公司今日(2010年10月21日)发布2010年三季报。2010年1-9月实现营业收入3.58亿元,同比增长61.81%;实现营业利润8238万元,同比增长82.16%;实现归属于上市公司股东的净利润8063万元,同比增长74.80%。2010年前三季度公司全面摊薄每股收益为0.66元。 公司同时公告对2010年的经营业绩预计:归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长预计为50-70%,即在12252万元和13886万元之间,合计每股收益为1.01-1.14元之间,超出我们此前的盈利预测。 简评及投资建议: 公司三季报数据超出我们的预期。受益于国家装备制造业和节能减排产业政策,市场需求量不断增加,整个中低压变频市场需求增速超出我们的预期,同行业的汇川技术前三季度净利润同比增长110-130%,达到1.4-1.5亿元。公司增速相比汇川落后的主要原因在于:(1)公司变频器生产一定程度上仍受制于DSP芯片的制约;(2)得益于其多产品的战略,汇川在伺服领域2010年领先优势明显。 毛利率维持相对稳定,再次验证中低压变频市场竞争格局优于高压通用变频市场。前三季度,公司主营综合毛利率为41.16%,同比下降2.23个百分点,大幅优于高压通用市场的表现。 不同的竞争格局决定了高压通用变频器和中低压变频器市场不同的盈利表现。中低压市场作为外资主导的竞争格局,其竞争优势在产品系列全和可靠性较为稳定以及时间沉淀出的品牌以及渠道优势,价格不是敏感因素。目前通用高压变频器行业大打价格战,盈利急剧下滑。而中低压外资厂商市场份额从76%下降到50%的过程中,外资厂商大打价格战的可能性较小,而且中低压高端市场仍有较高的进入壁垒,总体盈利能力下降的幅度不会很大。 超募资金利息收入带来期间费率下降4.49个百分点。扣除财务费用影响,销售费用率+管理费用率为20.50%,下降1.20个百分点,费用的增加主要来自于营销和技术研发的投入,预计未来研发投入占比将超过6%。不考虑财务费用的正面影响,公司上半年EBIT同比增长55.65%,低于营业利润82.16%的增长率。 外延扩张大幕拉开,积极拓展工控自动化相关领域。公司以2600万元增资无锡德仕卡勒科技有限公司,占比70%,借此拓展电梯控制一体化业务,公司预计2011-2013年累计净利润不低于2000万元;控股98.5%成立徐州英威腾电气有限公司建设年产600台防爆变频器项目,项目建设期两年,预计项目达产后将新增销售收入8500万元和净利润1923万元;现金出资3100万元控股62%成立深圳市英威腾交通技术有限公司布局轨道交通牵引系统。三家公司的成立意味着公司外延扩张增长的开始,协同公司现有主业的进口替代,我们预计未来几年公司将进入高速增长期。 盈利预测与投资评级。考虑公司在外资主导的竞争格局中稳居内资第一品牌,我们认为公司最有希望成为进口替代的引领者。同时公司通过外延式收购不断开拓电梯控制一体化、防爆变频器以及轨道交通牵引系统等新业务,因此我们积极看待公司长期成长前景。我们对2010-2012年的盈利预测上调为1.01元、1.57元和2.36元,复合增长率为52.53%。按照2011年35-40倍PE,对应的合理估值区间为54.91-62.76元,维持“增持”投资评级。 主要风险因素。(1)市场竞争风险;(2)技术风险;(3)关键原材料供应风险。

