求旺盛,新品推出产品结构持续优化,稀缺性和成长性兼备,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示事件:市场竞争加剧风险,下游需求下滑风险,上游原材料涨价风险,新产品出货不及预期风险,研报使用信息更新不及时。
安路科技 2022-06-15 60.30 -- -- 72.23 19.78%
87.58 45.24% -- 详细
国产FPGA芯片行业领先厂商,技术实力出众。公司是国产FPGA行业领先厂商,也是目前A股FPGA行业稀缺性标的。公司成功构建了ELF系列、EAGLE系列、PHOENIX系列以及FPSOC系列FPGA芯片和TangDynasty系列FPGA专用EDA软件的产品生态,产品覆盖从几十、几百K的CPLD到400K的中高端FPGA芯片,最高已经开发了支持高达600K逻辑阵列容量的PHOENIX FPGA 架构,正在开发支持1KK 以上级别逻辑容量。公司是国内极少数通过多家国际领先通信设备商认证的合格供应商之一,公司的TangDynasty软件是应用于多个行业的全流程自主开发FPGA专用EDA软件。根据Frost&Sullivan数据,以出货量口径统计,2019年公司FPGA芯片在中国市场排名第四,在国产品牌中排名第一。2020年公司产品出货量突破两千万颗、2021年出货量超过3800万颗,保持快速增长。 FPGA市场快速增长,国产替代空间广阔。FPGA 芯片凭借其现场可编程的灵活性和不断提升的电路性能,下游细分市场非常丰富,主要应用于工业控制、网络通信、消费电子、数据中心、汽车电子、人工智能等领域。伴随下游应用市场对于低功耗、可编程、低成本以及开发周期短等要求愈发重视,FPGA市场增长明确,发展空间广阔。2021年全球FPGA市场规模超80亿美金,中国大陆FPGA芯片市场规模达到170亿元,预计到2025年我国FPGA芯片市场规模将达到330亿元以上。全球FPGA芯片市场由Xilinx、Altera、Lattice占据主要份额,而我国FPGA芯片市场也主要由国际领先厂商占据领先地位,根据Frost&Sullivan统计,以出货量口径统计,2019年中国市场份额排名前三的供应商占据85.2%的市场份额,安路科技排名第四,国产第一。在国产替代背景下,国产FPGA芯片厂商技术实力不断追赶,以安路科技、同创、复旦微电为代表的国产FPGA厂商替代空间广阔。 布局卡位打造软硬件生态体系行业壁垒较高,公司未来成长逻辑清晰。公司立足于中低端CPLD产品起步,产品从几十、几百K的高性价比产品到目前400K的中高端产品全覆盖,客户积累深厚。公司采用软硬件协同模式,软件配套构建良好生态,其自主开发的FPGA专用EDA软件拥有较高技术水平,是国内目前拥有最多客户的国产EDA厂商,可以立足于广大的客户群体,不断反馈完善自身软件和配套的生态体系,打造自身软硬件护城河。正是因为FPGA芯片行业需要厂商同时具备较高的硬件芯片设计能力以及软件开发能力,行业进入壁垒较高。公司作为目前国产FPGA芯片行业的领先厂商,立足FPGA行业快速增长,拥有广阔国产替代空间,提前布局卡位未来竞争优势明显,稀缺性成长性兼备,伴随中高端产品放量,未来成长逻辑清晰。 投资建议:预计公司2022/2023/2024年营业收入分别为12.08、18.76、27.93亿元,对应PS为20、13、9倍,公司主打民用FPGA市场,在FPGA领域拥有较高技术及客户积累,在下游需求爆发下,有望发挥自身技术优势加速推进国产FPGA替代,行业成长性、稀缺性兼备,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示事件:1)FPGA市场需求及景气度可能不及预期;2)上游原材料涨价风险;3)研报使用信息更新不及时;4)新品研发不及预期;5)行业竞争风险。
