金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/9 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
东诚药业 医药生物 2021-02-09 18.82 -- -- 21.99 16.84% -- 21.99 16.84% -- 详细
参股优质核药研发平台,核药版图再扩张:根据公告,本次投资和员工期权发放完成后,预计对 APRINOIA 持股比例为 16%,有望成为第一大股东(目前第一大股东持股 14.19%)。APRINOIA 专注于 AD、PD 等神经退行性疾病的核药研发,有多个项目在研,其中用于 PET 影像诊断类药物 Tau 蛋白正电子摄影示踪剂 18F-APN-1607目前处于国内三期临床。另根据协议内容,APRINOIA 在中国的 CMO 业务将独家委托给公司实施,其在国内所需要的 CSO 和 CRO 服务同等情况下也将优先委托给公司。 AD 早诊断意义重大,18F-APN-1607市场空间广阔:根据 ADI 估计,2019年全球 AD(阿尔兹海默病)患者超过 5000万人,其中中国是 AD 患者最多的国家,拥有 AD 患者超 1000万人。目前尚无能逆转 AD 病情的药物,早识别早干预才能避免病情快速发展。18F-APN-1607通过与脑内积蓄的Tau 蛋白特异性结合从而实现 AD 诊断,具有两大显著优势:1)靶点优势,可以实现更早诊断;2)对 Tau 蛋白专一性强。该产品已被 FDA 认证为“孤儿药”,目前在美国和台湾同步进行二期临床;2020年 10获得中国三期临床批件。该产品获批后将有效补充公司核药管线,市场空间广阔。 盈利预测与投资评级:国家政策对核医学领域大力支持,公司在核医学的黄金赛道已形成全产业链布局并持续扩充版图,将大有作为。我们暂不调整盈利预测,维持公司 2020-2022年 EPS 为 0.53、0.74、0.92元,当前股价对应 2021年 PE 为 25倍,维持“强烈推荐”评级。
东诚药业 医药生物 2021-02-09 18.82 -- -- 21.99 16.84% -- 21.99 16.84% -- 详细
事件: 公司 02月 05日公告, 以现金 1807.29万美元认购 APRINOIA Therapeutics Inc.(目标公司)增发的 1348.72万股 C 系列优先股同时在本轮投资交割前,按照公司 可接受的条件购买其原有股东部分股权,数量不低于 385.43万股。本轮投资和员工 期权发放完成后,预计公司持股比例为 16%。 目标公司针对神经退行性疾病技术储备良好。 目标公司针对神经退行性疾病已建立 了扎实的研发平台,对不同变异蛋白质有选择性的小分子化合物的药品开发。其中, 用于 PET 影像诊断类药物 Tau 蛋白正电子摄影示踪剂( 18F-APN-1607),是能够与 脑内积蓄的 Tau 蛋白进行特异性结合从而实现诊断阿尔兹海默症的制剂, Tau 蛋白 与阿尔茨海默病的发病具有直接关系。 同一般的针对 β-淀粉样蛋白诊断药物具有明 显优势,针对 Tau 蛋白专一性强,并且靶优势明显,可以实现更早诊断。目前已被 美国食品药品监督管理局认定为“孤儿药”,正在美国与中国台湾同步进行 II 期临 床, 2020年 10月该产品在中国大陆获得三期临床批件。 对于该产品,我们认为在 阿兹海默症的早期诊断方面具有明显,未来上市后有望快速放量。 上市公司获得目标公司中国区 CMO 独家权益以及未来委托销售和研发的优先权。 此次认购后公司获得目标公司 16%的股权,同时享有目标公司在中国的独家 CMO 权利以及中国所需要的 CSO(委外销售)和 CRO(委外研发)服务优先委托权。 针 对 18F-APN-1607药物,由于是 F 标药物,半衰期较短,对于国内生产必须依托核 药房的建设,上市公司子公司安迪科的核药房将再次发挥卡位优势,核药房的布局 潜力有望逐渐显现。 继续看好公司核医学未来发展,公司核医学布局愈加丰富。 公司核药管线中锝 [99mTc]替曲磷注射液、 铼 [188Re]依替膦酸注射液(骨转移疼痛)、氟[18F]化 钠注射液(骨转移诊断)、 [18F] 氟丙基甲酯基托烷注射液(帕金森诊断)、 BNCT 疗法(硼中子俘获治疗癌症新领域)以及钇 [90Y]微球(肝癌治疗)等产品, 将承 载国内核医学重任,未来随着国内核医学市场的潜力逐渐释放。 另外公司在核药房 布局上的卡位优势,未来有望不断引进新产品。 盈利预测: 预计 2020-2022年归母净利润为 4.23亿元、 5.17亿元以及 6.53亿元, 同比增长 173%、 22%以及 26%,对应 PE 分别为 35X、 29X 以及 23X; EPS 分别为 0.53元, 0.64元以及 0.81元。 公司作为国内核医学龙头标的,管线布局丰富,未来 有望不断挖掘国内市场潜力,继续看好公司未来发展, 维持 “买入”评级。 风险提示: 原料药价格下滑;核药板块业绩低于预期;研发管线进展具有不确定性。
