金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/6 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
中国移动 通信及通信设备 2024-03-29 105.10 -- -- 108.00 2.76% -- 108.00 2.76% -- 详细
2023年净利润实现良好增长。2023年,公司实现营收10093亿元(同比+7.7%),实现归母净利润1318亿元(同比+5.0%);四季度实现营业收入2337亿元(同比+9.4%),实现归母净利润263亿元(同比-2.5%)。公司指引2024年收入、利润实现良好增长。 深化战略转型,“第二曲线”增长动能强劲。公司实现数字化转型收入2538亿元(同比+22.2%),占通服收入比提升3.8pct至29.4%。政企市场实现收入1921亿元(同比+14.2%),政企客户达2837万家。其中,移动云实现收入833亿元(同比+65.6%),指引2024年延续30%以上增速。 个人市场与家庭市场ARPU稳健提升。个人市场方面,公司5G套餐客户数达到7.95亿户,5G网络客户数达到4.65亿户;移动ARPU为49.3元,同比增长0.6%。家庭市场方面,公司有线宽带客户达2.98亿户,其中家庭宽带客户2.64亿户;家庭客户综合ARPU为43.1元,同比增长2.4%。公司指引2024年移动和家庭综合ARPU延续稳健增长趋势,5G网络客户和家庭宽带客户规模分别净增8000万户和1800万户。 加强算力投资,规划智算能力显著提升。资本开支方面,2023年公司完成投资1803亿元(略低于此前1832亿元指引),规划2024年投资1730亿元。 其中,5G网络投资规划690亿元(同比-21.6%),算力规划投资475亿元(同比+21.5%)。公司规划2023年底实现通算(FP32)算力累积达9EFLOPS(同比提升1EFLOPS)、智算(FP16)算力>17EFLOPS(同比提升约7EFLOPS)。 计划33年内派息率逐步提升至75%以上。董事会建议2023年全年派息率为71%,对应末期股息每股2.40港元,连同已派发的中期股息,2023年全年股息合计每股4.83港元,较2022年增长9.5%。公司规划从2024年起,三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上。 风险提示:5G发展不及预期;产业互联网业务发展不及预期;算力网络部署不及预期。 投资建议:基于公司指引,下调2024-2025年盈利预测,并新增2026年盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1409/1483/1562亿元(调整前2024-2025年预测分别为1482/1629亿元),当前A股股价对应PE分别为16/15/14x,对应PB分别为1.7/1.6/1.6x;当前H股股价对应PE分别为11/10/10x,对应PB分别为1.1/1.0/1.0x,维持“买入”评级。
中国移动 通信及通信设备 2024-03-26 105.00 118.08 12.82% 108.00 2.86% -- 108.00 2.86% -- 详细
事件:2024年3月22日,公司发布2023年年度报告。报告期内公司实现营收10093.09亿元,同比增长7.69%,其中主营业务收入8635.14亿元,同比增长6.34%;公司实现归母净利润1317.66亿元,同比增长5.03%。 公司强调价值经营,营收规模持续提高公司深化基于规模的价值经营,推动CHBN全向发力、融合发展,收入实现良好增长。其中全年无线上网业务收入为3947.97亿元,同比减少0.29%;有线宽带收入达到1187.68亿元,同比增长13.08%。应用及信息服务收入收入达2216.42亿元,同比增长21.47%。其他业务方面,受手机等终端销售带动,其他业务收入为1457.95亿元,比上年增长16.45%。 坚持精准投资,加快高质量发展2023年公司领先优势不断巩固,保持用户规模、收入规模、网络规模三个三个“全球运营商第一”。数字化转型收入2538亿元,同比增长22.2%;占主营业务收入比29.4%,同比提升3.8PP。2023年公司各项资本开支合计约人民币1803亿元。2024年中国移动资本开支总预算约1730亿元。其中连接方向资本开支下降至874亿元,在算力、能力、基础三个方向增加资本开支投入,继续推进数字化转型和高质量发展。 激发新动能,42024年努力实现良好增长2024年公司努力加快“AI+”行动加快突破,全力激发移动云、云手机、云电脑等新型业务增长。公司2024年经营目标包括:5G网络客户净增0.8亿户,移动ARPU稳健增长;家庭宽带客户净增1,800万,家庭客户综合ARPU稳健增长;政企客户净增400万家,政企市场收入良好增长;新兴市场收入快速增长。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2024-2026年营业收入分别为10697.80/11312.38/11900.76亿元,同比增速分别为5.99%/5.74%/5.20%,归母净利润分别为1404.25/1498.40/1590.38亿元,同比增速分别为6.57%/6.70%/6.14%,EPS分别为6.56/7.00/7.43元/股,3年CAGR为6.47%。鉴于公司核心业务全面发展,营收规模持续上升,参照可比公司估值,我们给予公司2024年18倍PE,目标价118.08元,维持“增持”评级。 风险提示:用户增长不及预期风险、ARPU提升不及预期风险,新兴市场业务增长不及预期风险。
