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蓝晓科技 基础化工业 2022-09-14 79.50 -- -- 80.65 1.45% -- 80.65 1.45% -- 详细
9月 7日,公司发布公告,近日公司与西藏中鑫投资签订《盐湖卤水提取氯化锂中试服务协议》,计划在班戈错盐湖矿区开展盐湖卤水提取氯化锂工业化中试项目。 投资要点: 签订多项中试协议,盐湖提锂业务成长持续9月 7日,公司公告, 近日蓝晓科技与中鑫投资签订《盐湖卤水提取氯化锂中试服务协议》,根据协议, 中鑫投资负责足额供应满足中试指标的盐湖卤水及原辅料等,同时负责办理项目相关政府审批;蓝晓科技负责提供卤水提取单元设备及相关技术人员, 中试项目地点位于西藏那曲的班戈错盐湖现场,预计中试项目周期约为 2个月。 同时, 协议双方确认,中试结果若达到中鑫投资要求,在双方一致同意的情况下,双方将拓展至 1万吨/年盐湖提取氯化锂项目合作。 同时,近日蓝晓科技与 CleanTech Lithium 签订《合作备忘录》,将使用全球领先的 DLE(直接提锂)技术开展合作,在其拥有的 Laguna Verde盐湖资源开展中试,并对南美“锂三角” 区域内盐湖进行清洁和低能耗产业化开发,提供电池级锂盐产品。 2021年下半年以来,蓝晓科技陆续签订多个订单,与中鑫投资和 CleanTech Lithium 签订的协议有望成为前期合同的延续, 彰显出公司盐湖提锂业务的持续成长性以及项目地点的多元性。 募投项目助力突破产能瓶颈, 盐湖提锂现有订单有序推进2021年下半年以来,公司紧抓住行业机遇,陆续签订多个盐湖提锂产业化订单,合同总金额达 15.78亿元,其中包括锦泰二期、五矿二期改造、西藏城投国能矿业、亿纬锂能金海锂业、西藏珠峰、金昆仑锂业等多个大型盐湖提锂工业化项目。 截至 2022年中,五矿二期改造项目已顺利完成验收,西藏珠峰项目首批设备已完成出厂验收,金纬新材料项目设备完成交付并启动试运行,其他项目按照预定计划正常执行。 随着相关业务快速发展, 公司盐湖提锂系统装置生产也已达到满负荷状态,产能瓶颈凸显。 7月 29日,公司发布公告,拟发行总额不超过 5.9亿元的可转债,用于新能源金属吸附分离材料生产体系扩建等项目的建设,其中吸附分离材料生产体系项目将投资3.31亿元新建生产厂房及引进先进设备,提高锂吸附剂生产能力及盐湖提锂系统装置整线建设能力。随着募投项目的落地和达产,公司将突破现有产能瓶颈,巩固公司在盐湖提锂领域的市场地位,进一步提升盐湖提锂业务对公司业绩的贡献。 基本仓业务多头并进,助力公司业绩高增除盐湖提锂外, 公司基本仓各业务齐头并进, 2022年上半年基础业务实现营收 7.12亿元,同比增长 53%。 其中,金属资源实现营收1.02亿元,同比+53.18%;生命科学实现营收 1.53亿元,同比+109.29%;水处理与超纯化实现营收 1.78亿元,同比 22.84%;节能环保实现营收 0.67亿元,同比+28.51%。 目前,金属资源除金属镓提取外,镍、钴、钒、铀等多类金属提取获得商业化订单。 生命科学业务新建年产 50000L 层析介质生产车间已完成土建,正进行设备安装,预计 10月底完成调试进行试生产。水处理业务, 高端饮用水树脂获得一系列专业认证,签订下游龙头企业的订单,实现稳定供货;同时, 电子级和核级吸附分离材料领域的商业化销售份额进一步提升,在芯片级超纯水领域取得良好进展。 随着基本仓各业务的稳步推进,公司业绩将实现高速增长。 盈利预测和投资评级 基于审慎性原则,暂不考虑可转债发行对公司业绩的影响, 预计公司 2022/2023/2024年归母净利润分别为5.31、 7.54、 9.97亿元, EPS 为 1.61、 2.29、 3.03元/股,对应 PE为 49、 34、 26倍,维持“买入”评级。 风险提示 新能源车产销量不及预期;高镍三元需求不及预期;项目建设进度不及预期;原材料价格波动风险;同行业竞争加剧风险。
蓝晓科技 基础化工业 2022-09-12 77.30 -- -- 81.33 5.21% -- 81.33 5.21% -- 详细
事件描述9月 7日,公司发布公告,与西藏中鑫投资有限公司(以下简称“中鑫投资”)签订《盐湖卤水提取氯化锂中试服务协议》,计划在班戈错盐湖矿区开展盐湖卤水提取氯化锂工业化中试项目,蓝晓科技负责提供卤水提取单元设备及相关技术人员。中试项目地点位于西藏那曲的班戈错盐湖现场,预计中试项目周期约为 2个月。协议双方确认,中试结果若达到中鑫投资要求,在双方一致同意的情况下,双方将拓展至 1万吨/年盐湖提取氯化锂项目合作。 碳酸锂价格重回高点,盐湖提锂性价比进一步凸显根据安泰科披露的数据,截止至 2022.09.07,电池级碳酸锂价格已经达到 49.5万元/吨,重回高位水平,体现了目前碳酸锂供不应求的市场格局。而且随着新能源车渗透率不断提升,锂电池装车量持续增长,碳酸锂价格预计将维持高位。在碳酸锂价格高企的背景下,各国均加大对锂资源的开发。目前,制备碳酸锂主流工艺一共有三种,分别是锂辉石煅烧、云母提锂和盐湖提锂,三种制备工艺的成本差距极大。 吸附法盐湖提锂单吨碳酸锂成本能控制在 3万元及以下,相对于锂辉石提锂(45万元/吨)和云母提锂(5万元/吨)的成本具备明显优势,未来渗透率有望持续上升。公司是国内吸附法盐湖提锂行业龙头,能提供吸附材料、系统装置和技术服务的一体化设计和安装,有望充分受益。 盐湖提锂再签新单,吸附法西藏盐湖布局进一步推进公司是国产高端吸附分离材料龙头企业,自研吸附法盐湖提锂工艺。 公司有效把握本轮锂电需求旺盛期,积极推广吸附法盐湖提锂技术,在藏格、锦泰、五矿 3个工业化盐湖提锂装置顺利投产后,陆续签订多个盐湖卤水提锂产业化订单,合同总金额达到 15.78亿元,合计碳酸锂/氢氧化锂产能 5.8万吨,同时将负责结则茶卡盐湖 15年委托运营,期间累计氢氧化锂产量 15万吨,几乎做到盐湖提锂吸附法项目的全覆盖。此次公司再签新单,与中鑫投资签订《盐湖卤水提取氯化锂中试服务协议》,计划在班戈错盐湖矿区开展盐湖卤水提取氯化锂工业化中试项目。而且如果中试结果达到中鑫投资要求,在双方一致同意的情况下,双方将拓展至 1万吨/年盐湖提取氯化锂项目合作,有助于公司加速推进吸附法提锂示范单元在西藏盐湖的落地,扩宽公司吸附法盐湖提锂工艺应用范围。 投资建议公司作为吸附法盐湖提锂行业龙头,有望充分受益于碳酸锂需求高涨 带来的机会,盐湖提锂订单有望持续增长。预计公司 2022-2024年实现营业收入 21. 10、27.20、34.56亿元,实现归母净利润 5.35、7.35、9.32亿元,对应 PE 分别为 47、35、27倍。维持公司“买入”评级。 风险提示 (1)新能源汽车需求不及预期; (2)项目开展进度不及预期; (3)宏观经济波动。
