第一,2010年种猪销售收入同比增长52.34%,实现营业总收入同比增长34.58% 第二,2010年公司毛利率稳中小幅提升,营业利润同比提升44.28% 第三,2010年公司期间费用率基本稳定,营业外收入增加,资产减值损失减少,归属于上市公司股东的净利润同比增加34.09% 第四,公司业绩增长点在于募投项目达产以及产业链延伸计划 第五,盈利预测 基于公司2011~2013年募投项目投产情况以及对2011年猪肉价格维持目前水平的判断,我们预计公司2011-2013年EPS为0.62元、1.01元和1.17元,考虑到公司目前股价对应2011年、2012年和2013年PE分别为39、24和21倍,首次给予“谨慎推荐”评级。

第一,5月出厂价下调,出厂价与市场价的价差略有缓解 第二,热轧跟随市场,冷轧可能面临短期压力,取向供需相对偏好 第三,下调出厂价格影响5月单月业绩 第四,维持“推荐”评级 预计公司2011、2012年的EPS分别为0.84元和0.93元,维持“推荐”评级。

第一,2010年公司营业收入同比增长45.73%,主要系产品结构优化以及女儿红合并报表的影响。 第二,2010年公司综合毛利率为36.54%,较去年同期下降0.92%。 第三,2010年公司综合费用率为20.9%,较去年同期小幅减少0.3%。 第四,2010年公司营业利润同比增长47.86%;归属于上市公司股东的净利润同比增长62.51%。 第五,维持“谨慎推荐”。 2010年,公司在几个样板市场推进产品升级已经体现初步效果。2011年,公司将紧紧围绕“做强主业、做长企业”的工作中心,提出“重创新促发展、强营销拓市场、严管理增效益、凝人心促和谐”的工作方针,全力发展黄酒主业,进一步巩固公司在黄酒行业中的龙头地位。2011年,公司预计全年实现营业收入13亿元,同比增长20.00%左右, 预计实现利润总额同比增长25.00%左右。 我们预计公司2011~2013年每股收益分别为0.24元,0.31元,0.39元,维持“谨慎推荐”评级。

第一,2010年收入同比增长33.58%,经营性净利润同比增长15.94%,基本符合预期 第二,新开门店成功率高,培育期短,迅速贡献盈利 第三,我们预计欧亚集团2011/2012每股收益为1.11 元和1.35元。长期推荐评级。 我们认为,欧亚集团正处于扩张阶段:1)2011-2012 年欧亚商都的4 期扩建和欧亚购物中心的建设(建筑面积10 万平米);2)2010 年白城购物中心和吉林欧亚购物中心的开业;3)辽源商贸城和梅河口欧亚购物中心项目有望在2011年开业;4)未来欧亚大卖场4 期建设(建筑面积10 万平米)欧亚集团未来的增长点包括:1)欧亚商都、欧亚卖场、沈阳联营自身经营面积扩大带来的增长;以及不断调整品牌结构带来的内生性效益持续增长;2)连锁超市快速发展带来的外生增长以及销售扩大后议价能力增强带来的盈利水平的提升;3)07-08 年新开百货及超市门店进入成熟期逐步贡献更多利润;4)辽源商贸城以及梅河口欧亚购物中心有望在2011 年开业;我们认为,欧亚集团具备长期投资价值,其竞争优势在于低成本自建或收购物业带来的成本优势,以及公司优秀的经营管理能力。我们预计欧亚集团2011/2012 每股收益为1.11 元和1.35 元。长期推荐评级。

第一,2010年种子业务收入同比增长28.93%,地产业务收入同比增长391.60%,实现营业总收入同比增长43.78% 第二,2010年公司综合毛利率小幅提升,剔除地产业务的综合毛利率下降2.12个百分点,营业利润同比提升46.72% 第三,2010年公司期间费用率减少2.5个百分比,营业外收入减少,归属于上市公司股东的净利润同比增长42.79% 第四,公司核心竞争力在于多年品牌优势和“种业+农化” 第五,盈利预测 基于公司2011~2013年募投项目投产情况以及对新增种子品种销量增速的判断,我们预计公司2011-2013年EPS为0.40元、0.56元和0.67元,考虑到公司目前股价对应2011年、2012年和2013年PE分别为44、32和26倍,维持“谨慎推荐”评级。

新兴铸管今日公布2011年1季报业绩快报,报告期内,公司实现营业收入134.04亿元,同比增长46.77%;营业成本128.69亿元,同比增长46.11%;实现归属于母公司所有者净利润3.92亿元,同比增长23.18%;实现EPS为0.2045元。 维持“推荐”评级: 预计公司2011、2012年EPS分别为0.79元和0.86元,维持“推荐”评级。

