金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/668 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
益生股份 农林牧渔类行业 2020-02-25 32.60 -- -- 33.56 2.94% -- 33.56 2.94% -- 详细
事件 公司发布2019年年度报告。 2019年公司实现营业收入35.84亿元,同比增长143.26%;实现归属于上市公司股东的净利润21.76亿元,同比增长499.73%;基本每股收益3.79元;每10股派发现金红利10元(含税),每10股转增7股。 我们的分析和判断 禽业高景气度,公司禽板块业绩大幅增长禽业务方面,由于受国内连续多年引种量偏低影响,父母代存栏量趋势性下滑,2019年肉鸡行业供给总体紧张。需求端,由于2018年以来人感染禽流感病例大幅减少使得鸡肉消费环境持续改善,叠加猪肉供给因非洲猪瘟疫情影响大幅减少,鸡肉替代消费增加。2019年禽养殖行业总体保持高景气度。 受益行业高景气度,公司父母代肉种鸡雏鸡均价同比增长115.05%,商品代肉雏鸡均价同比增长101.94%;家禽销量3.75亿羽,同比增长21.99%;家禽业务实现收入33.46亿元,同比增长149.24%,收入占比为93.38%;毛利率为68.34%,同比增加29.26pct。我们测算,2019年公司商品代鸡苗每羽销售均价约为7.5元,羽均盈利约为5元。 其他业务对公司收入贡献相对较少,2019年公司生猪收入0.45亿元,牛奶收入0.63亿元,农牧设备收入1.01亿元。 盈利能力大幅提升,期间费用率在收入高增下降低 盈利能力方面,2019年公司毛利率为65.37%,同比增加28.32pct;2019年净利率为60.80%,同比增加36.38pct。分季度来看,2019Q1/Q2/Q3/Q4公司毛利率分别为62.00%/67.70%/63.53%/67.11%,净利率分别为58.52%/65.58%/60.47%/59.12%。 期间费用方面,2019年公司销售费用为0.50亿元,同比增长41.07%,主要是运杂费增加的影响,销售费用率为1.39%,同比减少1.01pct;管理费用为1.51亿元,同比增长77.51%,主要是计提激励基金所致,管理费用率为4.20%,同比减少1.56pct;财务费用为0.06亿元,同比减少77.48%,主要是借款利息减少及本期销售收到的货币资金较多导致利息收入增加所致,财务费用率为0.17%,同比减少1.71pct。 行业景气短期承压,支持政策不断落地 2020年以来,1月由于前期积压鸡苗较多影响,鸡苗价格低位运行,后随养殖户积极性逐渐提高,鸡苗价格有所回升。 春节后受新冠肺炎疫情影响,部分区域出现运输不畅、养殖场饲料短缺、屠宰企业推迟开工等情况,行业景气度短期承压,鸡苗交易量下滑,鸡苗再次跌至历史低点0.5-1.3元/羽区间。 在养殖行业面临经营压力的情况下,各部委、地方政府持续加大政策支持。如,交通运输部全力保障养殖业饲料运输,广东省保证畜禽、饲料、兽药等产品流通,国务院发布《关于压实“菜篮子”市长负责制做好农产品稳产保供工作的通知》,广东省出台做好家禽水产品收储工作的紧急通知。截至2月19日,主产区鸡苗均价为2元/羽,品牌鸡苗价格回升至2.0-2.6元/羽,中小厂鸡苗价格回升至1.4-1.8元/羽。 展望2020年,根据博亚和讯数据,2019年1-11月我国在产父母代种鸡月度存栏量同比增长区间为10%-21%左右,不考虑此次肺炎疫情影响的话,我们预计2020年商品代白羽肉鸡供给可以增加10%-15%左右。但此次疫情已经开始对行业补栏产生影响,预计会影响6-7个月之后的商品代供给,2020年行业供给增加情况预计低于此前市场预期,需求方面,因猪肉供给仍有缺口,预计仍将带动鸡肉的替代性消费,行业景气度预计后期重回高位运行。 拟投资鸡肉、种猪业务,产业链横纵共扩展 2019年12月30日,公司发布公告:(1)拟在东营市河口区建设种畜禽生产-种养加结合生态农林场项目,设计目标产能为年产鸡肉及其产品20万吨,并建设4800头原种猪场项目,配套建设有机肥加工厂、种养结合项目。项目预算总投资11.92亿元。(2)拟与八五二农场共同建设黑龙江年出栏-屠宰加工200万头生猪农业产业化生态循环项目(存栏8.16万头能繁母猪场项目)。项目投资估算总额约13.6亿元。 上述项目实施有利于公司继续扩大产业规模,完善公司产业链一体化经营模式,提升公司在种鸡、种猪方面的综合竞争力,带来业绩新增量。 投资建议: 我们预计2020-2021年公司营业收入分别为33.78、33.09亿元,同比分别增长-5.75%、-2.04%;归母净利润分别为16.68、12.12亿元,同比分别增长-23.35%、-27.34%,对应PE为11.3x、15.6x,维持公司“增持”评级。 风险提示: 畜禽产品价格大幅下跌;出现重大疫情的风险。
海格通信 通信及通信设备 2020-02-25 13.10 -- -- 13.86 5.80% -- 13.86 5.80% -- 详细
事件 2019年公司实现营业收入46.23亿元,同比增长11.58%;营业利润5.75亿元,利润总额6.00亿元,归属于上市公司股东的净利润为5.19元,分别较上年同期增长30.97%、23.58%、19.09%。 简评 1、业绩符合预期,盈利能力显著提升。公司2019Q4单季度收入为17.78亿元,同比增长18.3%,Q4单季度归母净利润为2.08亿元,同比增长19.54%。2019年归母净利率为11.23%,同比增加0.7个百分点,加权平均净资产收益率为5.95%,同比增加0.7个百分点,显著提升。公司业绩与盈利能力同时增长,主要原因是,军工订单持续恢复,军用业务增长,而军工业务利润率水平显著高于民品业务,整体带来利润率持续提升。 2、十三五最后一年,订单恢复有望加速。一般而言,军用订单的确认周期在6-9个月,同时季节性较强,一般每年集中在三四季度确认。