金融事业部 搜狐证券 |独家推出
刘孟峦

西南证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S125051906000<span style="display:none">5</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
44%
(第60名)
60日
中线
36%
(第167名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 3/6 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
赣锋锂业 有色金属行业 2021-04-05 95.18 -- -- 111.00 16.62%
133.98 40.76%
详细
业绩符合预期,全年消耗约合业绩符合预期,全年消耗约合1万吨LCE锂盐库存公司2020年实现营收55.24亿元,同比+3.41%;实现归母净利润10.25亿元,同比+186.16%;实现扣非归母净利润4.02亿元,同比-42.08%。 公司归母利润和扣非利润出现明显差异主要是由于所持有的Pibara等金融资产在报告期内产生的公允价值变动收益大幅增加。 公司2020年锂盐产量约合5.4万吨LCE,销量约合6.3万吨LCE,消耗了约1万吨左右的库存。其中产品上半年平均售价是7.09万元/吨LCE,产品下半年平均售价是5.49万元/吨LCE。公司充分发挥柔性生产线优势,2020年上半年主动减少了碳酸锂的产量,同时增加了氢氧化锂的产量,下半年随着碳酸锂需求增加,公司相应调整了碳酸锂和氢氧化锂的生产来满足市场的需求。 在新一轮锂行业周期当中率先实现大规模资本扩张率先实现大规模资本扩张公司2020年在锂行业底部及疫情期间,仍然积极拓展垂直整合且具备协同效应的业务模式,其中在原料端的布局尤其值得关注:①阿根廷Cauchari盐湖年产4万吨电池级碳酸锂项目预计在2022年上半年试车生产;②阿根廷Mariana盐湖计划在今年内拿到建厂环评许可后开始建设;③墨西哥锂黏土项目正在建设过程当中;④今年3月公司公告拟以14.7亿元对价收购伊犁鸿大100%股权,伊犁鸿大通过持有五矿盐湖49%的股权间接拥有青海省柴达木一里坪盐湖项目的权益。另外公司和海外众多矿山也签订了锂精矿的长单包销协议。公司在锂行业新一轮周期刚刚启动的时候已经率先实现大规模资本扩张。 风险提示:项目建设进度不达预期,锂盐产品产销量不达预期。 投资建议:维持“买入”评级。 预计公司2021-2023年营收分别为103.50/146.19/180.42亿元,同比增速87.4/41.2/23.4%,归母净利润分别为22.77/37.59/52.59亿元,同比增速122.2/65.1/39.9%;摊薄EPS为1.71/2.82/3.95元,当前股价对应PE为56/34/24X。考虑到公司是A股最优质的锂业公司,产能在行业的底部逆势扩张,以及未来全球新能源汽车景气度有望持续提升,维持“买入”评级。
华菱钢铁 钢铁行业 2021-04-02 6.74 -- -- 9.14 32.27%
8.91 32.20%
详细
降本增效,盈利上涨,业绩符合市场预期降本增效,盈利上涨,业绩符合市场预期2020年公司实现归属于上市公司股东的净利润64亿元,按照重大资产重组完成后的同口径模拟计算同比增长2.8%。此外,公司计划实施现金分红,向全体股东每10股派发现金红利2.1元(含税)。 深入产能挖潜,产量再创新高,吨钢费用摊薄公司持续构建精益生产体系,2020年产量再创新高,全年完成钢产量2678万吨,同比增长10.2%,超额完成公司生产目标。2021年,公司粗钢产量目标达到2800万吨。随着公司产能的充分释放,吨钢费用将进一步摊薄。 品种结构持续优化,产品议价能力提高品种结构持续优化,产品议价能力提高公司产品品种结构不断向中高端提升,2020年实现重点品种钢销量1298万吨,同比大幅增长47.2%。高附加值产品占比的提升使公司在原料价格大幅上涨的背景下,产品毛利率能够保持较高水平。下一步,公司计划实施汽车板公司二期及华菱涟钢工程机械用高强钢产线二期工程,将进一步提升高端产品产量。 制造业需求旺盛,碳中和背景下行业迎利润改善近期,针对环保问题,唐山地区提出了常态化限产方案,执行力度严格。而需求侧,钢材消费仍处于稳中有升的状态,特别是制造业复苏带动板材消费增长。在碳中和背景下,行业供需结构改善,产业链利润分配可再度向钢厂端倾斜。 风险提示:钢材消费大幅下滑;行业供给大幅增加。 投资建议:维持维持““增持”评级”评级公司作为中南地区龙头钢铁企业,高端产品行业领先,运营效率持续提升,盈利能力不断改善。考虑到碳中和背景下行业盈利有望持续改善,我们上调了业绩预测。预计公司2021-2023年归母净利润78/81/84亿元,同比增速21.7/4.6/2.8%;摊薄EPS为1.27/1.33/1.37元,当前股价对应PE为5.5/5.3/5.1x。公司估值存在修复空间,维持“增持”评级。
