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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
梅安森 计算机行业 2012-03-07 13.17 8.97 -- 14.59 10.78%
14.59 10.78%
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梅安森公布2011年年报,2011年公司实现营业收入1.87亿元, 同比增长42.74%;实现营业利润5560万元,同比增长31.27%,实现归属于上市公司股东的净利润6108万元,同比增长43.55%;实现基本每股收益1.04元,符合我们此前的预期。 2011年,公司的销售毛利率为60.67%,比去年同期下滑1.43个百分点。我们认为,尽管各主要产品毛利率都存在小幅下滑,但随着行业集中度的提升,产品将从竞价更多的转向性能与服务的竞争,因此,未来公司毛利率水平可以保持相对稳定。2011年公司实现了34套煤与瓦斯突出实时诊断系统产品(毛利率高达82.18%)的销售, 销售收入同比增长89.53%。目前该产品在国家安监局等部门的推广下,有望成为公司新的利润增长点。 2011年,公司的管理费用同比增长38.19%,达到2039万元;销售费用同比增长63.97%,达到2850万元,主要由于公司不断增加市场开拓的费用,预计2012年的销售费用依然将维持在高位。由于上市超募资金的利息收入,2012年公司的财务费用将大幅降低。 公司2012年一季度预计实现净利润同比增长110%-140%之间,主要由于国家对煤矿安全生产的重视程度不断提升,公司上市后品牌效应提升,市场份额不断扩大,同时,公司在一季度收到退税收入增加,如果公司在3月份收到其他政府补贴及退税返还,则一季报增长可能进一步超越预期。 我们认为,梅安森作为煤矿安全生产监控系统行业的国内龙头之一,行业地位稳固,近年来市场占有率不断提升。预计公司未来3年的EPS 分别为1.49元,2.08元和2.83元。考虑公司的行业前景广阔, 应给予一定的估值溢价,我们给予公司2011年28倍动态市盈率,6个月内合理价值应为41.72元,我们给予其“推荐”的投资评级。
步步高 批发和零售贸易 2012-03-07 12.20 -- -- 13.67 12.05%
13.67 12.05%
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根据公司的发展计划,2012年仍将加快推进超市和百货门店的扩张,通过2012年之前公司在门店经营效率提升、供应链体系建设等方面做出的铺垫工作,我们预计公司2012年-2014年EPS分别为1.25元/1.65元/2.23元,目前动态PE为18.9倍,鉴于公司优质的成长性,维持“推荐”评级。
平高电气 电力设备行业 2012-03-06 9.55 9.40 -- 10.30 7.85%
10.30 7.85%
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经营业绩触底回升:平高电气发布2011年年报,报告期内,公司实现营业总收入25.25亿元,同比增长21.67%;实现归属于上市公司股东的净利润1740.59万元,同比增长382.96%;基本每股收益0.0213元。 虽然公司扣非后净利润为-599.39万元,但公司经营业绩已开始触底回升。 毛利率持续改善:受主要原辅材料如铜、钢材等大宗商品价格下降、国网集中规模的产品招标价格回升和四季度确认晋东南-荆门扩建工程特高压GIS 收入的影响,公司综合毛利率持续上升,2011年一季报、中报、三季报和年报综合毛利率分别为6.21%、12.38%、14.81% 和19.04%,改善趋势明确。 特高压建设预期加强:国网2012年度工作会议提出确保“4交3直”特高压输电工程获得核准并开工,其中淮南-上海特高压交流工程招标的33个间隔GIS 即将开标,保守估值平高电气将中标14~16间隔,金额约16亿元。若特高压输电工程建设能够全面开展,平高电气将是最受益的公司之一。 国际业务借船出海:公司2011年新签合同26.7亿元,同比增加24.19%;而2012年公司拿单能力将进一步增强。随着国网旗下电力装备资产的整合,中电装备将成为高压一次设备、电力电子和国际业务的主要载体;平高电气在中电装备的框架下借船出海,海外业务将成为特高压之外的又一业绩亮点。
