攀钢钒钛今日发布2011年上半年业绩预告,预计报告期内公司实现营业总收入23.73亿元,同比增长14.08%;归属于上市公司股东净利润1.71亿元,同比下降70.48%,对应EPS为0.03元。 假设按已公布的重大资产重组方案口径测算(不包括海外资产并不考虑海外资产的盈亏情况),预计报告期内公司实现营业收入76.85亿元,同比增长28.88%;归属于上市公司股东净利润12.32亿元,同比增长72.24%,对应EPS为0.22元。 如果不考虑资产置换的影响,预计公司2011、2012年的EPS分别为0.21元和0.30元。 若审批一切顺利,综合考虑卡拉拉吨矿运营成本的增加,以及钛产品业绩可能超出我们之前预期,预计资产置换后(包括海内外所有资产)2011、2012年新公司的EPS分别为0.52元、0.82元。 公司澳洲卡拉拉铁矿石项目的负面消息基本告一段落,同时在钛精矿价格不断超预期上涨的带动下,钛制品业绩的爆发式增长已成为公司年初以来最大的亮点,因此继续维持对公司的“推荐”评级。

盈利预测 基于公司未来饲料产能的持续释放以及水产苗业和微生态制剂的高速增长,我们预计公司2011-2013年EPS 为0.57元、0.69元和0.84元,维持“推荐”评级。

久立特材今日发布2011 年上半年业绩快报,预计报告期内公司实现营业收入10.67 亿元,同比增长24.45%;营业利润0.76 亿元,同比增长53.75%;归属于上市公司股东净利润0.60 亿元,同比增长57.76%;实现EPS 为0.29 元。 其中,2 季度实现营业收入6.25 亿元,同比增长34.12%;营业利润0.49 亿元,同比增长64.53%;归属于上市公司股东净利润0.40 亿元,同比增长80.77%;实现EPS 为0.19 元。 维持“谨慎推荐”评级 行业复苏叠加品种结构的优化,使得公司盈利能力具备进一步提升的空间。暂时维持前期的盈利预测,预计公司2011、2012年EPS 分别为0.66元和0.86元,维持“谨慎推荐”评级。

给于公司推荐评级:预计 2011-2013年完全摊薄每股收益0.65、0.87、1.13元,维持公司“推荐”评级。

维持“谨慎推荐”评级 今年是公司调整和布局产能基地、管理人员以及激励机制的关键年份。 一方面,今年下半年公司产能瓶颈有望得到缓解。募集资金投资的豆奶粉扩产项目以及安徽液态奶一期工程的进口生产线很可能在下半年建成投产,由此缓解公司固态产品和液态豆奶饮品的产能瓶颈。苏州有限公司的设立,将为公司液态饮品辐射长三角市场布局生产基地并奠定基础。 同时,公司重要管理人员在今年上半年有新的变化。公司于5月份聘任吴华东先生担任公司新总经理。6月份公司聘任了具有多年食品行业市场营销经验的文献波先生担任公司副总经理,主要负责液态奶营销工作。 此外,6月份公司还公告了股权激励计划草案,拟向公司董事、高级管理人员、公司及控股子公司的中层管理人员及核心业务(技术)人员共185人授予激励对象限制性股票。该股权激励草案还需等待证监会审批,并经由股东大会批准方可正式实施。我们认为本次激励计划的实施将有助于使公司董事、高级管理人员和核心业务(技术)人员的行为与公司的战略目标保持一致,促进公司长远战略目标的实现。 我们估算公司2011-2013年的预测业绩分别为0.45元,0.67元,0.98元,维持“谨慎推荐”评级。

