金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 122/124 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
中海发展 公路港口航运行业 2011-03-21 9.49 -- -- 9.77 2.95%
9.77 2.95%
详细
动态事项: 公司公布2010年年报。2010年,营业收入为114.09亿元、归属于母公司所有者的净利润为17.16亿元,分别同比增长27.92%和61.21%;每股收益0.50元,与公司前期快报相同,业绩符合预期。 分红预案为:每10股派发现金1.70元(含税)。 主要观点: 业绩符合预期 2010年,受益于世界经济逐步复苏,全球贸易出现了回暖迹象,航运市场也有所恢复。其中:波罗的海干散货运价指数BDI均值为2758点,同比上升5.4%;沿海散货运价指数CCBFI均值为1460点,同比上升19.8%;国际油品运输方面,波罗的海原油油轮运价指数(BDTI)均值896点,同比上升54.2%。 2011年,公司完成货物运输周转量2,697.2亿吨海里,同比增长30.7%;主营业务收入113.99亿元,同比增长30.7%,主营业务成本人民币89.31亿元,同比增长26.5%;实现归属于母公司所有者的净利润人民币17.17亿元,同比增长61.2%,市场复苏使得运价与运量回升,带来公司业绩的大幅增长。 2011年,公司完成干散货运量1089.80亿吨海里,营业收入53.00亿元,同比增长分别为14.2%和42.2%。其中,煤炭运输收入的增加主要源于运价的上涨,而其他干散货量价齐增,推动营收增长。
天方药业 医药生物 2011-03-21 10.12 -- -- 11.16 10.28%
11.16 10.28%
详细
动态事项: 公司发布2010年年报,2010年公司实现营业收入27.72亿元,同比增长23.64%;利润总额为0.50亿元,同比增长166.68%;每股收益0.08元,同比增长202.40%。 事项点评: 各项业务增长快速,经营状况良好,毛利率稳定 2010年公司各项业务快速发展,营业收入与营业利润同比增速分别为23.64%和26.13%。分业务来看,利润主要由原料药和成品药两块贡献。 其中,原料药收入10.02亿元,同比增加35.98%,利润率为16.20%,同比稍有下降;成品药收入3.33亿元,同比增加13.21%,利润率为28.03%,同比增幅6.67个百分点。从经营费用来看,销售费用、管理费用和财务费用均保持稳定,三大费用率总体为9.92%,比去年下降了0.35个百分点,公司经营状况良好。销售毛利率也保持稳定增长态势,全年销售毛利率为11.89%,比去年提高了0.23个百分点。 公司原料药业务发展迅速 公司的原料药收入连续两年保持了30%以上的增幅,并占据了公司50%以上的营业利润,是公司营业利润的主要来源。公司大环内酯类原料药是公司的老牌产品,其中螺旋霉素等第一代产品主要用于出口;阿奇霉素等第二代产品,由于公司自己生产上游原料硫氰酸红霉素,拥有上下游成本优势,未来几年将成为公司原料药业务的重头。 公司林可霉素原料药曾经在2008年由于染菌问题造成公司的大幅亏损,现今已经成为公司原料药业务的另一重要利润贡献点。林可霉素几年来价格稳定上升,公司年产量在1200吨左右,预计公司林可霉素年收入可超过4亿元。此外,公司去年的募集资金项目均为原料药项目,包括维生素B3、维生素K3、头孢系列和去甲霉素系列项目,建成后,将在近几年进一步为公司贡献利润。 与乐普合作,心血管仿制药将是制剂业务快速增长的突破口 公司两大主推仿制药阿托伐他汀钙和氯吡格雷,其相应的原研药分别列2009年全球处方药销售金额排名第一和第二,2009年全球销量分别为114亿和66亿美元。由于这两个药品刚刚过期,加上国内市场尚未充分开发,在接下来的几年中此两款仿制药物的国内市场前景十分乐观。乐普医疗是一家立足于心血管领域的专业医用耗材研发、生产和销售的企业,建立了覆盖全国的高效的营销网络体系。公司此次与乐普医疗的合作,将借助其在心血管领域的终端资源优势,实现优势互补,并希望能够彻底解决公司迟迟没能在两个产品上打开市场的根本原因-销售渠道的问题,快速提升公司的盈利能力。 投资建议: 未来六个月内,给予“跑赢大市”评级 预计公司11、12年实现每股收益为0.16元和0.27元,以3月15日收盘价10.09元计算,动态市盈率分别为62.69倍和37.66倍。同行业可比上市公司11年、12年平均动态市盈率为50.71倍和36.66倍。公司目前的估值水平接近于行业平均水平。考虑到公司主营稳定增长,通用集团将把天方药业作为其医药业务的平台,并会不断向公司注资,我们依然维持公司“跑赢大市”的评级。
