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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
建研集团 建筑和工程 2011-02-28 12.59 -- -- 13.01 3.34%
13.99 11.12%
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公司发布2010年业绩快报:报告期内公司实现营业收入5.94亿元,同比增长63.35%,利润总额6495.14万元,同比减少-17.56%,归属于上市公司股东的净利润5719.48万元,同比减少-16.72%。每股收益0.476元。 营业收入大幅增长主要是因为:1、公司在上市支持下,大力实施“跨区域、跨领域”战略,混凝土外加剂销售收入同比实现大幅增长;2、建设综合技术服务的营业收入相比去年也有一定幅度增长。 四季度为传统销售和结算高峰,单季实现营业收入2.11亿元,占全年比重35.52%,实现营业利润1698.34万元,营业利润率为8.05%,前三季度营业利润率分别为12.49%、10.12%、9.97%。由于工业萘和环氧乙烷价格四季度又有一波上涨,我们估计四季度毛利率较三季度有所下滑。整体来看,受今年原材料价格大幅上涨以及业务大量铺开对公司销售费用和人工成本的提升影响,公司业绩同比出现一定的下滑,但这个基本符合甚至略微好于我们之前跟踪报告的预期,我们认为今年或为公司业绩的低点,2011年公司业绩将逐步步入上升通道,原因:1、今年主要原材料工业萘和环氧乙烷价格处于近年来高位,未来有望逐步下降;2、2010年属于公司的业务扩张较为迅速之年,并导致费用大幅增加,前三季度销售费用同比增长168.98%,随着这些业务在2011年逐步量产,将有效提高公司的收入和盈利能力。 公司目前业务进展正常,逐步形成检测技术服务和混凝土外加剂为主体、混凝土业务为辅的业务格局。借助上市募集资金,公司检测业务相继布点上海、泉州、龙海,并通过收购国芳矿业进一步延伸到矿产检测和投资运营领域。第三代减水剂漳州基地1.5万吨已于2010年下半年投产,目前满负荷运行,另外漳州(1.5+2)万吨、贵州1万吨将于2011年中期达产,届时三代产能将达到6万吨。 我们认为公司具有“产品替代”+“先发优势”+“横向扩张”的优势,这也是我们看好并持续推荐公司的逻辑所在,短期的毛利率波动在所难免,但我们更应关注公司在国内三代减水剂替代二代过程中所能获得的长期成长机遇。 我们预计2010年、2011年、2012年每股收益0.47元、0.91元、1.44元,PE 为58.9倍、30.8倍、19.5倍,从未来复合成长率来看,目前估值已具一定优势,维持“推荐”评级。
机器人 机械行业 2011-02-28 31.18 -- -- 30.64 -1.73%
31.13 -0.16%
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投资要点: 2010年,公司实现营业收入5.52亿元,同比增长18.36%;归属于母公司所有者的净利润 1.08亿元,同比增长63.09%。公司同时公布利润分配预案,拟每10股转7股送5股派现金1元。 业绩增长的主要原因:包括汽车等下游行业需求持续回升,四季度募投项目部分产能开始释放,以及杭州项目3000万元的财政补助确认为当期营业外收入等。 公司传统产品市场前景看好,新产品层出不穷。公司传统的工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线和轨道交通自动化等四大类产品发展前景广阔;激光装备、洁净机器人、全自动电动汽车电池交换系统等新产品即将进入收获期;特种机器人首次获得军用市场的订单。 机器人等产品的下游市场需求旺盛。公司新签合同额8.33亿元,同比增长51%。公司将受益于机器替代人工与产业升级背景下相关产业的发展。 募投项目与杭州项目 2011年逐步投产,保障公司未来进入快速成长期。募投项目预计2011年6月投产,将使工业机器人与物流装备等产品的产能增加1倍左右;中科新松杭州项目计划到2015年将新增销售收入9.6亿元;两大项目的投产将有助于公司做大做强。 公司盈利预测与估值:预计2011-2013年的EPS 为1.21、1.66、2.07元,对应的市盈率为59.6、43.3、34.7倍,我们看好公司的长远发展前景,给予谨慎推荐的投资评级。
