公司是北大荒集团的子公司。承担着集团基础农业产品的生产,并呈现出了局部的规模效应。对于政策和市场的依赖性较高。 一季度业绩略有下降。公司公告2019年1季度,公司营收5.72亿元,同比下降16.89%。归属于上市公司股东的净利润盈利2.71亿,同比下降5.57%。 通过技术改造提升产量。公司积极把握行业机会,在通过科学管理和技术改造的过程,在现有的规模上提高产量,进一步通过整合在稻下开辟间种模式,开启了公司增产的新模式,而且通过打开电商的通路进一步提高行业的信息供给,有助提高公司产品的销量。 粮食减产压力增大。2018年我国粮食总产6.579亿吨,达到了历史峰值,这是在夏粮歉收的背景下的总量。分局国家粮油中信的预测,未来我国粮食减产趋势将延续,15-18年玉米播种面积减少2559千公顷,稻谷减少616千公顷。 投资理财收益稳健。公司18年投资理财存款收益1.05亿,同比增加了4890万元。其中国债逆回购,结构性存款利息收入占比较大。 公司近些年理财收益稳健,为公司收益提供了保障。 盈利预测:预计2019-2021年营收增速分别为35%、35%和35%,EPS分别为0.71元,1.04元和1.46元,PE分别为15倍、10.3倍和7.3倍,给予“增持”评级。 风险提示:1)市场变化的风险;2)监管风险;3)产业政策变化风险。

公司是全球领先的电子安防整体解决方案及产品提供商,一直专注于视频监控和智能技术的研发与创新。 安防与互联网营销双业务驱动,业绩重回正增长。公司在2016年调整后,2017-2018年业绩重回发展轨道。公司2018年实现营业收入同比增长46.99%至42.71亿元,归属于上市公司股东的扣非净利润同比增长35.62%至1亿元。 深投控入股形成双赢合作,粤港澳发展带来新机遇。一方面,2018年,公司引进了第二大股东深投控,占股比21.35%。在获得资金支持的同时,将更有利于公司深入深投控在全国的项目资源,协同发展,打开业务增长新空间。另一方面,公司依托自身技术优势,将持续推动粤港澳大湾区智慧城市建设当中。大湾区的建设发展将持续为公司提供业绩增长动力。 位居国内安防领域第二梯队,将充分受益于行业发展。未来几年我国安防领域需求将进一步扩大,公司全力打造的安防+互联网+智能城市的建设运营将进一步凸显优势,打开公司发展空间。 盈利预测与估值:我们预计,公司2019-2021年EPS分别为0.16、0.19、0.26元,对应动态PE分别为27.7、23.7、16.8倍。谨慎给予公司“增持”评级。 风险提示:1)产品技术更新换代的风险;2)贸易摩擦加剧;3)国际市场开拓不及预期;4)汇率风险;5)商誉减值风险;6)管理改善不及预期。

全国最大风力达电机企业。公司目前主要从事电动机、发电机、新能源汽车定转子铁芯的研发、生产、销售和服务。经过多年发展,公司在电机定转子冲片和铁芯生产的冲主要产品包括国标普通电机,新能源汽车驱动电机、高效电机、风力发电机、牵引电机等。主要用于新能源汽车领域、高效电机驱动水泵、风机、机床、压缩机、城市交通及工矿电动车辆等工业设备和农业机械以及风力发电机、燃油发电机、水轮发电机、移动电源等发电设备中。大型电机主要用于国家环保行业。压、叠装、铸铝、绕嵌线等技术环节中,均保持行业的领先地位。 行业发展成熟,市场竞争激烈。电机作为机电能量转换的重要装置,是电气传动的基础部件,应用领域广。我国的电机制造业经过多年的高速发展和成长已经处于十分成熟的发展阶段,现阶段电机行业的特点为:制造商众多,行业集中度低;高端产能不足,中、低端产品市场价格竞争激烈。公司是行业内领军企业,但在行业的激烈竞争下,公司还面临许多实力强劲的竞争对手,例如:神力,滕普,优乐,宝捷等大型知名企业。总体而言行业内公司均不具备深厚的经济护城河优势,市场机制导致业内公司盈利能力普遍不稳定。 公司经营波动较大,业绩稳定性差。2018年公司实现营业收入11.55亿元,同比增长6.5%,实现归母净利润1940万元,同比增长390%,经营活动产生的现金流量净额1500万元,同比增长400%;2019年Q1,公司实现营业收入3.02亿元,同比增长21%,实现归母净利润640万元,同比增长43%,经营活动产生的现金流量净额3800万元,同比下滑39%。 盈利预测:我们预测公司2019年-2021年EPS分别为0.17元、0.08元、0.11元,对应PE分别为65.2倍、145.8倍和106.8倍,给予“增持”评级。 风险提示:1)公司一次性大额资本减值;2)依赖融资输血的模式难以为继。