东诚药业 医药生物 2021-01-28 20.19 -- -- 21.99 8.92% -- 21.99 8.92% -- 详细
归母净利润增长约 13%,符合市场预期:公司预计 2020年实现归母净利润 4.00亿-4.50亿元,我们认为实际业绩大概率落在中位数 4.25亿元左右,与我们 4.29亿元的预测相近。2019年公司实现归母净利润 1.55亿元,计提商誉减值 1.72亿元,另因于 2019Q4提前支付安迪科 13.69%股权对价导致非经常性损失 5039万元。全部加回后,2019年实际实现归母净利润约 3.77亿元。因此,2020年预计实际归母净利润增长约 13%。其中 2020Q4预计实现归母净利润 0.87亿元。 核医学持续恢复,API 利润贡献增加:2020年核医学板块净利润预计有所下降,主要受疫情影响,但 2020下半年恢复情况良好。其中云克注射液受影响程度较大,全年预计下滑 25%左右(2020H1下滑 37%);上海欣科预计下滑 10%左右(2020H1下滑 19%);而安迪科有望实现正增长(2020H1下滑 24%)。受益于肝素原料药价格高企,API 业务预计有较大利润贡献,全年净利润增速预计在 20%左右。 盈利预测与投资评级:国家政策对核医学领域大力支持,公司在核医学的黄金赛道已形成全产业链布局,将大有作为。我们暂不调整盈利预测,维持公司 2020-2022年 EPS 预测为 0.53、0.74、0.92元,当前股价对应2021年 PE 为 26倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1)原料药波动风险:原料药价格有一定波动性,若价格快速下行将对公司短期业绩产生不利影响;2)核医学市场放量速度低于预期; 3)研发风险:在研品种能否顺利获批具有不确定性
东诚药业 医药生物 2021-01-28 20.19 -- -- 21.99 8.92% -- 21.99 8.92% -- 详细
事件:公司1月26日公告2020年年度业绩预告,公司预计实现归属于上市公司股东净利润4.0亿元-4.5亿元,同比增长158.54%-190.86%;归属于上市公司股东扣非净利润为3.75亿元-4.25亿元,同比增长93.90%-119.79%,公司此次业绩预告符合公司三季报中预告的归母净利润3.60-4.68亿元。公司20年原料药板块持续增长,制剂和核药板块受到疫情影响,而后逐渐恢复。19年公司由于商誉减值等因素基数较低,因此20年同比增长幅度较大。 各业务板块全年看,预计原料药板块稳定增长,核药板块后续快速恢复。结合三季报的情况,我们认为原料药板块全年看有望继续保持稳定增长趋势,而核药板块恢复趋势有望延续,其中安迪科业务有望延续三季度强劲势头,安迪科18F-FDG在Q4业绩有望同比高速增长。20年公司核药板块受到疫情影响较大的情况下,公司业绩保持稳定增长,21年公司核药板块业绩有望同比提速。 继续看好公司核医学未来发展,公司核医学布局愈加丰富。公司核药管线中铼[188Re]依替膦酸注射液(骨转移疼痛)、氟[18F]化钠注射液(骨转移诊断)、[18F]氟丙基甲酯基托烷注射液(帕金森诊断)、BNCT疗法(硼中子俘获治疗癌症新领域)以及钇[90Y]微球(肝癌治疗)等产品,将承载国内核医学重任,未来随着国内核医学市场的潜力的释放。同时近期同GE关于锝[99mTc]替曲磷注射液的合作,授权安迪科持有药品注册证书,同时拥有生产和销售的权利。公司的这一合作,不仅体现了公司嫁接国际产品的潜力,同时也彰显了核药房的卡位布局优势(可进行核药生产和销售)。另外对于锝[99mTc]替曲磷注射液本身,我们认为公司在拿到注册证后快速推向市场,产品具有良好市场前景,有望进一步提升公司业绩。 盈利预测:结合公司年报预告以及当前疫情发展对业务的影响,我们调整公司盈利预测,预计2020-2022年归母净利润为4.23亿元、5.17亿元以及6.53亿元,同比增长173%、22%以及26%,对应PE分别为41X、34X以及27X;EPS分别为0.53元,0.64元以及0.81元。公司作为国内核医学龙头标的,管线布局丰富,未来有望不断挖掘国内市场潜力,继续看好公司未来发展,维持“买入”评级。 风险提示:原料药价格下滑;核药板块业绩低于预期。