中国移动 通信及通信设备 2024-03-26 105.00 -- -- 108.00 2.86% -- 108.00 2.86% -- 详细
事件:2024年3月21日,中国移动发布2023年度报告,2023年整年中国移动实现营业收入10093亿元,同比增长7.7%,实现归母净利润1318亿元,同比增长5.0%,基本每股收益为6.16元,同比增加4.8%。 收入规模迈上万亿台阶,利润再创历史新高。2023年中国移动营业收入达到10093亿元,同比增长7.7%,其中主营业务收入达到人民币8635亿元,同比增长6.3%,高于行业平均增幅;得益于收入的良好增长和较好的成本管控,2023年公司实现归母净利润为1318亿元,同比增长5.0%,创历史新高,每股盈利为人民币6.16元,同比增加4.8%,盈利能力继续保持国际一流运营商领先水平;公司资产负债率为33.0%,偿债能力雄厚;现金流状况持续健康,自由现金流为1235亿元,同比增长29.2%。CHBN全面增长,数字化转型收入达到2538亿元,同比增长22.2%,占主营业务收入比提升至29.4%,收入结构持续优化,“第二曲线”新动能增势强劲,为长期可持续发展打下坚实基础。 达移动云收入达833亿元,数字化转型是收入增长第一驱动。个人市场收入达到4902亿元,同比增长0.3%;移动客户9.91亿户,净增1599万户。其中5G套餐客户达到7.95亿户,净增1.80亿户。家庭市场收入达到1319亿元,同比增长13.1%; 家庭宽带客户达到2.64亿户,净增2012万户,净增规模连续多年领跑行业,千兆家庭宽带客户渗透率为30.0%,较2022年底提升14.3个百分点。政企市场收入达到1921亿元,同比增长14.2%,2023年公开招标市场中标份额达到14.3%,同比提升3.0pp,移动云稳居国内云服务商第一阵营,收入达833亿元,同比增长65.6%,自有能力收入同比增长超100%,IaaS+PaaS收入份额排名进入业界前五。 新兴市场收入达到493亿元,同比增长28.2%,其中国际业务收入达到人民币207亿元,同比增长24.2%。2023年,数字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到89.7%,占主营业务收入比提升至29.4%,是公司收入增长的第一驱动力。 夯实数智化转型底座,信息服务能力显著提升。“双千兆”保持领先,2023年5G网络投资共计880亿元,累计开通5G基站超194万个,其中700MHz5G基站62万个;持续拓展管线覆盖助力精准营销,推进千兆小区优先部署10GPON,截至2023年12月底,全国市县城区OLT10100%、乡村OLT95%具备千兆平台能力。算网基础不断升级,数据中心能力覆盖国家“东数西算”全部枢纽节点,通用算力规模达到8EFLOPS(FP32),建设全球首个最大规模省际骨干400GOTN网络,打造“1-5-20ms”三级算力时延圈。持续健全能力中台赋能体系,中台上台能力1133项,年度调用总量达到5807亿次,支撑全社会“上云用数赋智”、促进公司内部降本增效成效明显。目前,公司正积极参与国家大数据体系建设,丰富“大数据+”产品体系,畅通数据要素大循环。CAPEX调降并向算力倾斜布局,2024起起3年内现金分红占比75%以上。公司始终坚持前瞻规划、精准投资,夯实数智发展根基,有力支撑CHBN增长,做细资源管理、做强数智赋能、做优工程管理,进一步优化投资结构,加强全流程投资管控、分类管理和节能环保,保障投资效益,促进绿色低碳。2023年公司各项资本开支合计约人民币1803亿元,2024年公司预计资本开支合计约为1730亿元,主要用于推进连接感知领先、算力发展提速、能力集约增效和基础拓展布局,以及支撑CHBN业务发展等方面,其中5G网络资本开支约人民币690亿元,所需 资金主要来自经营活动现金流。为更好地回馈股东、共享发展成果,公司董事会建 议2023年全年派息率为71%,同时,公司充分考虑盈利能力、现金流状况及未来发展需要,从2024年起,三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上,力争为股东创造更大价值。 投资建议:中国移动作为国内用户规模最大的电信运营商,着力构建高质量信息服务供给体系,四大市场表现优异,新领域、新赛道布局成效初显,行业领先地位巩固。考虑公司5G渗透率较高、未来业务布局调整等因素,我们调整盈利预测,预计公司2024-2026年收入10850.07/11609.58/12399.03(2024-2025年原值为11354.78/12469.30)亿元,同比增长7.5%/7.0%/6.8%,归母净利润分别为1416.36/1518.47/1624.95(2024-2025年原值为1469.21/1584.74)亿元,同比增长7.5%/7.2%/7.0%,对应EPS为6.62/7.10/7.59元,PE为15.5/14.5/13.5,维持“增持-B”建议。 风险提示::产业互联网业务发展不及预期;5G业务发展不及预期;共享共建不及预期等。
中国移动 通信及通信设备 2024-03-26 105.00 -- -- 108.00 2.86% -- 108.00 2.86% -- 详细
