结论与建议:深发展2011年净利润预增60~70%,EPS为2.40~2.55元;扣除平安银行并表影响后,深发展本行净利润预增45%~50%,主要是规模增长、息差提升以及成本改善所致;业绩增长符合预期。公司在完成对平安银行的吸收合并后将获得平安集团进一步的注资,资本瓶颈进一步打开;我们看好两行整合后的协同优势,业绩增长将取得好于同业的表现。

结论与建议:公司是国内智能电网二次设备领军企业,旗下业务涉及发、输、变、配、用各个环节,其中电网调度自动化、智能变电站自动化、农/配电自动化业务均具备绝对优势,随着智能电网全面建设的进行,未来业绩成长性很明确。 我们预计公司2012、2013年分别实现营收68.79亿元(YOY+47.6%)、97.21亿元(YOY+41.3%),实现净利润12.75亿元(YOY+47.2%)、17.18亿元(YOY+36.6%),EPS1.20、1.64元,当前股价对应2012、2013年动态PE分别为27X、20X,考量公司所处行业及成长预期,给予“买入”建议,目标价40.0元(对应2012年动态PE33X)。

东风悦达起亚(DYK)1月销售3.6万台,YoY-7.4%,MoM-20%,因春节因素影响,我们认为此销量表现尚可,后续有望有较好回升。鉴于K2、K5等去年中上市的新车表现较好,预计2012年Q1销量YoY有望增长15%~20%。长期看好韩系轿车、SUV在12-18万元消费层级中市占率的提升。 预计公司2011、12年EPS分别为1.712元和1.886元,YoY分别增长69.25%和10.14%。目前2012年P/E为6.5倍。鉴于未来韩系乘用车市场份额有望继续上升,煤炭价格上涨以及较低的估值,初次评级给予买入投资建议,目标价14元(2012年8x)

结论与建议: 公司是华东地区对日软件外包的龙头企业,公司业绩大幅提升的最主要动力,来自于野村、瑞穗等核心客户外包业务的快速增长,预计2012年这一成长模式仍可持续发酵。在国内市场公司已成功切入移动互联网业务,有望成为未来新的增长点。 我们预计公司2011-2013年实现净利润0.70亿元、0.97亿元和1.31亿元,YOY+55.81%、37.18%和35.52%。每股EPS 为0.63元、0.86元和1.17元,2012年P/E为19倍,首次评级给予“买入”投资建议,目标价21.5元(2012年25×)。

结论与建议:公司2011年业绩预增125%-155%,略好于预期。业绩超预期的表现进一步坚定了我们看好公司的信心:公司减水剂产能大幅扩张并得以顺利释放反映出下游需求良好,减水剂行业正处于需求快速提升期。我们预计减水剂行业未来5年需求复合增长率14.3%,其中,第三代减水剂凭籍其性能预计环保方面的优势将逐步侵占二代减水剂市场,其需求增长预计将达到18.6%。公司作为目前国内减水剂行业的龙头企业,具有资金与技术人员储备方面的优势,势必将充分享受行业需求增长所带来的益处。从股价来看,目前股价对应2012年PE仅14倍,估值尚未完全反映公司业绩增长速度,继续给予买入的建议。

盈利预测:我们预计2011年/2012年实现净利润2.36亿元(YOY+46.42%)/3.05亿元(YOY+29.6%),EPS为0.58元/0.75元,对应PE为31倍/24倍,考虑到公司良好的成长性,维持“买入”的建议。目标价23.00元(2012PEX30)

由于行业的整体景气度下行使得净利润略低于我们的预期。公司原西单部分门店仍有较大改善空间,燕莎部分大体量门店处于快速成长期,新型业态经营情况良好,北京的门店资产质优,近期股价调整带来较好的买入机会。