公司今日发布2010年三季报。2010年1-9月实现营业收入10.25亿元,同比增长59.92%;实现营业利润1.70亿元,同比增长40.83%;实现归属于上市公司股东的净利润1.24亿元,同比增长24.32%;实现每股收益0.29元。从三季度单季度看,公司实现销售收入4.63亿元,同比增长69.45%;实现营业利润6498万元,同比下滑4.79%;实现归属母公司净利润4192万元,同比下降24.57%。总体第三季报表现略低于我们的预期。 同时,公司公布董事会决议。(1)审议通过了《关于更换董事会秘书的议案》,董秘将由总裁助理兼证券法律部经理刘栋担任。(2)审议通过了《关于进一步增持珠海共创电力安全技术股份有限公司股权的议案》,以人民币1400万元的价格收购深圳市创盈投资企业(有限合伙)持有的珠海共创5%的股权,收购完成后公司将持有珠海共创97.45%的股份。 简评及投资建议: 由于收购15%的深圳南瑞股权,公司持有深圳南瑞股权比例达到53.33%,从三季度开始深圳南瑞纳入合并报表。由于信息有限,从历史纵向比较难度较大,我们仍试着进行分拆,以解释公司三季度业绩低于预期的原因。(参见表1)从分拆数据看,公司三季度业绩同比下滑的主要原因来自于:(1)期间费用率尤其是管理费用的大幅上升,其中一个原因是公司竞拍深圳南瑞股权的交易费用记入三季度损益。(2)公司深圳南瑞前三季度表现低于预期,前三季度净利润低于去年半年净利润。(3)东莞高能净利润下滑。 我们认为,公司热缩材料随着汽车、高铁、核电业务的拓展以及PTC保护元件享受3G带来的业绩放量增长,未来几年将延续高成长。另外电网设备业务2010年总体处于业绩增长低点,有行业因素及公司本身的原因,但随着国家智能电网建设步入正轨,在各细分行业产品的综合布局之下,公司电力设备业务未来仍具备较高的增长潜力。 综合以上因素,我们略下调公司2010年的盈利预测到0.49元,维持2011-2012年每股收益0.70元、0.89元,年均增速40%左右,考虑公司各项业务的龙头地位以及公司并入深圳南瑞对智能电网业务的带动,结合同行业的估值水平,我们给予公司2011年30-35倍的PE,同时给与公司PE项目2元估值,最终对应的价值区间为23.00-26.50元,维持对公司“买入”投资评级。

公司今日(2010年10月22日)发布2010三季报。2010年1-9月实现营业收入49.75亿元,同比增长16.74%,实现营业利润1.64亿元,同比增长1.86%,实现归属于母公司的净利润1.26亿元,同比增长0.93%。其中,2010年三季度实现营业收入16.17亿元,同比增长21.42%,实现营业利润2926万元,同比增长1.13%,实现归属于母公司的净利润2014万元,同比增长0.61%。 公司10年前三季度实现摊薄每股收益0.465元(其中三季度为0.074元),净资产收益率8.12%,较去年同期减少0.41%;报告期公司每股经营性现金流为1.96元,同比增加45.06%。 公司同时公告了对2010年度的经营业绩预计:公司预计2010年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为0-20%,即在1.65亿元和1.98亿元之间,合每股收益为0.61-0.73元之间。

业绩预测和评级。我们看好公司电站设备的发展前景,下调2010年到2012年EPS到0.17元、0.28元、0.38元的盈利预测,维持对公司的“增持”评级。

事件:公司今日发布2010年3季报。报告期内,公司实现营业收入68.98亿元,同比增长31.56%;营业利润2.25亿元,同比增长5.31%;利润总额3.53亿元,同比增长59.46%;实现归属于母公司所有者的净利润2.98亿元,对应0.72元EPS,同比增长59.35%。 其中第三季度公司实现营业收入23.22亿元,同比增长25.52%;营业利润0.61亿元,同比下降65.63%;利润总额0.94亿元,同比下降47.35%;实现归属于母公司所有者的净利润0.79亿元,对应0.19元EPS,同比下降47.45%。 点评。 主营业务快速稳定增长,毛利率持续提升。公司三季度实现营业收入23.22亿元,同比增长25.52%,增速环比提升;毛利率同比下滑4.53个百分点,但在二季度的基础上环比提升了0.30个百分点至24.15%。公司主营业务呈现良好增长势头。 销售费用持续下降。三季度公司销售费用率同比、环比分别下降3.39、1.69个百分点,营销公司改革以及“砍掉成本”经营方针指导下的各环节降本措施效果逐步显现。销售费用是董事会对经营层的考核指标之一,虽然公司仍将持续加大对渠道建设的投入,但随着合资营销公司改革的推进,部分管理团队及人员费用将由销售公司承担,部分市场建设的营销、展台、促销费用也将改由营销公司投放,将节省人员、促销费用,销售费用率仍有下降空间。 投资损益大幅减少。3季度公司将剩余的84767股科大讯飞全部处置完毕,与去年同期相比大幅减少。未来公司业绩受非经常性损益的影响将大幅减小。 盈利预测和投资建议。我们认为未来几年冰箱行业将保持较高景气,公司募投项目达产后将有效解决产能瓶颈、混线生产的问题,提高生产效率,提升高端占比,优化产品结构,为公司收入和利润的增长打开上升通道。居高不下的销售费用率有望随着合资营销公司改革的推进、战略降本工作的实施下降。公司报告期业绩符合预期,我们维持公司2010-12年EPS为0.90、0.94、1.28元,昨日收盘价10.90元,对应10、11年12倍市盈率,给予“买入”评级。 风险提示。市场竞争加剧,市占率下滑。