4季度公司EPS为0.023元,前三季度分别为0.274元、0.267元和0.275元。4季度业绩大幅下滑的主要原因是: 管理费用、人工成本的大幅上涨,以及投资京唐焦化的损失,分别对EPS负面影响0.17元、0.29元(包含部分管理费用)和0.04元; 10年公司煤炭价格上涨19.9%,销量提高18.6%,对收入增长的贡献分别占46.71%和43.83%,是公司业绩增长的主要来源。其中销量增长主要来源于兴县矿区,其10年原煤产量和销量分别达到1,240万吨和912万吨,同比增长113.79%和57.79%;吨煤净利润达85元,同比增长97.67%; 预计2011年-2013年公司业绩增长主要来源于兴县矿和整合煤矿,三年权益产量分别为2901万吨、3340万吨和3809万吨,复合增长率为18%。其中,预计11年-13年兴县煤矿产量分别为2000万吨、2500万吨和3000万吨。 EPS分别为0.63元、1.06元和1.42元; 2011年精煤价格上调10%左右,中性假设下增厚EPS约0.25元,公司本部煤矿安全费用由40元/吨上调至67.5元/吨,负面影响EPS约0.08元; 预计2011年-2013年EPS分别为1.321元、1.753元和2.124元,对应的PE分别为21.42倍、16.15倍和13.32倍,尽管公司4季度业绩大幅低于预期,但看好公司11年兴县产能释放和精煤提价带来的业绩增长,以及长期持续提价能力和集团整体上市的预期。维持“推荐”评级。

怡亚通今日发布2010年年报,其主要内容为: 公司实现营业收入60.54亿元,同比增长128.53%;实现归属于上市公司股东的净利润1.31亿元,同比增长66.22%;EPS为0.24元,去年同期为0.14元。 公司2010年底实际可供分配股东的利润累计为2.7亿元,拟定以5.56亿股为基数,每10股派发现金1.1元(含税),股息率0.81%;公司拟定以资本公积转增股本,每10股转增5股,转增后总股本为8.34亿股。 暂不考虑公积金转赠股本影响,我们预计2011-2013年公司EPS分别为0.40元、0.58元和0.82元,对应PE分别为31倍、21倍和15倍。我们看好公司深度供应链业务的发展前景,一方面,全国快速消费品的市场达到两万多亿,与公司现有的十多亿相比,有足够的增长空间;另一方面,怡亚通已经和众多世界500强快消企业及区域知名企业达成战略合作关系,为宝洁、强生、雀巢、百事可乐、可口可乐、中粮、雅培、多美滋、惠氏、红牛、青岛啤酒、康师傅、娃哈哈等30多家优秀快消品企业提供深度分销或分销执行服务,同时在全国各地,怡亚通和沃尔玛、家乐福、乐购、麦德龙、欧尚、大润发、华联、红旗、新一佳等全国性或地方性渠道运营商达成很好的合作关系,随着BToX平台的城市覆盖面加大,公司客户规模将迅速扩大。而且,深度平台模式的可复制性强,在一些地区先做一个产品或品牌,可逐渐复制到其他产品,目前,怡亚通已经建立了粮油、快速消费品、IT、家电等深度供应链服务平台体系,未来有望进一步向钢铁和汽车等行业的供应链服务延伸。但考虑到公司目前还处于业务建设期,业绩爆发点尚未来临,我们给予公司“谨慎推荐”评级。

第一,受益“跨区域、跨领域”发展,营收大幅增长 第二, 原材料成本上涨是业绩不尽如人意的主要原因,2011年仍要看聚羧酸业务的发展 第三,“跨区域、跨领域”战略的持续仍将是未来的重要看点 第四,持续扩张走向全国布局,维持“推荐”评级 公司在2010 年处于“跨区域、跨领域”战略的开拓发展阶段,2011 年随着扩张标的进入正常运营,以及成本传导到下游,公司盈利能力有望改善。我们看好聚羧酸发展趋势和公司的全国扩张,维持对公司的“推荐”评级。预计2011-12年EPS 分别为1.135 和1.786 元,对应PE 分别为23 和14 倍。

数字水泥网最新显示:近日,从新疆水泥市场了解到,南疆大部分工程需求已经启动,价格出现大幅上涨;北疆由于天气原因尚未启动,价格暂时保持平稳。 南疆水泥价格自3月初以来连续上调,以阿克苏地区为例,P.O42.5散较春节前相比上调60-80元/吨,目前企业出厂价格基本在320-340元/吨;北疆地区乌鲁木齐水泥价格暂时保持平稳,但订购合同价格也有所上调,4月较3月份上调20-30元/吨。 据南疆企业销售人员介绍,目前市场需求还没有完全打开,市场已出现供应紧张现象,一方面是由于今年市场启动后需求比预期的好很多,而企业冬季仅是存储熟料,水泥库存量并不大;另一方面有些企业磨机出现问题,水泥供给量明显不足,导致市场供应短缺价格持续上涨局面。4月上旬价格将会继续大幅上调,初步估计上调至400元/吨左右,而5月份前后将会达到北疆480-500元/吨价格水平。 整体来看,进入4月以后,随着工程陆续进入施工阶段,新疆地区水泥价格将会呈持续上涨的态势。 另外,2011年新疆地区共有11条新增熟料生产线投产,从预计投产时间推算,在施工期能够形成有效供给量估计240-260万吨。 新疆区域目前体现出强大的防御性:4月6日央行再次宣布加息,这已经是本轮加息周期中第四次加息,流动性收缩和地产调控政策持续压制着对周期性行业未来需求的预期,从而压制周期性行业的估值。而新疆地区完全不受调控政策影响,相反,它是积极财政政策最大受益者,在目前加息周期的环境下,新疆区域体现出强大的防御特性。