小天鹅A 家用电器行业 2012-03-06 10.10 -- -- 11.25 11.39%
11.25 11.39%
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营业总收入下降2.02%,归属上市公司股东净利润下降10.57%。2011年公司营业总收入109.76亿元,同比下降2.02%,归属上市公司股东净利润4.53亿元,同比下滑10.57%,对应EPS为0.72元。 第四季度业绩下滑明显,拖累全年业绩。2011年前三季度的净利润增长率分别为18.54%、7.74%和3.69%,累计利润4.22亿元,同比增长9.59%。受家电下乡政策退出预期和海外需求疲弱影响,第四季度营业收入为16.10亿元,同比下滑43.56%,归属于上市公司股东净利润为3104.64万元,同比下滑74.40%,拖累全年业绩下滑。 费用支出刚性促使费用率明显提升。在营收下滑情况下,公司加大促销和研发投入,全年销售费用增长21.07%,管理费用增长14.62%,期间费用率由2010年的9.80%上升至2011年的11.54%,净利润率从5.44%下降为4.91%。特别是第四季度销售费用率高达12.48%,管理费用率3.78%,单季度净利润率为2.46%。 每10股派发2元现金红利。2011年度利润分配预案为,每10股派发现金红利2元(含税),共计1.26亿元,分红率为27.90%。 给予“推荐”投资评级。公司总体发展思路从“求规模”转向“调结构、保盈利”,加大研发和品质管理,提升产品竞争力,发展模式转型将有助于公司持续稳定发展,且大股东增持显示对其长期发展充满信心。预计2012-2014年EPS分别为0.83元、0.93元和1.06元,对应PE分别为12.90、11.48和10.08,给予推荐投资评级。 风险提示:国内外家电需求持续放缓,公司营收增速低于预期。
鲁商置业 房地产业 2012-03-05 6.28 8.11 150.74% 6.85 9.08%
7.19 14.49%
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鲁商置业是山东省商业集团旗下的房地产业务开发投资平台, 截至11年3季度末,公司总资产达159.19亿元,净资产达11.42亿元。公司近三年总资产及净资产复合增长率高达49%和44%。是我国房地产行业中极具成长性的企业之一。 公司贯彻“深耕山东,稳步拓展”的发展战略,形成了以济南青岛为发展重心,覆盖省内三线城市,并适度外扩的发展格局。截至2012年2月底,公司已进入山东省内外的11座城市,共拥有各类在建拟建项目19个,占地面积达482万平方米,总建筑面积达815万平方米。 鲁商置业具有全品种多业态整体开发的优势。公司目前在建拟建的19个项目,涵括了零售物业MALL,写字楼、商业店铺、高星级酒店、普通住宅、别墅等多种业态形式。此外公司通过集团公司进行优质资源的互补和整合,凭借银座股份在零售商贸方面的强势地位及酒店业务部门在高星级酒店运营管理方面的优势,鲁商置业逐渐形成了具有自身特色且难以复制的区域性商住一体化综合开发的模式。 预计公司11-13年将分别实现净利润5.24亿元、7.72亿元及9.96亿元。11-13年EPS分别为0.52元/股、0.77元/股及1.00元/股。公司股价具备良好投资价值,NAV=10.14元/股,目前股价较其NAV有37%的折价。 受益于大股东鲁商集团对公司的鼎力支持及鲁商在山东省内的资源优势,我们认为公司未来发展有望提速。给予公司8.5元的目标价格,并给予推荐评级。
合肥百货 批发和零售贸易 2012-03-05 9.95 10.19 126.70% 11.10 11.56%
11.10 11.56%
