金融事业部 搜狐证券 |独家推出
万和证券股份有限公司
20日
短线
22.22%
(--)
60日
中线
0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/5 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
东微半导 2022-10-31 270.29 -- -- 304.33 12.59% -- 304.33 12.59% -- 详细
下游需求持续旺盛,3Q3业绩保持增长。东微半导发布2022年三季报,2022Q1-3公司实现营收7.90亿元,同比+41.29%,归母净利润2.00亿元,同比+115.62%;2022Q3实现营收3.24亿元,同比+35.85%,归母净利润0.83亿元,同比+103.24%,环比增长20.29%。受益于下游新能源汽车、光伏领域市场需求持续放量,公司业绩维持快速增长的态势,业绩增速基本符合我们的预期。 结构调整++价格提升,毛利率稳步提高。2022Q1-3,公司毛利率为33.72%,同比增加5.10个百分点,净利率为25.32%,同比增加8.73个百分点,这主要得益于公司高压超结MOS和TGBT产品份额的提升和下游旺盛需求带动的产品价格提升所致。期间费用方面,公司的销售、管理、财务、研发费用率为0.76%、6.41%、-1.97%、4.45%,分别同比变动-0. 13、-0.89、-1.25、-0.68个百分点。 汽车及工业级应用占比提高,高景气赛道增速显著。2022H1公司汽车及工业级应用收入占主营业务收入超过70%。其中,新能源汽车直流充电桩领域收入占比逾17%,同比增长逾60%;各类工业及通信电源领域收入占比约21%,同比增长约58%;光伏逆变器领域收入占比约10%,同比增长约300%;车载充电机领域收入占比逾14%,约为上年同期收入水平的14.5倍。我们认为在光伏、新能源这些高景气赛道的带动下,公司业绩还将保持较快的增长,预计2022Q3乃至全年汽车及工业级应用收入占比还将进一步提高。 高性能产品持续突破,看好IGBT、超结SMOS产品潜力。产品方面,高压超结MOS是公司的主导产品,第三、四代产品分别实现了大规模出货和批量出货,目前第五代技术研发已启动,受益12英寸工艺产线布局,2022H1收入占比达78.05%,较2021年增加5.35个百分点;在TGBT领域,已经批量进入光伏逆变、储能、车载充电机等领域的多家头部企业,产品经过2021年的小批量过程,已顺利通过多个客户验证并被批量使用,2022年TGBT产品已经进入高速增长阶段,仅2022H1产品收入同比增长高达70倍以上,成为公司业务的新增长点。 投资建议:维持“增持”评级。公司发力高性能功率半导体产品,充分受益工业级及汽车级领域的快速增长和国产化替代,成长性和确定性兼备。根据三季报业绩披露情况,我们上调盈利预测,预计公司2022-2024年EPS分别为3.93/5.86/7.37元,对应10月27日股价PE分别为70/47/37倍,维持“增持”评级。 风险提示:代工产能不及预期、下游需求不及预期、新品拓展不及预期。
金山办公 2022-10-28 278.00 -- -- 308.50 10.97%
308.50 10.97% -- 详细
投 资 要 点 事件:2022年前三季度,公司实现营业收入 27.95亿元,同比增长 17.83%;归母净利润 8.13亿元,同比减少 4.10%;扣非归母净利润 6.63亿元,同比减少5.68%。单三季度,公司实现营业收入 10.04亿元,同比增长 24.35%;归母净利润 2.93亿元,同比减少 1.91%;扣非归母净利润 2.51亿元,同比增长 2.88%。 C 端订阅维持高增,MAD 回升再达新高。受益公司个人用户基数不断扩大及产品服务体验同步加强,用户活跃度及使用黏性得到提升,促使会员属性持续向长期转化,推动国内个人办公服务订阅业务三季度同比增长 43%,保持着二季度快速增长态势。截至 2022年 9月 30日,公司主要产品 MAD 为 5.78亿,继上季度活跃数回落后再达新高,年度同增 10.94%,季度环增 1.40%,其中 WPSOffice PC 版 MAD 达 2.38亿,年度同增 15.53%,季度环增 2.59%;WPS Office移动版 MAD 达 3.36亿,年度同增 8.04%,季度环增 0.60%。 B 端订阅进一步提速,机构授权有所回暖。随着组织级用户效率提升以及数据管理、信息安全、行业场景应用等需求不断增加,公司数字办公平台体系产品渗透率持续提高,带动国内机构订阅及服务业务三季度同比增长 47%,较二季度增速明显上升。同时,公司正版化产品随客户需求逐渐放量,部分抵消了上年同期高基数及当期信创产业发展节奏不明朗等因素带来的负面影响,从而拉动国内机构授权业务三季度降幅较二季度收窄 5个百分点,同比减少 6%。我们认为,在信创预期增强的背景下,公司产品的通用属性在替代环节中具备较强的比较优势,机构授权业务有望随着大规模招标启动重拾增长。 盈利能力相对稳定,影响因素有望纾解。前三季度毛利率、净利率分别为85.08%、29.54%,同比分别下滑 3.15个百分点、7.13个百分点,但基本维持中报水平,我们判断主要因相对低毛利率的 C 端业务占比提高,叠加用户基数扩大和活跃度提升下采购端成本上行导致毛利率下滑,且研发投入维持高增使得净利率波动较大。但从边际变化来看,公司在年内实施新限制性股票计划的情况下,费用管控或有体现,期间费用率较中报有所下行,我们判断今年研发人员成本将会趋于稳定,影响净利率波动的因素有望纾解,同时随着毛利率相对较高的 B 端订阅转型顺利推进,或推动整体盈利能力稳步提升。 投资建议:维持“买入”评级。我们预计公司 2022-2024年归母净利润预测分别为 12.12亿元、17.42亿元、23.57亿元,对应 EPS 分别为 2.63元、3.78元、5.11元,对应 PE 分别为 103倍、72倍、53倍。考虑到公司的市场地位和成长空间,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧;付费转化率不及预期;信创推进节奏放缓等。
