金融事业部 搜狐证券 |独家推出
杨诚笑

天风证券

研究方向: 有色及新材料行业

联系方式:

工作经历: SAC执业编号:S1110517020002,同济大学硕士毕业,曾供职于湘财证券、国金证券和方正证...>>

20日
短线
33.33%
(--)
60日
中线
0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/30 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
博迁新材 有色金属行业 2021-01-19 41.25 55.53 -- 61.00 47.88%
61.00 47.88%
详细
中国 MLCC 用镍粉行业标准唯一制定者 深耕电子专用高端金属粉体材料 公司研发优势突出,是国内 MLCC 用精细镍粉的龙头企业。 公司是国内产 业化使用常压下等离子体加热气相冷凝法制备技术生产电子专用高端金属 粉体材料的企业,主要产品包括纳米级、亚微米级镍粉和亚微米级、微米 级铜粉、银粉、合金粉, 并主要应用于电子元器件制造,其中镍粉、铜粉 主要应用于 MLCC(片式多层陶瓷电容器)的生产,并广泛应用到消费电 子、通信、航空航天等其他工业领域当中。 公司是目前世界范围内少数几 家具备规模化生产能力的 MLCC 用镍粉供应商, 同时也是我国第一部电容 器电极镍粉行业标准唯一起草和制定单位。 下游 MLCC 行业龙头集中趋势已成 战略合作全球 TOP2巨头三星电机 当前全球 MLCC 市场龙头集中趋势已成, 战略合作全球巨头三星电机多维 度助力公司成长。 2018年全球前十大厂商合计占据 93.80%的市场份额, 其 中日本村田和三星电机为行业市占率 TOP2企业。 中国内资企业的高端 MLCC 产品尚处在起步阶段,潜力可期。 三星电机目前为公司第一大直销 客户,其作为全球 MLCC 市场份额占比超过 20%的 TOP2生产商,实力雄厚。 公司通过与三星电机合作, 既有助于提升自身研发制造能力及自身品牌知 名度, 又有助于公司进一步拓展在 MLCC 用金属粉体材料领域的商业机会, 提升持续竞争力。同时,三星电机 MLCC 产品的先进程度决定了其对公司 高端的小粒径粉体采购需求大, 助力公司盈利水平提升和后期成长。 受益新能源和 5G 景气周期 国产化浪潮助推成长 受益 5G 换机潮和新能源车标 MLCC 的需求增长,公司有望受益下游行业高 景气传导和国产化浪潮的双重推力。公司产品是电子信息产业的基础材料, 下游 MLCC 趋向小型精密化,高性能超细纳米镍粉对 MLCC 的发展至关重 要。 随着智能消费电子产品的普及更新、新能源汽车等带来的汽车电子化 水平的提高、 5G 通信的推广、 高端制造以及航空航天产业的发展,市场对 于公司产品的需求量将不断增加。同时, 3D 打印金属材料、电子屏蔽材料、 高端机床刀具制造材料、金属粉末注射成型材料等领域都可能成为公司产 品今后的重要应用方向。 盈利预测与评级: 公司作为国内 MLCC 用镍粉龙头企业, 未来有望受益下 游高景气和国产化浪潮的双重推力。 假设公司投产计划稳步推进,产能利 用率及综合毛利率水平稳健提升,我们预计, 2020年至 2022年公司归 母净利润分别为 1.69亿元、 2.18亿元、 2.92亿元,对应 EPS 分别为 0.65元/股、 0.83元/股、 1.12元/股,对应目前 PE 为 67、 52、 39倍, 给予 2022年 PE 50x,对应目标股价 56元/股。 首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示: 原材料价格大幅波动, 知识产权诉讼风险,因客户集中度较高 可能导致的经营性风险, 疫情超预期改变致全球经济下滑需求不及预期, 5G 进展不及预期,新能源汽车更替节奏缓慢等。
瑞丰高材 基础化工业 2021-01-14 15.10 -- -- 20.50 35.76%
20.50 35.76%
详细
事件: 公司公布 2020年年度业绩预告。报告期内,公司实现的归母净利润为8,346.84万元-9,092.10万元, 同比上升 12%-22%;实现扣非后归母净利润7675.19万元-8420.45万元,同比上升 9.04%-19.63%。公司 Q4实现归母净利润 2301.6万元-3046.86万元,同比上升 37.08%-81.47%;实现扣非后归母净利润 2163.4万元-2908.66万元,同比上升 46.39%-96.82%。 点评: 新增产能投放,产品产销量提升。公司主业产能得到释放:年产 4万吨MBS 一期工程(2万吨/年 MBS)在 2020年中期竣工投产;临沂瑞丰年产4万吨 MC 一期工程(2万吨/年 MC)在 2020年中期达产达效。公司全年的产能利用率也维持在较高水平,报告期共生产各类产品约 12万吨,同比增长约 45%,共销售各类产品约 11.5万吨,同比增长约 36%。 PVC 助剂行业领军者,产能增长助力业绩持续提升。受益于塑料产品需求增长、原材料成本降低、PVC 地板行业发展,公司主要产品 ACR、MBS 市场持续增长。