公司是城市照明综合服务提供商,专注于城市照明领域的方案规划设计、产品研发制造、工程项目安装和运行管理维护服务,并致力于成为城市文化照明和绿色照明的领导者。 公司专注于城市照明领域的技术研发和实施,并通过与四川大学、西南交通大学、四川音乐学院、成都美术学院等国内多家高校的交流与合作,在行业内逐渐形成了较强的技术优势和核心竞争力。公司城市照明产品的市场占有率位居西部地区前列,省外业务持续增长,成为国内最大的城市照明综合服务提供商之一。 公司在智慧城市领域和国内领先企业建立伙伴关系、合作开发5G基站灯杆、智慧城管、智慧停车等智慧路灯和智慧城市融合产品。公司2019年4月8日发布公告,控股子公司空港智慧及华体安装中标成都市双流区智慧城市(智慧路灯)建设项目特许经营权及投资建设项目。项目中标金额包括建设投资不低于29901.70万元和特许经营权出让金621万元。 盈利预测:我们预计公司2018-2020年营收为6.0、7.7、10.1亿元,归属于母公司股东的净利润为0.70、0.90、1.15亿元,对应EPS分别为0.69、0.89、1.14元。给予“增持”评级。 风险提示:1)LED显示业务竞争加剧;2)智慧路灯收入不达预期。

国内的旅游龙头企业之一,主业包括旅行社、景区和酒店会展等相关业务。其中,景区业务是公司业绩增长的主要驱动力。近年景区业务毛利率不断上升,其在营业收入中占比也不断提升,带动公司毛利润稳定增长,到2018年上半年基本贡献了公司毛利的一半。公司目前形成南北双镇格局,并将持续高速发展,同时公司其他业务发展平稳。 南北双镇可持续发展。“乌镇模式”是公司成功的基础与关键,也为公司的异地扩张提供了保障。13-17年是乌镇景区的快速增长阶段,年营收增长高达16%,其净利贡献也从57.6%增长到76.6%,成为公司主要的利润来源,但乌镇客流由于饱和原因近年呈现增长缓慢,公司着力于从客单价角度去提升。14-17年,古北水镇游客量与人均消费保持了快速增长,乌镇的成功经验有效缩短了古北水镇起步发展的进程。古北水镇客单价基本为乌镇的2倍,从可开发面积来看,基本与乌镇一致,对标乌镇,未来随着古北培育期结束,摊折完成,其盈利能力有较大的提升空间。 “濮院”在路上。“乌镇模式”异地复制的第三家濮院古镇,计划在2019年正式营业,是公司缓解乌镇客流饱和并夯实古镇文化旅游龙头地位的又一布局。濮院交通便利,距乌镇半小时车程,当前乌镇东西双栅客流量相对饱和,濮院营业后有望承接乌镇溢出的游客量,与乌镇实现协同效应。 其他业务。公司旅行社业务(包括线上线下业务)呈现逐渐扭亏及趋稳迹象;光大集团入主有望为公司的会展及酒店业务的延伸带来想像空间,但短期内具有不确定性。 盈利预测与评级。在政策支持的背景下,旅游消费进入更休闲个性的互联网时代,我们看好公司度假小镇的运营模式在当下的发展态势,公司的业绩增长具有较强的确定性和持续性,未来业绩和盈利能力值得期待,同时公司其他业务发展平稳,我们预计公司2018-2020年营业收入分别为121.22亿、138.19亿和154.77亿,对应EPS分别为0.83元、0.94元和1.05元,给予公司“增持”评级。 风险提示:1)核心景区增速不达预期;2)政策性风险。