长光华芯 2022-10-03 114.13 -- -- 119.90 5.06%
119.90 5.06% -- 详细
产能爬坡高 研发投入,短期业绩增速下滑。22H1 公司营收 2.50 亿元,同比+31.27%,较2021 年增速下降42.32pct;归母净利润0.59 亿元,同比+24.73%,较2021 年增速下降315.76pct。营收增速下滑,主要归因于去年同期的高基数和上半年新厂产能爬坡,产能未完全释放;净利润增速明显低于营收增速,是因为公司加大研发投入,报告期内研发投入总额0.54 亿元,较上年同期增加44.19%。 业务横纵拓展,产品多点开花。公司聚焦半导体激光行业,以半导体激光芯片为支点,构建GaAs(砷化镓)和InP(磷化铟)两大材料体系,纵向往下游器件、模块及直接半导体激光器延伸,横向往VCSEL 芯片及光通信芯片等半导体激光芯片扩展,主要产品包括高功率单管系列产品、高功率巴条系列产品、高效率VCSEL 系列产品及光通信芯片系列产品。 高功率单管系列产品 22Q1 收入占比约87%,是公司的核心产品,主要应用于工业激光器领域,用作光纤激光器、固体激光器及超快激光器等光泵浦激光器泵浦源。早期以光纤耦合模块为主,从20Q4 开始受益国产替代,快速导入裸芯片,22Q1 光裸芯片占比达58%,其毛利率在70%左右,直接带动公司整体业绩快速提升。 高功率巴条系列产品 22Q1 收入占比约5%,应用于国家战略高技术及科学研究领域固体激光器的研制,已服务于多家国家级骨干单位。 VCSEL 系列产品 22Q1 收入占比约2%,主要应用在三方面:1、消费电子,主要用于手机、AR、VR 等终端应用,目前主要是给华为供手机的VCSEL 芯片;2、车载激光雷达,技术与产能已储备完毕,目前处于研发和样品认证阶段,年内预计会通过客户认证以及车规IATF16949 和AECQ 认证;3、光通讯,短距离应用于数据中心,目前战略是只服务华为。 光通信芯片系列产品 尚处于研发验证阶段,暂只服务华为,目前导入产品包括10G 的EML、探测器APD。 产能逐步释放,带动市场份额提升。2022H1 宏观经济低迷影响下游激光市场增量,但对公司影响有限,主要是因为公司现阶段发力点在于存量市场的国产替代,交付能力/产能不足是限制业务发展的主要阻力。公司积极建设新厂扩充产能,一期的建设产能规划是现有的5 倍,计划7 月末新厂全部搬迁完成,搬迁完成后Q3 产能预计会释放出来2-3 倍,并将带动公司市场份额的逐步提升。 投资建议:首次覆盖给予增持评级。公司是少数集研发和量产高功率半导体激光芯片的一体化平台型企业,成长路径清晰。短期内高功率单管产品受益国产替代和产能释放,贡献规模和利润增量;中长期车载激光雷达VCSEL 市场需求放量以及光通信系列产品逐步量产,将打开第二增长曲线。预计公司2022、2023、2024 年EPS 分别是1.36、2.08、2.96 元,对应PE 为84、55、38 倍。首次覆盖给予增持评级。 风险提示:产品价格大幅下滑;VCSEL 应用不及预期;产能释放不及预期等。
中集集团 交运设备行业 2022-09-22 7.31 -- -- 7.50 2.60%
7.50 2.60% -- 详细
公司半年报发布。2022年上半年公司实现营业收入721.26亿元,同比下降1.45%。 实现归母净利润25.39亿元,同比下降40.93%;实现扣除非经常损益后的归母净利润26.98亿元,同比下降26.06%。 下游集装箱需求放缓,物流服务业务快速增长。集装箱需求从2021年的高点逐步回归,市场箱价与箱量均有下行。2022上半年公司累计干箱/冷藏箱销量分别为67.50万/6.84万TEU,在去年同期高基数对比下同比下降41.07%/27.62%,仍处于历史同期较好水准。集装箱业务收入/净利润分别为227.68/30.53亿元,同比分别下降17.06%/30.51%。目前预测2022年全球集装箱市场需求仍将高于2011-2020年的均值水平,公司集装箱业务仍有一定的业绩保障。随着航运的疏通与国内物流景气恢复,22H1公司物流服务营收与净利润分别增长74.1%与81.0%,达到172.79/30.03亿元,循环载具营收/净利增速也达到29.2%/32.8%。 安瑞科业绩平稳增长,内河油改气与氢能业务持续推进。清洁能源、化工与液态食品业务营收同比增长15.39%至95.94亿元,上半年新签与在手订单分别同比增长16.8%与41.7%。凭借油改气技术优势和覆盖改造、使用、资金支持的商业模式,安瑞科目前在手船舶改造订单达到121艘,下半年预计可交付70艘,未来还可从西江进一步拓展至长江与大运河等水域,挖掘全国市场。氢能业务收入大增175%,中标多个加氢站,在手订单1.7亿元,产、储、运多方位布局,有望成为清洁能源业务中LNG/LPG外另一重要增长点。 