投资要点 事项: 江淮汽车披露三季报:第三季度净利润3.52亿元,同比增长149%。每股收益0.27元。 前三季度净利润8.4亿元,增长229%。每股收益0.65元。每股净资产3.91元。 平安观点: 销售规模大幅增长。今年以来公司营业收入同比增长53.9%,主要系公司把握经济复苏和政策刺激的良机,销售规模大幅增长所致。前三季度销售汽车33.88万辆,累计增长46%。其中:轿车8.33万辆,增长84%;MPV4.93万辆,增长43%。前三季度毛利率16.15%,提高1.52个百分点;同时费用率下降1.1个百分点。 费用率下降促使净利率提高。第三季度收入增长21%,当季和悦轿车开始上量,同时瑞风MPV保持稳定较快增长。当季毛利率14.9%较上年同期下降0.83%,我们判断主要是轿车比例增加所致,而轿车业务目前盈利水平还较低,与瑞风毛利率差距较大。但第三季度费用率下降3.5个百分点,费用率的下降促使净利率达到5.23%的近年最高水平。但费用率能否维持在较低水平还有待观察。虽然今年以来单季度毛利率逐季下降,但我们判断公司整体毛利率后期企稳回升的可能较大。 发展前景广阔。公司近期投资建设瑞风多功能商务车基地,将形成双班年产10万辆生产能力,有助于更好的满足市场发展需要,提升公司整体销量与利润规模。与美国重卡和发动机公司合资项目将提高公司重卡整车和发动机技术水平和制造能力。 提高业绩预测。公司管理优秀、经营稳健,在保持瑞风MPV、轻卡等产品市场优势的基础上,积极延伸产品线,完善产业链,向轿车、重卡等领域拓展并取得初步成效。新能源汽车也在积极布局中。后期公司产销规模和业绩提升空间大。提高2010、2011年EPS分别为0.95元、1.21元。按2011年15倍PE,其合理价格在18元左右。维持“推荐”的投资评级。 风险提示。近期公司投资方向较多,对企业的经营管理能力提出更高要求,同时资金需求较大。

投资要点 三季度业绩环比大增,同比小幅下滑 10月26日公司发布2010年三季报。2010年前三季度,公司实现营业收入约115.9亿元,同比增长45%;其中第三季度营业收入约为46.5亿元,同比增长41%左右。前三季度,公司实现归属于母公司的净利润约4.45亿元,同比增长38%左右;其中第三季度净利润约为3.35亿元,同比小幅下滑6.9%左右。公司前三季度实现每股收益为0.223元,加权平均ROE为5.09%。 三季度单季业绩环比大幅增加主要是水电贡献 公司上半年EPS为0.054元/股,三季度单季实现EPS0.17元左右,三季度业绩环比大幅增长的主要原因是水电的贡献。公司完成资产收购后,水电装机比重大幅提高,水电权益装机容量占总权益容量达34%左右。水电比重的提高令公司业绩呈现出季节性波动的特征。 三季度单季业绩同比小幅下滑是火电盈利下降所致 公司上半年业绩同比扭亏为盈,第三季度小幅下滑,总体上前三季度业绩同比增长38%左右。上半年主力电厂盈利同比大幅好转主要来源于利用小时同比大幅回升和煤价涨幅较为有限。进入第三季度,受基数效应和电力需求环比下降的影响,火电厂的利用小时回升幅度大幅缩减,同时煤价持续高位,导致三季度业绩小幅下滑。 安徽宣城和广西北部湾煤价涨幅居前 公司电厂多为坑口电厂,部分电厂煤价得以较好的稳定,但也有部分电厂涨幅较大。2010年以安徽和广西为代表的电厂煤炭成本大幅攀升。由于安徽火电装机的大幅增加,煤炭供应持续紧张,我们认为可能短期内难以缓解。而广西可能主要受来水减少火电出力大幅增加拉动煤炭需求的影响。 估值偏低,维持“推荐”评级 预计公司2010-2012年的EPS分别为0.26、0.34、0.42元。目前股价分别对应PE为31倍、24倍和19倍。目前PB约为1.83倍。公司控股的二滩水电未来成长空间巨大。维持“推荐”评级。