超图软件 计算机行业 2011-02-28 18.48 -- -- 20.59 11.42%
20.59 11.42%
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超图软件发布2010年业绩预告和股权激励方案。 2010年公司业绩超出市场普遍预期。2010年公司实现营业收入2.0亿元,同比增长31.44%,实现归属上市公司股东净利润0.45亿元,同比增长42.81%,折合基本每股收益0.601元。 股权激励方案的出台设定了公司未来三年业绩增长底线。公司此次股权激励计划拟向125名激励对象授予200万份股票期权,约占公司当前总股本的2.67%,行权价格为28.45元。 此次激励对象不包括高管,以核心技术(业务)人员为主。此次激励对象除财务总监鹿麒之外,其他高管由于上市前持有股份,因此均未参与。此次面向中层业务技术骨干的股权激励,将对增加内部凝聚力、提高核心竞争力有实质性的帮助。 公司此次股权的行权条件相对宽松。根据草案,行权仅设业绩增长的要求:以2010年业绩为基础,2012-2014年净利润增长率分别不低于44%、72%、108%。 超图软件是我国GIS基础软件平台行业的龙头企业,拥有自主核心技术,竞争力长期看好。预计2011-2012年EPS分别为0.79、0.98元,相对于当前股价PE36、29倍,推荐评级。
焦点科技 计算机行业 2011-02-25 68.15 27.26 73.22% 67.20 -1.39%
67.20 -1.39%
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焦点科技发布2010年业绩预告。报告期内,公司实现营业收入3.3亿元,归属于上市公司股东的净利润为1.4亿元,分别比2009年同比增长44.78%、56.19%。 公司2010年实现每股收益1.21元,比我们此前预期略低,主要是由于所得税税率的考虑。公司2010年国家规划布局内重点软件企业资格仍在认证过程中,处于谨慎原则考虑,暂时暂15%所得税税率计算2010年业绩。如果按10%计算所得税率,公司2010年净利润还将增加832万元左右,折合每股收益0.07元。 公司业绩增长主要是由于营销规模扩大,销售额呈规模扩大,截至到三季度末,中国制造网英文版注册会员数已达到11443,是2006年底的四倍多。 电子商务行业已成为增长最快的互联网应用领域,目前我国B2B电子商务行业市场渗透率仍然很低,规模以上企业竞争优势明显。中小企业金融服务和内贸业务将是公司未来发展重点,公司利用招募资金注册保险代理公司就是为后续进一步的金融增值服务做积累。 预计公司2011-2012年EPS分别为1.80、2.42元,相对于当前股价市盈率分别为41、31倍。我国电子商务行业仍处于快速增长阶段,我们长期看好焦点科技的高速增长,短期以公司2011年50倍市盈率计算,目标价90元。
深圳燃气 电力、煤气及水等公用事业 2011-02-25 7.69 6.30 31.20% 8.10 5.33%
8.48 10.27%
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公司是深圳市唯一的管道燃气运营商,和主要的液化石油气批发、瓶装气供应商,具有50万吨/年管道燃气输配能力,96万吨/年液化石油气批发能力,和20万吨/年瓶装石油气供应能力。 西气东输二线将于今年年底向公司供气,届时,公司的管道天然气销量将大幅增长。增加的天然气将主要供电厂发电用,虽然利润率较低,但是由于量大,因此对公司的利润增长的贡献也很大。 公司的液化石油气批发和瓶装业务仍然具有相当的生命力,但是,其对公司利润的贡献将呈现下降的趋势。 公司参股的广东大鹏液化天然气公司已经达产,具有相当可观的投资收益。 基于公司良好的成长预期,给予公司A股45倍左右P/E是合理的,目标价格15.00元,对应2010年、2011年、2012年预期P/E值分别为57.69倍、48.39倍和32.61倍。给予公司A股“谨慎推荐”的投资评级。
塔牌集团 非金属类建材业 2011-02-25 7.88 -- -- 9.59 21.70%