军改从2017年底开始落地,2017年之前,军工订单非常寡淡;2017年底开始,军工订单还是逐步恢复增长,2018年订单进入全面恢复期,2018年公司公告超过16亿军工订单,其中2018年上半年签订近6亿元,2018年下半年签订近10亿元订单。2019年公告签订军工合同订单为17.12亿元,高于2018年,不过在2019年8-10月期间,公司并未公告签订相关合同,有一个短暂的真空期,我们预计期间行业订单节奏受国庆阅兵影响,也就是说,假设若非阅兵影响,2019年订单合同额或将更高。(注:公司公告订单不代表公司实际签订订单金额)。2020年为十三五最后一年,我们预计订单恢复呈现加速态势。 3、北斗+通信,卫星技术积累深厚,有望受益于卫星产业链发展提速。公司多年来,在卫星领域技术积累深厚,一方面北斗领域,公司具备射频+基带芯片能力,北斗终端在军用领域处于第一梯队;在卫星通信领域,公司也是国内具备天通手机设计制造能力的主流厂家之一。2020年,一方面,北斗3号系统全面建成,提供服务;另一方面,国外低轨卫星互联网发展提升,有望推动国内低轨卫星互联网发展提速,公司传统在卫星通信领域技术积累深厚,有望受益。 投资建议:2020年军用订单有望进一步增加,同时利润率有望进一步提升;公司在北斗、天通领域技术积淀深厚,未来有望受益于国内卫星产业链发展提速。公司聚焦主业、管理改革,持续的保证高研发投入,带来新产品突破(包括综合终端产品、新一代机载短波通信设备等),可持续增长后劲足。子公司星舆科技布局高精度位置服务运营,为自动驾驶核心受益标的,发展前景较好。我们预计公司2019-2020年归母净利润为5.20亿、7.08亿,对应PE为54X,40X,给予“买入”评级。 风险提示:军工订单恢复不达预期,订单确认节奏不达预期。
乐普医疗 医药生物 2020-02-25 36.08 -- -- 37.80 4.77% -- 37.80 4.77% -- 详细
事件 公司发布2019年业绩快报,报告期内公司实现营业收入775,434.20万元,较上年同期增长21.99%;营业利润195,664.90万元,较上年同期增长35.65%;利润总额206,863.17万元,较上年同期增长40.35%;实现归属于上市公司股东的净利润为172,247.72万元,较上年同期增长41.34%。 简评 内生业绩维持高增长,符合我们的预期 公司2018年和2019年均有商誉和投资资产的减值,剔除减值及非经常性业务的影响,归属于上市公司股东的净利润为15.2亿元,同比增长30.21%。单独第四季度来看,归母净利润同比增长47%,剔除减值影响后归母净利润接近4亿元,同比增长超过100%。 器械板块中可降解支架贡献增量,2020年将有更多新品上市 公司前三季度器械板块收入增速为27%,我们预计全年增速与其接近;其中公司冠脉支架中标江苏省带量采购后销量大幅增长,可降解支架实现符合预期的增长。展望2020年,江苏和山西省支架带量采购中标(山西省中标价高于江苏)、可降解支架放量和药物球囊上市,有望带动器械板块利润高增长;其中可降解支架在覆盖医院数量持续增长、逐渐从临采转变为常规采购、部分地区纳入医保报销、适应症范围拓展等背景下,有望加速放量。 药品板块利润端维持高速增长,甘精胰岛素有望在年底获批 公司前三季度药品板块增速为30%,我们预计全年增速受高开转低开影响增速略有下滑,利润端维持高速增长。去年底公司阿托伐他汀和氯吡格雷中标25省市医院集采,将为2020年带来较多的利润增量;公司目前还有多个产品正在进行一致性评价,包括替格瑞洛、阿卡波糖、卡格列净、氯沙坦钾氢氯噻嗪、盐酸倍他司汀等;此外公司的甘精胰岛素已经申报,有望在2020年底获批。 看好长期发展潜力 公司过去几年维持30%以上的高增长,短期来看药品和支架中标,以及可降解支架放量带来业绩增量;中长期来看,随着公司在各领域布局的丰富产品线逐步步入收获期,未来几年的高增长具备持续性。我们预计2019-2021年公司归母净利润分别为17.22亿元、22.51亿元、29.31亿元,增速分别为41.34%、30.69%、30.22%,PE分别为37、28、22,维持买入评级。 风险提示 新品上市及推广进度不及预期,疫情影响超出市场预期,集采政策超预期。
拉卡拉 计算机行业 2020-02-25 100.00 -- -- 98.50 -1.50% -- 98.50 -1.50% -- 详细
事件 公司公告与华为软件签订《业务合作框架协议》,双方将围绕华为终端,连接华为用户与公司商户,开展手机POS收款、会员营销、便民业务和华为PAY推广等面向海量用户和商户的业务合作,提升双方用户规模和活跃度,实现华为用户与商户的交互和互动,并创造流量增值。协议自双方签字盖章起生效,有效期一年。合作期满前,任何一方未在协议到期前三个月内以书面形式通知另一方终止本协议,则本协议将自动延续一年。 简评 与华为软件合作相互引流,公司业务有望加速拓展 公司与华为全资子公司华为软件签署合作,双方主要在四个层面展开深入合作:(1)会员、优惠、营销产品业务:华为手机会员用户与公司商户将打通,华为钱包体系引入公司商户会员营销,商户实现自主流量经营,华为用户使用华为PAY即可承兑、核销会员权益;(2)华为钱包商家收款业务:未来基于华为钱包收款功能,使集成钱包应用的华为设备成为中小微商户的受理终端与服务入口,推进智能硬件设备升级商家收款功能,促进用户转化与活跃;(3)便民应用:公司助力华为在其钱包中整合还款、缴费等便民服务资源,丰富应用场景,完善便民服务内容;(4)华为PAY线上线下推广:通过线下终端引导设立华为PAY支付入口、线上推广华为PAY收单网关等方式,促进华为PAY支付场景的活跃度及用户转化。双方权利义务在于共同设计和研发的产品,在销售推广、品牌建设方面共享成果。拉卡拉应引导/动员商户及用户使用华为钱包,华为软件应考虑将拉卡拉作为收单机构和综合服务商,同时双方均应保证合作信息安全。我们认为公司与华为软件的合作协同效应显著,将实现1+1>2的效果。根据IDC数据,2019年全球智能手机中,华为出货量仅次于三星排名第二,全年出货2.4亿台,占比17.6%。