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公司是安徽省内零售龙头和最大的综合性商业集团。目前公司已形成了以百货为龙头,以超市和家电为两翼,以农批市场为特色的业务模式。业务范围涵盖合肥、巢湖、蚌埠、铜陵、黄山、亳州等地区。 安徽省内市场仍将继续是公司的重点市场,公司尚未进入的芜湖、安庆、淮北等地区将是重点开拓的目标地区。随着城镇化的不断推进和产业的不断升级,安徽省经济发展水平和消费增长将继续保持快速增长势头,公司亦将因此继续大受裨益。 零售主业沉着应对竞争,稳健布局新店。金鹰、银泰等高端门店在合肥的开出对公司门店带来了一定的竞争压力,目前公司正以此为契机对部分门店进行合理提档改造,主动适应消费升级,同时,公司也将延续门店间的定位差异以满足不同消费群体的消费需求。 农产品交易市场渐成公司业务和盈利的新亮点。经营农批市场是公司拓宽零售主业、延伸产业链的有益尝试。随着市场经营规模的扩大,公司的盈利能力也将有望得到进一步提升。 我们预计公司2011至2013年营业收入分别为86.39亿元/101.61亿元/121.31亿元,同比增速分别为22.34%/17.61%/19.4%;剔除2011年拓基地产等股权转让收益,公司2011至2013年主业贡献归属于上市公司股东净利润分别为3.83亿元/4.76亿元/5.93亿元,分别同比增长33.92%/24.28%/24.47%,主业贡献全面摊薄每股收益分别为0.74元/0.92元/1.14元。给予其2012年20-22倍PE,对应合理股价为18.4-20.24元/股。给予“推荐”评级,12个月目标价19.5元/股
新海宜 通信及通信设备 2012-03-05 8.97 5.05 51.75% 10.43 16.28%
10.43 16.28%
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受益于国家对于光纤宽带的投资力度加大,光通信行业的景气度将得到提升。由于公司在供应链方面的自给自足以及市场开拓方面的不懈努力,2011、2012及2013年公司网络配线系统产品的销售收入将分别增长33%,28%和26%,实现销售收入4.7亿元6.01亿元及7.57亿元。公司毛利率水平将出现小幅下滑,但总体保持稳定。 受益于非华为业务的拓展和华为订单的不断增加,公司2011、2012及2013年软件外包业务营业收入增长分别为90%、54%及37%,分别实现营业收入2.75亿元,4.24亿元及5.8亿元。鉴于毛利率较高的非华为业务有望在软件外包业务营收比例中提升以及新招募员工完成培训开始负责具体工作,公司软件外包毛利率有望触底回升。 为保证未来业绩持续增长,公司在基站能源管理、视频监控安防、LED照明等行业进行了多点布局,其中基站能源管理以及视频监控安防项目有望于2012年开始为公司贡献业绩,LED照明项目预计将于2013年达产、2014年产能完全释放,预计届时将为公司提供较好的业绩支撑。 我们预计公司11-13年EPS分别为0.52元、0.7元以及0.93元,对应当下股价的PE分别为21倍、16倍和12倍。公司总体保持着稳定快速增长,估值较为安全。我们给予公司2012年25倍PE,对应股价17.5元,给予“买入”评级。
大秦铁路 公路港口航运行业 2012-03-05 6.76 4.07 15.85% 6.88 1.78%
6.88 1.78%
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公司运输的煤炭主要来自于我国最主要的煤炭生产、外销地晋北和蒙西地区,其中晋北地区是公司最主要的货源地。此外,公司还运输部分来自陕西北部地区的煤炭。“三西”地区丰富的煤炭资源为公司的煤炭运输运营创造了良好的市场条件。 在未来几年西煤东运铁路运输压力依然存在的背景下,大秦线运量还将逐年创出新高,但预计未来的极限运能将在4.9亿吨左右,大秦线的运能和运量增长放缓已经开始显现,预计2011年和2012年仅能增长9%和7%左右达4.45亿吨和4.7亿吨。 朔黄线盈利能力较强,具有巨大的增长潜力,2010年为公司创造了5.8亿投资收益,2011年上半年为公司所带来的投资收益占比公司利润的14.87%,随着朔黄线产能的逐渐释放,其运量的稳定增长预计为公司带来持续增长的利润,对公司的利润贡献将更大。