南京银行 银行和金融服务 2011-03-18 9.54 -- -- 10.58 10.90%
10.58 10.90%
详细
动态事项: 近期就关心的主要经营问题与公司高管做了交流。 主要观点: 高资本充足率助推规模的持续高增长 公司配股完成后,2010年末的核心资本充足率将达到15%以上,从而可以支撑公司未来3年总资产实现年均30%左右的增速,并维持一个较为合理的分红比例(假设每年的分红比例为30%)。 发达城市布点,长三角精密布局 公司每年以新设3家异地分行来进行全国扩张。全国扩张以一线发达城市为主要目标,在充分挖掘长三角地区潜力的基础上,未来将逐渐延伸至环渤海和珠江三角洲地区。公司在江苏本地的分支机构较为集中,包括泰州、无锡、南通、扬州、苏州。今年董事会已经批准将在宁波、深圳和常州新设分行。根据银监会的规定,新开设的分行在1年之后成功验收后,将允许开设分支机构,并没有数量限制。预计公司仍能保持每年新设约7至8家支行。 负债业务稳定快速增长,趋势仍可持续 在城商行中公司的负债业务具备一定优势。截至2010年三季度末,公司存款较年初增长33.3%,明显快于贷款19%的增速,存款增速在上市银行中也是位居前列的。存款业务的快速发展为贷款的快速增长以及资产扩张打下了良好的基础。存款快速增长的主要原因是公司加大吸收存款的力度。同时,新设的分支行也带来了较多的存款和客户资源。未来随着公司全国布点扩张持续,公司认为存款的快速增长仍可持续。 地方融资平台贷款风险可控 按照银监会现金流分类来看,地方融资平台贷款均为现金流完全覆盖和基本覆盖。目前,地方融资平台贷款无不良。公司的地方融资平台贷款基本集中在4个地区,江苏、浙江、北京和上海,均为发达地区,平台贷款的风险是可控的。 拨贷比已接近2.5%,新规若实行对公司影响较小 截至2010年三季度末,公司的拨贷比为2.19%,预计2010年末公司的拨贷比可提升至2.4%,未来如银监会要求银行达到2.5%的要求,南京银行将可提前实现。 中小企业贷款需求旺盛,虽存竞争但发展空间广阔 公司绝大多数贷款均为中小企业贷款(小企业指授信额度在3000万以下的贷款),中小企业贷款需求旺盛,利率大多上浮。未来中小企业仍将是中国经济最活跃的企业,因此虽存在一定竞争,但由于总体贷款仍“供”远小于“求”,发展空间仍较广阔。 金融市场业务将作为切入点,带动各项业务发展 公司已将债券部更名为金融市场部。未来南京银行仍将秉承债券银行特色,以债券业务为切入点,带动公司同业业务(如同业拆借、代理业务)以及传统业务(如贷款业务、中间业务)的发展,力求为中大型企业提供全方位的金融服务,如资金管理、财富管理和现金管理。 投资建议: 未来六个月内,维持“跑赢大市” 预计公司2010年、2011年全面摊薄每股收益为0.77元和0.98元。 目前股价分别对应13.38倍、10.52倍市盈率和1.62倍、1.44倍市净率估值水平。公司高增长仍将持续,良好的负债业务赋予其扩张基础,而债券特色将有助于拉动中间业务的增长。我们维持公司“跑赢大市”的投资评级。
世纪鼎利 通信及通信设备 2011-03-17 36.95 -- -- 38.78 4.95%
38.78 4.95%
详细
网络优化服务收入实现高速增长 公司2010年实现营业收入4.64亿元,同比增长41.74%,实现净利润1.89亿元,同比增长70.15%。收入增长主要源于网络优化服务收入高速增长,其网优服务收入达到1.92亿元,同比73.46%;主业也保持稳步增长,路测分析系统实现营业收入2.03亿元,同比增长25.84%,自动测试分析系统实现营业收入3,006.94万元,同比增长11.70%,便携式分析系统实现营业收入2,989.40万元,同比4.46%。我们认为公司主要业务路测分析系统获得快速增长主要由于运营商在2010年大规模的基站建设,特别是3G建设。考虑到业务需求主要集中在网络建设阶段,2011年随着网络建设投资力度减缓,公司业务增长有所减缓。 