借助华为在智能手机领域的渠道与产品优势,公司个人支付与商户经营业务有望实现加速增长。 4.0战略演进聚焦中小商户需求,云战略系列产品重磅落地 2019年10月,公司发布“云小店、收款码、汇管店、云收单”四款云战略产品,面向不同行业客户提供一站式差异化的经营解决方案,落实拉卡拉4.0战略落地的重要一步。疫情期间公司助力中小微商家一键转到线上经营,提供多种在线服务,支持中小商户业务正常运营,将进一步提升商户对公司产品的粘性。拉卡拉拥有超过2100万的商户用户,作为支付的流量入口,通过金融科技服务、电商服务与信息服务方式,以云服务与AI技术为支撑,深度服务商户经营。目前公司云产品解决方案提供贷款、理财、积分消费运营、广告营销、会员订购、采购、上架、分销等诸多服务,预计商户经营业务将保持快速增长,提升盈利能力。 投资建议:拉卡拉自成立以来始终依靠创新和领先的技术优势成为行业领导者,支付行业未来将更强调支付公司规范经营和围绕客户的深度服务与运营,因此公司在2019年年初也正式进入全面服务中小微商户的战略4.0时代,以支付作为切入口,专注经营中小微商户经营,2019年H1商户服务收入达到53%高增长。我们预计2019~2020年净利润将达到8亿元、10.1亿元,对应估值46x、37x。综合考虑到近期公司股价涨幅较大,估值处于自上市以来的绝对高位,给予“增持”评级。
浙江鼎力 机械行业 2020-02-24 74.97 84.17 12.41% 77.67 3.60% -- 77.67 3.60% -- 详细
积极应对疫情,前期准备工作到位,复工后各装配线马力全开:①1周前,在公司尚未复工之时,公司推出重磅客户关怀举措。对于采用分期付款方式的客户,允许无条件延期一期付款;对于采用鼎策融资租赁方式的客户,允许无条件延期一期支付租金。公司此举大力支持了下游广大的中小租赁商客户,有助于加强客户粘性,增强品牌影响力;②此外,公司积极开展在线理论培训服务(销售)和在线设备培训服务(售后),既减少了人力成本,又极大地提升了企业的服务效率;③复工后,公司各班组第一时间进入工作状态,臂式、剪叉等装配线马力全开,整体复工率已达80%。在严格做好各项防控措施的背景下,公司拿出200%的热情满负荷生产,消除延期开工带来的影响。 前期与大客户签订采购协议,锁定大额国内订单:①公司1月3日下午与宏信建发签订了2020年度设备采购协议。宏信建发是国内建设领域最大的设备综合运营服务商,其高空作业平台设备总数已近20000台;②2019年Q4开始,宏信建发根据战略规划,短时内将设备规模迅速放大,仅浙江鼎力能保质保量的完成订单任务,成为公司剪叉设备绝对1供;③展望2020年,我们认为宏信的采购额将远超2020年,鼎力依然是唯一有大量优质剪叉产品供应能力的1供品牌;而当前宏信也已开始采购鼎力的臂式产品,未来鼎力臂式产能放量后,还有较大成长空间。 投资建议:从行业的角度看,判断2019年国内高空作业平台行业销量5万台以上,同比70%以上增长。2020年,在龙头租赁商竞争性扩产背景下,行业依然将保持较好增长。从公司的角度看,就国内市场而言,公司与行业龙头租赁商深度绑定,且产品深受广大租赁商客户认可;就国外市场而言,美国市场关税豁免已取得较好进展;欧洲市场依靠Magni和鼎力共同推动;日本市场是唯一进入大型租赁商的国产厂商,期待后续上量。此外,2020年新臂式产品放量后,有望再造一个鼎力。判断公司2019-2021年收入分别为20.0亿、30.9亿、38.7亿元,归母净利润分别为5.91/8.83/10.73亿元。维持84.17元目标价、维持“增持”评级。
东山精密 计算机行业 2020-02-24 32.06 36.10 0.87% 36.59 14.13% -- 36.59 14.13% -- 详细
公司营收稳中有增,计提减值助力未来轻装快跑 公司2019年实现营收237.00亿元,同比增长19.55%,经营现金流量净额21.71亿元,同比增长54.49%。报告期内,公司利润总额7.76亿元,归母净利润7.13亿元,同比分别下降13.13%、12.15%。利润下降主要系公司对应收账款、长期股权投资等计提减值准备合计约5.8亿元,若剔除减值影响,公司2019年归母净利润将继续保持两位数增长。此次减值计提之后,公司与暴风智能相关资产账面价值减计至0,财务风险有效释放。在5G产业红利来临之际,公司战略布局全面发力叠加减值包袱落地,有望实现轻装快跑,保持业绩稳健增长。 切入国内通信产业链,硬板业务积极拥抱5G红利 公司全资控股Multek是优质PCB供应商,业务涵盖通信、云计算、消费电子等多领域。经过内部整合,Multek客户结构显著优化,营运能力稳重向好,其中:(1)通信领域:积极导入国内龙头客户,拥抱5G基建背景下PCB需求增长的产业红利;(2)消费电子:公司作为多家一流品牌供应商,在5G换机需求带动智能手机市场回暖背景下,HDI业务有望迎来显著增长;(3)云计算:公司有丰富技术储备,已为亚马逊提供多款产品,正积极对接BAT等优质客户,卡位国内蓝海市场。 可穿戴叠加科技创新带动需求,FPC业务长期景气向好 公司旗下Mflex是全球前五FPC供应商,手握Apple等优质客户,在科技创新趋势下,看好公司FPC业务长期向好:(1)5G射频前端结构改变,需要使用更多FPC来节省空间,Iphone单机FPC用量逐年增长;(2)Airpods、AppleWatch、ipad等产品市场销量乐观,公司作为上述产品FPC供应商将深度受益;(3)手机轻薄化趋势下,华为、OV等品牌逐渐增加FPC用量,公司作为国内FPC龙头,有望持续导入优质客户实现相关业务快速增长;(4)Mflex成功切入特斯拉FPC供应链,有望充分受益于特斯拉国产化的黄金机遇。 5G催生被动元件需求增量,滤波器业务有望迎来高速增长 公司通过控股艾福电子切入滤波器赛道,艾福电子是国内优质滤波器供应商,拥有华为、爱立信等优质客户。滤波器作为射频模块的关键器件,市场需求有望在5G时代显著增长。毫米波信号易衰减的特性使MIMO64×8成为5G射频前端主流解决方案,单个基站对滤波器需求增长至200个,单机滤波器用量也将由40个增长至75个,根据Yelo统计,全球滤波器市场规模有望从2017年80亿美元增长至2023年225亿美元。从目前5G部署来看,国内公司走在最前沿,公司在滤波器领域技术领先,拥有华为等优质客户,有望在5G商用浪潮中实现滤波器业务的快速发展。 盈利预测 我们给予东山精密2019A/2020E/2021E年净利润7.6/17.1/23.9亿,市盈率60/27/19倍估值。公司质地优质,空间广阔,股价仍具有较大增长空间。 风险提示 客户导入不及预期。
