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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
天宸股份 综合类 2010-10-29 6.29 -- -- 7.02 11.61%
7.02 11.61%
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1、由于玫瑰广场项目项目未结算,报告期净利润为负。2010年前三季度实现销售收入5,116.96万元,实现净利润-875,78万元。基本每股收益-0.03元。 2、玫瑰广场项目年内结算,调整10年每股收益。公司三季报公布,四季度将会完成完成玫瑰广场的结算,2010年将会确认全部收入。我们为此大幅上调2010年EPS至1.14元。 3、星河湾开盘将会大幅提升公司土地价值。位于颛桥的星河湾与于十月份开盘,销售均价约58000元/平方。项目开盘一期5幢,245套,销售状况良好。我们认为星河湾开盘将会大幅提升周边的相关配套环境,提升公司土地价值。 4、维持公司强烈推荐的评级。我们对于其主要资产进行重估,得出公司重估每股净资产为16.63元/股,股价较其重估净资产具有较大幅度的折价。预计10/11EPS1.14/1.00元。
海翔药业 医药生物 2010-10-29 12.83 -- -- 14.18 10.52%
14.18 10.52%
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事件:公司公布三季报,前三季度公司实现营业收8.04亿元,同比增长28.25%;实现净利润7442万元,同比增长282%。EPS0.46元(其中第一季度0.11元,第二季度0.18元,第三季度0.17元);每股经营现金流净额0.92元。 投资要点: 产品结构调整,盈利能力大幅提高: 业绩增长的主要原因是公司募集资金项目4-AA产品、其他培南类产品,以及对外合作项目销售收入大幅增加,公司低毛利率的贸易类产品基本被淘汰,产品结构得到显著改善,综合毛利率大幅提高,从去年的18.3%提高到26.6%,增加了8.3个百分点。 股权结构得到改善,利于企业长期发展: 9月份控股股东罗邦鹏与其子罗煜竑签署股权转让协议,将其持有的3480万股(占总股本21.68%)转让给罗煜竑,后者总计持有公司股份24.67%,成为公司实际控制人,公司顺利实现新老交替,理顺了股权结构。加上上半年公司通过的股权激励,公司将进入快速发展轨道。 看好未来心血管药物达比加群业务 公司与德国公司勃林格殷格翰(BII)的合作业务持续向好,特别是BII的达比加群酯有望获得FDA批准,该药物在心房颤动引发的中风方面市场潜力巨大。该药物如果放量增长,将成为公司未来的重磅炸弹。另外伏格列波糖的销售也呈现出快速增长势头,是公司新的利润增长点。 我们预计公司10-11年每股收益0.67元和0.89元,给予公司“推荐”评级。
兴森科技 电子元器件行业 2010-10-28 20.36 -- -- 29.00 42.44%
34.17 67.83%
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事件: 公司公布三季报,业绩增长超预期。 利总额增实净利结论: 公司已进入稳步释放产能、享受规模效应的时期,我们依然非常看好公司的发展前景,并且上调10、11年盈利预测,预计公司2010-2011EPS为1.15元,1.73元,目前股价对应10/11年PE为36x/24x,维持“强烈推荐”评级。
海螺水泥 非金属类建材业 2010-10-27 18.25 16.10 28.18% 17.71 -2.96%
20.71 13.48%