毛利率大幅上升,客户结构多元化 2010年公司综合毛利率65.43%,与2009年相比上升了3.25个百分点,从分业务看,路测分析系统毛利率上升最为显著,2010年路测分析系统毛利率同比上升了7.02个百分点,网络优化服务毛利率也上升了6.09个百分点。公司客户结构也多元化,其中中国移动收入为2.07亿元,同比增长73.31%,来自中国联通的收入7086.75万元,同比增长91.90%,第三方服务商收入1.02亿元,同比增长98.01%;来自中国电信的收入4133.25万元,同比减少33.44%。 通过并购实现向综合服务提供商转型 2010年公司实施由“移动通信无线网络优化产品和服务提供商”向“移动通信网络优化综合解决方案提供商”业务转型,公司采用产品服务化和服务产品化相结合的方式,推进网优服务业务的发展。 公司2010年利用超募资金通过收购股权和增资等方式,分别对北京世源信通科技有限公司、广州贝软电子科技有限公司、广州贝讯通讯技术有限公司等进行了投资,延伸了公司产品线,扩充了公司网络优化服务技术力量,成功实现向综合服务提供商转型。 投资建议:未来六个月内,维持评级为“跑赢大市”。
苏宁电器 批发和零售贸易 2011-03-17 13.27 -- -- 13.48 1.58%
13.48 1.58%
详细
报告目的: 苏宁电器发布2010年度业绩:公司2010年实现营业收入755.05亿元,同比增长29.51%;归属于上市公司股东的净利润40.11亿元,同比增长38.80%;每股收益0.57元,基本符合预期;分配预案为向全体股东每10股派发现金1元(含税)。本报告对其经营业绩以及未来发展趋势进行点评分析。 主要观点: 2010年业绩增长符合预期。 在行业景气回升的良好环境下,公司可比店面2010年全年销售收入同比上升15.97%,再加上持续的门店扩张,公司销售规模持续增长; 公司2010年综合毛利率为18.14%,同比提升0.41个百分点。尽管公司销售费用和管理费用随着销售规模的扩大增长较快,但期间费用率基本与2009年相比保持稳定。以上因素共同推动公司2010年实现接近40%的业绩增长。 连锁门店继续扩展,多方位创新持续推进。 2010年公司新进地级以上城市31个,大陆、香港、日本地区合计新开连锁店408家,创新型店面以及三四级市场门店数占比增加。除店面、市场创新以外,公司还在品类扩展、与供应商合作模式、物流建设、电子商务等方面多方位进行改进、创新。 投资建议: 维持评级为“跑赢大市”。 公司2011年制定了门店持续快速扩张以及重点发展电子商务的详细计划。我们预计公司2011年、2012年分别实现每股收益为0.74元和0.93元,当前对应的动态市盈率分别为18.68倍和14.85倍,估值处于较低水平。我们认为,苏宁电器在已处于行业领先之时,不固步自封,仍注重多方位创新,顺应行业发展潮流,发展目标明确,行业领跑地位有望持续。维持其“跑赢大市”评级。
新北洋 计算机行业 2011-03-17 10.03 -- -- 10.44 4.09%
10.44 4.09%
详细
主要观点: 开创高铁自助售票设备市场的新局面 公司近日公告称,为进一步延伸产业链,公司拟和其他三家公司发起设立苏州智通新技术股份有限公司(暂定名),其中公司拟以自有资金出资450万元,认购450万股,占苏州智通总股份的30%。 截至2010年,中国高铁运营里程达到8,358公里,已稳居世界第一。不仅如此,随着中国高铁的建设,中国高铁技术,诸如工程建造技术、高速列车技术、列车控制技术、客站建设技术、系统集成技术、运营维护技术不仅达到了世界先进水平,而且形成了具有自主知识产权的高速铁路成套技术体系。 新兴高铁售检票系统是高铁客运服务环节中的最核心部分。新兴高铁售检票系统不但实现技术创新和突破,建立具有自主知识产权和国际先进设计理念的解决方案和技术标准,承担起世界上最庞大最复杂的客票运营,而且,随着电子技术、网络应用和支付方式的不断发展,新兴高铁售检票系统还将在“全程全网”、“网络售票”“银行卡支付”和“IC卡应用”等新应用和新需求方面,实现不断的创新和突破。 公司具备极强的研究开发和市场需求快速反应能力。打印和扫描技术是很多信息终端产品输入和输出的两个重要模块,公司在打印和扫描两大技术领域都具备较充分的技术积累和技术专利。在高铁自动售票机设备中,公司不但拥有高铁自动售票机打印机芯模块产品的核心技术和专利,而且在高铁自动售票机纸币识别器(或称识币器)等金融类模块的技术和产品化进程中已取得了重大突破。 