10.98 39.34%
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公司公布2010年业绩快报,实现营业收入31.27亿元,同比增长20.59%;归属于上市公司股东的净利润3.09亿元,同比增长43.89%;每股收益0.77元,同比增长42.59%。加权平均净资产收益率14.82%,同比增加3.10个百分点。 业绩同比实现较大幅度增长的原因是:1、报告期内,在区域市场需求推动下,公司水泥生产和销售规模同比实现平稳增长,公司生产经营状况持续向好,全年共生产水泥1075.63万吨,同比增长12.35%,销售水泥1068.26万吨,同比增长11.95%;2、在节能减排背景下的拉闸限电使得去年四季度公司主导区域市场水泥供给相对减少,并推动水泥价格出现较大幅度上涨,2010年水泥价格比去年实现较大幅度增长,我们测算全年水泥销售单价达到292.80元,比去年同期上升6.37%,并进而推升公司销售毛利率比2009年上升2.44个百分点,达到29.17%。 公司余热发电项目鑫达旋窑、福建塔牌、金塔水泥余热发电机组运行良好,有效抵消能源价格上涨对公司营运成本的影响,使得公司2010年水泥平均销售成本同比仅上升2.47%。 公司目前市场主要集中在粤东(基础设施、新农村建设)和珠三角地区(房地产),其中在粤东地区市场占有率超过40%,龙头地位显著。随着福建武平二期4500t/d生产线的投产,公司产能将达到1200万吨,并进一步强化粤东、闽西南地区的优势。可转债募投12个在建混凝土搅拌站项目达产后将增加混凝土销售收入6.7亿元,利润0.24亿元,并巩固和强化水泥销售终端,提升盈利水平。 粤东地区未来淘汰落后产能空间依然较大,公司作为当地最大水泥企业有望填补空白,成为新的产能增长点。根据梅州市政府规划,到2012年要淘汰落后水泥产能1178万吨,其中2010年淘汰365万吨,2011年361万吨,2012年淘汰452万吨。 我们预计公司2010年、2011年、2012年每股收益为0.77元、0.96元、1.14元,相对于目前股价PE为20.9、16.8、14.1,公司成长良好,估值合理,可转债即将进入转股期,或将成为近期股价上涨的催化剂,维持“推荐”评级。
博瑞传播 传播与文化 2011-02-24 16.84 -- -- 18.50 9.86%
18.50 9.86%
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2010年公司实现营业收入同比增长25.98%;实现归属上市公司股东的净利润比去年同期增长20.76%;折合每股收益0.52元,略低于我们此前预期的0.56元。 公司每股收益低于预期主要是受网游成本大幅上升所累。2010年公司正在集中制作新产品,五款新游戏的制作成本都体现在了2010年。2010年的成本大幅上升正说明2011年公司的网游业务有望迎来爆发式增长。 梦工厂对赌协议盈利条款未达成。因此博瑞将不需支付本期对应的15%的转让价款,即6600万元。 受益于商印业务快速增长,户外广告收入大幅增长,发行投递业务稳步增长。 股价催化剂主要来自三个方面:新游戏的表现符合预期,带动游戏业务实现爆发式增长;公司坚持打造综合性传媒集团的发展策略,将继续探索新媒体领域的业务,寻找新的并购标的;商业地产创意程度将带来业绩贡献。 维持此前的盈利预测,预计公司2011-2012年每股收益分别为0.66、0.79元,相对于当前股价市盈率分别为27、22,处于传媒板块低端。公司发展思路清晰,坚持全媒体发展策略,以传统媒体业务,积极发展新媒体业务,具备长期投资价值。维持推荐评级。
新宙邦 基础化工业 2011-02-24 25.38 -- -- 28.24 11.27%
28.24 11.27%
