金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/21 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
中科曙光 计算机行业 2024-03-01 48.56 -- -- 56.80 16.97% -- 56.80 16.97% -- 详细
公司2023年年业绩符合预期。报告期内公司持续提升技术创新能力和研发水平,自研产品核心竞争优势不断增强,联营企业海光信息业绩保持高增趋势,我们预计预计2024年年国产算力需求依旧维持高景气,维持“强烈推荐”投资评级。 公司发布2023年年业绩快报,业绩符合预期。2023年公司营收143.54亿元,同比增长10.35%;归母净利润18.38亿元,同比增长19.00%;扣非后净利润12.71亿元,同比增长10.43%。报告期内,公司持续提升技术创新能力和研发水平,增强产品的核心竞争优势,同时不断提高生产运营效率及盈利能力,保持经营业绩稳步增长。公司2023年拟计提资产减值损失合计1.76亿元。 四季度公司营收及净利润环比前三季度提速。单四季度公司营收65.96亿元,同比增长17.34%;归母净利润10.88亿元,同比增长22.16%;扣非后净利润8.61亿元,同比增长10.61%,营收及利润环比前三季度提速。 自研产品提升公司盈利能力,液冷服务器优势凸显。我们认为公司自研产品比重加大是公司盈利能力提升的主要因素,2023年公司持续开发基于国产处理器的高端计算机、IO模块、内置主动管控固件,相关募投项目进展顺利,在部件性能管理、产品稳定性、高速互联等方面持续提高产品性能,全面升级服务器的可扩展能力、可管理能力。此外,公司控股公司曙光数创在国内浸没相变液冷领域具备领先优势,中科曙光液冷服务器国内市场份额领先。 联营企业海光信息业绩高增长,国产算力需求旺盛。根据海光信息发布的业绩快报,2023年海光信息营收60.12亿元,同比增长17.30%;归母净利润12.62亿元,同比增长57.11%;扣非后净利润11.36亿元,同比增长51.73%。 我们认为海光信息业绩高增长侧面印证国产算力需求旺盛,我们预计2024年国产算力依然保持高景气。 维持持“强烈推荐”投资评级投资评级。我们预计公司23至25年实现营业收入分别为143.54、173. 11、210.68亿元,归母净利润分别为18.38、24.06、30.96亿元,对应PE分别为36.5、27.9、21.7倍,维持“强烈推荐”投资评级。 风险提示:供应链风险、宏观经济影响新基建增速下降风险。
中科曙光 计算机行业 2023-12-13 31.40 -- -- 54.80 74.52%
56.80 80.89% -- --
中科曙光 计算机行业 2023-11-03 31.40 -- -- 54.80 74.52%
56.80 80.89% -- 详细
前三季度营收同比+5.03%,归母净利同比+14.78%。公司发布2023年三季报,前三季度公司累计实现营业收入77.58亿元(同比+5.03%);归母净利润7.50亿元(同比+14.78%);扣非归母净利润4.10亿元(同比+9.83%)。其中,单Q3季度实现营业收入23.57亿元(同比+0.11%);归母净利润2.06亿元(同比+3.94%);扣非归母净利润1.04亿元(同比+4.61%)。 利润增速超营收增速,盈利能力持续改善。在上半年信创节奏停滞的背景下,公司营收增速有所承压,利润增速超过营收增速主要源于盈利能力的持续改善和稳健的费用控制。1)公司前三季度毛利率为25.88%(同比+1.78pct),归母净利率为9.67%(同比+0.82pct)。公司毛利率同比增加或源于公司自主可控高性能计算机的产品竞争力不断增强和产品销售结构持续优化。2)费用率方面,前三季度公司销售费用率为5.89%(同比+0.81pct);管理费用率为2.54%(同比-0.37pct);财务费用率为-0.87%(同比+0.26pct);研发费用率为11.07%(同比+0.54pct);整体期间费用率为18.62%(同比+1.25pct)。销售费用率的小幅上涨主要系公司为巩固和扩大市场增加了销售投入,研发费用率的上浮主要系公司持续投入开发基于国产处理器的服务器相关产品,整体费用情况较为稳健。公司在信创服务器、国产AI服务器、智算数据中心液冷等领域具有深厚的技术积淀,我们认为公司未来有望受益于信创节奏恢复与AI智算领域的高景气度而实现业绩快速增长,盈利能力改善也有望持续。 海量算力引发数据中心冷却技术革新,公司有望引领数据中心液冷产业。伴随AI等新技术发展,海量算力需求对数据中心冷却技术提出严峻挑战。液冷技术因其散热效率高、节能等优势,正成为数据中心建设首择。据赛迪顾问《2023中国液冷应用市场研究报告》显示,公司控股子公司曙光数创以近三年平均58.8%的市场份额,位列中国液冷数据中心基础设施市场规模第一。