所以,公司和上游系统集成商深度合作,是技术和市场的最佳战略合作,更有利于新需求的开发和新产品的实现,有利于发挥系统集成和硬件开发的互补优势。同时,这也将开创高铁自助售票设备市场的新局面,使得公司在新兴高铁售检票设备市场中的份额更加明确。 初步预计,高铁自助售票机在总的高铁售检票系统设备(包括磁票打印机、自动售票机、自动售票机打印机芯和闸机检票机芯)市场总容量中,占比达50%以上;而原预计2012年高铁售检票系统设备业务类收入占公司总收入比约达50%以上,毛利贡献约达60%以上,净利润贡献约50%以上,所以未来拟投资公司的投资收益对公司2012年净利润的影响应该25%左右。 并向其他票务领域和其他自助设备市场不断拓展 拟投资公司的主要业务定位于研发、生产、销售高速铁路、城市轨道交通和航空系统等票务相关的自助服务设备。 所以,拟投资公司在高铁自助售票设备市场取得创新性应用、产品技术突破和成功实践后,尤其是在达到一定的生产和销售规模后,必将向其他票务领域和其他自助设备市场不断发展。 例如,未来高铁系统必将和城市内的轨道交通系统实现从建设到运营等方面的合作,人们出行也同样需要整合性的票务系统,满足一票式或一站式购票。其次是航空系统,在高铁的冲击下航空公司将倍感市场需求压力,多数航空公司也必将寻求和高铁系统的合作,实现关联性营销和出售航空票。这也就为拟投资公司切入相应的市场带来契机。 所以,合作投资不但有利于明确公司在新兴高铁售检票系统设备市场中的份额,而且符合公司向高端设备制造方向发展的市场战略,将为公司带来丰厚的投资收益。 投资建议 公司在新兴高铁售检票系统设备市场中的份额更加明确,其他领域中的新技术新产品也将不断实现突破,都将为公司不断带来潜在的市场机会和超预期的公司价值。 建议买入。但同时注意公司未来的具体发展计划策略和诸多外围市场因素变化对公司发展带来的潜在风险。
新北洋 计算机行业 2011-03-15 9.60 -- -- 10.25 6.77%
10.44 8.75%
详细
公司已将部分超募资金投向金融设备产品的研发和生产,重点研发金融设备中的纸币处理和支票处理两大系列产品。 其中,在纸币处理设备方面:主要对识币器、出币器、钱箱模块、智能钱箱等技术进行研究和产品开发,并实现多功能识币器、自助缴费识币器系列产品中试生产。 纸币识别器是自动取款机(ATM)、自动收费机(AFC)、自动售票机(TVM)和其他各类涉及现金处理的自助设备产品的核心部件,其市场需求空间十分广阔。但目前识币器技术仍被国外少数企业所垄断,国内该领域基本上是空白。公司在纸币处理设备技术方面已经实现了较大突破。我们估计,公司将和美国BPS公司进行更深度的合作,在2011年将至少实现一款纸币识别器产品的国际认证和商业化,并首先打开海外市场。 公司纸币识别器等产品“先国外再国内”的市场策略,是符合目前识币器技术、产品以及产品标准和认证均为国外发达国家所垄断的局面。公司纸币识别器产品一旦成功的获得国际认证和市场化发展,将突破国外在纸币识别器方面技术和产品的垄断,获得国外和国内市场的认可,并有望呈现出高速跳跃式的发展。 另外,在支票处理设备方面,公司2010年已经实现商业级支票扫描仪小批量生产和海外市场销售,我们估计2010年公司该业务能够实现3,000万左右的销售收入。 从高铁实际建设进程和2011年全国铁路工作会议内容等情况来看,国内高铁建设规划和实际建设进程不断超出市场普遍的预期。 根据《中长期铁路网规划(2004年)》,“到2020年,全国铁路营业里程达到10万公里”,“建设客运专线1.2万公里以上”。 根据《中长期铁路网规划(2008年调整)》,“到2020年,全国铁路营业里程达到12万公里以上”,“建设客运专线1.6万公里以上。”在1月4日全国铁路工作会议上,铁道部表示,2011年中国高速铁路运营总里程将突破1.3万公里。并提出“十二五”铁路建设规划中将实现2015年全国铁路营业里程达到12万公里以上,其中高速铁路1.6万公里以上的新目标。这也就是,原2020年的铁路建设目标将在“十二万”期间得以提前实现。 而且,高铁建设实际进程在加快,高铁建设的实际情况比不断调整的建设规划还要高。例如京沪高铁原本计划12年底开通运营,目前铁路已经明确决定京沪高铁将提前于今年6月中旬开通运营。根据目前已开工的高铁线路统计显示,2015年高铁运营里程实际将达到2.5万公里以上,远高于铁道部规划的1.6万公里。