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收入及净利润快速增长 公司作为水泥行业龙头,连续16年位居行业第一;1997年上市以来业绩持续快速增长,2001-2010(Q3)年公司收入及净利润复合增长率分别高达35.5%、42.8%,远超同期行业及水泥行业内其他上市公司的同比增速。 经营稳健,财务良好 公司产品主要以42.5级、32.5级水泥及熟料为主,产品布局合理,华东及华中是其优势所在地,近年积极拓展西部地区。公司毛利率保持在同行内较高水平,三项费用率位于同行最低,凭借其卓越的经营优势,逐年下降,致使销售净利率稳步提升;公司资产负债率位于同行业最低,保持稳健经营的同时,并有利于产能的进一步扩大。 行业需求仍有望稳健增长,供给增速逐渐偏紧 保障性住房力度加大、中小城市化的推进及建材下乡政策的推行刺激水泥行业未来需求的增加,有望缓和房地产及基建投资增速下降的不利影响;新建生产线停止及淘汰落后产能力度加大,有利于行业价格的稳定;今年下半年以来多个省市水泥价格持续上升,并可持续到4季度,有利于公司今年盈利能力的提升。 公司投资亮点 2008年增发募集巨额资金投资的15条水泥生产线及23条余热发电项目大部分已投产,自筹资金建设的多条生产线也陆续进入投产项目,有利于公司产能的进一步提升;预计公司2010年新增产能新增熟料产能约2880万吨,水泥产能约5000万吨。 估值及投资建议 预计公司2010-2012年实现每股收益分别为1.38、1.68、2.02亿元,目前股价27.26元,2011年动态PE16倍,相对行业内主要上市公司估值仍偏低;结合DCF模型,公司内在价值为29.34亿元。维持公司”推荐”的投资评级,按2011年18-20倍PE预计,未来6个月目标价格区间为30.24-33.60元。
新和成 医药生物 2010-10-27 27.65 -- -- 29.92 8.21%
29.92 8.21%
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结论: 公司前三季度实现营业收入24.11亿元,同比增长20.48%,营业利润10.01亿元,同比增加20%,净利润8.39亿元,同比增加14.77%,前三季度实现每股收益0.53元,基本符合我们的预期。 正文: 业绩快速增长: 公司上半年实现营业收入24.11亿元,同比增长20.48%,经营活动现金流9.44亿,同比增长34.86%,显示出公司良好的成长能力和经营质量。 VA、VE价格有望触底反弹: VE和VA占公司收入的80%以上,贡献了大部分利润。2010年以来,VE、VA价格低迷,四季度是传统上VE需求旺季,由于浙江医药停产检修,供给不足,造成VE价格上涨预期,VE、VA四季度价格有望触底反弹。 产品毛利率高。 公司主营产品VE、VA保持较高的毛利率,显示出极强的成本控制能力。 香精香料业务为未来看点: 香精香料业务是公司第三大产品,为公司未来盈利增长点。 随着产品销售旺季的到来,盈利能力将进一步增强,由于公司目前估值较低,我们给予公司“推荐”评级。
英威腾 电力设备行业 2010-10-27 31.29 -- -- 39.48 26.17%
41.13 31.45%
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事件: 公司1-9实现营业收入358,165,186.97元,同比增长61.81%,归属于上市公司股东的净利润80,632,972.36元,同比增长74.80%%,基本每股收益0.68元,ROE为9.19%%。公司预计全年业绩同比增长50%-70%。 点评: 1.公司三季度业绩良好表现超出市场预期。三季度公司营收环比略有下降,但总体仍保持上半年快速增长势头,主要原因是市场需求较上年同期旺盛;同时公司加大市场开拓力度及品牌建设,销售收入增长较快。 2.毛利率维持稳定。三季度毛利率约41%,与09年相比下降2个百分点,毛利率稳定且维持在较高的水平。这一方面是由于公司具有较强的成本控制能力,另一方面表明行业竞争环境仍然有序,没有出现价格战。 3.引领内资品牌市场份额的提升。