东诚药业 医药生物 2020-12-28 20.72 -- -- 20.98 1.25%
21.99 6.13% -- 详细
成功实现从生化原料药到核药龙头的转型,首次覆盖给予“买入”评级东诚药业通过收购云克药业、GMS和安迪科等核医药企业,实现了对单光子和正电子诊断药物、治疗药物的全覆盖,实现从生化原料药到核医药的华丽转型,成为了国内核药行业龙头之一。我们预计2020-2022年公司归母净利润为4.28/5.39/6.68亿元,EPS为0.53/0.67/0.83元,同比增长176.4%/26.0%/23.9%,当前股价对应PE分别为38.4/30.5/24.6,首次覆盖给予“买入”评级。 核医药行业:竞争格局好、进入壁垒高、潜在市场空间大的黄金赛道我们认为中国核医药行业在检查量、设备保有量、上市药品数量、销售额等多个方面与发达国家核医药相比仍存在一定差距,随着PET-CT、SPECT配置管理政策松绑,新型核药在国内上市速度加快,中国核医药市场具有较大增长潜力。从资金投入、运营和监管等多个角度来看,核医药行业具有较高的进入壁垒,东诚药业作为拥有全国性核药房覆盖网络的企业具有明显的先发优势。 多个核药品种潜力较大,中长期看肝素原料药仍可稳定贡献利润安迪科已建成/在建核药房覆盖了PET-CT新增规划配置数量多、累积规划配置总量多、人口密集、经济发达的地区,未来将持续受益于相应区域检查量提升,支撑业绩高速增长,中长期来看安迪科有望成为核医药平台型公司。云克药业短期业绩受疫情影响有所下滑,但核心品种云克注射液仍有一定增长潜力。东诚欣科品种丰富,[99mTc]标记显像药物、尿素[14C]胶囊等均有较大市场空间,预计未来能够保持稳定增长。近期肝素原料药价格和销量出现波动,但由于猪瘟疫情对生猪生产造成较大影响,产能在短期内难以恢复到疫情前的水平,受成本支撑预计肝素原料药价格仍会保持在相对高位。中长期来看由于核医药业务持续增长,原料药业务利润贡献率将不断下降,仍可稳定贡献利润,为公司转型升级提供资金支持。 风险提示:PET-CT新增装机速度、公司核药房扩张速度不及预期;那屈肝素纳入集采;肝素原料药价格大幅下滑;商誉减值。
东诚药业 医药生物 2020-10-28 21.94 -- -- 24.36 11.03%
26.44 20.51%
详细
事项:公司公布2020年三季度报告,实现收入25.77亿元,同比增长18.49%;实现归母净利润3.38亿元,同比增长21.27%;实现扣非后归母净利润3.29亿元,同比增长12.43%;EPS为0.42元。公司业绩符合预期。 其中2020Q3单季度实现收入9.31亿元,同比增长9.75%;实现归母净利润1.19亿元,同比增长18.12%;实现扣非后归母净利润1.14亿元,同比增长8.83%。 同时,公司预计2020年全年累计净利润为3.6亿元~4.68亿元,同比增长132.69%~202.49%。 平安观点:公司业绩符合预期,Q3净利润暂受肝素原料药调价影响:2020年前三季度公司实现收入25.77亿元(+18.49%),实现归母净利润3.38亿元(+21.27%),符合之前市场预期。其中Q3单季度实现净利润1.19亿元(+18.12%),环比较Q2(1.45亿元)有所下降,主要原因是肝素原料药Q3价格有所下降,而受猪瘟疫情影响2019年Q3欧洲淡季不淡,导致基数较大。2020H1肝素原料药收入9.43亿元(+78%),预计Q3仍有10%的增长。考虑到目前肝素原料药供给仍偏紧张,生猪出栏量恢复仍需一定时间,我们认为短期内肝素原料药仍有上行可能。 块核药板块Q3逐步恢复,预计Q4好于Q3:2020H1核药板块受疫情影响较大,其中安迪科实现净利润4561万元(-24%),主要原因是新开的石家庄、聊城、柳州以及高尚推迟放量。随着疫情好转,我们预计Q3安迪科恢复至上年同期水平。调整后2020年底PET设备规划总数已经达到966台,随着装机量的持续提升,我们认为安迪科将迎来业绩爆发期。而上半年云克净利润6504万元(-37%),上海欣科2068万元(-19%),预计Q3下滑幅度收窄。总体来看,在国内疫情控制良好的情况下标,我们认为核药板块Q4业绩会好于Q3业绩。收购米度实现核药布局闭环,自研+引进扩充产品管线。随着对米度生物的并购,公司核医药产业链布局形成闭环,有望凭借米度生物在临床、注册申报等方面优势大幅提升在研新药转化效率。公司已经逐步建成布局全国的核药“高速公路”,到2020年底预计有短半衰期核药房18家,长半衰期核药房7家,领先优势明显。为丰富核素药物产品管线,公司与韩国DCB公司、日本NMP公司、GE医疗、北京肿瘤医院等国内外知名公司与院所就放射性药物方面合作正在进行中。