云铝股份 有色金属行业 2021-03-29 9.43 -- -- 11.59 22.91%
15.47 64.05%
详细
云铝股份公布 2020年年报, 公司业绩基本符合预期 2020年公司营业收入 295.73亿元,同比增长 21.8%,公司实现归母净利润 9.03亿元,同比增长 82.3%,经营活动产生的现金流量净额 49.81亿元, 基本 符合预期。 受益于行业盈利周期, 公司产品量价齐升,利润增厚 2020年公司营收增长主要依靠铝锭和铝加工产品量价齐升拉动。产量方面, 去年公司位于鹤庆、昭通、文山电解铝项目逐步投产,公司原铝产量大幅增长, 2020年公司原铝产量 240.63万吨,同比增长 27%; 2020年公司销售铝产品 243.08万吨,比 2019年增长 30.93%。价格方面, 2020年长江铝锭年均价 14197元/吨,比 2019年年均价高出 230元/吨。 公司期间费用率下降,资产负债结构优化 2020年管理费用率比 2019年略有上升,主因疫情期间电解生产线停槽大修导 致停工损失、修理费、危废处置费增加。财务费用从 2019年 8.98亿元下降到 2020年 6.47亿元。 2020年末公司资产负债率为 66.5%,比 2019年末有明显 下降。公司力争今年二季度完成 30亿元定增,将进一步改善资产负债结构, 实现资产负债率持续下降。 投资建议: 维持“买入”评级 参照今年年初至今电解铝长江现货均价,假设 2021/2022/2023年铝锭现货年 均价 16000元/吨,氧化铝现货价格年均价 2400元/吨,阳极炭素价格 3900元/吨,预计公司 2021-2023年营业收入为 417/466/466亿元,同比增速 41.1/11.6/0.1%,归母净利润分别为 39.97/48.37/49.48亿元,同比增速 342.8/21.0/2.3%,摊薄 EPS 分别为 1.28/1.55/1.58元,当前股价对应 EPS 为 8.4/6.9/6.8X。考虑到公司是全球绿色低碳铝头部企业,拥有国内稀缺的水-电- 铝产业链,今明两年原铝产量稳步提升,对铝价具有高业绩弹性,在电解铝行 业高盈利周期中收益显著,维持“买入”评级。
洛阳钼业 有色金属行业 2021-03-29 5.25 -- -- 5.85 11.43%
6.54 24.57%
详细
2020年内部降本取得明显成效公司全年实现营收1129.81亿元,同比增长64.51%;实现归母净利润23.29亿元,同比增长25.40%;实现扣非归母净利润10.91亿元,同比增长46.06%;实现经营活动产生的现金流净额84.92亿元,同比增长将近4倍。整体业绩符合我们在三季报点评当中的预期。 产量方面,公司绝大部分产品产量都完成了年初制定的目标。公司也给出了2021年的产量指引,其中钼钨、铜金、铌磷板块产量保持稳定,刚果(金)铜钴板块产量在2020年基础上有所增长,主要是由于TFM的10K扩产项目预计能够在今年上半年达产。 成本方面,公司2020年内部降本取得明显成效,矿业各业务板块生产运营成本实现同口径同比削减超过29.30亿元人民币,提前1年时间完成3年5亿美金的降本目标。 IXM发挥协同效应,未来在铜钴板块仍有巨大增长潜力2020年IXM实现毛利2.83亿美金,归母净利润1.41亿美金,两者均达到历史最佳水平。另外为应对疫情对物流的影响,特别是南非等国封港等措施,公司也依托IXM全球发达的物流网络,迅速调整运输路径,寻求替代方案,保障原材料和产成品运输总体稳定。 公司在2020年底以5.5亿美金总价收购自由港在刚果(金)的Kisanfu铜钴矿中95%的间接权益,目前同时拥有TFM和KFM两个世界级的铜矿矿山,两个矿山相距仅33公里。公司作为负责任的钴生产商,未来有望把TFM和KFM项目统筹规划开发,充分发挥与现有刚果(金)业务的协同效应。 风险提示:核心产品价格下跌;核心产品产销量不达预期。 投资建议:维持“买入”评级。 预计公司2021-2023年营收分别为1249/1256/1259亿元,同比增速10.5/0.6/0.2%,归母净利润分别为46.77/51.56/53.86亿元,同比增速100.8/10.2/4.5%;摊薄EPS分别为0.22/0.24/0.25元,当前股价对应PE为24/22/21X。考虑到公司全球范围内多品种布局能有效降低风险,内部降本增效措施卓有成效,现有矿山资源储备丰富,未来仍有巨大的增长潜力,维持“买入”评级。