10月27日,曙光数创于青岛举办“深蓝计划”新品发布会暨曙光数创(青岛)产业创新基地启动仪式。会上曙光数创发布新一代一体化风液混冷先进数据中心,并宣布全国规模最大的液冷数据中心全链条产业创新基地正式启动。依托CDM、液冷散热、钣金喷涂、产品总装四大产品线,该基地可提供从服务器到基础设施的全链条、一站式、系统级液冷数据中心解决方案,为液冷数据中心基础设施建设提供坚实保障。 盈利预测及估值:我们预计公司2023-2025年实现营业收入145.42/168.21/201.86亿元,归母净利润20.02/25.14/31.49亿元,同比增长29.63%/25.59%/25.24%,EPS为1.37/1.72/2.15元,对应当前价格的PE为27/21/17倍。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:;信创推进节奏不及预期风险;AI产业发展不及预期风险;技术研发不及预期风险;供应链风险;市场竞争风险
中科曙光 计算机行业 2023-11-01 31.40 -- -- 54.80 74.52%
56.80 80.89% -- 详细
国内超算龙头, 维持“买入”评级我们维持公司 2023-2025年归母净利润预测为 19.40、 25.88、 32.51亿元,对应EPS 为 1.33、 1.77、 2.22元/股,当前股价对应 2023-2025年 PE 为 28.3、 21.2、16.9倍,公司致力于突破基于国产处理器的高端计算机整机核心关键技术,国产高端计算生态日益完善,维持“买入”评级。 业绩接近预告上限,盈利能力持续提升 (1) 2023年前三季度公司实现营业收入 77.58亿元,同比增长 5.03%;实现归母净利润 7.50亿元,同比增长 14.78%,实现扣非净利润 4.10亿元,同比增长16.59%。其中, Q3单季度实现营业收入 23.57亿元,同比下滑 0.27%,实现归母净利润 2.06亿元,同比增长 20.11%,实现扣非净利润 9200万元,同比增长29.31%,业绩接近预告上限,超出市场预期。 (2)前三季度公司经营活动净现金流为 8.42亿元,同比大幅改善,主要由于 2022年前三季度原材料备货支出较大所致。 (3)前三季度公司销售毛利为 20.07亿元,同比增长 12.75%,对应销售毛利率为 25.88%,同比提升 1.79个百分点,盈利能力持续提升。前三季度公司销售费用率、研发费用率为 5.89%和 11.07%,同比提升 0.81、 0.54个百分点, 管理费用率为 2.54%,同比下降 0.37个百分点。 AI 算力基础设施核心厂商,为国内主流大模型提供算力支撑百模争“算”时代,算力成为核心资源。 公司已在全国范围内构建了包括智算中心、云中心、一体化大数据中心在内的各类算力中心,掌握了丰富多样且通用性极强的算力资源。目前公司已参与“悟道 2.0”、“紫东太初”、“文心一言”、“通义千问”等多类大模型的训练、微调、推理等工作,为其提供强劲算力支撑,累计完成 30余个国内外主流大模型的适配孵化。 风险提示: 政策支持力度不及预期;公司业务拓展不及预期。
中科曙光 计算机行业 2023-10-31 31.40 -- -- 54.80 74.52%
56.80 80.89% -- 详细
事件: 10月 26日,公司发布 2023Q3业绩报告,前三季度公司实现营业收入 77.58亿元,同比增长 5.03%;实现归母净利润 7.50亿,同比增长 14.78%; 实现扣非归母净利润 4.09亿元,同比增长 16.59%。 其中,单三季度公司实现营收 23.57亿元,同比下降 0.27%;实现归母净利润 2.06亿元,同比增长20.11%;实现扣非归母净利润 0.92亿元,同比增长 29.31%。 逆势承压,盈利能力稳健。 1)公司盈利增长主要得益于毛利率稳步提升。公司收入增长较为平稳,但毛利率有所提升,报告期内公司整体毛利率为25.88%,同比提升 1.79个 pct,主要得益于持续研发投入提升产品性能、提高营销管理能力、提升品牌力等。海光信息 2023Q3实现归母净利润 9.02亿元, 其中公司持股占比为 27.96%,对应的投资收益贡献为 2.52亿元, 系公司投资收益的主要来源,海光信息为国产 CPU 及 GPU 龙头,在未来算力需求增加及国产替代趋势双重利好下,业绩有望持续增长; 2) 报告期内公司四费比例保持稳定,控费能力凸显。销售费用、管理费用、研发费用、财务费用营收占比分别为 5.89%、 2.54%、 11.07%和-0.87%, 较去年同期分别变动+0.82pct、 -0.37pct、 +0.54pct 和+0.26pct, 并未呈现出营收增长趋势趋缓背景下费用刚性的情况。公司整体控费能力较强,这是公司在逆势中仍能维持较好盈利能力的关键所在。 