自主研发品种铼[188Re]依替膦酸盐正在进行临床IIb期入组,氟[18F]化钠已经获得临床批件,钇[90Y]微球正处于临床前生物学评价阶段。 盈利预测与投资评级:国家政策对核医学领域大力支持,公司在核医学的黄金赛道已形成全产业链布局,将大有作为。我们维持公司2020-2022年EPS为0.53、0.74、0.92元,当前股价对应2021年PE为29倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1)原料药波动风险:原料药价格有一定波动性,若价格快速下行将对公司短期业绩产生不利影响;2)核医学市场放量速度低于预期;3)研发风险:在研品种能否顺利获批具有不确定性。
东诚药业 医药生物 2020-10-28 21.94 -- -- 24.36 11.03%
26.44 20.51%
详细
公司发布2020年三季报:前三季度,公司实现收入25.77亿元(+18.49%,以下均为同比口径)、归母净利润3.38亿元(+21.27%)、扣非归母净利润3.29亿元(+12.43%),其中第三季度公司实现收入9.31亿元(+9.75%)、归母净利润1.19亿元(+18.12%)、扣非归母净利润1.14亿元(+8.83%),业绩符合预期。 核心子公司安迪科预计恢复较快增长,第三季度原料药业务同比稳定增长。根据财报披露,公司核药业务前期受疫情影响,现已逐步恢复,我们预计核心子公司南京安迪科预计在年中恢复较好的基础上延续良好增长态势;公司原料药业务持续增长,考虑到同比口径肝素原料药价格略有下滑,第三季度肝素原料药销量预计仍增长10%以上。 卫健委大幅上调PET配置规划,上游正电子药物的需求未来有望获得明显拉动。7月31日国家卫生健康委发布《关于调整2018-2020年大型医用设备配置规划的通知》,此前PET-MR与PET-CT总规划分别约33台、710台,分别新增28台、377台;调整后,PET-MR与PET-CT总规划分别上调至82台、884台,分别新增77台、551台。此前规划PET新增总量约405台,调整后约628台,上调幅度约55%。伴随着下游PET配置规划大幅上调,上游正电子药物的需求未来预计将获得明显拉动,公司有望受益。 盈利预测与投资建议。公司作为国内核药双寡头之一,未来将不断拓展核药房布局以及丰富研发管线,我们预计2020-2022年公司实现归母净利润4.42亿元、6.09亿元、7.85亿元,对应当前市值的PE分别为39X/29X/22X,公司合理价值约30.8元/股,给予买入评级。 风险提示。疫情持续对公司正常业务开展造成影响;核药房拓展进度不达预期;在研产品研发进展不达预期;商誉占总资产比例较高。
东诚药业 医药生物 2020-10-28 21.94 -- -- 24.36 11.03%
26.44 20.51%
详细
业绩总结:公司2020年前三季度实现营业收入25.8亿元,同比增长18.5%;实现归母净利润3.4亿元,同比增长21.3%;扣非后净利润3.3亿元,同比增长12.4%。 疫情影响核药销售,原料药与制剂表现不俗。2020Q3实现营收与归母净利润分别为9.3亿、1.2亿元,同比增速为9.8%、18.1%,疫情影响之下,公司经营稳定向好。新冠疫情导致全国医院门诊量大幅下滑,市场对核药物需求造成负面影响,公司核药物销售出现明显下滑。公司收入与业绩增长主要由原料药与制剂业务增长贡献。2020前三季,销售费用率为22.8%,低于去年同期4.5个百分点,主要系核制剂收入下滑影响所致;管理费用率为4.7%,低于去年同期0.7个百分点,较为稳定。 持续聚焦核药,逐步恢复正常。2014年,公司战略转型,高起点的迈入核医药产业,通过一系列快速并购,形成了以产、学、研三位一体的放射性核素药物全产业链价值平台。2017年国内核药市场规模达到44亿元,预计2022年市场规模将达到106亿元。我国核医学人均支出不到美国的1/10,未来提升空间巨大。目前公司有两大核药物平台:1)以安迪科为代表的正电子药物发展平台,是国内拥有FDG药品批准注册文号的少数企业之一,盈利能力强,市场占有率达40%左右,是一家完善的核药和核医学解决方案的提供商。2)以云克为代表的治疗药物平台,自主研制的药物“云克”(锝[99Tc]亚甲基二膦酸盐注射液)是我国少数拥有自主知识产权的核素药物之一,用于治疗类风湿性关节炎、强直性脊柱炎、甲亢突眼、肿瘤骨转移等免疫性疾病和骨性疾病。另外,公司在研产品线丰富,拥有多个在研核药物,包括氟[18F]化钠注射液骨扫描显像剂、铼[188Re]依替膦酸盐注射液等多个重点在研品种,将为公司中长期成长奠定了基础。 盈利预测与投资建议。盈利预测与评级。预计2020-2022年EPS分别为0.56元、0.71元、0.88元,对应PE分别为39、31、25倍。鉴于公司在核药领域布局完善,竞争优势显著,安迪科等主要核药业务业绩增长确定性高且稀缺性突出,维持“买入”评级。 风险提示:原料药价格或大幅下降;新产品研发进展或不及预期。