2010年三季报基本符合市场预期。 2010年前三季度年公司实现收入10.05亿元,同比增加32.8.%,归属于母公司的净利润6817.2万元,增加2.8%,每股收益0.71元,其中第三季度每股收益为0.24元。 原材料上涨挤占利润空间。 受益于价格上涨和产销量增加,前三季度公司收入同比增长32.8%,但原材料MDI和己二酸持续上涨挤占公司盈利水平,三季度公司毛利率已由半年报的22%下滑至19%。 扣除财务费用及非经常性损益影响,盈利基本持平。 由于募集资金到位,公司财务费用与去年同期相比,减少近1000万元,但收到政府补贴也在减少,对冲了财务费用下降正面影响,盈利规模与去年基本持平。 未来业绩主要靠新产能驱动。 明年公司超细纤维将从480万米提高至1000万米,募投项目福建生产基地也将逐步贡献利润,两项新产能的释放将使得公司高端产品比重进一步增加,促进公司盈利水平提高和业绩较快增长。 维持“推荐”评级。 我们预计公司2010、2011年和2012年每股收益分别为0.89元、1.28元和1.69元,对应10月26日收盘价的PE分别为34倍、24倍和18倍,维持”推荐”评级。

1-3Q10净利同比增长22.6%,略低于市场预期. 1-3Q10,张裕营收、净利分别增长21%和22.6%,EPS1.69元;第3季度营收、净利分别增长11%和12.4%,EPS0.58元,略低于市场预期。 09下半年营收增速高基数对10下半年有影响. 09年第三、四季度,张裕营收增速分别达到32%和40%,高基数对2010年下半年增速有影响在情理之中。由于高基数,我们预计,营收增速放缓势头可能延续至第四季度。但看得长期一点,张裕品牌优势突出,且09年开始的细分市场、分类营销模式已为未来几年持续快速增长打下了基础,葡萄园、酒庄建设也在按计划推进,我们认为张裕应能与行业保持同步快速增长。 中高档产品为主战略继续推高毛利率. 张裕在葡萄酒上坚持以中高档为主,这推动了其毛利率持续走高。3Q10,公司毛利率同比上升0.8个百分点至71%,前3季度同比上升1.5个百分点至71.6%。 看好持续快速增长前景,维持“强烈推荐”评级. 根据3季报,我们小幅下调张裕10-12年EPS至2.6、3.26和4.02元,同比分别增长21.7%、25.3%和23.2%。以10月27日110.12元的收盘价计算,10-12年A股动态PE分别为42、34和27倍,B股100港元计算的动态PE分别为33、26和22倍。我们认为,张裕是分享国内葡萄酒行业快速成长的最好标的,虽然短期内估值偏高会导致股价上涨需以时间来换,但长期来看,公司股价仍有上升数倍的空间。若短期业务波动带来股价调整,将是介入良机,我们维持对张裕A股“强烈推荐”评级。

三季报业绩略低于预期。 公司前三个季度营业收入136.3亿元,同比增长0.8%,归属上市公司股东净利润34.2亿元,同比增长22.2%,每股收益0.76,业绩略低于市场预期。 物探业务结构性调整。 在物探服务领域,随着深海业务的开展,三维数据勘探的需求将增加,二维数据采集需求将减少。前三个季度,公司二维数据采集业务量同比减少20.9%,三维数据业务量同比增加17.4%。 海外业务稳定增长。 公司在08年收购CDM公司后,海外业务增长明显。今年前三个季度,在墨西哥湾作业的4套模块钻机实现作业量1084天,日历天使用率达到99.3%。在利比亚和国内陆地钻井市场作业的6台陆地钻机共运营1575天,日历天使用率达到96.2%,业务量比较饱满。 今年业绩维持平稳,11年开始有望大幅增长。 受中海油在国内业务量的下降影响,公司今年在国内的业务出现下滑,但海外业务维持增长,全年业绩保持稳定概率较大。从11年开始公司业绩将出现明显增长,一方面公司深海业务将逐渐贡献利润,另一方面随着投入设备的增加,海外业务将继续增长。 维持“推荐”评级。 我们维持公司2010-2012年的EPS为0.92、1.15、1.45元,对应前收盘价动态市盈率分别为18、14和11倍,考虑到公司在海洋资源开发中的强势地位,维持“推荐”的投资评级。