事件:公司今日发布2010年3季报。今年1-9月,公司实现营业收入442.97亿元,同比增长44.40%;营业利润17.36亿元,同比减少23.87%;利润总额34.49亿元,同比增长45.81%;实现归属于母公司所有者的净利润28.90亿元,对应1.03元EPS,同比增长45.09%。 其中,3季度实现营业收入191.52亿元,同比增长80.35%;营业利润9.37亿元,同比增长7.74%;利润总额15.43亿元,同比增长72.96%;实现归属于母公司所有者的净利润13.17亿元,对应0.47元EPS,同比增长73.30%,超出我们及市场预期。 点评:收入增长超预期。公司三季度实现营业收入191.52亿元,同比增长80.35%,超出我们及市场预期。从三季报情况看,由于6月以来公司产品成功提价,且今年三季度大范围地区持续高温,导致公司家用空调量价齐升,表现超出预期。根据产业在线统计数据,三季度空调行业销量增速为46.27%,其中内销增长29.88%,出口增长85.70%;7-8月格力出货量同比增长47.54%,其中内销增长28.91%,出口增长263.64%。 3季度空调毛利率恢复至去年同期水平。公司3季度毛利率25.50%,同比提升0.25个百分点,环比提升12.20个百分点。虽然6月以来政策干扰大幅减小,毛利率提升在预期之中,但在原材料成本同比大幅攀升的情况下,毛利率恢复至去年同期水平,再次体现公司的提价能力以及成本转嫁能力。另外,公司的高效定速压缩机,可在不增加两器、不更换电机的情况下直接实现能效等级的提升,在新能效标准的环境下,技术优势转化为成本优势。 销售费用率大幅提升,(毛利率-销售费用率)环比提升。公司三季度销售费用率17.63%,同比提升4.06个百分点,环比提升9.52个百分点,波动较大。三季度销售费用率大幅提升,主要是因为三季度毛利率情况较好,公司加大了对经销商的支持及新品的市场推广力度。从(毛利率-销售费用率)的角度看,3季度(毛利率-销售费用率)同比下滑3.81个百分点,但环比提升2.68个百分点。 补贴收入使净利润率保持稳定。3季度公司营业外收入同比大涨1748.51%,主要为上半年的补贴收入本期到账,营业外收入为净利润率的提升贡献了3个百分点,帮助净利润率达到6.88%,净利润率水平保持高位运行。公司对补贴款采取收付实现制,我们预计4季度公司仍将有超过6亿元的补贴款到账。 盈利预测与投资建议。公司三季报超出我们及市场预期,公司空调淡季表现突出,10月份销售情况良好,我们对公司四季度业绩保持乐观。我们看好公司家空的市场竞争力,中央空调业务快速增长发展空间大,对上游产品的拓展有助稳定产品质量、提升利润率水平。我们上调今明两年的盈利预测至1.37、1.60元,昨日收盘价18.03元,对应今明两年13、11倍PE,公司成长性好估值低安全边际高,维持“买入”评级,6个月目标价25元。 风险提示。行业增速放缓;市占率下滑;原材料成本上涨。

