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最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
华旺科技 造纸印刷行业 2021-08-30 19.29 24.78 47.06% 19.09 -1.04%
19.09 -1.04% -- 详细
事件:公司 8月 26日晚发布中报,2021上半年实现营收 13.30亿元,同比增长 98.37%,实现归母净利润 2.19亿元,同比增长 133.46%。其中,2021Q2实现营收 6.96亿元,同比增长 78.01%,实现归母净利润 1.21亿元,同比增长 108.33%。业绩超预期。 点评: 二季度环比增长,业绩表现亮眼。受益于马鞍山一期 7万吨项目投产以及产品价格上涨,公司 Q2收入、净利润实现同比增长 78%、108%。由于春节假期因素,二季度销量环比增加,同时受益于下游需求旺盛,公司于 1月末、4月末分别提价 1500、1000元/吨顺利落地,叠加公司提前在低位采购木浆,有效对冲钛白粉和木浆等原材料涨价压力,带动 Q2收入、净利润实现环比增长 10%、23%。当前阔叶浆外盘报价较上半年已有所回落,预计下半年吨纸利润有望维持较高水平,业绩有望维持高增。 利润率环比提升,费用率同比下降。从利润率看,公司 21Q2毛利率/ 净利率分别为 26.60%/ 17.24%,环比提升 1.32pct/ 1.88pct,主要因产品提价、销量增加以及公司储备低价木浆所致。从费用端看,21H1费用率同比下降 1.55pct 至 6.50%,其中销售/管理/研发/财务费率分别同比变动-0.21/ -0.26/ -0.11/ -0.97pct 至 2.35%/ 0.99%/ 3.04%/ 0.12%。 产能扩张增长加速,股权激励捆绑核心人员利益。公司为国内生产中高端装饰原纸龙头企业之一,产品品质稳定性行业领先。装饰原纸行业具有较高的技术、资金壁垒,国内格局相对集中(CR3达 60%),近年中高端市场需求旺盛,行业加速向头部集中,公司议价能力和盈利稳定性逐年提升。当前公司产能处于快速扩张中,当前总产能 22万吨,国内市占率达 20%,随着马鞍山二期项目投产,预计到 2022年初总产能将达30万吨,同时年产 18万吨扩建项目正稳步推进,预计 2024年初总产能将达 38万吨,产能扩张将助力业绩加速增长。此外公司 6月推出股权激励计划,有助于调动核心员工积极性,促进经营目标达成。 盈利预测:根据中报调整预测和目标价,上调 2021-2023年 EPS 至 1.49/1.77/ 2.07元,对应 PE 分别为 12.45/ 10.49/ 8.98x。维持“买入”评级。 风险提示:需求不及预期,产能投放不及预期,原材料价格波动。
华旺科技 造纸印刷行业 2021-07-29 17.44 19.18 13.83% 18.38 5.39%
19.29 10.61%
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事件:公司7月26日晚发布公告,拟以非公开发行股票方式募集资金总额不超过8.2亿元(含发行费用),发行股份数量不超过8611.12万股,本次募集资金拟7亿元用于年产18万吨特种纸生产扩建项目(一期),1.2亿元用于补充流动资金。本次非公开发行股票采取询价发行方式,定价基准日为本次非公开发行的发行期首日。 点评:拟非公开发行股票,助力产能扩张。 (1)本次非公开发行对象包括公司实控人钭正良、钭江浩在内的不超过35名的特定投资者,其中钭正良、钭江浩拟以现金分别认购不超过1亿元,彰显实控人对公司发展信心。 (2)公司“年产18万吨特种纸生产线扩建项目”为公司IPO 募投项目的扩建项目,已通过政府环评,拟分两期建设;本次定增募投项目为其中一期项目,规划为8万吨面层装饰原纸产能,预计将于2024年初投产。该项目达产后将帮助公司突破现有产能瓶颈,降低生产成本,有助于公司做大做强主业,满足国内外需求,提升市场占有率。 中高端市场需求旺盛,产能扩张业绩加速增长。公司为国内生产中高端装饰原纸的龙头企业之一,产品品质稳定性处于行业内领先水平,终端客户为欧派家居、索菲亚、尚品宅配等知名定制家居品牌,从业20余年积累了良好的客户资源和口碑。国内装饰原纸市场格局相对集中(CR3达60%),近年中高端市场需求旺盛,行业加速向头部集中,公司议价能力和盈利稳定性逐年提升。公司产能处于快速扩张中,目前总产能22万吨,随着马鞍山生产基地的产能释放,预计到2022年初总产能将达30万吨,2024年初总产能将达38万吨,产能扩张将助力公司业绩加速增长。此外,近期公司推出股权激励计划,将中高管和核心技术人员利益与公司绑定,有助于调动核心员工积极性,促进经营目标达成。 盈利预测:预计2021-2023年EPS 分别为1.37/ 1.52/ 1.87元,当前股价对应PE 分别为12.86/ 11.58/ 9.42x。目标价维持不变,由于近期公司股价有所上涨,给予“增持”评级。 风险提示:需求不及预期,产能投放不及预期,原材料价格波动。
华旺科技 造纸印刷行业 2021-06-11 15.70 19.18 13.83% 17.39 10.76%
20.58 31.08%
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拟推限制性股票激励计划,捆绑核心人员利益。 (1)本次激励对象为公司董事、中高管以及核心管理和技术人员等共计 124人,本次激励计划将有效绑定公司与核心团队利益,充分调动积极性,有力促进公司经营目标的实现。 (2)本次激励计划的公司层面业绩考核要求为以 2020年为基数,2021-2023年公司营业收入或净利润增长分别不低于 30%、60%、90%(剔除股权激励费用影响),对应 2021-2023当年营收或净利润同比增速分别不低于 30.0%、23.1%、18.8%,彰显公司对未来发展信心。 (3)本次激励计划预计摊销的总费用为 1303.90万元,其中 2021-2024当年摊销费用分别为 380.30、565.02、271.64、86.94万元,占 2021-2023年目标净利润的 1.1%、1.4%、0.5%,摊销费用对利润影响较小。 中高端装饰原纸龙头,产能扩张业绩加速增长。公司为国内生产中高端装饰原纸的龙头企业之一,产品品质稳定性处于行业内领先水平,终端客户为欧派家居、索菲亚、尚品宅配等知名定制家居品牌,从业 20余年积累了良好的客户资源和口碑。得益于开展木浆贸易,公司储备了较充足低价木浆库存,同时公司于 2020年 10月、2021年 1月和 4月分别提价 1000、1500、1000元/吨,有效平抑原材料价格波动的影响。目前公司产能处于快速扩张阶段,马鞍山一期项目的顺利投产使得公司年化总产能从 2020Q3的 15万吨增加目前的 22万吨;随着马鞍山二期项目投产,预计到 2022年初公司总产能将达 30万吨,相比上市前翻一番,产能扩张助力公司业绩加速增长。 盈利预测:预计 2021-2023年 EPS 分别为 1.37/ 1.52/ 1.87元,当前股价对应 PE 分别为 11.55/ 10.40/ 8.45x。首次覆盖,给予“买入”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名