公司为国产算力领军企业,有望持续受益算力需求增长及国产替代趋势。 1)公司本身为服务器领域领军企业,在高端计算机、国产服务器领域深耕多年,并且为算力网络深度参与者,在全国范围内建立了多个算力中心并完成了算力一体化平台开发及布局,在数字经济发展、智能化发展大趋势下,算力需求持续提升,公司有望把握发展机遇; 2)公司积极布局计算产业生态,完成了“芯-端-云”的全产业链布局, 能够与产业链内的企业形成生态优势,实现对海外科技产品及生态的国产替代。目前海外频繁针对我国的科技企业发布制裁措施,公司凭借自身的技术及产品积累、以及打造的计算机产业生态,国产替代实力凸显,国产化趋势仍为未来科技行业的重要趋势之一,公司有望持续受益。 公司盈利预测及投资评级: 公司盈利稳健增长,毛利率提升及控费能力较强为公司盈利能力提升的主要原因。未来算力需求增长及国产替代仍为大趋势,公司作为国产算力龙头有望充分受益, 我们预计公司 2023-2025年净利润分别为 20.92、 26.90和 32.27亿元,对应 EPS 分别为 1.43、 1.84和 2.20元。 当前股价对应 2023-2025年 PE 值分别为 25.24、19.63和 16.36倍。维持“强烈推荐”评级。 风险提示: 算力需求增长不及预期风险、国产替代趋势不及预期风险、公司研发不及预期及市场竞争加剧风险。
中科曙光 计算机行业 2023-10-30 31.40 -- -- 54.80 74.52%
56.80 80.89% -- 详细
事件:公司发布2023年三季度报告,前三季度实现营业收入77.6亿元,同比增长5.0%,实现归母净利润7.5亿元,同比增长14.8%;单三季度实现营业收入2.4亿元,同比减少0.27%,实现归母净利润2.1亿元,同比增长20.1%。 盈利能力持续提升,筑基数字中国成长性凸显。算力国产化大背景下,公司持续突破高端计算机核心关键技术,自研产品比例不断提升,前三季度毛利率达到25.9%,同比提升1.79pp;销售、管理、研发费用率分别为5.9%(+0.82pp)、2.5%(-0.37pp)、11.1%(+0.54pp),盈利能力进一步提升。此外,公司为中科系高性能计算龙头,旗下拥有海光信息、曙光数创、中科星图、曙光云等多项优质资产,为公司业绩增长贡献持续的动力。 AI动技术突破拉动智算需求,公司全栈布局深度受益。当前人工智能发展进入大模型驱动的全新时代,需要超大规模算力以支撑大量参数和数据的训练。曙光在智能计算产业深度布局,建立了完备的AI核心技术体系,完成了包含核心部件、基础设施硬件、5A级智算中心、人工智能管理平台及软件在内的诸多创新,助推“悟道”、“紫东太初”等多类大模型训练调优,形成了算力供给、算法优化、数据服务及行业应用在内的全场景人工智能计算服务。当前公司已在全国7个省市规划落地智算中心,提供全精度智能算力供给,能够满足训练、推理、数值模拟等不同需求,助推AI产业生态百花齐放。 掌握全国领先算力资源,打造一体化算力服务平台。六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》,明确对算力网络的建设提出更高要求。公司依托“芯—端—云”的全产业链布局,参建、运营和管理近百家先进计算中心、智算中心、云中心等,具备行业领先的计算资源。公司自2019年开始构建全国一体化算力服务平台,将“算力、存储、网络、数据”等分布资源整合,通过统一算力标准与接口,将算力应用封装打包,实现通用、智能算力的灵活调度,服务场景包括大规模科学计算、深度学习训练和推理、工业计算等,有望深度受益于数字中国及人工智能的发展浪潮。 盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年EPS分别为1.31元、1.70元、2.11元。公司作为国内核心信息基础设施的领军企业,有望深度受益于数字中国推进、AI技术兴起等带来的算力需求爆发,维持“买入”评级。 风险提示:信创产业推进或不及预期;供应链风险;行业竞争加剧风险;参股子公司利润或不及预期等。
中科曙光 计算机行业 2023-10-30 31.40 -- -- 54.80 74.52%
56.80 80.89% -- 详细
