销售提前导致业绩波动。由于提前确认收入,是导致登海种业中报业绩下滑主因之一。10/11销售年度,登海种业玉米种子收入增长16.4%。显示登海种业在经历了前2个销售年度的高增长之后,逐步进入平稳增长阶段。 登海605已过出芽率关。根据目前大田种植表现,登海605已过出芽率关,如果9月中旬之前气候正常,有望取得好收成。根据中报测算库存登海605可能有3800万,如新销售年度全部销售,将使11-12年业绩在现预测基础上提升13%。 种业龙头将迎来黄金发展期。《农作物种子生产经营许可管理办法》将于2011年9月25日正式实施。未来几年行业将经历洗牌,行业新规将推动结构性变化,可能呈现小企业加速退出、大企业快速成长格局,种业龙头将迎来黄金发展期。 期待推广、服务体系提升。登海种业拥有“超级系列”,具备品种基础,主要的瓶颈是推广。未来观察登海种业的关键并非超级玉米的种植表现,而是其销售、服务体系的提升。 维持谨慎增持,目标价33元。预计新销售年度先玉系列制种面积增长15-20%,登海系列制种面积持平,毛利率稳定,费用率上升。我们对登海种业11-13年业绩预测为0.74、0.93、1.12元,动态估值38.2X、30.2X,在种业股中估值水平中等偏高,维持谨慎增持评级,目标价33元。

投资要点:上半年收入26亿、同增88%,净利润3亿、同增1133%,EPS0.75元,业绩好于预期。上半年销售水泥及熟料796万吨、同比增加30%。毛利率31.2%、同比增加19个百分点,平均销售价格324元、同比增加100元,吨毛利101元、同比增加74元,吨净利润37元、同比增加42元。 三项费用率10.6%、同比下降4个百分点。报告期公司收到投资参股的南方水泥有限公司的现金分红,以及转让参股的江西闪亮制药有限公司股权的收益导致投资收益同比大幅增加。少数股东权益占27%,所的税率25%。 我们在市场中最早发掘公司投资机会和价值:2010年12月13日《江西人均干法超过900公斤停批产能》,2010年12月15日《水泥供给逻辑:江西和华新水泥的逻辑龙头地位》。公司本身投资核心逻辑主要为三个方面:首先是江西省人均干法孰料产能超过900公斤不再审批新的生产线建设,供给端逻辑是本轮行情最重要的驱动源头,公司是最严格满足供给端4家公司之一;其次公司吨净利润2010年前3季度极低、第4季度开始受益限电和价格联盟盈利大幅向上,为今年提供巨大业绩弹性;再次是公司吨流通市值为水泥最低三家公司之一,股价弹性和可炒作性大。 公司计划收购少数股东权益定向增发,考虑股本摊薄,我们预计2011-12年EPS为1.35、1.66元,对应PE为13、11倍。公司估值尚处于合理水平,特别是吨流通市值较低具有相对估值溢价。我们判断4季度水泥行情震荡向上,三个推荐逻辑未变,谨慎增持,目标价格21元。

投资要点:旅游人数超过年均2000万人次,标志着华侨城大旅游平台的基本建立,其主题公园衍生产业价值将逐渐体现:未来的华侨城将是星河湾、万达、洲际、宋城、奥飞动漫的综合体。 在主题公园衍生品范畴最大的行业——地产行业,华侨城成功证明其优异的能力。那么在其他的衍生产业,诸如演艺、动漫、电影、商业等领域,我们有理由相信华侨城在这些产业将会取得的成功。 华侨城主题公园,仍在高速发展期。对比迪斯尼,侨城游客接待数、重游率、人均消费等方面均有很大的提升空间,说明其仍处高速发展。 未来有望产生衍生产业价值传奇:华侨城已经在动漫、演出、影等有所进展,而商业储备300万方,可吸纳主题公园庞大旅游客户。 未来大旅游平台价值还将不断强化:保持年均一家主题公园的高速增长;由于央企优势,存在酒店、主题公园资源整合的机会;长达8年的股权激励(至2013),存在对业绩及股价双重诉求。 RNAV18.9元,估值大幅折价,安全边际高、具强投资价值。其中主题公园门票类估值1.7元、酒店出租3.1元、住宅别墅类等14.1元。 预计2011-2012年EPS0.80、1.01元。其中旅游酒店等非地产业务贡献EPS0.10元,主题公园的衍生产业——地产业务贡献EPS0.70元。 迪斯尼80年代以来的估值中枢为20倍,而华侨城随着2000万年旅游人数大关突破及大旅游平台的基本建立,其大旅游平台衍生产业价值空间将打开,未来公司估值和业绩将双重提升。给予6个月目标价12元,对应10年15倍;12个月目标价18元,增持评级。