云海金属 有色金属行业 2020-02-24 11.25 -- -- 12.90 14.67% -- 12.90 14.67% -- 详细
全球镁业龙头,成本优势明显 公司是全球镁合金龙头,拥有完整镁产业链,原镁生产成本优势明显,镁合金产能扩张叠加成本优势进一步提升,下游压铸件产品产能扩张叠加产品升级(由小型压铸件向盈利能力更强的中大型压铸件的升级)。汽车领域公司作为二级供应商向特斯拉供应镁(镁合金,镁方向盘骨架)和铝(空调扁管和铝挤压件)制品。公司引入战略投资者宝钢金属(持有公司8%股权),结合双方产业及金融资本领域的综合优势,公司未来快速发展值得期待。 镁合金业务:产能扩张叠加成本优势 镁合金业务是第二大收入来源和第一大毛利来源,2019年H1镁合金实现收入8.5亿元(收入占比36%),实现毛利1.7亿元(毛利占比42%)。 全球镁业龙头。公司业务涵盖上游白云石-中游原镁-下游镁合金-镁深加工(压铸件)的完整产业链,现有镁合金产能18万吨,2019年镁合金产销量预计在16万吨左右。公司镁合金产能仍在扩张中:现有镁合金产能18万吨,预计2020年产能将增长至20万吨左右,随着公司产能扩张预计销量仍将进一步增长。 成本优势明显。公司现有镁合金产能18万吨,其中巢湖云海10万吨,五台云海5万吨,惠州云海3万吨,生产镁合金原材料主要为原镁和回收镁,其中巢湖10万吨镁合金产能既用原镁也用回收料,五台5万吨产能以原镁为主要原材料,惠州3万吨产能以回收料为主要原材料。2019年公司镁合金产量预计在16万吨,预计其中7-8万吨为公司自产原镁生产(公司原镁采用竖罐工艺生产原镁,能耗低,人工成本低,成本优势明显),公司现有原镁产能10万吨,预计2020年原镁产能利用率进一步提升,随着原镁产量上升,公司镁合金成本优势将进一步提升。 铝合金:产能扩张,盈利稳定 铝合金业务为公司第一大收入来源和第二大毛利来源,2019年H1铝合金实现收入9.94亿元(收入占比42%),实现毛利0.7亿元(毛利占比17%)。公司现有铝合金产能28.5万吨,随着2020年扬州瑞斯乐4万吨产能投产,预计公司铝合金产能达到32.5万吨左右。公司铝合金盈利能力稳定,2018年以来毛利率维持在7%左右,随着产能的扩张,预计毛利将进一步进长。 镁压铸件业务:产能释放,产品升级 镁压铸件业务是镁合金下游加工业务,2019年H1压铸件实现收入0.94亿元(收入占比4%),实现毛利0.12亿元(毛利占比3%)。公司压铸件业务有5个生产基地(南京精密、荆州项目、宜安云海、重庆博奥和印度子公司(在建)),现有压铸产能3万吨(其中南京及荆州项目1万吨,重庆博奥1万吨,宜安云海1万吨),南京、荆州、重庆三个基地合计2万吨压铸件产能为达产状态,宜安云海正在试生产,印度基本处于在建状态。南京和荆州基地以生产方向盘骨架等小型镁合金压铸件为主,随着公司收购重庆博奥镁铝(主要从事镁铝合金中大型压铸产品的设计研发、生产制造与销售,主要产品有座椅支架、仪表盘支架、中控支架、电池箱体等,可以生产镁、铝合金汽车中大型零部件,是镁合金压铸生产技术领先的企业)和合资公司宜安云海的试生产,预计未来公司镁合金压铸件将向中大型镁合金压铸件产品升级。 铝空调扁管:盈利能力最强,市场前景广阔 2019年H1空调扁管实现收入1.3亿元(收入占比5%),实现毛利0.3亿元(毛利占比7%)。空调扁管是公司盈利能力最强的主营业务之一,公司现有空调扁管产能1.5万吨,预计2020年产能有望达到2万吨,2020年产量有望上升至1.5万吨。目前空调扁管产品主要用于汽车空调,未来随着国家推行无氟空调,铝扁管替代部分铜管进入家用空调领域,市场前景广阔。 投资建议 预计公司19-21年归母净利分别为8.8、4.5和5.4亿元,对应当前股价PE分别为8.4、16.4和13.8倍;由于公司近年业绩受拆迁补偿款影响较大,扣除这一影响后,预计19-21年扣非后归母净利润分别为3.0、3.7和4.5亿元,对应当前股价PE分别为24.3倍、20.1倍和16.3倍,给予“买入”评级。
东方国信 计算机行业 2020-02-24 18.61 -- -- 19.98 7.36% -- 19.98 7.36% -- 详细
业绩稳定增长,现金流改善明显,CirroData数据库实现产品化和商业化。公司2019年实现归母净利润5.18亿元至6.22亿元,同比增长0%-20%,继续保持稳定增长。在加强收款力度和考核后,公司现金流改善明显,2019年经营现金流净额为3.3亿至3.9亿元,同比增长38%-63%。公司重点打造的CirroData数据库2019年逐步实现产品化和商业化,在深化电信客户服务的基础上,广泛拓展金融、政府等多行业客户,打造了诸如国家质量监督检验检疫总局、国家开发银行、湖南农村信用社等若干标杆案例。 延伸拓展云数据中心业务,顺诚一期地处北京,3607架机柜完成对外租赁。2018年公司参与投资设立宁波德昂,持股比例为20%,宁波德昂有限合伙下辖北京顺诚(99.997%)、建侨长恒(29.65%)、海湖云(29.65%)等企业。根据互动易显示,北京顺诚一期项目建成3607架机柜,地点在北京顺义,现已完成对外租赁业务的签订工作。顺诚二期正在开展基础机房的建设中,建侨长恒和海湖云也在开展前期准备工作,三家企业合计建设机柜数约1.6万架。目前一线城市对高能耗的IDC产业政策不断收紧,更加凸显公司投资企业IDC资源价值。 云业务为公司未来发展重要战略,2020年力争实现收入5000万元。公司董事长管连平在2020年新年致辞中指出,云业务是公司未来发展的重要战略,要实现东方国信云业务的有效落地。