事件概述: 2023年 10月 26日公司发布 2023年三季度报告, 2023年前三季度,公司实现营业收入 77.58亿元,同比增长 5.03%;归母净利润 7.50亿元,同比增长 14.78%;扣非归母净利润 4.10亿元,同比增长 16.59%。 2023年Q3单季度,公司实现归母净利润 2.06亿元,同比增长 20.11%;扣非归母净利润 0.92亿元,同比增长 29.31%。 算力网络建设的深度参与者,开拓算力运营全新业务模式。 公司在全国范围内参与建立了多个算力中心,在建设过程中形成了自己的技术积累和品牌,形成了自己的优势。公司积极建设和运营算力一体化服务平台,通过链接各地计算中心,为用户提供从算力生产到调度,及应用成果孵化等一体化算力服务,充分利用各地闲置或者不均衡的算力资源。公司于 2022年完成算力一体化平台开发及布局,依托各地各类算力中心,以原生的底层资源、市场化的运营机制、开放的生态体系以及丰富的增值服务为支撑,为用户提供“先进、绿色、无损算力”和“集算力、数据、应用、运营、运维为一体的服务”,目前该项业务处于发展初期,占总营收比例还比较小。随着人工智能的兴起,算力的需求旺盛,公司将通过加大研发投入、拓展市场,不断提高算力服务这部分业务的盈利能力。 核心信息基础设施龙头企业,打造完整产品矩阵形成协同优势。 公司作为我国核心信息基础设施领军企业,致力于为中国及全球用户提供创新、高效、可靠的 IT 产品、解决方案及服务。公司拥有国际领先的 3大智能制造生产基地、 5大研发中心;公司及子公司已取得国家高新技术企业、国家认定企业技术中心、“创新百强”企业、专精特新“小巨人”、国家知识产权优势企业、北京市知识产权示范单位等资质。公司产品矩阵庞大,拥有多元完整的 IT 基础架构产品线,提供一站式通用与行业解决方案。公司凭借领先的技术优势和产品优势,积极向计算生态业务延伸布局,推出存储、网络安全、大数据、云计算等产品和解决方案,完成“芯—端—云”的全产业链布局,同时控股及参股了海光信息、中科星图、曙光云计算、中科三清、中科天机、曙光数创等多项优质资产。公司与参控股公司全方位覆盖了从上游芯片、服务器硬件、 IO 存储到中游云计算平台、大数据平台、算力服务平台以及下游云服务提供商。 投资建议: 公司始终专注于高端计算机等核心产品的研发工作,形成了高端计算机、存储产品、网络安全产品、云计算服务、数字基础设施建设、算力服务平台等六大产品体系。人工智能技术的突破带来对 AI 算力的巨大需求,公司作为全国算力网的重要建设者,迎来重大发展机遇。预计公司 2023-2025年归母净利润为 19.09/24.79/31.13亿元,对应 PE 分别为 27X、 21X、 17X,维持“推荐”评级。 风险提示: 政策落地不及预期; AI 等技术创新风险;行业竞争加剧。
中科曙光 计算机行业 2023-09-07 39.92 -- -- 41.78 4.42%
56.80 42.28% -- 详细
事件:8月25日,中科曙光公布2023年半年报。公司2023H1实现营收54.01亿元,同比增长7.33%;归母净利润5.45亿元,同比增长15.10%;扣非净利润3.05亿元,同比增长11.74%。单二季度,公司实现营收31.03亿元,同比增长8.82%;归母净利润4.14亿元,同比增长13.66%;扣非净利润2.56亿元,同比增长1.31%。 毛利率、净利率持续提升。2023H1公司实现毛利率26.04%,同比提升2.05pct;净利率10.91%,同比提升0.81pct(2022年公司毛利率、净利率分别同比提升2.52pct、1.14pct)。2023H1公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为5.48%、2.60%、10.82%,分别同比增高1.28pct、0.18pct、1.10pct。 全球算力需求强劲,国产算力中海光处于领先地位。人工智能发展进入大模型驱动的全新时代,算力成为刚需,而英伟达今年二季度营收及利润均大超预期,体现出当前全球对算力的需求仍在持续,AI热潮并未放缓。国产算力中海光较领先,近期多个行业信创大单频出,表明行业信创加速推进,海光需求量可期。公司参股海光信息等优质资产,全方位覆盖了从上游芯片、服务器硬件、IO存储到中游云计算平台、大数据平台、算力服务平台以及下游云服务提供商,形成“芯—端—云”全产业链布局。公司建设“全国一体化算力服务平台”,通过统一的算力服务门户,实现全国范围内智能算力、通用算力资源的融合调度及弹性供给,满足各类用户对算力的多样化、可靠性和便捷性的需求。 持续加大研发投入。2023H1,公司研发投入12.42亿元,同比增长2.69亿元,增长比率达27.62%。公司持续开发基于国产处理器的高端计算机、IO模块、内置主动管控固件,募投项目进展顺利,在部件性能管理、产品稳定性、高速互联等方面持续提高产品性能,全面升级服务器的可扩展能力、可管理能力。 投资建议:预计公司2023-2025年营收分别为153.60、183.10、221.28亿元,同比增速分别为18.08%、19.21%、20.85%;归母净利润分别为20.16、26.43、33.71亿元,同比增速分别为30.57%、31.07%、27.54%,2022-2024年EPS分别为1.38、1.81、2.30。维持“买入”评级。 风险提示:算力需求不及预期;市场竞争加剧;研发不及预期的风险。
中科曙光 计算机行业 2023-08-29 39.97 -- -- 41.86 4.49%