紫金矿业 有色金属行业 2021-03-24 10.78 -- -- 10.86 0.74%
12.50 15.96%
详细
全年业绩实现跨越式增长,矿产铜增量显著 公司2020年实现营收1715亿元,同增26.01%;实现归母净利润65.09亿元,同增51.93%,数据落在此前披露的业绩预告64.5-66.5亿元的范围内,符合预期;实现扣非归母净利润63.22亿元,同增58.18%,数据落在业绩预告62.5-65.5亿元的范围内,符合预期;实现经营活动产生的现金流净额142.68亿元,同增33.78%。产量方面,公司2020年矿产金产量40.51吨,同比下降0.79%,主要还是由于波格拉金矿矿权的延续受阻导致停产,损失掉较多的权益产量;矿产铜产量45.34万吨,同增22.60%,产量实现爆发式增长;矿产锌产量34.21万吨,同比下降8.54%。 明确中长期发展规划,重大建设项目有序推进 公司今年1月已经对外发布五年(2+3)规划和2030年发展目标纲要,除了对2021、2022年核心矿种做了产量指引之外,对2025年金、铜产量也做了远景规划,预计2025年矿产金产量80-90吨,矿产铜产量100-110万吨,公司的发展路径进一步确认。另外,公司2030年目标是建成高技术效益型特大型国际矿业公司。 根据公司初步计划,预计2021 年矿产金产量为53-56吨,同比增长30.86-38.27%;矿产铜54-58万吨,同比增长19.21-28.04%;矿产锌(铅)45-48万吨,同比增长19.05-26.98%;矿产银240-300吨,铁精矿350-380万吨。预计全年发生项目建设(含技改)投资支出计划183亿元。公司在2020年“项目建设年”取得丰硕成果,有望在2021年迎来“项目投产年”,为中长期发展奠定坚实的基础。 风险提示:项目建设进度不达预期,矿产品销售价格不达预期。 投资建议:维持“买入”评级。 预计公司2020-2022年营业收入为1957/2117/2213亿元,同比增速14.1/8.2/4.6%,归母净利润为135.25/184.66/215.90亿元,同比增速107.8/36.5/16.9%;摊薄EPS为0.53/0.72/0.85元,当前股价对应PE为20/15/13X。考虑到公司是国内有色上市公司核心标的,矿产资源储量丰富,国际化进程不断加快,中长期成长路径明确,未来有望跻身全球超一流国际化矿业企业,维持“买入”评级。
方大特钢 钢铁行业 2021-03-19 7.90 -- -- 9.85 9.44%
8.65 9.49%
详细
产量回升,盈利增长,业绩符合预期 2020年,公司产量恢复正常水平,在原材料价格上涨的不利情况下,充分发挥成本管控优势,经营业绩改善。全年公司生产钢铁产品444.0万吨,同比上涨15.6%。公司实现营业收入166.0亿元,同比增长7.9%;归属于母公司所有者的净利润21.4亿元,同比增长25.1%。 铁精粉业务增厚公司利润 2020年,公司生产铁精粉70.2万吨,同比下降14.8%,但受益于铁精粉价格上涨以及生产成本下降,对应实现营业收入5.8亿元,同比下降4.0%;实现毛利4.4亿元,同比增长8.1%;毛利率达75.8%,同比增加8.5个百分点。 吨钢费用持续降低 近年来,公司深挖潜力,持续降本,吨钢期间费用、吨钢折旧等方面处于行业低位,为公司铸就成本护城河。2020年,公司钢铁业务生产环节吨钢折旧为12.5元/吨,同比下降27.7%;公司吨钢期间费用为153.0元/吨,同比下降60.1%,主要因股权激励摊销金额较少及“红包”奖励减少。 高现金分红回报股东 2020年公司拟向全体股东每10股派发现金红利11元(含税),合计拟派发现金红利23.7亿元(含税),现金分红比例达到110.8%,对应2021年3月16日收盘价,股息率达14.0%。 风险提示:钢材需求大幅下滑;供给侧政策落地力度不及预期。 投资建议:维持“增持”评级 公司资产效率高,盈利能力强,考虑到碳中和背景下行业盈利有望持续改善,我们上调了业绩预测。预计公司2021-2023年营业收入171/174/176亿元(原预测164/169/-亿元),同比增速3.0/1.5/1.3%,归母净利润25.3/27.1/28.9亿元(原预测21.4/22.3/-亿元),同比增速18.0/7.4/6.5%;摊薄EPS为1.2/1.3/1.3元,当前股价对应PE为7.4/6.9/6.5x。公司估值低,股息高,维持“增持”评级。