事件。2023年公司实现营业收入1.01万亿元,同比增长7.69%,实现归母净利润1317.66亿元,同比增长5.03%。2023Q4营业收入实现2337.49亿元,同比增长9.35%,归母净利润262.60亿元,同比减少2.48%。 营收突破万亿门槛,个人和家庭综合ARPU值持续提升。2023年Q1/Q2/Q3/Q4公司毛利率分别为24.46%/32.71%/28.61%/26.52%,23Q4毛利率环比下降2.09pct。23Q4公司期间费用率为18.2%,相比去年同期增长3.5pct,其中研发费率增长明显。自由现金流为1235亿元,同比增长29.2%。 分业务来看,2023年个人市场收入达到4902亿元,同比增长0.3%,其中移动客户9.91亿户,净增1599万户,5G套餐客户达到7.95亿户,净增1.80亿户,AI应用订购客户数超307万。移动ARPU稳健增长,为人民币49.3元,同比增长0.6%。2023年,家庭市场收入达到1319亿元,同比增长13.1%,家庭宽带客户达到2.64亿户,净增2012万户,净增规模连续多年领跑行业。千兆家庭宽带客户渗透率为30.0%,同比2022年年底提升14.3个百分点。家庭客户综合ARPU同比增长2.4%,达到人民币43.1元。公司在移动用户规模上依然显著领先行业,并且2024年5G用户突破8亿大关。在客户/收入/网络规模领域,公司保持运营商第一。 资本开支向算力网络倾斜,2023年移动云进入市场前五。2023年,政企市场收入达到1921亿元,同比增长14.2%。2023年移动云稳居国内云服务商第一阵营,收入达到833亿元,同比增长65.6%,IaaS+PaaS收入份额排名进入业界前五,公司规划未来三年移动云业务将达到1500亿元。2023年公司各项资本开支合计约人民币1803亿元,2024年预计资本开支下降到1730亿元,其中5G网络资本开支约人民币690亿元,环比下降21.6%,算力资本开支约475亿元,环比增长21.5%。2023年公司持续构建规模、技术双领先的算力网络,通算(FP32)达到8.0EFLOPS,同比增长14%,智算(FP16)达到10.1EFLOPS,同比增长206%,启动建设呼和浩特超大规模单体智算中心和11省12个智算中心区域节点,加快形成“N+X”多层级、全覆盖智算能力布局。 全年股东分红比例增至71%,预计26年增长至75%以上。 2020/2021/2022/2023年中国移动派息率分别为53%/60%/67%/71%,从2024年起,公司预计三年内现金分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上,公司现金分红比例稳定增长且维持较高水平。 投资建议:我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润1405.66/1536.84/1689.03亿元,对应PE为16/15/13倍,维持“推荐”评级。 风险提示:2024年公司算力基础设施建设投入力度不及预期,公司移动侧用户提升放缓。
中国移动 通信及通信设备 2024-03-26 105.00 -- -- 108.00 2.86% -- 108.00 2.86% -- 详细
事件: 公司发布 2023 年度业绩,实现营业收入 10093 亿元,同比增长 7.7%,其中主营业务收入达到人民币 8635 亿元,同比增长 6.3%,高于行业平均增幅;实现归母净利润 1318 亿元,同比增长 5.0%,盈利能力继续保持国际一流运营商领先水平; EBITDA 为 3415 亿元,同比增长 3.7%。我们的点评如下:CHBN 全向发力,领先优势不断巩固23 年 CHBN 全面增长, HBN 收入占主营业务收入比达到 43.2%,同比提升 3.4 个百分点。数字化转型收入达到 2538 亿元,同比增长 22.2%,占主营业务收入比提升至 29.4%。具体来看:个人市场: 23 年收入 4902 亿元,同比增长 0.3%;移动客户 9.91 亿户,净增 1599万户。其中 5G 套餐客户达 7.95 亿户,净增 1.80 亿户。权益融合客户达 3.30 亿户,净增 4276 万户;移动云盘月活跃客户达 1.90 亿户,净增 2374 万户,客户规模排名业界第二; 5G 新通话高清视频使用客户达到 1.33 亿户,净增 4132 万户,其中AI 应用订购客户数超 307 万;动感地带芒果卡自发行以来 5 个月销量达到 1147 万,广受年轻客群青睐。移动 ARPU 稳健增长,为 49.3 元,同比增长 0.6%。家庭市场: 23 年收入 1319 亿元,同比增长 13.1%;家庭宽带客户 2.64 亿户,净增2012 万户,净增规模连续多年领跑行业。千兆家庭宽带客户渗透率为 30.0%,较22 年底提升 14.3 个百分点。移动高清客户规模达 2.07 亿户,智能组网客户同比增长 36.7%,家庭安防客户同比增长 40.5%, HDICT 解决方案服务客户数达 2921 万户,带动家庭增值业务收入对家庭市场收入增量贡献达 25.6%。家庭客户综合 ARPU 同比增长 2.4%,达到 43.1 元。政企市场: 23 年收入 1921 亿元,同比增长 14.2%。政企客户数达 2837 万家,净增517 万家。 23 年公开招标市场中标份额达到 14.3%,同比提升 3.0pp,在全行业中排名第一。移动云稳居国内云服务商第一阵营,收入达 833 亿元,同比增长 65.6%,自有能力收入同比增长超 100%。 5G 产业数字化赋能领跑业界,全年签约 5G 行业商用实例达 1.5 万个,同比增长 22.4%, 5G DICT 项目签约金额达 475 亿元,同比增长 30.1%; 5G 专网收入达 54 亿元,同比增长 113.1%,在智慧矿山、智慧工厂、智慧电力、智慧医院、智慧城市、自动驾驶等多个细分行业保持领先。新兴市场: 23 年收入 493 亿元,同比增长 28.2%。