56.80 42.11% -- 详细
事件:2023 年 8 月 24 日,中科曙光发布 2023 年半年度报告。报告期内公司实现营业收入 54.01 亿元,同比增长 7.33%;实现归母净利润 5.45 亿元,同比增长 15.10%;实现扣非归母净利润 3.05 亿元,同比增长 11.74%。 营收净利双增长,毛利率稳步提高。报告期内,公司营业收入与净利润均实现同比增长,业绩符合预期。同时公司为巩固和扩大市场,增加了产品推广、市场营销及销售人员规模等方面的投入,报告期内销售费用 2.96亿元,同比增长 33.23%。近年来,公司毛利率逐步提升,上半年公司实现毛利率 26.04%,较去年同期+2.05pct。公司不断提高市场营销管理能力,扩大销售团队和渠道合作伙伴规模,优化服务管理体系和服务水平,提升品牌影响力。 持续加大研发投入,提升品牌影响力。报告期内,公司研发投入 12.24 亿元,比上年同期增长 2.69 亿元,增长比率 27.62%。公司通过长期、持续和较大规模的研发投入,不断完善公司的研发环境和研发管理体系,使公司保持较高的技术创新能力。截止目前,公司拥有国际领先的 3 大智能制造生产基地、5 大研发中心,2020 年至本报告期末累计研发投入 61.89 亿元。截至报告期末,公司及子公司共获得专利授权 1163 项,其中发明专利授权 786 项。 产品矩阵丰富,布局全产业链协同发展。公司产品矩阵庞大,拥有多元完整的 IT 基础架构产品线,提供一站式通用与行业解决方案。产品覆盖通用、高端计算机、液冷机房硬件设备、分布式存储产品、网络安全产品、大数据平台、云计算平台。积极向计算生态业务延伸布局,除推出存储、网络安全、大数据、云计算等产品和解决方案,完成“芯-端-云”的全产业链布局,同时控股及参股了海光信息、中科星图、曙光云计算、中科三清、中科天机、曙光数创等多项优质资产,形成产业链协同效应。 人工智能引领科技革命,算力端需求持续爆发。根据 IDC 数据,2022 年智能算力规模达到 268 百亿亿次/秒(EFLOPS),预计未来五年的 CAGR达 52.3%。随着公司核心计算产品性能的不断提升以及公司数字基础设施的落地,公司不断提升运营服务能力,开拓算力服务业务。报告期内,中国信息通信研究院公布首批可信算力服务评测结果,曙光智算成功通过“可信算力服务-智算平台”评测,成为首批通过的 4 家厂商之一。2023 年6 月,曙光智算作为““北京算力互联互通验证平台”参建与接入服务商,参与了二期成果发布,并被授予首通调度试验成功企业与主要贡献专家、算网云开源操作系统(CNCOS)项目首批示范单位等荣誉。 投资建议:我们预计公司 2023-2025 年实现营收 152.67/180.31/213.16 亿元,同比增长 17.37%/18.10%/18.22%;实现归母净利润 20.02/25.12/30.88亿元,同比增长 29.64%/25.48%/22.92%;EPS 分别为 1.37/1.72/2.11 元/股,对应 PE 分别为 29/23/19 倍,维持“推荐”评级。 风险提示:宏观经济波动风险;技术研发进度不及预期风险;供应链风险;政策推进不及预期风险;消费需求不及预期风险;行业竞争加剧风险。
中科曙光 计算机行业 2023-08-28 38.91 -- -- 41.86 7.33%
56.80 45.98% -- 详细
事项:公司发布2023年半年报。公告显示,上半年公司实现营业收入54.01亿元,同比增长7.33%,净利润5.45亿元,同比增长15.10%;实现扣非归母净利润3.05亿元,同比增长11.74%。 平安观点:受益于算力需求增长,收入持续保持增长。公司主要从事高端计算机、存储、安全、数据中心产品的研发及制造,同时大力发展数字基础设施建设、智能计算等业务。近年来,“新基建”成为信息产业发展的新机遇,特别是当前“东数西算”等工程的实施,更是为公司提供了跨越发展的机会,公司既是核心设备的供应商,又是基础设施的建设者及算力运营的服务商。自“东数西算”工程和各地数据中心建设启动以来,公司积极投身国家枢纽节点建设,基于核心产品打造多个标杆示范项目,不仅为多地输出高性能、低能耗的产品及方案,还联合生态合作伙伴打造基础设施联合运营方案。上半年,公司主营业务IT设备(高端计算机和存储等)、软件开发和服务业务分别实现收入49.30亿元和4.68亿元,同比增长5.83%和29.02%。 毛利率继续走高,盈利增长平稳。2023年以来,公司继续加大自有软硬件的研发投入,效果持续在显现。同时,公司高性能计算产品(毛利率较高)也在国内智算中心等算力设施的建设中,获得了较好推广成果。 上述因素对公司的毛利率提升可能产生了积极影响。2023年上半年,公司毛利率达到26.04%,较上年同期上升了2.05个百分点。公司期间费用较上年有所提升。