中信特钢 钢铁行业 2021-03-04 27.49 -- -- 32.63 15.55%
31.76 15.53%
详细
利润再创新高,发展韧性凸显 2020年,公司克服铁矿石价格大幅上涨,以及疫情带来的不利影响,实现了业绩的逆势上涨。公司实现归属于上市公司股东的净利润60.2亿元,同比增长11.8%,公司业绩符合预期。此外,公司计划向全体股东每10股派发现金股利人民币7元(含税)。 灵活调整产品结构,棒线材毛利率提升 公司特钢产品品种丰富、质量稳定、技术先进,具有明显的市场竞争优势。2020年,公司抓住了能源风电、机械加工、汽车用钢复苏的机遇,灵活调整产品结构。从毛利率水平来看,公司传统优势产品棒材、线材产品毛利率再提高,分别达到21.5%、18.3%。 以质取胜,高端产品蓬勃发展 公司长期注重研发投入,始终把科技作为核心生产力。目前已具备年产5000吨高温合金钢的能力,同时高品质模具钢产线完成建设。高研发投入下,公司保持较高的产品迭代更新比例,以及较快的高端品种产销量增速,可帮助企业以质取胜,避免价格战,2020年全年公司新产品开发量占到总产量的15.5%,高端特材销量同比增长23.1%。 特钢龙头,十四五期间特钢产量计划突破2000万吨 随着中国进入后工业化时代,工业发展将持续带动特钢消费,国内特钢行业发展空间巨大。公司作为特钢行业龙头企业,力争在“十四五”期间实现年度特钢产量超2000万吨。公司将着力打造能源用钢品牌,并以此为着力点大力发展特种无缝钢管业务,补齐品种规格。 l 风险提示:钢材需求大幅下滑;市场竞争大幅加剧。 投资建议:维持“买入”评级 公司作为特钢行业龙头企业,成长路径清晰,市场地位突出,经营业绩稳健,属于特钢行业稀缺标的。公司高端产品蓬勃发展,带动盈利能力提升,我们相应上调了业绩预测。预计公司2021-2023年归母净利润68/77/82(原预测为64/73/79)亿元,同比增速13.0/12.8/7.2%;当前股价对应PE为21.0/18.6/17.4x,维持“买入”评级。
永兴材料 钢铁行业 2021-02-03 49.66 -- -- 52.81 6.34%
66.88 34.68%
详细
“新材料+新能源”双轮驱动公司现已形成“新材料+新能源”双主业发展格局。不锈钢业务平稳发展,是国内不锈钢棒线材领域的龙头企业。锂电材料破局成效初显,形成从上游原矿到中游选矿到下游生产碳酸锂的较为完整的产业链。 不锈钢业务盈利稳定中高端不锈钢棒线材领域供需结构均衡,从中长期来看,新进入者壁垒较高,下游需求旺盛。公司业务发展成熟,产品附加值高,成本控制能力突出,毛利率稳定且预期可持续。未来,公司仍将大力推进降本增效工作,挖潜产能提升空间。 供需改善,碳酸锂价格重启当前,西澳锂矿迎来供给出清,合约绑定,对外散单供矿资源紧缺。 同时,受新能源汽车消费超预期提振,碳酸锂需求持续好转,价格加速上涨。考虑到供需偏紧环境有望延续,碳酸锂价格或保持强势。 锂电材料助推公司高成长公司具备锂云母资源,原材料供应有保障,同时生产综合成本具备优势。公司云母提锂技术已打通,年产 1万吨电池级碳酸锂项目运行情况好于预期,并已规划建设 2万吨电池级碳酸锂项目,将助力推动公司的高速发展。 风险提示新能源汽车政策变动导致锂盐需求增速不及预期;锂电材料行业竞争加剧,锂盐价格下降风险;年产 2万吨电池级碳酸锂项目建设进度不及预期;不锈钢行业供需恶化,毛利率下降风险。 首次覆盖给予“增持”评级通过多角度估值,得出公司合理估值区间 64.2-67.7元,相对目前股价有 30%-37%的溢价空间。考虑到碳酸锂行业景气以及公司未来成长,我们预计公司 20-22年每股收益 0.89/1.83/3.23元,利润增速分别为4.2%/104.8%/76.3%,首次覆盖给予“买入”评级
索通发展 有色金属行业 2021-02-02 14.50 -- -- 18.78 29.52%
20.91 44.21%
详细
预计全年实现归母净利润2.07-2.47亿元 公司发布2020年业绩预增公告:预计全年实现归母净利润2.07-2.47亿元,同比增长139.40%-185.67%;实现扣非归母净利润2.02-2.42亿元,同比增长74.90%-109.46%。据此推算公司在第四季度实现归母净利润0.9-1.3亿元,单季度环比增长63.64%-136.36%;实现扣非归母净利润0.97-1.37亿元,单季度环比增长101.67%-185%。公司全年业绩非常超市场预期。 公司业绩超预期,一方面是预焙阳极产销量同比大幅增长,我们预计全年产销量超过180万吨,同比增长超过30%;另一方面是预焙阳极价格触底反弹,自2020年7月以来已连续7个月上涨,单月环比涨幅分别是80/180/80/125/80/270/60元/吨,累计涨幅达875元/吨,叠加公司内部提质增效,产品毛利率稳步提升。 