蓝晓科技 基础化工业 2022-08-12 86.02 -- -- 88.88 3.32%
88.88 3.32% -- 详细
事件概述事件一:2022年 7月 30日,公司发布 2022年半年报,上半年公司实现营业收入 7.53亿元,同比增长35.51%,实现归母净利润 1.97亿元,同比增长 31.37%,EPS0.60元,经营活动现金流量净额 2.91亿元,同比增长 213.50%。 事件二:2022年 7月 30日,公司发布可转债预案,本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币5.9亿元,主要用于新能源金属吸附分离材料生产体系扩建项目、新能源金属吸附分离技术研发中心项目、新能源金属吸附分离技术营销及服务中心建设项目以及补充流动资金。 分析判断: 生命科学板块持续爆发,业绩大超预期。 2022年上半年公司实现营业收入 7.53亿元,同比增长 35.51%,实现归母净利润 1.97亿元,同比增长31.37%,吸附材料产量达 2.18万吨,同比增长 37%;销量 1.98万吨,同比增长 29%。剔除盐湖提锂大型项目来看,2022年上半年公司实现营业收入 7.12亿元,同比增长 53%,其中,公司生命科学、金属资源、食品加工、化工催化板块实现高速增长是公司当期业绩大幅增长的主要原因。具体来看,在吸附材料领域,金属资源 、 生 命 科 学 、 水 处 理 、 节 能 环 保 、 食 品 加 工 、 化 工 催 化 领 域 分 别 实 现 营 业 收 入1.02/1.53/1.78/0.67/0.20/0.66亿元,同比增长 53.18%、109.29%、22.84%、28.51%、51.26%、74.73%,“基本仓”整体呈现出强劲的增长态势。 在生命科学领域,公司部分产品取得关键性进展,第二代高耐碱性 ProteinA 亲和填料已完成多家客户抗体项目小试验证,综合性能获得客户的认可,后续将根据客户项目进度启动中试。产能方面,新建 50000L/年层析介质生产车间已完成土建,正在进行设备安装,预计 2022年 10月底完成调试进行试生产。新产能的建成,一方面将有效缓解现有产能不足,缩短供货周期,提升供应能力;另一方面,新生产车间参照 GMP 规范设计和建设,确保产品质量稳定。公司在生命科学领域的持续突破以及未来新产能的持续投产,展现了公司在生命科学赛道上的强劲爆发力以及管理层坚定的信心。 提锂王者地位突显,未来进入丰收期。 在盐湖提锂领域,截止 2022年 7月 30日,五矿盐湖二期改造项目已顺利完成验收,并于 2022年上半年,确认收入。西藏珠峰项目首批设备已完成出厂验收,金纬新材料项目设备完成交付并启动试运行,其他项目按照预定计划正常执行,上述项目将从 2022年中期开始至 2023年中期逐步完成交付、验收。 同时公司于 2022年 5月 9日、2022年 7月 5日、2022年 7月 5日分别发布了与盛鑫锂能、天铁股份、智慧农业的战略合作公告,未来公司将与各方在锂资源开发和利用上加强合作。目前盐湖提锂正处于爆发前夜,公司作为盐湖提锂项目实践的先行者,我们预计未来此类战略合作有望转化为实质性的项目订单。 与此同时,公司在锂资源产业链广泛布局,将提锂技术广泛应用于矿石锂精制、锂电池回收、伴生矿等领域,覆盖赣锋锂业、邦普循环、融捷股份、中伟股份等行业知名客户。我们判断公司未来将在锂电回收领域扮演重要角色。 新项目建设持续加码,为公司长期增长保驾护航。 2020年以来,公司新的生产线陆续投产,截止目前,公司综合产能约 5万吨/年,并具有一定的柔性生产能力。目前新增产能方面,除生命科学领域 50000L/年层析介质处于建设中以外,公司 2022年 7月 30日发布可转债预案中显示,公司拟募集不超过 5.9亿元,主要用于新能源金属吸附分离材料生产体系扩建、研发以及全球化营销体系的搭建。未来公司有望凭借在盐湖提锂、其他金属提取等领域先发优势持续保持领先地位,为公司业绩长期增长提供坚实可靠的基础。 投资建议2022年上半年,公司非锂板块增长强劲,生命科学、金属资源、化工催化表现尤为突出,同时盐湖提锂项目将于 2022年中期开始陆续确认,远期生命科学板块带来强大的增长预期,我们维持此前盈利预测不变,预计公司2022-2024年营业收入分别为 23.83/30.97/36.45亿元,同比增长 99.4%/30.0%/17.7%,归母净利润分别为5.53/7.31/9.94亿元,同比增长 78.0%/32.1%/36.1%,由于分红除权原因 EPS 调整为 1.68/2.22/3.02元/股,对应 2022年 8月 9日收盘价 82.21元 PE 分别为 49/37/27倍。我们看好公司未来“材料+设备+服务”一体化差异化竞争模式,新产品线产销持续放量,盐湖提锂开启新征程,生命科学板块打开成长空间,未来将进入高速发展阶段,维持“买入”评级。 风险提示原材料价格波动、行业竞争加剧、海外项目进度不及预期、盐湖项目进度不及预期的风险。
蓝晓科技 基础化工业 2022-08-08 82.19 -- -- 88.88 8.14%
88.88 8.14% -- 详细