公司会通过合作和自研等方式推出东方国信云业务,2020年力争实现收入5000万元。公司一方面具有丰富的B端行业客户云平台解决方案实施能力和经验,并且在容器、数据库等技术具有多年积累,另一方面还可与自身孵化的IDC业务结合,推出包括公有云、私有云和混合云等服务。预计公司云业务将迎来快速发展期。 战略布局“大数据+行业”,政府业务进入快速复制阶段。公司是国内较早进入大数据领域的上市公司,早期为运营商提供商业智能等应用软件,通过投资并购,将应用领域从运营商延伸到金融、工业、政府、农业等多个行业,并形成“大数据+行业”的战略布局:1)电信领域,公司是中国移动大数据建设领域核心供应商,覆盖中国移动集团和8个专业线公司及24个省分公司,订单连续三年保持50%以上复合增长;2)金融领域,子公司屹通信息通过丰富产品线,银行客户不断增加,母公司则在保险领域不断拓展新客户;3)政府业务迎来快速复制阶段,新签项目数量快速增长,上半年新增项目累计16个,订单同比增长200%。 Cloudiip入选2019年十个双跨工业互联网平台,既具备整体解决方案能力,又在工业机理方面积淀深厚。根据赛迪顾问统计,2018年我国工业互联网市场规模约为5313.04亿元,同比增长13.71%。工业互联网核心是工业互联网平台,其中,将工业机理沉淀为模型的工业PaaS层是工业互联网平台应用中最为重要的能力之一。公司既具备整体解决方案能力,又在工业PaaS层积淀深厚,目前已经建设了轨道交通云、数控机床云、炼铁云、能源云、空压云、风电云等20朵专业云,应用2172家大型工业企业。其中公司和酒钢合作项目具有较好的经济效益,帮助酒钢提升铁水质量稳定性20%、单座高炉每年降低成本2400万元。2019年公司Cloudiip入选了工信部评选的十个双跨工业互联网平台,随着国家层面对工业互联网的推动,公司工业互联网业务发展可期。 盈利预测与投资评级 公司是国内领先大数据公司,未来通信、金融等传统行业仍能保持稳定增长,看好公司工业和政府板块快速增长。公司通过投资宁波德昂,将业务拓展到数据中心,目前第一批3607个机柜已完成租赁,并且地处一线城市,资源稀缺。公司将云业务作为未来发展重要战略,结合公司客户、技术积累以及自身孵化的IDC业务,收入有望快速增长。预计公司2019年至2021年的归母净利润分别为5.7、7.3、8.9亿元,相应19年至21年EPS分别为0.54、0.69、0.84元,对应当前股价PE分别为33、26、21倍,首次评级,给予“买入”评级。 风险提示:工业互联网推进不及预期;云业务投入成本过大;IDC建设不及预期。
湘电股份 机械行业 2020-02-24 9.55 -- -- 11.56 21.05% -- 11.56 21.05% -- 详细
盈利预测与投资评级:电磁龙头凤凰涅槃,剥离亏损资产焕发新活力 公司为电磁相关先进技术龙头,剥离亏损资产后公司将聚焦船舶综合电力及电磁发射两类核心技术。通过此次资本运作,公司剥离主要亏损资产,有效止住出血点,大幅提高公司盈利能力。同时引入兴湘集团改善公司股本结构,降低公司资产负债率,降低公司运营风险。未来公司将以船舶综合电力及电磁发射两类核心技术为发展重点,同时向民用船舶电力推进、卫星发射、轨道交通、海上风电等民用拓展。公司在相关业务上拥有独特的技术优势,我们看好公司未来发展方向,预计公司2020年能够实现扭亏为盈,考虑到电磁行业的巨大发展空间和公司的竞争优势,维持增持评级。
鼎胜新材 有色金属行业 2020-02-24 15.93 -- -- 20.64 29.57% -- 20.64 29.57% -- 详细
2018年电池铝箔收入占比5%,毛利占比13% 公司主要从事铝板带箔的生产,产品包括空调箔、单零箔、双零箔、普板带和新能源电池箔等,电池箔是作为锂离子充电电池正极集电体的铝箔,电池铝箔可以大幅度降低正负极材料和集流之间的接触电阻,提高两者之间的附着能力,从而显著提升纯电动汽车及混合动力汽车续航能力。 2018年电池箔销量1.85万吨(占比3.3%),实现收入4.7亿元(占比5%),实现毛利1.2亿元(毛利占比13%),公司电池箔吨售价和吨毛利分别为2.54和0.64万元/吨(不含税),2018年公司电池箔单位材料成本为1.56万元/吨,据此测算,公司吨加工费在1万元左右,吨加工成本在0.35万元左右。 电池铝箔龙头,产能持续加码,优势愈发突出 公司是电池铝箔龙头。电池箔产销规模和市场占有率为行业第一名,下游客户包括宁德时代、比亚迪集团、ATL集团、国轩高科、银隆新能源、微宏动力系统(湖州)等国内主要的储能和动力电池生产厂商。 产能持续扩张。公司2017年电池箔产能1.89万吨,现有在建项3个:1)年产3.6万吨电池箔项目(其中75%用于动力电池,25%用于储能电池);2)8000吨动力电池涂碳铝箔;3)公司IPO募集资金中6.1亿元建设5万吨动力电池箔项目(其中电池光箔4万吨,电池涂层箔1万吨),项目预计2020年年底建成投产,建成后3年达到设计产量,第一年达产50%,第二年达产70%,第三年达产100%,即2021年形成2.5万吨产能,2022年实现3.5万吨产能,2023年实现5万吨产能,项目建成达产后,预计实现营业收入15亿元。预计公司2021年-2023年电池箔产能可达到6、7和8.5万吨。 电池光箔可供用户再生产加工,电池涂层箔可供下游客户直接使用。国内现有电池箔企业分为两类:1)只生产电池光箔(企业规模较小,且不同企业间产品质量差异大);2)购买电池光箔后生产成电池涂层箔(受制于电池光箔产品的质量)。目前市场电池涂层箔存在需求缺口,公司募投电池箔项目建成后,具备从铸轧到最终涂层的完整生产线,不仅能适应市场对电池箔多品种、多规格的要求,而且在交货期、质量管控等方面占有较大优势。 可转债项目助力汽车轻量化和产能扩张 公司发行可转债募集资金用于年产6万吨铝合金车身板项目和25万吨铝板带箔产线技改项目。铝合金车身板项目建期24个月,投产后第一年达产50%,第二年达产100%,预计新增营业收入10.55亿元。该项目建成后,有助于深化了公司在汽车铝应用领域的布局,切入汽车轻量化铝材消费市场,提高公司自身盈利能力和丰富公司产品结构。25万吨铝板带箔生产线技改项目项目建设期24个月,投产后第一年达产70%,第二年达产100%。目前公司原有生产线难以满足市场需求,通过本次技改,将有效改变现有生产线产能不足的现状,进一步提升公司市场占有率。 投资建议 预计公司2019年-2021年归母净利分别为3.1亿元、3.5亿元和4.6亿元,对应当前股价PE分别为22.3倍、19.4倍和14.9倍,给予公司“买入”评级。