北铝南移给预焙阳极行业带来了行业整合的战略机遇 期在环保趋严及电力成本差距不断拉大的情况下,国内电解铝企业开始向资源丰富的西南地区转移,主要由于西南地区水电资源丰富,电价优势凸显,同时距离终端消费市场近,吸引北方地区部分电解铝产能转移。索通作为国内商用预焙阳极的龙头企业,努力抓住北铝南移的战略机遇期,新项目建设在稳步推进当中。索通云铝一期60万吨项目预计在今年三季度投产;索通豫恒拟通过并购和新建相结合的方式在四川建设年产35万吨铝用炭素项目。公司有望凭借上市企业平台优势来进一步提升市占率,在未来3-5年总产能有望扩展到400-500万吨,在商用预焙阳极领域的市占率有望提升至40-50%。 风险提示:项目建设进度不达预期,阳极产品产销量不达预期。 投资建议:维持“买入”评级。 预计公司2020-2022年营收分别为55.55/77.17/91.57亿元,同比增速27.1/38.9/18.7%,归母净利润分别为2.19/4.39/5.07亿元,同比增速153.4/100.2/15.6%;摊薄EPS为0.51/1.01/1.17元,当前股价对应PE为28/14/12X。考虑到公司是国内商用预焙阳极领域唯一的上市公司,通过新建产能或者并购存量产能,有望实现逆势扩张,进一步提升市占率和行业话语权,维持“买入”评级。
宝钛股份 有色金属行业 2021-01-28 46.80 -- -- 51.35 9.72%
51.35 9.72%
详细
宝钛股份披露2020年业绩预增公告,业绩增速符合预期。 公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为37,000万元左右,同比增长 54.16%左右。公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33,000万元左右,同比增长60.27%左右。 公司产品结构优化升级,高毛利产品产销增长。 公司积极把握航钛产品市场需求增长的重要机遇,持续推进深化改革,加大产品结构优化力度;通过填平补齐、挖潜增效等多项措施提高运行质量和效率,发展活力得到释放,航钛产品订货和销售额同比有较大提升,产品毛利率提高,使公司本期经营业绩同比大幅增长。 非公开发行股票申请获证监会通过,高端钛材产能加速扩张。 2020年12月公司非公开发行股票的申请获得证监会通过。募投项目包括高品质钛锭、管材、型材生产线,宇航级宽幅钛合金板材、带箔材以及配套的检测检验及科研中试平台等。募投项目具备良好的盈利前景,产能的扩张将有助于公司开拓市场,扩大市场份额;产品技术升级有利于公司高端产品的开发应用,巩固高端钛材市场优势地位。 投资建议:维持“买入”评级。 预计公司2020-2022年营收分别为47.29/53.05/62.15亿元,同比增速12.9%/12.2%/17.2%,归母净利润分别为3.72/4.51/5.59亿元,同比增速54.9%/21.3%/24.0%;摊薄EPS 分别为 0.86/1.05/1.30元,当前股价对应PE 分别为53/44/35X。考虑到公司是国内高端钛材龙头,公司在钛材生产规模、钛材生产技术装备以及高端钛材市场份额均处于国内领先地位,且募投项目推进有望使公司高端钛材生产实现高速增长,带动盈利能力显著提升,我们维持其“买入”评级。 风险提示。 高端钛材市场需求持续性不及预期;高端钛材市场竞争加剧;公司募投项目进展不及预期;海绵钛和中间合金价格超预期上涨。
宝钢股份 钢铁行业 2021-01-22 6.75 -- -- 8.16 20.89%
9.54 41.33%
详细
事项:公司发布2020年度业绩预增公告,经财务部门初步测算,预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加1亿元到7亿元,同比增加1%到6%。 国信钢铁观点:1)四季度,公司业绩大幅改善,超出市场预期,单季扣非净利润同比预增80%-106%。2)汽车行业产销的改善,特别是货车产销旺盛,带动冷轧板价格持续抬升,在铁矿石和焦炭价格大幅上涨的背景下,四季度原料滞后一个月模拟冷轧毛利润同比上涨161.4%。3)新能源汽车快速发展,高性能无取向硅钢供不应求,价格持续上涨,公司无取向硅钢产品结构优化项目建成后,高牌号无取向硅钢年生产能力将达到100万吨,位居世界第一。4)公司拟用不超过人民币40亿元的自有资金,以不超过人民币8.09元/股的价格回购公司A股股份,回购股份用于实施股权激励计划,有利于建立健全公司长效激励约束机制,也充分彰显了企业长期发展信心。