基础业务(扣除盐湖提锂项目)实现高增长,生命科学板块增长确定。 公司 2022年上半年基础业务(扣除盐湖提锂项目)实现营业收入 7.12亿元,同比增长 53%; 盐湖提锂项目实现收入 0.41亿元,同比下降 54%。 吸附分离材料业务中,生命科学、金属资源、化工与催化等板块营收同比增速较高,分别达 109.3%、 53.2%、74.7%。 公司第二代高耐碱性 ProteiA 亲和填料已完成多家客户抗体项目小试验证,新建 50,000L 产能可进一步丰富生科产品品系,缓解生科板块产能不足的现状。 公司 2022上半年生命科学领域收入已占到总营业收入的 20.3%,同比增加7.2pcts。 公司 50,000L 层析介质生产车间已完成土建,正在进行设备安装,预计10月底完成调试进行试生产,生命科学板块有望维持高速增长。 扩大新能源金属吸附分离材料产能, 盐湖提锂大项目稳步推进。 截至 2022年中报, 五矿 4000t/a 改造项目已经交付,西藏珠峰阿根廷 25000t/a 项目首批设备发货验收已经完成,金纬新材料 6000t/a 项目设备完成交付并启动试运行,其他项目预计将在 2022年中期至 2023年中期逐步交付。在新能源行业快速发展的背景下,新能源金属需求量持续高增。 根据中国汽车工业协会数据, 2022上半年中国新能源汽车销量达到 260万辆,同比增长 120%。根据贝智研究数据, 2022年上半年中国动力电池装机量达到 110.1GWh,同比增长 109.8%。 在碳酸锂供应偏紧的背景下,公司拟投资 3.3亿元用于新能源金属吸附分离材料的生产体系扩建,项目周期为 3年,该项目将进一步巩固公司在盐湖提锂领域的优势。 估值 公司基础业务增速超预期, 生命科学板块增长性确定,大项目放量在即, 上调盈利预测。 预计 2022-2024年 EPS 分别为 1.6元、 2.2元、 2.6元,当前对应 PE 为 49.3倍、 34.5倍、 29.7倍, 上调为买入评级。 评级面临的主要风险 盐湖提锂项目进度不及预期、新增产能投放进度不及预期、疫情反复、吸附分离材料需求不及预期等。
蓝晓科技 基础化工业 2022-08-03 79.52 90.00 21.13% 88.88 11.77%
88.88 11.77% -- 详细
事件: 公司发布 2022年半年报,2022年 H1公司营业收入 7.53亿元,同比+35.5%;归母净利润 1.97亿元,同比+31.4%。其中 2022年 Q2公司营业收入 4.21亿元,同比+60.4%,环比+26.9%;归母净利润 1.17亿元,同比+85.7%,环比+45.2%。 2022年 H1吸附材料业务贡献主要毛利, 充足产能或保障高增速板块供应。 营收方面, 2022年 H1吸附材料、系统装臵、技术服务收入分别为 6.01亿元、 1.26亿元、 0.22亿元,依次同比变动+49.3%、 -9.6%、+84%,占营业总收入比例依次为 80%、 17%、 3%。 毛利方面, 2022年 H1吸附材料、系统装臵、技术服务毛利分别为 2.61亿元、 0.53亿元、 0.10亿元,依次同比变动+44.9%、 -27.4%、 +65.3%,占总毛利比例依次为 80.4%、 16.3%、 3.2%。 2022年 H1吸附材料业务收入快速增长, 吸附材料综合产能约 5万吨, 产销量依次为 2.18万吨、 1.98万吨,同比+37%、 +29%, 同时公司拟发行可转债以扩建吸附材料产能, 未来充足的吸附材料产能或为公司高质量快速发展夯实基础。 基本盘稳固,生命科学、水处理等项目表现可观。 吸附材料细分来看, 2022年 H1水处理与超纯化业务收入 1.78亿元,同比+22.8%,占吸附材料营收比例为 29.6%,生命科学业务收入 1.53亿元,同比+109.3%,占吸附材料营收比例为 25.4%。 公司在电子级、核级超纯水领域持续加快均粒树脂在超纯水领域的认证,商业化销售份额进一步提升,在芯片级超纯水领域取得良好进展。 另外生命科学领域,公司持续加大研发创新投入,市场开发加速, 新建年产 50000L 层析介质生产车间已完成土建,正在进行设备安装, 据公告, 预计今年 10月底完成调试进行试生产,未来或效缓解现有产能不足,缩短供货周期,提升供应能力。 公司系盐湖提锂产业化领先运营商,承接新项目优势明显。 据公告,公司已建成藏格、锦泰、五矿等多个成功产业化项目, 并陆续签订多个盐湖卤水提锂产业化订单, 包括锦泰锂业二期、五矿盐湖二期改造、西藏城投国能矿业、亿纬锂能金海锂业、西藏珠峰、金昆仑锂业等项目,另外中试方面, 包括盐湖股份“盐湖沉锂母液高效分离中试实验研究项目”、比亚迪(中蓝长化) 600吨碳酸锂中试和配套除硼中试生产线、五矿盐湖 10000吨/年 ED 浓水深度除镁成套装臵等。 公司还与盛新锂能、天铁股份、智慧农业等签订战略合作协议,与 PepinNini公司签署《合作备忘录》,与多家盐湖资源企业建立深度稳定合作关系,同时公司也积极拓展技术应用领域,目前已在矿石锂精制、锂电池回收、伴生矿等领域同产业链企业开展合作。 盐湖提锂大项目收入或逐步确认。 截至中报, 锦泰锂业二期(合同款 2.74亿元) 及西藏珠峰项目收入(合同款 6.5亿元)尚未确认, 公司合同负债为 7.85亿元, 较年初增加 99.82%, 由于公司具备产业化的优势,在技术成果的转化上可靠性较高, 预计随着持续拓展海内外项目以及现有项目合同负债结转至收入,盐湖提锂业绩或维系高增速。 深度参与盐湖提锂板块,收入确认模式具备弹性。 公司在国能矿业旗下结则茶卡盐湖项目中,除了传统系统装臵及耗材收入,将负责结则茶卡盐湖 15年委托运营, 预计期间累计氢氧化锂产量 15万吨,并且拥有销售分成的权利。 投资建议:我们预计公司 2022-2024年实现营业收入分别为 19.68、26.26、 35.41亿元,实现净利 5. 12、 7.22、 9.39亿元,对应 EPS 分别为 1.55、 2.19、 2.85元/股,目前股价对应 PE 为 50、 35.5、 27.2倍。维持“买入-A”评级, 6个月目标价 90元/股。 风险提示: 原材料价格波动,需求不及预期,项目进展不及预期