盾安环境今日公告2010年三季报,今年前三季度营业收入26.82亿元,同比增长68.63%,归属于母公司的净利润1.60亿元,同比增长17.95%。EPS0.43元,同比上升0.03元。从单季度看,三季度公司营业收入8.41亿元,同比增长70.17%,归属于母公司的净利润3687万元,同比增长38.58%。 点评:经营情况继续向好。公司主要收入来源于空调零件产品,尤其是空调阀门,占公司收入约一半。在经济持续好转的环境下,我国空调行业产销增长迅速,公司受益于空调行业的复苏,收入同比大幅增长,与行业情况吻合。今年铜价上涨幅度较大,由于公司产品价格与铜价波动基本一致,铜价上涨也有利于公司营业收入提高。公司毛利率较稳定,单件产品利润也随铜价上涨而提高。 毛利率保持平稳。公司前三季度毛利率20.84%,同比下降1.98%,单季度毛利率21.61%,环比上升0.8%。受原材料价格波动影响,公司自2009年下半年以来制冷设备产品的毛利率有所下降,我们估计原材料价格波动对制冷设备毛利率的滞后影响已经逐步消除,公司主要利润来源的空调零部件业务能基本规避铜价波动的影响。预计未来公司毛利率将保持稳定。 期间费用增加影响公司短期业绩。公司销售费用和管理费用都同比大幅增加,这是公司在收入大幅增加,而利润增幅相对较少的主要原因,公司在特种空调方面积极进取,不断开发核电空调、通信空调等新产品,为开拓新领域市场导致公司销售费用增加,同时公司又兼并了大通风机等公司,新设了冷链公司等一系列公司,并投资煤矿、多晶硅等业务,导致公司管理费用支出增加,我们认为公司费用的增加,长期来看将获得丰厚回报,虽然短期将影响公司业绩,但无损公司投资价值。 看好公司在新业务领域的发展前景。公司在特种空调方面保持积极进取的态度,公司已成为国内唯一一家可全系列参与核电空调项目投标的企业,已中标多个核电站空调机组项目,并积极开拓核电暖通系统总包业务,上半年成功中标中移动2010年基站节能型全系列通风系统集采项目,此外公司还积极寻求进入轨道交通空调的领域。未来特种空调业务将成为公司重要的利润增长点。此外,公司2009年在内蒙古参股煤矿,投资多晶硅项目,目前进展顺利,将成为公司的长期利润增长点。 盈利预测和估值。我们认为未来空调行业将保持平稳发展,公司2010年初推出了股权激励预案,行权条件并不高,有助于管理层积极提高公司业绩,公司收购少数股东股权对盈利的增厚将在明年开始体现。我们预测公司2010到2012年的每股收益0.56元、0.88元、1.16元的盈利预测,我们看好公司的发展前景,维持对公司的“买入”评级。

盈利预测和投资建议。4季度收入基数较高,预计增速将略有回落,但大量新品集中在下半年上市,预计将有效促进销售及毛利率的提升。下半年大宗原材料价格基本锁定,预计材料成本带来的毛利率变化压力不大。随着销售规模的持续扩大,公司营管费用率仍有下降空间。公司3季报业绩符合预期,我们维持公司今明两年0.72、0.87元的盈利预测,昨日收盘价21.81元,对应2010、2011年30、25倍PE。由于公司成长路径清晰,维持“增持”评级。

公司10月11日预告净利润同比增长100%以上。2009年1-9月公司实现净利润2.10亿元,同比增长100%,2010年1-9月业绩至少为4.21亿元,每股收益至少为0.52元。 公司10月21日公布的三季报业绩显示净利润同比增长117%。前三季度实现净利润为4.56亿元,每股收益0.57元,从四个季度来看,过去三个季度依次分别为0.06元、0.28元和0.23元,这于我们先前对行业的判断一致,即二季度为全年最好季度,建材行情好于板材。 收入等指标同比均大幅上升。前三季度公司收入95亿元,同比增长38%,总成本89亿元,同比增长35%,毛利率提高了将近4个百分点。营业利润6.14元,同比增长135%,营业外支出大幅上升,增长1500万元,资产损失增长1500万元,所得税增长144%,按照同等税率多增1800万元,因此实际上业绩应该更好。 业绩预测和投资评级。我们估算公司2010-2011年业绩分别为0.82元和0.97元,考虑到明年整体市场情况以及美元贬值带来的资源收益, 我们继续维持“增持”投资评级。6个月目标价12元。