投资要点 三季报业绩符合预期 公司前三季营业收入10480.99亿元,同比增长53.1%;归属于母公司股东净利润999.10亿元,同比增长23.1%,实现每股收益0.55元,业绩符合预期。 原油价格同比大幅增长,国内成品油价创新高 1-9月份原油平均实现价格71.76美元/桶,较去年同期的49.06美元/桶上升46.3%。公司前三个季度成品油累计销售9092万吨,比去年同期上升24.3%,在成品油量价齐升的情况下,公司炼油板块业绩增长明显。 下游业务稳步扩张 公司近几年大力开拓下游炼化业务,并逐步深入长三角、珠三角等主要消费区。 9月份广西石化千万吨炼油项目的顺利投产,一方面改变了西南地区长期以来缺少大型炼油厂的状况,另一方面,也为公司进军南方市场奠定了基础。未来几年,四川石化、宁夏石化等项目的陆续投产将进一步壮大公司的炼化业务能力。 天然气业务将是持续的亮点 前三季度公司天然气产量为477亿立方米,同比增长10%,实现销售均价约0.9元/立方米,较去年同期增长10%。公司在天然气储量、产量以及输气管网领域都占有绝对的垄断地位,随着进口气增多以及应用领域的扩展,国内天然气必将是量价齐升的态势。公司凭借独有的资源优势,将大大受益。 维持“推荐”的投资评级 预计公司10、11、12年EPS为0.76、0.86、0.98元,对应前收盘价的动态市盈率为15、13、11倍,估值较为合理,考虑到公司在油气资源中的龙头地位,我们维持“推荐”评级。

业绩基本符合市场预期. 公司发布三季报,报告期内,实现营业收入144.4亿元,同比增长8.4%,归属于母公司的净利润23.0亿元,同比增长30.9%,每股收益达到2.00元,其中第三季度盈利基本与二季度持平,每股收益为0.70元,业绩基本符合市场预期。 煤价上涨是推动业绩增长的主要原因. 公司商品煤综合售价约为625元/吨,同比增长17.0%,主要得益于喷吹煤及洗精煤价格的上涨,上涨幅度分别约在19%、16%。煤炭产销量增长稳定,商品煤产销量增幅在5%左右。 公司盈利能力显著增强,前三季度毛利率为38.9%,同比增加6.7个百分点,主要原因是一方面煤价显著上涨,另一方面,公司减少了外购煤量,改善了经营结构。 重点关注公司获得高新技术企业认证后所获得的减税申请进展. 公司生产有烟喷吹煤的技术优势,已获得高新企业认证,后续减税值得期待,根据相关税法规定,国家需要重点扶持的高新技术企业,减按15%的税率征收所得税。 公司正在积极申请优惠税率,若年内通过,下半年税率有望按15%征收,这将使业绩提升约6.7%,这将进一步提高企业的盈利水平。 此外,集团资产注入可期,是另一投资关注焦点. 集团一直承诺将成熟资产逐步注入上市公司,其中较为成熟矿井为司马矿(300万吨),郭庄矿(180万吨)是潜在收购标的。未来公司或将采取现金收购或发可转债进行收购,收购完成后,可使得煤炭产能提升约17%,增厚EPS大致为0.4元。 盈利预测与估值. 不考虑减税及资产注入,小幅上调2010年、2011年、2012年EPS为2.67元、3.01元、3.19元,当前股价对应市盈率为21.5倍、19.0倍、17.9倍,考虑到潜在的集团资产注入及减税,维持公司“强烈推荐”评级,目标价:70.0元(最高可提升业绩13.3%),2011年隐含市盈率23倍。