蓝晓科技 基础化工业 2022-08-02 67.92 -- -- 88.88 30.86%
88.88 30.86% -- 详细
事件: 2022年7月29日,蓝晓科技发布2022年中报:实现营业收入7.53亿元,同比+35.51%; 实现母净利1.97亿元,同比+31.37%;加权平均净资产收益率为8.97%,同比增加0.20个百分点。销售毛利率43.23%,同比减少3.52个百分点;销售净利率25.87%,同比减少0.8个百分点。 其中, 2022年Q2实现营收4.21亿元,同比+60.43%,环比+26.87%;实现归母净利润1.17亿元,同比+85.66%,环比+45.21%;加权平均净资产收益率为5.32%,同比增加1.96个百分点,环比增加1.53个百分点。销售毛利率43.12%,同比减少0.46个百分点,环比减少0.26个百分点;销售净利率27.57%,同比增加3.53个百分点,环比增加3.85个百分点。 同时,公司发布公告,公司拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币5.9亿元,用于新能源金属吸附分离材料生产体系扩建项目、新能源金属吸附分离技术研发中心项目、新能源金属吸附分离技术营销及服务中心建设项目的建设,及流动资金的补充。 点评: 各业务齐头并进,公司上半年业绩大幅提升2022年上半年,公司各业务领域齐头并进,“基本仓”业务高速发展,带动公司业绩大幅提升。 分业务板块看,吸附材料贡献主要业绩, 2022H1实现营收6.01亿元,同比+49.27%,环比+20.49%;毛利率达43.38%,同比下滑1.32个百分点,环比上升2.10个百分点;吸附材料产量达2.18万吨,同比+37%,销量达1.98万吨,同比+29%。系统装置2022H1实现营收1.26亿元,同比-9.59%,环比+19.48%;毛利率达41.91%,同比下滑10.27个百分点,环比下滑3.29个百分点。从盐湖提锂大项目和基本业务来看, 2022年上半年,公司大项目实现营收0.41亿元,同比-54%;基础业务实现营收7.12亿元,同比+53%。 期间费用方面,公司2022H1销售/管理/财务费用率分别为3.16%/14.32%/-3.09%,较去年同期变化分别为+1.21%/+0.94%/-4.66%,财务费用大幅减少主要由于汇兑收益增加所致;同时, 2022H1公司经营活动产生现金流量净额达2.91亿元,同比增长213.50%。
蓝晓科技 基础化工业 2022-07-11 65.60 -- -- 83.18 26.80%
88.88 35.49% -- 详细
事件:公司发布公告称,近日与智慧农业、天铁股份签署《战略合作协议》,约定公司将与智慧农业充分发挥双方资源、技术优势,推动国内外盐湖资源综合开发利用合作;与天铁股份充分发挥双方在锂资源产业领域的资源、技术和产业优势,公司盐湖提锂技术积极赋能天铁股份盐湖资源开发,构建良性共赢的合作关系。暂定合作期限为5年。点评:公司加速盐湖资源部署,有望大幅扩充市场份额:天铁股份目前在轨道结构减震降噪领域,锂化物领域和建筑减隔震领域三大产业布局优势显著,拥有众多生产基地,在协议中以西藏班戈错盐湖资源开发项目为起点与公司进行合作。天铁股份提供盐湖项目资源,蓝晓科技提供生产设备及吸附材料等技术资源。该协议的履行促进双方优势互补,有助于公司吸附法提锂技术在国内盐湖资源领域,尤其是西藏盐湖的加速拓展和规模化落地,使其持续扩充本土市场份额,有望在扩大产能和规模的同时提高成本竞争力。扩大提锂技术优势,持续巩固提锂龙头地位:智慧农业作为国内专业研制动力、现代农业装备、矿业装备及矿业开发的综合性企业,具有矿业领域相关技术优势。 本协议的履行将促进双方在盐湖提锂项目产业化领域的深度合作,实现公司盐湖提锂技术提升、设备材料优化的愿景,有利于公司盐湖提锂技术持续保持在产业链中的主流地位,提高对盐湖资源的产业化开发利用效率。终端锂需求强劲,供需紧平衡下盐湖提锂规模有望升级:需求端,新能源汽车产量增长快速,根据中汽协发布的数据,预计2022年国内新能源销量超过500万辆。2021年国内新能源汽车产量达354.5万辆,市场占有率达到13.4%。为实现碳中和目标,各国推出新能源汽车补贴政策,新能源汽车、储能等领域推动锂需求量不断上升。供给端,由于锂行业景气度高,海外锂矿以及国内盐湖纷纷扩产,市场预计呈现供需紧平衡局面。截止2022年7月7日,国内电池级碳酸锂价格47万元/吨,较22年年初价格上涨51%。随着公司签署战略合作,盐湖提锂项目再度升级,预计未来高行业景气度下公司业绩将显著增厚。盈利预测、估值与评级:公司提锂业务新签订单加速增长,叠加终端锂需求强劲,行业景气上行,盈利能力有望显著提升,因此我们上调公司2022-2023年盈利预测,新增2024年盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.01(上调30%)/6.77(上调32%)/8.84亿元,EPS分别为1.52/2.05/2.68元,维持“增持”评级。风险提示:合同签订和合同条款尚存在不确定性;投产进度不及预期。
蓝晓科技 基础化工业 2022-02-24 103.36 -- -- 103.77 0.40%
103.77 0.40%