公司今日(2010年10月21日)发布2010年三季报。前三季度公司实现营业收入10.04亿元,同比增长53.55%,超过09年全年的收入水平;实现利润总额2.28亿元,同比增长56.66%;实现归属于上市公司股东的净利润1.83亿元,同比增长40.43%。 2010年前三季度公司全面摊薄每股收益为0.54元,净资产收益率为13.00%,较去年同期下降3.18个百分点;公司每股经营性现金流在报告期为-0.39元。 公司同时公告对2010年度的经营业绩预计:归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为30-60%,即在2.41亿元和2.97亿元之间,合每股收益为0.72-0.88元之间。 简评及投资建议:从单季度看,公司第三季度实现销售收入3.68亿元,同比增长54.46%,继续维持50%以上的高速增长;实现利润总额1.08亿元,同比增长54.04%;归属母公司净利润8677万元,同比增长39.05%。综合毛利率的大幅提升是三季度的最大亮点,同时关注期间费用率的提升以及回款压力。 盈利预测与投资评级。我们维持之前的盈利预测,预计2010-2012年EPS分别为0.81元、1.13元和1.59元,公司目前38.82元的股价对应2010-11年PE分别为47.89倍和34.30倍。考虑公司作为电力电子龙头,未来在FACTS输电、微网建设等领域对公司一系列储备产品带来机遇(未来三年年均增长42.32%),我们按照2011年40倍PE估值,上调公司目标价至45.27元,维持“买入”的投资评级。

现金出资增持子公司股权,价格合理。公司公告分别收购原有参股子公司湖北龙翔18.20%和湖南中岸13.80%的股权,收购完成后公司分别持有湖北龙翔38.20%和湖南中岸31.99%(按照实际出资额)的股权。1-9月份湖北龙翔和湖南中岸的净利润分别为74.22万元和-456.15万元。从价格上来看,本次收购价格接近1倍净资产,不存在溢价基本合理。 增持湖南中岸有将提升湖南地区猪产品市场份额。湖南中岸拥有通过国家农业部兽药GMP验收的2个疫苗生产车间,6条疫苗生产线,可生产畜禽两大系列产品,29个品种,120多种规格的产品,年产畜禽用疫苗100亿羽(头)份。湖南中岸所在地区湖南为国内的养猪大省,公司主要产品包括猪乙型脑炎活疫苗等猪用疫苗,在历年招投标中均能取得较大份额。我们认为增持湖南中岸的股权进一步增加了公司对参股公司的控制力,从而有利于公司进一步拓展湖南地区猪产品市场,提高市场份额,完善区域布局,全局上看也有利于公司分配产品研发和营销上的资源和优势。 增持湖北龙翔实现兽药业务上下游一体化。湖北龙翔是兽药药物制剂的上游企业,向公司控股子公司瑞普(天津)生物药业有限公司提供部分重要药物原料,且需求逐年上升。由于兽药药物制剂的市场容量初步估算有200亿,远远超过疫苗的市场容量,因此是公司未来发展的业务重点。瑞普作为具有较多生产批号的企业,增持湖北龙翔股权,有利于增加公司对原料药供应和质量的控制,对于公司发展具有非常长远的意义。 目标价75元,维持“买入”评级。我们预计公司摊薄后2010-2012年主业的每股收益分别1.36元、2.00元和2.89元。考虑到公司增持股权后对参股公司控制力加大,兽药药物制剂和疫苗两块业务的盈利能力都有望增强以及进一步外延式收购并购的可能,上调目标价至75元,维持“买入”的投资评级。 风险提示。生物制品质量问题可能导致行业受到冲击。

公司今日(2010年10月21日)发布2010三季报。2010年1-9月公司实现营业收入31.54亿元,同比增长40%,实现营业利润7074万元,同比增长11.40%,实现归属于母公司的净利润6585万元,同比增长17.06%。其中,2010年三季度实现营业收入10.67亿元,同比增长41.07%,实现营业利润1989万元,同比增长16.30%,实现归属于母公司的净利润1959万元,同比增长23.56%。 公司10年前三季度实现摊薄每股收益0.41元(其中三季度为0.12元),净资产收益率12.36%,较去年同期增长16.06%;报告期公司每股经营性现金流为2元,同比增加48.15%。 公司同时公告了对2010年度的经营业绩预计:公司预计2010年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为0-30%,即在6869万元和8929万元之间,合每股收益为0.43-0.56元之间。

主要观点:3季度业绩符合预期,4季度受益年末会员促销、所得税率从15%计提有望降至10%、以及政府补助的确认等,业绩将是全年最集中爆发期。电子商务将是互联网行业继无线增值、网游后目前最具爆发迹象的细分行业,空间依旧巨大。公司上市后今年新业务如中文版、网上保险等项目是筹备期,明年逐渐开始进入收获期,会员+广告+增值服务将依旧能保证公司后续稳健较快速增长。维持长期“买入”评级。

