投资要点: 业绩符合预期:公司2011年实现营业收入3.77亿元,同比增长62.24%,利润总额2.4亿元,同比增长111.32%,实现归属于母公司所有者净利润2.04亿元,同比增长96.96%,EPS2.04元。 下游需求旺盛,市场份额稳固:由于国网公司电力用户信息采集系统工程进度的进一步加快,公司下游客户电能表企业销售量增加,从而使公司低压电力线载波通信产品销售大幅增加;营销网络建设已见成效,公司周到、细致的售后服务得到下游客户的进一步认可,市场份额得到进一步巩固,使得公司主要产品低压电力线载波通信产品营业收入较去年同期增长68.07%,毛利率保持稳定。 2012年关注产品结构变化对公司业务的作用:公司4代芯片出来后,芯片模块化销售的比重上升,同时,采集器、集中器参加单独招标,所占收入比重将上升。这一系列产品结构的变化,有助于公司收入规模的扩大,有利于利润的增长。 公司长期战略规划清晰:经过2011年的发展,公司传统业务市场占有率进一步稳固,同时,新产品也顺利推出,而从公司长期规划中看出,公司明确提出以合资、合作、收购等多种方式,审慎寻求通过与第三方合作获得技术水平及公司规模的跨越式发展。我们认为,2012年公司将迎来新的发展阶段,打破市场对公司成长天花板的担忧。 维持“买入”的投资建议:考虑到采集器以及集中器业务公司参加单独招标,同时芯片模块化销售是长期趋势,我们预计公司2012年、2013年、2014年的净利润分别为2.66、3.4、4.24亿元,同比增长30.79%、27.41%、24.67%,对应的EPS分别为2.67、3.4、4.24元,PE分别为25、20、16倍。2012年公司新业务将越来越清晰,对公司成长天花板疑虑也将逐步打消,公司有望享受估值溢价,维持“买入”的投资建议。 风险提示:电网企业用电信息采集系统建设速度减缓

投资要点: 2011年公司业绩下滑18.69%,毛利降1.3个百分点 2011年公司实现营业总收入213.9亿元,同比增8%;利润总额6.2亿元,同比下滑1.6%;毛利率10.45%,同比降1.3个百分点,但2011年4季度达到最低8.53%;归属于上市公司股东的净利润4.64亿元,同比降18.69%,EPS0.23元,符合预期。公司拟每10股派发0.5元现金红利(含税)。 公司2011年的产品销量保持稳健增长态势 2011年公司汽车销量稳健增长6.08%,其中SUV车型增15.02%。公司在2011年卡车市场低迷的背景下跑赢行业,主要源于优化产品布局、完善网络建设、加大服务力度。 公司主要利润来源经营稳健 目前东风康明斯发动机为东风汽车集团公司卡车配套比例在50%左右。2011年,东风汽车公司的中重卡产销增速遥遥领先行业平均水平。 郑州日产汽车有限公司:2011年,公司业务继续保持良性发展,全年汽车同比增长15.4%,其中皮卡、MPV车型均高于行业增长。 未来提升方向 稳步推进核心动力总成及变速箱资源掌控工作,提升产品竞争力。 战略性产品及重点产品市场导入及销量提升。2012年,公司两大战略产品A08欧洲性轻型客车、W03微型客车将陆续投放市场。 维持公司“买入”投资评级 预计公司2012-2013年的EPS分别为0.29元和0.34元,当前股价对应公司2012-2013年动态市盈率分别为12倍和10倍,综合考虑公司东风康明斯的多元化及独立第三方战略将是驱动盈利增长的最关键因素,公司轻卡业务在城市物流业的兴起中再拾增长动力,以及公司新产品、新项目增强了企业发展后劲,因此维持公司股票“买入”的投资评级。