中集车辆海外表现亮眼。上半年中集车辆的销量(-42.0%)、营收(-36.8%)、扣非归母净利(-23.6%)不同程度下滑,但海外需求旺盛与内部整合增效拉动毛利率提升1.1个百分点至11.2%。国内疫情反复与车辆政策变化导致道路运输车辆市场需求较为低迷,半挂车、专用车与厢式车业务均有不同程度营收下滑。 海外市场因产能得到释放与升级,欧洲营收增长14.1%,北美营收增长151.6%且毛利率提升4个百分点。 投资建议:维持“买入”评级。公司集装箱业务与车辆业务受市场整体需求放缓影响较大,但集装箱业务仍在历史较好水平,车辆业务海外市场表现出色,物流复苏也体现在物流服务与循环载具营收增长中。船舶油改气、氢能、“集装箱+”、冷链、模块化建筑等新领域推进均有所成效,海工持续减亏。公司的物流业龙头地位进一步稳固,未来发展有充分储备。预测公司2022-2024年EPS分别为1.09/1.14/1.27元,对应PE为6.7/6.4/5.7倍,维持公司“买入”评级。 风险提示:下游需求不及预期、疫情反复、原材料与能源价格波动。
德赛西威 电子元器件行业 2022-09-06 143.42 -- -- 161.90 12.89%
161.90 12.89% -- 详细
事件:2022年上半年公司实现营业收入 64.07亿元,同比增长 56.93%;归母净利润5.21亿元,同比增长40.96%;扣非归母净利润4.97亿元,同比增长37.44%。 二季度不惧疫情扰动,业绩延续高增态势。得益于智驾及智舱产品业务规模、单车配置价值快速增长,以及新客户、新项目落地后销量快速爬坡,公司22H1营收规模持续高增。单季度看,在汽车产业链因疫情影响供需受限的压力下,公司22Q2实现营业收入同比增长60.00%,归母净利润同比增长43.78%,增速较22Q1皆进一步提升。 智舱业务加速放量,产品迭代积极推进。智能座舱业务22H1收入同比增长57.11%达52.44亿元,占比高达81%,毛利率下滑3.82个百分点至21.57%,我们判断主要因芯片涨价所致。公司第二代座舱域控制器已规模化量产,第三代智能座舱域控制器、4K 高清屏等座舱产品产量快速爬坡,基于高通8295打造的第四代智能座舱产品正在紧密开发,且已获得客户订单。 智驾业务量价提升,IPU04规模化在即。智能驾驶业务22H1收入同比增长51.17%至8.63亿元,毛利率提升4.11个百分点至23.16%,我们判断主要因IPU03等高价值产品放量所致。公司全自动泊车、360度高清环视等ADAS 产品销量持续提升;面向更大规模市场空间、基于全面技术优势与融合高低速场景的自动驾驶辅助系统即将量产;可实现更高级别功能的高级自动驾驶域控制器产品IPU04已累计获得超过10家主流车企的项目定点,并已进入量产规模爬坡期;新一代车载智能中央计算平台的研发进展迅速。 毛利率波动有望恢复上行,高研发投入夯实市场地位。受益智驾产品价值量提升,公司整体毛利率因智舱业务而被拉低的降幅得以减缓,公司22H1毛利率23.98%,同减0.90个百分点,我们判断随着高价值产品进一步大规模量产,有望支撑毛利率恢复上行。公司始终保持高水平研发投入,得以在技术、质量、规模化应用等方面引领国内市场,22H1研发投入同比增长57.48%达6.14亿元。 投资建议:维持“买入”评级。公司在手订单充足,通过横向拓展客户与纵向加深合作不断获取商机,随着多产品线进入放量期,叠加汽车景气度持续上行,我们依然看好公司投资价值,维持“买入”评级。鉴于公司智舱业务放量超预期,我们上调2022-2024年营业收入分别为139.88/190.35/239.72亿元,但考虑到其作为主要收入来源面临毛利率下滑的压力,因此下调公司2022-2024年归母净利润分别为12.04/16.67/22.94亿元,EPS 分别为2.17/3.00/4.13元,对应PE分别为67倍、49倍、35倍。 风险提示:缺芯缓解不及预期;汽车市场需求疲软;法规限制产业发展等。
康龙化成 医药生物 2022-09-06 65.91 -- -- 65.24 -1.02%
73.58 11.64% -- 详细
公司上半年实现营收46.4亿元(YoY+41.1%),毛利16.2亿元(YoY+36.0%),归母净利5.9亿元(YoY+3.7%),经调Non-IFRS归母净利8.1亿元(YoY+24.7%);二季度实现营收25.3亿元(YoY+41.0%),归母净利3.4亿元(YoY+5.5%)。 收入端高增长延续,利润端增速受多因素阶段性拖累。2022H1,公司收入增长强劲,其中Q2实现收入25.32亿元(YoY+41.0%),延续Q1的高增长态势。利润率方面,公司毛利率为35.01%(-1.3pct),净利润率为12.20%(-4.5pct)。导致公司利润端阶段性承压的因素有:1)Q2受疫情封控影响,部分地区运营受限,公司积极安排多地实体协作,降低不利影响;2)欧美通货膨胀导致运营成本增加及汇兑损益;3)新业务提前布局及新投放的产能爬坡;4)交易性金融资产损失。 实验室服务:基石业务维持强势高增,收入结构持续优化。2022H1,公司实验室服务收入为28.60亿元(YoY+41.1%),毛利率为43.69%(+1.71pct);其中,高毛利的生物科学业务加速发展,收入占比从2019年的37.0%提升至47.5%。上半年,公司参与576个药物研发项目,为国内企业申报IND、NDA项目共52个,其中多国同时申报的有48个。