目前我国低压变频器领域外资品牌仍然占据大部分市场份额,2008年外资品牌占76%的份额,但内资品牌凭借技术的快速进步和低于30-50%的价格,具有强大的竞争力,仅05至08年,内资市场份额提升了近10个百分点。因此内资品牌市场份额在未来几年将持续提升,公司作为低压变频器企业龙头,将引领这一进程。 4.公司进军电梯控制一体化、防爆变频器以及轨道交通牵引系统等高端应用领域。公司近期公告以2600万元增资无锡德仕卡勒科技有限公司,借此拓展电梯控制一体化业务,成立徐州英威腾电气有限公司建设年产600台防爆变频器项目以及成立深圳市英威腾交通技术有限公司布局轨道交通牵引系统。我们认为一方面是公司运用超募资金、提高资金使用效率的举动,另一方面,这些投资项目符合公司的发展战略,拓宽了产品线,也有利于维持较高的毛利率。比如电梯自动化这样的高端应用领域,同行的汇川技术的毛利率达50%。 5.估值与投资建议:我们认为变频器领域广泛,公司作为低压变频器龙头,将引领内资品牌抢占外资份额的进程,同时公司募投项目投产、进军高毛利的电梯控制领域等带来持续的增长动力。预计10、11、12年EPS分别为1.10元、1.75元和2.53元,给予公司推荐评级。 主要风险因素:竞争加剧导致毛利率大幅下降、新业务领域拓展不利
兖州煤业 能源行业 2010-10-27 30.98 -- -- 32.08 3.55%
32.08 3.55%
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事件:公司公布2010年三季报。1-9月实现营业收入249.5亿元,同比增长62.67%;归属于母公司所有者的净利润为63.14亿元,同比增长108.5%;每股收益1.28元;其中7-9月实现营业收入93.49亿元,同比增长63.39%;归属于母公司所有者的净利润为36.81亿元,同比增长227.35%;每股收益0.75元。 结论:我们上调公司盈利预测,预计2010年和2011年实现每股收益分别为1.71元和1.85元,对应当前股价,动态P/E分别为16.6倍和15.4倍;且随着澳元兑美元汇率变动,业绩有超预期的可能,维持推荐评级。
红豆股份 纺织和服饰行业 2010-10-27 6.25 -- -- 7.81 24.96%
7.81 24.96%
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结论: 公司地产业务及品牌服装渠道建设计划进展顺利,给予推荐评级。 正文: 公司净利润增速呈逐季上升趋势。公司今年一季度实现归属于上市公司股东的净利润974万元,同比增42%,每股收益0.02元,同比无增长。 第二季度实现净利润1569万元,同比增110%,每股收益0.04元,同比增300%。第三季度实现净利润797万元,同比增115%,每股收益0.02元,同比增100%。前三季度共实现净利润3341万元,每股收益0.08元。 房地产业务实现销售。公司前三季共实现营收16.5亿元,同比增长135%,主要是增加的控股子公司无锡红豆置业有限公司的红豆国际广场项目实现销售。 品牌服装渠道建设进展顺利。公司上半年围绕服装主业重点发展红豆男装连锁专卖渠道建设,下半年在此基础上加强了专卖店的管理。从公司三季度业绩增长情况看,渠道建设进展顺利的可能性较大。公司上半年在秋冬季订货会上向媒体透露的门店计划为:今年计划累计完成1300家门店,未来3年将会达到3000家。 机构投资者在第三季度集中进入该股。在前十名无限售条件流通股股东中,机构占去5席,分别是华夏大盘精选证券投资基金、华夏策略精选灵活配置混合型证券投资基金、鹏华盛世创新股票型证券投资基金(LOF)、中国对外经济贸易信托有限公司-双赢1期、广东粤财信托有限公司-中鼎三等机构,它们分别持有545、277、264、120、118万股。对比公司半年报,可发现这些机构均为第三季度新进入的。 投资评级及风险。基于公司渠道建设及净利润大幅增长预期,我们暂时给予公司推荐评级。公司未来面临的风险主要来自国家对房地产行业的进一步调控预期以及门店扩张风险。
山鹰纸业 造纸印刷行业 2010-10-27 2.86 -- -- 3.04 6.29%