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公司发布2010年业绩快报:报告期内公司营业收入47735.14万元,同比增长49.70%;营业利润10847.96万元,同比增长54.13%;利润总额11096.33万元,同比增长56.61%;净利润9392.56万元,同比增长56.20%。基本每股收益0.88元。 公司2010年业绩增长好于预期,主要原因如下:电子行业2010年需求旺盛,公司铝电解电容器化学品和锂电池化学品销量增长显著;公司新产品固态高分子电容器化学品及超级电容器电解液的销售继续保持强劲增长;公司资产减值损失计提减少;募集资金存款利息增加了公司利润。 公司未来下游需求将持续增长,公司将快速扩张,募投项目及超募资金投入项目将使公司锂离子电池电解液、铝电解电容器化学品、固态高分子电容器化学品以及超级电容器电解液产能增幅分别达到617%、260%、375%和900%。预计这些项目将在2011年下半年开始投产,2015年左右全部达产。 公司是国内铝电解电容器化学品行业的绝对龙头,市场占有率高达30%。目前公司还是国内唯一可以规模化生产固态高分子电容器化学品和超级电容器电解液的厂商,并拥有超级电容器电解液主溶质季铵盐的专利。公司未来的发展潜力很大。 我们上调公司2010、2011和2012年的每股收益预测分别至0.88、1.05和1.32元,对应2010年2月22日收盘价41.90元的市盈率分别为47.6、39.9和31.7倍。与可比公司相比,公司估值水平处于中游水平,维持公司谨慎推荐的评级。 风险:募投项目进度可能低于预期。
东方铁塔 建筑和工程 2011-02-23 28.07 -- -- 27.19 -3.14%
27.19 -3.14%
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公司发布2010年业绩快报:实现营业收入17.00亿元,同比增长15.04%,实现归属于上市公司股东的净利润2.42亿元,同比增长69.93%。 四季度为传统盈利高峰,公司2010年业绩好于我们之前新股定价报告预期。 2010年四季度单季实现收入4.91亿元,净利润1.01亿元,分别占到全年28.88%和41.73%。2009年销售净利率为9.66%,四季度14.79%;2010年达到14.27%,四季20.57%,业绩快报没有披露明细财务数据,我们估计是项目安排和结算的原因,使得公司的毛利率同比有较大提升,由于公司目前产能满负荷运转,公司通过主动调整产品结构,优先承接并安排生产钢结构出台项目、核电厂房钢结构项目、风电塔筒项目等毛利率高的订单。 传统业务电力领域受益国家电网投资继续保持快速增长态势。未来我国火电新增装机规模近6亿千瓦,将持续推动火电厂厂房结构和锅炉钢结构的建设需求。 公司持有750KV输电线路铁塔生产许可证,为目前国内等级最高,“十二五”期间国家电网规划投资5000亿元,建设特高压输变电线路4万公里,到2015年建成“三纵三横”特高压交流骨干网架和11回特特高压直流输电工程,公司电力钢结构和输变电铁塔业务将获得快速发展。 新业务领域核电、石化、能源将成为未来新的业务增长点。据了解,2010年核电厂房钢结构和风电塔筒项目呈现较快的增长速度,目前国内核电装机容量900万千瓦,2020年有望达到7000万千瓦,将推动未来常规岛汽轮机厂房及BOP钢结构将继续得到快速发展。天然气发电量比例将从目前的2.1%提升至2020年的6.7%。“十二五”期间风电装机每年新增1000万以上。 募投项目将扩大1倍以上产能,目前产能22.4万吨,拟建产能将达到28万吨,增长125%,将有效缓解目前产能紧张状况,为后续快速发展坚定坚实基础。 我们上调公司2010-2012年公司摊薄后每股收益1.40元、1.78元、2.22元,目前股价对应PE为30.2x、23.8x、19.1x,考虑公司作为细分龙头面临较快的成长机遇并结合相关公司估值情况,我们维持公司“推荐”评级。
上海建工 建筑和工程 2011-02-22 6.66 -- -- 7.32 9.91%
7.97 19.67%
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投资要点: 公司发布非公开增发预案,拟向建工集团发行1.142亿股,发行价格15.05元/股,募集资金17.19亿元,用于收购建工集团上海外经100%股权和上海市政工程设计研究院100%股权。此次资产重组交易标的账面价值15.13亿元,预估值17.19亿元,增值率13.59%。 收购将进一步完善建筑产业链,增强业务总承包和总集成能力。公司目前主业为建筑工程施工、预拌混凝土及预制构件、建筑机械业务及城市基础设施投资建设等,此次收购资产中上海外经主要从事成套设备集成采购业务和海外施工承包业务,市政工程设计院主要从事工程设计业务,收购将有利于公司提升建筑工程业务总承包和总集成能力,提升海外市场拓展和工程设计的竞争能力,使公司转变为集国内外工程施工和工程设计等为一体的综合性工程承包商。 