为匹配业务需求,公司扩充实验室服务员工至8492人(YoY+38.7%);陆续投产宁波第一园区二期工程42000㎡,收购北京安凯毅博100%股权,进一步加强对实验动物的质量控制,优化实验动物供应体系。 CMC:受益于前期订单转化及产能释放,发展提质增速。2022H1,绍兴工厂陆续投产,公司CMC服务能力持续提升,收入达到10.85亿元(YoY+42.3%),呈加速增长态势,Q2较Q1环比增速为35.0%,伴随产能爬坡,Q2较Q1的毛利率提升7.7pp至36.2%。上半年,公司为714个药物分子或中间体提供CDMO(临床前550个、临床-期182个、临床期22个、工艺验证&商业化阶段10个)。公司积极扩充CMC员工至3601人(YoY+66.7%),收购英国、美国两个可提供从中试至吨级商业化规模的cGMP原料生产基地进行升级。 临床CRO、大分子与CGT:新业务收入均实现较快增长。临床CRO:22H1,收入为5.85亿元(YoY+38.3%),其中国内各板块整合后的协同效应及品牌效应显现,收入在疫情影响下仍实现68.4%的增长;毛利率为5.1%,主要系提前扩充团队所致。大分子与CGT:22H1,收入为0.96亿元(YoY+33.2%),毛利率为-19.8%,主要系:1)项目交付周期长;2)新收购海外工厂仍需更新升级。 投资建议:维持“买入”评级。在需求强劲的背景下,公司持续打造及完善深度融合的全流程、一体化、国际化的药物研发服务平台,释放产能、外延收购优质标的,整合业务,提升业务间协同性及规模化效应,盈利能力有望持续增强。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为20.60/27.63/38.92亿元,EPS分别为1.73/2.32/3.27元,对应PE分别为39.3/29.3/20.8倍,维持买入评级。 风险提示:疫情反复影响正常经营;新业务拓展不及预期风险;订单波动风险。
隆基绿能 电子元器件行业 2022-09-05 51.63 -- -- 54.28 5.13%
54.28 5.13% -- 详细
公司发布20 22 年半年度报告。2022 年上半年公司实现营收 504.17 亿元,同比增长43.64%;归母净利64.81 亿元,同比增长29.79%;扣非归母净利64.05 亿元,同比增长30.58%。单季度来看,22Q2 公司实现营收318.22 亿元,同比增长65.36%;归母净利38.17 亿元,同比增长53.23%;扣非归母净利37.58 亿元,同比增长51.27%。 硅片、组件双龙头,产销持续放量。公司凭借前瞻性的战略规划和高效的执行能力,成为全球硅片和组件双龙头,市场份额稳居行业第一梯队。2022H1,公司实现单晶硅片出货量39.62GW,同比增长3.28%,其中对外销售20.15GW,自用19.47GW;实现单晶组件出货量18.02GW,同比增长5.94%,其中对外销售17.70GW,自用0.32GW。在上游硅料供应十分紧张情况下,公司硅片、组件产销持续放量,巩固行业龙头地位。 加大光伏主赛道研发投入,电池效率屡创新高。公司不断加强新技术的研发投入,储备多种新型电池组件技术。截至2022 年6 月30 日,公司累计获得各类已授权专利1,808 项,22H1 研发投入36.70 亿元,占营业收入7.28%,并在三条不同的技术路线上实现了电池效率的突破,创造了新的世界纪录。公司研发的P-HJT 电池效率(25.47%)、无铟HJT 电池效率(25.40%)及HJT 电池效率(26.50%)均为世界顶尖。 有序推动先进产能建设,提升公司竞争实力。公司正加快推进鄂尔多斯年产46GW 单晶硅棒和切片项目、西咸乐叶年产15GW 高效单晶电池项目和泰州乐叶年产4GW 单晶电池项目。同时公司最新公告,预计投资25 亿推进芜湖年产10GW 单晶组件项目,将进一步扩大高效单晶组件产能,提升公司规模优势和市场竞争力。 投资建议:首次覆盖,给予增持评级。光伏发电行业高度景气,全球新增装机规模迭创新高,公司受益于下游旺盛需求和产能扩张,盈利能力稳步提升。特别是未来硅料价格有望下降,前期受产业链价格高企所抑制需求有望释放,公司作为产品领先、成本优势显著的光伏一体化龙头企业,具有较高配置价值。 我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为135.04/178.06/208.30 亿元,对应PE 分别为29.6/22.5/19.2 倍,首次覆盖,给予增持评级。 风险提示:产业政策不及预期,行业竞争加剧等。
药明康德 医药生物 2022-08-01 95.98 -- -- 97.68 1.77%
97.68 1.77%
详细