业绩符合预期,高端乳猪料仍然是增长亮点. 大北农前三季度实现销售收入36.5亿元,同比增长32.5%,归属母公司净利润1.96亿,同比增长11.7%,每股收益0.49元,第三季度营收和净利分别增长29.3%和27.9%,业绩符合预期。2010年以来,公司对销售人员的激励导向向高端乳猪料倾斜,我们判断,高端乳猪料仍然是销售收入增长的重要来源。预计未来宝贝系列产能受限的问题解决后,高端乳猪料业绩贡献还会增加。 毛利率下降1.4个百分点. 受新玉米上市的影响,玉米价格相比上半年稍有回落,但长期来看依然处于上涨通道,而豆粕价格已连续四月上扬。我们认为,由于原材料价格上涨和饲料产品结构的调整,4Q10将延续毛利率小幅下滑的趋势。 4Q10净利增速有望超过前三季度. 猪肉价格自7月以来进入上涨通道,随着天气变冷,猪肉需求进入旺季,猪肉价格依然具有上涨空间,我们判断饲料行业将在4Q10明显受益于下游需求的增加。种业方面,4Q10是种子销售的旺季,农华101、天优华占等优异品种的推广将提升种业业绩。考虑财务费用的节约,4Q10净利增速应会超过前三季度。 维持“推荐”评级. 我们预计大北农10-12年EPS分别为0.88、1.22和1.71元,动态PE分别为55倍、40倍和28倍。考虑到未来两年养殖行情处于景气周期的可能性大,以及大北农拥有优秀的管理层,业务结构良好,我们看好公司持续增长能力,再加上近10亿未使用超募资金可能带来的业绩贡献,我们维持公司“推荐”评级。

业绩高于预期。主要是第三季度公司收入增长幅度高于下游重卡行业平均增长幅度。 增长动力多样化。第三季度实现营业收入136.9亿元,增长42%,高于同期下游重卡行业16%左右的平均增长幅度。主要是因近期客车、工程机械、发电机组等领域配套的发动机销量增长较快。此外,重卡市场向大排量提升的结构化发展趋势明显,也导致公司产品收入增长快于销量增幅。 盈利水平保持稳定。第三季度毛利率24%,同比下降3个百分点,但环比提高2.2个百分点。同时费用率同比下降1.8个百分点。净利润15.7亿元,增长35%。净利率11.4%,环比提高2.5个百分点。前三季度营业收入469.2亿元,增长84%;净利润48亿元,增长102%。 重卡行业前景看好,大潍柴有大发展。预计2011年重卡销量在106万台左右,增长10%左右,行业将呈现出前低后高的走势。在销量增长的同时,大吨位重卡比例增加,重卡价格水平提高有利于重卡核心零部件毛利率的稳中有升。2008年底,在市场普遍较为悲观的情况下,我们重点推荐潍柴动力并完成深度报告《大潍柴有大发展》。目前看公司的发展状况在我们判断之中,继续看好潍柴动力的发展前景,公司持续增长的故事还将延续。 提高盈利预测,维持“强烈推荐”评级。近期投资者对调控政策看法趋于中性偏乐观,即房地产政策主要是控制房价,而有利于住房建设量的增加,从而利好工程机械、重卡等行业。在预期明朗后,重卡相关公司估值水平得以提升,15倍左右估值水平基本合理。公司具有重卡行业黄金产业链,理应获得更高的估值水平。提高2010年、2011年业绩预测分别为8.02元、9.57元。如按2011年15倍的PE估值水平,公司合理价格在140元以上,维持“强烈推荐”评级。

收入超出预期 公司第三季度收入181亿元,同比增长68%,主要得益于今年空调行业淡季不谈,三季度的销售依然保持了较高增速。 节能补贴入账影响毛利率 公司第三季度毛利率达到13.57%,第二季度为18.50%,环比下降5个百分点。 毛利率下降主要受节能补贴入账方式影响,公司节能补贴计入营业外收入,同时调减主营业务收入,如把节能补贴还原至主营业务收入,毛利率则为19.6%,基本符合预期。 渠道整合效果显现,销售费用率持续下降 公司第三季度销售费用率为9.24%,前三季度销售费用率为9.13%,而去年前三季度销售费用率12.30%,今年销售费用率出现明显下降,主要得益于冰洗空渠道整合,规模效应显现。 节能补贴确认进度超出预期 公司第三季度确认节能补贴13.6亿,前三季度总计确认节能补贴19亿,超出格力2亿,补贴确认进度快于格力。 上调盈利预测 预计2010年、2011年、2012年每股收益为1.03元(上调14%)、1.22元(上调11%)、1.49元,对应前日收盘价PE为18倍、15倍、12倍,维持“强烈推荐”评级。