5)投资建议:公司属于行业龙头企业,产品高端,盈利能力强,四大基地协同降本效应不断发挥。受冷轧板下游需求改善,价格及盈利大幅回升影响,我们相应上调了业绩预测。预计公司2020-2022年归母净利润129.0/139.4/149.9(原预测为94.6/107.3/114.7)亿元,同比增速3.8/8.1/7.5%;摊薄EPS为0.58/0.63/0.67元,当前股价对应PE为10.7/9.9/9.2x。公司分红稳定,产业布局持续优化,估值存在修复空间,维持“增持”评级。 评论:评论:四季度业绩大幅改善,单季扣非净利润同比预增四季度业绩大幅改善,单季扣非净利润同比预增80%-106%2020年四季度,公司产品售价稳步提升,成本削减继续深化,面对原料价格上涨的不利情况,经营业绩大幅回升。 2020年,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润125-131亿元,同比增加1%-6%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润121-127亿元,同比增加9%-15%。对应四季度单季,实现归属于上市公司股东的净利润47-53亿元,同比增加31%-48%,环比增加21%-36%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润42-48亿元,同比增加80%-106%,环比增加11%-27%,超出市场预期。汽车产销两旺,冷轧板价格持续抬升2020年,疫情的爆发加速了汽车产业销量触底的过程。2月,我国汽车销量同比下降79.1%至30.99万辆,创下历史最大跌幅。随着国内疫情逐步受控,以及相关刺激政策的推出,行业消费情绪回暖,汽车销售量稳步提升。4月,在2019年相对低基数作用下,汽车单月销量恢复正增长,其后连续7个月保持10%以上的增速。2020年,汽车累积销量2531万辆,同比小幅下降1.9%,降幅较2019年缩小6.3个百分点。分车型来看,2020年货车产销表现明显强于乘用车和客车。疫情后,对“两新一重”建设的重点支持大力推动货车产销。2020年,国内货车产量累积同比大幅上涨22.9%至478万辆。 2020年下半年来,汽车行业产销的持续改善,特别是货车产销的旺盛,叠加家电出口情况好转,带动冷轧板的突出表现,价格不断上涨,持续多年的“长强板弱”局面反转。四季度,上海地区1.0mm冷轧板卷市场价最高升至6170元/吨,创2011年来价格新高,四季度均价达5239元/吨,同比增长21.9%,环比增长16.5%。在铁矿石和焦炭四季度均价分别同比上涨50.9%和19.5%的背景下,原料滞后一个月模拟冷轧毛利润同比上涨161.4%。新能源汽车快速发展,高性能无取向硅钢供不应求2020年4月,四部委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,通知提出综合技术进步、规模效应等因素,将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。补贴政策下,新能源汽车销量稳步抬升。无取向硅钢作为新能源汽车核心部件电机的重要材料,其需求量也在快速增长,特别是高质量、高性能的无取向硅钢,市场供不应求,价格持续上涨。2021年1月,2月,宝钢股份无取向硅钢国内期货价格分别上调800-2300元/吨,上调1500元/吨。 2020年12月,宝钢股份无取向硅钢产品结构优化项目正式开工建设,项目设计年产能50万吨,计划于2023年3月建成投产。投产后,每年可为400万辆新能源汽车提供高等级用材,宝钢股份硅钢产品年产量将达到400万吨,其中高牌号无取向硅钢年生产能力将达到100万吨,位居世界第一。 大额回购彰显信心大额回购彰显信心公司拟用不超过人民币40亿元的自有资金,以不超过人民币8.09元/股的价格回购公司A股股份,回购股份数量不低于4亿股,不超过5亿股,占公司回购前总股本约1.80%-2.25%。本次回购股份用于实施股权激励计划,有利于建立健全公司长效激励约束机制,也充分彰显了企业长期发展信心。投资建议:维持“增持”评级。 公司属于行业龙头企业,产品高端,盈利能力强,四大基地协同降本效应不断发挥。受冷轧板下游需求改善,价格及盈利大幅回升影响,我们相应上调了业绩预测。预计公司2020-2022年收入2966/3050/3184(原预测为2812/2882/2915)亿元,同比增速1.6/2.8/4.4%;归母净利润129.0/139.4/149.9(原预测为94.6/107.3/114.7)亿元,同比增速3.8/8.1/7.5%;摊薄EPS为0.58/0.63/0.67元,当前股价对应PE为10.7/9.9/9.2x。公司分红稳定,产业布局持续优化,估值存在修复空间,维持“增持”评级。