公司上半年实现营收14.75亿元,同比增长215.45%。实现营业利润2.40亿元,同比增长945.70%。实现净利润1.85亿元,同比增长1114.18%;对应EPS为0.26元。 2季度实现营收8.49亿元,同比增长194.05%,环比增长35.80%;实现净利润1.03亿元,同比增长279.95%,环比增长25.28%。综合毛利率为20.59%,同比下降2.16pt,环比下降10.41pt。 上半年期间费用率同比下降2.30个百分点。其中,销售费用率、管理费用率分别同比下降0.51、0.46个百分点。随着新项目规模优势的逐步扩大以及定向增发的推进,未来期间费用率有望进一步优化。 太阳能材料收入7.56亿元,同比增长671.35%,毛利率同比上升3.48个百分点至28.56%。二期项目及二期扩能项目均按计划快步实施,目前产能已达到600MW,下半年将陆续释放,设备改造正在进行中。 半导体材料收入4.49亿元,同比增长104.10%,毛利率同比上升2.61个百分点至29.59%。重点推动“IGBT及光电子器件用区熔单晶硅材料的研发和产业化项目”、8英寸区熔单晶和抛光片等研发项目,稳固了区熔单晶硅材料产业排名全球第3的战略地位。 半导体器件情况仍未及理想状态。中期收入1.50亿元,同比增长3.73%,毛利率同比上升1.73个百分点至-4.00%。公司将重点推动大功率IGBT芯片、保护电路用的TVS系列产品等研发项目。 我们预期年末光伏材料产能将达到1GW,产能效率持续提升将强化公司光伏产业地位。 我们预期公司2011-2013年销售收入分别为31.55亿、59.29亿、98.42亿;净利润分别为4.49亿元、9.72亿、17.21亿元;对应EPS分别为0.93元、2.01元、3.57元。

公司上半年实现营收9.44亿元,同比增长43.68%。实现营业利润1.03亿元,同比增长27.39%。实现净利润8912万元,同比增长31.19%;对应EPS为0.22元。 原材料价格上升致主营业务毛利率同比降3.8pt至32.4%。期间费用率同比降2.5pt,其中销售费用率、管理费用率分别同比降2.1、0.8pt。 上半年生产各类连接器2252万只,完成工业总产值10.37亿元。分产品来看,电连接器、光器件、线缆组件分别实现收入6.94、1.25、0.93亿元,同比增长39.08%、40.58%、110.37%;毛利率分别同比变化-3.21、0.57、-15.33个百分点至36.54%、15.41%、24.67%。 上半年沈阳兴华实现收入2.44亿元,同比增长66.95%;净利润223万元,扭亏。协同本部良好发展,并加大航空航天市场的开发力度。 订单突破10.7亿元,同比增长35.44%。其中,完成新品订货3.9亿,同比增长36.8%,集成化新品订货占比达到30%以上。军工领域抓住重点项目订货大幅增加;同时,石油、电动汽车、风能等新领域订货快速增长,电动汽车、风能领域销售收入分别同比增长392%、246%;并成立了电动汽车行业项目组,建立电动汽车线缆组件装配生产线。 产品售价方面,通讯行业产品呈下降趋势,其他领域产品变化不大。 光电技术产业基地项目,上半年按市政规划、结合项目实际对建设地点进行变更,已完成变更后可研报告修改、文物勘探、地质勘探、新地块平面规划审批和土地协议签订等工作,为3季度开工创造条件。 我们预期公司2011-2013年销售收入分别为19.20亿元、25.04亿元、32.11亿元;净利润分别为2.36亿元、3.40亿元、4.79亿元;对应EPS分别为0.59元、0.85元、1.19元。