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事件: 2022年 2月 22日,公司发布收到签约通知书的公告,公司于近日收到西藏珠峰《签约通知书》,公司在收到通知书 5日内将洽谈签订合同相关事宜。项目名称西藏珠峰资源股份有限公司 25000吨/年碳酸锂规模卤水提锂项目吸附段设备供货,项目预计合同金额为人民币 6.5亿元。 投资要点: 新增海外盐湖提锂项目,公司业务范围再拓展公司于近日收到西藏珠峰《签约通知书》,将与西藏珠峰签订合同,为西藏珠峰资源股份有限公司 25000吨/年碳酸锂规模卤水提锂项目吸附段设备供货。项目将于 2022年 5月 31日前完成 1万吨碳酸锂规模卤水提锂吸附设备的发货;7月 31日前完成 1.5万吨碳酸锂规模卤水提锂吸附设备以及 1万吨碳酸锂规模卤水提锂吸附剂的发货;9月 30日前完成 1.5万吨碳酸锂规模卤水提锂吸附剂的发货;装填完成时间为 2022年 12月20日;性能考核全部结束时间为 2023年 2月 20日。 项目预计合同金额为人民币 6.5亿元,占 2020年营业收入的 70%以上,将对公司业绩带来明显提升。项目的实施将成为公司在盐湖提锂领域首个海外盐湖提锂工程案例,将丰富公司吸附法提锂技术在盐湖提锂领域继青海、西藏之后向南美卤水拓展的覆盖范围。公司多年来的海外整线项目经验以及远程调试中心,将为该项目的实施起到良好的技术保障。该项目的实施将再一次增加公司吸附法盐湖提锂技术的大型工业化案例并进一步提升市场地位,持续积累公司在金属领域的项目经验,并对公司自身资源及新能源业务板块发展起到积极影响。 公司在盐湖提锂领域优势明显以盐湖提锂为代表,蓝晓科技在涉锂产业链中形成了独特的“技术极”: 拥有 10多项专利,工程案例包括藏格项目 1万吨吸附单元、锦泰项目3000吨整线运营、五矿项目 1000吨技术改造等。成熟锂吸附剂不断升级,新品吸附剂不断开发,可针对中、高、低不同品位的卤水提供不同方案,技术辐射精制、回收、除硼、矿石锂除杂等多个维度,形成从材料+ 工艺+系统装置到整线建设与运营的技术、方案、产业化的产品组合。 盈利预测和投资评级:预计公司 2021/2022/2023年归母净利润分别为 3.26、5.30、7.55亿元,对应 PE 为 64、39、28倍。综合考虑公司经营情况以及未来的发展规划,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:合同签订和合同执行不确定性风险、全球贸易政策变动风险、疫情导致生产不正常风险、项目投产不达预期风险、销量增长不达预期风险、原材料价格大幅波动风险、汇率大幅波动风险、安全环保生产风险、产品质量事故风险等。
蓝晓科技 基础化工业 2022-01-12 96.14 75.96 2.23% 110.00 14.42%
110.00 14.42%
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事件:公司2022年1月3日发布公告,于近日收到金海锂业(青海)有限公司关于“金海锂业(青海)10000吨碳酸锂EPC采购项目”签约通知书。该项目暂定总价45611.24万元,约占2020年经审计营业收入总额的49.43%。该项目计划于2022年8月31日完成全部施工安装,2022年9月30日全系统投料试产,2022年10月30日达标投产。 继藏格、锦泰之后再签新单,自主“吸附法+膜法”路径广获认可。此次中标的金海锂业(青海)10000吨碳酸锂项目,是公司继藏格和锦泰项目之后,自主知识产权的“吸附法+膜法”在青海地区实现的又一盐湖提锂大型产业化项目。该项目的签约,表明了公司自主研发的“吸附法+膜法”盐湖提锂路径获得了下游客户的广泛认可,将有利于进一步巩固公司盐湖提锂业务的市场地位,对公司自身资源及新能源业务板块发展起到积极影响。同时,此次1万吨碳酸锂项目全线设计、建设及调试培训产出合格品计划在1年内完成,是对公司自主知识产权吸附剂和整线技术的提升,也侧面验证了公司技术路径的先进和成熟。 碳酸锂价格高企,盐湖提锂性价比凸显。随着新能源汽车的普及和渗透率的不断提升,碳酸锂需求日益增加。根据安泰科最新数据,截止至2022年1月6日,电池级碳酸锂价格已经突破30万元大关达到31.15万元/吨,创下历史新高。而目前吸附法盐湖提锂的单吨碳酸锂生产成本能达到3万元左右,相对于矿石法提锂18万元/吨左右的成本具备明显优势,因此吸附法盐湖提锂性价比极高,未来增长确定性强,公司作为吸附法盐湖提锂的行业龙头企业也有望充分收益。 盈利预测:我们预计公司2021年-2023年实现营业收入分别为11.32、14.52、18.53亿元,实现归母净利润3.13、4.20、5.30亿元,对应EPS分别1.42、1.91、2.41元。考虑到盐湖提锂行业巨大的成长性以及公司的行业龙头地位,给予公司2022年60-65倍PE估值,合理市值区间为252-273亿元,股价合理区间为114.60-124.15元,维持公司“推荐”评级。 风险提示:盐湖提锂进度不及预期,行业竞争加剧,项目投产不及预期
蓝晓科技 基础化工业 2021-11-25 88.50 -- -- 99.90 12.88%
110.00 24.29%
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专精吸附分离材料,特种领域创新先行者[Table_Summar y]蓝晓科技是国内经营吸附分离材料的龙头公司,经过多年的发展,公司已将业务从食品加工领域扩展到金属资源、生物制药、节能环保、化工催化、水处理等。截至2020年底,公司拥有各项吸附分离材料产能 4万吨/年。 2021年上半年,公司被认定为国家级第二批专精特新“小巨人”企业。 支撑评级的要点产能瓶颈已突破,业绩步入高速增长期。 公司吸附分离材料产品下游需求旺盛,长期供不应求。随着高陵和蒲城基地产能的逐步释放, 预计 2022年公司吸附分离材料综合产能将超 5万吨/年。随着产能瓶颈逐步突破,公司业绩增长显著。 2021年前三季度公司实现营收 8.91亿元,同比增长 30.6%,归母净利润 2.38亿元,同比增长 44.8%,已超过 2020年全年归母净利润,复苏势头强劲。 盐湖提锂核心“材料+工艺+装臵+运行”供应商。 根据我们的测算, 2021年全球碳酸锂需求量约为 23.8万吨, 2020-2025年需求量 CAGR 达 31.2%。全球锂资源超过70%分布于盐湖,盐湖提锂市场空间广阔。 公司是国内唯一千吨级以上―材料+工艺+装臵+运行‖一体化服务供应商, 2020年盐湖提锂相关收入达 2.32亿元。