【投资要点】 智飞生物发布2017年第三季度报告。2017年前三季度,公司实现营业收入7.69亿元,同比增长181.46%;实现归母净利2.85亿元,同比增长4118.66%,扣非后归母净利2.80亿元,同比增长7951.12%。第三季度公司实现营业收入/归母净利3.24亿元/1.13亿元,同比增长262.74%/2249.55%。实际业绩数据与业绩预告中的情况相符,公司凭借销售工作恢复+推广服务费增加实现了业绩同比大幅增长。 市场恢复带动业绩迅速回弹,看好四价HPV疫苗的即将放量促使业绩持续攀升。2017年疫苗行业恢复,公司二类疫苗销售工作重回正轨,带动业绩同比大幅增长。首批次四价HPV疫苗已获得通关单正式进入中国大陆境内,并在部分省市已中标,且公司在未来三个完整销售年度的基础采购量较之前的协议量增加,彰显公司对HPV疫苗市场信心,业绩有望持续攀升。 多种自主研发疫苗临床获批,有助完善产品梯队和巩固行业地位。今年以来公司自主研发的冻干Hib疫苗、二倍体狂苗和15 价肺炎结合疫苗相继获得临床批件,体现公司强劲的疫苗研发实力和研发多联多价产品的战略布局,将进一步完善公司产品梯队,有利于巩固公司在国内二类疫苗领域的行业地位。 【投资建议】 预计公司17/18/19年归母净利分别为人民币560/1106/1384百万元,EPS分别为人民币0.35/0.69/0.87元,继续维持?增持?评级。

海信科龙发布2017年第三季度报告。2017年前三季度,公司实现营业收入263.94亿元,同比增长29.19%;实现归母净利17.30亿元,同比增长100.34%,扣非后归母净利9.09亿元,同比增长13.45%。第三季度公司实现营业收入/归母净利87.88亿元/10.58亿元,同比增长20.26%/247.77%。归母净利实际业绩情况与预告中的数据相符,公司凭借主营业务的快速发展实现了良好的业绩增长。 空调业务加速发展,市场份额迅速提升。2017冷年我国空调行业整体向好,在空调行业整体量价齐升的趋势下,公司2017年上半年空调业务收入达85.25亿元,YOY+57.38%。第三季度公司的空调业务继续保持上半年的高速增长态势,据中怡康监测数据显示,截至2017年7月底,海信空调线上+线下合计同比增幅达130.38%,线下市场销售额同比增长69.66%,均居行业首位。 科技立本,研发塑造核心竞争力。公司近年来持续加大研发投入以提高产品的智能化水平。家用空调方面,公司通过打造智能化变频产品定位高端市场,旗下品牌海信推出“男神”系列空调拥有“湿度控制”的独特技术优势,荣获“2017艾普兰创新奖”。商用空调方面,参股公司海信日立规模连续四年保持60%以上的高速增长,报告期内海信日立的签单、回款实现巨大突破,营业收入达YOY+56.92%。

10月19日,中兴通讯公布了2017第三季度业绩快报。公告显示,2017年前三季度,集团实现营业收入人民币76,579,739千元,较上年同期增长7.01%;营业利润为人民币5,286,675千元,较上年同期增长455.11%;利润总额为人民币5,290,544千元,较上年同期增长26.38%;归属于上市公司普通股股东的净利润为人民币3,904,652千元,较上年同期增长36.58%。 关于公司归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比同向上升的原因,公告称,主要是由于运营商网络、消费者业务收入同比增长。本报告期集团综合毛利率为31.64%,同比基本持平。 中兴通讯同日发布公告称,中兴通讯股份有限公司全资附属公司中兴通讯荷兰控股有限公司与OEP Turkey Tech. B. V.确定收购土耳其上市公司NETA?TELEKOMüN?KASYON A.?.48.04%股权已确认。最终交易价格为101,280,539 美元,双方已完成相关股权交割事宜。