我们预计此次收购上海外经和市政设计院将静态增厚公司每股收益0.14元左右。上海外经是整合外经集团和建工集团海外业务新设而成的主要从事海外施工承包(大通商务和金门进出口)和成套设备集成采购业务(成套集团)的专业公司。在境外民用建筑、基础设施建设和投资领域优势明显。2009年、2010年实现净利润分别为2354.26万元、2608.94万元。市政院以主要从事市政工程为主的工程设计咨询及相关建设工程总承包、项目管理过程服务,拥有国家首批工程设计综合甲级资质证书,为国内市政设计行业规模最大,实力最强。2009年、2010年实现净利润分别为12723.79万元、13831.15万元。根据经营情况及增发1.142亿股计算,我们大体测算收购后将静态增厚公司每股收益0.14元。 公司2010年收购12家公司股权和9家土地房屋资产,推升2010年净利润较2009年同比增长100%以上。此次收购后,公司将实现整体业务上市,实力大为增强。“十二五”期间上海拟建100万套保障房(2011年新开工建设1500万平米),迪士尼核心区面积7平方米公里,投资250亿元,配套区面积13.6平方公里,配套投资400亿元。作为上海本地主要的国有建筑工程建设企业(市场占有率18%),每年承担重大工程占全市50%,公司将面临较大的发展空间。 假设今年完成增发,我们预计2010年、2011年、2012年每股收益0.91元、1.06元(摊薄后)、1.28元(摊薄后)、对应PE为16.7x、14.3x、11.8x,整体估值水平和行业重点公司相当,给予“谨慎推荐”评级。
江西水泥 非金属类建材业 2011-02-17 13.84 -- -- 17.52 26.59%
19.08 37.86%
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公司发布非公开增发预案,发行数量不超过6500万股,发行价格不低于10.64元/股,募集资金主要用于以:收购锦溪水泥50%股权及补充流动资金;纯低温余热发电项目;万年商品混凝土搅拌站项目;兴国商品混凝土搅拌站项目。 公司此次收购50%锦溪股权,持有锦溪水泥的权益产能从105.59万吨(25%)增加到316.78万吨(75%),公司总权益产能由993.09万吨增加到1204.28万吨,而且通过对于锦溪水泥的股权收购将巩固公司在赣东北地区的主导地位,提升公司的市场占有率。 投资新建水泥搅拌站,预计达产后将增加公司收入20660万元,增加税后收入1768.75万元。 纯低温余热发电项目据测算建成投产后,年发电量5944.32万kwh,余热发电自用电为8%,年可节省电费3062.51万元,经济效益十分明显。 目前江西地区水泥价格仍旧保持在高位运行。我们认为背后的重要原因是华东地区的区域市场结构在经历激烈竞争后形成了大型水泥企业寡头竞争的态势,并在新建线受到限制,产能供给预期减少的情况下,市场的协同预期得到强化,今年上半年水泥价格将同比大幅上涨,并大幅推升今年公司业绩。 我们暂时不考虑增发因素,预计2010年、2011年、2012年每股收益0.41元、0.98元、1.07元,对应PE为31.8x、13.3x、12.2x,未来不排除业绩有超预期可能,维持“推荐”评级。
江淮汽车 交运设备行业 2011-02-16 11.97 -- -- 13.36 11.61%
13.87 15.87%
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投资要点: 2011年1月,公司累计销售各类汽车56113辆(还含客车底盘),同比增长20.66%,与去年12月环比增长93.63%。 1月,公司销售MPV8666辆,同比增长14.83%,环比增长196.98%;轻卡销售20244辆,同比增长10.15%,环比增长87.39%,基本符合预期。 1月,公司销售轿车19143辆,同比增长25.72%,环比增长79.04%,基本符合预期。在购置税优惠政策取消、自主品牌首先受到负面影响的背景下,能够取得这样的销售业绩还是不错的。 1月,公司销售重卡2934辆,同比增长79.89%,环比增长95.21%,这是超过市场普遍预期的。