从朔黄线的运距、运价以及未来运能的扩张来看,未来将是公司业绩增长的重要亮点,有望成为第二个大秦线。 公司客运业务近些年增长稳健,已成为公司重要的收入贡献点。公司运价存有上调的可能和空间,铁路系统改革将给公司带来红利,北方相关线路资产也有注入公司的可能,公司不乏亮点。另外,公司的股息率近几年基本在50%以上,分红很稳定。 我们预计公司2011年、2012年和2013年EPS分别为0.84、0.93和0.99元,对应PE分别为9.08、8.20和7.71倍,并给予公司“推荐”评级。同时,考虑到资本市场实际情况和风险等,我们持谨慎态度给予公司9-10倍左右的估值,6个月目标价8.80元左右。
达安基因 医药生物 2012-03-05 6.96 -- -- 7.42 6.61%
7.63 9.63%
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事件:近日我们调研了达安基因,与管理层就公司发展经营情况进行深入交流。公司是依托中山大学的科研平台,以分子诊断技术为主导,集临床检验试剂和仪器的研发、生产、销售以及全国连锁医学独立实验室临床检验服务为一体高新技术企业。 核酸诊断试剂的领军人。核酸诊断是体外诊断试剂行业中起步最晚、增速最快的子行业。公司是我国核酸诊断试剂龙头,市场占有率超过50%。公司采取的是低价销售仪器甚至赠送仪器以拉动试剂销售的策略。公司注重研发,在荧光PCR 领域具有技术优势,产品线全、储备丰富,未来该业务有望保持20%左右的增长速度。 独立临检业务的探路者。我国独立临检市场尚处在跑马圈地阶段,随着未来医疗机构加强成本控制,将迎来大规模增长。公司与中国高新投资合作拓展国内独立临检业务市场,近年来保持了较快的扩张速度,随着上海临检中心跨过盈亏平衡点,该项业务将逐步为公司贡献利润。 给予“推荐”评级。预计公司2011-2013 年EPS 为0.20、0.25、0.31 元,2012 年PE 为37 倍,高于可比公司。但考虑到公司所处行业技术含量高,公司研发投入大,研发能力强,可享受一定估值溢价, 当前估值在合理区间。
围海股份 建筑和工程 2012-02-28 9.14 4.28 -- 9.94 8.75%
9.98 9.19%
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盈利预测与投资建议。2011~13年EPS0.77、1.15和1.77元,动态PE为29、19和13倍。考虑到公司在海堤细分行业技术优势、地位及浙江市场影响力,浙江海堤市场良好发展势头,以及公司基数小发展速度快特征,给出2012年23倍动态PE,对应目标价为26.5元/股,对应2011年动态PE为34倍。
郑煤机 机械行业 2012-02-27 14.07 11.84 163.73% 15.45 9.81%
15.45 9.81%
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液压支架行业龙头。2007-2011年,公司主营业务收入和净利润分别从20.41亿元和2.25亿元增加到73.48亿元和11.94亿元,增长2.6倍和4.3倍。公司液压支架国内市场占有率第一,其中,高端支架占有率超60%。公司在品牌、质量、规模和客户资源方面优势明显。 煤机行业仍处于景气周期。去年,我国煤炭固定资产投资累计金额达4896.86亿元,同比增长29.88%,增速较去年提高近7个百分点。 其中,去年下半年的投资增速显著快于上半年。下游旺盛的投资需求推动行业处于景气周期。 支架行业竞争将趋缓,市场集中度将进一步提升。2011年,行业产能扩张严重,部分厂商开打价格战,导致行业收入增速及毛利率均出现明显下滑。今年,随着需求的稳定增长,行业竞争将趋缓。在行业重新洗牌的过程中,我们认为掌握核心技术、收入规模较大且客户资源广泛而稳定的公司将会逐渐胜出,市场集中度将进一步提升。 携支架优势,公司成套化之路或更为容易。成套化是公司既定战略。目前,公司仅在刮板机实现实质性突破,采煤机、掘进机等仍需等待。我们认为,作为液压支架行业的领跑者,公司在液压支架方面积累的规模、技术和客户优势将有助于其快速实现成套化。 给予“推荐”评级。我们预计,2012-2014年,公司净利润分别为14.96/18.03/20.70亿元,同比增长25.3%/20.5%/14.8%,对应EPS分别为2.14/2.58/2.96元。当前股价对应PE分别为13/11/9倍。结合A股及H股上市煤机企业估值水平,并考虑到行业良好的前景,我们认为,应给予公司2012年15倍PE,未来6个月目标价为32.1元。