10月16日,海信科龙发布2017年前三季度业绩预告。公告称,经初步测算,公司今年前三季度归母净利为15.54-18.13亿元,同比增长80%-110%;第三季度归母净利达到8.82-11.41亿元,同比增长190%-275%。公司主营业务继续保持快速发展的势头,推动前三季度业绩实现显著增长。 公司业绩实现快速增长的主要原因是股权出售所获的非经常性损益以及公司家用空调、商用空调业务保持快速增长,带动了经营业绩的提升。报告期内公司出售佛山市顺德区宝宏物业管理有限公司股权,非经常性损益大幅增加;同时,公司家用空调业务以及青岛海信日立空调系统有限公司的商用空调业务保持快速上升势头,2017年上半年公司空调业务的营业收入相比去年同期增长57.38%。三季度空调业绩预计大幅提升,将有效带动公司整体业绩增长。 空调业务整体向好,家用空调定位高端,商用空调持续增长。受2016年空调行业去库存、三四线市场回暖以及连续的高温天气等原因的影响,2017冷年我国空调行业表现亮眼,成家电行业中涨幅最大子行业。据中怡康推总数据显示,截至2017年6月,空调市场累计零售量YOY+26.3%,累计零售额YOY+31.9%。尽管原材料价格上涨以及行业竞争加剧使得公司空调业务毛利率较同期下降了2.64%,但在空调行业整体量价齐升的趋势下,公司2017年上半年空调业务收入达85.25亿元,YOY+57.38%,占主营业务收入比重为53.32%。其中,家用空调方面,公司通过打造智能化变频产品定位高端市场,旗下品牌海信推出的“男神”系列空调在2017年中国家电及消费电子展览会上荣获“2017艾普兰创新奖”。商用空调方面,参股公司海信日立在商用空调上拥有世界领先的核心技术,其规模连续四年保持60%以上的高速增长,报告期内海信日立的签单、回款实现巨大突破,营业收入YOY+56.92%,经营效益进一步释放。 重视开发海外市场。公司的海外收入占整体营业收入的比重约为30%,因此十分重视海外市场的发展。产品方面,公司以量取胜保持其海外出口优势,2017年上半年公司空调产品的出口量同比增长70.8%,远高于行业平均水平12.3%。渠道方面,公司采取体育营销方式,2016年通过赞助欧洲杯、F1车队、澳大利亚网球公开赛等重大体育赛事扩大其在海外市场的品牌知名度,同时加大出口力度,加快步入高端化国际市场。 我们看好基于技术领先优势、空调产品的持续创新能力以及海外市场不断扩大,公司的空调业务有望步入快速上升通道,中央空调在国内的普及度上升也将为公司带来新的盈利增长点,首次给予“增持”评级。

公司按摩椅业务进入快速上升通道,国内市场增速提高。消费升级以及公众保健意识的普及提高了消费者对按摩椅的认知度,而人力服务成本的提升使按摩椅的需求日趋增长。2017年上半年,公司自主品牌营收占比上升至46%,较2016年上升了6%,其中OGAWA放量增长带动家用按摩椅销量激增:2017年新推出的第五代产品御手温感大师椅首创4D机芯提高按摩效果,在香港和大陆市场相继成为爆款精品;同期于台湾推出的沙发按摩椅“爱沙发”也以超过60%的市占率获得市场的高度认可。专用按摩椅业务也有突破性发展,公司与知名药企如康美、片仔癀等达成战略合作,通过人工智能按摩椅和可穿戴设备等为消费者提供健康管理服务,有望提升健康管理椅业绩。商用按摩椅方面,随着移动支付及物联网技术的发展,共享按摩椅市场逐步扩大,公司2017年与爽客、民本、大创客等商用按摩椅客户合作,提高公司在共享按摩椅市场的份额,进一步推动按摩椅销量。 线下线上渠道整合,国内品牌推广力度加大。随着国内按摩椅市场的持续增长,公司加大国内渠道铺设。线下方面,公司旨在提高门店运营效率,目前公司在国内共有450家店,其中直营店占比30%左右,主要集中在一线城市,二线城市则以经销商为主,同时公司将台湾运营团队与国内销售团队进行整合以全面推动奥佳华品牌在国内市场的推广。线上方面,公司深耕电商渠道,与天猫、京东进行合作,2017H1实现电商业绩增长达128.78%。广告宣传方面,公司为进一步提高品牌曝光率加大在地铁、展会等地方的广告投放量,同时与《中国新歌声》合作提高品牌曝光率,邀请陈奕迅代言在电视、门店以及新媒体等渠道进行宣传推广,有效提高了品牌认知和消费者的认可。 我们看好基于消费升级、健康意识普及以及共享经济趋势确定性增强的驱动下,公司按摩椅业务的不断放量。公司的技术优势有望促进产品成为市场爆款,渠道建设加快有利于进一步提升公司市场份额,继续维持“增持”评级。 【风险提示】 按摩椅产品推广不及预期; 汇率波动风险。