投资要点:上半年收入26亿、同增88%,净利润3亿、同增1133%,EPS0.75元,业绩好于预期。上半年销售水泥及熟料796万吨、同比增加30%。毛利率31.2%、同比增加19个百分点,平均销售价格324元、同比增加100元,吨毛利101元、同比增加74元,吨净利润37元、同比增加42元。 三项费用率10.6%、同比下降4个百分点。报告期公司收到投资参股的南方水泥有限公司的现金分红,以及转让参股的江西闪亮制药有限公司股权的收益导致投资收益同比大幅增加。少数股东权益占27%,所的税率25%。 我们在市场中最早发掘公司投资机会和价值:2010年12月13日《江西人均干法超过900公斤停批产能》,2010年12月15日《水泥供给逻辑:江西和华新水泥的逻辑龙头地位》。公司本身投资核心逻辑主要为三个方面:首先是江西省人均干法孰料产能超过900公斤不再审批新的生产线建设,供给端逻辑是本轮行情最重要的驱动源头,公司是最严格满足供给端4家公司之一;其次公司吨净利润2010年前3季度极低、第4季度开始受益限电和价格联盟盈利大幅向上,为今年提供巨大业绩弹性;再次是公司吨流通市值为水泥最低三家公司之一,股价弹性和可炒作性大。 公司计划收购少数股东权益定向增发,考虑股本摊薄,我们预计2011-12年EPS为1.35、1.66元,对应PE为13、11倍。公司估值尚处于合理水平,特别是吨流通市值较低具有相对估值溢价。我们判断4季度水泥行情震荡向上,三个推荐逻辑未变,谨慎增持,目标价格21元。

公司2Q经营回升明显,回升速度超预期。公司2011年上半年实现营收与净利润分别为5.07亿元、6537.4万元,同比增长10.9%、22.0%,EPS0.41元。2Q单季收入与净利润增速分别为27.6%、54.7%,增速超我们先前估计,主要源于产品毛利率提高,政府补助增加为副因。 无源器件收入增长仍为主要动力,子系统销售疲软缘于国外市场不景气。无源器件收入增速22%,子系统收入增速则为-7%。子系统产品很大部分销往国外,而今年上半年公司北美主要客户销售下滑,另外印度市场投资推迟,国外收入同比下滑18.6%。积极方面为,公司在韩国市场有所突破。国内方面,公司大客户开发,和运营商与专网并举战略实施较好,OLP等新产品逐渐得到推广与规模应用。上半年收入增速达到19.5%。 毛利率同比提高明显,研发投入提升期间费用率。公司综合毛利率同比提高1.7个百分点,子系统与无源器件两大产品毛利率均提升5个点左右,高毛利的新产品如OLP的销售增长为主要原因。期间费用率提高1.1个百分点,主要源于研发投入增加。 行业基本面仍向好,公司业绩恢复能够持续。我们在1Q判断,行业投资仍在增长,公司基本面将逐步回升。现在根本逻辑无变化。通讯数据流量激增驱使运营商对于传输网络和宽带网络的投入一定会持续,运营商下半年FTTx投资将远超先前判断。 给予公司“增持”评级,行业投资持续与公司业绩恢复仍为股价主推动力,大股东资本运作提供强力催化剂。维持公司11-12年1.01元、1.24元盈利预测,处于对公司未来发展更乐观,调高评级至“增持”,目标价45.22元。

公司上半年实现营收2.20亿元,同比增长48.57%。实现营业利润4862万元,同比增长45.46%。实现净利润3903万元,同比增长41.75%;对应EPS为0.21元。 得益于前期战略性扩张的铺垫、品牌知名度和公信力的提高以及市场份额的持续扩大,业绩取得快速增长。2季度实现营收1.28亿元,同比增长51.37%,环比增长39.26%;实现净利润2856万元,同比增长51.17%,环比增长172.88%。综合毛利率达67.88%,同比上升3.33个百分点,环比上升9.61个百分点。 分领域看,贸易保障、消费品、生命科学、工业品分别实现收入8385、5641、5728、2274万元,同比增长17%、26%、121%、302%。毛利率分别同比变化6.72、-2.47、-0.53、4.32pt至76.90%、53.6g%、57.44%、57.23%。国内生命科学领域的突发公共危机事件带动了生命科学业务量激增,公司设立苏州华测,积极扩大该领域检测范围;而原有项目增速稳定以及新服务项目的增加使得工业品业务实现爆发式增长。 建设全国服务网络,华东、华南合计收入占比85%,分别实现40%、48%的增长;前期实验室建设投入的效应凸显,华北收入达1445万元,同比增长196%。并设立成都、苏州华测,进一步完善服务网络。 公司公布了对中层管理人员及核心技术(业务)人员的股票增值权激励计划,首期行权价格为17.49元;考核目标为以10年为基数,11-13年净利润增长率分别不低于20%、40%、65%,ROE均不低于10%。 我们预期公司2011-2013年销售收入分别为5.06亿、6.69亿、8.44亿;净利润分别为1.01亿元、1.41亿、1.93亿元;对应EPS分别为0.55元、0.77元、1.05元。