秀强股份 非金属类建材业 2012-02-27 13.11 4.04 68.39% 14.06 7.25%
14.06 7.25%
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家电玻璃带来稳定的利润增长。包括注塑玻璃层架和彩晶玻璃在内的家电玻璃贡献70%左右的收入和87%的净利润,是公司主要的利润来源;得益于公司市场地位和生产成本的降低,家电玻璃的综合毛利水平由2010年的27%增长到11年的30%,在下游稳定订单支撑下, 2012年,公司家电玻璃的收入有望保持增长。 太阳能玻璃产能快速释放,逐步成为收入引擎。2011年增透型太阳能玻璃的产能达到1300万平方米,销量为600万平方米,产能同比增长5倍;预计公司2012年增透晶体硅太阳能电池封装玻璃的销量将达到1500万平方米,位于全国第二位。高速扩张的产能将保障公司未来业绩的增长。在太阳能导电膜玻璃(TCO 玻璃)领域,公司的研发及下游客户的认证基本完成,预计年内可以实现量产,目前公司的TCO 玻璃产能为30万平方米,13年可以为公司贡献业绩。 玻璃原料有望保持低价,公司生产成本处于较低水平。玻璃是公司的主要原材料,公司产品成本受玻璃价格影响较大,玻璃成本占总成本的比例在40%以上,其中家电盖板玻璃、建筑玻璃和太阳能玻璃的玻璃成本占总成本的比例达到了60%以上。平板玻璃行业总体产能过剩,在需求恢复缓慢的情况下,12年价格不会出现明显回升。 盈利预测与估值。公司良好的市场地位及产能的释放将带来业绩稳步增长,预计2011-2013年EPS 为1.02元、1.18元、1.38元,给予公司2011年30倍PE,对应目标价为30.6元,维持公司“推荐” 的投资评级。
首旅股份 社会服务业(旅游...) 2012-02-27 13.22 11.52 11.54% 14.54 9.98%
14.54 9.98%
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公司近期公布了重大资产重组公告,拟臵入:首旅集团持有的北京首旅建国酒店管理有限公司75%股权;首酒集团持有的北京首旅酒店管理有限公司100%股权和北京欣燕都酒店连锁有限公司86.6%股权;旅店公司持有的欣燕都13.4%的股权。同时,臵出公司下属的北京市北展展览分公司的全部资产及负债给首旅集集团。我们认为此次公司通过资产臵换方式,臵入轻资产酒店管理类公司、臵出业绩下滑的展览公司,对上市公司未来盈利能力及净资产收益率均有小幅度的提高。预计2012-2014年分别对EPS提高:0.02-0.03元。 2011年南山景区全年客流达350万,增速为13%,基本符合我们此前的预期。景区门票分成事宜虽然对上市公司业绩直接有负面影响,但问题的解决无论对景区未来自身的纵深开发,还是公司整体的再融资发展都扫清了障碍。预计2011年业绩贡献0.29元。 三家酒店RevPAR经营性指标(入住率*房价)较好的是民族和京伦。其中民族饭店在2005年及2007年整体大修后房价超过京伦,于2011年达到670元的水平。我们预计2011-2012年酒店业务营收将达4.48-4.9亿,年均增速在10%左右。酒店业务发展较为稳定。 此次资产臵换事件本身对公司盈利能力提升有限,公司在整合的过程中以“先易后难”原则逐步开展工作。因此,我们认为资产臵换是拉开了未来酒店整合的序幕,其意义大于事件本身。我们预计2011-2012年公司将实现EPS:0.48元、0.63元,对应PE:28.58倍、21.78倍。2012年估值优势已经显现,维持“推荐”评级。12个月目标价18.33元。