公司是全产业链布局的大型医药企业:公司是综合性的大型医药企业,业务包括医药制造,医学诊断与医疗器械,医疗服务,并通过参股投资国药控股使业务涵盖到医药商业流通领域。海外布局方面,复星医药于2017年以10.91亿美元(折合人民币72.58亿元)成功收购印度仿制药企业Gland Pharma Limited,该公司是第一批通过美国FDA认证的注射剂药品生产企业,Gland的业绩将并入复星医药。 药品和服务利润有所下滑,业绩短期承压:公司2018年全年收入249亿元,同比增34.45%,剔除新并购企业等可比因素后,同比增20.43%,扣非归母净利润20.9亿元,同比下降10.92%。公司制药版块利润同比降4.5%,主要是由于奥鸿药业因受到辅助用药的影响,主要产品小牛血清去蛋白销售同比下降49.01%,同时研发投入加大以及列支复宏汉森股权激励费用。医疗服务版块利润下降的主要原因是联营企业和睦家在上海、广州、北京新建亿元,经营亏损较大,剔除该影响,版块利润同比增19.51%。虽然公司业绩有所下滑,但是净利润环比三季度有所回升,四季度扣非归母净利润4.98亿元,同比增1.59%。 研发实力雄厚,生物药逐步进入收获期:公司制药方面最大的看点是创新药。2018年公司研发投入25.07亿元,同比增63.92%。公司子公司复宏汉霖是国内单抗研发龙头企业,复宏汉霖研发的利妥昔单抗注射液类似药(HLX01)成为我国第一个获批上市的单抗类似药,预计2019年二季度开始为公司贡献收入。同时公司还有众多储备的单抗药在研,研发进度全国领先。未来三年,利妥昔单抗类似物、曲妥珠单抗类似物,阿达木单抗类似物和贝伐珠单抗类似物有望陆续获批上市。 盈利预测:我们预计2019-2021年公司EPS分别为1.15/1.47/1.81元,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:1)行业竞争加剧;2)核心技术人员流失风险。

经营情况:2018年前三季度,公司实现营收12.62亿元,同比增长20.18%;实现归母净利润9138.37万元,同比增长6.42%。公司营收、业绩稳定增长,主要由于公司产品平均销售价格随着主要原材料价格上涨而上涨,且公司单位价格及毛利额较高的无溶剂型革用聚氨酯产品销量同比大幅增长。 作为高新技术企业,研发技术优势显著。公司拥有省级技术研发中心,已有发明专利26项,主要的发明专利技术为革用聚氨酯相关技术。此外,研发团队已自主研发出水性聚氨酯、无溶剂型聚氨酯、聚氨酯改性体、聚氨酯弹性体等代表行业未来发展方向的先进技术,为公司发展提供了技术支持。 在下游行业中信誉度较高,客户粘度较强。公司自成立以来一直从事合成革用聚氨酯业务,生产“汇得”品牌的聚氨酯产品,主要管理团队均在公司工作多年。由于多年来持续向客户提供性能优良、品质稳定的产品,公司及其革用聚氨酯产品均已在下游行业中形成“性能好、品质高”的良好口碑,具有较为明显的先发优势。 管理优势和成本优势显著。革用聚氨酯行业属于充分竞争行业,公司经过近二十年的摸索研究,已经建立了一套关于原料选择、仓储管理、生产管控、成品检验、人员管理的科学、完整、有效的管理体系,能够在保证产品性能和品质优势的同时,有效控制生产成本,从而具备较强的盈利能力。 盈利预测:预计公司2018年-2020年EPS分别为0.97元、1.21元、1.46元,对应目前股价的动态PE分别为36倍、29倍、24倍,给予“增持”评级。 风险分析:原材料价格大幅波动、安全生产风险。

公司为上海国资背景地产开发企业,于1993年在A股上市。上海土地供应日渐趋紧,而公司的母公司上海地产一直以来具有较强的拿地能力,同时,公司具有对接其土地的优势。2018年公司营业收入同增47.45%,扣非后归属上市公司股东的净利同增763.13%。 收购中星,资源整合具发展潜力。2018年5月公司完成中星集团的收购,中星注入的房产开发项目具有极高的位置优势,注入的投资性物业体量大,出租率高,租金流入稳定,更解决了同业竞争问题。公司整合资源后进一步提升整体运营、盈利能力。截止2018年末,上海地产集团、华润置地控股、平安不动产分列公司第一、第二、第六大股东。 华润进驻管理层有望提升公司经营效率。2018年通过重大资产重组,华润置地成为公司第二大股东。同期,华润置地两名高管入驻公司,或将利用华润置地的经营经验优化公司的开发销售、商业地产项目。 精准营销,销售业绩实现有效突破。2018年公司采取分类措施对不同城市制定针对性策略积极去化,销售业绩实现有效突破,累计签约面积同比增长51.9%;签约金额同比增长98.72%。同时,公司进一步优化资产结构,推动优质不动产持有的战略转型。 资源集中江浙沪。截止2018年末公司待开发土地计容建面约42万平,在崇明岛持有4600亩农业用地;在建项目总建面约164万平(上海61%,江苏32%);截止2018年末,公司持有各类经营性物业面积超60万平米,且存量物业均位于上海。 盈利预测。我们认为公司开发项目储备充足,结合上海地产市场销售行情,预计公司2019-2021年的营业收入分别为195.75亿元、 225.11亿元和261.13亿元,对应EPS分别为0.58元、0.67元和0.77元,并给予公司“增持”评级。 风险提示。1)房价下跌风险;2)棚改不及预期风险。