所以,我们估计到2020年以城际铁路和客运专线为主的高速铁路线将可能达到5万公里以上。 公司自1997年成功研制国产第一台客票打印机(小型热转印打印机)后,公司在传统铁路打印机市场就具备极高的市场地位和份额。在新兴高铁售票系统设备市场中,公司不断自主创新,取得了多方面的发明创造,为国产化、自主创新型和世界一流的中国高铁发展做出了贡献。在新兴高铁售票系统设备市场,公司磁客票打印机和自动售票机打印机芯拥有100%的市场份额,闸机验票机机芯将实现自主产品逐渐替代进口,自动售票机的市场地位和份额也将不断提高。所以,国内高铁建设超预期的发展,都将直接推动公司未来业绩的不断增长。 高铁售检票系统属于站后项目,处于高铁建设的后期阶段;目前投入的主要是高铁建设资金,后期还存在着运营资金的投入;未来要实现“全程全网”的售票和检票,新兴的售检票系统必将逐步替代旧的售票系统;设备运营6-7年后又将出现更新换代的需求;同时,还存在着中国相关高铁技术海外输出的机遇。这些都表明,在高铁技术取得重大突破后,中国高铁建设将有着一个开始、加快和稳定发展的过程,不会出现一个遽然消退的情形,其中高铁售检票设备市场对公司的业绩贡献也将是持续、稳健和高速的。 金融设备是公司的全新产品,国内高铁建设的实际发展不断超出预期,公司技术研发和管理水平将大大提高,其他新技术新产品和未来收购兼并等策略,都将不断带来潜在的市场机会和超预期的公司价值。 建议买入。但同时注意公司未来的具体发展计划策略和诸多外围市场因素变化对公司发展带来的潜在风险。
三全食品 食品饮料行业 2011-03-14 17.87 -- -- 18.65 4.36%
18.65 4.36%
详细
财务状况尚可,营运能力加强。 良好的运营管理不仅令公司保持了绩优与适度的成长,而且也持续实现了充裕的经营现金流。但粮价、菜价大涨也导致其综合毛利率继续走低,成本的恶性上升令公司将大半不利被迫自我消化。 市场集中化的大赢家,且需求前景乐观。 国内速冻米面食品市场的集中度S(5)较三年前上升2 个百分点达到60%,而三全的总份额更上升3.64 个百分点达到27.34%。同样重要的是作为行业龙头,它未来将能在此朝阳产业中较充分受益。 定向增发可带来远期高回报,近中期业绩增势暂趋缓。 公司另已启动的多个基地建设项目进展缓慢,料对后两三年业绩无大贡献,其成长将暂时受到产能瓶颈的制约。参与定向增发者尚须放眼长线。预计2011~2013 年每股收益可依次达0.74 元、0.88 元、1.09元,仅依次递增13%、18%、24%。 估值与建议于未来六个月内,对该股维持评级为“跑赢大市”。 鉴于业绩确定性较高,但近中期增长走向平稳,更适宜作为长线成长型标的,可逢低买入或暂时观望。
海陆重工 机械行业 2011-03-11 19.44 -- -- 20.42 5.04%
20.42 5.04%
详细
公司动态: 2010年度实现营业收入10.49亿元,同比增长7.11%;归属于母公司的净利润1.26亿元,同比增长16.86%;基本每股收益0.98元,低于市场预期。公司拟每10股派2元。 主要观点: 产能受限营业收入增长低于预期 公司营业收入低于预期,主要原因在于受产能限制,公司余热锅炉销量增长放缓。“十二五”规划中对节能减排做了约束性指标,我们预计余热锅炉需求年增长率将超过30%。预计公司增发项目年内投产,未来两年压力容器及核电产品销量将大幅增长。 结构调整综合毛利率同比提高 报告期内,公司综合毛利率为26.04%,比去年同期提高2.13个百分点,主要受益于产品结构调整。其中,余热锅炉及相关配套产品毛利率为27.48%,同比增加3.58个百分点;压力容器毛利率为16.00%,同比减少0.58个百分点;核电产品毛利率62.00%,同比减少9.29个百分点。 折旧增加期间费用涨幅较大 报告期内,公司发生期间费用10,892.55万元,同比增长42.18%。其中,销售费用1,291.89万元,同比增长4.74%;管理费用10,242.43万元,同比增长54.23%;财务费用-641.77万元,同比减少200.83%。 管理费用增长主要原因是研发费用支出、以及募投项目投产后折旧与摊销额增加;财务费用降低主要是09年募集资金存款利息增加所致。 业绩预测:预计2011-2013年摊薄后每股收益分别为1.27元、1.69元、2.29元,公司动态市盈率高于行业平均水平,考虑到节能环保行业的广阔前景以及公司的龙头地位,我们仍然给予公司“跑赢大市”评级。