公司是国内 PVC 助剂行业领军者,产能居国内前列。截止 21年 1月 4日,公司拥有 PVC 助剂产能 14万吨,此外另有规划新建 PVC 助剂产能 6万吨。未来新增产能释放预计将推动公司业绩持续增长。 可降解塑料高速发展,公司 PBAT 项目将成为新的业绩增长点。根据我们测算,2020年 1月由国家发改委和生态环境部发布的限塑禁塑政策落地后,仅外卖、快递、农膜三个领域未来可降解塑料需求将达近 200万吨,其中PBAT 市场约 150万吨,未来增长空间大。2021年预计国内 PBAT 产能释放约 20万吨,供给受限格局下预计产品价格将维持高位。公司提早布局 PBAT产业线,年产 6万吨的 PBAT 项目计划于 2021年秋季投产。此外,公司另有 30万吨 PBAT 远期规划,目前已取得备案,未来增长空间大。 投资建议:预计公司 20-22年净利润为 0.88/1.58/2.99亿元,对应 PE 分别为 33、18、10倍,维持“买入”评级。 风险提示:油价大幅波动风险,公司新增产能投产不及预期风险,可降解塑料政策落地不及预期风险等
光威复材 基础化工业 2020-11-24 73.10 -- -- 83.89 14.76%
106.60 45.83%
详细
单三季度营收/归母净利润同比+26.61%/28.81%,军品碳纤维实现超预期交付 公司已发布 2020年三季报,前三季度公司实现营收 16.03亿元( +22.49%),实现归母净利润 5.24亿元( +18.06%),实现扣非后归母净利润 4.65亿元( +17.92%)。单季度看,公司单三季 度实现营收 5.98亿元( +26.61%),实现归母净利润 1.73亿元( +28.81%)。 军工碳纤维应用高景气持续,公司碳纤维军品交付超预期。 4月 5日,全资子公司拓展纤维 与客户 A 等签订了两个《武器装备配套产品订货合同》,由拓展纤维向客户 A 提供合同约定 的***型号碳纤维、 ***型号碳纤维织物,两个合同总金额为 9.98亿元(含税)。 据公司三季报 披露, 截至 9月 30日合同履约进度达到 83.13%,考虑到 2019年公司合同履约率为 86.24%, 我们认为公司 2020全年履约率有望较 2019年实现提升,碳纤维业务或实现高景气放量。 提质增效期间费用率大幅降低,多项财务指标揭示航空碳纤维产业高景气 收入利润端看,前三季度公司三项费用支出总额为 0.76亿,占营业收入比重 4.77%,较去年 同期下降 1.44个百分点。我们认为, 期间费用率降低表明公司提质增效成果显著,业绩有望 进一步释放。 资产负债端, 20Q3公司存货 2.83亿元(+27.3%),预付款项 0.39亿元(+50%), 我们认为主要为 业务规模扩大、采购额增加所致;合同负债 0.17亿元(+77.8%), 前瞻性指标均实现中高速增 长,预计 2020全年业绩值得期待; 20Q3在建工程 5.65亿元(+44.9%),固定资产 8.64亿元 (+52.1%), 我们认为主要系募投项目转固所致。 我国航空航天碳纤维主力供应商,确保国防军工亟需的轻量化材料供应 光威专业从事碳纤维及其复材研发/生产/销售,产品具备低比重、高强高模、耐高温等特征, 可以在高温、高湿、高寒、高腐蚀性等恶劣环境中代替金属材料使用,是航空航天、风力发 电等有轻量化要求的军民装备重要材料,也是国防军工重要战略物资。 公司是我国最早实施碳纤维国产化事业的民营企业,确保了我国国防军工装备发展对关键材 料碳纤维的急需,形成了公司在我国航空航天领域碳纤维主力供应商地位。据公司 8月 28日投资者关系活动记录表,已经应用公司 T300级产品的复材结构件,其机型应用一般不会调 整,验证中的 T800预计将更可能用在新部位及新机型上;复材产品主要用于无人机相关业务。 按照政治局第二十二次会议内容,我国将进入“跨越式武器装备发展” +“战略、颠覆性技 术突破”阶段,要加快突破关键核心技术,加快发展战略性、前沿性、颠覆性技术,加快实 施国防科技和武器装备重大战略工程,不断提高我军建设科技含量。我们认为, 十三五末+ 十四五为我国前沿技术国防装备加速突破时期,预计进入十年景气扩张期,航空总装及其配 套(含能够有效减重的新材料)将有望成为重点建设方向,商业航空亦有望在十五五期间实 现重要突破,启动碳纤维在商业航空领域的新配套机遇。 盈利预测与评级: 综上所述我们认为, 随着“十四五”进入跨越式发展阶段,公司军品碳纤 维将持续受益于我军航空装备的升级换代;同时,民品碳梁业务有望随国内项目落地及海外 疫情缓解实现快速放量。 在此假设下, 2020-2022年预测营业收入由 20.15/25.51/31.65亿元 上调至 20.86/27.76/36.50亿元,对应归母净利润为 6.32/8.34/10.86亿元,对应 EPS 为 1.22/1.61/2.10元,对应 P/E 为 59.86/45.31/34.80x,维持“买入”评级。
建龙微纳 2020-11-20 65.03 85.34 -- 71.18 9.46%
71.18 9.46%