驰宏锌锗 有色金属行业 2021-01-11 5.12 -- -- 5.53 8.01%
6.38 24.61%
详细
核心矿山拥有超高品位,位于全球成本曲线最左端 公司目前拥有6座国内在产矿山,矿山年产锌金属量约24.5万吨,铅金属量约9万吨。核心主力矿山云南会泽和彝良矿石品位分别超过27%和23%,远高于国内外铅锌矿山的开采品位,单位现金成本位于全行业成本曲线的最左端,成本优势显著,两座矿山铅锌金属产量占公司总产量80%以上,且年产锗金属超过40吨。 兰坪铅锌矿:归属于同一控股股东下的优质铅锌资产 公司控股股东中国铜业旗下控股子公司金鼎锌业持有云南兰坪铅锌矿100%权益。兰坪铅锌矿是目前中国已探明的第二大铅锌矿,同时也是世界上为数不多的千万吨级铅锌矿之一。中国铜业公告显示,截至2020年3月末,金鼎锌业拥有铅锌保有资源储量969.75万吨,平均品位5.38%;铅锌选矿产能216万吨/年。驰宏锌锗作为中铝集团旗下唯一以铅锌为主业的上市公司,未来有望实现矿山资源的整合。 疫情打乱全球锌精矿扩产节奏,锌价有望维持高位 2020年各国采取措施防止疫情扩散,直接影响当地锌精矿采选和发运,其中秘鲁、墨西哥等重要锌精矿生产国受影响较为严重。据统计国外直接因疫情造成的锌精矿减量占全年产量(年初预测值)5%。预计2020年全球锌精矿产量同比减少约4%,这是自2016年以来首次同比下降。预计2021年全球锌精矿和锌金属供需仍将处于紧平衡状态。 风险提示 锌价下跌超预期;疫情导致公司下游订单受到影响;公司扩产进度低于预期。 首次覆盖,给予“买入”评级 通过多角度估值,得出公司合理估值区间7.17-7.51元,相对目前股价有40%-47%的溢价空间。考虑到公司是国内锌行业龙头,进入中铝体系后,有望凭借平台优势实现矿山资源的整合。我们预计公司20-22年每股收益0.21/0.30/0.33元,利润增速分别为40.6%/39.2%/8.9%,首次覆盖,给予“买入”评级。
中矿资源 有色金属行业 2021-01-07 32.40 -- -- 36.48 12.59%
36.48 12.59%
详细
快速崛起的锂业新秀,原料和技术保障能力强 公司在收购东鹏新材之后实现战略转型,在铯铷盐和锂盐领域逐步建立起领先优势。东鹏新材目前已具备年产5000吨高纯碳酸锂、6000吨电池级碳酸锂以及3000吨电池级氟化锂的生产能力,其氟化锂产品已经成为国内制作锂离子电池电解质的主要供应商之一,市占率超过35%。目前公司正在积极拓展电池级氢氧化锂/碳酸锂项目,在建年产2.5万吨产能预计在今年下半年投产,公司在海外市场多年的矿物勘查与矿权投资业务能给项目提供稳定的原料支持,在铯铷盐和锂盐领域多年的研发和生产经验能给项目提供有效的技术支持,所以公司未来有望在锂离子动力电池领域取得新的突破。 目前全球锂行业景气度快速提升,新能源汽车需求主导下电池级碳酸锂价格已经走出底部,预计之后有望叠加澳矿产能出清,原料锂辉石价格启动将进一步推动碳酸锂和氢氧化锂价格上涨。全球汽车电动化发展空间广阔,锂行业需求有望持续快速增长。 垂直整合打造全球铯铷行业龙头 全球铯矿资源非常稀缺,同时由于较高的技术壁垒,造成全球范围内可实现铯铷盐量产的公司只有东鹏新材、Cabot 特殊流体事业部及美国雅保。公司2019年收购了Cabot 特殊流体事业部,取得其储量巨大的铯榴石矿山及丰富的铯资源。自此公司完成了“铯资源开发+铯盐研发与生产+销售与服务+铯资源回收”铯盐全产业链布局,拥有全球80%铯榴石矿产资源。铯铷盐尚属于新兴产品,终端应用领域广泛,公司掌握着行业定价权,预计未来总体供需将保持供不应求的局面。 风险提示:铯铷盐和锂盐市场需求不达预期;公司扩产进度低于预期。 首次覆盖,给予“买入”评级 通过多角度估值得出公司合理估值区间40.95-45.31元,相对目前股价有35%-49%的溢价空间。考虑到公司铯铷盐业务能够提供稳定的利润来源,锂盐业务有望快速实现突破。我们预计公司20-22年每股收益0.56/1.02/1.39元,利润增速分别为23.6%/81.2%/35.7%,首次覆盖,给予“买入”评级。
洛阳钼业 有色金属行业 2020-11-03 3.94 -- -- 4.93 25.13%
7.43 88.58%
详细