扬杰科技 电子元器件行业 2022-06-08 75.65 -- -- 77.21 2.06%
77.21 2.06% -- 详细
事件概述:扬杰科技公告,公司以2.95亿元收购楚微半导体40%股权。此次交易实施后,扬杰科技将以40%股权成为楚微第一大股东,原第二、三大股东长沙高新、湖南高新创投各持有30%股权的比例不变。楚微半导体与公司业务具备良好协同性据公告,楚微原为中电科48所旗下、从事晶圆制造的企业,该公司已建设一条8英寸0.25μm-0.13μm的产线。楚微截至21年底资产总额为9.38亿元,当年营收为2655万元、净利润为1433万元。 楚微与公司特色工艺形成有效协同,有望进一步增强公司功率制造方面的工艺水平。8寸短板补齐,4-8寸IDM模式初步形成此前,公司4-6寸产线及业务为IDM模式,8寸产品的流片采取委外代工模式。此次交易完成后,扬杰科技以40%股权成为楚微第一大股东,使得公司自身具备8寸线工艺能力。据公告,楚微8寸线目前月产1万片,且产能持续爬坡中。公司对楚微的收购,有效扩充了公司产能规模,更进一步完善了公司的IDM模式。公司发展经历了从贸易到封装再到制造,现已有4寸和6寸产线,并有望拥有8寸线,护城河不断提高。此外,公司"超薄微功率半导体芯片封测项目"、MOSFET/IGBT封测产能项目会在22年持续扩产,有望进一步增强产能配套能力,功率IDM优势持续深化。投资杰矽微,迈向功率IC新蓝海据公司22年1月公告,公司对外投资杰矽微,旨在推动电源管理芯片研发设计技术的产业化落地,促进公司向功率IC迈进。该项目前期主要侧重于电源管理芯片产品的开发及推广,为公司未来“功率器件+IC”全产品平台的形成奠定基础。 投资建议我们维持公司2022/23/24年归母净利为11.0/13.7/16.9亿元的预测不变,对应PE为35/28/23倍。伴随8寸自有产线补齐,公司IDM优势持续彰显,有望充分受益于国产替代加速。对公司维持“买入”评级。风险提示行业景气不及预期,研发进展不及预期,产能爬坡不及预期。
法拉电子 电子元器件行业 2022-06-07 175.40 -- -- 210.00 19.73%
223.60 27.48% -- 详细
法拉电子深耕薄膜电容领域多年,技术优势明显。 公司深耕薄膜电容行业 50余年,公司在产品质量稳定性、交付成本、技术服务等方面得到客户的认可,在国内薄膜电容行业处于龙头地位,拥有规模优势;薄膜电容产品以新能源车、风电光伏、工业控制为核心应用领域,目前公司主导产品已进入国内外主流品牌供应链,技术优势明显。 新能源大势所趋,打开薄膜电容成长空间。 1)新能源车领域: 新能源车当前渗透率已超过 10%进入快速发展期,预计未来渗透率将快速提升, 目前新能源车中高压系统以薄膜电容为主流方案,薄膜电容单车价值量 2021年为 300元,后续电动车为了提升充电效率缩短充电时间,需将电压平台由 400V 提升至 800V 甚至 1000V,薄膜电容单车价值量将进一步提升,预计新能源车领域 2025年全球薄膜电容器市场空间达 78亿元,2021-2025年 CAGR 为 41.5%。 2)光伏、风电、储能领域:“双碳”目标下“十四五”期间将迎来新能源市场化建设高峰,预计我国光伏、风电、储能领域需求增长迅速,预计未来新能源领域 2025年全球薄膜电容器市场空间达 47亿元, 2021-2025年 CAGR 为 25%。 3)新基建领域: 5G 基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等领域为代表的新基建亦将蓬勃发展,进一步带动工控领域薄膜电容发展。 公司为薄膜电容领先企业,充分享受行业发展红利。 