投资要点: 外延式扩张是公司2011年业绩高增长的主因: 公司2011年实现营业收入25.56亿元,同比增长152.89%,实现营业利润4.13亿元,同比增长186.9%,利润总额4.26亿元,同比增长192.29%,归属于母公司所有者净利润2.57亿元,同比增长122.13%,EPS0.99元。其中,公司四季度实现营业收入7.51亿元,同比增长94.55%,环比下滑8.41%,实现归属于母公司所有者净利润6500万元,环比下滑28.5%,同比增长52%。公司2011年4季度受全球电子产业景气度下滑影响,未能独善其身,同时,苹果产业链零组件价格下滑,相关零组件供应商盈利能力下降。 客户以及产品线布局逐步完善:从客户区域结构看,公司初步完成了在华东地区、中国台湾、香港地区以及美国的布局,取得了较好的经营成果。从产品线结构看,公司完成了平板电脑连接器、汽车连接器、通信连接器等产品线的布局,为未来公司持续发展奠定了基础。 产品结构优化,毛利率上升:2011年公司销售毛利率与去年同期相比上升3.44%,主要原因是2011年公司大规模引入超细线精密加工自动化和半自动化制程,生产效率提高,品质稳定,因而获得多个大客户的批量订单,提升了销售毛利率。 以综合性连接器厂商的角度看待公司:公司的成长动力并不是依赖于某一个客户或者某一款产品,公司的竞争优势在于丰富的产品线以及众多的终端品牌厂商客户。

公司总体第四季度收入和利润增速放缓。 2011年第四季度,公司实现收入12.83亿元,同比增长26.6%,营业利润5139.89万元,同比下降34.13%,利润总额7734.6万元,同比下降16.41%,净利润2890.3万元,同比增长17.61%。2011年10-12月份,受下游空调整机企业去库存步伐加快影响,我国空调产量同比下降20.78%,而同期铜价也出现一定幅度的下滑,因此,第四季度公司收入增长可能来自于阀门业务市场份额的扩大和可再生能源业务对收入的贡献。 少数股东权益为利润增长关键第四季度再生能源子公司业绩改善。 公司前三季度各项收入和利润指标上升和下降速度,和全年基本相同,前三季度利润总额同比下降5%,归属于母公司所有者净利润同比上升37.9%,少数股东权益为-895.8万元是公司利润保持快速增长的主要原因。公司前三季度的实际所得税率为6.71%,若以此测算的话,2011年的少数股东权益约为-507.38万元。少数股东权益的变化主要来自于2010年4月底公司从禾田投资收购的盾安换热器、浙江赛福特等四家公司的少数股权,从而以上四家公司变更为公司的全资子公司。另一方面少数股东权益从-895.8万上升为-507.4万,说明太原炬能再生能源供热有限公司等五家控股子公司总体上第四季度业绩有所改善。 可再生能源业务或于今年发力。 由于国家家电刺激政策的陆续退出以及房地产行业的低迷,预计今年上半年我国空调行业整体将面临较大压力,传统阀门业务将受到一定程度的影响,但是去年已开始量产的电子膨胀阀业务将有助于公司提高冷配业务的盈利能力。公司11年第四季度陆续和山西、山东等各地电厂签订余热利用EPC项目,加上此前累计的合同能源管理项目,可再生能源业务将于今年为公司贡献收入和利润,同时近期多晶硅价格重新上升到30美元/公斤以上也增强市场对公司新能源业务盈利的预期。 盈利预测和估值。 我们预计公司2011年、2012年每股收益分别为0.38元、0.47元,以2月24日的收盘价10.67元计算,对应的动态市盈率分别为28.1倍和22.7倍,维持公司“买入”投资评级。

投资要点: 产业分工催生定制模式,中国企业面临重大机遇 全球医药、农药行业产业分工催生定制模式,中国和印度由于人力成本、环保成本和投资成本较低,具备承接产业转移的优势。全球中间体及原(料)药定制市场规模接近200亿美元,未来五年中国CMO市场规模增速将达到17.4%。定制模式有利于企业稳定持续成长,中国从事定制中间体业务的企业面临重大机遇; 雅本化学中间体下游原(料)药大多处于导入期或成长期 BPP:杜邦新型杀虫剂2011年全球销售额5.8亿美元,同比增长45%,未来峰值有望超过10亿美元(包括第二代产品)。公司为杜邦定制生产的中间体BPP需求旺盛,销量快速增长; B(C)AZI:罗氏抗黑色素瘤药于2011年下半年上市,是近十几年来FDA批准用于治疗转移性黑色素瘤的两种药物之一。Bloomberg分析师预测数据显示,罗氏抗黑色素瘤药到2015年销售额将达到8.9亿美元。公司为罗氏定制生产中间体B(C)AZI,募投产能今年投放,业绩即将爆发; 公司技术积累、产品储备丰富,客户群、产品线不断拓展 公司在手性合成技术和氮杂环衍生物合成技术方面积累深厚。公司产品储备丰富,多为专利即将到期的重磅原料药,未来业绩持续增长有保障。当前,公司已经成为杜邦公司和梯瓦公司的战略供应商,并且与辉瑞公司、默克公司、礼来公司、日本住友以及勃林格殷格翰等跨国公司展开合作,客户群与产品线都在不断拓展。 盈利预测与估值 我们预计公司2011、2012、2013年EPS分别为0.49元、0.72元、0.93元,对应当前股价,动态PE分别为35、24、19倍。我们认为公司成长性较为确定,且成长空间极大,因此给予公司“买入”评级。