投资要点:公司上半年完成营业收入3.67亿元,同比增长39%;营业利润3381万元,同比增长51%;实现净利润2855万元,同比增长27%,对应EPS0.12元;实现扣非净利润2773万元,同比增长47%。 分业务来看,由于并购了北京四海商达、浙江浙大健康,公司智能医疗业务收入激增208%,占到整体营收的20%;公司新开拓了智慧城市业务,主要包括能源、环境、教育、金融及旅游领域的智能化和信息化业务,收入规模达到4918万占13%,与去年全年能源、环境、教育三块业务之和5215万大致相当;公司智慧交通业务增长16%,智慧建筑业务下降17%,分别占到38%与27%。 分地区来看,公司来自北部、中部、西部的收入分别增长336%、99%、78%,分别占到17%、10%、6%,东部的收入增长13%占到63%,而来自浙江的增速低于东部,公司对浙江的收入依赖进一步降低。 公司整体毛利率提升3个点至32%。公司加大市场营销力度,新增管理与研发人员,使得销售与管理费用分别增长70%与60%,合计占营收比重上升3个点至19%。政府补助的减少,使得营业外收入下降61%,致净利润增速低于营业利润。 公司6月末人员规模达735人,相比去年年底453人增长62%,反映了公司积极的扩张态势。公司自6月以来5次公告项目中标,累计金额达2.86亿元,保障了公司的后续快速发展。随着十二五规划进入大规模实施阶段,公司将充分受益交通信息与智慧城市的建设。 我们预期公司2011-2013年销售收入分别为10.70亿元、15.82亿元、23.11亿元;净利润分别为1.05亿元、1.65亿元、2.65亿元;对应EPS分别为0.44元、0.69元、1.10元。

公司上半年实现营收3.61亿元,同比增长64.82%。实现营业利润7827亿元,同比增长50.33%。实现净利润6893元,同比增长52.44%;对应EPS为0.40元。综合毛利率同比下降0.79个百分点至36.49%。 智能手机仍然保持较好的增长势头,带动手机及移动通信终端零组件行业增长。两大主营业务手机及通讯产品连接器实现收入1.80亿元,同比增82.2%,高端卡类产品占比提升以及自动化水平的提高使得毛利率同比上升4.20pt至33.57%;手机及无线上网卡电磁屏蔽件实现收入1.32亿元,同比增长46.5%,毛利率同比下降2.96pt至42.58%。 11年上半年已生产电磁屏蔽件4.56亿只,预计全年生产近8亿只。 手机滑轨、LED精密封装支架收入分别为2536万、1504万元,同比变动197.2%、-0.3%。毛利率分别同比下降12.6、9.8pt至46.5%、13.1%。 上半年期间费用率同比上升1.24pt。其中,研发费用与工资增加使得管理费用率同比上升2.39pt;销售费用率同比下降0.04pt。 坚持大客户战略,巩固现有华为、三星、中兴、富士康等客户关系,并积极开发新客户;前5大客户收入占比已达55%,较10年提升12pt。 按市场需求调整募投项目,将电磁屏蔽件项目新增年产能下调至2.38亿只,项目进度不变,预计达产后合计拥有年产能10亿只;多余8600万元资金用于年产5亿只手机及通讯终端连接器扩产,预计资金到位后3个月达产;同时,将年产1800万只手机滑轨项目调整为年产6700万只手机及移动通信终端精密金属结构件,预计12年6月建成投产。 另外,超募项目深圳厂区产能扩建已于11年5月底达产。 我们预期公司2011-2013年销售收入分别为6.85亿、9.79亿、13.49亿;净利润分别为1.36亿元、2.00亿、2.64亿元;对应EPS分别为0.79元、1.16元、1.53元。