结论与建议: 公司主导产品痰热清为我国中药二级保护品种,也是独家品种,终端市场表现良好,随着公司产能瓶颈的逐步释放,是增长确定性的优良标的。 预计2011年/2012年公司实现净利润1.68亿元(YOY+35.7%)/2.28亿元(YOY+35.8%),EPS分别为0.64元/0.87元,对应2011年/2012年PE分别为27倍/20倍。目前股价随创业板有较大幅度的调整,但公司高速成长相对确定,我们认为是被错杀个股,为介入提供较好机会,维持“买入”的投资建议。

盈利预测:我们预计公司2011-2013年实现收入14.01亿元、17.98亿元和23.41亿元,YOY+49.07%、28.34%和30.19%;实现净利润3.75亿元、5.41亿元和7.04亿元,YOY+45.19%、44.27%和30.22%。每股EPS为0.34元、0.49元和0.63元,2012年P/E为23倍。

三一重工2011年业绩预增50%~60%,混凝土机械、挖掘机等主营产品销售规模、市占率皆有较好提升。公司将收购德国普茨迈斯特,利于公司本身技术提升和国际市场的拓展。 预计公司2011、12年元EPS分别为1.181元和1.375元,YoY分别增长59.67%和16.44%。目前2012年P/E为10倍,给予公司买入投资建议,目标价为16.5元(2012年12x)。

结论与建议: 云南云天化股份有限公司目前拥有化肥、有机化工、玻璃纤维和商贸物流四大产业集群。内蒙80万吨煤头尿素项目配备褐煤产能成本优势明显,为短期业绩增长点。新材料方面,锂电池薄膜稳步推进,或成为未来新的利润增长点。集团磷矿资源储备雄厚,磷肥业务盈利理想,整体上市值得关注。目前A股对应12、13年动态PE为24倍和17倍,给予买入的投资建议。

公司系国内光伏逆变器龙头,2011年预告净利润YoY+15%~19%,其间毛利率虽有所下降,但仍保持在预期的范围内。我们依旧看好2012年及以后国内市场启动对公司光伏逆变器业务的拉动。 预计公司2011、12年EPS分别为0.980元和1.373元,YoY分别增长18.60%和40.11%。目前2012年A股P/E为17倍。鉴于中国光伏市场积极的规划前景,维持公司买入的投资建议,目标价为A股30元(2012年22x)。

公司1月20日公告,获得中兴通讯招标大单:电容触摸屏1056万套,占招标量的53.33%;LCD模组875万套,占招标量的43.7%。此次中标预计获得收入7.79亿,其中电容触摸屏收入为6.85亿。此次中标中兴大单,显示出公司在电容触控屏上的实力,公司电容屏技改取得了丰厚回报。我们认为,2012年电容屏项目贡献2成的营收已基本面没有悬念。 我们维持对公司11、12年的盈利预测,预计分别可实现净利润为1.68亿、2.27亿,YoY增长5.5%、35.1%,对应EPS为0.38元、0.52元。目前股价对应PE分别为20倍、15倍。公司12年业绩增长明确,维持“买入”评级。

盈利预测:预计公司2011、2012年实现营收4.45、6.57亿元,分别同比增长46.1%、47.6%,实现净利润1.26、1.65亿元,分别同比增长52.2%、30.7%,EPS为0.75、0.98元。当前股价对应2011、2012年动态PE分别为21X、16X,公司所处行业及未来成长性突出,首次给予“买入"建议,目标价21元。

结论与建议: 交通银行经营结构较为均衡,与汇丰银行具有长期稳定的战略合作关系。 考虑到2012年政策稳中微调,贷款增速和息差平稳可期;公司盈利有望继续保持较快增长,增速或略超行业平均水平;房地产贷款占比较低,抗风险能力优于同业。预计公司2011、2012年净利润分别为504和583亿元,YoY分别增长29%和16%;EPS分别为0.81和0.94元。目前A/H股价基本持平,对应2011、2012年动态PE为5.8X、PB为5.0X;PB为1.09X和0.93X;估值为行业最低,PB在1倍以下,具有吸引力,给予买入建议。