事件。公司今日发布1-9月份业绩预增公告。经公司财务部门初步测算,预计2010年1-9月公司实现归属于母公司净利润69000万元左右,比上年同期归属于母公司净利润(调整后)增长60%左右。 铁路施工收入和毛利率的提升仍是业绩增长的主要动力。2010年1-9月公司业绩大幅增长的主要原因为:公司铁路施工收入因受国家投资影响,2010年1-9月增幅较上年同期增长较大,且部分铁路项目取得了工程变更收入,铁路施工毛利率提高所致。从公司中期业绩来看,铁路施工收入同比增长36.74%,毛利率同比提升1.94个百分点;非铁路施工收入同比增长-17.30%,毛利率同比提升2.28个百分点;房地产收入同比增长-9.88%,毛利率同比下滑4.51个百分点;物质销售及其他收入同比增长174.63%,毛利率同比下滑1.55个百分点。铁路施工收入和毛利率的双重提升是公司中期业绩快速增长的主要动力,铁路施工毛利率提升的原因主要是部分项目取得了工程变更收入。公司第三季度延续了中期的增长势头。 业绩有保障且不乏弹性,维持买入评级。我们暂时维持之前的盈利预测。预计公司2010-2011年每股收益分别为0.72元和0.87元(暂不考虑配股摊薄)。2010年每股收益中,房地产业务贡献约0.14元,物资销售贡献约0.06元,施工及其他贡献约0.52元。考虑到公司施工业务明年比较确定的增长,我们给予公司施工业务2010年18倍PE。虽然房地产调控对地产业务带来的不利影响,且目前地产蓝筹股2010年市盈率普遍在14-16倍,考虑到公司地产业务由于基数较小带来的高成长性以及公司一级带二级开发的优势,我们给予地产业务18倍PE水平。给予物资销售业务20倍PE。维持公司“买入”评级,6个月目标价13.08元。我们认为公司施工业务为其业绩提供保障,地产提供弹性,在目前周期性板块重新获得市场青睐的背景下公司较低的估值水平值得投资者关注。

事件:10月20日,东北证券公告2010年3季报:2010年前三季度,公司实现营业收入10.52亿元,同比减少-23.22%;利润总额4.20亿元,同比减少-48.35%;归属于母公司净利润3.30亿元,同比减少-47.90%;2010年3季度末,公司总资产170.57亿元,同比减少-9.18%。前三季度,公司全面摊薄EPS为0.52元,每股净资产为5.05元;加权平均净资产收益率为10.47%。 我们认为,2010年前三季度公司盈利高于此前预期(这主要是行情持续反弹了24%后公司自营由亏损1.43亿元到盈利1.23亿元)。其中,公司佣金率下滑-20%和A股成交量下滑-10%使得公司经纪收入同比下滑-30%。尽管下半年以来A股成交量逐季回升、规范佣金价格战的新政正式出台,但去年下半年较高的基数使得今年公司经纪收入仍将下降-30%;3季度股市反弹了24%使得公司自营扭亏转赢1.23亿元,但由于去年较高的基数使得同比仍下滑40%。近期市场持续反弹了13%,我们据此测算全年公司自营将理论上获益2.78亿元;前三季度公司承销收入快速上升对净利润起一定正面推动,但近期项目储备不足或将影响第四季度表现;第三季度公司没有新的集合理财产品发行,目前集合产品数量稳定在2只;总体上,我们调升了公司业绩预期,而同期行业估值也出现一定上升(由此前的2011年20倍动态PE上升至26倍),故给予31.77元目标价,调高至“增持”评级。 投资风险:(1)股市大幅下跌风险;(2)成交大幅萎缩风险;(3)佣金率大幅下滑风险;(4)自营运作风险 如图1所示,由于今年第三季度市场反弹了24%,这使得前三季度公司一举扭转了自营亏损状态,自营收入占比由上半年的-28.06%回升至11.69%;前三季度公司经纪收入占比保持了历年均值68.82%附近;同期,公司承销收入占比12.01%保持了相对稳定(比去年0.67%有较大幅度上升);资管收入占比有小幅上升至1.81%(比去年0.11%有较大幅度上升)。