国际业务方面,进一步发挥国内国际两个市场联动效应,加强优质产品能力和 5G 解决方案出海,国际业务收入达到人民币 207 亿元,同比增长 24.2%。数字内容收入达 280 亿元,同比增长 31.6%,云游戏全场景月活跃客户达到 1.2 亿户,用户规模行业第一。金融科技方面,通过数据挖掘和场景赋能大力推进产业链金融发展,全年业务规模达到人民币 766 亿元;打造一体化全场景数字消费入口,和包月活跃客户同比增长 51.8%。坚持精准投资,网络布局升级优化23 年公司各项资本开支合计约 1803 亿元, 5G 网络投资 880 亿元,累计开通 5G 基站超 194 万个;算力投资 391 亿元,通用算力规模达到 8EFLOPS( FP32),智能算力规模达到 10.1 EFLOPS( FP16)。 24 年公司预计资本开支合计约 1730 亿元(预计占主营业务比低于 20%),其中 5G 网络资本开支约人民币 690 亿元,算力投资 475亿元,计划 24 年累计开通 5G 基站 235 万站,通算达 9EFLOPS,智算超过 17EFLOPS。持续提高分红派息,重视股东回报董事会建议 23 年全年派息率为 71%,为更好地回馈股东、共享发展成果,公司充分考虑盈利能力、现金流状况及未来发展需要,从 24 年起,三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的 75%以上,力争为股东创造更大价值。盈利预测与投资建议: 公司 CHBN 持续良好增长, 5G 渗透率不断提升,智慧家庭有效拓展,政企业务中云业务高速增长,领先优势不断巩固,看好公司未来发展。考虑新业务盈利能力不确定性,预计 24-26 年归母净利润为 1426/1531/1643 亿元( 24-25 年原值为 1477/1592 亿元),维持“买入”评级。 风险提示: 行业竞争超预期,费用投入超预期,新业务进展慢于预期等
中国移动 通信及通信设备 2024-03-25 103.12 -- -- 108.00 4.73%
108.00 4.73% -- 详细
3月 21日, 公司发布 2023年年报, 报告期内实现营业收入 10093亿元,同比增长 7.7%;归母净利润 1318亿元,同比增长 5.0%。 EBITDA 为人民币 3415亿元,同比增长 3.7%。 业绩符合预期。 CHBN 全面增长,资本开支持续下降。 报告期内公司营收同比增长7.7%,核心经营指标持续好转。分市场看,个人市场 4902亿元同比微增 0.2%,移动客户总数 9.91亿户,其中 5G 客户占比提升至80%,带动移动 ARPU 提升至 49.3元。家庭市场向 HDICT 转型,收入 1319亿元同比增长 13.1%,客户综合 ARPU 为人民币 43.1元,同比增长 2.4%。政企市场强化云网 DICT 一体化发展,实现收入1921亿元,同比增长 14.2%。资本开支 1803亿元,占收入比 20.9%,同比下降 1.9PP, 2024年预计资本开支 1730亿元,占收比预计降至 20%以下。 数字化转型是成长第一引擎, 新型信息基础设施不断完善。 23年公司数字化转型收入达到 2538亿元,同比增长 22.2%,对主营业务收入增量贡献达到 89.7%,占主营业务收入比提升至 29.4%。其中,行业数字化 DICT 收入同比增长 23.8%,达到 1070亿元,带动全年 HBN 营收占比提升至 43.2%。移动云收入 833亿元,同比增长65.6%, IaaS+PaaS 收入份额进入行业前五。 智能算力规模达到10.1EFLOPS,同比增长 206%, 24年智算部署目标 17EFLOPS,预计四/五月份投产第一批。通过构建“云+数据”的能力,公司正在加速实现商业模式从“管道+流量”向“连接+算力+能力”的转型。 提升股东回报,增长和转型预期打开未来市值空间。 2023年派息率 71%,自 2024年起三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的 75%以上。 数字经济和 AI+时代下,看好公司作为算力网络底座实现从人口红利到信息红利的转型。 伴随公司基本面趋势性好转,经营利润稳健增长,市值空间有望逐步上行。 预计公司 2024-2026年归母净利润分别为 1424亿/1552亿/1703亿元,对应 PE 分别为 15/14/13倍,维持“买入” 评级。 5G 业务尚未形成清晰商业模式,组织与激励机制无法适应业务转型需要,数字化转型不达预期。
中国移动 通信及通信设备 2023-11-23 88.02 -- -- 95.55 8.55%
107.08 21.65%
详细
事件:公司发布 2023年三季报,2023年前三季度,公司实现营收 7756亿元,同比增长 7.2%;实现归母净利润 1055亿元,同比增长 7.1%。 点评: 推进 5G 全民化,打造家庭市场“四领先”工程个人市场:公司深化“连接+应用+权益”融合运营,加快推进 5G 全民化,持续夯实客户根基。截至 2023年 9月 30日,公司移动客户总数达到 9.90亿户,其中 5G 套餐客户数达到 7.50亿户,5G 套餐用户渗透率为 75.8%。2023年前三季度,流量业务保持稳定增长,手机上网流量同比增长 16.2%,手机上网 DOU 达到 15.6GB;移动 ARPU 为 51.2元,同比增长 1.0%。 家庭市场:公司着力拓展“全千兆+云生活”价值空间,推进千兆驱动宽带领先、内容驱动大屏领先、平台驱动 IoT 领先、生态驱动 HDICT领先“四领先”工程,家庭市场良好增长。