【评论】 电池起家的比亚迪,一直对自身的汽车动力电池充满了自信,比亚迪的新能源车均采用自主研发的磷酸铁锂电池和三元锂电池。但比亚迪的动力电池只自供,还未曾对外开放供应。除比亚迪电池之外,主流动力电池由宁德时代,力神电池、国轩高科、波士顿电池供应。比亚迪在此时开放电池业务合作是瞄准了未来新能源汽车巨大的增长量背后庞大的动力电池需求,预计年底会披露首单合作。 上汽与宁德时代的合资、金沙江资本收购日产电池业务,给了比亚迪不小的压力,为了避免动力电池市场份额下降以及分享未来新能源汽车高速发展的市场红利,比亚迪正式开始电池业务合作。比亚迪电池开放供应后增加集团整体营收,减少因新能源政策补贴退坡对集团利润的不利影响。 我们看好比亚迪未来新能源汽车与动力电池业务的发展,比亚迪将继续在这两大领域保持领先,因此首次给予“增持”评级。 【风险提示】 销量不及预期; 研发进度不及预期;

全球保健按摩器具行业快速发展,市场需求增加。人口老龄化、亚健康人群数量上升是全球各国,尤其是发达国家和地区面临的问题,相比国内正处于产业导入期的按摩椅市场而言,国外市场已得到一定程度的发展,2017年上半年我国按摩器具行业出口额达10.25亿美元,YOY+6.04%,其中美国、韩国和日本占据了50%的出口份额。随着全球保健按摩器具市场需求的不断增长,2017年全球市场规模有望超过100亿美元。 ODM业务稳居龙头,产能扩张迫在眉睫。我国是目前全球最大的按摩椅出口国,ODM业务发展较为成熟。基于自身的研发和生产优势,公司的ODM出口业务自2005年以来便稳居行业前列,产品遍及全球60多个国家和地区,与一系列国际领先健康品牌建立了稳固的合作关系。据智研咨询发布的报告称,2016H1公司的出口金额达0.76亿美元,占国内总体按摩器具企业的7.9%。目前公司是全球最大的按摩器具产业基地,2016年公司全功能型按摩椅销售量约为15.10万台,接近当年度公司生产产能20万台。2016年底,公司的子公司漳州蒙发利厂房建设完工并投入使用,使公司按摩椅产能提升至2017年上半年的30万台。随着我国和国际按摩器具市场的不断扩张,公司投资建设新的生产基地有望推动公司按摩椅产销进一步释放,按摩椅业务将加速发展。 我们看好基于人均消费水平提高、消费升级、亚健康群体扩大以及人口老龄化速度加快等多重因素的催化下,全球保健按摩器具市场规模的不断扩大。公司作为国内保健按摩行业龙头,在技术和ODM业务方面具有显著优势,全球多点布局的战略有助于公司海外市场份额提升,继续维持“增持”评级。 【风险提示】 海外市场扩张不及预期; 汇率波动风险。