三季报显示:第三季度实现收入13.3亿元,同比增长54%,环比下降9.3%;实现净利润2.98亿元,EPS0.52元,同比增长1.16倍,环比增长45.2%。 前三季度实现收入39.8亿,同比增长87%;实现净利润6.17亿,EPS1.09元,同比增长1.73倍。每股净资产5.97元。 平安观点:公司主导产品受益商用车尤其是重卡行业的快速增长而呈现大幅增长。 近年来公司也形成了新利润增长点如增压器并展开了相关收购,催化器消声器业务规模也大幅增加,年初公司收购了集团持有的部分子公司股权(如威孚汽柴30%股权等),资产范围更加完整,收入规模及利润率均有较大提升。 2)本部业务发展步入良性轨道,新增长点发展态势良好。 并表资产实现净利润2.6亿元,同比增长2.6倍,第三季度并表资产实现净利润1.44亿。一方面本部资产范围完整、新增长点发展态势良好,另一方面,前几天剥离老旧资产并进行资产减值,强化统一的财务管理,大幅降低负债,使得公司轻装上阵,利润率提升。 2010年费用率单季度环比降低明显,前三季度三项费用同比降低了2个百分点。 显示公司降本增效工作成效显著,未来还有改善空间。 3)投资收益符合预期,未来持续向好。 第三季度投资收益为1.53亿,环比略增,符合预期,显示其主要贡献者—中联电子、博世汽柴发展稳健。2012年国内将实施国四排放标准,将利好于博世汽柴高压共轨产品,作为该领域的龙头企业将最大限度分享减排蛋糕。 预计2010年威孚高科投资收益为5.2亿、2011年为6.83亿。 4)盈利预测与投资建议。 2010年本部业务好于预期。我们提高公司收入及毛利率预测,投资收益维持前期预测值。预计公司2010年、2011年、2012年每股收益为1.6元、1.85元、2.18元,对应目前股价PE为18倍、16倍、13倍,PB为4.9倍,PB估值接近历史最高位。鉴于公司本部持续改善、参股业内技术水平最高的汽车零部件子公司博世汽柴,维持“推荐”评级。

10月25日,公司召开董事会,使用募集资金1701万元收购深圳鹏程国际认证有限公司81%的股权,使用募集资金159万元收购深圳鹏程进出口商品检验鉴定事务所有限公司51%的股权。 首次并购,意义重大。丰富了公司的产品线,帮助公司由检测业务向更高层次的认证业务进发。万事开头难,相信在首次成功并购后,后续并购活动将接踵而至。 将增厚2011年及以后的业绩。并购的两家公司中,鹏程国际认证营业收入约1-2千万元,鹏程进出口商检约几百万元,今年业绩几乎不影响。华测董事长万峰先生和副总裁郭冰先生均从事过质量体系管理顾问的工作,对质量体系认证有深厚的理解。预计两家公司2011-2012年营业收入分别为3500万元、5000万元,净利润应不低于检测业务,按25%计算,净利润875万元、1250万元,贡献EPS约6分钱、8分钱。 公司做了笔好买卖。鹏程进出口商检公司虽然营业收入不高,但其业务主要是承接政府进出口相关部门的检测业务外包,若能以此为跳板加深华测与政府的合作,则159万元的收购价绝对是四两拨千斤。鹏程国际认证则来头不凡,其前身是中国进出口生产企业质量体系深圳评审中心,为国内首批质量体系认证机构。有CNAS认可的ISO9000、ISO14000、OHSAS18000、HACCP等管理体系认证和产品认证资质。 维持“强烈推荐”的评级。不考虑股本变化,调整2010年-2012年的业绩预测为0.65元、1.04元和1.4元,对应最新收盘价31.37元,PE为48倍、30倍和22倍。我们判断随着公司品牌影响力的扩大,未来销售费用率将下降,而2011年人员增速将少于2010年,未来净利润增速有望高于收入增速。

预计2010-2012年公司营业收入分别为4.64、6.57和9.83亿元,2009-2012年营收复合增长率55%,每股收益分别为0.88、1.27和2.06元。以2010年10月26日收盘价37.59元,对应2010-2012年的动态市盈率分别为43、30和18倍。我们认为,国内显示器件行业未来发展空间大,特别是触摸屏良好的人机界面,应用领域持续扩大,看好公司长期发展态势,维持“强烈推荐”评级。