公司发布2022年半年度报告:报告期内,公司收入177.6亿元(YoY+68.5%),归母净利润46.4亿元(YoY+73.3%),扣非归母净利润38.5亿元(YoY+81.0%)。 Chemistry:剔除新冠订单收入增速36.8%,CRDMO模式下供需双热前景无忧。2022H1:1)常规业务收入稳健增长:整体收入129.7亿元(YoY+101.9%),其中小分子药物发现收入35.0亿元(YoY+36.5%);经我们测算:新冠商业化项目收入约为41.8亿元,常规小分子CDMO业务收入约为52.9亿元(YoY+37.0%)。2)在手订单充足:H1化学项目所涉新药物分子2,010个,其中临床前及临床I期、II期、III期阶段分别有1627、288、52个,已获批上市的43个;小分子CDMO管线共增加473个新分子。3)新业务需求增长强劲:寡核苷酸和多肽药物的D&M服务客户数量达到98个(YoY+123%),服务分子数量达到142个(YoY+63%),收入达7.1亿元。4)加速产能建设以应对日益增长的服务需求:6-7月,常州的第二个高活原料药大规模生产车间、又一寡核苷酸及多肽大规模生产大楼及又一大规模连续化生产(亦称流动化学)车间投产。 Testing:持续强化一体化优势,疫情下收入仍实现正向增长。2022H1,业务收入26.1亿元(YoY+23.6%),细分来看:1)实验室分析与测试业务强劲增长:实验室分析及测试收入18.9亿元(YoY+34.6%),其中安评收入保持强劲增长(YoY+53%),器械测试业务显著恢复(YoY+31%);2)疫情下临床CRO及SMO收入仍实现正增长:收入7.2亿元(YoY+1.7%),SMO团队扩充至超4600人(YoY+16%),分布在全国约150个城市的1,000+家医院。 Biology:新分子类型相关生物学服务驱动快速增长。2022H1,业务收入10.9亿元(YoY+18.5%),其中新分子种类及生物药相关收入同比增长67%,占生物学收入19.0%。 ATU:CTDMO商业模式驱动增长。2022H1,ATU收入6.2亿元(YoY+35.73%)。1)商业化项目即将兑现:包括51个临床前和I期临床试验项目,9个II期临床试验项目,7个III期临床试验项目(其中4个项目处于上市申请准备阶段)。2)革命性技术TESSA具备引流空间:3月,公司正式发布TESSA技术,与传统的基于质粒的生产相比,利用TESSA载体生产的AAV是基于质粒方法生产的10倍以上。截至6月底,公司有30个TESSA项目正在客户评估中。 DDSU:业务迭代升级影响当期增速,商业化项目或兑现在即。2022H1,受制于业务迭代升级及IND交付周期长,DDSU收入4.6亿元(YoY-26.7%);期间完成9个项目的IND申报工作,获得19个临床试验批件,有1个项目处于上市申请(NDA)阶段,处于临床I-III期试验项目分别有77、18、5个。 投资建议:2022H1,剔除新冠订单后,公司强势化学业务仍实现稳健增速,其余四大业务板块持续强化,多个项目商业化或兑现在即。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为83.04/101.89/133.14亿元,EPS分别为2.81/3.45/4.50元,对应PE分别为37.7/30.7/23.5倍,维持“买入”评级。 风险提示:疫情反复,新冠订单执行不及预期风险,产能扩张不及预期风险。
药明康德 医药生物 2022-07-15 105.60 -- -- 108.66 2.90%
108.66 2.90%
详细
公司发布《2022年半年度业绩预增公告》:公司预计2022年上半年实现营收177.56亿元,同比增长68.52%;归母净利润46.36亿元,同比增长73.29%;归母扣非净利润38.50亿元,同比增长81.00%;经调整non-IFRS 归母净利润43.01亿元,同比增长75.68%,整体延续一季度高增长趋势。 受益于持续强化的业务模式,疫情之下公司Q2业绩预计仍实现超预期高速增长。2022Q2,公司预计实现营收92.82亿元,同比增长约66.16%,超出此前预期;归母净利润29.93亿元,同比增长154.72%;归母扣非净利润21.36亿元,同比增长64.69%;经调整non-IFRS归母净利润22.48亿元,同比增长67.36%。公司维持营收高速增长主要受益于公司持续强化的一体化CRDMO和CTDMO业务模式,及公司积极配合落实上海地区新冠肺炎疫情防控措施,充分发挥全球布局、多地运营及全产业链覆盖的优势,及时制定并高效执行业务连续性计划。 公司长期成长逻辑: 1)实验室化学带动后续业务强势增长:实验室化学是化药研发的早期阶段,且为公司的强势业务,公司在早期参与客户研发项目,伴随项目进程推进与客户形成深度绑定,持续承接后续更高附加值订单。此外,根据公司公告,化学业务项目储备众多(2021年小分子工艺研发和生产管线共增加732个项目,其中商业化项目增加了14个,同比提升50%),预计伴随产能建设加快及工厂陆续投产,化学业务有望维持高速增长。2)新业务贡献弹性:公司持续开发新兴技术平台、扩充团队以拓展业务需求、提供全方位的生物学服务和解决方案,2022年,公司测试、生物学业务收入有望延续近几年的增长势头;CTDMO业务项目管线漏斗效应初显,收入增速有望超过行业增速。 投资建议:维持“买入”评级。我们认为公司在手订单充裕,化学业务强势正增长带动整体收入高速增长,我们预计全年收入有望达到66.3%的高速增长,伴随项目持续推进及技术平台扩建,各大业务板块协同发力,长期发展可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为83.04/101.89/133.14亿元, EPS分别为2.81/3.45/4.50元,对应PE分别为37.7/30.7/23.5倍,给与买入评级。 风险提示:新冠疫情反复,新冠订单执行不及预期,产能扩张不及预期。
景嘉微 电子元器件行业 2021-12-09 168.62 -- -- 175.70 4.20%
175.70 4.20%
详细