电影《芳华》定档国庆上映。9月18日,《芳华》导演冯小刚携其编剧严歌苓,以及主演苗苗、钟楚曦在北大参加放映,得到广大学生的赞许。 作为中国的重量级导演冯小刚首次与王牌编剧严歌苓合作,共同精心打造文艺剧情电影《芳华》,鉴于国庆档激烈竞争的市场环境,此前冯小刚或黄轩、苗苗、钟楚曦等众主创先后参加“金星秀”,“中国有嘻哈”,“快乐大本营”、放映会等活动为影片进行宣传预热,讲述影片背后的故事,加强众主创的媒体曝光度,为影片提前造势。电影《芳华》讲述一段上个世纪80年代文工团员们青春与战火的动人故事,此次电影的女主创都是经过的严格筛选,坚持选用纯天然女演员,强调“美好”与“真实”;此外,一个战争场面的6分钟长镜头砸钱7百万,也吊足观众胃口,继《集结号》后,期待冯小刚对战争画面的刻画;文工团内轻松的欢乐气氛与残酷的血腥场面形成鲜明对比,必定引发当代人对和平的深刻思考。 今年国庆档电影市场竞争激烈,除去《芳华》,成龙主演的《英伦对决》,查尔斯·马丁执导的《极致追击》,王晶导演、由甄子丹、刘德华主演的《追龙》,艾伦、马丽、沈腾主演的喜剧《羞羞的铁锤》,邓超、刘诗诗联袂主演的《心理罪之城市之光》,大鹏、乔衫主演的《缝纫机乐队》,李晨、范冰冰主演的《空天猎》等共13部影片同档竞争,6大类型电影同时来袭,百花齐放。 根据2010年-2016年的国庆档总票房成绩以及今年国庆电影市场的激烈竞争,预计今年国庆档影片票房总成绩有望突破27亿元;《芳华》制作成本1.3亿元,除了影片本身高品质制作,加之冯小刚的影响力与票房号召力,预测国庆档期间票房4亿元,总票房可达6亿元左右,根据电影发行中涉及到上游:电影制片方和发行方,下游:院线和影院四方利益的分配,一般参照45:55的比例分账,估算华谊兄弟毛收入在1.4亿元上下,此外,华谊兄弟合作爱奇艺、耀莱影视、北京文化进行联合制作,进行积极的后期宣传推广工作,共同助力影片票房符合预期票房成绩,达到公司全年业绩预期。 因此,综上,首次给予增持评级。

保健按摩器具行业前景广阔。经济复苏、消费升级、人口老龄化和亚健康群体增长等正逐渐成为未来保健按摩器具行业快速发展的催化剂。目前保健按摩器具行业的全球市场规模近100亿美元,而国内的行业市场规模为90亿人民币,家庭渗透率仅为1%-2%。未来伴随着我国居民消费水平提高和产品推广力度加大,保健按摩器具的市场需求将大幅提升,国内市场进一步打开,行业有望迎来高速增长,预计行业渗透率可达5%。 “多品牌,国际化”战略抢占全球市场,电商渠道下沉助力营收增长。公司目前通过自主品牌奥佳华“OGAWA”、“FUJIMEDIC”、“FUJI”、“COZZIA”和“MEDISANA”分别布局大陆及东南亚、日本、台湾、北美和欧洲,早期开发的国际市场开始放量,多个区域的销量跃居当地市场前三。为进一步拓宽国内市场,公司与《中国新歌声》合作并独家冠名《真声音》实现品牌持续曝光,品牌认知度显著提升。同时,公司借助共享经济的风潮大力推进共享按摩椅的铺设,线上线下渠道双管齐下,助推电商渠道增长,2017H1公司电商业绩增长达128.78%。 加大研发投入,打造爆款力争行业龙头。2017H1公司研发费用达0.69亿元,YOY+14.41%,主要用于专业按摩机芯和智能酸痛检测技术的研发,以二者为核心的第五代按摩椅具备精准穴位定位的优势,领先同行产品。报告期内御手温感大师椅OG7598C以及5月推新的“爱沙发”一经推出即成爆款,二者带动按摩椅类产品实现营收YOY+35.44%,毛利提升3.06%。公司在研发上的投入以及产品技术均位于行业之首,未来将围绕智能健康产业转型升级,有望凭借技术红利获得市场优势。 【风险提示】 新品推广不及预期; 汇率波动风险。

9月6日晚,根据CSM 52城数据,由慈文传媒投资制作的《那年花开月正圆》在东方卫视播放量破2,收视份额达6.77%,排名第一,在江苏卫视的收视率达1.6,收视份额为5.08,排名第二,掀起新一轮收视热潮。 公司拟与陕西文明东方影视文化传媒有限公司共同出资设立合资公司,注册资本1.428亿元,其中公司出资1亿元,占注册资本的70%;文明东方以《大秦帝国》六部电视剧本的着作权经评估后作价4,280万元出资,占注册资本的30%。公司获得六部原着小说《大秦帝国》全类别改编权和摄制权以及一部电影剧本《嬴政大帝》的全部着作权,未来将开发《大秦帝国》系列精品影视剧。