2020Q3单季度单季度归母净利润同比和环比均实现正增长归母净利润同比和环比均实现正增长公司前三季度实现营收803亿元,同比+140%;实现归母净利润16.10亿元,同比+29.37%;实现扣非净利润7.54亿元,同比-13.33%。Q3单季度实现营收336亿元,同比+43.24%,环比+37.77%;实现归母净利润6.02亿元,同比+37.95%,环比+7.50%;实现扣非净利润2.46亿元,同比+42.97%,环比-17.49%。 公司Q3单季度归母净利润同比和环比均实现正增长,主要是由于部分核心产品价格三季度均价环比二季度有所提升,其中LME铜2020Q2/Q3均价5380/6519美元/吨,Q3环比增长约21%Comex黄金2020Q2/Q3均价1726/1917美元/盎司,Q3环比增长约11%;国产钨精矿2020Q2/Q3均价7.82/8.34万元/吨,Q3环比增长约7%。但同时也有部分产品价格有所回落,MB标准级钴2020Q2/Q3均价15.18/14.86美元/磅,Q3环比下降约2%;国产钼精矿2020Q2/Q3均价1467/1306元/吨度,Q3环比下降约11%;巴西铌铁鹿特丹仓库价2020Q2/Q3均价38.02/35.27美元/KG,Q3环比下降约7%。 l绝大部分产品全年产量能完成年初制定的目标绝大部分产品全年产量能完成年初制定的目标2020Q3公司钼金属产量3063吨,同比-14.80%,环比-13.72%;钨金属产量2012吨,同比-32.23%,环比-12.86%;NPM(80%权益)铜金属产量6022吨,同比-16.22%,环比-11.91%,黄金产量4257盎司,同比-12.30%;环比-20.53%;TFM铜金属产量50994吨,同比+19.62%,环比+5.63%,钴金属产量3964,同比-0.83%,环比+20.16%;铌金属产量2254吨,同比+3.54%,环比-12.77%;磷肥(HA+LA)产量27.4万吨,同比-2.55%,环比+4.37%。 l风险提示:核心产品价格下跌;核心产品产销量不达预期。 l投资建议:首次覆盖,给予“买入”评级。 预计公司2020-2022年营收分别为1138/1208/1215亿元,同比增速65.7/6.2/0.5%,归母净利润分别为23.82/31.90/36.22亿元,同比增速28.3/33.9/13.5%;摊薄EPS为0.11/0.15/0.17元,当前股价对应PE为36/27/24X。考虑到公司是国内优质的矿山企业,全球范围内多品种布局能有效降低风险,内部降本增效措施卓有成效,首次覆盖,给予“买入”评级。
西部矿业 有色金属行业 2020-11-03 9.15 -- -- 14.07 53.77%
15.88 73.55%
详细
前三季度净利润增长约约2.67%,三季度净利润增长约约117%公司前三季度实现营业收入211.16亿元,同比减5.35%;实现归母净利润8.33亿元,同比增长约2.67%;实现扣非归母净利润8.02亿元,同比增长约4.13%。公司Q3单季度实现营业收入77.30亿元,同比增长约5.9%,环比增长约5.49%;实现归母净利润4.87亿元,同比增长约117%,环比增长约76.5%;实现扣非归母净利润4.78亿元,同比增长约148%,环比增长约72.4%。 公司三季度归母净利润大幅增长,主因公司主要产品铜、铅、锌价格环比二季度大幅反弹,今年第三季度国内铜、铅、锌现货均价分别为51402元/吨、15433元/吨、18841元/吨,环比二季度分别上涨16.9%、8.9%、16.3%。并且铜、锌价格在三季度始终维持在偏高位置。 金属资源储量丰富,玉龙铜矿改扩建工程即将投产金属资源储量丰富,玉龙铜矿改扩建工程即将投产公司拥有丰富的有色金属资源储量,其中铜623.18万吨、铅182.77万吨、锌329.49万吨,且具有进一步找矿潜力。2019年公司铜精矿、铅精矿、锌精矿产量分别为4.9万吨、6.8万吨和16.2万吨。公司重点项目玉龙铜矿改扩建工程在今年10月份已具备试车条件,项目达产后可为公司带来11万吨/年铜金属量增量。 风险提示:项目投产进度不达预期,金属价格下跌风险。 投资建议:给予“买入”评级。 预计公司2020-2022年营收分别为312/333/360亿元,同比增速2.1/6.6/8.2%,归母净利润分别为13.23/15.72/22.74亿元,同比增速31.4/18.8/44.7%;摊薄EPS=0.56/0.66/0.95元,当前股价对应PE=16/14/10X。考虑到公司是国内领先的铜、铅、锌精矿生产企业,且公司重点项目玉龙铜矿改扩建工程即将投产,公司利润将显著增厚,给予“买入”评级。
首页 上页 下页 末页 3/6 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名