公司为薄膜电容供应商第一梯队,目前公司薄膜电容市占率已达到全球第三,全国第一,与国际龙头厂商相比,公司技术能力已无明显差异,且公司更具成本优势。公司积极布局光伏风电储能及新能源车领域,目前已开发比亚迪、蔚来、理想、小鹏、华为、阳光电源、锦浪等知名品牌为公司客户, 客户优质, 技术水平高, 毛利率维持在 40%左右,远高于国内同行平均水平,未来公司将借助新能源车、光伏风电储能等新兴市场的高速发展,依托本土化优势及行业认证壁垒,充分享受行业发展红利。 投资建议: 我们预计 2022-2024年公司营业收入分别为 38.7亿元、 50.6亿元、 64.9亿元,同比增长 38%、 31%、 28%,综合毛利率为 40.4%、 40.2%、 39.5%, 2022-2024年归母净利润分别为 10.3亿元、 13.3亿元、 16.5亿元,同比增长 24%、 29%、 24%。参考可比公司 2022年平均估值 27.99倍,考虑到公司业绩弹性及公司薄膜电容行业龙头地位,公司技术水平高,客户优质,毛利率高于同行业可比公司毛利率,首次覆盖,给予公司“买入”评级。 风险提示: 1、下游需求不及预期; 2、 新建产能不及预期; 3、 行业竞争加剧; 4、 原材料价格波动; 5、 行业规模测算偏差; 6、研报使用信息数据更新不及时风险
长光华芯 2022-06-02 86.60 -- -- 117.60 35.17%
163.30 88.57% -- 详细
成立近十载,聚焦高功率半导体激光芯片国产替代。自2012年成立,公司始终专注于半导体激光行业,目前公司已建成3 寸、6 寸半导体激光芯片量产线,同时拥有一套完整从外延生长、晶圆制造,到封装测试、可靠性验证的专业设备,主要产品性能指标与国外先进水平同步,打破国外技术封锁。同时,公司以苏州半导体激光创新研究院为“平台”,以高功率半导体激光芯片为“支点”,“横向扩展”至VCSEL芯片及光通信芯片,“纵向延伸”至激光器件、模块及直接半导体激光器等产品,不断增强规模与竞争优势。2021年公司实现营收4.3亿元,2018-21年的CAGR达66.8%,22Q1实现1.1亿元,同比+43.6%;2021年归母净利润达1.2亿元,同比+341%,22Q1达0.3亿元,同比+45.7%。随着规模效应显现,加上高功率巴条芯片和VCSEL芯片等高毛利产品营收占比提升,盈利能力亦持续增强,2021年毛利率达到52.8%,同比+21.5pct,净利率达到26.9%,同比+16.3pct;22Q1毛利率50.2%,净利率24.7%,同比基本持平。 国产半导体激光芯片第一股,高功率半导体激光芯片国内市占率第一。高功率半导体激光器在效率、可靠性、成本、尺寸等各方面都具有明显优势,主要作为固体和光纤激光器的泵浦源进行应用,也可直接应用于焊接、激光剥离和退火、激光雷达等领域。据Strategies Unlimited预测,2019-2025年全球高功率半导体激光器的市场规模将从16.4亿美元增长至28.2亿美元,CAGR达到9.4%。目前我国已突破激光器大部分器件制造技术,但高功率半导体激光芯片等核心器件仍依赖进口。公司已实现最大输出功率达30w的单管芯片商业化应用,打破国外技术封锁,在国内高功率半导体激光芯片的市场占有率达13.4%,在全球市场的占有率约为3.9%,市占率位居国内第一。为满足客户国产替代需求,公司投资5亿元建设苏州半导体激光创新研究院扩建产能,建成后半导体激光芯片及模块产能将提升5-10倍,大幅提升规模竞争力。 拓展VCSEL芯片和光通信芯片,打造未来新增长点。为进一步扩大业务规模和增强产品竞争力,公司将产品线扩展至VCSEL芯片和光通信芯片。其中,VCSEL芯片主要面向激光雷达和3D传感应用,公司于2018年成立VCSEL事业部并开始建立6寸生产线,成为国内少数具备VCSEL芯片量产制造能力的厂商,2021年已实现部分高效率VCSEL订单落地并量产交付。