截至 2023年 9月 30日,公司有线宽带客户总数达到 2.95亿户,净增 2252万户,其中家庭宽带客户达到 2.62亿户,净增 1786万户。2023年前三季度,家庭客户综合 ARPU 为 42.1元,同比增长 2.4%。 政企市场增收动能强劲,大力推进算力资源建设政企市场:公司强化“网+云+DICT”一体化拓展,充分发挥云网资源禀赋优势,保持强劲增收动能。2023年前三季度,公司 DICT 业务收入为 866亿元,同比增长 26.4%。 算力方面,公司大力推进算力资源建设。 (1)优化算力结构,中心云集约化,边缘云泛在化,构建云边一体计算能力。2023H2,公司算力规模达到 9.4EFLOPS,力争 2025年算力规模超 20EFLOPS; (2)加快建设企业级集中智算中心,构建中训边推、训推一体的“N+31+X”智能计算体系; (3)引入前沿技术,加大跨学科技术融合创新,布局攻关算力原生、存算一体芯片、全调度以太组网以及算力路由等创新技术,推动产业化发展。 实际控制人继续增持股份,彰显发展信心公司发布《关于实际控制人增持公司股份进展暨继续实施增持的公告》,实际控制人中国移动集团计划自 2022年 1月 21日至 2022年 12月 31日期间内择机增持公司人民币普通股股份,累计增持金额不少于 30亿元且不超过 50亿元。2022年 11月 30日,中国移动集团延长增持计划实施期间至 2023年 12月 31日。2022年 1月 21日至 2023年 10月 16日期间,中国移动集团累计增持公司 26,258,410股 A 股股份, 约占公司已发行股份总数的 0.123%,约占公司已发行 A 股股份总数的2.909%,累计增持金额约 15.14亿元(不含佣金及交易税费),已超过增持计划下限的 50%。中国移动集团将继续实施增持并在 2023年 12月 31日前完成增持计划。 盈利预测与投资建议公司系统打造以 5G、算力网络、能力中台为重点的新型信息基础设施,创新构建“连接+算力+能力”新型信息服务体系,深入推进改革创新,经营业绩表现良好。我们预计公司 2023-2025年归母净利润分别为1343.89亿元、1434.99亿元、1528.42亿元,对应 PE 分别为 14.14X、13.24X、12.43X,维持“买入”评级。 风险提示:电信运营行业竞争加剧;新兴业务发展不及预期;数据要素发展不及预期;管理层经营策略调整。
中国移动 通信及通信设备 2023-11-13 90.90 -- -- 93.28 2.62%
105.01 15.52%
详细
事件: 近日, 2023 年世界互联网大会乌镇峰会在浙江乌镇召开。 中国移动表示, 数字世界不断拓展,为经济社会发展持续注入生机和活力。 具体体现三个方面, 数据成为新的生产要素、 算力成为新的基础能源、 人工智能成为新的生产工具。 面对新的形势和新的要求, 中国移动把科技创新作为构建企业核心竞争力,不断增强企业核心功能等。 5G 基站等新基建资源充沛, 5G 渗透率不断提升, 基本盘盈利能力增强。中国移动 23 上半年 5G 网络投资共计 423 亿元,累计开通 5G 基站达 176.1万个,其中 700MHz 5G 基站 57.8 万个; 对外可用 IDC 机架达到 47.8 万架,累计投产算力服务器超 80.4 万台,净增超 9.1 万台,算力规模达到 9.4EFLOPS,运营商新基建市场空间前景广阔,助力云业务等新型业务发展。 从盈利能力来看, 2023Q1-Q3 公司实现收入 7,756 亿元/+7.2%;归母净利润为 1,055 亿/+7.1%,归母净利润率达 13.6%; EBITDA 达 2,685 亿元/+6.7%; EBITDA 占主营业务收入比为 40.4%。 从单 23Q3 来看, 公司实现收入 2,449 亿元/+8.1%; 归母净利润为 293 亿/+3.8%,归母净利润率达 12.0%; EBITDA 达 850 亿元/+9.5%,维持高个位数增长态势。 总体来说, 三大运营商 5G 渗透率均已超 50%,在中国移动较大用户基数下, 5G 渗透率仍然保持领先。 伴随新基建升级及 5G 渗透率提升背景下, 移动互联网用户户均流量( DOU)维持高位, CHBN 战略稳步推行, ARPU 值有望稳中有升。 深度参与数据要素市场, 政企云业务等新兴业务边际改善。 运营商具备数据产业链端到端优势,可实现全程全网的数据安全可控。 从数据产生、 数据传输、 数据存储和分析应用等方面, 拥有最大的 IDC 和云计算资源池。 运营商掌握数据全产业链,龙头有望优先收益。 从具体业务来看, 公司政企及新兴市场增速较快, 2023H1 分别实现营收 1,043.8 亿元/+14.6%和 235.1 亿元/+18.4%,其中政企市场中 DICT 业务实现收入 601.8 亿元/+24.9%,新兴市场中国际内容实现营收 101.5 亿元/+25.9%,数字内容实现营收 130.4 亿元/+12.5%。 其中个人市场及家庭市场收入分别为 2,594 亿元/+1.3%和 649.5 亿元/+9.3%,其中家庭市场中智慧家庭增值业务收入 172.9 亿元/+21.4%,新兴及政企市场收入均有较大增长。 公司持续强化“网+云+DICT”一体化拓展,充分发挥云网资源禀赋优势,保持强劲增收动能。 投资建议: 分红派息率提高不断回馈股东,持续高成长确定性有望带来估值溢价。 2022 年中国移动全年股息合计每股 4.41 港元/+8.6%。 23 年中期股息为 2.43 港元/+10.5%, 2023 年全年预计以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的 70%以上。 中国移动作为行业龙头,整体规模及派息幅度均处于三大运营商较高位置。 我们看好公司未来成长性,结合公司最新业绩,给予公司 2023-2025 年归母净利润预测值 1358.60 亿元、 1471.83 亿元、 1601.74 亿元,对应 EPS 为 6.35 元、 6.88 元、 7.49 元,对应 PE 为 14.40 倍、 13.29 倍、12.22 倍, 维持“推荐”评级。 风险提示: 云业务增长不及预期的风险; 网络安全的风险; 用户数量下降的风险等