事项:公司发布三季度报告,2010年1-9月公司实现收入0.84亿元,同比增长2.4%,归属于母公司的净利润0.17亿元,同比减少6.72%,每股收益0.36元,其中第三季度每股收益为0.06元,业绩略低于市场预期。 公司是国内领先的自动化装备方案解决商。 智云股份产品主要应用于汽车发动机生产线,涵盖自动检测设备、自动装配设备、物流搬运设备、清洗过滤设备以及切削加工设备等领域。 全年业绩看四季度。 公司7-9月业绩比去年同期下降,主要是由于公司的业务特点所决定。公司一般从订单---设计---生产---发出产品---产品终验收完成后才确认收入,该时点基本处于整个生产经营周期的末端,从而使公司收入的确认及成本的结转大大延后。与去年相比,今年产品线较长,大订单增多,很多发出商品未能及时确认收入,根据往年经验,公司40%以上收入都在第四季度确认,从目前订单执行情况来看,全年收入预计可达1.6亿,同比30%的增长。 公司毛利率维持在40%以上。 三季度毛利率为43%,公司计划继续加强模块化生产方式,拟在所有产品类型中推广标准化与模块化设计,模块化生产有助于公司降低成本,保证毛利率的稳中有升。 公司积极拓展其他领域以形成新的利润增长点。 公司在坚持汽车零部件行业优势竞争地位的基础上积极开拓其他业务领域。拟与大连交通大学共同成立“轨道交通行业自动化装备研究所”,并已达成意向,目前双方正在抓紧筹备,标志着智云股份向轨道交通领域进军。同时公司正在与国外厂家对变速箱自动装配线技术进行合作性探讨,在新能源汽车领域也在做一些技术储备。向轨道交通、新能源等行业的渗透将为公司进一步打开发展空间。 维持公司“推荐”评级。 预计公司2010年、2011年分别实现每股收益0.63元,0.78元。对应10月25日收盘价的动态市盈率分别为43、35倍,考虑到后续的产能释放和新领域的技术储备,维持公司“推荐”评级。

是否还在看“老相片”? 宝钢曾经的“龙头形象”包括:突出的规模和装备优势,长协矿体系下的低成本原材料优势,同时在技术和管理上处于国内领先地位。然而时至2010年,这些曾经引人瞩目的优势,大多已经很难成立或明显减弱。如果仍看以上几点,可能难以解释在长协矿体系消解和全行业微利的背景下,宝钢如何仍能保持较高的吨钢盈利。也可能难以说明宝钢下一步增长的动力。目前宝钢的PE仅10倍,我们认为该估值尚未充分评价宝钢新的竞争策略和发展机遇。 “精品+服务”宝钢打造新的核心竞争力:宝钢在服务汽车、家电、工程机械、电力设备等行业的过程中逐渐形成了“精品+服务”的经营特色。当前这些下游行业正在出现全面的升级,其变化包括:新产品换代加快,不断地对钢材品质提出新要求;对产品的稳定性和可靠性的要求越来越高,对外观越来越挑剔;管理更加精益,开始通过综合采购成本甚至完全使用成本来评价钢材价格;出现“一个公司/品牌,一个产品标准,多个生产基地”的趋势。这些都需要更多更优质的精品钢材,以及在供应链、产品应用方案上更多的服务。宝钢贴合客户需求,把“精品+服务”提升为新的核心竞争力要素。随着新优势的增强,宝钢的吨钢溢价能力和吨钢毛利从2009年下半年以来持续提升。 核心竞争力正在三个层面增强:首先,未来宝钢将更加专注做精品。中国市场为宝钢提供了足够的发展空间,宝钢目前还有50%的产品属于较为常规的品种,未来都要向精品转移。其次,宝钢目前附加增值服务的产品做得较为成熟的仅占总产量的15%,还有更多的产能可以通过模式复制提升服务内涵。此外,宝钢的业绩并非缺乏弹性。实际上宝钢内部各单元的经营水平差距很大。约有40%的产能,暂时对业绩基本没有贡献。通过注入核心竞争力的基因,公司将唤醒这些“沉睡产能”。 盈利预测与估值:综合来看,宝钢“精品+服务”的新核心竞争力已经成型。未来精品制造的规模将有所扩大,服务增值的深度和广度会有所提高,此前基本未做贡献的“沉睡”产能会受到提振。预计宝钢未来仍能保持较强盈利能力,并有10%的复合增长空间,2010~2012年EPS分别为0.72、0.74和0.86元。以10月25日7.37元的收盘价计,PE分别为10.2、10.0和8.6倍,PB为1.3。维持“强烈推荐”评级。