东诚药业 医药生物 2020-10-28 21.94 -- -- 24.36 11.03%
26.44 20.51%
详细
事件:公司发布2020年三季报,2020前三季度实现营业收入25.77亿元,同比增长18.49%;实现归母净利润3.38亿元,同比增长21.27%;实现扣非净利润3.28亿元,同比增长12.43%。总体来看,公司制剂、核药业务受新冠疫情影响较大,随着疫情控制,前三季度业绩基本符合预期。 Q3业绩平稳增长,盈利能力快速修复:分季度看,公司Q3实现营收9.31亿元,同比增长9.75%;归母净利润1.19亿元,同比增长18.12%,公司Q3业绩保持稳定增长。由于四季度猪肉出栏价下降,预计猪小肠价格将逐步下降,价格变化预计到明年会传导到肝素原料药。,盈利能力方面,公司2020前三季度毛利率为51.49%,同比下降8.06pct,对比H1增长2.86pct;毛利率下降主要公司制剂、核素药等高毛利产品仍受到疫情一定的影响。公司三费均保持优秀水平,增速明显低于收入增长。公司2020前三季度净利率为16.11%,同比下降1.14pct。公司盈利能力总体保持稳定,制剂、核素药等高附加值产品将在四季度加速恢复,全年盈利能力有望恢复去年水平。 核素药高壁垒优质赛道,核药房为核心稀缺标的:核药房是中短半衰期核素药生产、配送的中心,也是短半衰期核素药唯一的销售途径。公司十分看重核药房的建设,将核药房网络的建设题设到战略层面。公司已在北上广、南京、武汉等20个城市建立了配送服务中心和药品生产基地,在建15个,预计未来每年建成速度在5-6家,可完成对全国约93.5%人口的覆盖,形成全面的核素药生产、配送一体化核医学解决方案。国内目前仅有东诚和同辐拥有成型的核药房网络,公司的布局和进度略好于同辐。由于核药房在管理、技术、环保等方面的高要求,准入门槛高。包括国外医药公司在内的短半衰期核素药产品均需要核药房进行配送,核药房未来前景十分良好。核素药产品方面,安迪科旗下的18F-FDG注射液为公司短半衰期重点产品,市场占有率在40%以上。随着PETCT配置证的下放和公司核药房网络的落地,在需求侧和供给侧持续优化,预计在2021年开始快速放量,我们预计安迪科收入增速可达35-45%。云克注射剂为公司另一重要产品,占核素药收入30%以上,未来增速可维持15%左右。尿素[14C]胶囊、碘[I125]籽源等其他核素药产品预计增速在25%左右。 与与GE合作,加强核药龙头地位:10月21日,公司全资子公司安迪科与通用电气药业(GE)签署协议,授权安迪科在国内生产销售锝[99mTc]替曲磷注射液,该产品为SPECT检测冠心病的心肌灌注显像剂,是目前欧美、日本心肌灌注主要核药产品之一。此外,子公司北京欣科与GE签署进口分销协议,将在中国非独家进口和经销注射用亚锡替曲膦。与GE的合作将进一步稳固公司在国内核药领域的龙头地位。 管线逐渐丰富,新药落地时间可期:公司持续加强研发投入,丰富研发管线,实现了从单电子核药到正电子核药,从检测性核药到治疗性核药的全面覆盖。目前公司研发管线有多个品种,其中铼[188Re]依替膦酸盐注射液Ⅱb期临床试验顺利进行中,受试者正在按照预期计划入组,预计明年初可进入临床III期,预计可在2022年末上市。氟化钠注射剂已完成临床试验前期准备工作,下半年将开展临床III期试验。此外公司还有氟基甲酯基托烷注射液、钇90树脂微球、FAI-PSMA等多个储备项目。受到疫情影响,公司新药研发时间可能延长,但仍在有序进行中。丰富的研发管线给公司带来极大的增量成长空间。 投资建议:我们公司预测2020年至2022年归母净利润分别为4.17亿元、6.15亿元和8.93亿元,同比增长分别为169.8%、47.2%和45.3%;对应PE分别为42倍、28倍和20倍。我们看好公司核医学和制剂产品的成长能力,维持“买入-B”评级。 风险提示:研发速度不及预期;核药房建设速度不达预期;原料药贸易战风险;商誉减值风险。
东诚药业 医药生物 2020-10-28 21.94 -- -- 24.36 11.03%
26.44 20.51%
详细