中国移动 通信及通信设备 2023-11-03 93.49 -- -- 94.31 0.88%
101.10 8.14%
详细
事件:2023年10月20日,中国移动发布2023年第三季度报告,2023年前三季度公司实现营业收入7756亿元,同比增长7.2%,实现归母净利润1055亿元,同比增长7.1%,扣非归母净利润为970亿元,同比增长5.2%。其中,第三季度公司实现营业收入2449亿元,同比增长8.1%,实现归母净利润293亿元,同比增长3.8%,扣非归母净利润为272亿元,同比增长6.4%。 主营业务加速增长,DICT业务动能强劲。2023年前三季度,公司主营业务收入为6646亿元,同比增长7.2%,其中第三季度主营业务收入为2124亿元,同比增长9.6%,实现加速增长。分业务来看,前三季度个人市场移动用户数达到9.9亿户,净增客户0.15亿户,5G套餐用户数为7.5亿户,5G渗透率达到75.8%,移动ARPU为51.2元,同比增长1.0%;家庭市场有线宽带客户数为2.95亿户,净增客户0.23亿户,家庭客户综合ARPU为42.1元,同比增长2.4%;政企市场方面,“网+云+DICT”继续保持强劲增长动能,DICT实现收入866亿元,同比增长26.4%,第二曲线业绩亮眼。 基础设施建设提档,数字化转型规模优势明显。10月12日,2023中国移动全球合作伙伴大会在广州召开。在政企论坛上,中国移动总经理董昕表示,基础设施方面,中国移动将继续建成全球最大的5GSA网络和光网络,打造业界规模第一的5G专网;完善“4+N+31+X”数据中心布局,全网云化服务器超88万台,算力总规模超10EFLOPS。数字化转型方面,依托9one平台,推广智慧工厂、交通、医疗、教育等行业数智化解决方案,5G行业商用案例将近3万个,移动云发展迅猛;广泛参与各级数字政府建设,为全国超300个地市提供政务信息化服务和解决方案。 六大创新领域重点发展,驱动信息服务新增长模式。中国移动提出“BASIC6”科创计划,面向云和算力网络、人工智能、大数据、能力中台、6G、安全六大领域重点投入,推动业务发展。2023中国移动全球合作伙伴大会上,中国移动将“九天”基础大模型深度匹配行业需求,融入各类专业知识,形成与产业共建共创的“九天·众擎基座大模型”,得到多家龙头骨干企业支持;算网大脑“天穹”全网试商用正式启动,全面开启算力网络2.0新征程,标志着中国移动算力网络迈向“融合统一”新阶段,目前,算网大脑已全面支持全国各省(自治区、直辖市)试商用,带来分钟级呈现、分钟级资源调度、分钟级任务式应用开发三大变化。 年底完成增持计划,长期发展信心充足。10月16日,中国移动发布公告,前期实控人增持公司股份计划于2022年1月21日至2023年10月16日期间,已经累计增持A股股份约0.26亿股,约占公司已发行股份总数的0.123%,约占公司已发行A股股份总数的2.909%,累计增持金额约15.14亿元(不含佣金及交易税费),已超过增持计划下限30亿元的50%。中国移动集团将继续实施增持并在2023年12月31日前完成增持计划,彰显出公司稳健的持续经营能力与未来长期增长的信投资建议:中国移动作为国内用户规模最大的电信运营商,着力构建高质量信息服务供给体系,四大市场表现优异,新领域、新赛道布局成效初显,行业领先地位巩固。我们维持盈利预测,预计公司2023-2025年收入10322.38/11354.78/12469.30亿元,同比增长10.1%/10.0%/9.8%,公司归母净利润分别为1358.42/1469.21/1584.74亿元,同比增长8.3%/8.2%/7.9%,对应EPS为6.35/6.87/7.41元,PE为14.7/13.6/12.6,维持“增持”评级。 风险提示:创新业务发展不及预期;5G业务发展不及预期;DICT竞争加剧等。
中国移动 通信及通信设备 2023-10-27 90.53 -- -- 94.31 4.18%
101.10 11.68%
详细
事件: 2023Q1-Q3, 公司实现营业收入 7755.6亿元,同比增长 7.2%; 归母净利润 1055.1亿元,同比增长 7.1%, 扣非归母净利润 970.0亿元,同比增长 5.3%。 2023Q3, 公司实现营业收入 2448.4亿元,同比增长 8.1%; 归母净利润 293.3亿元,同比增长 3.8%, 扣非归母净利润 271.8亿元,同比增长 6.7%。 1、 CHBN 业务全面发力,增势强劲 (1) 个人市场: 流量稳定增长, ARPU 稳中有升。 截止前三季度,移动客户总数达 9.9亿户,其中 5G 套餐客户数达 7.5亿户, 5G 网络客户数达到 4.3亿户;手机上网流量同比增长 16.2%,手机上网 DOU 达 15.6GB;移动ARPU 为 51.2元,同比增长 1.0%。 (2) 家庭市场:“全千兆+云生活”推动良好增长。 截止前三季度,有线宽带客户总数达 3.0亿户,净增 2,252万户,其中家庭宽带客户达到 2.6亿户,净增 1,786万户;家庭客户综合 ARPU 为 42.1元,同比增长 2.4%。 (3) 政企市场:强劲增长动能。 