3.04 6.29%
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增收增利,业绩翻倍:2010年公司由于产品的销售收入提升,毛利改善,同时转让旗下房地产业务,预计全年将实现营业收入35.89亿元,同比增长33%;实现净利润1.59亿元,其中归属母公司净利润1.55亿元;净利润同比增长162%;实现每股收益0.29元。公司业绩的大幅增长主要来源于三个方面。收入的增长:内销外销相结合,同时公司除在传统华东地区进行产能扩张以外,还积极拓展山东、武汉等地的市场,目前公司产品的销售半径达到了1000公里左右。毛利改善:尽管公司受到了原材料涨价的影响,但是公司适时提高了旗下主要产品瓦楞纸、箱板纸、以及纸箱的售价,将成本上涨成功传导到了终端;此外公司还积极采取节能降耗措施,充用利用自备热电站,调峰供电用电,原料采用进口废纸与国内废纸相结合的措施,降低成本。旗下房地产业务转让,促使全年业绩锦上添花:山鹰纸业以总价6100万元作为股权转让的交易价格,将持有的山鹰置业51%股权全部转让给山鹰集团,公司退出房地产行业募投项目的逐渐投产,解决产能瓶颈:2007年公司通过发行可转债,募集了4.5亿元资金;主要投入到年产20万吨高强瓦楞原纸技改工程项目,全部投产后,公司箱板纸的产能由原来的50万吨提高到70万吨。 10年公司定向增发将再次提高公司产能,预计募集资金总额不超过12.4亿元,扣除发行费用后的募集资金将用于年产45万吨低克重挂面箱纸板项目。新的项目全部达产后,公司瓦楞纸与箱板纸产能合计达到115万吨,将极大缓解公司的产能压力。 投资建议:公司2010-2012年动态市盈率19.1X、15.9X、11.6X;给予“推荐”的投资评级。 风险防范与提示:1)浙江,江苏一带市场经历了过往高速增长发展期,市场的消费潜力能否持续增长将受到考验2)老企业发展起来,起点比较低,很多厂房设备,都是通过技术改造。3)原材料的持续上涨。
祁连山 非金属类建材业 2010-10-27 17.87 -- -- 18.55 3.81%
18.55 3.81%
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事件。 3季度实现营业收入8.7亿元,同比增长22.8%,实现归属于上市公司股东的净利润1.51亿元,同比增长0.3%,折合每股收益0.32元。 1-3季度实现营业收入22.8亿元,同比增长20.7%;实现归属于上市公司股东的净利润3.97亿元,同比增长27.8%;折合每股收益0.84元。 正文。 收入稳步增长,净利润受毛利率下降同比持平。 受益于产能的逐步释放及公司所在区域水泥价格的持续高企,2010年各季度营业收入均保持在20%以上的快速增长,3季度毛利率的同比大幅下降(环比基本持平)对净利润增速有所拖累。 未来两年产能有望进一步释放。 公司通过增发募集7亿元及自筹资金建设的5条水泥生产线2010年3月份以来陆续投产,预计2011年1季度公司产能将达1500万吨,约是2009年底产能的2倍。同时公司收购宏达建材60%的股权,并参股玉丰水泥60%的股权。 中材股份变更为大股东后有利于公司业绩的进一步提升。 中材股份通过控股祁连山建材加上增发认购及二级市场增持合计持有公司19.3%的股份,是公司实际控制人。将为公司所在的西北地区的水泥行业提供良好的竞争环境,同时对公司未来的发展有望提供更大的支持。 行业未来需求仍较快增长,供给因政策调控略有偏紧。 保障性住房加大、建材下乡推进等带来的新增需求有望弥补基建投资及房地产(商品房)投资增速下降的不利影响,公司所在的甘青地区仍将受益于西部开发持续进行,预计未来几年水泥需求仍有望保持较快增长。新建生产线停产导致水泥投资逐渐降低,政府对落后产能淘汰力度的加大,有利于缓解目前行业产能过剩的压力。 盈利预测及投资建议。 预计公司2010-2012年实现每股收益分别为1.10、1.39、1.75元,目前股价18.47元,PB为3.6倍,2011年PE仅为13.8倍,给予公司“推荐”的投资评级。