光通信芯片是光器件的核心元件,公司已建立了包含外延生长、光栅制作、条形刻蚀、端面镀膜、划片裂片、特性测试、封装筛选和芯片老化的完整工艺产线,具备光通信芯片的量产制造能力。随着智能驾驶对激光雷达搭载需求的提升、3D传感在消费电子领域的应用增多以及数据中心对光通信基础设施的推动,公司凭借在半导体激光芯片制造领域的技术优势,逐渐导入新客户、新市场,有望将VCSEL芯片和光通信芯片打造成未来新的增长点。 投资建议:预计2022-24年公司实现归母净利润1.9/2.7/4.0亿元,对应PE分别为65/45/30倍,2022年可比公司平均PE为47倍,考虑到公司在国内高功率半导体激光芯片行业的稀缺性,以及切入VCSEL芯片和光通信芯片带来的长期增长潜力,首次覆盖,给予“买入”投资评级。 风险提示事件:技术迭代升级不及预期;订单交付进度不及预期;研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险;市场需求/规模测算不及预期风险等
中晶科技 通信及通信设备 2022-05-16 46.40 -- -- 48.88 5.34%
66.60 43.53%
详细
事件:公司5月11日晚发布2022年限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予限制性股票总量为125.788万股,占草案公告时公司股本总额的1.26%,此次激励计划首次授予的激励对象总人数为70人,包括公司公告该激励计划时在公司(含子公司,下同)任职的董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干,授予价格为22.01元/股。 股权激励凝聚核心骨干,彰显公司长期发展信心。(1)业绩考核目标:公司此次激励计划的考核年度为2022-2024年三个会计年度,每个会计年度考核一次,以2021年业绩为基准,2022/2023/2024年的业绩考核目标分别为营业收入增长率或净利润增长率不低于15%/50%/100%,对应2022-2024年营收目标分别为5.03亿元、6.56亿元、8.74亿元,对应2022-2024年扣非后归母净利润目标分别为1.46亿元、1.91亿元、2.54亿元。(2)摊销费用:公司假设2022年6月初授予限制性股票,本次限制性股票激励计划将产生摊销总费用1938.58万元,2022-2025年分别费用摊销686.67万元、799万元、356.02万元以及96.89万元。(3)激励对象:本次激励计划首次授予的激励对象总人数为70人,包括公司公告该激励计划时在公司(含子公司,下同)任职的董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干。我们认为此次股权激励计划的实施将有利于激发公司管理团队的积极性,绑定本部及皋鑫等子公司核心技术人员,同时彰显公司内部管理者对公司未来发展的信心。 产业链一体化发展顺利,未来成长路径清晰。公司是国内单晶硅材料领域领先厂商,立足3-6英寸小尺寸硅棒硅片,募投8寸抛光片,并购下游分立器件厂商打开成长空间。(1)小尺寸硅材料:目前公司已完成研磨硅片扩产以及单晶硅棒扩产项目,大大增加了公司在3-6英寸小尺寸硅材料领域的产能规模,进一步提升了公司的盈利能力。此外公司积极开拓海内外市场,以扩大产能的高效利用,目前公司产品已出口至中国台湾、日本、韩国、东南亚、美国等地区,进一步巩固和提升公司的市场地位和竞争能力;(2)8英寸硅片:公司募投项目进展顺利,截至21Q1已完成厂房建设与设备安装调试等工作,后续将有望顺利通线。