详细
分子筛行业引领者之一,前三季度业绩增长36.42%。 建龙微纳是国内吸附类分子筛行业引领者之一,截至2020年半年报,主要产品包括分子筛原粉、成型分子筛、分子筛活化粉等,产能分别达到3.1万吨/年、2万吨/年、0.30万吨/年。公司定位明确,专注于分子筛吸附剂生产,产品面向全球市场,以直销和内销为主,境内营收占比常年维持于70-80%。2020年前三季度归母净利润0.94亿,同比增长36.42%。 分子筛市场稳定增长,需求空间可观。 2018年全球分子筛市场容量为14.97亿美元,每年逐步稳定上升,预计2023年全球分子筛市场规模将达到约20.10亿美元,2018年至2023年复合增长率6.08%。行业结构来看,空气分离、能源化工、医疗制氧、环境/尾气治理为最主要应用领域,其中医疗制氧和尾气治理方面需求具备潜力。近年,建龙微纳全球的市场份额逐年提升,已由2016年的1.73%提升至2018年的4.70%,2018年是国内最大的分子筛制造商。 覆盖分子筛全产业链,技术创新和产能扩张是主要方向。 建龙微纳是国内少数拥有涵盖分子筛原粉、分子筛活化粉、成型分子筛的研发、生产、营销、技术服务全产业链的企业,公司整体盈利能力要优于竞争对手。建龙微纳依托公司现有技术创新平台,通过自主研发与合作研发,持续研发新产品,开拓新的应用市场,不断优化生产工艺技术,形成迭代研发战略机制,保证公司技术水平处于国内领先地位。公司在建项目规划产能3.3万吨,包括年产2.1万吨成型分子筛项目和年产1.2万吨分子筛原粉项目,募投项目顺利投产有望解决公司现有产能瓶颈有利于公司继续提高产品的市场占有率。 拟实施限制性股票激励计划,彰显长期发展信心。 公司发布限制性股票激励计划草案,授予股份占公司股本总额1.56%,以2019年归属于上市公司股东净利润值为业绩基数,对2020-2022年度进行考核,公司2020-2022年目标净利润分别为1.33亿元、1.59亿元和2.32亿元。 盈利预测与投资建议: 我们预计公司2020-2022年实现归母净利1.32、1.58和2.37亿元,对应EPS为2.28、2.73和4.10元,对应PE 为28.9、24.1和16倍。可比公司2021年平均PE 是32倍,我们给予建龙微纳2021年目标PE 估值32倍,目标价格87.4元,首次覆盖,给予公司“增持”评级。 风险提示:行业发展不及预期、行业竞争加剧、产能投放不及预期、安全生产的风险、技术迭代的风险。
江西铜业 有色金属行业 2020-11-04 15.13 -- -- 22.88 51.22%
24.96 64.97%
详细
事项:发布2020年三季报,报告期内,公司实现营业收入2272.83亿元,同增32.73%,归母净利润15.32亿元,同减25.80%,扣非归母净利润14.59亿元,同减34.23%。其中,Q3季度营收802.98亿元,同增21.30%,环减11.55%,归母净利润7.87亿元,同增2.90%,环增34.53%,扣非归母净利润12.37亿元,同增12.80%,环增77.47%。基本符合预期。 铜及副产硫酸价格上涨,推动业绩稳步上行随着铜价持续上涨以及副产硫酸价格的触底反弹,Q3季度铜均价同增9.82%,环增17.01%;硫酸均价同减40.81%,环增18.52%。而同期营收同增21.30%,环增11.55%。意味着公司营收增长不仅受益于产品价格的提升,更在于产品销量的增长,是量价齐升共同作用的结果,单季度盈利已恢复至疫情之前水平。 疫情后半场,铜价有望持续上扬智利、秘鲁、墨西哥、刚果等国是全球铜矿主产国,对全球铜矿供给具有较大影响,目前疫情正在这些国家加剧,而作为发展中国家,医疗水平相对较差,后续或将影响这些国家的产量致使全球铜矿供给收缩。截止目前,四季度铜价均价已达5.16万元/吨,超过2019年全年均价,更比去年四季度高约4000元/吨。此外,在需求复苏,全球流动性宽松的背景下,铜价有望持续上扬。 境内外并购稳步推进,产业布局更趋完善2020年,公司着手引进哈萨克斯坦钨矿项目战略投资者,优化建设方案;推动了恒邦股份非公开发行,着力优化恒邦股份经济指标,加快其高质量发展步伐;持续跟踪市场变化,推进发行境外美元债,为公司海外战略投资提供资金支持;投资并购按照“产业协同好、资产价值优、效益显现快、后续发展强”的原则,正在对多个标的项目跟进筛选,产业布局更趋完善。 盈利预测及评级考虑铜价持续上扬,以及恒邦股份的并表,维持公司2020-2022年归母净利润分别为20.00亿元、26.00亿元和31.00亿元,对应10月30日收盘价P/E分别为26X、20X和17X,维持“买入”评级。 风险提示:铜价大幅下跌风险,副产品硫酸价格下跌的风险,国内外并购进展不及预期的风险。
铜陵有色 有色金属行业 2020-11-04 2.18 -- -- 2.86 31.19%
2.86 31.19%
详细