华策影视 传播与文化 2011-03-10 9.64 -- -- 9.96 3.32%
9.96 3.32%
详细
2010年业绩超预期。 2010年公司销售收入28,183.7万元,同比增长69.81%;归属上市公司净利润9617.76万元,同比增长73.24%,全面摊薄后每股收益1.70元,业绩增长超过此前的预期。超预期的主要原因是公司主业电视剧销售收入2.79亿元,同比增长68.10%,同时毛利率上升4.79个百分点。2010年费用总额较上年增长96.60%,费用总额占营业收入的比例有所上升,2008年、2009年、2010年分别为8.17%、8.45%和9.79%,其主要原因是公司业务规模的扩大及人员工资总额增加导致销售费用和管理费用增加。公司2010年实施10转10派6元的高送配。 2011年加大投拍剧,业绩高增长可维持。 2010年公司投拍剧收入1.81亿元,同比增长了101.44%,在电视剧收入中占比65%,相比09年占比上升了11个百分点。09年公司投拍并获得许可证6部249集连续剧,10年投拍9部320集,剧集数量同比增长28.51%。2011年公司继续加大投拍剧的投资力度,计划制作及参与制作的电视剧预计约20部634集,其中公司全额投资制作约7部225集,计划剧目均为2011年开始制作,完成期限将视具体剧目筹备、制作进展而定。公司在2011年还将继续引进约200集优秀海外电视剧。投拍剧和外购剧的数量的迅猛增长是公司2011年业绩高增长的保障。 继续加强精品化战略,竞争力进一步增强。 公司的电视剧精品化品质定位使得电视剧的品质、收视都得到了良好的市场表现。2010年公司发行的电视剧,均在卫视黄金档播出并取得良好收视率。在国内市场激烈竞争的态势下,公司总发行影视剧30余部700集左右。在湖南、浙江、江苏、安徽、深圳等五大主要地方卫视播出公司剧目均在3部以上,占比超过10%。公司的电视剧的竞争力进一步增强。 投资建议: 未来六个月内,首次评级为“跑赢大市”。
东凌粮油 家用电器行业 2011-03-09 26.46 -- -- 28.88 9.15%
28.88 9.15%
详细
随着转型的完成,资产盈利能力已大上台阶。 年报对已完全转身为大豆压榨业的民营巨头的质地与绩效,给予了恰如其分的反映。有关资产盈利能力的若干指标均十分突出。只是近年一直疲于项目建设,致现金流较不足,负债率也略偏高。 公司经营效率极高,得益于突出的核心能力。 在激烈的竞争中,公司能保持72%以上的较高开工率,取得良好业绩并成功抵御大豆原料、豆粕及豆油市场的风险,与大股东的开明、职业经理人的精明以及完善的激励机制密不可分。其优势还在扩大。 扩建项目的相继竣工投产,可令其业绩实现36.5%的复合增长。 两个项目分别是去年9月已投产的30万吨豆油精加工生产线和欲明年一季度竣工的150万吨大豆压榨生产线。预计2011~2013年每股收益可依次达1.22元、1.88元、2.23元。 估值与建议于未来六个月内,对该股维持评级为“跑赢大市”。 基于未来业绩的股票相对估值,距合理目标位存在50%以上的预期回报空间,成长型特征突出。可择机买入并持有。
启明星辰 计算机行业 2011-03-08 23.02 -- -- -- 0.00%
23.02 0.00%
详细
持续加大研发投入 2010年1-12月,公司实现营业收入366.92百万元,同比增长20.66%。 从单季度情况看,实现营业收入202.72百万元,同比增长4.92%,占2010年1-12月营业总收入的比为55.25%。从分业务收入结构情况看,公司安全产品、安全服务和硬件及其他的收入占比分别为62.31%、22.63%和11.51%。从分业务增长情况看,公司安全产品、安全服务和硬件及其他分别同比增长6.88%、-28.57%和16.49%。 2010年1-12月,公司实现营业毛利润(毛利)237.73百万元,同比增长22.67%,增长快于收入增长,公司营业毛利润率高于去年同期。从单季度情况看,实现营业毛利润(毛利)135.39百万元,同比增长12.60%,占2010年1-12月总营业毛利润(毛利)的比为56.95%。从利润贡献情况看,公司安全产品、安全服务和硬件及其他等业务对营业毛利润的贡献率分别为75.46%、19.52%和1.01%。