2023年上半年,公司期间费用率为18.06%,较上年同期上升了2.77个百分点。其中,销售费用率和研发费用率较上年同期分别上升了1.28个和1.10个百分点。上半年,公司净利润增速快于收入增速,达到15.10%,较为稳健。 “数字中国”、AIGC等将带来算力爆发机遇,公司依然有较大增长潜力。 数字中国建设,需要集约高效、经济适用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系,特别是当前“东数西算”等工程的实施,更是为公司这类硬件设备供应商提供了跨越发展的机会。公司研发的硅立方浸没液冷技术、Torus 网络架构技术实现了计算技术的绿色节能、集约高效和安全可靠,获得市场的广泛认可,已经成为当前数据中心建设的首选方案之一。面对AIGC带来的智能化算力需求,公司已打造出完整的人工智能计算产品线,支持适用于不同场景的多种应用,包括5A级智算中心解决方案以及公共计算服务-曙光智算等。此外,行业信创有望提速,公司作为国产算力体系的重要力量,也有望获得较大市场份额。 投资建议:公司是国内领先的ICT基础设施解决方案提供商,虽然受到美国政府制裁,但是通过持续加大自研比例,扩大产业链覆盖度,并拓展对供应链依赖较低的应用服务业务,公司经营状况趋于平稳。未来,公司将继续在数字中国、AIGC发展的大潮中受益。结合公司半年报和行业发展情况,我们调整了公司的盈利预期,预计2023-2025年归母净利润分别为19.73亿元(前值为19.78亿元)、25.19亿元(前值为25.29亿元)和32.16亿元(前值为32.25亿元);EPS分别为1.35元、1.72元和2.20元,对应8月24日收盘价的PE分别为29.4X、23.0X和18.0X。持续看好公司的发展,维持“推荐”评级。 风险提示:1)零部件供应不足的风险。由于公司所处的高性能计算机行业的上游行业相对比较集中,若中美在科技领域的争端得不到改善,将继续牵连到上游零部件厂商对公司原材料的供应,将存在对公司高性能计算机产品销售收入、毛利率水平产生干扰的风险。2)技术风险。若公司不能及时丰富技术储备或更新掌握新技术,可能丧失现有技术和市场的领先地位,对公司业绩及发展可能造成不利影响。3)市场竞争加剧的风险。公司高性能计算板块面对的国内外竞争对手较多,在新基建的大背景下,如果公司不能抓住市场机会,可能被竞争对手甩开
中科曙光 计算机行业 2023-08-28 38.91 41.01 -- 41.86 7.33%
56.80 45.98% -- 详细
事件: 8月 24日晚,公司公布 2023年半年报。公司 2023年半年度实现营业收入为 54.01亿元,同比增长 7.33%;归母净利润 5.44亿元,同比增长 15.10%。 其中第 2季度实现营收 31.03亿元,同比增长 8.88%;归母净利润 4.14亿元,同比增长 13.66%,业绩符合预期。 持续布局计算生态,完善产业链布局公司积极向计算生态业务延伸布局,建设“全国一体化算力服务平台”,完成“芯-端-云”的全产业链布局,控股/参股了海光信息、中科星图等多项优质资产,与公司主营业务产生较强的协同效应,为公司业绩增长贡献持续动力。报告期内,公司新投资的公司共 4家,转让 1家,同时公司成为信通院首批通过可信算力服务测评的四家厂商之一,曙光智算作为“北京算力互联互通验证平台”参建与接入服务商,被授予多项荣誉。 持续扩大研发销售投入,项目开发顺利报告期内,公司研发投入 12.42亿元,比上年同期增长 2.69亿元,同比增长 27.62%;销售费用为 2.96亿元,同比增长 33.23%。公司始终专注于高端计算机等核心产品的研发工作,掌握核心技术,募投项目进展顺利,持续提高产品性能。2020年至本报告期末累计研发投入 61.89亿元,公司共获得专利授权 1,163项,其中发明专利授权 786项。同时,公司不断提高市场营销管理能力,扩大销售团队和渠道合作伙伴规模。 盈利预测、估值与评级我们预计公司 2023-25年收入分别为 155.05/186.22/224.58亿元,对应增速分别为 19.20%/20.10%/20.60%,3年 CAGR 约为 19.97%;归母净利润分别为 20.11/24.74/29.89亿元,对应增速分别为 30.25%/23.00%/20.80%,EPS 分别为 1.37/1.69/2.04元/股,3年 CAGR 约为 24.67%。鉴于公司高性能计算龙头地位,海光信创生态优势明显,参考可比公司估值,给予公司23年 30xPE,目标价 41.10元,下调为“增持”评级。 风险提示:系统性风险,供应链风险,下游客户需求不及预期,市场竞争加剧风险。
中科曙光 计算机行业 2023-07-25 44.69 -- -- 47.68 6.45%
47.57 6.44%
详细