进展迅速, 性能大幅提升。 公司在 2021年 11月 26日公告称, JM9系列图形处理芯片已完成流片、 封装阶段工作及初步测试工作。 在性能上, 芯片功耗低, 在保障功能的前提下功耗小于 30W, 远低于同类型产品; 通用计算水平与图形渲染水平, 由支持 OpenGL 扩展到支持 OpenGL、 OpenCL、 Vlkan、 OpenGLES,像素填充率大幅提升; 兼容性大幅提升, 支持多格式的视频编解码和多类型的场景应用; 支持多平台应用, 支持 X86、 ARM、 MIPS 处理器和 Linx、 中标麒麟、 银河麒麟、 统信软件等操作系统。 公司在图形显控领域深耕多年, 新一代 GPU 芯片的成功研发进一步巩固了公司的市场竞争力与市场占有率, 对公司长期发展具有推动意义。 芯片产品延伸至通用计算领域, 国产化替代空间广阔。 2021年上半年, 公司芯片产品收入达到 2.14亿元, 同比增长 1143.61%。 公司的芯片产品领域已经从嵌入式图形处理芯片发展到高端嵌入式应用及桌面应用, 并不断延伸到通用计算等领域。 其中, MCU 芯片和音频芯片主要应用于物联网领域; JM7系列芯片已广泛投入通用市场的应用; JM9系列图形处理芯片未来也主要面向通用领域, 应用在地理信息系统、 媒体处理、 CAD 辅助设计、 游戏、 虚拟化等高性能显示和人工智能计算方向。 在国家信创战略的推动下, 公司作为国内唯一一家实现 GPU 自主研发和商业化大规模生产的企业, 国产化替代市场广阔。 专用市场与通用市场双向驱动, 公司业绩进入高速增长期。 2021年前三季度公司实现应收 8.13亿元, 同比增长 74.50%, 归母净利润 2.49亿元, 同比增长 70%,业绩大超市场预期, 这主要归因于小型专用化雷达领域产品的稳定增长和芯片领域产品在通用领域应用的加速放量, 验证了 JM7系列芯片的产品能力和市场认可度。 受益于军用信息化需求持续增长和信创战略带来通用市场快速拓展, 公司军工盘业务将持续发力, 并推动芯片业务厚积薄发。 投资建议: 调整为“增持” 评级。 公司是国产图形显控与 GPU 芯片龙头, 受益于军用信息化和信创战略, 成长空间巨大。 由于 2021年前三季度公司业绩大幅上涨, 我们上调公司 2021、 2022、 2023年归母净利润预测为 13. 10、 19.90、 25.08亿元, 对应 EPS 为 1.16、 1.72、 2.32元, 对应当前 PE 为 149、 100、 75倍。 但是考虑到公司股价自一季度以来已有较大涨幅, 我们认为公司业绩预期已在股价中提前部分兑现, 当前估值水平较高, 调整公司评级为 “增持” 。 风险提示: 通用市场需求不及预期, 新一代芯片推广不及预期, 市场竞争加剧。
豪能股份 机械行业 2021-12-06 22.90 -- -- 23.59 3.01%
23.59 3.01%
详细
公司前三季度增长稳健。2021前三季度公司实现营收10.65亿元,同比增加34.2%;实现归母净利1.76亿元,同比增长26.9%。Q3单季营收3.35亿元,同比增长8.8%;单季归母净利润0.46亿元,同比下降18.8%。 完成昊轶强收购,明确两大领域三条业务线。公司通过投资差速器项目和完成昊轶强全部股份收购打造了汽车+航空两大零部件领域、同步器+差速器+航空钣金三条业务线的布局。其中同步器业务作为公司核心业务,虽受到原材料价格上涨、车企缺芯的拖累,但公司已将最大上游坯件供应商青竹机械收入麾下,又成功切入重卡AMT产业链获取下游增量市场,可保公司基本盘稳固。 切入重卡AMT产业链,抓住行业起步期。AMT技术成熟、售价下降,换挡逻辑优化带来油耗、尾气处理优势,配合商用车电气化、智能化推进,逐渐收获市场认可。我国AMT重卡销量由2019年8000台左右突增至2020年4.8万余台,2021年有望延续高增。长期来看,当前我国重卡AMT渗透率仅约3%,与欧(90%)、美(85%)相差甚远,市场空间充裕。公司为采埃孚传胜AMT国内独家同步器等部件供应商、法士特与重汽AMT研发与生产合作方,投资1.5亿元重卡AMT项目已具备量产能力,高价值产品叠加需求放量助力未来业绩成长。 差速器业务获得多项突破。公司自主设计差速器成为极氪001独家供应表明公司在差速器设计与生产两方面均达到商业化要求,规划中的1000万套差速器总成产能预计在2025年将有半数产能投产,差速器壳体、齿轮等产线建设稳步推进,已得到多个重要客户订单,将成为公司汽车零部件业务新的增长点。 航空业务高景气,筹划进军航天零部件。得益于国防军工行业“十四五”期间发展,子公司昊轶强获得成飞多个订单,前三季度营收增长125.46%。成都经开区厂房已投产,原有厂房设备完成改造,产能获得大幅提升。公司还计划进军高端阀门、管路与连接件等航天核心单机产业链,强化汽车+航空两翼布局。 投资建议:首次给予公司“增持”评级。预计公司2021-2023年EPS分别为1.21/1.55/1.94元,对应PE17.0/13.3/10.7倍。公司是国内同步器齿环龙头企业,差速器和航空业务发展顺利,离合器、轨交产品等其他业务有所突破。公司资本开支高峰接近尾声,产能开始兑现。首次给予公司“增持”评级。 风险提示:新业务推进不及预期;原材料成本上升。
阳光电源 电力设备行业 2021-11-08 157.00 -- -- 166.59 6.11%
166.59 6.11%
详细