在8寸硅抛光片领域,公司技术积累多年,8英寸抛光片项目通线流片顺利投产后,将丰富公司在半导体硅片领域产品布局;(3)分立器件领域:公司纵向延伸投资布局,设立合资公司江苏皋鑫,布局功率器件板块业务。皋鑫是专业生产半导体功率芯片及器件的国家高新技术企业,具有国际先进水平的的塑封高频高压二极管全套制造技术和生产线,目前计划通过新建厂房来完成产能的扩建,并积极推动《器件芯片用硅扩散片、特种高压和车用高功率二极管生产项目》,进一步丰富公司产品类型,创造新的利润增长点,提升公司可持续发展能力和核心竞争力。公司投资皋鑫后,将纵向拓展业务布局,进一步提升产业链竞争力,打造全产业链业务平台。 投资建议:预计公司2022-2024年将实现归母净利润1.77亿元、2.47亿元、3.06亿元,对应PE为25倍、18倍、15倍,考虑到公司作为国内硅材料领域优秀厂商,盈利水平出色,给予公司“买入”评级。 风险提示:1、下游行业的市场需求量不及预期;2、公司生产线产能扩大不及预期;3、上游原材料价格波动;4、研报使用信息更新不及时。
世运电路 电子元器件行业 2022-05-11 13.57 -- -- 17.17 26.53%
19.09 40.68%
详细
深耕PCB领域,客户资源丰富。公司深耕PCB领域三十余年,积累了一批国际一线品牌客户,包括捷普、伟创力、和硕、矢崎等国际知名电子产品厂商,以及众多终端客户如特斯拉、宝马、大众、保时捷、松下、博世、小鹏汽车等,客户资源丰富。 2021年营收增速高,成本端承压致使归母净利润下滑。公司2021年受益于产能提升及下游车用PCB需求旺盛,实现营收37.6亿,同比增长48%;2021年受上游原材料涨价影响,对公司利润造成一定侵蚀,2021年毛利率为15.44%,同比下降10.47pct,实现归母净利润2.1亿,同比下降31%。2021Q4实现营收11.5亿元,同比增长59.33%,2021Q4归母净利润0.53亿元,同比下降39.62%。2021Q4主要受原材料价格上涨未能及时向下游传导,2021Q4毛利率同比下降9.45pct至16.6%,致使归母净利润受损。 2022Q1公司公司归母净利润高增,毛利率下滑。公司一季度实现营收9.78亿元,同比增长42.15%,实现归母净利润0.47亿元,同比增长69.1%,毛利率13.9%,同比下降2.8pct,公司营收和归母净利润均有较大幅度回升,公司净利润增长主要系成本管控得当,公司2022Q1销售费用率为1.3%,同比下降2.1pct,管理费用率为3.2%,同比下降0.1pct;2022Q1研发费用率3.8%,同比下降0.2pct,费用率下降显著。 公司重点布局新能源车领域,下游景气度高。电动车增长迅速带动车用PCB量价齐升,公司2012年开始开发特斯拉作为其终端客户公司,特斯拉已成为公司最大的汽车终端客户,公司亦为特斯拉重要供应商,随着特斯拉产能释放及销量攀升,公司汽车板收入快速提升。2021年成功取得小鹏汽车认证并实现批量供货,在国内新能源汽车板块上也取得了突破,随着越来越多的传统汽车制造商投身于新能源汽车,公司已经取得先发优势。 投资建议:我们预计未来2022-2024年公司营收分别为46.65亿元、56.14亿元、65.82亿元,同比增长24%、20%、17%,综合毛利率为21.33%、24.42%、26.66%。归母净利润分别为4.6亿元、6.8亿元、9.1亿元,同比增长119%、49%、33%,参考可比公司2022年平均估值19.55倍,考虑到公司业绩弹性及下游需求景气度高,首次评级,给予公司“买入”评级。 风险提示:1、下游需求不及预期;2、新建产能不及预期;3、行业竞争加剧;4、原材料价格波动;5、研报使用信息更新不及时
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名