投资要点: 调研纪要 近日我们前往宁波银行总部,与有关负责人就2012年以来公司的经营情况与行业形势做了访谈。从所了解的信息来看,在全行业形势严峻的背景下, 宁波银行2012年以来经营中呈现出一些积极信号: (1)信贷需求有各异地分行支撑,还有一定保障; (2)存款增长良好,前期的社区银行计划开始收效; (3)资产质量稳定,不良率未见大的波动。 经营形势较为严峻,信贷需求走软,分行贡献明显 宁波银行经营区域内的企业景气程度下降,今年以来开工程度不足,投资需求不强,导致信贷需求有所走软。全行来看,信贷需求的整体而言情况尚可,尤其是8家异地分行仍有一定需求,整体上信贷需求仍有保障。宁波地区银行业竞争十分激烈,市场趋于饱和,公司在本地的经营目标就是维持现有份额,增长主要靠分行贡献。 存款形势良好,社区银行收效 从2012年一季度数据上看,存款形势良好,保持乐观。总行所在的宁波地区存款增长较快,贡献了大约一半的存款增量。这主要是前期社区银行计划开始收效。该计划通过在市内部分高端社区密集的区域设置网点,即社区支行, 实现对相对高端的居民客户的服务覆盖,并以产品与服务拉动负债业务。 资产质量稳定,不良率小幅波动 2012年一季度公司资产质量稳定,不良率小幅波动,未出现明显的恶化。公司管理层预计全年也不会有大的波动,甚至也不排除不良率下降的可能。 主要结论 宁波银行经营风格十分稳健,风险偏好很低,专注于熟悉的市场与客户, 对客户授信的门槛较高,在经济下行阶段其风险敞口要小于市场预期,具有一定的防御特征。对于未来的业绩增长情况,我们重点关注两点:(1)异地分行扩张的恢复与业务进展;(2)中小企业经营好转,景气度上行,信贷需求回暖。

公司2011年业绩同比实现大幅增长 2011年度,公司实现营业收入57835万元,比上年同期增长12.08%;实现利润总额3957万元,比上年同期增长62.43%;实现归属于母公司所有者的净利润3950万元,比上年同期增长74.43%;实现经营活动产生的现金流量净额4428万元,比上年同期增长128.43%,每股收益0.34元。 据了解,公司业绩的大幅增长主要是报告期内主营产品高速电脑自动平缝机的销售情况较好,并且2011年公司持续加强了内部管理使得费用的增长明显小于收入增长,同时我们注意到,公司进一步加强了应收帐款的管理,期末应收账款额减少近2000万元,资产减值损失较前期明显下降(下降幅度约500万元)。 综合毛利率稳中有升 报告期内,尤其是前三季度,漆包线(铜材)、薄铁板、电子元器件、绝缘材料、磁性材料等电机原材料价格维持相对高位,劳动用工成本不断增加,此外,在全球经济复苏趋缓的背景下国际贸易保护主义有所抬头,这些都给公司内部经营与外部市场带来较大压力。 但是,公司综合毛利实现9852.34万元,较上年同期相比增长15.56%,销售毛利率为17.04%,较上年同期逆势增长0.52个百分点。主要原因系公司受宏观经济复苏及下游纺织服装行业同比回暧的影响,致使公司营业收入增加,同时公司加强内部管理控制成本使得毛利率保持稳中有升。 未来实现产品的海外制造不无可能 方正电机产品的主要客户--兄弟、伸兴等公司近两年相继在劳动力成本更加低廉的东南亚国家设厂。作为全球重要的缝纫机电机供应商,我们认为方正电机有动力追随下游客户进行必要的区域产业布局,将生产基地更贴近下游厂商产地不仅能够大幅降低运输成本--牢牢拴住客户,还能有效回避国内日益提高是劳动力成本。 预计新能源汽车驱动电机将推迟供货 万向集团对新能源汽车驱动电机的采购比我们之前预测的时间要迟至少6个月,我们推测这可能是万向自身对动力总成中电控部分的研发滞后造成的,另一种可能是工信部节能与新能源汽车发展规划迟迟未出,造成市场方向不明从而使得万向集团采取暂时观望的态度。 我们预期,方正新能源汽车驱动电机的首次供货将在2012年6-8月份进行,预计首批次供货的数量大致为1200-2000台。 估值与投资评级 我们预计,2012年公司仍将保持较快增长,EPS约在0.46元左右,对应动态市盈率约31倍。考虑到公司新能源汽车驱动电机本年度有望实现批量供货,以及传统业务电脑高速平缝机与汽车座椅摇窗电机的持续增长,我们维持方正电机(002196)“买入”的投资评级。 风险提示 公司在未来几年的高速成长中所面临的风险可能包括但不限于以下几个方面:(1)新能源汽车驱动电机项目的实施由于融资进程不顺利而推迟;(2)新能源汽车驱动电机的下游客户过于单一;(3)汽车常规电机(以座椅电机为主)客户的新平台产品销售不佳;(4)日本兄弟公司的电脑车产品外包增加其他合作伙伴,造成订单分流;(5)浙江当地用工、用电等成本的持续大幅上升。