业绩总结: 公司发布 2021年第三季度报告,前三季度实现营业收入 153.7亿元,同比增长 29.1%;归属于上市公司股东的净利润 15.0亿元,同比增长 25.9%。报告期末,公司总资产 376.8亿元,较年初增长 34.6%;归属于上市公司股东的净资产为 154.7亿元,较年初增长 48.0%, 公司盈利能力持续向好。 海外及户用业务占比提升,整体盈利能力持续向好。 2021Q3毛利率、净利率分别为 26.7%和 11.4%,毛利率环比减少 0.28百分点,净利率环比上升 3.23百分点,2021Q1-3毛利率同比上升 2.64百分点至 27.4%,净利率同比上升 0.28百分点至10.45%,整体盈利能力持续向好,主要系公司海外高毛利市场及户用高毛利场景出货占比提升。 高毛利业务占比提升一定程度上缓解了由于原材料涨价和海运费大幅上涨造成的成本压力。 积极布局海外市场,逆变器龙头地位显著。 作为国内最大的太阳能光伏逆变器制造企业之一,公司核心产品光伏逆变器市场优势明显,光伏逆变器业务在海外多个地区市占率稳居前列。 从光储业务的收入结构看,公司前三季度海外的收入占比达到80%, 海外已成为公司重要出货市场。 政策利好叠加新能源高度景气,储能业务有望持续增长。 在储能方面,公司主要从事储能系统集成,从 2014年即开始发力, 已形成 PACK、 PCS、 EMS、 BMS 之间深度耦合性集成技术,确保整个储能系统的安全运行。 2021年 8月 31日国家能源局发布公告,明确新型储能和用户可调节负荷被正式列为并网主体,意味着在并网运行和辅助服务上,新型储能将获得独立的主体资格,同时国内十余省份陆续出台“强配”政策,储能将迎来快速发展的黄金时期。 储能已成为公司快速增长的业务之一,后续增长有望持续。 持续加大研发投入,保持各业务领域技术领先。 公司持续加大对研发人员薪酬以及研发原材料的相关投入, 2021Q1-3研发费用 8.5亿元,同比增长 62.7%,研发费用率同比上升 1.14百分点至 5.5%。 公司上半年新增 169项专利权,均系原始取得,截至年中公司累计获得专利权 1740项。 公司持续聚焦纵深方向技术研发,推进光伏、储能、风电的转换融合以及产品创新,针对整县推进分布式国家战略,推出全场景解决方案,引入“光储充一体化”模式,全方位布局分布式光伏电站。未来公司有望在系统技术与市场开发上继续保持竞争优势。 投资建议: 首次给予公司“增持”评级。 预计公司 2021-2023年 EPS 分别为 1.93元、2.75元、 3.26元, PE 分别为 79.3倍、 55.7倍、 46.9倍。公司在国内市场保持领先优势地位,海外市场稳步扩张、储能业务迎来快速发展,看好公司未来发展前景。 首次给予公司“增持”评级。 风险提示: 原料供应紧张程度加深、光伏风电装机不及预期、政策超预期变化。
中信证券 银行和金融服务 2021-11-03 25.90 -- -- 25.93 0.12%
27.27 5.29%
详细
公司发布221021年三季报,整体业绩符合预期。公司第三季度实现营业总收入200.90亿元,同比+31.73%,环比-0.6%;净利润54.47亿元,同比+45.86%,环比-23%;期间加权平均ROE2.82%,较去年同期增加0.72pct;前三季度共实现营业总收入578.11亿元,同比+37.66%,净利润175.31亿元,同比+39.61%,期间加权平均ROE为9.34%,较去年同期增加2.17pct,整体业绩符合预期。 除自营外多项业务稳健增长,公允价值变动拖累业绩。2021Q3公司实现信用/资管/经纪/投行净收入43.9/85.8/108.8/56.4亿元,同比增长+139%/+59%/+27%/+26%。自营业务方面,受权益市场波动及债市调整影响,投资收益159.25亿元,同比+3%,公允价值变动收益1.28亿元,同比-83%。业务占比方面,剔除其他业务收入,自营、经纪、资管、投行、利息净收入分别占比34%、24%、19%、12%、10%。 投行业务龙头地位稳固,多项指标排名行业第一。截至2021Q3,公司股债总承销金额为11,136亿元,同比+18.61%,市场份额13.75%。其中IPO募集资金582.92亿元,同比+105.20%,市场份额为16.58%,位居行业第二(第一国泰君安市场份额为16.91%),增发募集资金868.96亿元,同比-0.82%,市场份额为21.52%,位居行业第一,ABS募集资金1,941.72亿元,同比+28.94%,市场份额14.96%。 ,主动管理转型成功,“资管++基金”业绩维持高增。公司转型主动管理效果明显,公司目前是已完成参公改造大集合产品数量最多的公司,已有16只大集合产品合同变更获证监会批准并参考公募基金政策运作。截至三季末,公司控股华夏基金总规模9,332亿元,同比+43.11%,其中非货基规模6,109亿元,同比+45.17%;三季度实现净利润6.4亿元,同比+56.4%,前三季度累计实现净利润16.85亿元。 金融投资资产持续扩张,资产质量夯实信用减值风险缓释。截至2021Q3,公司金融投资资产规模达5416.2亿元,较年初增加+11.4%。2021Q3信用减值损失累计计提14.90亿元,同比-70.4%,减值损失风险缓释,资产质量提升。 投资建议:公司经纪业务、投行业务等传统业务地位稳固;伴随着股押规模持续收缩,风险逐步出清,资产质量提高;财富管理业务转型成功,公募基金业务为新的利润增长点,为其提供持续高额稳定利润。公司在上半年营业收入、净利润均实现同比高增,三季度在前期高基数基础下增长有所放缓,但总体业绩维持稳定。预计公司2021-2023年每股净资产为15.04/16.61/18.44元,对应PB为1.73/1.56/1.41倍,维持“买入评级”。 风险提示:市场大幅波动,业务开展不及预期