截止前三季度, DICT 业务收入为 866亿元,同比增长 26.4%。强化“网+云+DICT” 一体化拓展,充分发挥云网资源禀赋优势。 2、 管理稳健,盈利空间稳定公司前三季度毛利率 28.7%,同比增长 1.0pct,净利率 13.6%,去年同期持平。 毛利率上升主要得益于网络运营及支撑支出、折旧摊销费用等相关成本同比下降。 前三季度整体费用率 11.8%, 同比提升 0.4pct, 销售/管理/财务/研发费用率分别为 5.0%/5.2%/-0.4%/2.0%。此外信用减值损失较去年同期增长 51.9亿元,影响利润空间。 3、 实控人继续增持彰显长期发展信心公司 2023年 10月 16日公告,实控人中国移动集团增持计划累计增持金额不少于 30亿元且不超过 50亿元,当前增持计划已累计增持金额约 15.14亿元,已超增持计划下限的 50%,约占公司已发行股份总数的 0.123%。 公司将继续实施增持并在 2023年 12月 31日前完成增持计划。截至公告发布日,实控人中国移动集团约占公司已发行股份总数的 69.732%。实控人继续增持为公司发展增加长期坚定信心。 4、算网大脑“天穹”全网试商用,算网融合加速进程10月 12日,中国移动在 2023全球合作伙伴大会主论坛正式启动算网大脑“天穹”全网试商用。目前,算网大脑可以分钟级呈现与调度全国算网资源,同时开发者可以便捷使用算网大脑的开放能力快速研发应用。当前算网大脑已支持东数西算、智算超算、数据快递等 115种算网业务,在大规模数据灾备存储、影视渲染、天文、医药研发等领域得到了应用。 5、投资建议: 伴随 5G 大规模投产, DICT 等信息服务业务规模扩张,持续带动转型升级资源的旺盛需求。预计中国移动仍将持续推动数字化转型, 维持盈利预测,预计 2023-2025年营收分别为 10084/10798/11583亿元,每股收益分别为 6.24/6.62/7.02元,对应 2023年 10月 26日 92.81元/股收盘价, PE 分别为 14.9/14.0/13.2倍,维持“增持”评级。 6、风险提示: 坏账损失风险;行业政策变化风险;创新业务推动不及预期,系统性风险。
中国移动 通信及通信设备 2023-10-23 98.00 -- -- 99.28 1.31%
101.10 3.16%
详细
公司发布 2023年三季报。 公司 2023年前三季度营业收入 7756亿元,同比增长 7.2%,其中主营业务收入 6646亿元,同比增长 7.2%, EBITDA 2685亿元,同比增长 6.7%; EBITDA 率为 34.6%。公司归母净利润为人民币 1055亿元,同比增长 7.1%。 C 端业务稳定增长,持续筑牢强劲基本盘。 (1)移动业务方面,公司移动客户规模与价值稳步提升。截至 9月末,公司移动客户总数 9.9亿户, 同比净增 1502万户,客户根基稳固;其中, 5G 套餐客户数达到 7.5亿户,5G 网络客户数达到 4.25亿户,保持行业领先。 公司前三季度移动 ARPU 为人民币 51.2元,同比增长 1.0%。 (2)宽带业务方面, 公司有线宽带总数达到 2.95亿户, 同比净增 2252万户,其中家庭宽带客户达到 2.62亿户,家庭客户综合 ARPU 为人民币 42.1元,同比增长 2.4%。公司着力拓展“全千兆+云生活”价值空间,家庭市场实现良好增长。 数字化业务砥砺前行, “第二曲线” 加速成熟。 公司继续一体化推进“网+云+DICT”融合发展,着力实现市场能力、产品能力、支撑能力全面跃升,政企市场增势强劲。前三季度,公司 DICT 业务收入达到人民币 866亿元,同比增长 26.4%。 盈利能力稳定提升,持续传递经营信心。 前三季度公司归母净利润为人民币 1055亿元,同比增长 7.1%, 销售净利率为 13.6%, 同比提升保持稳定,盈利能力保持领先水平。 前三季度资本开支 1209.4亿元, 公司预计全年资本开支为 1832亿元,基本持平上年。公司持续重视股东利益, 2023年以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润的 70%以上。 “三位一体”,运营商率先受益 AI“时代红利”。 AI 浪潮中,运营商拥有强大的算力底座、模型能力和数据储备、传输能力。算力上, 运营商可利用自有 IDC 支撑 AI 发展,或通过出租算力获取现金流,模型方面,除了运营商自研模型外,大模型也有望赋能运营商传统业务如运维、客服、 智慧城市等,数据方面, 无论是数据产生、 流通环节,或是利用自有数据助力AI 模型训练,运营商都将是中国数据要素产业的重要推动者。 投 资 建 议 : 我 们 预 计 公 司 2023-2025年 归 母 净 利 润 分 别 为1370.2/1489.0/1604.1亿元, yoy 9.2%/8.7%/7.7%,对应 EPS 分别为6.41/6.96/7.50元。考虑到运营商作为数字中国龙头, 盈利空间仍然可观,维持“买入”评级。 风险提示: 5G 渗透率不达预期,数字化业务拓展不及预期,市场竞争风险。
中国移动 通信及通信设备 2023-10-23 98.00 -- -- 99.28 1.31%
101.10 3.16%
详细