事件: 东诚药业发布三季报,前三季度实现收入25.77亿,同比增长18.49%,实现归母净利3.38亿,同比增长21.27%;实现扣非归母净利3.29亿,同比增长12.43%。业绩符合预期。预计全年的净利润为3.6-4.68亿,同比增长132.69%-202.49%。 投资要点: 核药业务恢复中。 公司Q3单季度实现收入9.31亿,同比增长9.75%;实现归母净利1.19亿,同比增长18.12%;实现扣非归母净利1.14亿,同比增长8.83%。公司三季度收入和二季度基本持平,但相比一季度增长,表明目前核素药的使用好转,但疫情对核素的销售影响仍在。公司的单季度利润环比小幅下滑,预计主要是由于三季度肝素价格下降所致。公司发布全年业绩预告,同比增幅较大,主要是由于去年中泰生物、大洋制药的减值导致基数低。 核药中心、项目引进推进中。 上半年核药中心建设受疫情影响。7月份公司的上海孙公司通过生产检查。年内预计会有3个核药房投入运营。7月底国家下发的大型医用设备的配置规划通知,PET-CT机数量上调174台,其中新增机器有70%在安迪科现有核药房覆盖范围内,有望带动公司核药的需求。 维持“推荐”评级。 公司为核素行业龙头企业,核药中心布局仅次于中国同辐,目前核素行业国内正处于成长期,看好公司发展。预计2020-2022年EPS分别为0.53、0.63、0.75元,对应10月26日收盘价,PE分别为41、34、29倍,维持“推荐”评级。 风险提示。 核药房拓展不及预期;肝素价格下跌风险。
东诚药业 医药生物 2020-10-28 21.94 -- -- 24.36 11.03%
26.44 20.51%
详细
事件:公司10月26日发布2020年三季报,前三季度实现营业收入25.77亿元,同比增长18.49%;归属于上市公司股东净利润3.38亿元,同比增长21.27%;归属于上市公司股东扣非净利润为3.29亿元,同比增长12.43%,主要是公司原料药板块拉动以及核药板块逐季增长恢复的原因。其中Q3单季度营业收入9.31亿元,同比增长9.75%;归属于上市公司股东净利润1.19亿元,同比增长18.12%;扣非净利润1.13亿元,同比增长8.83%。另外公司预告20年实现归母净利润3.60-4.68亿元,同比增长133%-202%。 财务指标上::整体费用端看,2020年年前三季度用销售费用5.87亿元,同比下降1.19%,销售费用率22.78%,同比降低4.54个百分点,我们认为主要是公司核药板块和制剂板块市场拓展减少,同时公司原料药板块大幅增长的原因。用管理费用1.20亿元,同比增长2.92%,财务费用0.29亿元,去年同期0.42亿元。其他财务指标看,应款收账款10.29亿元,去年同期10.06亿元。存货9.76亿元,占总资产比例增加3.14个百分点。经营性活动现金流净额为3.47亿元,半年报532万元,大幅好转。 原料药板块稳定增长,核医学板块继续快速恢复。前三季度原料药板块收入保持稳定增长,预计增速在20%左右,主要是肝素原料价格增长幅度变小以及公司积极拓展市场的原因。在原料药板块稳定增长的同时,核药板块继续保持快速恢复,安迪科18F-FDG预计延续二季度的良好恢复态势,Q4业绩有望同比恢复高速增长。云克和GMS预计相比半年度,增速下滑大幅减缓。核药板块Q4业绩值得期待,21年在20年受疫情影响的情况下,预计将会大幅反弹。 继续看好公司核医学未来发展,公司核医学布局愈加丰富。公司核药管线中铼[188Re]依替膦酸注射液(骨转移疼痛)、氟[18F]化钠注射液(骨转移诊断)、[18F]氟丙基甲酯基托烷注射液(帕金森诊断)、BNCT疗法(硼中子俘获治疗癌症新领域)以及钇[90Y]微球(肝癌治疗)等产品,将承载国内核医学重任,未来随着国内核医学市场的潜力的释放。同时近期同GE关于锝[99mTc]替曲磷注射液的合作,授权安迪科持有药品注册证书,同时拥有生产和销售的权利。公司的这一合作,不仅体现了公司嫁接国际产品的潜力,同时也彰显了核药房的卡位布局优势(可进行核药生产和销售)。另外对于锝[99mTc]替曲磷注射液本身,我们认为公司在拿到注册证后快速推向市场,产品具有良好市场前景,有望进一步提升公司业绩。 盈利预测:预计2020-2022年归母净利润为4.62亿元、5.83亿元以及7.24亿元,同比增长199%、26%以及24%,对应PE分别为38X、30X以及24X;EPS分别为0.58元,0.73元以及0.90元。维持“买入”评级。 风险提示:原料药价格下滑;核药板块业绩低于预期
东诚药业 医药生物 2020-10-28 21.94 -- -- 24.36 11.03%
26.44 20.51%
详细
