第一,短期产量提升依赖工艺成熟,长期增长靠20万吨募投项目放量 第二,3季度业绩下滑主要源于中海金洲投资收益下降,本部影响不大 第三,需求有保障,盈利能力提升依赖现有产能及募投项目放量后带来的品种结构调整 第四,维持“谨慎推荐”评级 我们暂时维持前期的盈利预测,预计公司2010、2011年EPS分别为0.67和1.00元,维持“谨慎推荐”评级。

智飞生物公布其2010年三季报,其主要内容如下:2010年前三季度公司实现营业收入4.72亿元,同比增长12.87%;公司第三季度单季度营业收入为1.42亿元,同比下滑0.30%,与全年同期基本持平。公司前三季度实现归属上市公司股东净利润1.73亿元,同比增长12.77%,前三季度实现每股收益0.48元。 公司拥有优秀的研发能力和强大的销售网络,能够在自主研发的同时迅速的将自己的新产品推广,打开销售局面。 随着募投项目的逐步建设,以及新产品的代理,公司业务有望持续发展,我们预计智飞生物2010-2012年EPS分别为0.72元、1.08元和1.49元,但考虑到公司目前估值稍高,给予公司“谨慎推荐”评级。

古越龙山(600059.SH)今日公告2010年第三季度业绩报告:公司第三季度实现营业收入1.87亿元,同比增长52.39%;归属于上市公司股东的净利润3,001万元,同比增长376.22%;实现每股收益0.047元;扣除非经常性损益后的基本每股收益0.029元。 前三季度共实现营业收入7.04亿元,同比增长50.76%;归属上市公司净利润8,196万元,同比增长78.62%;实现每股收益0.134元,扣除非经常性损益后的基本每股收益0.101元。 公司收购女儿红以后产品结构进一步完善,品牌定位清晰。今年以来产品三次使提价体现了提升产品附加值带来的好处。我们期待公司逐步简化集中产品线,进一步提升品牌力和产品档次。公司激励机制仍旧是有待改进和提升的方面。 预计公司10-12年每股收益分别为0.22元、0.29元、0.35元,对应目前股价PE分别为64倍、48倍、40倍。 维持“谨慎推荐”评级。

烟台万华2010年10月23日公布三季报,主要内容为:公司2010年1~9月份实现营业收入67.06亿,同比增长44%,实现营业利润10.71亿,同比增长28.1%。1~9月份实现每股收益0.58元,较去年同期增长11.5%,扣非后每股收益为0.49元,较去年同期增长32%。公司单季度实现每股收益0.22元,实现扣非后每股收益0.17元,业绩超出市场普遍预期。公司三季度实现每股经营活动现金流净额为0.13元,同比降低77.59%。我们有以下四点点评:第一,公司三季度面临一定的成本压力,但价差见底预示业绩基本见底。 第二,费用的降低适当的抵消了部分成本的压力。 第三,二期投产后,成本的降低有望超出市场预期,考虑到产能扩张,我们认为万华2011年业绩有望大幅改善。 第四,MDI行业景气短期,长期均保持向上。 第五,盈利预测和估值我们预计公司2010,2011年业绩分别为0.734元,1.19元,当前股价为20.26,对应PE为27.58,17.01,考虑MDI行业景气将逐渐向上,2011年产品涨价提前的可能性较大,以及当前化工公司的普遍估值,我们认为对于具有技术壁垒优势且有建筑节能概念的烟台万华,可给予2011年业绩20倍以上估值,维持万华25元的目标价,维持“推荐”。

在光纤光缆需求稳定增长、电力电缆产品仍将快速增长的双轮驱动下,我们预计公司在2010年仍将较快发展并对其业绩表现持乐观态度。我们看好公司的发展,预计公司10年、11年和12年的全面摊薄EPS分别为1.24元、1.41元和1.75元,并维持对公司“推荐”的评级。

美菱电器今日披露了其2010年三季度财务报告,主要内容如下: 公司今年前三季度共实现营业收入68.98亿元,同比上升31.56%;实现净利润2.98亿元,较上年同期上升60.67%;实现EPS0.72元,其中三季度实现主营收入23.23亿元,净利润0.78亿元,EPS0.19元,环比二季度均有所下滑。 我们认为,随着公司营销网络及渠道下沉的布局成型以及费用控制能力的逐步提高,未来公司销售费用率仍有一定下滑空间,公司业绩弹性较大。同时,非公开增发项目也会使得公司的生产能力、业务规模、技术水平及生产效率都将得到进一步的提升,公司的核心竞争力将进一步增强。我们预计公司10年及11年EPS分别为0.85、1.14元,维持公司“推荐”评级。