发布 2020年三季报,报告期内,公司实现营业收入 717.59亿元,同增2.84%,归母净利润 7.34亿元,同增 5.63%,扣非归母净利润 6.45亿元,同增 4.27%。其中,Q3季度营收 273.15亿元,同增 19.20%,环增 12.98%,归母净利润 3.59亿元,同增 27.50%,环增 12.89%,扣非归母净利润 4.30亿元,同增 53.93%,环增 91.11%。基本符合预期。 铜及副产硫酸价格上涨,推动业绩稳步上行随着铜价持续上涨以及副产硫酸价格的触底反弹,Q3季度铜均价同增9.82%,环增 17.01%;硫酸均价同增 3.21%,环增 44.69%。而同期营收同增 19.20%,环增 12.98%。意味着公司营收增长不仅受益于产品价格的提升,更在于产品销量的增长,是量价齐升共同作用的结果。 疫情后半场,铜价有望持续上扬智利、秘鲁、墨西哥、刚果等国是全球铜矿主产国,对全球铜矿供给具有较大影响,目前疫情正在这些国家加剧,而作为发展中国家,医疗水平相对较差,后续或将影响这些国家的产量致使全球铜矿供给收缩。截止目前,四季度铜价均价已达 5.16万元/吨,超过 2019年全年均价,更比去年四季度高约 4000元/吨。此外,在需求复苏,全球流动性宽松的背景下,铜价有望持续上扬。 铜箔拟分拆上市,公司或迎价值再发现公司铜箔产能达 4万吨,5G 通讯用 RTF 铜箔、6微米锂电箔实现量产,4.5μm 电子铜箔实现产业化,成为行业龙头主要供应商。同时公司引入合肥国轩参股铜冠铜箔,可以进一步形成协同效应,互利共赢,发展壮大公司锂电铜箔业务。此外,拟启动铜箔业务分拆上市,公司或迎价值再发现。 盈利预测及评级随着公司产品产量的稳步增长以及高附加值铜箔的量产,公司业绩将稳步提升,预计公司 2020-2022年归母净利润分别为 9.00亿元、10.00亿元和 11.50亿元,EPS 分别为 0.09元/股、0.10元/股和 0.11元/股,对应 10月 30日收盘价公司的动态 P/E 分别为 26X、23X 和 20X,维持“增持”评级。 风险提示:铜价大幅下跌风险,副产品硫酸价格下跌的风险,铜箔产量增长不及预期的风险。
银泰黄金 有色金属行业 2020-11-02 10.04 -- -- 10.83 7.87%
10.83 7.87%
详细
公司发布 2020年三季报 公司 2020年 1-9月实现营业收入亿 64.4亿元,同比+66.3%,归母净利润 9.56亿元,同比+45.2%,其中 Q3实现营业收入 26.42亿元,归母净利润 3.46亿元,同比+57%,环比+3%。前三季度实现 EPS 为 0.34元/股,符合 预期。 充分受益金价上行,铅锌环比企稳 2020年 Q3金银价格持续上行, 前三季度金价均价 385元/克,同比+26.5%, 白银均价 4519元/千克,同比+19%,其中 Q3金银均价分别达到 413元/克, 5473元/克,环比持续上涨 7.7%, 37.7%。前三季度铅锌均价分别为 14863元/吨, 18038元/吨,同比下降 12%/15%,但 Q3铅锌均价分别达到 15640元/吨, 19626元/吨,环比增长 9%/15%。金银价格上涨,铅锌价格修复, 是公司 Q3业绩环比增长的主要原因。 青海大柴旦实现全年生产带来增量, 玉龙有望修复 公司三大主力黄金矿山持续发力, 青海大柴旦 2019年 4月投产以来产量逐 步爬坡;吉林板庙子矿权影响消除、 采选规模小幅提升至 80万吨/年, 黑 河东安金矿仍有望保持较高入选品位, 选矿处理能力有望达到 1200吨/日; 带来黄金产量提升。公司主力黄金矿山 2020年累计有望超过 8吨产量,如 果完全销售同比增幅达到 38%。同时,玉龙上半年受疫情影响复工推迟, 且 5月缴纳了以前年度欠缴的矿产资源补偿费及滞纳金, 原股东已经按比 例给予上市公司补偿,且铅锌价格 Q3以来企稳回升,下半年玉龙经营业 绩有望实现修复。 勘探空间较大,黄金业务有望持续发力。 截至 2019年底,公司合计总资 源量矿石量 8,018.22万吨,金金属量 99吨,银金属量 7706吨,铅+锌金 属量 178.37万吨,铜金属量 7.54万吨,锡金属量 1.96万吨,其中青海大 柴旦位于滩间山贵金属有色金属矿重点成矿区,成矿条件优越,在两个采 矿权周边有多处物化探异常,找矿潜力巨大,板庙子、黑河仍存在外围找 矿潜力。 公司现有资源勘探空间较大,同时并购发展战略下资源储备有望 不断夯实,黄金业务有望持续发力。 盈利预测与评级。 矿产金的量价齐升有望持续带动公司业绩继续增长,我 们预测公司 2020-2022年将分别实现 EPS 分别为 0.45元/股、 0.51元/股, 0.56元/股,对应当前收盘价 2020-2022年动态 PE 分别为 23倍、 20倍、 18倍。 风险提示: 公司资源勘探低于预期,铅锌金属价格下跌,全球流动性收紧 黄金价格下跌
华友钴业 有色金属行业 2020-11-02 41.58 -- -- 56.74 36.46%
104.59 151.54%
详细