投资要点: 2011年稳健成长:公司2011年实现营业收入10.37亿元,同比增长27.6%,实现营业利润1.28亿元,同比增长47.21%,归属于母公司所有者净利润1.04亿元,同比增长21.43%。公司净利润增速低于营业利润增速的原因是公司2011年营业外收入减少,主要是因为部分研发以及新建项目未进行验收而政府补贴无法在当期确认收入,此外,2011年政府补贴相对以往有所减少。 产品结构调整效果明显:随着公司产品结构的不断调整,引线式、焊片式、螺旋式产品平均单价都得到有效的提高,各主要产品的毛利与去年同期对比都得到有效的提升,公司综合毛利率从2010年19.98%提升至20.68%。 积极关注公司后周期属性:工业电子具备后周期的特点,尽管2012年1季度公司受景气波动,业绩或难有惊喜,但是,这并不妨碍我们看好公司未来的业绩提升,我们预期公司在2季度将会明显感受到行业景气向上,届时公司产品订单将会稳步提升,产能利用率将会由目前的平均80%逐步恢复到90%以上。 30%的复合增长率目标不动摇:展望未来三年,公司将充分发挥产品结构和市场结构优势,加强新产品新技术的研发投入,进一步延伸产业链,重组小型电容器生产流程,抓住大功率薄膜电容器市场机遇,形成多个新的重要增长点,争取平均销售收入和净利润增长30%左右,真正进入全球工业用电容器前三位,把“江海”牌打造成全球业界的著名品牌。 维持“买入”评级:预计公司2012、2013、2014年实现营业收入15.36、21.03、28.03亿元,同比增速分别为48.18%、36.89%、33.28%,实现归属于母公司所有者净利润1.58、2.28、2.88亿元,同比增速分别为51.59%、44.25%、26.42%,EPS分别为0.99、1.43、1.81元,PE分别为20、14、10倍。公司业绩增长确定性强,经营稳健,我们认为公司2012年合理的估值水平在22-26倍PE,维持“买入”的投资评级。

鉴于当前的宏观经济形势以及公司2011年4季度的实际业绩,我们调低了公司2012年的业绩预测,预计公司2012年至2014年EPS分别为1.12元、1.49元、1.88元,考虑到1)羊绒业务内销的持续增长;2)公司的能源特性,以及煤电一体化的成本优势,在能源价格长期看涨的预期下,继续维持公司买入评级。