荣盛发展 房地产业 2020-02-20 8.71 15.80 83.29% 8.82 1.26% -- 8.82 1.26% -- 详细
事件公司发布业绩快报,2019年实现营业总收入709.5亿元,同比增长25.88%;实现归母净利91.02亿元,同比增长20.32%。 简评结转驱动业绩,扎稳千亿脚跟。公司当期营收和业绩双双实现稳健增长的主要原因在于2019年公司房地产业务结转规模的提升。 但业绩增速略低于营收增速,主要因毛利率下降,前三季度公司毛利率下降0.9个百分点至31.3%。营业利润率和归母净利率分别下降0.8%和0.6%,从三季报数据的反映来看,或来自于三费费率的提升以及投资净收益的下行。2019年公司计划签约金额1120亿元,实际完成签约金额1153.6亿元(同比+13.6%),实现签约面积1098.1万方(同比+11.7%),圆满完成全年目标的同时,也在千亿体量扎稳了脚跟。此外公司自2015年以来不断强调分红属性,连续四年分红比例超过25%,按照业绩快报数据和公司去年分红比率,公司当前股息率将达到6.3%,高股息属性凸显。 土储拓展得当,新增区域优质。期内公司通过招拍挂、股权收购等方式多管齐下加强土地储备。2019年公司全年新增土储1025万方,同比增长29.2%,对应总价287.9亿元,占到当年销售金额比重达到25%,较去年提升近8%。布局情况来看,公司较好地抓住了年初制定的参与“长江经济带”和“粤港澳大湾区”等政策红利区域的战略机遇,新进了苏州、佛山、南通等城市,进一步优化了原本主要集中在京津冀区域的土储布局。 维持买入评级。微调公司2019-2021年EPS至2.09/2.53/3.04元(原预测为2.10/2.53/3.06元),当前股价对应公司2019/2020年PE估值分别为4.1x/3.4x。
好想你 食品饮料行业 2020-02-18 9.25 11.00 7.84% 12.32 33.19% -- 12.32 33.19% -- 详细
Q4收入增速提升,全年保持快速增长 2019年单Q4公司实现营业收入19.2亿元,同比增长38.43%。一方面受到2020年春节提前因素影响,旺季同比提前半个月左右,直接贡献2019Q4收入;另一方面百草味四季度加大促销,实现收入加速增长。 全年看,收入实现59.617亿元,同比增长20.44%。全年收入表现超预期增长,主要受百草味收入增速加快拉动。公司红枣业务预计增长难度较大,本部冻干产品逐步拓展销售品类,清菲菲预计突破一亿,报告期内推出多款冻干新品,有望持续贡献新的增长点。百草味业务看,公司持续升级产品,通过线上精准营销等措施实现收入体量突破增长,报告期内尝试布局线下门店,未来有望成为新增长点。 非经常损益贡献利润弹性超预期 2019年归属于上市公司股东的净利润1.93亿元,同比增长48.66%;单Q4归属于上市公司股东的净利润6204.21万,同比增长183.68%。Q4快速增长主要受益报告期内公司转让仓储物流子公司,确认利润7000+万导致;去除非经常性收益后利润为负,主要报告期内公司加大营销宣传,电视广告等支出加大导致。全年看,报告期内公司内部管理持续优化,好想你和百草味逐步实现深层次融合,包括但不限于电商渠道融合、供应链、仓储物流融合、人才融合、渠道整合等,协同效应逐步体现,公司盈利能力稳步提升,利润弹性逐步释放。此外,转让仓储物流子公司后确认的受益增加是利润表现超预期的核心因素。 公司业绩快报披露的归属于上市公司股东的净利润高于前次业绩预计的区间上限,主要原因转让仓储物流子公司收益的递延所得税调整导致所得税费用下降所致。 疫情对公司影响及未来看点 因2020年春节提前,1月份旺季实际销售天数比去年同期减少,该影响预计持续至一季度。另外,因公司提前在年货节期间进行了合理的存货调配,在当前疫情影响下,线上存货充足,终端的动销结果主要取决于疫情的发展状况。草根调研了解到,好想你本部红枣业务在2020年1月销量没有受疫情的影响,2月份门店销售会受疫情发展有所波动,但通常2、3月份为公司淡季,预计影响有限。 公司未来将继续维持红枣产品升级,并重点打造冻干产品,百草味持续扩张市场份额,培育新的营销增长点。红枣业务较为传统,预计维持稳定为主,冻干新品类培育时间较长,新品储备充足,有望成为下一阶段一大增长点。百草味受益零食行业快速增长,同时,龙头企业持续收割市场份额,通过持续提升供应链能力,提高产品核心竞争力,线下渠道稳步拓展,有望成为未来一大增长点。 盈利预测: 预计2019-2021年营业收入5961.10、7117.56、8590.80百万元;同比增长20.44%、19.4%、20.7%。预计2019-2021年归属于上市公司股东的净利润192.63、218.67、277.63百万元,同比增长48.66%,13.52%,26.96%,对应2019-2021 P/E分别为24.28、21.42、16.88X。 风险提示: 食品安全风险,疫情持续性蔓延风险,新品拓展不及预期风险等。
浪潮信息 计算机行业 2020-02-18 47.39 -- -- 49.49 4.43% -- 49.49 4.43% -- 详细