铜钴量价齐升,加强管理及成本控制,助力公司 Q3季度业绩超预期Q3季度营收 57.87亿元,同增 17.64%,环增 25.04%,而同期主要产品铜均价同增 11.71%、环增 20.96%;钴均价同增 5.14%、环增 8.97%,意味着公司营收增长不仅受益于产品价格的提升,更在于产品销量的增长,是量价齐升共同作用的结果。 同时,同期营业成本同增 8.05%,环增 23.33%,优秀的成本控制使得量价齐升所带来的营收增量几乎全部转化为利润,单季度毛利提升至 9.55亿元,毛利率同增 7.42pct,环增 1.17pct 至 16.50%,创 8个季度以来新高。 此外,三费及税金 4.14亿元,同增 8.66%,环减 5.26%,若不考虑研发费用的增长,三费及税金同比无增长,公司加强管理、提升经营效率,并未在利润大增的同时增加费用,因此公司单季度业绩超预期是铜钴量价齐升,公司管理层加强管理及成本控制共同作用的结果。 在建项目稳步推进,投产后利润或再上新台阶公司已投产和在建三元前驱体产能合计 10万吨/年,产品进入到 LG 化学、SK、宁德时代、比亚迪等全球头部动力电池的核心产业链,已开始大规模应用到大众 MEB 平台、雷诺日产联盟、沃尔沃、路虎捷豹等欧美高端电动汽车。公司建设 4.5万吨高冰镍、5万吨前驱体以及印尼湿法红土镍矿项目,进一步加大全产业链布局,待全部投产后,公司利润或将再上新台阶钴行业旺季可能比以往更旺一些12月-2月期间,东西方都将迎来传统节日,从而带动 3C 产品的销售。在提前备货的需求下,四季度一直是钴的传统旺季。上半年因为疫情影响的手机厂商也集中在 9月和 10月集中发力,仅 9月国内就上市新机 58款,10月苹果发布 Iphone 12。此外,国内外新能源车产销持续增长,双重叠加下,20年的钴旺季可能比以往更旺一些。 盈利预测及评级: 考虑铜钴价格有望继续上涨,产销持续提升,上调 20-22年归母净利润 10.30(前值 9.17)、15.02和 19.00亿元,EPS 为 0.90、1.32和 1.66元/股, PE 为43X、29X 和 23X。考虑后续新项目投产以及价格上行,维持 “增持”评级。 风险提示:在建项目不及预期,新技术应用导致钴被替代,供给大幅增加的风
金丹科技 食品饮料行业 2020-10-29 75.60 -- -- 102.50 35.58%
125.99 66.65%
详细
事件公司发布2020年三季度报告。2020前三季度实现营收7.21亿元,同比增长12.51%,归母净利润1.03亿元,同比增长9.36%;公司第三季度实现营收2.48亿元,同比增长8.91%,归母净利润3779.15万元,同比增长2.44%。 点评1.收入增幅高于成本增幅,公司盈利水平提升。2020年前三季度,受公司产品结构升级、质量提升,公司乳酸及相关产品销量增长等因素影响,公司前三季度收入业绩实现增长。2020前三季度公司收入7.21亿元,同比增长12.51%,营业成本4.65亿元,同比增长10.46%。公司成本增幅不及收入增幅,盈利水平提升。公司前三季度实现毛利2.56亿元,同比增长16.45%,毛利率为35.51%,同比增加1.2个百分点。 2.国内乳酸龙头,看好未来主业发展受可降解塑料需求增长,未来乳酸市场将大幅增长。我们预计政策落地后,PLA未来市场需求将高于38.5万吨。对比2018年我国2-3万吨的PLA需求量,需求增量达15倍以上。PLA需求将直接带动乳酸需求提升,预计政策落地后,2025年聚乳酸市场对乳酸的需求将高于50万吨,与2018年8.38万吨乳酸表观消费量相比,市场增幅超过6倍。 公司为国内乳酸龙头,市占率超过65%,看好公司乳酸业务持续发展。公司具有年产12.8万吨乳酸及乳酸盐的生产能力,产能国内第一,全球第二。 公司在国内市场市占率高于65%。国内其他厂商年产量与金丹科技仍有较大差距,短期超越的可能性较小。在乳酸市场将大幅增长的背景下,公司作为国内乳酸行业龙头,未来业务有望持续发展。 公司新增乳酸产能未来有望大幅增厚公司业绩。公司拥有年产5万吨的乳酸项目,建设期24个月。5万吨乳酸项目为为20万吨高光纯乳酸建设项目分步建设的一部分,未来产能全部投产后,公司业绩有望大幅增长。 3.布局下游PLA产业,打造公司新业绩增长点。金丹科技与南大合作研发以有机胍为催化剂制备丙交酯技术,1万吨丙交酯产能正在建设调试,按计划推进中。公司同时将产业向乳酸下游聚乳酸进行延伸,年产1万吨聚乳酸项目建设期为12个月,投产后预计将带来约1.7亿元的营收增长,未来有望打通乳酸-丙交酯-聚乳酸产业链,形成新的业绩增长点。 受原材料价格波动等因素影响,我们将公司20/21/22年净利润预测由1.48/2.15/3.08亿元小幅调整为1.29/2.13/3.04亿元,维持“增持”评级。 风险提示:原材料价格大幅波动风险,公司丙交酯试生产不及预期风险等
寒锐钴业 有色金属行业 2020-10-28 69.10 -- -- 77.50 12.16%
120.99 75.09%
详细