从增长情况看,公司安全产品、安全服务和硬件及其他等业务的营业毛利润分别同比增长22.04%、-36.96%和29.40%。 这显示,公司安全产品是公司主营业务利润的主要贡献者,是公司的核心业务。 2010年1-12月,公司实现主营业利润21.46百万元,同比增长-2.80%,增长慢于收入增长,公司主营业利润率低于去年同期。从单季度情况看,实现主营业毛利润66.24百万元,同比增长-6.00%,占2010年1-12月总主营业利润的比为308.68%。从影响主营业利润的期间费用构成情况看,公司营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失对应的收入比分别为2.39%、33.61%、22.86%、-0.69%和0.77%。从增长情况看,公司营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失等分别同比增长-16.46%、20.71%、56.63%、-191.47%和2.34%。 这显示,公司在研发方面持续加大投入,如,10年公司研发投入收入比达20.24%,09年也有18.71%;在市场方面对行业市场的深度挖掘,预期公司未来在新产品和市场拓展方面将有所突破。 2010年1-12月,公司实现归属于母公司所有者的净利润59.95百万元,同比增长15.57%,增长慢于收入增长,公司净利润率低于去年同期。从单季度情况看,公司实现归属于母公司所有者的净利润75.53百万元,同比增长6.34%,占2010年1-12月归属于母公司所有者的净利润的比为125.98%。从利润贡献情况看,公司主营业务利润、其他营业利润、营业外收益和所得税对利润总额的贡献率分别为33.95%、0.09%、65.96%和-2.26%。从增长情况看,公司主营业务利润、其他营业利润、营业外收益和所得税分别同比增长-2.80%、109.26%、17.11%和-65.65%。 总之,公司业务发展还受制于目前国内网络安全意识薄弱因素影响。未来在互联网加深发展、政策推动和市场意识改变的情况下,公司安全产品和安全服务业务将不断加快增长。 更多业绩回报可期 公司持续不断的加大研发投入,政府不断强调网络安全的重要性,重点行业的安全需求不断加深,公司兼并收购提高市场规模和竞争力,在这些市场环境的变化下,公司长期的技术和市场积累必将产生更多的业绩回报。 预计2011-2013年公司可分别实现营业收入同比增长26.77%、34.43%和27.99%;分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长77.93%、30.89%和25.19%;分别实现每股收益(按最新股本摊薄)1.08元、1.41元和1.77元。目前股价对应2011-2013年的动态市盈率分别为39.39、30.10和24.04倍。 所以,首次对公司的投资评级为“跑赢大市”。
罗莱家纺 纺织和服饰行业 2011-03-04 31.51 -- -- 32.81 4.13%
36.99 17.39%
详细
主要观点: 门店拓展稳步进行 罗莱家纺2010年新开门店数量大致在300家,基本完成锁定目标。在未来门店扩展的规划上,公司一方面仍将稳步新开门店,但是开始将门店的质量放在首位,而非单纯追求数量的增长。 品牌梯队进一步丰满 罗莱家纺在品牌战略上走的是多品牌、差异化占领全市场的道路,公司的品牌梯队已趋完善。目前公司旗下共有10多个品牌。各品牌通过不同定位和渠道抢占空白。品牌序列从高到低进行全覆盖,意欧恋娜的奢华;雪瑞丹的高档,尚玛的时尚,用迪士尼的童趣,罗莱则专注服务于最广泛的中端以上人群。 在2009年后,公司更是针对中低收入人群以及电子商务推出了帝馨、优家和电子商务品牌LOVO。其中值得关注的是超市品牌优家,优家瞄准的是满足大众消费需求的具有高品牌价值、低产品价格的高性价比家纺产品,销售渠道,主要在超市。从美国的数据我们看到,家纺产品最主要的销售渠道是超市,日本的超市渠道占比也非常高,因此适宜的超市品牌有很大的市场空间。在国内上市的几家家纺企业中最早试水超市的是富安娜,但是由于缺乏相应经验,其超市品牌落败。罗莱此次在经历两年多的准备后向超市进军,让我们看到了希望。 针对目前迅速壮大的网购人群,公司推出的LOVO品牌较好的满足了这部分人群的需要。而家纺产品自身在网络销售上就具有比服装类更适合的先天优势,因为家纺产品的产品构成相对简单,易于标准化。