深纺织A 计算机行业 2021-11-02 8.50 -- -- 10.80 27.06%
10.80 27.06%
详细
公司寸实现大尺寸OLEDTV偏光片技术突破,国产替代进程开始启动。公司实现了国内OLEDTV偏光片的技术突破,填补了国产大尺寸OLED(48寸以上)偏光片产能空白。由于大尺寸OLEDTV偏光片基本由日本住友公司生产。公司具备48寸OLED偏光片的生产能力后,打破国外在该领域的垄断。公司在大尺寸OLED屏幕偏光片领域,开启了中国在该领域的国产替代进程。 OLED屏幕的应用场景不断拓展,下游需求快速增长将带来偏光片需求增长。根据OMDIA数据,2020年全球OLED面板需求2000万米2,市场规模303.8亿美元,2025年需求量将增至4980万米2,价值471.4亿美元。OLED屏幕需求量迅速增加的主要原因是应用场景不断拓展,如新能源车、电视、会议、培训、广告等,消费者对于屏幕尺寸的需求逐步提升。2013至2020年,我国OLED电视出货量由0.04百万片增长至9.43百万片,增幅达23575%。OLED屏幕出货量及屏幕面积的提升有望带动产业链上游偏光片面积的提升。 公司产业链下游大屏幕需求增长趋势明显,公司营收有望增长。在OLED面板应用场景中,OLEDTV将成为增幅最大的应用分支,预计OLEDTV面板将从2020年的600万米2大幅增长至2025年的1600万米2,增幅达166%。需求向好将保证公司OLEDTV偏光片业务未来的成长性。与LCD偏光片相比,OLED偏光片毛利率较高,伴随公司OLEDTV偏光片产能的进一步释放,及产品良率的提升,公司营业收入及毛利率均有望得到改善。 新建7号产线产能持续释放,充分释放后公司总产能有望翻倍。公司目前1-6号线产能每年为3080万平方米,7号线产能上限为3200万平方米,待7号线产能完全释放,公司产能有望翻倍。待大尺寸OLEDTV用偏光片产品生产规模稳定后,公司积极推进AMOLED、车载、商显、医疗等新兴利基偏光片产品开发量产,中长期发展思路清晰。 投资建议:公司近期完成国内大尺寸OLED偏光片技术突破,国产替代需求蓄势待发。OLED屏幕应用场景不断丰富,出货量不断攀升,带动上游偏光片需求快速增长。公司新产线产能充分铺开后,偏光片产能有望翻倍,公司营业收入、毛利率水平均有望得到改善。公司中长期战略清晰,待大尺寸OLED偏光片产能充分释放后,逐步将产品拓展至中小屏OLED偏光片领域。预计公司2021-2023年EPS分别为0.16元、0.37元、0.47元,对应PE为53倍、23倍、19倍。首次覆盖,给予公司“买入”评级。 风险提示:下游OLED电视需求不及预期;大尺寸OLED偏光片良品率提升及功耗技术难点突破情况
东方财富 计算机行业 2021-10-22 33.48 -- -- 35.96 7.41%
39.35 17.53%
详细
公司发布221021年三季报。公司第三季度实现营业总收入38.56亿元,同比+47.85%,净利润25.07亿元,同比+57.76%,较去年同期增长0.51个百分点;前三季度实现营业总收入96.36亿元,同比+62.07%,净利润62.34亿元,同比+83.48%,加权平均ROE为16.75%,较去年同期增加2.48个百分点。 市场活跃度维持高位,证券和代销业务保持高增速。2021Q3A股交投持续活跃,日均成交额达到1.3万亿元。截至2021Q3末,市场非货币基金管理规模达14.49万亿元,同比+39.32%,公司实现营业收入(主要为金融电子商务服务业务,即基金代销收入)为40.50亿元,同比+75.19%;手续费及佣金净收入(主要为证券经纪业务收入)38.82亿元,同比+53.11%。 持续融资加强资本实力,重资本业务发力。公司完成158亿元可转债发行后,总资产达到1,824亿元,较年初增加65%,归母净资产达410亿元,较年初增加24%,并启动不超过120亿元公募债和不超过10亿美元境外债权发行工作,持续夯实公司资本实力。截至2021Q3末公司融出资金规模408亿元,较年初增长39%,实现利息净收入17.02亿元(融资融券利息收入),同比+55.11%,两融市占率达2.2%;公司交易性金融资产为288亿元,较年初增加124.13%,实现投资收益4.92亿元,同比+118.98%。 公司持续加大金融IT研发投入,拓宽护城河。公司持续加大研发投入,加强产品研发创新,增加用户粘性,提高核心竞争力。截至2021Q3末公司研发费用4.78亿元,同比+127.34%。公司持续加大对金融终端的数据库和架构等方面的投入,同时强化天天基金、东方财富APP的AI、数据分析等功能。公司持续践行一站式互联网金融服务战略,开展更扎实的财富管理布局,优化互联网金融服务大平台,不断拓宽行业竞争“护城河”。 公司223021Q3业绩表现超预期,上调至买入评级。我们上调公司21-23年归母净利润至78.61/104.40/128.74亿元,对应同比增速为64.53%/32.29%/23.70%,对应PE分别为43.99/33.23/26.86,上调至买入评级。 风险提示:市场大幅波动,业务开展不及预期
首页 上页 下页 末页 1/5 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名