宏源证券发布2010年三季报,主要看点如下:公司2010年1-9月累计实现营业收入25.86亿元,同比增长21.74%,净利润11.26亿元,同比增长24.03%,每股收益0.77元,同比增长23.99%;l自营及投行业绩持续亮眼,是公司业绩同比增长的主要原因;其中前三季度共实现自营收入6.66亿元,占营业收入的25.73%,实现投行收入4.27亿元,占营业收入的16.51%;前三季度交易量下滑和佣金费率持续加速下降导致经纪业务同比减少23.97%;其中三季度环比降幅为9.84%,降幅进一步加快(公司二季度单季佣金费率为0.1303%,较一季度环比下降7.23%);公司前三季度自营与投行业绩持续向好使得公司业绩增幅最大;尽管公司由于佣金费率的基数较高,环比降幅较快,但在佣金管理新规出台的政策利好下,公司佣金费率降幅有望逐渐收窄,交易量持续放大已成为公司股价变动的诱发因素,我们预计公司全年EPS为1.05元,维持“推荐”评级。

中兴商业10月22日发布2010年三季报:1)2010年1-3季度实现营业收入16.6亿元,同比下降14.80%;2)2010年1-3季度实现归属于上市公司股东的净利润为1747万元,同比下降71.51%,每股收益为0.06元。 中兴商业10月22日发布2010年三季报:1)2010年1-3季度实现营业收入16.6亿元,同比下降14.80%;2)2010年1-3季度实现归属于上市公司股东的净利润为1747万元,同比下降71.51%,每股收益为0.06元。 公司三季度单季度营业收入、利润同比大幅下降,其中收入下降56.66%,净利润下降247.38%。公司三期项目已于2010年9月28日正式营业,主楼歇业装修改造和中兴三期的开出对公司三季度收入和利润带来的负面影响在预期之内。 同时从第三季度实现收入2.74亿看,我们判断,三期开出后中兴商厦以及三期销售情况非常良好,我们看好2010年4季度以及未来两年中兴三期的业绩成长。 由于三期开出拉低了整体毛利率,折旧和摊销的增加使得公司前三季度综合毛利率下降了0.17个百分点至18.08%,销售费用率提升了0.45个百分点至2.69%,管理费用率提升了2.19个百分点至13.28%。毛利率的下滑和费用率的上升使得公司净利润率下降了2.1个百分点至1.05%。 受三季度总店的歇业装修影响,我们预计2010年全年的业绩将会受到较大影响,预计公司2010-2011年EPS分别为0.25和0.64元。考虑到:1)中兴是一家主业清晰简单、质地优良的现金流公司,在当地商业地位突出;2)中兴三期项目2010年国庆前开业后将带来公司收入、利润的大幅增长。给予推荐评级。

第一,3季度业绩:EPS环比下滑,毛利率基本持平 第二,煤炭业务:3季度煤炭价格环比可能有所下滑,但同比量价大幅提升 第三,电解铝业务:3季度受益铝价回升,铝业务逐步减亏 第四,未来主要看点:煤炭产能增长,铝价回升和电解铝成本下降 第五,预计2010-2012年EPS分别为1.367元,1.793元和2.223元,维持公司“推荐”评级 预计公司2009年,2010年和2011年EPS分别为1.367元,1.793元和2.223元,对应PE分别为20.59倍,15.70倍和12.66倍,其中2011年估值低于行业平均17倍水平,同时考虑到公司煤炭业务的成长性以及电解铝业务的弹性,维持公司“推荐”评级。

主打药贝科能有望重回高增长。 贝科能今年在原来13个省市的基础上,今年新进了江苏、吉林、黑龙江、陕西、云南、福建、河南、安徽、广西、广东等10个省的地方医保,新进医保将极大促进贝科能在该区域的销售。 业务主线脉络清晰。 公司目前的产品线大致围绕三个方面来构建,即肿瘤、肝病和心血管疾病用药,这三类疾病的发病率和死亡率在我国位于前列,有广阔的市场空间。公司通过自主研发和并购收储不断完善在肿瘤和肝病领域的产品线。完备的产品线将大大提升公司在肿瘤、肝病和心血管疾病用药领域的竞争力,而公司也将更多的分享到巨大市场所带来的收益。 产业布局合理,注重研发保证后续发展。 公司通过投资和并购形成了自己一套完整的产业体系,不仅在上游实现了生产原料的部分自给,在下游通过控股普仁鸿成功的涉足医药商业流通领域,贯通了上下游。与此同时,公司投资设立辽宁迈迪生物科技公司,参股南京卡文迪许公司也进一步的扩充了自己在肿瘤产品方面的实力。 预计公司2010-2012年EPS分别为1.13元,1.58元和2.12元。 公司主打药复合辅酶新进多省市医保,将重新步入高增长,肿瘤和肝病药物产品线构建完备,优秀的研发平台保证了后续药品的储备充分,看好公司长期发展,预计公司2010-2011年EPS为1.13元、1.58元,按照2011年38-40倍PE,公司合理价位在60-63元,给予“推荐”评级。