公司发布 2020年三季报,报告期内,公司实现营业收入 16.52亿元,同增32.89%,归母净利润 1.62亿元,同增 502.22%,扣非归母净利润 1.46亿元,同增 430.94%。其中,Q3季度营收 6.17亿元,同增 91.92%,环增 17.52%,归母净利润 1.00亿元,同增 176.35%,环增 156.41%,扣非归母净利润 0.86亿元,同增 151.69%,环增 132.43%。基本符合预期。 铜钴量价齐升,助力公司 Q3季度业绩大增Q3季度,铜均价同增 11.71%、环增 20.96%;钴均价同增 5.14%、环增 8.97%,而同期公司营收同增 91.92%,环增 17.52%,意味着公司营收增长不仅受益于产品价格的提升,更在于产品销量的增长,是量价齐升共同作用的结果。此外,同期公司营业成本同增 65.65%,环增仅 2.12%,优秀的成本控制使得量价齐升所带来的营收增量几乎全部转化为利润,毛利率环比上升 10.72pct 至 29.63%,创 8个季度以来新高。 产能逐释放叠加价格上行,业绩有望持续提升刚果迈特铜生产线以及寒锐金属 2万吨铜项目已经投产,同时 5000吨电解钴项目亦将与 2020年底达产,公司铜钴产能将持续释放。此外,新冠疫情对金属价格的冲击影响逐步消散,需求恢复,价格持续回暖,截止目前 LME 铜四季度均价 6694美元/吨、钴 27.35万元/吨,分别较 19年四季度增长 13.33%和持平。产能释放叠加价格上行,公司四季度有望实现量价提升,业绩有望持续增长。 钴行业旺季可能比以往更旺一些12月-2月期间,东西方都将迎来传统节日,从而带动 3C 产品的销售。在提前备货的需求下,四季度一直是钴的传统旺季。上半年因为疫情影响的手机厂商也集中在 9月和 10月集中发力,仅 9月国内就上市新机 58款,10月苹果发布 Iphone 12。此外,国内外新能源车产销持续增长,双重叠加下,20年的钴旺季可能比以往更旺一些。 盈利预测及评级: 由于上半年对全年业绩拖累较大,调整 20-22年归母净利润 3.20、5.53和 7.00亿元(前值为 4.43、6.75和 7.73亿元),EPS 为 1.06、1.83和 2.31元/股, PE为 64X、37X 和 29X。考虑后续公司产能释放以及价格上行,维持 “增持”评级。 风险提示:在建项目不及预期,新技术应用导致钴被替代,供给大幅增加的风险
寒锐钴业 有色金属行业 2020-10-27 68.00 -- -- 77.50 13.97%
120.99 77.93%
详细
事项:公司发布2020年三季报,报告期内,公司实现营业收入16.52亿元,同增32.89%,归母净利润1.62亿元,同增502.22%,扣非归母净利润1.46亿元,同增430.94%。其中,Q3季度营收6.17亿元,同增91.92%,环增17.52%,归母净利润1.00亿元,同增176.35%,环增156.41%,扣非归母净利润0.86亿元,同增151.69%,环增132.43%。基本符合预期。 铜钴量价齐升,助力公司Q3季度业绩大增Q3季度,铜均价同增11.71%、环增20.96%;钴均价同增5.14%、环增8.97%,而同期公司营收同增91.92%,环增17.52%,意味着公司营收增长不仅受益于产品价格的提升,更在于产品销量的增长,是量价齐升共同作用的结果。此外,同期公司营业成本同增65.65%,环增仅2.12%,优秀的成本控制使得量价齐升所带来的营收增量几乎全部转化为利润,毛利率环比上升10.72pct至29.63%,创8个季度以来新高。 产能逐释放叠加价格上行,业绩有望持续提升刚果迈特铜生产线以及寒锐金属2万吨铜项目已经投产,同时5000吨电解钴项目亦将与2020年底达产,公司铜钴产能将持续释放。此外,新冠疫情对金属价格的冲击影响逐步消散,需求恢复,价格持续回暖,截止目前LME铜四季度均价6694美元/吨、钴27.35万元/吨,分别较19年四季度增长13.33%和持平。产能释放叠加价格上行,公司四季度有望实现量价提升,业绩有望持续增长。 钴行业旺季可能比以往更旺一些12月-2月期间,东西方都将迎来传统节日,从而带动3C产品的销售。在提前备货的需求下,四季度一直是钴的传统旺季。上半年因为疫情影响的手机厂商也集中在9月和10月集中发力,仅9月国内就上市新机58款,10月苹果发布Iphone12。此外,国内外新能源车产销持续增长,双重叠加下,20年的钴旺季可能比以往更旺一些。 盈利预测及评级:由于上半年对全年业绩拖累较大,调整20-22年归母净利润3.20、5.53和7.00亿元(前值为4.43、6.75和7.73亿元),EPS为1.06、1.83和2.31元/股,PE为64X、37X和29X。考虑后续公司产能释放以及价格上行,维持“增持”评级。 风险提示:在建项目不及预期,新技术应用导致钴被替代,供给大幅增加的风险
云铝股份 有色金属行业 2020-10-27 5.73 -- -- 9.15 59.69%
9.95 73.65%
详细