事件描述 好当家(600467)今日公布2011年半年度报告,营业收入为4.01亿元,同比增长13.9%;实现营业利润8086.3万元,同比增长26.9%;归属于上市公司股东的净利润8492.9万元,比上年同期增长32.95%;每股收益0.13元,上年同期为0.10元。我们认为: 2011年上半年公司业绩增长主要源于公司海参捕捞量的大幅增长; 2011年3月,日本地震灾害造成的核危机对海参消费造成一定影响,海参价格出现大幅回落。2月18日至4月1日,海参大宗价由2月中旬的高位210元/公斤大幅下跌31%。后期事件性因素逐渐被市场消化,6月1日黄渤海开始为期3个月的休渔期,淡季供给减少凸显前期供给缺口问题,海参价格上涨趋势显著。 政策利好山东海参养殖企业,漏油事件对公司海参养殖造成影响有限 “资源+技术”支撑公司业绩持续增长,我们预计公司2011-2013年EPS 为0.35元、0.46元和0.65元,维持“推荐”评级。

凯撒股份今日发布2011年中报,主要经营业绩如下:2011年上半年公司实现营业收入16,793.91万元,同比增长11.29%;实现归属于母公司净利润3,299.33万元,同比增长15.13%,稀释后每股收益为0.154元。 主要观点如下:1.上半年营业收入同比有所增加,但增速逊于预期;2.因自营店收入占比上升,提高产品价格,有效控制生产成本,上半年公司毛利率大幅增加;3.上半年销售费用上升6个百分点,由于毛利率的大幅提升,净利润率下滑0.27个百分点;4.预计公司2011、2012年的营业收入分别为4.47亿、5.36亿,每股收益分别为0.4元、0.46元,对应7月28日收盘价的PE分别为43.25、37.6倍,给予“谨慎推荐”评级。

报告要点 公司于7月28日发布2011年半年度报告。 2011年1-6月,公司实现营业收入2.24亿元,同比增长87.67%; 归属于上市公司股东的净利润4313.8万元,同比增长33.61%;基本每股收益0.29元。 康仁堂并表是收入大幅增长的主要原因 2011年上半年,由于康仁堂并表,导致营业收入大幅增加。公司实现营业收入2.24亿元,同比增长87.67%,净利润为4313.82万元,同比增长33.61%;扣非后净利润4038.05万元,同比增长25.87%。实现基本每股收益0.29元,略低于我们的预期。 血必净、法舒地尔增速缓慢,肝素钙恢复盈利 上半年,由于医院药占比控制等影响,血必净实现销售收入5054.4万元,同比下滑3个百分点,毛利率提升4.69个百分点;法舒地尔由于市场竞争品种出现,导致收入同比下滑16.97%,实现收入3245.9万元;低分子量肝素实现收入1980.86万元,同比增长16.13%,由于主要原料价格下降、产品收率提高和产品价格提高导致毛利率提升至25.85%,肝素钙开始恢复盈利。 中药配方颗粒大幅增长,依然是最大看点 1-6月,康仁堂主营业务收入1.18亿元,占公司主营业务收入的52.88%;实现净利润2754.77万元,同比增长高达138.29%。康仁堂目前仅有中药配方颗粒产能100吨,产能瓶颈突出。随着北京顺义建设中药配方颗粒自动化生产基地的建设,预计今年年底,康仁堂将总计拥有近200-300吨中药配方颗粒的产能;2012年中期,有望达到400吨的产能。中药配方颗粒市场空间大,随着产能释放,公司有望较快增长。 预计 2011-2012年EPS 分别为0.80元、1.08元,维持“推荐”评级 由于血必净及法舒地尔增速趋缓,我们调整盈利预测,预计公司2011-2012年EPS 分别为0.80元、1.08元。 考虑到中药配方颗粒增速快、空间大;后续产品储备丰富,有3个一类新药在研项目;继续维持公司的“推荐”评级。

预计公司2011-2012年EPS 分别为1.07元和1.53元,维持“谨慎推荐”评级 公司产品结构完善,随着新版GMP 认证的逐步进行,注射剂包装升级换代的推进,公司有望受益于行业的高景气。同时公司塑料安瓿生产线和智能灯检机市场前景良好,随着募投项目的推进,产能逐步释放,未来有望成为公司主要的增长点。我们预计千山药机2011-2012年EPS 分别为1.07元和1.53元,维持公司“谨慎推荐”评级。