联化科技发布公开增发招股书和1季度业绩预增公告,主要内容和我们的主要观点如下:公司本次公开增发价格确定为35.50元,预计增发1929.57万股(相当于目前股本的7.86%),发行后总股本26466.17万股。 2011年1季度,归属于上市公司股东的净利润同比增长40%-60%,即净利润6,147.08万元-7,025.23万元,折合每股收益0.25-0.29元,略高于上年4季度(0.27元),与我们预计基本一致。 维持“推荐”评级。我们预计,公司2011-2013年工业收入分别达到15.81、20.55和26.72亿元,归属于母公司所有者的净利润分别达到3.45、4.75和6.20亿元,净利润复合增速高达45.06%;按照增发之后的股本计算,2011-2013年每股收益分别为1.30、1.79和2.34元;继续维持“推荐”评级。

近期我们调研了益生股份(002458,SZ),与公司高管进行了交流。我们的主要观点是: 2010年公司业绩差强人意的主要原因是父母代鸡苗价格低迷以及原材料成本高企。 2010年公司父母代肉种雏鸡平均售价为10.48元/套,较2008年减少46.48%;2010年国内商品代肉种雏鸡价格最低低至1.97元/只,较2008年最高时低77.16%。 2010年,公司父母代种鸡的单位成本大幅提升,据估算达到10元/套左右。单位成本提升主要源于饲料原材料玉米的价格和人工成本大幅提升,其中玉米价格大幅提升18.19%、人工成本提升31.68%。 我们认为,2011年父母代肉种雏鸡价格将维持高位 我们认为,公司投资逻辑为“业绩增长+鸡苗价格周期”基于对公司募投项目投产的情况,以及对鸡苗价格周期的判读,我们预计2011-2013年EPS分别为1.24、1.55和1.70元,维持“谨慎推荐”评级。

老板电器今日披露了其2010年年度报告,主要内容如下: 报告期内,公司共实现营业收入12.32亿元,同比增长31.84%;实现营业利润1.52亿元,同比增长61.87%; 实现净利润1.34亿元,同比增长64.17%;全年实现每股收益0.84元,其中第四季度实现0.25元; 随着公司募投产能的逐步释放,公司的渠道多元化建设将有力的助推公司主营及业绩的快速增长,我们预计公司未来三年EPS 分别为1.06、1.34及1.59元,对应目前股价PE 分别为30.51、24.41及20.57倍,维持“推荐”评级。

第一,与大客户的战略合作将推动公司业务实现跨越式发展 第二,此次战略合作将推动公司拓展陕西及西北地区 第三,不断加速的市场开拓+前期股权激励行权条件高,高增长较为确定 第四,维持公司“推荐”评级 在二月份煤炭行业固定资产投资增速下滑和煤机龙头郑煤机业绩低于预期的影响下,煤机板块经历了较大调整。我们看好林州重机灵活的体制和积极的发展战略,维持公司2011-2012年完全摊薄每股收益分别为0.58和1.25元,看好煤机行业未来5年的持续繁荣和公司灵活的机制带来的高成长性,维持公司“推荐”评级。

近日,我们调研了智飞生物,与公司董事长,技术负责人等高管进行了深入交流,有以下结论: 公司之前三年一直处于由代理向自主研发产品的转型期,期间还经历了08、09 年部分二类疫苗转一类疫苗带来的营销冲击,目前转型已经逐步取得成效。下半年公司自主Hib 疫苗有望获批,将意味着公司在自己最大的Hib 疫苗业务上将拥有自主产品,这也将标志着公司转型的彻底成功。之前通过代理产品打造的优秀营销团队是公司最宝贵的财富之一,它将使得公司新产品上市以后极具爆发力,未来公司独家重磅产品流脑AC-Hib 结合疫苗的上市是非常值得期待的,这将会使公司的疫苗业务上升到一个新的台阶。 我们认为随着转型的成功,公司整体业务已经进入上升通道;随着新产品的不断进入,公司疫苗业务有望为大家不断带来惊喜。我们预计公司2011-2012 年EPS 分别为0.86 元和1.18 元,公司未来产品线将不断丰富,发展存在超出大家预期的可能,我们将对智飞生物的“谨慎推荐”评级上调为“推荐”评级,强烈建议关注。