行业发展现状与趋势 我们认为“十二五”期间国内造纸的供给将呈现总量稳中略增,分类有增有减,结构优化集中的发展趋势。 造纸的下游需求广泛,我国纸品消费量与GDP的走势具有较强的相关性。文化纸和书写纸等传统纸种增长有限但相对稳定;铜版纸由于产能过快增长及欧美反倾销政策影响,景气度大幅回落并将在低位徘徊;箱板纸和瓦楞纸增速从高点逐年回落,但在每年新增需求中依然占据较大比重;白卡纸等高档包装纸用途逐渐扩展,需求增速有望保持15%,目前景气度较高。 原材料方面,由于森林资源匮乏,我国造纸工业发展长期以来受原材料牵制,导致制浆和造纸产能“十二五”期间将“淘汰落后与扩产高端”相结合,意在通过压小放大来提升大企业的市场份额,为行业整合做好铺垫。 博汇纸业:成长中的白卡纸新贵 公司当前年产量120万吨,白卡纸占比53%,随着13年江苏大丰项目的投产,公司白卡纸产能有望升至71%。公司的盈利水平、营运能力和流动性等各项财务指标在同行业上市公司中排名均靠前,显示出产品结构和管理效率上的优势。我们认为造纸行业的整合将在全球经济低迷的环境中震荡前行,当前国内纸厂的困境是行业发展中优胜劣汰的必经过程,龙头企业有望在洗牌后逐步建立起区域垄断地位,并逐步增强对下游的定价权,我们看好其中产品结构合理、运营效率高、未来扩产潜力大的成长型标的。预计博汇纸业11-13年的eps分别为0.35元、0.41元和0.57元,当前股价对应PE18X、15X和11X。 考虑到11年3季度末公司的每股净资产为6.2元,当前PB在1倍水平,具有较高安全边际,首次给予公司“增持”评级。

盈利预测和投资建议。我们预计公司2012-2014年的营业收入为4.21亿、5.43亿和6.93亿元,同比增长分别为31.6%、29.1%和27.6%,对应EPS为0.48、0.61和0.81元,PE分别为35、27和21倍。业绩增长稳定,首次覆盖给予“买入”评级。

投资要点: 11年归属上市公司净利润同比增幅超5成 3月19日晚公司2011年报,实现营业收入95.02亿元,同比增长了45.57%;实现归属上市公司股东的净利润为15.32亿元,同比增长了50.02%,实现每股收益0.82元,基本符合预期。2011年度利润分配预案:2011年12月31日总股数18.64亿股为基数,每10股派1.20元现金股息(含税)。 “量大、地广、成本低”土地优势依旧在 “立足中等城市”战略让公司在土地储备、项目布局以及土地成本上获得了成长性的潜力。第一,截止2011年底公司未结算的土地储备近1770万方(规划建筑面积),足够公司5年以上的开发量,夯实公司成长的持续性;第二,由于中等城市数量众多,使得公司项目分布较广,即主要分布于廊坊、南京、沈阳、唐山、徐州、沧州等20个城市,让公司销售及业绩释放具有良好的风险分散性,带来公司成长的稳定性;第三,公司土地储备成本相对较低,截止2011年底公司综合楼面价约为912元/平方米,仅为公司2011年住宅销售均价16%,在确保项目盈利的同时更是带来项目销售定价的灵活性,使得公司成长性具有十足的“含金量”。 地产调控政策结构性微调,利好销售反弹 有别于以往地产调控政策“一刀切”式放松不同,我们认为2012年地产调控政策将经历“结构性”微调,即“三、四线城市优于一、二线”放松、“限贷优于限购”放松以及“首套、改善优于投资、投机”放松。作为以三线城市为主的中等城市将受益其中,作为定位于中等城市的公司将受益于其中。2012年公司计划可售量在250-260亿元,是2011年合同销售金额的217%-226%,在三、四线城市商品房有望率先回暖的背景下公司将有较高的销售弹性。 维持“买入”投资评级 我们预计公司2012-2014年的EPS 分别为1.12元、1.52元和2.11元,对应的PE分别为8.3倍、6.1倍和4.4倍。我们维持公司“买入”评级,基于如下考量: (1)具有充足的且成本低的土地储备,夯实公司未来的成长性潜力; (2)2012年在三、四线城市商品房销售有望率先回暖背景下,公司商品房销售弹性较大; (3)2012年公司动态PE 不到9倍,相对较低的估值为公司股价提供投资安全边际。