LOVO上线当年便实现1000多万的销售额便是佐证之一,随着公司宣传力度的不断加大,以及对产品结构的进一步改进和提升,LOVO的市场认可度也得到了提升,在2010年,该品牌已经实现了盈利。随着公司对LOVO重视度的提升,我们可以预见LOVO在未来对公司的贡献会越来越大。 通过产品提价应对成本上涨 棉花价格的巨幅波动已经用工成本的不断攀升给很多小型家纺生产企业造成了经营困难,家纺行业面临重新洗牌,部分中小家纺企业将可能倒闭,而竞争优势更加向大规模家纺企业倾斜,这些企业抗风险能力较强,利润空间较大,消化成本的能力也比较强。以罗莱为例,公司通过不断推出新品涨价消化了成本的上涨,提价幅度大致在20%左右。 投资建议: 公司未来收入和盈利增长仍然来自于渠道的外延式扩张和同店销售的增长。主品牌罗莱的快速增长仍是销售增长的最重要来源,其他品牌如帝馨、LOVO的快速增长也将为公司提供新的盈利增长点,从而能使公司收入增长保持在一个较快且稳健的水平之上。 2010-2012年公司每股收益分别为1.48、2.24和2.99元。维持“跑赢大市”投资评级。
菇木真 农林牧渔类行业 2011-03-04 29.58 -- -- 35.75 20.86%
35.75 20.86%
详细
报告背景: 近期我们对星河生物公司进行了调研,本报告对此次调研情况进行梳理总结。 主要观点: 公司工厂化养殖模式前景广阔目前我国鲜品食用菌产量约为2000多万吨,其中工业化生产的食用菌产量仅为40多万吨(其中金针菇占比超过95%)。随着消费者对食用菌产品的认识和了解逐渐提高,无污染、产品品质稳定的工厂化产品将逐渐替代现有的农户产品成为消费者购买的首选,因此工厂化养殖模式前景广阔。 产品结构调整提升利润 未来2年业绩增长目标明确 公司在保持现有4个基地每日正常产出的同时,未来2年的业绩增长主要来源于募投及非募投项目的如期达产以及产品结构调整带来的利润提升。 河南新乡项目值得期待 今年即将投资新建的河南新乡项目将作为公司中长期的业绩增长点。 如果项目顺利建成达产,公司将走出布局全国的第一步,同时该项目将为未来大规模复制现有模式提供重要的参考价值。 投资建议: 未来六个月内,给予评级“跑赢大市” 预计公司11、12年EPS分别为0.87元、1.38元;对应的动态市盈率为79.03倍、50.01倍。考虑到公司11、12年新增产能达产的确定性高,业绩增长较为明确;同时河南新乡项目的中长期前景较好;目前公司估值水平较高,但未来成长性较好,我们建议择机逢低介入,长期持有,首次给予公司评级“跑赢大市”。
振东制药 医药生物 2011-03-04 17.54 -- -- 18.26 4.10%
18.26 4.10%
详细
动态事项: 公司公告,以超募资金购买位于北京市海淀区上地创业路18号的房地产的议案,此次购买的房地产将用公司科研基地的建设,该房地产成交价格为12,500万元。此为公司第三次使用超募资金。 事项点评: 公司主营业务稳定,毛利率高 公司的岩舒注射液具有抑制癌性疼痛及出血、抑制肿瘤生长、联合放化疗增效减毒等功效,是公司业务收入和利润的主要来源,占主营收入的60%以上,其毛利率为95%左右,维持在较高水平。岩舒在二级以上医院覆盖率较高,公司现正进行该产品增加用量的临床试验,若通过,其销售额有望翻番。与此同时,公司积极投入上游苦参种植,以稳定产品原材料价格,降低成本。预计未来几年岩舒注射液将保持25%以上的增长速度。公司的其他潜力品种,例如,舒血宁、冠心宁、阿莫西林钠氟氯西林钠等产品的增长速度也较快,有望成为公司新的利润增长点。 公司近期公布了2010年度业绩快报,2010年营业总收入、营业利润、利润总额、净利润同比增长分别为77.03%、27.31%、31.98%、39.17%;其每股收益摊薄后预计为0.65元,同比增长34.01%。公司业绩快速增长的主要原因是公司优化产品结构、开拓市场渠道,使公司经营业绩持续增长。 公司超募资金多,未来投向值得期待 公司向社会公众发行人民币普通股3,600万股,发行价格为每股38.80元。募集资金总额为人民币13.97亿元,扣除各项发行费0.92亿元,实际募集资金净额为人民币13.05亿元。募集资金3.06亿元,超募资金为9.99亿元。公司已使用超募资金三次,如表1所示。
首页 上页 下页 末页 122/124 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名