投资要点:公司上半年实现营收3.61亿元,同比增长64.82%。实现营业利润7827亿元,同比增长50.33%。实现净利润6893元,同比增长52.44%;对应EPS为0.40元。综合毛利率同比下降0.79个百分点至36.49%。 智能手机仍然保持较好的增长势头,带动手机及移动通信终端零组件行业增长。两大主营业务手机及通讯产品连接器实现收入1.80亿元,同比增82.2%,高端卡类产品占比提升以及自动化水平的提高使得毛利率同比上升4.20pt至33.57%;手机及无线上网卡电磁屏蔽件实现收入1.32亿元,同比增长46.5%,毛利率同比下降2.96pt至42.58%。 11年上半年已生产电磁屏蔽件4.56亿只,预计全年生产近8亿只。 手机滑轨、LED精密封装支架收入分别为2536万、1504万元,同比变动197.2%、-0.3%。毛利率分别同比下降12.6、9.8pt至46.5%、13.1%。 上半年期间费用率同比上升1.24pt。其中,研发费用与工资增加使得管理费用率同比上升2.39pt;销售费用率同比下降0.04pt。 坚持大客户战略,巩固现有华为、三星、中兴、富士康等客户关系,并积极开发新客户;前5大客户收入占比已达55%,较10年提升12pt。 按市场需求调整募投项目,将电磁屏蔽件项目新增年产能下调至2.38亿只,项目进度不变,预计达产后合计拥有年产能10亿只;多余8600万元资金用于年产5亿只手机及通讯终端连接器扩产,预计资金到位后3个月达产;同时,将年产1800万只手机滑轨项目调整为年产6700万只手机及移动通信终端精密金属结构件,预计12年6月建成投产。 另外,超募项目深圳厂区产能扩建已于11年5月底达产。 我们预期公司2011-2013年销售收入分别为6.85亿、9.79亿、13.49亿;净利润分别为1.36亿元、2.00亿、2.64亿元;对应EPS分别为0.79元、1.16元、1.53元。

投资要点: 公司上半年完成营业收入 8053万元,同比增长58%;营业利润1393万元,同比增长249%;实现净利润1455万元,同比增长15%,对应EPS 0.17元;实现扣非净利润1179万元,同比增长53%。 建总行与其他商业银行的采购,使得捆钞机收入增长141%,占比升至29%;公司纸币清分机业务收入增长33%,占到57%;其他产品收入增长148%,占到11%。 公司5月4日公告了建总行的出纳机具合同,金额预计为5077万元,上半年已确认的收入为3921万,占公司营收的49%。这也使得建行成为上半年第一大客户。公司其他客户较为分散,第2-第5大客户交行、农行、无锡农商行、意大利Secure Project C.M.S.Srl分别占公司收入的4.1%、3.8%、3.4%、2.6%。 由于公司产品结构的变化,以及为了抢占市场而主动降价,公司整体毛利率下降6个点至51%。公司销售费用增长34%,研发节奏的原因使研发费用较少,管理费用下降10%,合计占营收的比重下降15个点至31%。增值税退税申报延缓与政府补助的减少,致营业外收入下降53%,使得净利润增速低于营业利润。 上半年小型纸币清分机的推广进展顺利,金融物联网-人民币流通管理系统在多家商行试用并得到认可,系统方案进一步完善,开拓江苏等地市场,并实现批量销售,为下半年更大批量的销售推广奠定基础。 我们预期公司2011-2013年销售收入分别为2.10亿元、2.99亿元、4.15亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为0.61亿元、0.86亿元、1.18亿元;对应EPS分别为0.72元、1.02元、1.39元。