公司发布2020三季报公司发布2020年三季报,实现营业收入198.9亿元,同比+10.9%,归母净利润5.7亿元,同比增长95%,EPS为0.18元/股,经营性现金流净流量38.6亿元。其中Q3实现归母净利润3.27亿元,同比增长149%。 铝价修复,产量爬坡,电解铝盈利大幅改善2020前三季度公司综合毛利率14.8%,创2008年以来新高。实现毛利29.5亿元,同比增长42%。1-9月电解铝均价13675元/吨,同比小幅回落1.6%,其中Q3铝价修复均价达到14630元/吨,同比增长4%。2020前三季度氧化铝价格2353元/吨,同比下滑7.4%,阳极均价2898元/吨,同比回落16%,原料价格低位&电解铝价格中枢修复,单吨利润同比大幅回升。同时,公司优势水电铝鹤庆二期、昭通二期的投产,带来产量爬坡,成本优化是公司业绩大幅提升的主要原因。 水电铝弹性有望不断凸显公司鹤庆溢鑫二期、云铝文山水电铝项目一段和云铝溢鑫、云铝海鑫铝合金项目顺利投产,拥有年产铝土矿305万吨、氧化铝140万吨、水电铝239万吨、铝合金及铝加工110万吨、炭素制品80万吨的生产能力,公司拟非公开发行不超过30亿元用于文山水电铝项目和补流,文山项目预计年税后利润达到3.3亿元,随着公司昭通二期(约35万吨)、文山水电铝项目(50万吨)逐步释放,不考虑整合公司电解铝产能有望超过320万吨/年,低成本水电铝项目有望进一步降低公司综合生产成本,持续发挥电解铝环节弹性优势。 库存拐点可期,单位高盈利有望持续国内铝库存较年内高点/同比分别下滑59%/21%,尽管较高利润下部分电解铝产能有望投产,但年内贡献产量有限,考虑2月以来竣工降幅收敛回暖,地产后周期需求有望持续改善,传统汽车的企稳以及汽车轻量化趋势有望推动铝需求增长,近期累库拐点有望出现。氧化铝低位震荡,电解铝单吨利润仍在较高位置,铝价中枢有望高位震荡,较高单吨盈利有一定持续性。 盈利:预测与评级:考虑电解铝高盈利仍有望持续,我们小幅上调盈利预测,预计公司2020-2022年实现EPS为0.25元/股、0.38元/股,0.49元/股(前值0.23元/股、0.32元/股,0.42元/股),对应目前PE为23、15、12倍,由于“铝价修复+扩产+降本三重逻辑中期继续支撑公司业绩增长,维持‘买入’评级。 风险提示:1)全球经济下滑需求不及预期,库存回升,铝价大幅下跌(2)公司电解铝产能投放进度低于预期(3)高利润下电解铝产能释放大幅超预期
恒邦股份 有色金属行业 2020-10-26 14.55 -- -- 15.22 4.60%
15.22 4.60%
详细
事项:公司发布 2020年三季报,报告期内,公司实现营业收入 283.38亿元,同增 37.40%,归母净利润 2.17亿元,同减 14.39%,扣非归母净利润 4.19亿元,同增 53.60%。其中,Q3季度营收 118.92亿元,同增 55.73%,环增 18.20%,归母净利润 0.83亿元,同减 22.38%,环增 88.64%,扣非归母净利润 4.49亿元,同增 169.21%,环增 73.36%。基本符合预期。 金价上涨叠加产量提升,推动 Q3季度扣非业绩大增Q3季度,黄金均价 1908.56美元/盎司,同增 29.62%,环增 11.54%;同时叠加公司开工率提升带来的产量增长。公司 Q3季度实现毛利 7.92亿元,同增59.04%,环增 38.70%,毛利率 6.66%,为近 6个季度以来新高。 定增完成,资产负债率降低,后续或将节约财务费用约 1亿元报告期内,公司取得定增募集款,归母净资产增加 57.52%。季度末现金及等价物净增加 20.22亿元至 30.16亿元,公司现金流紧张的局面得到大幅缓解,资产负债率降至 62.62%,相比 H1大降 10pct。公司产品产能利用率不高主要系公司流动资金紧张,制约了公司的发展。公司定增 25+亿元,20亿用于偿还有息借款,其余用于补流。流动资金紧张问题解决后,按照江铜“三年创新倍增”计划,做大营收的目标,公司产品开工率或将大幅提升,规模优势下,单位成本或将降低。此外,20亿有息借款偿还后,或将降低财务费用约 1亿元,资产负债率将由 2019年末的 71.19%降至 55.74%。 辽上金矿启动建设,投产后自产金产量或将大增报告期内公司上缴了辽上金矿采矿权出让收益金的首批款项。辽上金矿储量75.53吨,品位 3.71克/吨,公司计划投资 12.32亿元,建设年产 90万吨/年矿石项目,按照品位估计,预估达产可年产黄金 3.34吨。公司预测可新增营收5.35亿元,利润 2.38亿元,利润率达 44.49%,达产后公司自产金较少问题将得到较大缓解,提升公司整体利润率。 江铜背书,打造黄金上市平台2018年底江铜集团制定《江铜集团“三年创新倍增”攻坚行动计划》,力争到2021年,实现销售收入翻番、保有资源储量翻番,收入跻身世界矿业前五,资产、利润、市值进入世界矿业前十的目标。江西铜业收购公司控制权时,承诺将以公司作为江铜黄金板块的发展平台,将江西铜业及其控股股东旗下优质的黄金资产注入上市公司,加快优质黄金矿产资源的收购,打造黄金上市平台。 盈利预测及评级:由于非经常性损益波动较大,调整 20-22年归母净利润 3.50(前值为 4.05)、5.50和 7.60亿元,EPS 为 0.38、0.60和 0.84元/股, PE 为38X、24X 和 18X。考虑后续辽上金矿投产以及外延并购,维持 “买入”评级。 风险提示:辽上项目进展不及预期的风险,收购失败的风险;金价大幅波动的风险
瑞丰高材 基础化工业 2020-10-22 12.34 -- -- 16.23 31.52%