片仔癀发布2017年半年度报告,中报业绩表现靓丽。2017年上半年,公司实现营业收入17.53亿元,比上年同期增长82.50%;归母净利润4.33亿元,比上年同期增长41.83%。实现扣非后归母净利4.17亿元,同比增长37.11%。 合资公司并表为业绩贡献突出,营销发力完善公司医药配送业务。2016年8月底合资公司(厦门片仔癀宏仁医药)正式全面交接厦门宏仁医药业务。2017H1合资公司营收达到7.45亿元,为公司业绩贡献突出。公司以顺利承接厦门宏仁医药经营配送业务为契机,布局“配送、推广、维护”三位一体营销模式,逐步完善上下游医药配送业务。 原料稀缺促使产品提价,大幅增厚利润。原料天然麝香稀缺增强了核心产品片仔癀的稀缺和名贵程度,进而进入提价期。今年5月终端价格从500元/粒提价到530元/粒,大幅增厚利润。同时公司以片仔癀体验馆模式推动品牌创新,提高消费者对产品的认知度和忠诚度。 注重渠道建设,日化产品稳健增长。公司一手深化传统渠道建设,一手着力搭建专营店和电商渠道,进一步释放产品线活力,保证其以稳健增长态势持续为公司业绩添砖加瓦。 预计公司17/18/19年归母净利分别为人民币762/934/1123百万元,EPS分别为人民币1.26/1.55/1.86元,维持“增持”评级。

奥佳华发布2017年半年度报告,报告期内公司经营状况良好,业绩表现优异。2017年上半年,公司分别实现营业收入/归母净利16.78亿元/0.92亿元,YOY+32.50%/81.51%,实现扣非后归母净利0.76亿元,YOY+176.81%,符合公告预期。 “多品牌,国际化”战略抢占全球市场,打造爆款助力营收增长。公司目前通过自主品牌奥佳华“OGAWA”、“FUJIMEDIC”、“FUJI”、“COZZIA”和“MEDISANA”分别布局大陆及东南亚、日本、台湾、北美和欧洲,并对消费者进行针对性的产品销售服务,同时力求打造爆款。报告期内御手温感大师椅OG7598C以及5月推新的“爱沙发”一经推出即成爆款,二者带动按摩椅类产品实现营收YOY+35.44%,毛利提升3.06%。 优化渠道建设,提升品牌认知。公司成为2017《中国新歌声》官方合作伙伴并独家冠名《真声音》,实现品牌持续曝光。线上将形象代言人陈奕迅结合新媒体加大传播效应,同时推进共享按摩椅的铺设,电商业绩增长达128.78%;线下在各区域开展大型展销活动,香港/上海单场展销额分别突破350万港币/180万人民币。 空净新风行业升温,健康环境有望成新增长点。据中怡康数据,2016年空净市场零售额达142.9亿元;新风市场方面消费者认知度上升至85.3%,市场前景巨大。公司已在该领域有所布局,2017H1健康环境产品(空气净化器、新风机)营收YOY+60.77%,未来市场份额可期。 预计公司17/18/19年归母净利分别为人民币296/449/598百万元,EPS分别为人民币0.53/0.81/1.08元,维持“增持”评级。

【投资要点】 2017年上半年,公司实现营业收入34.05亿元,同比增长30.84% ;归属于上市公司股东的净利润1.34亿元,同比增长136.11% (其中转让嘉兴股权份额获得投资收益0.58 亿元);归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.74亿元,较上年同比增长20.74%。 旅游零售业务依然占主导:2017H1零售收入19.64亿元,同比增长18.97%,营业收入贡献超五成,毛利率达16.33%,同比增长0.58%;批发、企业会奖业务占比小,增速快:批发收入5.76 亿元,同比增长73.49%,会奖业务收入3.81 亿元,同比增长62.52%。 配餐业务营收增长处在较高位,毛利率基本稳定:航空配餐及服务收入4 亿元,同比增长22.97%,毛利率41.38%;铁路配餐及服务收入0.76 亿元,同比增长46.57%,毛利率57.55%。 背靠海航集团,资源优势明显。海航集团涵盖了酒店、航空、金融、旅游等业务,公司依托集团雄厚的资源背景试水国内游、入境游,打造精品线路,出境游业务与集团紧密合作也有效地降低了交易成本。 邮轮业务占有率进一步扩大,后续看点十足。2017年上半年凯撒邮轮市场占有率进一步扩大,极地邮轮业务约占全国市场份额的31.86%。目前,凯撒旅游已与11家全球性邮轮公司达成深度合作,推出“全系列”邮轮产品,目的地覆盖广阔。我国的邮轮旅游目前渗透率较低,发展潜力大,邮轮业务有望成为凯撒旅游业绩增长的新动力。 【投资建议】 预计公司17/18/19年归母净利分别为人民币350/412/522百万元,EPS分别为人民币0.44/0.51/0.65元,维持“增持”评级。