2019Q3开始英特尔、AMD数据中心业务景气度回升,2020年指引乐观,数据中心产业链2020年整体保持高景气。2019Q4英特尔DCG业务收入达72亿美元,同比增长18.8%,超出市场预期。分下游行业看,云计算厂商需求对收入拉动最为明显,四季度DCG部门来自于云服务提供商的收入同比增长48%,显示在云计算厂商拉动下服务器行业已呈现回暖迹象。AMD在2019Q4财报和电话会议中披露,公司服务器CPU在第二代EPYC处理器需求驱动下,服务器CPU出货量和ASP环比均有两位数增加,且2020年服务器CPU将在云计算厂商需求推动下保持高增长。由于芯片销售领先服务器销售约2个季度左右,因此证明2020年是服务器行业复苏大年。在5G和在线视频需求增长下,2020年云计算基础设施重回高增长,根据IDC预测,2023中国X86服务器市场规模将达到292.85亿美元,2020-2023年复合增长率将达到11.9%。 中长期:5G大规模建设元年,流量快速增长。短期:移动端流量保持快速增长,疫情进一步推动流量爆发,阿里、腾讯等互联网公司多次扩容云服务器和网络带宽,应对流量暴增。截至2019年底全国5G手机出货量为1376.9万部,其中十一月、十二月出货量均在500万台以上。各大厂商也在加速推进5G手机,12月份国内新上市机型35款中有11款为5G手机,5G手机已成为主流机型。用户方面,截至1月中旬,仅移动、电信两家,5G用户数量已经突破千万大关,预计2020年底国内5G用户数有望达到2亿。对比5G最先商用的韩国,19年12月韩国5G用户平均流量使用为27282MB,是4G用户平均9753MB使用量的2.8倍。在5G用户渗透率不断提高的带动下,12月韩国全国移动流量使用量同比增长约44%,大幅超出5G推出之前的26.4%。韩国移动流量使用量增加一方面由VR/AR、高清视频等推动,比如VR视频每分钟流量消耗即为高清视频的10倍。韩国三大运营商利用本国在文化、娱乐和体育上的特点,推出了对VR/AR、云游戏、流媒体、高清直播等丰富的大流量使用场景,这些使用场景很好地培养了消费者的5G使用习惯,从而推动了流量的快速增长。另一方面,韩国5G客户大多报名参加无限数据计划也是导致5G流量快速增加的原因之一,目前,韩国超过三分之二的5G用户采用了无限制计划,远远超过4G和3G用户。在数据流量快速增长的背景下,三大运营商、BAT等互联网巨头将进一步扩建IDC规模,同时,5G大连接的特性也将推动边缘计算市场发展。短期来看由于疫情让全国远程办公、在线会议人数暴增,带宽、流量和专线需求量爆发式增长,互联网公司紧急扩容云服务器和网络带宽。根据工信部统计,春节期间移动互联网流量消费271.6万TB,同比增长36.4%,流量依旧保持高增长。受疫情影响,开工后视频会议、在线教育、远程问诊等需求暴增,进一步推动流量爆发。流量激增使得阿里钉钉、腾讯会议多次发生宕机,因此纷纷扩容云服务器。截至2月12日,阿里钉钉已扩容10万台云服务器。腾讯会议则从1月29日至2月6日扩容超过10万台云主机。短期来看,疫情推动流量进一步爆发,公司作为全球第三、国内第一大服务器厂商将充分受益。 AI云端应用、云游戏等将带动AI服务器需求持续提升,公司作为国内AI服务器龙头有望受益。随着AI对硬件算力需求提升,越来越多的视频、语音AI产品放在云端被企业调用。其次,云游戏等应用也将带动GPU服务器需求。IDC数据显示2018年国内人工智能服务器市场规模约为16.8亿美元,预计未来五年年复合增长率达34.2%。2018年浪潮国内市场份额达到50.1%,已经连续两年在国内市场份额过半。公司GPU服务器产品线齐全,性能全球领先,未来将持续受益国内人工智能市场增长。 由于战略正确、对客户需求精准把握、研发投入明确、背景资源深厚,公司在全球服务器市场份额持续提升,海外市场拓展力度加大。IDC数据显示,公司全球服务器出货量占比自2017Q1的4.4%已经提升至2019Q3的10.3%,其中19Q3相对18Q3提升1.3pct。公司作为全球仅次于Dell(19Q3份额为16.4%)和HPE(14.7%)的服务器厂商,在行业需求萎缩的背景下,实现逆势增长,份额已经逐渐接近全球第二的HPE。目前公司正通过拓展海外市场进一步打开成长空间,2018年公司海外收入占总收入的15.5%,相比2016年提升了10.2pct,尽管公司海外收入快速增长,但海外市场渗透率仍较低。公司在北美采取大客户突破的策略,已突破苹果等客户。欧洲方面,公司与欧洲三大顶级渠道商达成战略合作,欧洲市场汽车、通信、制造业需求相对较大,同时小客户群体较多,与渠道商合作有利于浪潮开拓欧洲市场。随着公司逐渐突破美国大客户、欧洲市场跟随渠道商产品逐渐铺开,公司海外市场有望实现快速增长。 盈利预测与投资建议:从行业周期来看,英特尔、AMD等芯片厂商19Q4服务器芯片业务收入均超预期增长,并对2020年业绩指引乐观,由于芯片销售领先服务器销售约2个季度左右,显示2020年将是服务器行业复苏大年。从流量增长方面看,疫情短期将带动在线教育、远程办公、远程政务等一系列需求,从而带动服务器需求增长。中长期5G带来的流量增长、边缘计算需求以及AI云端应用不断拓展,将推动BAT、字节跳动以及运营商采购服务器,从而打开公司成长空间。公司策略方面,公司将继续通过突破美国大客户以及加强与欧洲渠道商合作,从而提高海外市场渗透率。公司作为全球第三、国内第一大服务器厂商,市场份额有望不断提升,预计公司2019年至2021年的归母净利润分别为9.2、13.9、18.4亿元,相应19年至21年EPS分别为0.72、1.08、1.43元,对应当前股价PE分别为67、44、34倍,维持买入评级。 风险提示:5G推动IDC需求增长不及预期;云计算巨头资本开支增长不及预期;中美贸易摩擦。
航新科技 航空运输行业 2020-02-18 14.55 -- -- 17.45 19.93% -- 17.45 19.93% -- 详细