杉杉股份 纺织和服饰行业 2010-10-27 23.16 -- -- 29.02 25.30%
29.02 25.30%
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投资要点: 杉杉股份(600884)是中国战略性新兴龙头产业中的领先企业,其未来经营业绩有望高速增长,价值重估可能导致资产较大升值,股价上涨空间巨大,首次给予公司“强烈推荐”的投资评级。 公司锂电池材料、服装、投资三大产业板块优势显著。 锂电池业务:公司将成为战略性新兴龙头产业中的领先企业。目前杉杉正极材料规模国内第一,负极材料规模全国第一,电解液年产能位居全国前列水平。通过整合上下游资源,努力延伸产业链,成为锂电池产业链上覆盖最广的企业之一。未来Yerilla镍钴矿项目、与户田伊藤忠正极材料合作等项目,有望奠定公司在锂电池产业中的领导地位。锂电池已经成为新能源汽车技术和产业发展的重点,公司发展前景广阔。 服装业务是平稳增长的现金牛业务。未来公司将继续做大做强核心品牌,通过开展一系列影响力大、覆盖面广的市场营销活动抢占服装市场份额,在国际品牌经营方面,将呈现良好的发展态势。 公司投资业务成为高收益的源泉,开展并实施具有高成长性企业的股权投资业务,投资宁波银行、浙江稠州商业银行获得高额回报。 未来业绩有望高速增长。保守估计:仅仅考虑公司主营业务服装、锂电池业务规模的扩张、主导产品价格上涨带来的业绩增长,预期公司2010-2012年净利润同比增长率维持在40%以上,对应每股收益分别为0.41元、0.76元、1.14元。宁波银行出售成功,将带来巨额的投资收益。激进估计:如果镍钴矿运作成功,升值潜力巨大,现有股本折合每股收益0.27元以上。 保守估值:股价40元,激进估值:股价56元。相对于目前24元左右的股价,具有较大的上涨空间。投资风险揭示:技术创新可能带来锂电池业务的经营风险;镍钴矿不能按期投产的风险等等。
宏源证券 银行和金融服务 2010-10-27 22.64 -- -- 23.53 3.93%
23.53 3.93%
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正文: 1、经纪佣金大幅下滑。三季度综合佣金率0.105%,环比大幅下降13%,同时市场份额也下降0.03个百分点,代理交易额增长主要受市场交易活跃刺激,由于交易额增长不能抵消佣金下滑的影响,导致代理交易收入持续下降,前三季度同比下降24%。目前公司佣金率已接近市场平均水平,表明经纪业务压力大幅释放。 2、自营业绩大幅增长。市场反弹助推公司三季度自营收入大幅增长,环比增幅183%,前三季度已累计实现收入6.64亿元,同比增长112%,凭借扎实的投资功底,在未来市场持续好转的背景下,公司自营业绩仍将有突出且稳健的表现。 3、承销持续稳定。三季度完成智飞生物首发、六国化工增发,以及6只债券承销,由于股票承销量减少,导致收入环比下降50%,但仍为稳定均衡发展,前三季度收入达4.2亿元,同比大增490%,股票IPO承销金额排名市场第14位,比上年大幅提升,体现了较强竞争力。 4、收入结构均衡。由于自营投资的稳定,公司收入结构始终较为均衡,明显好于同类券商,前三季度经纪、自营、投行的收入占比分别为45%、25%和16%。随着创新业务的陆续开展,公司收入结构将更趋均衡,从而有效回避资本市场大幅波动风险。 5、高基数导致盈利增速下降。今年中报盈利增速为40%,但由于上年三季度业绩基数的大幅提高,导致今年前三季度盈利增速出现一定下降,相信随着四季度市场行情持续好转,对经纪与自营业绩的显著推动,全年增速仍将进一步回升。
海正药业 医药生物 2010-10-26 24.06 -- -- 28.02 16.46%
28.02 16.46%