公司盐湖提锂领域的三大项目(藏格锂业 10,000吨吸附单元、锦泰一期项目 3,000吨整线运营、五矿 1,000吨项目)均已实现放量, 2021年 10月,公司中标五矿 1万吨/年碳酸锂工艺技改项目。 截至 2021年 11月,公司锦泰二期 4,000吨项目已启动,吸附单元将可实现原卤和老卤切换。 盐湖提锂业务营收将持续放量。 水处理与超纯化业务稳中有升,镓镍提取、生物医药等多点开花。 水处理吸附分离材料是公司营收的―安全垫‖, 2021年上半年营收为 1.45亿元,同比增长 85%,营收占比达 26%。水处理业务中,由于半导体、新能源领域的蓬勃发展,超纯水树脂未来市场空间广阔。根据我们的测算,至 2025年,电子级超纯水树脂需求量可达 5.83万 m3,对应市场规模约 22.2亿元。同时,公司在镓镍提取、生物医药色谱填料等领域的对应材料也具备产销放量的潜力, 公司吸附材料应用领域的多元化突破有望持续提升公司竞争力。 估值基于盐湖提锂项目持续放量以及其他吸附分离材料应用领域业务稳步推进,预计公司 2021-2023年每股收益分别为 1.43元, 1.84元, 2.38元,对应的 PE 分别为62.1倍, 48.3倍, 37.3倍,首次覆盖给予增持评级。 评级面临的主要风险盐湖提锂项目进度不及预期、新增产能投放进度不及预期、疫情反复、 吸附分离材料需求不及预期等。
蓝晓科技 基础化工业 2021-11-12 78.12 -- -- 99.90 27.88%
110.00 40.81%
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事件概述事件一:2021年10月20日,公司发布2021年三季报显示,前三季度公司实现营业收入8.91亿元,同比增长30.58%,实现归母净利润2.38亿元,同比增长44.81%,EPS1.08元。 事件二:2021年10月25日,公司发布关于收到“五矿盐湖有限公司1万吨/年碳酸锂工艺提升改扩建技改一期项目(单套吸附装置)EPC总承包”中标通知书的公告。 分析判断:基本盘稳健增长,未来业绩充分保障。 2021年前三季度,公司业绩保持稳健增长,其中Q3单季度实现营业收入3.35亿元,同比增长35.86%,实现归母净利润0.87亿元,同比增长82.12%,在未含盐湖提锂大单确认的情况下业绩再创历史新高水平。我们判断,公司2021年Q3在高端饮用水、生命科学、金属提取等新兴应用领域持续发力,未来新兴领域有望迎来持续多点的爆发。同时,公司在锦泰、藏格等大型盐湖提锂项目相继落地后尾款已经以现金、股权等形式实现回收,在新能源汽车蓬勃发展的未来,公司盐湖提锂领域有望持续迎来突出表现。 五矿项目持续签单,盐湖提锂彰显实力。 2021年10月25日公司发布关于收到“五矿盐湖有限公司1万吨/年碳酸锂工艺提升改扩建技改一期项目(单套吸附装置)EPC总承包”中标通知书的公告。该项目为此前五矿1万吨/年盐湖提锂项目中1000吨/年技改工艺的后续,本次中标项目为五矿盐湖4000吨/年技改工艺,中标金额为4970万元,计划工期为150天。该项目投产后,此装置将成为公司在盐湖提锂产业化中单套处理能力最大的装置,可以同时满足老卤、原卤提锂的要求,在国内盐湖提锂领域具有重大的意义。藏格、锦泰、五矿等大型盐湖项目持续落地,彰显了公司在盐湖提锂领域的产业化能力与地位,向我国其他盐湖的产业化提供了参考典范。 投资建议2021年公司水处理板块持续放量,生命科学、超纯水等高端领域持续发力,我们维持此前盈利预测不变,预计2021-2023年公司营业收入分别为12.39、16.35、21.75亿元,同比增长34.3%、32.0%、33.0%,归母净利润分别为3.33、4.43、5.96亿元,同比增长64.9%、33.0%、34.4%,EPS分别为1.52/2.02/2.71元,对应2021年11月5日收盘价74.69元,PE分别为49/37/28倍。我们看好公司未来“材料+设备+服务”一体化差异化竞争模式,树脂产品持续放量,生命科学板块打开成长空间,未来将进入高速发展阶段,维持“买入”评级。风险提示下游需求不及预期,海外项目拓展进度不及预期,盐湖项目进度不及预期。
蓝晓科技 基础化工业 2021-10-25 79.11 79.54 7.05% 92.30 16.67%
110.00 39.05%
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事件概述:公司发布2021年三季报,2021Q3公司实现营收3.35亿元,同比+35.86%,归母净利润0.87亿元(扣非0.84亿元),同比增长82.12%(扣非同比增长87.23%)。前三季度公司实现营收8.91亿元,同比增长30.58%,实现归母净利2.38亿元,同比增长44.81%。 盈利能力增强,负债率持续降低,报表质量整体持续向好。报告期,公司ROE(加权)12.75%,同比提升超过1个百分点;销售净利率26.34%,同比提升超过3个百分点,盈利能力持续向好。公司资产负债率29.76%,呈持续下降态势,流动比率、速动比率分别为2.43、1.85,公司负债率保持低位,债务结构合理,偿债能力强。公司收现比73.34%,同比小幅提升,未来仍有改善空间。 锦泰二期落地、战略入股锦泰钾肥;盐湖提锂引领新能源金属板块有望梯次打开空间。公司以锦泰一期建造款本金及利息3.26亿元中的2亿元债权认购锦泰钾肥增资后4.39%的股权,实现对盐湖资源的战略布局,在改善业务模式、回笼资金的同时,未来将持续享受盐湖资源开发收益。锦泰钾肥拥有巴伦马海湖(采矿权面积197.96平方公里、探矿权174.14平方公里)的盐湖,锂、钾资源丰富,其全资子公司锦泰锂业规划了10000t/a碳酸锂项目。同时,公司与锦泰重新签订锦泰二期4000吨产线的合同,改变合作模式,公司将负责项目的整线建造及后期的运营管理,建造款2.74亿元,目前该项目已进入实施阶段。 业务模式的改变,有利于公司降低公司资金压力,为开拓其它项目储备充足资金。 