事件: 公司发布 2023年三季报, 23年前三季度实现营收 7756亿元,同比增长 7.2%,其中主营收入 6646亿元,同比增长 7.2%,归母净利润 1055亿元,同比增长 7.1%; Q3单季度实现营收 2449亿元,同比增长 8.1%,其中主营收入 2124亿元,同比增长 9.6%,归母净利润 293亿元,同比增长3.8%。 各业务来看: 个人市场方面, 深化“连接+应用+权益”融合运营,加快推进 5G 全民化,持续夯实客户根基。截至 2023年 9月 30日,公司移动客户总数达到 9.90亿户,其中 5G 套餐客户数达到 7.50亿户, 5G 网络客户数达到 4.25亿户; 首 3季度,流量业务保持稳定增长,手机上网流量同比增长 16.2%,手机上网 DOU 达到 15.6GB;移动 ARPU 为人民币 51.2元,同比增长 1.0%。 家庭市场方面, 着力拓展“全千兆+云生活”价值空间,积极推进千兆驱动宽带领先、内容驱动大屏领先、平台驱动 IoT 领先、生态驱动 HDICT 领先“四领先”工程,家庭市场良好增长。截至 2023年 9月 30日,公司有线宽带客户总数达到 2.95亿户,净增 2252万户,其中家庭宽带客户达到 2.62亿户,净增 1786万户;首 3季度,家庭客户综合 ARPU 为人民币 42.1元,同比增长 2.4%。 政企市场方面, 强化“网+云+DICT”一体化拓展,充分发挥云网资源禀赋优势,保持强劲增收动能。首 3季度,公司 DICT 业务收入为人民币 866亿元,同比增长 26.4%。 实控人增持股份持续推进,彰显未来发展信心近日公司发布《关于实际控制人增持公司股份进展暨继续实施增持的公告》,实际控制人中国移动通信集团计划自 2022年内择机增持本公司人民币普通股股份,累计增持金额不少于 30亿元且不超过 50亿元。 22年 11月 30日,中国移动集团延长增持计划实施期间至 2023年底。 22年 1月21日至 23年 10月 16日期间,中国移动集团通过上海证券交易所交易系统累计增持公司 26258410股 A 股股份,约占公司已发行股份总数的0.123%,约占公司已发行 A 股股份总数的 2.909%,累计增持金额约 15.14亿元(不含佣金及交易税费),已超过增持计划下限的 50%。中国移动集团将继续实施增持并在 2023年 12月 31日前完成增持计划。 盈利预测与投资建议: C 端业务基本面持续向好, ARPU 值稳步回升, 5G渗透率持续提升,智慧家庭业务持续推进。政企市场业务快速成长, 5G 应用和云业务打开成长空间。预计公司 23-25年归母净利润为 1366、 1477、1592亿元,维持“买入”评级。 风险提示: 行业竞争超预期, 5G 应用进展慢于预期,费用投入超预期,新业务进展慢于预期等
中国移动 通信及通信设备 2023-10-23 98.00 -- -- 99.28 1.31%
101.10 3.16%
详细
事件概述: 2023年 10月 20日,公司发布 2023年三季报, 前三季度实现营收 7756亿元,同比增长 7.2%,其中主营业务收入 6646亿元,同比增长 7.2%,实现归母净利润 1055亿元,同比增长 7.1%,实现扣非后归母净利润 970亿元,同比增长 5.2%。从 Q3单季度来看,实现营收 2449亿元,同比增长 8.1%,其中主营业务收入 2124亿元,同比增长 9.6%,实现归母净利润 293亿元,同比增长 3.8%,实现扣非后归母净利润 272亿元,同比增长 6.4%。 传统业务稳健增长, DICT 业务增长动力足: 公司传统业务稳健增长,个人市场方面,截至 2023年 9月 30日,移动用户总数达 9.9亿户,其中 5G 套餐用户数达 7.5亿户,渗透率已达 75.8%, 移动 ARPU 达 51.2元, 同比提升 1.0%。 家庭市场方面, 着力拓展“全千兆+云生活”价值空间, 截至 2023年 9月 30日,有限宽带用户数达 2.95亿户,前三个季度净增 2252万户,其中家庭宽带客户达 2.62亿户,前三个季度净增 1786万户,家庭客户综合 ARPU 达 42.1元,同比提升 2.4%。政企市场方面,公司持续强化“网+云+DICT”一体化拓展,充分发挥云网资源禀赋优势, DICT 业务增长动力十足,前三季度实现同比增长26.4%。 实控人增持持续推进: 公司前期的增持计划中,实控人中国移动集团计划自2022年 1月 21日至 2023年 12月 31日期间内择机增持公司 A 股股份,累计增持金额不少于 30亿人民币且不超过 50亿人民币。 2023年 10月 16日,公司发布公告, 2022年 1月 21日至 2023年 10月 16日期间,中国移动集团已累计增持公司 26258410股,约占公司已发行 A 股股份总数的 2.909%,累计增持金额 15.14亿元,已超过增持计划下限的 50%,实控人中国移动集团表示将继续实施增持计划并在 2023年 12月 31日前完成增持计划。 大模型等新兴业务加速推进,为 DICT 业务未来发展提供重要动力: 10月12日在 2023年中国移动全球合作伙伴大会上,公司联合多家央企发布“九天·众擎基座大模型”,具备自主技术攻坚、行业定向增强等优势,其训练数据规模超两万亿 Tokens,融合通信、能源、钢铁、建筑、交通等 8大行业专业知识,叠加专项训练和优化,服务企业“量体裁衣”快速构建行业大模型和打造智能化应用。 投 资 建 议 : 预 计 公 司 2023-2025年 的 归 母 净 利 润 分 别 为1357.90/1481.31/1618.91亿元,对应 PE 倍数为 16x/14x/13x。 近年来公司在持续巩固传统业务龙头地位,价值经营成效显著的同时,以云计算为代表的新兴领域加速发展打造第二成长曲线,为公司构筑核心增长引擎。维持“推荐”评级。 风险提示: 云计算领域竞争加剧,大模型等新兴业务的发展不及预期,分红派息不及预期。
首页 上页 下页 末页 1/6 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名