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业绩平稳增长:公司上半年实现营业收入32.74亿元,同比增长12.16%,经营活动现金流4.95亿,同比增长85%,显示出公司良好的成长能力。 产业升级增强盈利能力:公司目前处于由原料药生产向原料药和制剂一体化的产业升级阶段,特别是制剂出口业务将极大的提升公司的竞争力,拓展公司的发展空间。按照国际标准建设的富阳基地作为公司制剂出口的生产平台,新建的三条生产线即将完工投产。随着向FDA申请的制剂出口认证和增发募集资金的投入,公司将实现产业战略升级。由于制剂业务的毛利率相对较高,公司前三季度销售毛利率由去年的27.15%提升到目前的28.92%。同时,由于前期非公开发行股票,使得财务费用有所下降。 国内制剂销售模式转变:公司将改变以前的分品种分科室的营销模式,公司在年内将建立省级的销售分公司,形成全品种、全医院、全覆盖的营销战略,整合营销资源。未来三年将医药代表的人数扩展到1200人左右。 公司作为原料药企业升级的典范,给予公司“推荐”评级。
六国化工 基础化工业 2010-10-26 9.13 -- -- 10.38 13.69%
10.38 13.69%
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事件: 公司1-9月份实现营业收入19.1亿元,同比减少6.6%;归属于上市公司股东的净利润0.67亿元,同比增长70.8%;按最新股本计算,每股收益0.21元。 结论: 预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.30、0.43、0.69元,维持公司推荐投资评级。 正文: 自2009年下半年以来国内DAP价格持续走高,今年二季度以来出口均价在450美元/吨以上,公司盈利水平回升。 目前国外DAP、MAP价格约在560-600美元/吨,国外市场较高的磷肥价格拉动了磷肥的出口,今年1-8月份磷酸二铵出口量同比增长约72%,磷酸一铵出口量同比增长约19%。 10月16号-12月31号,磷铵将执行淡季出口关税,目前国内外价差水平下,出口量将继续保持在较高水平,国内外农产品价格呈上升趋势,我们预计四季度磷肥需求及价格仍将保持较高水平。 产业链延伸将步入收获期,宿松磷矿达产后年产32%品味磷精矿(P2O5)38.25万吨,5万吨/年工业级湿法磷酸净化和3万吨/年工业磷酸一铵项目预计年内建成;28万吨合成氨项目2012年将建成;与四川大学共同建立电池级磷酸盐生产技术研发中心,磷酸铁锂项目处中试阶段。
冀东水泥 非金属类建材业 2010-10-26 23.95 -- -- 25.18 5.14%
25.62 6.97%
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产能释放助推公司业绩大幅增长 受益于公司2009年下半年以来新增产能的大幅释放,公司营业收入大幅度增加;毛利率较2009年同期较高时期出现1%左右的小幅回落,不过仍保持在30%以上的较高水平;公司加强对三项费用的控制,三项费用率在营业收入大幅度增长的情况下出现较大幅度下降,部分弥补了投资收益减少及少数股东所占净利润大幅增加的不利影响。 未来两年新增产能仍有望进一步释放 2008年6月公司增发募集约29亿资金,加上公司自筹资金投资近20条水泥生产线,每年均增加约10条生产线,折合产能约2000万吨;随着新增产能的使用效率逐步提升,预计未来两年公司水泥产量仍将保持较快增长。 行业未来需求仍稳健增长,供给因政策调控略有偏紧 水利投资增加、保障性住房加大及建材下乡等带来的新增需求有望弥补基建投资及房地产(商品房)投资增速下降的不利影响,预计未来行业需求仍有望保持稳健增长。 新建生产线停产导致水泥投资逐渐降低,政府对落后产能淘汰力度的加大,有利于缓解目前行业产能过剩的压力。 盈利预测及投资建议 预计公司2010-2012年实现每股收益分别为1.20、1.51、1.79元,目前股价22.70元,PB为3.5倍,2011年PE为15倍,给予公司“推荐”的投资评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名