8月22日,众泰汽车发布公告称已与福特签署合作备忘录,正在研究并探讨成立合营公司,从事纯电动乘用车及其零部件的研发、制造、销售和服务,合营双方各持总股本50%。 安徽众泰汽车股份有限公司董事长兼总裁金浙勇:“众泰汽车和福特所签署的合作备忘录,为我们双方共同寻求清洁能源车型的发展合作开创了可能。这为双方在快速发展的中国电动汽车细分市场,发挥双方各自的优势,寻求互利共赢的发展提供了一个激动人心的契机。” 【评论】 由中汽协统计,2017年1月至7月,新能源汽车销量为25.1万辆,同比增速超两成。虽与年初预计的70万相差较远,但由于国内汽车市场规模达,新能源汽车销量还有巨大潜力以及政府在背后大力扶持,市场对70万的目标还保持信心。国内潜力巨大的新能源市场令不少外资眼馋,但应《外商投资产业指导目录(2017年修订)》的限制不得不另辟蹊径,先有江淮与大众牵手,后有福特与众泰。 众泰汽车上半年经历借壳上市之后,半年报利润暴涨逾5倍。根据全国乘联会数据,2017年1月至7月众泰新能源汽车销量为15479辆,同比增长55.58%,但整体汽车业务有所下降,市场竞争力需加强。 此次与福特公司联姻后将设立新品牌,这与江淮与大众的合作模式相同。众泰主打低端车型,主要面向三线以下城市,短期内将不会与长安福特、江铃福特(面向一、二、三线城市)产生冲突。与众泰的合资为福特打开了中国新能源市场的大门,众泰也借此机会成功蜕变进入“上流社会”。是众泰汽车提升自我品牌形象的一步同时提高品牌知名度,为后续打入中高端市场打基础。福特也能通过众泰高速增长的新能源汽车业务应对即将实施的“双积分”政策,福特众泰各取所需。具体合作细节双方还在商议中。我们看好众泰与福特合作后的前景和未来的新能源市场,首次给予“增持”评级。 大众与江淮,福特与众泰的先后合作可能会掀起国内新能源合作的风潮。 【风险提示】 市场销量不及预期;新项目研发不及预期;

浙江美大发布2017年半年度报告。2017年上半年,公司分别实现营业收入/净利润3.73亿元/0.99亿元,YOY+55.97%/51.04%,实现扣非后归母净利0.87亿元,YOY+54.97%,报告期内公司在加快技术和研发投入、渠道整合的基础上推动主营业务实现快速增长,业绩优异。 集成灶行业进一步获得市场认可,公司盈利能力提高。厨电行业增长平稳给集成灶行业营造了良好的发展环境,据中怡康线上数据显示,2017年1-5月集成灶零售规模达2.7亿,YOY+90.2%,上半年行业增速YOY+30%远超行业整体,表明集成灶行业进入高速发展时期。受益于行业认可度提高,公司集成灶业务毛利达53.87%。集成灶产品协同带动橱柜及小家电产品销量小幅增长,公司盈利能力进一步提升。 加快多元化渠道建设,品牌认知度提高。公司在全国拥有1000多家一级经销商和2000多个营销终端,大力拓展工程、KA渠道,电商平台渠道和官方自营商城齐头并进,形成线上线下相结合的特色O2O销售模式。同时公司加大在央视高端媒体和互联网媒体宣传推广力度,2017H1销售费用YOY+74.32%,市场占有率显著提升。 地产去库存叠加消费升级,行业龙头有望持续发力。城镇化进程推进促使三线城市商品房稳健放量,集成灶行业能够依托新增和更新两种需求扩大市场空间。开放式厨房和整体橱柜概念是集成灶相对传统厨电产品的竞争优势,消费升级有望成为行业催化剂。 预计公司17/18/19年归母净利分别为人民币239/311/494百万元,EPS分别为人民币0.37/0.48/0.76元,维持“增持”评级。