事件描述: 天邦股份(002124.SZ)今日公告2010年第三季度业绩报告: 2010年第三季度公司实现营业收入4.40亿元,较去年同期增长17.52%;归属于上市公司股东的净利润1,095万元,同比下降77.92%;实现每股收益0.053元。 前三季度共实现营业收入8.22亿元,较去年同期增长8.41%;实现归属于上市公司股东的净利润3,581亿元,同比下滑12%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润80.3万元;每股收益0.174元。

2010年1-3季度,公司实现营业收入8.89亿元,同比上升109.24%;公司毛利率同比由去年三季度的3.01%上升到18.30%,同比上升507.97%;实现归属于母公司股东的净利润0.49亿元,稀释后每股EPS为0.1017元,每股经营活动产生的现金流量净额为-0.02元. 我们认为公司2010年到2012年公司EPS分别为0.18,0.51,0.87元,目前股价基本反映业绩的高速增长,维持对公司的“谨慎推荐”评级。

顺络电子于2010年10月21日发布三季报。 2010年1-3季度,公司实现营业收入3.32亿元,同比上升41.50%;公司毛利率同比由去年三季度的42.00%上升到46.78%,同比上升11.38%;实现归属于母公司股东的净利润0.77亿元,稀释后每股EPS为0.3976元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.3905元. 我们认为公司2010年到2012年公司EPS分别为0.50,0.81,1.19元,公司目前的价格已处于合理区间范围内,给予公司“谨慎推荐”评级。

北纬通信公布了其2010年三季报。 2010年1-9月公司实现营业收入1.70亿元,同比增长50.7%;归属于上市公司股东的净利润为3210.2万元,同比增长25.46%;基本每股收益为0.42元,同比增长23.53%。 公司维持了良好发展势头,营业收入继续实现大幅增长,主要原因在于传统2G业务保持平稳增长的同时其3G业务收入也实现了快速增长。同时我们注意到,公司净利润增速相比起收入增长幅度相对滞后,究其原因,我们认为是由于毛利率水平持续较大幅度下降引起的。 在公司2G增值业务保持平稳增长而3G新业务取得快速发展的前提下,我们看好公司未来的业绩表现。我们预计公司10年、11年和12年的全面摊薄EPS分别为0.57元、0.69元和0.82元,并维持对公司的“谨慎推荐”评级。

近日,韶关市北江中上游河段发现铊超标现象。经环保部门开展监测、排查、专家会商等一系列应急处理工作,查明此次铊超标是由于本公司下属韶关冶炼厂排污所致。根据省政府的要求,韶关冶炼厂于2010年10月21日实施全面停产,现正积极配合政府的相关调查。目前,北江干线全线水质基本稳定,铊超标造成的影响得到有效控制,沿线政府和有关部门正在按照省政府的要求,采取有效措施,确保供水安全。 2010年公司计划生产:铅锌精矿金属量32.53万吨,冶炼产品铅锌金属产量42万吨(其中韶关冶炼厂35万吨)。 截止2010年9月30日,公司已生产铅锌精矿金属量23.26万吨,冶炼产品铅锌金属产量31.23万吨(其中韶关冶炼厂25.62万吨)。韶关冶炼厂的停产将直接减少公司今年冶炼产品铅锌金属产量及相关营业收入。 公司经初步估算,韶关冶炼厂每停产1个月将直接减少公司净利润2700万元左右。目前,国内外铅锌精矿价格仍维持在较好水平,公司将全力组织好生产经营的各项工作,努力降低韶关冶炼厂停产造成的损失。公司下属其它经营生产单位运作正常,公司将在妥善处理事故的前提下,争取韶关冶炼厂早日复产。 我们认为此次公司韶关冶炼厂的停产,对公司业绩影响有限,我们仍然看好公司未来的长期发展,我们预计10年11年eps分别为0.41元,0.53元,继续维持公司“谨慎推荐”评级。短期的利空可能会给投资者带来介入的较好机会。