年初,国务院决定大规模投资水利工程,对2011年全年的重卡子行业构成利好刺激,值得投资者持续关注。 1月,公司生产自用发动机29603台,同比增长109.70%,环比增长162.88%。大致推算,公司2011年1月发动机的自给率为52.76%,去年同期为30.36%,大幅提升22.40个百分点,增长质量大幅提高,成为值得投资者关注的一大亮点。 1月,公司出口汽车5018辆,去年同期为1196辆,同比增长319.57%,公司出口产品多半为离岸交货,毛利率高于内销。全年出口值得期待,构成2011年值得关注的又一大亮点。 公司去年12月销售纯电动轿车江淮同悦585辆,今年还将销售至少2000辆,而且公司增程式电动车江淮和悦也将与今年推出,与正道的合作仍在进行中,也值得关注。 我们维持预测公司2010-2011年的EPS分别为0.88元、1.31元。按昨日收盘价12.59元计算,PE分别为15.74倍、9.61倍,我们维持公司“推荐”的投资评级。
沈阳化工 基础化工业 2011-02-16 9.74 -- -- 11.45 17.56%
12.77 31.11%
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事件:公司发布公告称,公司接到公司的控股股东中国化工集团转发的关于公司获得72万吨/年原油进口指标的国家发改委批文,但是,该项事宜还需化工集团向国家商务部提出申请才能最终落实。 该项事宜符合笔者先前的预期,且进口量还有所增加,预示着CPP装置的实际加工量可能超过50万吨/年的水平。 该项事宜属于国家特批,一是表明了国家对CPP装置的高度重视,其次也反映出公司对于沈阳地区的重要作用和地位。 预计该项事宜很快会得到最终落实。但是,由于笔者先前的盈利预测已经包含了产能增长的预期,且考虑到当前炼油毛利下降的不利影响,因此,暂维持对公司的盈利预测不变。 基于公司良好的发展预期,因此,维持对公司股票“推荐”的投资评级。
宏源证券 银行和金融服务 2011-02-15 8.00 -- -- 9.30 16.25%
9.30 16.25%
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宏源证券发布业绩快报,2011年1月,宏源证券实现营业收入25,169万元,实现归属于母公司所有者的净利润为11,027万元。 2011年1月宏源证券总交易额为699.71亿元,我们按经纪业务0.014%的佣金率计算,则宏源证券2010年的经纪业务收入为9795.93万元。 我们按承销业务收入占比为17.1%、利息收入占比为4.6%,其它业务收入占比为4.04%测算,则宏源证券2011年1月承销业务收入、利息收入和其它业务收入分别为4303.9万元、1157.8万元和1016.8万元。 根据上述数据,营业收入减去经纪业务收入、承销业务收入、利息收入和其它业务收入,则宏源证券2011年1月投资收益为8,894.57万元。 2011年宏源证券的每股收益为0.95元,对应市盈率为17倍,给予谨慎推荐投资评级。
长江证券 银行和金融服务 2011-02-15 10.50 -- -- 13.05 24.29%
13.05 24.29%
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投资要点: 2011年1月份,长江证券实现营业收入为18,449.94万元,净利润为6,095.93万元,每月EPS为0.028元,随着行情的波动,各月净利润差别较大。特别是投资收益,波动幅度更大。 我们按长江证券经纪业务0.11%的佣金率计算,2011年1月份,长江证券总交易额为1003.49亿元,经纪业务收入10034.9万元。 根据上述数据,营业收入减去经纪业务收入、承销业务收入、利息收入和其它业务收入,则,2011年1月份,长江证券自营业务收入6804万元。 预期2010年长江证券的每股收益为0.62元,鉴于长江证券传统业务的市场份额在提升,投资能力较强,并且创新业务具有较好的成长空间,我们给予谨慎推荐的评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
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