事件评论 第一、公司2季度业绩环比增长主要来源于营业收入大幅增长、期间费用率有所下降。 2季度公司EPS 为0.72元,环比增长21.68%: (1)营业收入和成本环比分别增19.0%和30.0%,毛利率下降4.89个百分点,但毛利上涨6.6%; (2)公司期间费用率由1季度的14.2%下降至11.5%。 第二,公司煤价同比上涨35%,在行业中涨幅最为明显 上半年煤炭业务同比增长29.03%;毛利率提升8.16个百分点至67.71%,增长主要来源于煤价的上涨和成本较好的控制: (1)综合售价为917元/吨,较10年上半年上涨34.7%; (2)公司吨煤销售成本为296元,同比上涨7.6%。 第三,上半年销量基本稳定,预计整合矿和玉溪矿将于13年投产,权益产能五年翻番,亚美大宁3季度有望复产 公司上半年产量增量主要来源于工程煤,无利润贡献。2013年玉溪煤矿和整合小矿投产后,公司煤炭产能将达到1320万吨(不含亚美大宁),权益产能为1080万吨。亚美大宁上半年贡献投资损失7393万元,3季度复产概率大,预计贡献EPS 约0.25元。 第四,2季度尿素业务减亏,7月份以来尿素价格维持2250元/吨,实现盈亏平衡或略有盈利 上半年化肥业务营业利润率上升3.09个百分点至1.98%。其中: (1)尿素业务:2季度出厂价均价为环比上涨约100元/吨,测算上半年尿素业务亏损幅度约1亿元; (2)甲醇业务:净利润-8,397万元,权益净利润贡献-5,569万元第五,预计11-13年EPS 分别为3.103元、3.863元和4.386元,11、12年PE 分别为14.84倍和11.92倍,预计随着尿素业务的逐渐好转,公司的估值水平将逐渐与行业平均估值拉近,公司近五年产量有望翻番,看好公司长期成长性,短期看点在于亚美大宁的复产和尿素业务扭亏为盈,维持“推荐”评级。

维持“谨慎推荐”评级 今年上半年公司炒货主要产品葵花子销售收入保持稳定增长。去年下半年开始开拓的薯片新品也在上半年中取得不错销售成绩。公司出于成本上涨考虑于今年3月份采取提价措施,已经在5~6月逐步显示效果,我们看到二季度毛利率较今年一季度环比回升。随着马铃薯和薯粉价格从6月以来开始回落,我们推测公司今年第三和第四季度薯片业务毛利率或将提升。 我们估算公司2011-2013年的预测业绩分别为0.92元,1.24元,1.64元,维持“谨慎推荐”评级。

汤臣倍健(300146)今日公告2011年度半年报: l 公司上半年共实现营业收入2.81亿元,同比增长73.81%;营业利润1.04亿元,同比增长61.38%;归属母公司净利润0.89亿元,同比增长64.24%;共实现EPS0.82元。 l 其中今年二季度实现主营业务收入1.51亿元,同比增长98.68%;营业利润0.56亿元,同比增长115.38%;归属母公司净利润0.48亿元,同比增长118.18%;二季度EPS 为0.44元。 盈利预测与投资建议 预计 2011~2013年的EPS 分别为1.50元、2.34元和3.33元,上调评级至“推荐”。