事件 1月16日,公司发布2019年年度业绩预告,预计实现归母净利润7293.76万元至8802.82万元,同比增加45%至75%。 简评 年报业绩预告大幅增长,新型号产品交付顺利 1月16日,公司发布2019年年度业绩预告,预计实现归母净利润7293.76万元至8802.82万元,同比增加45%至75%。预计非经常性损益对净利润的影响金额约为1682.59万元,扣非后归母净利润为5611.17万元至7120.23万元,同比增加60%至103%。 报告期内,公司营业收入与净利润较上年同期均实现大幅增长,设备研制及保障业务新客户订单逐步落地,新型号产品交付顺利,同时爱沙尼亚Magnetic公司经营情况良好,与公司现有航空维修业务产生协同效应。同时,公司销售回款情况良好,经营现金流显著改善。 致力于机载设备和航空维修,自动检测类产品贡献新业绩来源 公司潜心廿载致力于自动检测,已逐步成为我国目前交付数量和使用基地最多、保障水平最高、业务潜力最大的航空维修产品研制企业。2019年,公司机载产品研制上获得多项突破,综合数据采集系统和完好性使用监测系统开始按计划批量生产,无人机飞行参数记录系统和宽体直升机HUMS系统完成验证等,并已经开展PHM、CMS、EMU和试点建设大数据应用业务等研制和批产。 传统机载设备需求稳步增长。国外新型军机中机载设备价值占比已超过40%,大型客机中机载设备价值占比均高于30%。民航方面:根据工信部统计,未来十年民航机载设备空间约在5400亿左右;军航方面:固定翼飞机+直升机两者叠加,造就军机机载设备6000亿市场空间。 目前我国航空装备正处于快速建设阶段,空军对于三代半、四代战斗机以及陆军航空兵对于通用直升机的需求十分旺盛,公司作为机载设备和航空维修产品供应商将充分获益。 布局整合全球民航维修,MMRO经营表现良好 深耕民机维修领域,积极延伸拓展海外市场。2018年,公司完成收购爱沙尼亚Magnetic飞机维修有限公司(MMRO)100%股权,开启民机维修及保障全产业链布局进程,未来将全面整合全球民航维修业务。完成收购后,MMRO经营情况良好,与公司现有业务产生协同效应,大幅增厚公司民机维修板块业绩。 公司通过位于爱沙尼亚的全资子公司MMRO收购DMHB.V.公司,可和MMRO公司实现业务优势互补,收购完成后公司具备大部分窄体机/宽体机航线维护能力。民航国际航线客运量自2017年Q4至2018年初开始回升,2018年以来民航国际客流运输量同比+14.80%。通过本次收购,公司将加强在欧洲、非洲地区的业务布局,不仅与MMRO公司窄体飞机维修业务形成互补,随着出境旅游和国际客流运输量的提升,未来将充分发挥与国内航线维护业务的协同效应,公司在民航维修板块的前期布局或将迎来收获期。 盈利预测与投资评级:军民业务齐头并进,民航维修全球布局,维持买入评级 公司机载设备业务发展迅速,航空维修及服务有望稳步增长,初步完成航空维修全产业链布局,收购标的经营状况良好,业务空间更加广阔。预计公司2019年至2021年的归母净利润分别为0.83亿元、1.11亿元、1.43亿元,同比增长分别为65.83%、32.57%、28.98%,相应19年至21年EPS分别为0.35、0.46、0.59元,对应当前股价PE分别为42、32、25倍,维持买入评级。
安迪苏 基础化工业 2020-02-18 10.80 -- -- 11.27 4.35% -- 11.27 4.35% -- 详细
以量补价,扣非业绩基本持平 报告期内公司营收和毛利润分别下滑2.5%和5%,而从蛋氨酸、VA的价格来看,2019年固体蛋氨酸和液体蛋氨酸均价分别为18.62、15.10元/kg,同比分别下滑5.1%、1.9%;VA均价358元/kg,同比下滑49%。公司营收降幅低于产品价格降幅,主要由于:①产品产销量的增长;②特种产品势头强劲。2019年公司特种产品板块实现营收24亿元、毛利12亿元,去年同期分别为22.6、11.1亿元。公司净利润水平的改善,主要由于各项成本缩减措施成功缩减成本费用3600万欧元及保险理赔等非经常性损益项目的影响。 内生外延并举,特种产品成为第二业务支柱 报告期内公司特种产品营收占比约22%,依据公司此前报表推测毛利占比至少在30%以上,已经成为公司名副其实的第二业务支柱。公司特种产品业务规模的迅速扩大,一方面得益于对Nutriad的整合,另一方面得益于喜利硒、安泰来等产品强劲的销售增长。特别地,第四季度由于美国奶业复苏,过瘤胃蛋氨酸产品单季同比增速高达27%,全年增速11%。水产业务收入得益于亚太和南美区域的优异表现实现增长17%;同样,霉菌毒素管理产品业务亦实现12%的收入增长。 蛋氨酸:中短期反倾销提振价格,为液蛋渗透率提升提供契机 2016年下半年开始,蛋氨酸价格即开始一路下跌,2018年4月以后更是跌破20元大关,2019年4月初创出16.9元的历史新低后有所反弹。10月初蛋氨酸反倾销听证会举行,当前反倾销裁定尚未最终落地。据反倾销报告书,原产新加坡、马来西亚、日本的蛋氨酸在国内市场份额约50%左右,一旦被认定为倾销,中短期势必对价格存在提振作用,且针对固体蛋氨酸的反倾销将为液体蛋氨酸渗透率的提升提供契机。 VA:BASF复产状况影响后续价格走势 2017年底至今,VA价格走势基本都与BASF事故相关。近期VA价格主要受疫情及19年6月BASF停产事件影响,彼时BASF因冷却装置故障导致VA1000和AD3两种维生素粉产品停产,至今未完全恢复正常。疫情影响下,国内陆路交通运输出现不同程度的障碍,叠加行业低库存,对VA价格再次起到一定的提振作用。展望后续,BASF的恢复状况对VA价格走势有决定性影响,其供应恢复之前,VA价格预计仍将在高位维持。 现金收购营养集团少数股权,将显著增厚公司归母净利 公司拟以现金形式收购蓝星集团持有的安迪苏营养集团15%股权,标的股权预估值31亿元。公司此前已持有安迪苏营养集团85%股权,本次收购完成后,安迪苏营养集团将成为公司的全资子公司。安迪苏营养集团此前为公司主要的少数股东损益来源,2016、2017、2018年产生少数股东损益分别为4.51、3.53、2.90亿元,占当期归母净利润比值分别为24%、27%、31%。本次收购为现金收购,对EPS无摊薄,收购完成后预计将大幅增厚公司归母净利润,但由于营养集团优先股影响,少数股东损益不会完全消除。此次交易已于2019年12月6日获股东投票通过,预计于2020年上半年完成。 预计公司2020、2021年归母净利分别为10.3、11.0亿元(暂未计算对少数股权的收购),对应PE 27X、25X,维持增持评级。
首页 上页 下页 末页 1/668 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名