事件:2020年前三季度公司实现营业收入25.8亿元,同比增长18.5%,实现归母净利润3.4亿元,同比增长21.3%,实现扣非净利润3.3亿元,同比增长12.4%。 Q3继续稳健增长,销售费用略有下降:分季度看,公司Q3实现营业收入9.3亿元,同比增长9.8%,实现归母净利润1.2亿元,同比增长18.1%,实现扣非净利润1.1亿元,同比增长8.8%,继续稳健增长。公司前三季度销售费用为5.9亿元,同比减少1.2%,销售费用率22.78%,同比下降4.54个百分点;管理费用1.2亿元,同比增长2.9%,管理费用率4.67%,同比下降0.71个百分点;研发费用7208万元,同比上升26.9%,研发费用率2.8%,同比上升0.19个百分点;财务费用为2898万元,同比减少30.2%,财务费用率为1.12%,同比减少0.79个百分点,主要是汇兑损益影响。 肝素价格有所回落,核药业务恢复较快:7月份肝素出口平均单价从10884美元/千克降到了4283美元/千克,预计三季度原料药业务增速略有下滑。受新冠疫情影响,公司上半年核药业务有所下滑,随着国内疫情逐步稳定,医院工作正常化,预计安迪科重回增长轨道,云克业绩显著回升。 国家大型医用设备配置加码,公司作为核药龙头有望显著受益:2020年7月31日,卫健委对《2018-2020年大型医用设备配置规划数量分布表》进行调整,甲类及乙类大型医用设备规划总数由调整前的22547台增加至25218台,其中新增数目由调整前的10097台增加至12768台,其中PET-CT规划总数由调整前710台增加至884台,2018-2020新增551台,公司作为PET-CT诊断用核药龙头有望显著受益。 盈利预测与投资评级:预计2020-2022年归母净利润分别为4.34亿、5.53亿和6.91亿元,相应2020-2022年EPS分别为0.54元、0.69元和0.86元。当前股价对应估值分别为40倍、31倍、25倍。考虑到未来大型医用设备增加给核药业务带来的增量需求,公司作为核药行业双寡头之一,有望充分享受行业利好,参考可比公司估值和增速,维持“买入”评级。 风险提示:原料药价格大幅下降的风险;疫情出现反复的风险;产品研发不及预期的风险。
东诚药业 医药生物 2020-10-01 22.80 25.00 26.14% 24.25 6.36%
26.44 15.96%
详细
国内核药市场快速增长,双寡头格局确立。2017年国内核医学市场规模43.82亿元,2013-2017年CAGR 高达12.1%。同美国相比,我国每百万人年检查量仅为美国的2.7%,有很大发展空间。由于核医药行业专业性强,技术壁垒较高,目前国内呈现东诚药业和中国同辐双寡头竞争格局。 核心产品发展潜力强,18F-FDG 迎来政策利好。公司核心产品包括氟[18F]脱氧葡糖注射液、锝[99Tc]亚甲基于膦酸盐注射液、锝[99mTc]标记显像剂、尿素[14C]胶囊、碘[125I]密封籽源、碘[131I]化钠口服液等。云克注射液与其竞品相比性价比高,有较强竞争力。18F-FDG 受益于PET-CT 配置新政策,预计2020年底装机量翻倍,增长空间巨大。尿素13C/14C 呼气试验是目前检测幽门螺杆菌首选的非侵入性方法,也是Hp治疗后复查的首选方法。 在研管线丰富,深入核药治疗领域。公司氟[18F]化钠产品对肿瘤骨转移诊断具有高灵敏度和高专一性,已进入三期临床阶段;铼[188Re] 依替膦酸盐注射液目前正处于Ⅱb 期临床阶段,同现有药物相比,已显示出有效、价廉、方便的优越性。公司与北京肿瘤医院合作,获得前列腺癌诊断药物18FAL-PSMA-BCH-ZL 分子探针产品在全球的专利、临床开发与注册、生产和市场销售的独家权利。Y-90微球已在发达国家获批,广泛应用于结直肠癌肝转移的治疗,效果显著。硼中子俘获治疗技术具有肿瘤细胞选择性重粒子辐射的特性,具有突出临床优势。当前公司在研产品梯队完备,紧抓治疗领域,核药“诊断+治疗”产品强强联合,具备较强爆发力。 盈利预测与评级:预计 2020-2022年归母净利润分别为 4.42/5.83/7.89亿元,对应当前股价 PE 分别为39/29/22X,维持“买入评级”。 风险提示:肝素原料药价格波动,产品研发不及预期,核药房布局不及预期的风险。
东诚药业 医药生物 2020-08-11 27.20 30.80 55.40% 27.58 1.40%
27.58 1.40%
详细