中储股份 公路港口航运行业 2012-02-27 8.71 4.49 -- 10.06 15.50%
10.68 22.62%
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公司是我国仓储物流行业龙头,1997年在上交所上市。公司及控股股东从事物流业务40多年,具备覆盖全国20多个省、自治区和直辖市的仓储物流网络,共占地641多万平方米。覆盖全国的物流网络、业内40多年经营积累的品牌和客户资源给公司提供独一无二的竞争优势,贡献半数毛利的仓储业务正是借助该优势,建立起竞争红海中的议价堤坝,长期维持稳定的利润空间。 传统仓储业务方面,公司十二五期间将使物流基地面积增加至1200万平方米以上,预计此项业务年复合营收增速将保持在28%左右的水平;增值业务方面,未来通过继续扩大现货市场、仓单质押监管和物流地产项目,公司将获得多个业绩增长点和较好的业绩弹性。 公司土地资产具备较好的变现能力,未来随公司管理层逐渐熟悉现货市场、期货市场仓储业务和深入介入质押监管等创新业务,公司资产回报率将继续连年抬升趋势,我们认为重置法可以用来估算公司价值底线。经我们测算,公司每股资产重置成本超过6.5元,提供较确定的估值底线。 不考虑公司定向增发影响,我们预测公司2011-2013年营业收入分别为201.38亿元、 221.58亿元、及244.20亿元,净利润分别为3.53亿元、4.28亿元和5.18亿元,对应每股收益分别为0.42元、0.51元和0.62元,对应2011-2013年动态市盈率分别为20.81、17.16和14.18倍。公司8.7元左右的股价仅超过重置成本20%~30%,具备较好安全边际。且未来随着土地价值上升、公司管理能力提升和多层库房改造等技术因素影响,公司资产真实价值和运营效率都将获得可观增长, 我们给予公司“推荐”评级,目标价10.20元。
大华股份 电子元器件行业 2012-02-27 11.86 4.38 -- 12.24 3.20%
14.15 19.31%
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大华股份公布2011年年报,2011年公司实现营业收入22.05亿元,同比增长45.44%;实现归属于上市公司股东的净利润3.78亿元,同比增长45.21%;实现基本每股收益1.35元,业绩符合预期。 2011年公司销售毛利率为42.27%,毛利率稳定。公司的销售费用同比增长33.34%,达2.99亿元,主要系公司销售规模扩大,相应的销售人员工资、业务招待费及差旅费增加所致;管理费用同比增长47.24%,达到2.64亿元,略高于收入增速,2011年公司加大研发投入,研发费用的上升导致管理费用大幅增长。 税收方面,所得税费用较上年同期增加32.38%,虽然由于2011年国家规划布局内重点软件企业认定工作尚未开始,暂按15%计算,但是所得税费用增速有所下降,原因主要有两个方面,一方面是由于子公司-浙江大华系统工程有限公司所得税率为0%,另一方面是营业外收入占总收入的比重较高,一部分收入免征所得税。 2011年大华股份前端音视频产品销售同比增长163.23%,公司完成了从存储产品向前端产品及整体解决方案的跨越,未来,公司将对解决方案提供和运营服务业务全面升级,同时,从增发项目可以看出,公司不断紧跟行业智能化的发展趋势,逐步实现从“机械”的视频信息处理向智能化视频信息处理的跨越,进一步提高市场占有率。 一方面,平安城市建设仍在持续推进,高铁,高速公路等基础设施建设进入高峰期,电力,电信等各类应用正在逐步启动,行业高增长确定。另一方面,视频监控行业与热点主题密切相关,如物联网建设,3G手机视频监控,未来可拓展的空间极其广阔。我们预期公司未来3年EPS为1.90元,2.64元和3.60元,目前安防行业12年平均市盈率约24倍,考虑公司的行业前景广阔,行业龙头地位稳固,我们给予公司2012年26倍动态市盈率,6个月内合理价值应为49.4元,我们给予其“推荐”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名