公司上半年完成营业收入1.31亿元,同比增长35%;营业利润1012万元,同比增长76%;实现净利润1314万元,同比增长123%,对应EPS0.20元;实现扣非净利润1060万元,同比增长93%。 公司智能交通管理系统工程收入增长47%,占到营收的97%,公司继续在东北、山东、四川、新疆、广东、安徽等市场稳定地发展业务,并在此基础上新开辟了湖北武汉、江西赣州、河北乐亭、邢台、四川乐山等新的市场。软件服务业务首次被列出,不过只占收入的0.5%。 公司前五大客户合计占营收的49%,其中宿迁市公安局、合肥市重点工程建设管理局分别占19%与14%位居前2。 公司新增项目毛利率提高,带动整体毛利率上升2个点至30%。销售费用增长22%,扩大研发队伍、启动数字城市、交通信息服务等研发工作,使得管理费用增长72%,IPO募集资金使得财务费用下降7%,三费合计占营收比重维持在20%。 公司账面存货达3.35亿,相比年初增长42%,主要内容为已完施工未结算、未完工工程项目,增加的主要原因在于公司业务规模扩大,工程项目增加,保障了公司下半年的快速增长。 公司新建数字城市事业部、轨道交通事业部,项目企划部,为扩展祈领业务领域,向信息服务方面进军奠定基础。下半年,公司人员将达到500人左右,相比2010年末359人将增长39%。 我们预期公司2011-2013年销售收入分别为4.10亿元、6.39亿元、9.98亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为0.69亿元、1.14亿元、1.78亿元:对应EPS分别为1.02元、1.70元、2.66元。

投资要点:净利下降13%。上半年中国国航实现营业收入、营业利润和归属上市公司股东的净利润分别为451.3亿元、53.2亿元和40.6亿元,同比分别增长31.6%、-0.8%、-13.4%。实现每股收益0.33元,基本符合我们的预期。收入较快增长是由于国内客运市场持续景气和深航合并口径因素。 国内市场持续景气;国际业务待提升。报告期内公司继续着力打造国内国际枢纽网络。国内航线运力投放同比增长30.5%;实现收入客公里401.2亿,同比增长37.8%;运送旅客2881.9万人次,同比增长33.6%;客座率达到82.4%,同比大幅提升4.4个百分点;总体上国深协同效应显现、产投效率持续改善,收益水平稳步提升。国际市场则供需矛盾加剧,其中二季度环比出现改善;公司国际市场客座率仍维持在78.3%的行业较高水平。 多因素影响业绩。上半年公司成本费用增速略快于收入1.5个百分点;其中由于油价上涨和合并深航等因素使得航油成本大幅增长51.4%;公允价值变动收益因油料套保规模缩小等因素下降93.2%;投资收益因国泰航空盈利下降而下降66.1%;另一方面,报告期内本币升值贡献汇兑净收益21亿元,同比大幅增长428%。 维持“谨慎增持”评级。维持11-13年公司每股收益0.94元、0.92元和0.98元盈利预测,目标价12.2元,对应11年动态市盈率13X。

公司中报净利润3.4亿元,按目前股本计算EPS0.17元,增长20%。 上半年地产结算面积23万方、13.5亿元,同比下降44%、19%;结算均价5850元,增长45%,南京近年房价高增长带来利润的上升。 南京调控力度偏严,上半年销售16万方、14.7亿元,下降24%、12%。 销售均价9018元,升16%,08年至今销售均价年增长32%。 业绩保障性较强,预收账款40亿元锁定2011全年和12年30%业绩。 预收款以南京天润城为主,楼面地价528元,毛利率达50%。 财务状况尚可,期末现金8.2亿较年初下降15%。资产负债率76%、扣除预收账款负债率51%,与年初持平;净负债率99%,略增。 地价低廉,南京江北535万方权益储备的楼面地价仅330元/平米。 总权益储备830万方,楼面地价1087元/平米,其中南京占比66%。 公司公告投资广州荔湾区白鹅潭土地一级开发项目,占比股权88%,预计体量较大,奠定未来资源基础。广州2010年11月通过《白鹅潭地区控制性详细规划》,将建成35平方公里的白鹅潭经济圈。 大股东投资矿业,资源丰富,公告苏宁集团参股江西环球矿业40%股权。主要开采生产金等矿产,已取得9个探矿证、3个采矿证。 大股东为首的苏商新疆投资集团与新疆政府签订煤化工产业,并配置相应的煤炭资源储备,预计体量巨大、将为打开发展新篇章。公告集团和政府签订《关于在新疆准东建设煤化工和石油化工循环经济产业园区》,根据煤化工等建设需要,配置相应煤炭资源储备。 预计2011-13年EPS0.51、0.63、0.83元,RNAV11.6元。公司土地资源丰富,奠定安全边际;而公司及大股东大力拓展矿业、煤化工、一级开发等资源属性项目,发展潜力大。增持评级,目标价11元。