公司发布2020年中报:上半年,公司实现收入16.46亿元(+24.08%,以下均为同比口径)、归母净利润2.19亿元(+23.05%)、扣非归母净利润2.15亿元(+14.42%),其中第二季度公司实现收入9.33亿元(+17.66%)、归母净利润1.45亿元(+27.91%)、扣非归母净利润1.44亿元(+20.11%),业绩符合预期,第二季度业务恢复良好。l安迪科业务第二季度恢复迅速,原料药销售额大幅增长。分业务看,上半年公司核药业务实现收入4亿元(-21.95%),其中南京安迪科实现收入1.6亿元(-4%),第二季度恢复迅速,成都云克1.45亿元(-35%),慢病住院受到疫情一定影响;制剂业务实现收入2.73亿元(+7.76%),其中那曲肝素钙实现收入2.46亿元(+16.68%);原料药业务实现收入9.43亿元(+78.19%),增长迅速。l卫健委大幅上调PET配置规划,上游正电子药物的需求未来有望获得明显拉动。7月31日国家卫生健康委发布《关于调整2018-2020年大型医用设备配置规划的通知》,此前PET-MR与PET-CT总规划分别约33台、710台,分别新增28台、377台;调整后,PET-MR与PET-CT总规划分别上调至82台、884台,分别新增77台、551台。此前规划PET新增总量约405台,调整后约628台,上调幅度约55%。伴随着下游PET配置规划大幅上调,上游正电子药物的需求未来预计将获得明显拉动,公司有望受益。l盈利预测与投资建议。由于近期国家卫健委大幅上调国内PET配置规划,我们上调公司盈利预测,预计2020-2022年公司实现归母净利润4.42亿元、6.09亿元、7.85亿元,对应当前市值的PE分别为52X/37X/29X。参考业内可比公司2020年平均56倍PE,公司合理价值约30.8元/股,给予买入评级。l风险提示。疫情持续对公司正常业务开展造成影响;核药房拓展进度不达预期;在研产品研发进展不达预期;商誉占总资产比例较高。
东诚药业 医药生物 2020-08-11 27.20 -- -- 27.58 1.40%
27.58 1.40%
详细
事件:2020年上半年公司实现营业收入16.5亿元,同比增长24.08%,实现归母净利润2.2亿元,同比增长23.05%,实现扣非净利润2.2亿元,同比增长14.4%。Q2单季度业绩增长提速,销售费用略有下降:公司Q2单季度实现营业收入9.3亿元,同比增长17.7%,实现归母净利润1.5亿元,同比增长27.9%,实现扣非净利润1.4亿元,同比增长20.1%,业绩增速相比一季度有显著提升。公司2020年上半年销售费用3.2亿元,同比减少8.4%,销售费用率19.5%,同比下降6.9个百分点;管理费用7819万元,同比增长4.6%,管理费用率4.75%,同比下降0.88个百分点;研发费用5108万元,同比上升39.3%,研发费用率3.1%,同比上升0.34个百分点。原料药业务高速增长,核药业务受疫情影响有所下滑:上半年原料药业务实现收入9.4亿元,同比增长78.2%,原料药依诺肝素钠、肝素钠和硫酸软骨素钠取得德国汉堡卫生当局颁发的GMP证书,氨糖硫酸软骨素保健品文号顺利获批,预计下半年原料药业务将持续高速增长。受新冠疫情影响,公司制剂业务增速有所放缓,上半年实现收入2.7亿元,同比增长7.8%,其中重点产品注射用那屈肝素钙销售2.5亿元,同比增长16.9%,预计随着下半年临床用药基本恢复,增速将显著提升。受新冠疫情影响,公司核药业务有所下滑,上半年实现收入4亿元,同比下降22%,其中安迪科实现收入1.6亿元,同比下降4%,云克实现收入1.5亿元,同比下降35%。随着国内疫情逐步稳定,预计公司核药业务下半年将大幅回升。国家大型医用设备配置加码,公司作为核药龙头有望显著受益:2020年7月31日,卫健委对《2018-2020年大型医用设备配置规划数量分布表》进行调整,甲类及乙类大型医用设备规划总数由调整前的22547台增加至25218台,其中新增数目由调整前的10097台增加至12768台,其中PET-CT规划总数由调整前710台增加至884台,2018-2020新增551台,公司作为PET-CT诊断用核药龙头有望显著受益。 盈利预测与投资评级:预计2020-2022年归母净利润分别为4.51亿、5.73亿和7.08亿元,相应2020-2022年EPS分别为0.56元、0.71元和0.88元。当前股价对应估值分别为50倍、40倍、32倍。考虑到公司1、原料药业务的在新品种获批后有望继续高速增长,2、制剂和核药业务在下半年疫情稳定后的大幅回升,3、未来大型医用设备增加给核药业务带来的增量需求,参考可比公司估值和增速,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:原料药价格大幅下降的风险;疫情影响超预期的风险;产品研发不及预期的风险
首页 上页 下页 末页 1/9 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名