目前公司在手10多个盐湖提锂中试项目,未来有望逐步落地为商业合同。我们测算,30万吨盐湖提锂产能对应市场空间将在200亿以上。 新能源、半导体产业等新兴产业对稀贵金属需求旺盛,公司在相关领域已形成梯次发展的格局,有望给公司提供持续增长动力::提镍:公司报告期获得海外客户近4000万元吸附材料及系统装置的整体解决方案订单;钴回收:公司在刚果(金)获得整线合同;提铀:已在非洲矿实现年度稳定供货;提金:在欧洲和非洲形成百方级别的吸附剂稳定供货;提钒、提钪:已形成稳定客户群并贡献千万元级别的营收;提铼、钨等也有小批量销售。 生命科学板块形成体系化、梯次化发展格局,实现国产替代彰显技术高度。在生命科学领域,公司产品分为纯化类和载体类,产品方向定位为高技术、市场空间大、高度垄断的品系。目前公司已经形成两大体系80多个品种;已建成年产20000L/年生命科学软胶产品生产设施。 生命科学板块形成多品系新品储备、梯次且有序量产的发展状态,部分产品已实现量产并稳定销售,形成业绩贡献来源:固相合成载体用于多肽类药物合成,已形成量产,年度贡献千万元级别销售收入。微载体用于细胞培养,本年度开始形成产业化订单。药用粉末树脂已通过客户认证并已形成销售收入。核酸载体已获客户认可,正在逐步开发国内外客户群。此外,新型多肽药物用固相合成载体、核酸检测、蛋白分离纯化、DNA载体等均有项目立项在研,部分品种获得阶段性突破。 报告期内,公司部分产品实现了国产替代,打破了国外产品在国内市场的垄断地位:微载体产品LX-MC-dex1,对标Cytiva(原GE生命科学)已进入工业化应用,开始服务于国内医药企业;色谱填料丁基4B,已进入中试验证阶段,为国产品牌产品突破;层析介质SeplifeG50SF,用于微凝胶柱血液检测领域,实现了国产品牌的产品突破与应用;层析介质CMSeplifeC50和DEAESeplifeA50,用于血液制品纯化领域,实现国产品牌的产品突破,部分产品实现量产并稳定商业化销售。 均粒技术打破国外垄断,电子级、核级超纯水制备产业化在即。公司完全自主知识产权的喷射法均粒技术已于2019年7月实现量产,均粒系列吸附材料用于半导体领域超纯水制备,可实现电子级超纯水系列吸附分离材料的进口替代,解决产业链超纯水“卡脖子”技术环节,符合产业链供应链自主可控的国家战略。 基于均粒技术的系列吸附材料具有优异的动力学性能、运行压差小、强度高等特殊性能,适用于对吸附分离要求严苛的工业领域。电子级和核级超纯水制备就是典型的应用领域。喷射法均粒技术是目前行业获取电子级均粒树脂的主流技术路线,一直为少数国外公司垄断。 公司抛光均粒树脂生产的电子级超纯水出水水质稳定,电阻率不低于18.18MΩ·cm,完全满足ASTM(AmericanSocietyforTestingandMaterials,美国材料与试验协会)出水指标。报告期内,公司在电子级和核级吸附分离材料领域产生实质业务,逐步开展合作。与京东方体系合作,已完成树脂性能测试、出水水质测试过程,开始提供面板生产用超纯水抛光树脂Monojet6150U,逐步试行工业化国产替代。与光电、面板及核电企业开展中试及小规模销售,与国内芯片厂家的测试及技术洽谈也在进行中。 投资评级:鉴于锦泰二期的盐湖提锂项目进入实施阶段,我们上调公司盈利预测,预计公司2021~2023年净利分别为3.46亿元、4.53亿元、5.93亿元,对应PE50/38/29倍。公司研发创新能力强、技术优势显著;盐湖提锂等新能源、半导体相关金属提取领域有望迎来爆发,维持“买入”的投资评级。 风险提示:公司技术研发及推广不及预期的风险。
蓝晓科技 基础化工业 2021-10-22 82.80 -- -- 87.85 6.10%
110.00 32.85%
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事件:公司发布 2021年三季报,21年前三季度公司实现营业收入 8.91亿元,同比增加 30.6%,归母净利润 2.38亿元,同比增加 44.8%;其中 Q3单季度实现营业收入 3.35亿元,同比增加 35.9%、环比增加 27.8%,归母净利润 0.87亿元,同比增加 82.1%、环比增加 38.8%。 点评: 21年前三季度业绩整体回暖,营收净利润大幅增长:公司连续三季度保持营业收入和净利润的同比增长,前三季度实现营业收入 8.91亿元,同比增加 30.6%,归母净利润 2.38亿元,同比增加 44.8%;公司主营的吸附分离材料得益于金属提取板块金属镓行业景气度提升、盐湖卤水提锂需求快速增长以及镍等其他金属的市场需求旺盛,树脂产品销售收入持续增长。公司高陵和蒲城项目一期的投产使得公司树脂产量增幅显著,预计树脂产品仍将贡献大量利润。 公司多个项目陆续回款,碳酸锂业务顺利推进:公司与格尔木藏格锂业有限公司签订年产 1万吨碳酸锂的盐湖卤水提锂装置设备购销合同,合同金额为 5.78亿元,目前项目累计确认收入 5.09亿元,累计回收货款 4.91亿元。公司与青海锦泰锂业有限公司签订 3000t/a 碳酸锂生产线合同,合同金额为 4.68亿元,2021年 9月,锦泰确定建造款本金及其利息合计 3.26亿元,其中 1.26亿元以现金支付;公司与青海锦泰锂业有限公司签订 4000t/a 碳酸锂生产线合同,合同金额为6.24亿元,目前公司已收到预付款 5400万元。随着公司项目陆续回款,表明公司项目推行顺利,碳酸锂业务持续发力,公司订单未来可期。 新业务多点开花,拓展利润增长点:公司在前三季度研发费用支出为 0.55亿元,同比增长 52.3%,研发费用占营业收入比例为 6.2%。公司在半导体超纯水、生命科学、减碳等领域拓展新业务。超纯水领域,公司在喷射法均粒技术工业化取得重大突破,打破国际垄断,超纯水指标达到行业最好水平。生命科学领域,公司部分产品实现了国产替代,为下游医药企业创新提供技术支持。减碳领域,公司作为全球吸附分离技术的领先企业,所生产的吸附材料和装置在 CO2捕集、VOCs 治理等环保方面具有广泛应用,为双碳目标的达成贡献力量。公司加大研发力度,在多领域发展新业务,将为公司利润带来新的增长点。 盈利预测、估值与评级:我们维持公司 2021年盈利预测,预计 2021-2023年归母净利润分别为 3.00/3.85/5.14亿元,EPS 分别为 1.37/1.75/2.34元,维持“增持”评级。 风险提示:投产进度不及预期;国际贸易风险影响出口销售;产品价格下跌。