17.62 42.79%
详细
盈利水平提升,公司三季度业绩实现大幅增长。受益于公司 2万吨新增MBS 产能投产,公司 Q3实现营业收入 3.51亿元,同比增长 19.91%。公司Q3营业成本 2.61亿元,同比增加 13.82%。受油价下跌等因素影响,公司三季度成本增幅低于收入增幅,盈利水平提升,Q3利润端业绩同比大增。 公司 Q3归母净利润 2918.69万元,同比增长 1564.34万元,增幅 115.51%。 PVC 助剂行业领军者,产能增长助力业绩持续提升。受益于塑料产品需求增长、原材料成本降低、PVC 地板行业发展,公司主要产品 ACR、MBS 市场持续增长。公司是国内 PVC 助剂行业领军者,ACR 产能居国内前列,MBS产能国内第一。截至 2020年 6月,公司 2万吨 MBS 抗冲改性剂项目已经建成并转固。公司目前有 4万吨 PVC 助剂项目在建,并计划于 2020年下半年投产,另有 2万吨 MBS 工程计划于下半年开始建设。截止报告期末,公司拥有 PVC 助剂产能 14万吨,规划新建 PVC 助剂产能 6万吨。未来新增产能释放预计将推动公司业绩持续增长。 可降解塑料高速发展,公司 6万吨 PBAT 产线将成为新的业绩增长点。根据测算,2020年 1月由国家发改委和生态环境部发布的限塑禁塑政策落地后,仅外卖、快递、农膜三个领域未来可降解塑料需求将达到 154.53万吨,对应市场约 270亿元。PBAT 作为最具潜力的可降解塑料产品之一,未来增长空间大。公司提早布局 PBAT 产业线,年产 6万吨的 PBAT 项目目前已经完成环评手续,计划于 2021年 6月 30日前竣工。公司 PBAT 项目技术由上海聚友化工提供,具有自主知识产权的专有工艺技术和设备,已在国内建成数万吨连续生产线。项目全部达产达效后,预计将为公司带来近 11.52亿营收和 1.07亿元净利润,将成为公司新的业绩增长点。 投资建议:考虑受益于下游市场需求支撑强,及油价相比去年同期较低导致成本下降等因素,我们将公司 20-22年净利润自 0.84/1.57/2.91亿元小幅上调至 0.88/1.58/2.99亿元,对应 PE 分别为 33、18、10倍,维持“买入”评级。 风险提示:油价大幅波动风险,公司新增产能投产不及预期风险,可降解塑料政策落地不及预期风险等
紫金矿业 有色金属行业 2020-10-22 6.88 -- -- 8.41 22.24%
11.56 68.02%
详细
公司发布2020年三季报,业绩逆势大增2020前三季度公司实现营业收入1304亿元,同比增长28%;实现归母净利润为45.7亿元,同比增长52%;扣非归母46.7亿元,同比增长69%。实现经营活动现金流净额99亿元,同比增长63.5%。其中Q3实现归母净利润21.5亿元,同比增长87%,环比增长56%,持续超预期。 充分受益金价上行,内生挖掘补充矿权扰动。2020前三季度金价同比大幅上涨23%,公司成本持续优化,矿金毛利率大幅提升至51%,在矿权扰动下挖掘现有项目潜力,实现产量微幅提升至29.5吨,充分受益金价上行,矿金毛利超过51亿元,占比达44%。铜价修复企稳,矿铜放量保价护航。 2020前三季度铜现货平均价为4.7万元/吨,YOY为-1.6%,通过技改及规模化放量等有效降低成本,在铜价承压情况下,毛利率逆势增长3个百分点。合计矿铜产量34.5万吨,同比上涨31%。分项目来看,科卢韦齐、多宝山贡献主要增量。锌价承压,铅锌业务小幅拖累业绩。2020前三季度锌均价为1.8万元/吨,同比回落15%,同时成本抬升9%,带来毛利率大幅回落至24%。矿锌产量24.4万吨,同比下滑12.5%经营性现金流持续改善,财务费用/资产减值可控。 2020年1-9月实现经营活动现金净流量约99.05亿元,同比大幅增长63.5%,主要由于公司矿金价格上行、矿铜持续放量。目前资产负债率在60%左右水平,利息支出小幅提升,但伴随海内外多个资源项目逐渐投产,经营性净现金流有望持续攀升。资产减值损失/信用减值损失3.4亿元小幅提升。 资源、运营、融资优势有望持续,矿业巨头雏形初现。2020年是公司“项目建设年”,哥伦比亚武里蒂卡金矿、黑龙江紫金铜业等基本建成投产,卡库拉铜矿、塞尔维亚紫金铜业、Timok铜金矿、黑龙江铜山矿采矿、陇南紫金改扩建项目超预期推进。并购成长逐渐进入收获期,在多样化融资支持和项目运营管理优势不断凸显下,资源优势有望不断转为经济效益,向全球领先的矿业巨头迈进。 盈利预测与评级。紫金矿业矿铜矿金产量持续爬坡,部分项目风险可能逐步释放,降本效应带来盈利能力超预期,我们再度小幅上调公司盈利预测,2020-2022年实现EPS为0.25元/股,0.32元/股,0.48元/股,(前值为0.2元/股、0.27元/股、0.4元/股),对应当前PE为27、21、14倍。维持买入评级。 风险提示:波格拉矿权无法延期的风险,海外项目投产不及预期,疫情全球蔓延带来铜、锌、黄金价格大幅下跌
首页 上页 下页 末页 2/30 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名