2023年7月21日公司发布2023年半年度业绩快报,2023上半年公司预计实现营业收入54亿元,预计同比增长7.33%;预计实现归母净利润5.44亿元,预计同比增长14.94%。 分析判断:H1业绩符合预期,AI智算王者迈入高速成长期收入端来看,2023年7月21日公司发布2023年半年度业绩快报,2023上半年预计实现营业收入54亿元,预计同比增长7.33%。利润端来看,公司预计实现归母净利润5.44亿元,预计同比增长14.94%。单从Q2判断,公司营收预计32亿元,预计同比增长13.1%,Q2预计实现归母净利润实现4.13亿元,预计同比增长11.98%。 我们认为公司业绩符合预期,在高基数的同时实现稳步增长,彰显公司在AI浪潮下的强大算力优势,我们认为其主要原因系公司持续专注主营业务的生产经营并不断提高公司整体竞争力,促进业绩持续增长,同时我们预计H2,随着公司上游半导体供应问题有望得到改善,同时伴随AIGC爆发,公司业绩有望迈入高速成长期,并持续高度景气。公司作为算力基础设施龙头企业,在高性能计算机、存储、云计算、网络安全、算力服务等、液冷方面科技壁垒浓厚,拥有较强的竞争实力。 公司经营情况稳重向好,业绩环比显著提高营业利润端来看,公司2023年上半年预计实现营业利润7.29亿元,同比增长24.35%。Q2预计营收预计32亿元,预计环比增长39.25%,预计相较于去年环比增长率提升8.4%。Q2预计实现归母净利润实现4.13亿元,预计环比增长215.27%。我们判断公司经营情况依旧稳中向好,业绩环比显著提高。从公司经营情况来看,我们判断公司传统服务器业务未受到明显影响,我们判断与公司经营结构有关,公司下游客户主要为公共事业与中小企业,受益于信创等相关行业,我们判断公司传统服务器依旧需求强劲。此外,公司属于智能算力建设“主力军”,我们判断我国上半年智能算力建设明显处于加速阶段,公司有望明显受益,相关智算中心订单有望快速形成收入,公司业绩有望迈入高速成长期。 AIGC背景下,智算龙头持续收益ChatGPT已经开启大模型“军备赛”,算力呈现明显缺口。公司作为算力领域排头兵,有望深度受益。我们判断我国算力建设持续提速,正处于“超算”向“智算”跨越的新时代,智算建设有望明显加速。因此AI相关产品需求旺盛,其中包括AI芯片、AI服务器、AI云为核心产品相关存储、液冷产品同样高度受益。中科曙光作为高性能服务器领军企业,旗下多款产品深度受益。1、芯片,海光DCU提供强大算力支撑,海光DCU属于GPGPU,广泛应用于科学计算,人工智能模型训练和推理;2、服务器,中科曙光为高性能服务器领军企业,目前已广泛应用于运营商、金融、互联网、教育等行业客户;3、云计算,公司云计算具有长期的技术积累,可提供OCR、NLP等人工智能服务,曙光云具备全栈服务能力。4、存储,中科曙光分布式存储市占率前三,彰显其技术实力;5、液冷,中科曙光是中国液冷数据中心领导者,其技术优势显著。因此,中科曙光作为我国计算领域龙头厂商有望在AIGC的背景下持续受益。投资建议公司在我国信创服务器、AI算力、高性能计算、存储等领域具备领先优势,将受益于信创、AI等产业高速发展。维持公司2023-2025年营收预测154.11/180.20/207.91亿元,维持公司2023-2025年归母净利润预测20.24/26.46/32.77亿元,维持公司2023-2025年EPS预测1.38/1.81/2.24元。2023年7月21日总市值为646亿元,对应股价44.12元,对应PE为31.92/24.41/19.71倍,依旧坚定看好,维持买入评级。 风险提示1)中美关系不确定风险;2)AI建设不及预期;3)行业竞争加剧;4)信创进程低于预期。
中科曙光 计算机行业 2023-07-25 44.69 -- -- 47.68 6.45%
47.57 6.44%
详细
事件:公司发布2023年半年度业绩快报:2023H1,公司实现营收54亿元,同比增长7.33%;归母净利润5.44亿元,同比增长14.94%;扣非后归母净利润3.18亿元,同比增长16.48%,业绩符合我们预期。 投资要点Q2业绩逆势高增,增速符合我们预期根据快报披露数据测算:2023Q2,公司实现营收31.03亿元,同比增长8.82%;归母净利润4.13亿元,同比增长13.44%;扣非后归母净利润2.69亿元,同比增长15.18%。公司持续专注主营业务,通过加大研发投入,深化营销服务等促进业绩持续增长。 我们认为,在上一轮信创替换收尾且传统服务器增速下行之际,公司仍维持了较高的业绩增速,体现出公司持续强化产业链自主可控,提升核心业务竞争力,深耕下游重点市场需求的卓越成效。 “AI+信创+高性能”三驾马车蓄力前行公司业务布局完善,包括AI算力,国产服务器、高性能计算机等主业,以及海光信息、中科星图、曙光数创等优质资产。我们认为,2023年下半年,公司将全面受益于AI、信创、超算互联网等政策加速:1)AI:ChatGPT引发的互联网“军备竞赛”持续升级,我们认为,NVIDIA或将扩大H800产能。