业绩稳步提升:公司3月28日发布2018年报,共实现营业收入400.3亿元,同比增长32.61%;归属于母公司股东的净利润133.84亿元,同比增长38.36%,EPS为3.474元。其中,白酒收入377.52亿元,同比增长34.39%;高价位酒收入301.89亿元,同比增长41.11%。 行业发展趋势明朗:目前,白酒行业仍处于结构性繁荣为特征的新一轮增长的长周期,产业整合加速。未来白酒行业将进入品牌竞争、挤压式增长阶段,名酒企业的竞争优势更加明显,市场份额加速向行业龙头集中。 公司竞争优势稳固:公司在高端酒阵营中继续保持强品牌力,消费群体稳定,渠道扁平化推进过程中,经销商队伍亦可保持稳定。此外,同为高端酒的茅台酒批价目前稳定在1800元以上,渠道仍普遍缺货,这为公司产品销售及渠道价格优化带来良好机遇和空间。 2019年,公司目标实现营业总收入500亿元,保持25%左右的增长。为确保经营目标的顺利完成,公司将做好强化品牌大建设,围绕“三性一度”(即:确保五粮液的纯正性、一致性、等级性,提高品牌的辨识度),不断优化产品结构,着力打造“1+3”“4+4”品牌战略体系等工作。 盈利预测:我们预测公司2019-2021年EPS分别为4.64元、5.43元和5.58元,对应动态市盈率分别为20.5倍、17.6倍和17.1倍,首次覆盖给予公司“增持”评级。 风险提示:1)市场风险;2)政策风险。

公司主营业务是提供网络通讯、消费电子以及智能终端产品的研发、生产制造与销售服务。随着公司的稳步发展,借助传统优势积累,公司大力发展3C柔性制造,在智能装备方面颇有建树,在此基础上,公司瞄准光电产业机遇,依托装备优势积极切入量子点显示市场,进行前瞻性布局。 2019年3月,公司参股公司“容百科技”已于近日向上海证券交易所提交首次公开发行股票并在科创板上市的申请材料,上海证券交易所对容百科技提交的首次公开发行股票并在科创板上市的申请材料予以首批受理。 公司在网络通讯领域具有丰富的技术积累和市场基础,华为是公司重要的战略合作伙伴之一,合作历史较长且合作关系稳定良好。合作的产品幅度很宽,主要涉及无线网关、路由器、网卡等。公司仍在不断拓宽产业布局,加大研发力度进行相应的技术储备,力求与华为等战略客户在其他方面展开多层次更深入的合作。 2019年一季度公司受市场行情影响,营业收入下降,公司盈利减少。公司预计2019年1-3月归属于上市公司股东的净利润为:300万元至900万元,与上年同期相比变动幅度:-82.83%至-48.48%。 盈利预测:我们预计公司2018-2020年营收为31.8、38.1、48.0亿元,归属于母公司股东的净利润为4.2、6.3、9.1亿元,对应EPS分别为0.10、0.15、0.22元。给予“增持”评级。 风险提示:1)全球电子行业景气度降低; 2)募集资金投资项目不达预期的风险