投资要点: 收入和利润增长符合预期2011年公司实现营业收入50.37亿元,同比增长36.32%,营业利润2.57亿元,同比下降17.51%,归属于母公司所有者净利润2.93亿元,同比增长34.29%,每股收益0.386元,其中第四季度实现营业收入12.82亿元,同比增长26.56%,净利润0.72亿元,同比增长24.47%。 制冷设备、配件产业保持快速增长2011年我国空调产量和销量分别为10984.4万台、10879.6万台,同比分别增长12.4%、14.86%,而去年国内铜均价同比增长12.16%,铜占公司制冷阀门成本的70%上下,全年公司制冷配件业务收入35.44亿元,同比增长29.59%,增速符合预期;包括中央空调整机、末端以及可再生能源利用业务在内的制冷设备业务收入12.24亿元,同比增长27.46%,从分地区情况来看,华北地区收入4.81亿元,同比增长91.04%,东北地区收入增长56.35%,公司此前重点布局这两个地区的合同能源管理业务,该项业务占公司制冷设备收入比例提高。 毛利率保持稳定 利润增长来自政府补助和少数股东权益调整2011年公司综合毛利率为21.16%,同比下降0.17个百分点,总体保持稳定,而期间费用率为15.2%,同比增加2.76个百分点,主要原因是股权激励费用增加和职工工资成本提高导致管理费用率提高1.45百分点,以及借款费用增加导致财务费用率1.07个百分点。公司2011年获得政府奖励4913.8万,而去年同期仅为1606.4万元,另外由于收购盾安换热器、浙江赛富特少数股权使其变为全资子公司后,少数股东权益仅为817.7万元,以上两个因素是公司净利润高速增长的主要原因。 太原炬能净利润增长翻番 期待新能源加快发展步伐2011年公司太原炬能再生能源有限公司实现净利润2300.76万元,同比增长95.52%,虽然由于天津节能等公司刚刚起步,尚处于亏损之中,但太原炬能的管理和项目拓展经验可以经过有效借鉴后,随着国家节能环保要求不断提高,公司合同能源管理项目可望持续高速发展。公司2011年底通过核电风机评估,从而具有核电暖通总包资格,近期核电规划重启将有助于公司核电业务继续拓展,另一方面多晶硅价格重新回到30美元/公斤左右,公司多晶硅成本具有一定的价格优势,期待公司新能源业务进入良性发展阶段。 盈利预测和估值我们预计公司2012年、2013年每股收益分别为0.45元、0.58元,以3月12日的收盘价11.10元计算,对应的动态市盈率分别为24.7倍和19.1倍,维持“买入”投资评级。

考虑到公司高压变频电机、防爆电机与风电电机业务的快速发展,尤其是涉锂涉矿业务的全面快速推进,我们预计,2011-2012年公司每股收益分别达到0.29元和0.60元,目前股价对应动态市盈率分别为68倍和32倍,维持公司“买入”的投资评级。

业绩同比增长27% 符合预期 赣锋锂业2011年实现营业总收入4.75亿元,同比增长32%;实现净利润5429万元,同比增长27%,折合每股收益0.36元,符合我们的预期。 快速稳健发展的一年 2011年是公司快速稳健发展的一年,公司在新产品开发、技术攻关和外延式扩张方面不断取得进展。新产品开发方面,公司进行了锂电新材料专用高纯碳酸锂、高纯氟化锂、电池级氢氧化锂、磷酸二氢锂、磷酸铁和草酸亚铁新产品开发;公司还对电池级金属锂、卤水生产电池级碳酸锂、超薄锂带、锂云母压浸母液铷铯产品回收进行技术攻关;设立赣锋香港国际公司和江西安池锂能公司、收购江苏优派新能源公司,为促进公司未来更快更好发展具有重大意义。 产能与业绩将不断释放 2012年公司各类新建、技改和扩产项目相对集中,项目投资规模较大,这些项目包括:650吨金属锂及锂材加工项目、150吨丁基锂项目、1万吨锂盐生产线项目等,伴随着这些项目的推进,2012年亦将是公司产能和业绩不断释放的过程。 新能源汽车值得期待 公司的发展战略为充分利用现有产业链长的优势,重点打造“四大产品板块”:以丁基锂为核心的有机锂板块、以金属锂为核心的锂材加工板块、以电池级碳酸锂为基础的二次锂电池用原材料板块和以动力储能锂离子电池为核心的锂电产业板块。国家《电动车汽车科技发展“十二五”专项规划(摘要)》明确指出“纯电驱动”电动汽车为我国新能源汽车技术的发展方向和重中之重。国家对新能源汽车的大力扶持,为公司的发展打开巨大的发展空间。 盈利预测及投资评级:维持“买入” 我们预测公司2012-2014年将实现EPS0.50元、0.74元和0.96元,同比分别增长38%、47%和31%,对应的PE分别为50倍、34倍和26倍,考虑公司产能和业绩逐步进入释放期以及公司所处行业属于朝阳产业,我们维持公司“买入”投资评级。