同时,近期发布的《生成式人工智能服务管理暂行办法》提出要“推动生成式人工智能基础设施建设”。AI算力有望在“供需”两侧均得到改善。 2)信创:浙江、江苏、福建相继启动“2023年信创电信案例征集”相关工作,加大对信创产品的支持力度。我们预计,下半年,国家和地方信创政策有望持续落地,党政、行业信创将深化加速。 3)高性能计算:构建算力网络、统筹布局全国算力资源是“数字中国”建设的重要任务之一。近期,部分地方政府相继发布“算力补贴”、“算力券”、“AI算力券”等刺激政策,高性能计算中心、智算中心、边缘计算中心的建设需求将扩大释放。 盈利预测和投资评级:半年度业绩符合预期,“AI+信创+高性能”三驾马车驱动力强。我们调整公司盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为20.33/27.17/37.14亿元,EPS分别为1.39/1.86/2.54元/股,对应PE分别为31.77/23.77/17.39X,维持“买入”评级。风险提示:宏观经济影响下游需求,信创推进速度不及预期,AI算力需求不及预期,市场竞争加剧,中美博弈加剧等。
中科曙光 计算机行业 2023-06-16 55.00 -- -- 61.20 11.27%
61.20 11.27%
详细
中科曙光是我国核心信息基础设施领军企业中科曙光成立于 1996年,实控人为中科院,是我国核心信息基础设施领军企业,公司在高性能计算、存储、安全、数据中心等领域拥有深厚的技术积淀和领先的市场份额,并充分发挥高性能计算优势,布局智能计算、云计算、大数据等领域的技术研发,打造全栈自主的计算产业生态,同时公司是中科系核心孵化平台,参控股的多项中科系优质资产已步入收获期,2018-2022年公司实现归母净利润 4.3/5.9/8.2/11.8/15.4亿元,同比增长 39.4%/37.9%/38.5%/31.3%。 通用计算:党政下沉、央国企信创、行业信创三大因素驱动下,潜在空间达1962亿元在通用计算领域,传统服务器业务未来有望在党政下沉叠加电子政务推广、央国企信创、行业信创发力三大因素下实现放量,我们预计国内服务器信创潜在国产替代空间有望达 1962亿元。 智能计算:智能算力需求高增,驱动公司 AI 服务器放量,公司长期有望持续受益于算力租赁业务千亿参数 AI 大模型浪潮带来的训练推理需求驱动智能算力需求高增,根据IDC,2021-2026年中国人工智能加速服务器市场规模 CAGR 预计为 15.82%,2026年市场规模将达到 123.4亿美元,根据 IDC、浪潮信息发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》, 2021-2026年中国智能算力规模 CAGR 达52.3%,显著高于同期通用算力规模 CAGR 18.5%;目前公司基于海光、寒武纪已推出多款 AI 服务器,并前瞻布局了智算中心建设业务,未来有望持续获益。 先进计算:国家超算互联网布局启动,新基建驱动超算中心建设提速2020年 4月,发改委首次明确了新型基础设施的内涵和范围,作为新基建的一部分,超算中心建设快速推进,2023年 4月,国家超算互联网工作启动会宣布国家超算互联网联合体正式成立,科技部表示到 2025年底,国家超算互联网将可形成技术先进、模式创新、服务优质、生态完善的总体布局,成为支撑数字中国建设的“高速路”,超算建设再提速。 子公司:“中科系”核心技术孵化平台,旗下多项优质资产步入收获期作为中科院顶级技术孵化平台,公司控股及参股了海光信息、中科星图、曙光云、中科方德、中科三清、中科天机、曙光数创等多项优质资产,已逐步迈入收获期:海光信息是我国领先的国产 x86架构 CPU +GPU 领先企业,2022年营收增速 121.8%,归母净利润增速 145.6%;曙光数创是以数据中心高效冷却技术为核心的数据中心基础设施产品供应商,2022年营收增速 27.01%,归母净利润增速 24.72%,科星图是我国空天地信息化领域龙头企业,2022年营收增速51.6%,归母净利润增速 10.2%。 盈利预测与估值我们预计公司 23-25年营收 152.99/179.99/212.95亿元(+17.61%/17.65%/18.31%),归母净利润 20.26/26.54/32.79亿元(+ 31.22%/30.97%/23.54% ),选择同行业公司浪潮信息、紫光股份作为可比公司,同时结合公司业务竞争力与稀缺性,首次覆盖,给与“买入”评级。 风险提示AI 大模型相关技术进展不及预期;相关政策推进不及预期;国际形势变化超出预期;研发进展不及预期;芯片等供应不足影响建设进展。
首页 上页 下页 末页 1/21 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名