盈利小幅下滑。公司预计2018年营收10.30亿元,同比下降8.91%;归母净利润1.82亿元,同比下降13.77%;毛利率28.83%,同比下降7.56%。净利及毛利率下滑是LED芯片市场价格下降所致。 国内LED行业处于飞速发展阶段。因为芯片价格不断下降,国际厂商部分产能关停,LED产业链加速向国内转移。国内芯片巨头公司积极扩产,LED设备制造、芯片制造、芯片封装与下游应用获得长足发展。国内成为LED领域最大市场,极大加强了国内LED芯片全球话语权。2020年国内LED产业有望形成万亿级市场规模。 国内LED芯片龙头企业。公司主营半导体光电产品研发生产和销售,主要产品为LED及砷化镓太阳电池的外延片和芯片。公司是国内红黄光LED外延片及芯片领域产量最大企业之一,也是蓝绿光LED外延片及芯片重要供应商。公司将继续稳固在红黄光领域的领先优势,并积极向蓝绿光方向扩产,争取成为蓝绿光领域寡头。 投建高端半导体研发生产项目。公司投资15.97亿投建VCSEL、高端LED芯片等高端半导体研发生产项目。VCSEL以砷化镓半导体材料为基础,有别于LED和LD,广泛应用于光通信、光互连、光存储等领域。凭借在砷化镓和氮化镓光电器件领域多年积累,投建VCSEL,有助于公司在激光器市场领域的突破,从而助推公司战略发展。投建的高端LED芯片项目将全部采用4寸或6寸加工,在提高产量同时摊薄固定成本,降低单位芯片成本,从而带来成本优势,大幅提高公司的市场竞争力。 持续推进收购浙江博蓝特。公司2018年11月公告拟以6.5亿元收购浙江博蓝特100%股权,但未获得2018年第二次临时股东大会审议通过。公司表示将进一步沟通论证,推进收购工作。 盈利预测:预计公司2018-2020年营收增长-8.91%、-3%和2%,EPS为0.25元、0.21元和0.21元,给予公司“增持”评级。 风险提示:1)LED芯片价格下降;2)投建项目进度不及预期;3)收购浙江博蓝特存在中止风险。

三元前驱体材料龙头,业绩稳定增长。公司是全球三元前驱体材料龙头,2018年三元前驱体出货量近4万吨,并拥有1.5万吨消费锂电池用四氧化三钴前驱体、5000吨钴酸锂正极以及5000吨三元正极产能,2019年的出货量有望达到8万吨。根据公司业绩快报,2018年公司营收同比增长29.06%;归母净利润同比增长15.66%。业绩增长主要源于电池材料板块、钴镍钨板块销售规模增长。 公司与容百科技签署2.93吨三元前驱体采购协议,增厚公司业绩。公司3月15日公告,与容百科技签订战略采购协议,协议约定公司设立专线,向容百科技供应三元NCM523、NCM622系列产品前驱体材料或者其它市场需要的产品。供货数量暂定为2019-2021年三年共计2.93万吨。容百科技如能按量履约,预计将为公司带来近30亿元营业收入。同时容百科技作为高镍三元正极材料龙头企业之一,有望推动格林美高镍产品技术进步。 产业链完整,原料供应有保证。公司为确保钴资源供应,实施双原料供应体系,一方面坐拥城市矿山,打造钴镍资源回收循环产业链,强化国内钴镍钨废料回收,另一方面加强并扩大了与国际巨头的战略合作,与嘉能可签订“锁量不锁价”的长期供应协议,保障了钴镍原料的战略供应。此外,公司现有硫酸镍产能3万吨,规划中产能4万吨,并与新展国际、广东邦普、印尼IMIP园区等合资建设年产5万吨电池级镍化学品项目,公司锁定上游钴矿、镍矿供应,可有效满足现有产能原料需求。公司钴原矿进口以及电池材料成品价格均盯住MB钴价,加工利润受钴价波动影响相对较小。 盈利预测:我们预测公司2018年-2020年EPS分别为0.17元、0.24元、0.29元,对应PE分别为29.6倍、20.7倍和17.2倍,给予“增持”评级。 风险提示:1)产能不及预期;2)钴镍价格大幅波动。