蓝晓科技 基础化工业 2021-10-21 79.25 -- -- 87.85 10.85%
110.00 38.80%
详细
事件:公司发布2021年三季报,2021年前三季度公司实现营业收入8.91亿元,同比增长30.58%,实现归母净利润2.38亿元,同比增长44.81%。 点评: 2021年前三季度业绩高增长,三季度单季利润增速可观。2021年前三季度,公司实现营业收入8.91亿元,同比增长30.58%,实现归母净利润2.38亿元,同比增长44.81%,实现扣非归母净利润2.26亿元,同比增长44.51%。受益于公司新产能的不断释放叠加本期汇兑损失大幅减少,公司三季度单季实现营业收入3.35亿元,同比增长35.86%,实现归母净利润0.87亿元,同比增长87.12%,实现扣非归母净利润0.85亿元,同比增长89.21%,公司盈利能力大幅增强。 战略入股锦泰钾肥,产业链进一步向上游延伸。公司以锦泰项目(一期)建造款本金及利息3.26亿元中的2亿元债权认购锦泰钾肥增资后4.39%的股权,战略布局上游资源品,产业链进一步延伸。锦泰钾肥拥有巴伦马海湖(采矿权面积197.96平方公里、探矿权174.14平方公里)的盐湖,锂、钾资源丰富,其全资子公司锦泰锂业规划了10000t/a 碳酸锂项目,目前各项手续齐全且有3000t/a 的产能已经实现投产销售。 公司凭借此次投资不仅有利于分享上游锂资源带来的红利,而且能进一步优化涉锂产业链业务布局,促进公司提锂技术优化升级。同时,锦泰项目(一期)建造款本金及利息3.26亿元中1.26亿元以现金支付,公司的财务状况进一步优化。 锦泰二期项目顺利推进,盐湖提锂前景光明。公司顺利拿下锦泰二期4000t/a 碳酸锂生产线的建造和运营管理项目,此生产线的建造款为2.74亿元,出资方式由原来公司垫付的模式修改为由锦泰锂业负责出资、公司负责建设的模式,并且建造款分五期现金支付。此次出资方式的改变使得公司无需垫付大量资金,有助于加快公司周转效率,提升公司的业务开拓资金保障能力。同时,公司前期相关提锂项目(藏格锂业10000吨吸附单元、锦泰项目3000吨整线运营、五矿项目1000吨技术改造)均已顺利投产运行,拥有自主知识产权的吸附+膜法创新路径已全面打通,受到市场广泛认可,盐湖提锂业务前景光明。 盈利预测: 我们预计公司2021年-2023年实现营业收入分别为11.32、14.52、18.53亿元,实现归母净利润3.13、4.20、5.30亿元,对应EPS 分别1.42、1.91、2.41元。考虑到盐湖提锂行业巨大的成长性以及公司的行业龙头地位,给予公司2022年60-65倍PE 估值,合理市值区间为252-273亿元,股价合理区间为114.43-123.97元,维持公司“推荐”评级。 风险提示:盐湖提锂进度不及预期,行业竞争加剧,项目投产不及预期等。
蓝晓科技 基础化工业 2021-10-20 78.29 65.62 -- 86.85 10.93%
110.00 40.50%
详细
公司前三季度实现营收 8.91 亿元,同比+30.58%,实现归母净利润 2.38亿元,同比+44.81%,实现扣非后归母净利2.26 亿元,同比+44.51%。其中第三季度实现营收3.35 亿元,同比+35.86%,实现归母净利0.87 亿元,同比+82.12%,实现扣非后归母净利0.85 亿元,同比+89.21%。经营活动产生的现金流量净额为1.30 亿元,同比+3.25%,现金流持续优化,系高质量新产能持续放量,锦泰、蔵格等大项目的正向造血作用逐步显现。 预付款项同比+206.76%,因系统装置项目采购预付款增加所致;合同资产同比+667.43%,系质保金增加所致。 提锂项目进展顺利,锦泰二期提前启动。五矿1000 吨碳酸锂技术改造项目,现装置可生产碳酸锂2000 吨。蔵格1 万吨碳酸锂项目完成验收,运行稳定,累计确认收入5.09 亿元,累计回收货款4.91 亿元。锦泰一期3000 吨碳酸锂项目已成功验收,日产量8 吨左右,其提前支付项目款项,确定建造款本金及其利息合计3.26 亿元,其中1.26 亿元以现金支付(现已全部收回),另调整二期4000 吨项目生产线建设合同金额和付款方式,金额为2.74 亿元,付款为现金,加快公司资金周转效率。 入股锦泰钾肥,商业模式强化。公司以2 亿元债权认购锦泰锂业全资母公司锦泰钾肥增资后4.39%的股权。锦泰钾肥拥有巴伦马海湖(采矿权面积197.96 平方公里、探矿权174.14 平方公里)的盐湖,现金流稳定,其子公司锦泰锂业1 万吨碳酸锂规划项目,已取得环评批复,手续齐全。 公司此举可进一步优化锂资源产业链布局,分享上游锂资源红利。 盈利能力保持强劲,研发投入持续提升。公司前三季度毛利率为46.20%,净利率为26.34%,其中第三季度毛利率为45.30%,环比+1.72 个pct,净利率为25.80%,环比+1.76 个pct,公司盈利质量保持强劲;研发费用同比增长52.28%,本年第三季度疫情影响减弱,研发费用持续提升。 维持盈利预测,维持“买入”评级。我们预计公司2021-2023 年营收为11.88/14.67/19.05 亿元,归母净利为2.83/3.63/4.88 亿元,对应PE 分别为63X/49X/37X。由于公司处于锂电高成长,高壁垒赛道,给与公司2022年PE 为60X,对应6 个月市值为218 亿元,维持“买入”评级。 风险提示:客户拓展不及预期的风险;新项目建设投放不及预期的风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名