舒泰神今日发布2011年半年报,其主要内容为:2011年上半年公司实现营业收入7,652.85万元,同比增长37.16%;实现归属上市公司股东净利润3,253.33万元,同比增长26.70%,摊薄后基本每股收益0.59元/股。 第一,业绩符合预期,主要产品保持高速增长。 报告期内公司实现营业收入7,652.85万元,同比增长37.16%;实现归属上市公司股东净利润3,253.33万元,同比增长26.70%。公司主要的两款产品苏肽生和舒泰清均保持了高速增长,其中苏肽生上半年实现销售收入6,583.51万元,同比增长38.18%;舒泰清实现营业收入946.32万元,同比增长50.89%。 对于苏肽生公司仍坚持使用代理销售的模式,代理商较为稳定,同时公司加大学术营销的力度,使得产品保持了稳定增长。而对于舒泰清公司开始尝试采用自主营销的模式,并取得了成效,通过培养自主营销队伍对于公司未来发展具有重要意义。 第二,苏肽生进入全国医保的放量销售值得期待。 公司主打产品苏肽生于2009年进入了全国医保,属于医保乙类药物。鼠神经生长因子也是医保目录中的神经修复类药品里面唯一没有限制性使用的产品。我们认为产品进入医保后的放量是一个长期的过程,目前公司也是在积极开展医院的招标工作,未来苏肽生进入的医院数量会逐步增多,这也使得该产品有望保持高增速。公司目前对于苏肽生升级产品人神经生长因子的研究也在顺利的进行,目前公司得到的转基因小鼠基因稳定,接近了可稳定传代的小鼠的标准。 第三,预计公司2011-2012年EPS分别为1.25元、1.86元,首次给予公司“谨慎推荐”评级。 公司主打产品苏肽生于2009年入选国家医保目录乙类药品,相比较于其他神经修复类产品,苏肽生在医保报销范围以及临床应用的广度上都具有一定的优势,目前公司正积极开展医院招标的工作,未来产品放量值得期待。预计公司2011-2012年EPS分别为1.25元和1.86元,首次给予公司“谨慎推荐”评级。

森远股份2011年7月26日发布中报,对此我们有以下几点评论: 上半年,公司实现营业收入超1亿元,同比增长74.71%,归属于普通股股东的净利润3403.9万元,同比增长104.45%。公司主营产品中除雪和清洁设备销售收入4921万,其中除雪机具销售达2414.62万,新型除雪滚刷是主要收入来源;大型沥青就地再生设备销售收入3410.26万,预防性养护设备销售额1492.06万。 主营业务毛利率58.25%,上升4.63%。主要原因是除雪设备毛利率大幅上升,由上年同期35.49%增长到本期56.07%,增幅达20.58%。 公司上市后,品牌形象得到进一步提升,全国各地区销售增长势头迅猛,其中华北、华南、西北、西南增长最快,与去年同期相比增长均超过100%。华北地区销售规模达1638.38万,增长188.43%;西北销售收入956.32万,增长最快达到266.73%。 根据公司目前在手订单和行业增速预测,预计公司2011-2012年EPS分别为1.02和1.48元,对应PE分别为24.8和17.1倍,维持“推荐”评级。

报告要点 创造煤炭行业神话:五年产量增长10倍,十年增长30倍经过3次增发后,公司总产能达到1260万吨,保有储量14.33亿吨,可采储量8.33亿吨,其中焦煤产能660万吨,动力煤产能600万吨。 按照规划,公司无疑将成为煤炭行业成长最为迅速的公司。预计公司11-15年产量分别为173万吨、385万吨、640万吨、840万吨和1060万吨,5年内公司产量复合增长率达到62%;11-15年权益产量分别为153万吨、326万吨、549万吨、695万吨和849万吨,权益产量复合增长率达到55.0%。 远期至3000万吨,自身造血功能增强,继续股权融资摊薄可能性较小公司未来10年产能目标为3000万吨,其中,山西地区1000万吨、陕西地区1200万吨和新疆地区800万吨。预计随着技改煤矿的投产,新增盈利将和贷款将满足资源扩张、技改和新建矿的投资需求,财务费用也将大幅下降。 简单模拟测算,预计11-15年公司净现金流量分别为3.57亿元、13.68亿元、2.24亿元、5.97亿元和18.53亿元,12年后资金压力将逐步缓解。 资源估值优势明显,13年PE 将降至12倍,首次给予“推荐”评级公司吨权益可采储量市值17.33元,吨权益产能市值1043元,均远低于行业平均的33元和1604元的平均估值;预计公司11-14年EPS 分别为0.42元、0.90元、1.55元和1.94元,对应PE 为43.1、19.8、11.6和9.2倍,考虑到公司的成长性,以及资源、成本和一体化等方面的优势,首次给予“推荐”评级。