盈利能力十分稳定。公司2018年前三季度营收3.27亿元,同比增长13.50%;归母净利润3543.3万元,同比增长6.14%;扣非后归母净利润3061.8万元,同比小幅下降0.03%。 盈利能力受下游房地产及建筑业影响明显。公司是一家集研发、生产、施工、技术服务等于一体的综合性高新技术企业,可以为客户提供建筑行业的一体化服务方案。公司主营业务包括工程技术服务以及新型建筑材料生产销售,属于工程技术服务行业,与国家宏观经济、固定投资和房地产行业发展紧密相关。随着国内经济进入新常态,经济增速逐年回落、房地产市场持续调控、固定资产投资增长放缓,下游建筑业规模年均只有个位数增长,公司盈利能力受此影响较为明显。 在江苏具有较强的竞争优势。公司以“苏州市建筑科学研究院”为品牌依托,凭借较强的技术实力、良好的服务质量,在江苏工程技术服务市场具有较高品牌影响力,具备较强的竞争优势。 公司具有完备的资质体系,可以为客户提供全面的项目管理服务。随着节能环保政策和理念的加强,公司近年来加大技术研发力度,大力发展绿色产业,在绿色建筑设计与咨询、能耗监测、能源审计、既有建筑节能改造、合同能源管理等方面取得较大进展,相继建成“苏州市民用建筑能耗监测中心”、“江苏省高性能建筑材料工程技术研究中心”、“江苏省低碳建筑技术研究与应用工程技术研究中心”及“江苏省企业院士工作站”等科研创新平台,科研与技术实力得到较大提升。良好的品牌认可度,为公司未来开拓业务打下坚实基础。 盈利预测:预计公司2018-2020年营收增长15%、12%和10%,EPS为0.59元、0.66元和0.74元,给予公司“增持”评级。 风险提示:1)市场竞争加剧;2)下游房地产行业投资增速放缓;3)原材料价格波动风险。

业务增长稳健:3月12日,公司发布18年年报,实现营业收入36.7亿元,同比增长13%;实现归母净利润4.52亿,同比增长22%。分业务来看,公司施工工程项目营业收入较上年同期增加 15.59%,毛利率较上年同期增加 1.68 个百分点;沥青砼及相关产品营业收入较上年同期减少 43.35%,毛利率较上年同期增加 5.95 个百分点;环保业务营业收入较上年同期增加 28.87%,毛利率较上年同期下降 4.45 个百分点。 积极参与自贸区建设:3月22日,公司发布公告,称拟作为有限合伙人参与出资设立“上海浦东科技创新投资基金”。目前基金尚处于筹备设立阶段,尚未完成工商注册,尚需取得中国证券投资基金业协会备案,实施过程存在不确定性。 此次投资与公司战略发展方向相符,有助于整合利用各方优势,发掘投资机会,通过专项投资和市场化管理,提升公司资本运作能力及效率。 财务空间潜力大:作为项目管理+投融资型企业,公司2018年资产负债率仅49%,低于同行业平均水平,具有扩大财务杠杆潜力。公司地处上海,随着未来自贸区建设的历史机遇期的到来,优质项目的增多,公司业务规模及利润都将有较大弹性。 盈利预测:我们预测公司2019-2021年EPS分别为0.59元、0.78元和0.94元,对应动态市盈率分别为15.1倍、11.4倍和9.4倍,首次覆盖给予公司“增持”评级。 风险提示:1)市场风险;2)政策风险。

公司是目前唯一主营半导体设备的上市公司,通过并购整合北方微,其龙头地位更加稳固。其产品广泛应用于半导体、光伏、电力电子、TFT-LCD、LED、MEMS、锂电等多个新兴行业。 全球半导体进入新一轮景气周期,中国半导体设备市场将在2018年后迎来大爆发。我国经济正处于产业升级中,半导体等新兴产业将迎来长期的投资热潮,中国市场已经是未来10年全球半导体设备行业最大的增长动力。 公司集成电路设备产品的销售额约占国产集成电路设备销售总额的12%,国家政策对半导体国产化率的时间要求,将使公司8英寸立式扩散炉和清洗设备等产品市场占有率大幅提高。 公司电子元器件业务将稳健成长。公司电子元件产品2018年约占公司总营收的35%,在相应的军工市场中目前排名第二位,伴随我国国防事业的发展,公司电子元器件业务将稳健成长。 2019年1月5日公告,披露非公开发行股票预案:本次非公开发行股票数量不超过91,600,874股(含本数),本次非公开发行股票募集资金总额预计不超过210,000.00万元,扣除发行费用后将用于“高端集成电路装备研发及产业化项目”和“高精密电子元器件产业化基地扩产项目”的建设。 盈利预测:我们预计公司2018-2020年营收为31.1、46.8、75.2亿元,归属于母公司股东的净利润为3.6、6.4、10.0亿元,对应EPS分别为0.58、1.02、1.86元。给予“增持”评级。 风险提示:1)全球半导体行业景气度降低; 2)募集资金投资项目不达预期的风险。